Selon La Tribune, près de 9.000 adhérents de l’Association française d'épargne et de retraite (Afer), qui propose des contrats d’assurance vie (composés de son fonds en euros et d’unités de compte) ont officiellement déposé cinq projets de résolutions visant à « redonner le pouvoir aux épargnants ». Le collectif souhaite entre autres « mettre en place un mécanisme de gouvernance moderne, transparent et efficace ».

En moyenne, les bonus attribués au titre de 2010 aux collaborateurs mettant la banque en risque ont représenté 64% de la rémunération totale, rapporte L’Agefi. Sur les quelque 2 milliards d’euros de variables accordés à 8.648 salariés et dirigeants de BNP Paribas, du Crédit Agricole, de Natixis et de la Société Générale, près des deux tiers seront versés de manière différée, en général sur trois ans, et sous conditions.Le Crédit Agricole se distingue, avec seulement 36% du bonus différé, mais près de 600 bénéficiaires touchant 50.000 euros de bonus moyen n’atteignent pas le seuil de variable qui déclenche un versement différé, note le quotidien.

La société de gestion de produits d’investissements immobiliers pour compte de tiers UFFI REAM a annoncé, mardi 17 mai, la nomination de Ludovic Gros au poste de directeur financier. Il rapportera à Patrick Lenoël, président directeur général, et sera en charge de l’ensemble des fonctions financières et administratives de la société.Agé de 45 ans, Ludovic Gros avait rejoint en 2002 la direction du développement du groupe Icade en qualité de responsable des projets de croissance externe. Depuis 2006 et la cotation de l’entreprise, il occupait les fonctions de directeur des investissements et financements, indique un communiqué.

Jusqu’au 30 juin, La Banque Postale commercialise LBP Responsable Garantie Octobre 2013, un fonds garanti destiné à sa clientèle essentiellement à des personnes morales. La performance de LBP Responsable Garantie Octobre 2013 dépend d’un panier de 20 actions sélectionnées selon des critères ISR (investissement socialement responsable). Dans un 1er temps, la gestion procède à une exclusion du secteur aérospatiale et défense dont les activités ne correspondent pas aux critères extra-financiers retenus. Dans un deuxième temps, une sélection est réalisée, fondée sur l’engagement des entreprises vis-à-vis d’un marché plus équitable. Pour cela, seules sont retenues les entreprises ayant signé le Pacte Mondial, une initiative internationale qui promeut les principes fondamentaux de l’ONU dans le monde des affaires, précise un communiqué. Enfin, dans un troisième temps, une sélection des entreprises développant les meilleures pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) au sein de chaque secteur est opéré, à partir de différents critères extra-financiers et leurs notations.A l'échéance de la formule (31 octobre 2013), l’investisseur récupére au minimum son investissement initial majoré de 1% (hors commission de souscription), auquel s’ajoute la performance du panier. En pratique, les performances positives des actions le composant, qu’elles soient supérieures ou inférieures à 10%, sont remplacées par 10%. En revanche, si le niveau d’une action subit une baisse comprise entre 0% et -15%, sa performance sera considérée comme nulle. Enfin, une performance inférieure à -15% sera prise à sa valeur réelle.CaractéristiquesCode Isin : FR0011017086Frais de gestion : 1 % TTC maximum par anPériode de commercialisation : Du 26 avril 2011 au 30 juin 2011Valeur liquidative : 10 000 euros

Philippe Wahl, le nouveau patron de La Banque Postale, souhaite faire évoluer les termes de l’accord de partage conclu avec Oddo au sein de leur filiale commune La Banque Postale Gestion Privée (BPGP), détenue à 49% par Oddo, rapporte Les Echos. La réussite du partenariat semble attiser la gourmandise du groupe bancaire public et lui faire regretter les conditions de l’accord initial. L'établissement bancaire aurait deux sources principales de griefs: la répartition des coûts de BPGP entre La Banque Postale et la maison de gestion dirigée par Philippe Oddo; et les bénéfices commerciaux que chacun tire de ce partenariat. L’objectif serait de renégocier les termes du partenariat qui arrive à échéance dans dix-huit mois, quitte à «développer d’autres formes de coopérations», précise-t-on dans l’entourage de Philippe Wahl.

L’assureur en ligne Assurancevie.com (marque internet de JDHM Vie) a présenté le 17 mai à l’occasion d’un point de presse, sa nouvelle unité de compte, Copernic Global Fund, gérée par Raiffeisen Capital Management et disponible exclusivement au sein de son contrat Puissance Vie, assuré par ACMN Vie (groupe Crédit Mutuel Nord Europe).Autrement dit, les clients d’Assurancevie.com ont désormais la possibilité de confier la gestion de la partie en unités de compte de leur contrat Puissance Vie à Raiffeisen CM par l’entremise du fonds Copernic Global Fund. «Le commandant de bord est un des meilleurs gérants européens, et l’avion est un contrat d’assurance vie sur internet, au meilleur standard du marché, avec un choix de fonds parmi les plus riches», a lancé Edouard Michot, président d’Assurancevie.com. Copernic Global Fund est un fonds de fonds visant à sélectionner en permanence la meilleure allocation d’actifs à partir des 487 supports référencés sur le contrat Puissance Vie (434 OPCVM et 53 trackers). La gestion, la sélection et l’allocation sont assurées par les équipes autrichiennes de Raiffeisen Capital Management. Le fonds Copernic Global Fund intègre de fait les instruments de gestion du risque développés depuis plusieurs années par Raiffeisen Capital Management. Cette gestion est mise en œuvre par Raiffeisen en toute indépendance, sans intervention d’Assurancevie.com, avec pour objectif de respecter une volatilité maximum de 10%. Le fonds vise une performance annuelle comprise entre 6% et 10% sur une période de long terme, à savoir entre cinq et huit ans. L’objectif est également d’offrir un fonds avec une performance lissée dans le temps qui atténue les à-coups des marchés financiers. L’ensemble des pôles d’expertise de Raiffeisen Capital Management en matière de gestion d’actifs est mobilisé. Une quinzaine de stratégistes multi-gestionnaires basés à Vienne spécialistes de la gestion stratégique (40% de l’allocation du fonds), tactique (30% de l’allocation) et du risque (30% de l’allocation) participent ainsi à la gestion du fonds Copernic. A fin mars, les actifs sous gestion de Raiffeisen s'élevaient à environ 31,5 milliards d’euros, dont 5 milliards en multigestion. Principales caractéristiques du fonds Code Isin : AT0000AOMQL8Capital au lancement : 2,5 millions d’eurosFrais d’entrée : 0% dans le contrat Puissance Vie sinon 1% maximumFrais de gestion : 1,8%Date de création du fonds : 1er février 2011Benchmark : JPM EMU Governement Bond Index All Maturites : 50% MSCI World : 50%

Crédit Agricole Cheuvreux a annoncé le 17 mai le lancement de son application iPad pour sa recherche à l’occasion de son «Pan-Europe London Forum» qui réunit 150 sociétés cotées et 500 investisseurs institutionnels internationaux. La nouvelle application iPad fournit un accès direct à la liste des valeurs préférées de CA Cheuvreux, aux notes de recherche portant sur les 700 valeurs européennes couvertes par l'établissement, y compris le détail des données financières, à ses études «Economie & Stratégie» et ISR (investissement socialement responsable) et à l’ensemble des informations relatives aux services d’accès aux sociétés de CA Cheuvreux dont le calendrier des évènements à venir.

Primonial Reim annonce le lancement de Patrimmo Habitation 1, une SCPI qui a pour objectif de constituer un patrimoine immobilier résidentiel permettant l’accès aux avantages fiscaux du dispositif Scellier Bâtiment Basse Consommation (BBC). Ce dispositif permet une réduction d’impôt sur le revenu de 22 % du montant investi, dès l’année de souscription. Patrimmo Habitation 1 est accessible à partir de 480 euros pour une part. «Notre ambition de collecte se situe au-delà de 100 millions d’euros en 2011", indique André Camo, président de Primonial Reim.

Arca Patrimoine, filiale du Groupe Premium, a annoncé mardi 17 mai le lancement du FIP 123 Capitalisation II, un fonds d’investissement de proximité ISF, en partenariat avec la société de gestion 123 Venture. Cette dernière aura pour mission de sélectionner une ou plusieurs PME pour le compte de l’investisseur en fonction de son profil et de ses attentes, indique un communiqué. Ainsi, les clients pourront investir dans 1 à 6 PME éligibles à la loi TEPA.Il sera question d’investir au capital de sociétés présentes dans des secteurs porteurs tels que des maisons de retraite, la distribution de films, l’hôtellerie ou encore les laboratoires d’analyses médicales.L’horizon de placement des parts de FIP 123 Capitalisation est de 5/6 ans.

Selon La Tribune, Aviva France a annoncé une collecte pour l’assurance-vie, l'épargne et la retraite en baisse de 14 % à 1,3 milliard d’euros (contre 1,5 milliard d’euros au premier trimestre 2010). Par ailleurs, l’assureur a indiqué que la part d’unités de compte dans sa collecte est passée de 15 % à 21 %.

La société de gestion française UFG-LFP vient d’obtenir, via sa société luxembourgeoise UFG-LFP International, l’autorisation pour ouvrir un bureau de représentation à Milan. Composé de deux personnes, cette structure devrait être inaugurée au plus tard le 31 juillet 2011. Dans la Péninsule, la société mettra en avant cinq fonds : LFP Convertible Dynamique, LFP Obligations Emergentes, LFP Protectaux, LFP Europe Impact Emergent (en cours d’agrément) et LFP Trésorerie (en cours d’enregistrement).Cette ouverture s’inscrit dans le cadre d’une stratégie méthodique de développement en Europe, où le Luxembourg joue un rôle central. Le Continent a été découpé en deux zones distinctes, Nord et Sud, qui deviendront effectives d’ici au 31 juillet. L’Europe du Nord, qui regroupe les pays nordiques (Finlande, Danemark et Suède), le Bénélux et l’Allemagne, a été confiée à Yves Van Langenhove, qui vient de rejoindre UFG-LFP, après avoir été à la tête de l’équipe commerciale européenne pour la gamme alternative d’Invesco et après avoir travaillé chez Fortis Investments. L’Europe du Sud, qui inclut l’Espagne, l’Italie et la Suisse, est de son côté prise en charge par Jean-Philippe Besse, qui faisait déjà partie du groupe. Outre l’ouverture du bureau en Italie, UFG LFP va s’appuyer sur son bureau à Madrid, composé de deux personnes, pour développer la marque locale UFG-LFP Iberia dont la société française détient 66 %. La responsabilité de cette marque vient d’être confiée à Augusto Martin Garcia, un ancien de Crédit Agricole Asset Management, qui était dernièrement responsable du développement international de Tressis.Aujourd’hui, les encours à l’international d’UFG-LFP représentent 800 millions d’euros sur un total sous gestion de 35 milliards. La société vise les 5 % des actifs totaux sous gestion dans les deux à trois ans.

Au mois de mars, la volatilité des marchés financiers, liée aux incertitudes entourant l’impact des catastrophes au Japon et aux turbulences du «printemps arabe», a provoqué un mouvement puissant de rachats qui s’est traduit par une décollecte nette de 9,4 milliards d’euros alors que le mois de février avait donné lieu à une collecte nette de plus de près de 27 milliards d’euros, selon les dernières statistiques communiquées par l’Association européenne de la gestion d’actifs (Efama).Les fonds Ucits long terme (c’est-à-dire hors fonds monétaires) ont subi une décollecte nette de 3,4 milliards d’euros, la première observée depuis mai 2010, à comparer à une collecte de 19,2 milliards d’euros en février. Les fonds actions ont enregistré une décollecte nette de près de 11 milliards d’euros après une collecte nette de 3,7 milliards en février, les fonds obligataire subissant des rachats de 300 millions d’euros après plus de 4 milliards d’euros de souscriptions en février. Seuls les fonds diversifiés ont résisté à la tendance générale, avec une collecte nette de 6,6 milliards d’euros contre 8,8 milliards un mois plus tôt. Les fonds monétaires, qui avaient drainé 7,6 milliards d’euros en février, ont subi en mars une décollecte nette de 6 milliards d’euros, peut-être liée aussi aux rachats de fin de trimestre. La collecte nette des fonds non coordonnés s’est replié à 7,3 milliards d’euros en mars contre 9,3 milliards d’euros précédemment, en raison principalement de la moindre collecte des fonds dédiés (6,6 milliards d’euros en mars contre 8,6 milliards d’euros en février). A fin mars, les encours des fonds Ucits s’inscrivaient à 5.838 milliards d’euros, en recul de 1,4% par rapport à février. L’encours des fonds non coordonnés affichait de son côté un reflux de 0,3% à 1.956 milliards d’euros.

Les fonds de hedge funds enregistrés en Suisse et libellés en dollars ont juste pu se maintenir dans la zone positive (+0,6%) au cours du premier trimestre 2011, rapporte L’Agefi suisse. Après une performance de 3,6% au trimestre précédent. Dans le même temps, l’indice mondial des actions MSCI a progressé de 4,2% au cours du 1er trimestre et l’indice Goldman Sachs des matières premières de près de 11%. Par ailleurs, selon les estimations du Centre pour les placements alternatifs et la gestion du risque de l’Université de Zurich (ZHAW), les actifs gérés par les fonds de hedge funds enregistrés en Suisse ont progressé de 3% au 1er trimestre 2011, essentiellement grâce à de la collecte nette. Reste que «on ne peut pas parler en Suisse d’un redressement durable des fonds de hedge funds enregistrés en Suisse» selon l’institut. Aucun mouvement de grande ampleur n’a en effet été observé depuis près de deux ans tant au niveau de la performance que de la collecte nette.

Depuis mardi, la cote du segment XTF de la plate-forme électronique Xetra de la Deutsche Börse comprend quatre nouvelles références, des ETF de droit luxembourgeois sur des indices d’actions lancés par ComStage ETF (groupe Commerzbank).Trois de ces produits répliquent des indices allemands, le quatrième, l’indice suisse SPI. Le ComStage ETF SDAX® TR (LU0603942888) est chargé à 0,70 % pendant que le ComStage ETF DivDAX® TR (LU0603933895) est assorti d’une commission de gestion de 0,25 % et que le ComStage ETF ShortDAX® TR (LU0603940916) affiche des frais de 0,30 %.Quant au ComStage ETF SPI® TR (LU0603946798) qui reproduit l’indice SPI TR calculé par la Bourse suisse (SIX), il est chargé à 0,40 %.

Après les fonds de fonds Altex Arb & Quant, Altex Visión Global et Altex Man GLG, Altex Partners vient de faire enregistrer par la CNMV espagnole (le 13 mai) les parts A en euros et en dollars de son premier «single hedge fund», l’Altex UCITS PE Fx conservative, qui est la version luxembourgeoise coordonnée d’un des hedge funds gérés par l’américain PE Investments. Ce fonds sera commercialisé par Tressis.Il s’agit d’un fonds devises systématique qui investit au travers de contrats à terme négociés de gré à gré entre banques sur 14 monnaies contre dollar, avec des positions longues et courtes. Ce produit a été lancé en octobre et affiche un encours de 28 millions d’euros.

Fidelity devrait s’opposer la réélection de Harvey McGrath, le président de Prudential, rapporte le Financial Times. La société de gestion est mécontente de la façon dont il a géré l’offre avortée du groupe pour AIA, l’assureur vie asiatique.

L’américain Janus Capital Group n’arrive pas à enrayer l’hémorragie. Selon Bloomberg, deux parmi ses plus grands fonds d’actions ont été retirés du portefeuille de référence de Bank of America Merrill Lynch. Il s’agit de Janus Twenty Fund (9,24 milliards de dollars d’encours) et de Janus Forty Fund (6,29 milliards de dollars).Le patron de Janus, Richard Weil, a tenté d’enrayer les rachats en élargissant son offre (90% de ses actifs sont investis en actions) avec le lancement de fonds obligataires, en annonçant récemment l’acquisition d’un hedge fund ainsi qu’un projet d’ introduction de produits alternatifs. Il reste que les sept derniers trimestres se sont soldés par une décollecte nette de 18,5 milliards de dollars. Au 31 mars 2011, les actifs sous gestion de Janus s’élevaient 174 milliards de dollars, à comparer à un sommet de 321 milliards de dollars en 2000.

Dans le cadre de son développement en Asie, BlackRock vient de créer un poste de chief operating officer pour les activités d’ETF dans la région Asie-Pacifique, qui a été confié à Albert Yeh. Ce dernier a quitté fin avril des fonctions similaires pour le pôle actions chez Bank of America Merrill Lynch, rapporte Asian Investor.Albert Ye, qui sera basé à Hong Kong, prendra ses fonctions au mois d’août. Il sera rattaché à Nick Good, responsable de iShares pour la région Asie-Pacifique.

Threadneedle vient d’annoncer l’enregistrement en Suède de 26 de ses fonds, après avoir obtenu l’agrément du régulateur suédois Finansinspektionen le 20 avril. Il s’agit des premiers produits lancés par la société de gestion britannique dans le pays nordique. Threadneedle n’a pas de présence physique en Suède, mais possède un bureau de représentation à Copenhague au Danemark pour toute la Scandinavie. La direction régionale est assurée par Nina Movin. Les fonds enregistrés en Suède sont les suivants : Threadneedle (Lux) - Absolute Emerging Market Macro Threadneedle (Lux) - American Absolute AlphaThreadneedle (Lux) - American SelectThreadneedle (Lux) - AsiaThreadneedle (Lux) - Emerging Market Corporate BondsThreadneedle (Lux) - Emerging Market DebtThreadneedle (Lux) - Enhanced CommoditiesThreadneedle (Lux) - Euro Active BondsThreadneedle (Lux) - European Quantitative EquitiesThreadneedle (Lux) - European Smaller Companies Absolute AlphaThreadneedle (Lux) - Global Asset AllocationThreadneedle (Lux) - Global Bonds (Euro)Threadneedle (Lux) - Global Bonds (US$)Threadneedle (Lux) - Global Emerging Market EquitiesThreadneedle (Lux) - Global Emerging Market Short-Term BondsThreadneedle (Lux) - Global Energy EquitiesThreadneedle (Lux) - Global High Yield and Emerging Market EuroThreadneedle (Lux) - Global TechnologyThreadneedle (Lux) - Greater China EquitiesThreadneedle (Lux) - Multi Asset Absolute AlphaThreadneedle (Lux) - Pan European EquitiesThreadneedle (Lux) - Pan European Smaller CompaniesThreadneedle (Lux) - Target Return (US$)Threadneedle (Lux) - US EquitiesThreadneedle (Lux) - US$ High Income BondsThreadneedle (Lux) - World Equities

UBS Italia a recruté Paola Valponi en tant que responsable du développement des clients «ultra high net worth», disposant de plus de 30 millions d’euros. Basée à Milan, elle travaillait précédemment chez JP Morgan où elle dirigeait l’équipe «private client advisory» en tant que banquier senior de la division banque d’investissement.

HSBC Global Asset Management vient de lancer en Italie deux fonds obligataires investis dans les pays émergents : le HSBC GIF Global Emerging Markets Corporate Debt et le HSBC GIF Global Emerging Markets Investment Grade Bond. Les deux sont des compartiments de la sicav luxembourgeoise HSBC Global Investment Funds (GIF). Ils sont gérés par une équipe dirigée par Guillermo Osses.

Funds of hedge funds registered in Switzerland and denominated in US dollars have remained in positive territory (+0.6%) for first quarter 2011, Agefi Suisse reports, following returns of 3.6% in the previous quarter. In the same period, the MSCI global equities index gained 4.2% for first quarter, and the Goldman Sachs commodities index gained narly 11%. Meanwhile, according to estimates from the centre for alternative investments and risk management at the university of Zurich (ZHAW), assets under management in funds of hedge funds registered in Switzerland gained 3% in first quarter 2011, largely due to net inflows. However, “one could not say that there has been a sustainable recovery of funds of hedge funds registered in Switzerland,” the institute finds. No major movements have been observed for nearly two years, either in terms of performance or inflows.

The French asset manager UFG-LFP will open, via its Luxembourg firm UFG-LFP International, a representative office in Milan following approval of the local regulators. The office, which will have a staff of two people, will open by 31 July 2011 at the latest. In Italy, the firm will promote five funds: LFP Convertible Dynamique, LFP Obligations Emergentes, LFP Protectaux, LFP Europe Impact Emergent (license pending), and LFP Trésorerie (license pending). The opening of the new office is part of a wider development strategy in Europe, in which Luxembourg plays a central role. The European continent has been divided into two zones, north and south, beginning from 31 July. Northern Europe, which includes the Scandinavian countries (Finland, Denmark, and Sweden), Benelux, and Germany, will be overseen yb Yves Van Langenhove, who has recently joined UFG-LFP after serving as head of European sales for the alternative range from Invesco, and a period at Fortis Investments. Southern Europe, which includes Spain, Italy, and Switzerland, will be overseen by Jean-Philippe Besse, who was already employed at the group. In addition to the new office in Italy, UFG-LFP will rely on its Madrid office, with two personnel, to develop the local UFG-LFP Iberia brand, in which the French firm owns a 66% stake. Augusto Martin Garcia, formerly of Crédit Agricole Asset Management, who was most recently head of international development for Tressis, has been put in charge of the brand.International assets at UFG-LFP now total EUR800m, out of total assets under management of EUR35bn. The management firm is aiming for 5% of total assets under management to be international in two to three years.

Investor confidence in global growth outlooks and corporate profits collapsed in May, according to the most recent BofA Merrill Lynch survey (Fund Manager Survey May 2011), conducted between 6 and 12 May, and covering a sample of 284 respondents, with collective assets under management of USD814bn. The percentage of managers who predict that the global economy will strengthen in the next twelve months has fallen to a net total of 10%, compared with 27% in April, and 58% in February this year. Meanwhile, only a net 9% of respondents predict that corporate profits will improve in the next year. The decline in investor optimism has been particularly manifest in Europe, where 8% of respondents predict that the economy will turn bearish in the next twelve months. A mere two months ago, on the contrary, 32% of respondents predicted that the economy would strengthen. Allocators are particularly concerned about the risks related to a sovereign debt crisis in the euro zone. In a more difficult context in which inflationary risks are looming, 73% of respondents to the survey are not predicting that US interest rates will be raised until 2012, while in April, 69% expected a rate hike from the Federal Reserve before the end of the year. However, appetite for risk has fallen, but to a limited extent. Managers have reduced their exposure to equities and commodities, while slightly increasing their allocation to bonds. Aversion to risk is slightly more apparent in the sectoral rotation, where there is now a preference for defensive sectors (such as pharmaceuticals), and less presence in more volatile growth sectors (energy). The survey also shows that allocations to emerging markets equities are continuing to increase, even at a time when growth outlooks are less bright, and investor confidence is weakening. For example, 28% of emerging markets managers in May are predicting a slowdown for the Chinese economy in the next twelve months, compared with 15% in March. Nonetheless, 29% of respondents are now overweight in emerging markets, compared with a neutral position two months earlier. In terms of currencies, 64% of respondents to the survey, a great majority of whom are predicting an improvement in the Japanese economy in the next year, estimate that the yen is overvalued, about as many as in previous months. Meanwhile, 60% consider the euro overvalued, compared with 40% one month earlier. However, 48% of respondents say that the dollar is undervalued, compared with 36% in April.

Following the funds of funds Altex Arb & Quant, Altex Visión Global and Altex Man GLG, Altex Partners on 13 May registered A-class shares (in US dollars) for its first single hedge fund, the Altex UCITS PE Fx conservative, which is the Luxembourg UCITS-compliant version of a hedge fund managed by the US firm PE Investments, with the Spanish regulatory authority, the CNMV. The fund will be available from Tressis. The product is a systematic currency fund which invests via forwards in 14 currencies against the US dollar, with long and short positions. The product was launched in October, and has assets of EUR28m.

Since Tuesday, the XTF segment of the Xetra electronic platform from Deutsche Börse includes four new fund listings, for Luxembourg ETFs based on equities indices from ComStage ETF (Commerzbank group). Three of the products replicate German indices, while the fourth is based on the Swiss SPI index. The ComStage ETF SDAX® TR (LU0603942888) charges fees of 0.70%, while the ComStage ETF DivDAX® TR (LU0603933895) charges a management commission of 0.25%, and the ComStage ETF ShortDAX® TR (LU0603940916) charges 0.30%. The ComStage ETF SPI® TR (LU0603946798), which replicates the SPI TR index calculated by the Swiss stock exchange (SIX), charges 0.40%.

In the month of March, the volatility of the financial markets due to uncertainties surrounding the disasters in Japan and turbulences connected with the “Arab spring” triggered a major wave of redemptions, which resulted in a net outflow of EUR9.4bn, where the month of February had seen a net inflow of nearly EUR27bn, according to the most recent statistics from the European fund and asset management association (EFAMA). Long-term UCITS funds (excluding money markets) saw a net outflow of EUR3.4bn, the first outflow since May 2010, compared with inflows of EUR19.2bn in February. Equities funds posted a net outflow of nearly EUR11bn, following a net inflows of EUR3.7bn in February, while bond funds saw redemptions of nearly EUR300m, following over EUR4bn in subscriptions in February. Only diversified funds resisted the general trend, with net inflows of EUR6.6bn, compared with EUR8.8bn one month earlier. Money market funds, which had attracted EUR7.6bn in February, in March underwent a net outflow of EUR6bn, possibly related to end-of quarter redemptions. Net inflows to non-UCITS funds fell to EUR7.3bn in March, from EUR9.3bn the previous month, largely due to a lower level of inflows to dedicated funds (EUR6.6bn in March, compared with EUR8.6bn in February). As of the end of March, assets in UCITS funds totalled EUR5.838bn, down 1.4% compared with February. Assets in non-UCITS funds, for their part, were up 0.3%, to EUR1.956trn.

Hedge fund industry leverage declined in the last 12 months, according to the HFR Leverage Report, released today by Hedge Fund Research, Inc. (HFR). Leverage declined as investor inflows and less volatile performance gains combined to increase global hedge fund industry assets to a record USD2.02 trillion. Average standard leverage decreased across all hedge fund strategies from 1.27 to 1.10 times investment capital, while average margin to equity also declined, falling from 17.13 to 16.98 percent, year over year. The percentage of funds which do not typically utilize leverage rose to approximately one third of all funds, an increase of four percent over last year, while over half of all funds utilize leverage of between one and two times their investment capital. Larger hedge funds characteristically employ a higher level of leverage: 23 percent of funds with greater than USD1 billion in assets under management (AUM) utilize leverage of between two and five times investment capital.

L’américain Janus Capital Group n’arrive pas à enrayer l’hémorragie. Selon Bloomberg, deux parmi ses plus grands fonds d’actions ont été retirés du portefeuille de référence de Bank of America Merrill Lynch. Il s’agit de Janus Twenty Fund (9,24 milliards de dollars d’encours) et de Janus Forty Fund (6,29 milliards de dollars).Le patron de Janus, Richard Weil, a tenté d’enrayer les rachats en élargissant son offre (90% de ses actifs sont investis en actions) avec le lancement de fonds obligataires, en annonçant récemment l’acquisition d’un hedge fund ainsi qu’un projet d’ introduction de produits alternatifs. Il reste que les sept derniers trimestres se sont soldés par une décollecte nette de 18,5 milliards de dollars. Au 31 mars 2011, les actifs sous gestion de Janus s’élevaient 174 milliards de dollars, à comparer à un sommet de 321 milliards de dollars en 2000.

La mutuelle d’assurance du BTP, l’Auxiliaire gère désormais 600 millions d’euros, investi à 60% sur des obligations en direct. Nous privilégions les obligations de bonne qualité, c’est à dire notées au moins A, qui seront remboursées au maximum dans 5 ans. Il peut s’agir aussi bien d’obligations d'État que d’obligations d’entreprises, souligne Margot le Quere Pernin, au sein de l'équipe de gestion financière. Concernant les produits structurés qui représentent 15% de l’allocation globale, l’optimisme est beaucoup moins marqué, puisqu’il n’est pas prévu de renouveler les produits qui arrivent à échéance. Depuis 2008, l’objectif a aussi été de réduire la voilure sur les actions, dont le poids n’excède pas 4% du portefeuille aujourd’hui, avec un maximum fixé à 5%. La prudence reste de mise sur cette classe d’actif, de même que sur les obligations convertibles (4% des encours) et la gestion alternative (7% des encours). En 2011, l’objectif de rendement sur le portefeuille d’actifs est de 4 à 5% selon Margot le Quere Pernin.