The equity portfolio of the Swedish pension fund AP1 (Första AP-fonden) fell 9.8% in 2011, while total assets under management, SEK213.3bn (about EUR24bn), finished the year down 1.7% (or 1.9% after costs), according to the fund’s annual report, the website IPE reports. The fund says that it is working to reduce the volatility of its equity portfolio, by increasing geographical diversification. The current portfolio includes only Swedish and European shares. In the past twelve months, equity allocations fell from over 60% to less than 50% (most recently 49.2% at the end of 2011), in favour of bonds (40.9% as of the end of December 2011) and alternative management (9.3% as of the end of December).

The multilateral trading facility (MTF) Navesis-ETF was opened on 20 February by the Swiss-listed firm Compagnie Financière Tradition and Nomura. It is a fully electronic platform for the transparent and efficient trading of ETFs, increasing liquidity and reducing fees, all in an environment in perfect compliance with current regulations.Navesis-ETF allows actors (institutional investors, sell-side banks and market makers) to make intra-day trades and to execute orders at net asset value in real time. The promoters say the open architecture platform is the first to offer such functionality. It uses proprietary Tradition technology and Nomura’s expertise as a top-calibre actor in the primary ETF market, and the largest investment bank to have created an MTF dark pool.

The British Investment Management Association (IMA) says it is concerned about diverging interpretations of the contents of key investor information documents (KIID), which are intended to replace the simplified prospectus, Hedge Week reports.Andy Maysey, senior advisor for retail distribution at the professional association, has told FTAdviser that the IMA’s priority is harmonisation, meaning that the information provided should be consistent in all member states.On the subject of fees, for example, the British association claims that TER is an appropriate measure, while BlackRock and HSBC Global Asset Management are gunning for more transparency.

The British Financial Services Authority (FSA) on 20 February announced that it has fined the Spanish banking group Santander GBP1.5m, for failure to provide information on structured products. Santander failed to inform clients about the coverage details of its structured products during a period of turbulence and financial uncertainty. The bank sold about GBP2.7bn worth of the structured products between the end of 2008 and the beginning of 2010, of which GBP1.2bn were after June 2009; only in January 2010 did the bank disclose the coverage limitations of the products.

A survey by the German asset management firm Union Investment Real Estate (UIRE) of 167 German, French and British investors finds that only 20% of respondents say they have reliable criteria to measure the sustainability of real estate properties in which they may invest. 25% said they were in this position in the survey published in early 2011.Consumption of primary energy is considered the most important element to measure the sustainability of properties in the portfolio by a vast majority of heads surveyed (83%). Meanwhile, 67% of respondents, up from 58% in 2011, find that costs over the full life cycle of the property is important. This is followed by waste tonnage per year (62%), water consumption (55%), carbon footprint (47%) and the percentage of consumption from renewable sources (43%).UIRE also notes that 60% of investors, mainly insurers and pension funds, are planning to considerable increase their investments in sustainable properties.

Rupert Dyson, former manager of the hedge fund firm Sloane Robinson, has founded Edale Capital, and is preparing to launch a European long/short equity fund in the next few months, Financial News reports.

The British bank Lloyds Banking Group will be taking back a portion of the bonuses paid to 13 of its managers or former managers, including five directors. The BBC reports that the amount to be reclaimed is equivalent to GBP2m. The unprecedented decision is motivated by the enormous bill that Lloyds had to pay last year for selling payment protection insurance products to retail borrowers. It is apparent that many of the private individuals to whom the borrowers’ insurance was sold were not eligible for it, and Lloyds has been forced to write down GBP3.2bn to reimburse them.

Pimco has recruited three people for its LDI (liability-driven investment) team in the United Kingdom, Financial News reports. They are Hannah Simons, Janki Tanna and Tina Adatia.

The asset management firm Invesco Perpetual has announced the launch of multi-asset class funds with higher or lower levels of risk on the British market.The group already manages a quantitative strategy whose assets under management total USD12.2bn, for US and European clients. It is now offering this strategy on the British market, due to strong demand from clients for products that manage volatility transparently.In the event, the funds offered in the UK are the Invesco Perpetual Balanced Risk 6, 8 and 10, according to the level of volatility desired. The Invesco Perpetual Balanced Risk 8, for example, aims for an average volatility of 8% over a full cycle. Exposure of the fund to equities, bonds and commodities may vary form a maximum of 50% to a minimum of 16%. Minimal investment in the funds is GBP500. Front-end fees have been set at 5%, while management fees are 1.25% per year.

Assogestioni, the Italian association of asset managers, has renamed its money market fund category, and modified the investment limits for the products, in order to bring them into line with CESR guidelines. The “fondi di liquidità” category will now be known as “fondi di mercato monetario” (money market funds). In terms of new limits, for instruments issued by sovereign issuers, an investment grade rating will be sufficient. Asset management firms will be required to comply with the new criteria by 31 December 2012.

Financial Times Deutschland understands that Borsa Italiana is planning to introduce a new charge applicable to high-frequency dealers who place a large number of orders and cancel them before execution. The stock market company decision is in line with a recommendation by the Italian regulator, Consob, which is seeking to forestall large price fluctuations. Borsa Italiana declined to comment.

Le portefeuille de placements de Predica s'élève à 188 milliards d’euros (hors UC): le montant d’obligations souveraines s'élève à 49,6 Mds€ soit 26% du portefeuille (hors UC) dont 2,4 Mds€ sur la Grêce, 1,7 Mds€ sur le Portugal, 1,2 Mds€ sur l’Irlande, 5,7 Mds€ sur l’Italie et 3,2 Mds€ sur l’Espagne; le montant d’obligations corporate est de 98,7 Mds€ soit 52,5% du portefeuille (hors UC) : 82% de ces obligations ont un rating supérieur ou égal à A et 97% supérieur ou égal à BBB; la compagnie a une PPE de 1,4 Mds€ après provisionnement de 60% des titres grecs de toutes maturités, des fonds propres de 9,3 Mds€, dispose de 13 Mds€ de trésorerie et de 11,1 Mds€ d’actions et diversifiés en portefeuille

Marcel Kahn, directeur général de la MACSF, dans un entretien paru dans Option Finance numéro 1159: Les contrats d’assurance-vie en unités de compte sont gérés par des sociétés de gestion extérieures, mais suivies de très près en interne par un responsable dédié de l'équipe financière. Seuls 3% de nos encours (sur un total de 21 milliards d’euros)sont délégués. Et lorsque nous investissons dans des FCP ou des OPCVM, nous participons au comité d’investissement et au conseil de surveillance des sociétés de gestion pour être au courant des politiques qu’elles mènent. La part déléguée concerne en priorité des investissements dans les pays émergents. A l’heure actuelle, nous ne pouvons pas nous désintéresser des pays comme la Chine ou l’Inde. Mais étant un acteur franco-français, ce serait une erreur d’y investir en direct. Nous avons donc sélectionné des fonds pour le faire à notre place. Mais, dans ce cadre, nous privilégions des grands acteurs ayant un track record important, tels qu’Amundi. Nous entretenons aussi des relations historiques avec certains acteurs comme la Française AM. Nous déléguons par ailleurs une petite partie de notre gestion lorsque nous nous intéressons à des produits plus atypiques. Nous consacrons par exemple une faible part de notre portefeuille dans la gestion alternative. Nous y avons intégré dernièrement par exemple des produits de volatilité.

First Eagle Investment Management complète sa gamme avec le lancement du fonds obligataire high yield First Eagle High Yield Fund. Il s’agit en fait d’un relancement, puisque la société de gestion américaine a repris le fonds Old Mutual High Yield Fund. Initialement géré par une filiale d’Old Mutual, Dwight Asset Management, le fonds était auparavant piloté par Edward Meigs et Sean Slein. En octobre, First Eagle était devenu le conseiller en investissement du fonds, avant de débaucher les deux gérants. Le First Eagle High Yield Fund totalise un encours de 48,2 millions de dollars.

Les conseils d’administration d’Oddo Asset Management et de la sicav Orsay Euribor Plus ont décidé de rationaliser leur offre de produits monétaires en fusionant la sicav Orasy Euribor Plus (*) avec le FCP Oddo Trésorerie 3-6 mois (**), rapporte Fondsweb.(*) FR0000288243(**) FR0010583310

Le gestionnaire alternatif First Trust Advisors annonce qu’il lance neuf nouveaux ETF à la gamme AlphaDEX. Il s’agit de deux ETF transrégionaux et sept ETF pays : First Trust Germany AlphaDEX Fund (NYSE: FGM) First Trust Canada AlphaDEX Fund (NYSE: FCAN) First Trust Australia AlphaDEX Fund (NYSE: FAUS) First Trust United Kingdom AlphaDEX Fund (NYSE: FKU) First Trust Taiwan AlphaDEX Fund (NYSE: FTW) First Trust Hong Kong AlphaDEX Fund (NYSE: FHK) First Trust Switzerland AlphaDEX Fund (NYSE: FSZ) First Trust Developed Markets ex-U.S. Small Cap AlphaDEX Fund (NYSE: FDTS) First Trust Emerging Markets Small Cap AlphaDEX Fund (NYSE: FEMS)

Le fonds texan TPG Capital vient de faire une nouvelle proposition au fabricant et détaillant australien de produits liés aux sports de glisse Billabong, rapporte L’Agefi. Comme la semaine passée, le prétendant propose 3 dollars par titre valorisant la cible à quelque 765 millions de dollars australiens, mais les conditions de l’offre ont évolué. Billabong souhaitait en effet céder notamment la participation de 50% détenue dans la marque de montres Nixon, l’un des fleurons de ses actifs. Or, l’offre initialement dévoilée par TPG était conditionnée à l’absence de vente d’actifs par Billabong. Las, le fabricant australien a indiqué hier matin que son conseil d’administration avait reçu une offre indicative qui n’empêchait pas la cession de Nixon.

La société de gestion alternative Bridgewater a accueilli le fonds de pension des enseignants du Texas à son capital, selon la revue «Pensions & Investments». Le fonds de pension texan a investi 250 millions de dollars dans Bridgewater. Au 30 juin dernier, le fonds de pension avait investi 4,3 milliards de dollars dans une trentaine de fonds, dont Bridgewater, Tudor, AQR et Blue Trend, sur un montant total d’actifs de 106,7 milliards de dollars.

Le Français Christophe Bernard a été nommé stratégiste en chef du zurichois Vontobel, avec la responsabilité de la nouvelle boutique Balanced/Multi Asset Class du pôle gestion d’actifs, une structure qui comptera 20 professionnels de l’investissement et dont l’encours représente actuellement 10 milliards de francs suisses. Il prendra son nouveau poste le 1er mars.La création de cette boutique doit permettre au groupe zurichois de proposer une allocation sur l’ensemble des classes d’actifs modulée en fonction des objectifs de placement et des budgets de risque des clients institutionnels aussi bien que des particuliers.Christophe Bernard quitte des fonctions similaires chez le genevois Union Bancaire Privée (UBP) et remplace le stratégiste en chef Thomas Steinemann, qui a décidé de quitter le groupe au bout de onze ans, compte tenu de la nouvelle orientation structurelle adoptée par Vontobel.

Albert Röell, CEO du néerlandais Kas Bank indique dans un entretien avec la Börsen-Zeitung, qu’il compte sur la coopération récemment conclue avec la dwpbank (lire Newsmanagers du 15 décembre) pour se développer en Allemagne dans les domaines de l’administration de fonds, de la banque dépositaire et de la conservation.Pour le journal, la filiale allemande de Kas Bank a effectivement besoin d’un coup de pouce, puisque ses encours sous administration ont fondu à 665 millions d’euros fin 2011 contre 1,6 milliard un an plus tôt. Une contraction imputable au fait que la Postbank, le principal client, a changé ses dispositions sur certains de ses fonds.

Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion financière, renomme la catégorie des fonds monétaires et modifie les limites d’investissement de ces produits afin de se conformer aux lignes directrices du CESR. Ainsi, la catégorie « fondi di liquidità » devient « fondi di mercato monetario » (fonds du marché monétaire).Concernant les nouvelles limites, pour les instruments émis par des émetteurs souverains, une notation « investment grade » sera suffisante. Les sociétés de gestion devront se conformer à ces nouveaux critères d’ici au 31 décembre 2012.

Les indices alternatifs calculés par l’Edhec-Risk Institute ont pratiquement tous terminé dans le vert en janvier à l’exception notable mais pas vraiment surprenante de la stratégie «short selling», en recul de 6,85% sur le mois.La stratégie «emerging markets» affiche la meilleure performance de janvier avec un gain de 4,55% alors qu’elle avait terminé l’année dans le rouge vif avec un repli de 10,8%. Autres stratégies gagnantes du mois, le long/short equity (3,36%), les distressed securities (3,28%), l’event driven (2,95%), l’arbitrage de convertibles (2,22%) et l’arbitrage obligataire (1,33%). A noter aussi qu’après une «annus horribilis», les fonds de fonds ont démarré l’année sur une note positive avec un gain de 1,65%.

Pimco vient de recruter trois personnes pour son équipe LDI (gestion sous contrainte de passif) au Royaume-Uni, rapporte Financial News. Il s’agit d’Hannah Simons, de Janki Tanna et de Tina Adatia.

La société de gestion Invesco Perpetual a annoncé le lancement de fonds multi-classes d’actifs plus ou moins risqués sur le marché britannique. Le groupe gère déjà une stratégie quantitative dont les actifs sous gestion s'élèvent à 12,2 milliards de dollars pour des clients américains et européens. Il propose désormais cette stratégie sur le marché britannique en raison de la forte demande de la clientèle pour des produits gérant la volatilité de façon transparente. En l’occurrence, les fonds proposés outre-Manche sont les Invesco Perpetual Balanced Risk 6, 8 et 10, selon le niveau de volatilité visée. Par exemple, le fonds Invesco Perpetual Balanced Risk 8 vise une volatilité moyenne de 8% sur la durée d’un cycle.L’exposition des fonds aux actions, obligations et matières premières, peut varier d’un maximum de 50% à un minimum de 16%.L’investissement minimum dans un fonds est de 500 livres. Les frais d’entrée ont été fixés à 5%, les frais de gestion étant de 1,25% par an.

Rupert Dyson, l’ancien gérant de la société de hedge funds Sloane Robinson, a créé Edale Capital et s’apprête à lancer un fonds long/short actions européennes dans les prochains mois, rapporte Financial News.

Que pensent les multigérants des championnats amLeague ? La 10ème table ronde Newsmanagers-amLeague, qui s’est tenue la semaine dernière, leur était exclusivement consacrée, ces investisseurs représentant 20 % des membres du Club Investisseurs. Pour Eric Bouffort, directeur adjoint de la multigestion chez OFI AM, Xavier Laurent, directeur de la multigestion chez Natixis Multimanagers, Philippe Mimran, responsable de la gestion collective à La Française AM et Julien Mechler, responsable de la gestion collective chez Neuflize OBC, l’intérêt de l’expérience amLeague est évident : «Il est intéressant de pouvoir comparer tout le monde sur un pied d’égalité», ont-ils expliqué, non sans regretter que le nombre de sociétés de gestion inscrites dans les différents mandats soit insuffisant.Une partie importante de la réunion a été consacrée aux différents ratios accompagnant la performance des portefeuilles, en mesure de donner plus de «profondeur» aux résultats. «Dans notre travail,» a rappelé Julien Mechler, «il y a en premier lieu du quantitatif, du qualitatif sur les gérants et sur les fonds pour les sélectionner. Mais nous n’oublions pas que notre objectif réel est de construire un portefeuille pour le client». Pour Philippe Mimran, il y a des gérants qu’on considère comme des gérants de fond de portefeuille, qui offrent une souplesse de gestion, et d’autres qui sont des gérants de qualité, mais affichent une typologie très forte. «C’est à nous de faire des entrées et sorties sur ces fonds et (...) de faire de l’allocation au sein de notre sélection en combinant les différents fonds en fonction de notre vision du marché», a-t-il rappelé. A cette occasion, Antoine Briant a annoncé que les multigérants pourront prochainement construire un portefeuille à partir de ceux des gérants amLeague. «Un onglet «MyPortfolio» sera prochainement opérationnel sur le site, a indiqué Vincent Zeller, directeur d’amLeague, «qui permettra aux utilisateurs de décider d’une combinaison personnalisée de gérants dans un mandat donné et de voir ensuite à tout moment comment la combinaison se positionne au sein du classement public des gérants amLeague. A plus longue échéance, Antoine Briant a annoncé l’organisation d’un «fund selector"", un classement des multigérants qui sélectionnent les mandats amLeague.Cela dit, tous les multigérants admettent que ce sont les catégories «pures» («full invested» sur la zone euro et sur l’Europe) qu’ils regardent le plus attentivement. «Dans ce cadre», explique-t-on chez OFI AM, «nous attendons un plus grand nombre de classes d’actifs très demandées aujourd’hui comme les émergents et les émergents régionaux. Ou encore des classes d’actifs peu suivies ou qui n’ont que peu d’intérêt à ce jour, notamment les actions japonaises.» De fait, le mandat actions internationales qui a été créé cette année suscite d’ores et déjà l’intérêt. La gestion flexible n’est pas ignorée, mais elle est étudiée dans une autre optique. Notamment afin de déterminer la méthode d’allocation pratiquée par les sociétés de gestion. «L’intérêt limité pour les mandats flexibles est également perceptible du côté des investisseurs institutionnels, a reconnu Antoine Briant, CEO d’amLeague «et nous pensons, à terme, à une migration du mandat euro flexible vers le mandat Europe flexible». Le responsable compte aussi proposer aux concurrents au sein du mandat Europe flexible désireux de faire de l’allocation de s’inscrire dans le mandat dédié à cette tâche.Enfin, Olivier Jéséquel, directeur Business Developpement chez bFinance, a procédé à une analyse des performances depuis le début de l’année au sein du mandat «full invested» Europe. " Il y a un beau chassé-croisé, a-t-il expliqué, «sachant que les établissements dont les portefeuilles affichaient un beta élevé (forte exposition au marché) ont brillé.» De fait, les écarts sont importants et ce, en peu de temps : quinze points de pourcentage séparent ainsi CCR AM, le premier, et le dernier, Tobam (voir tableau)...

En décembre 2011, l’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro était supérieur de 243 milliards d’euros à celui enregistré un trimestre auparavant, en septembre 2011, selon de stiatistiques communiquées par la Banque centrale européenne. Cette évolution s’explique par une augmentation de la valeur des parts et par le reclassement statistique de certains OPCVM monétaires en fonds «obligations», qui ont été partiellement compensés par les remboursements nets.L’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro est ressorti à 5661 milliards d’euros en décembre 2011, contre 5418 milliards en septembre 2011. Sur la même période, l’encours des titres émis par les OPCVM monétaires de la zone euro a diminué, revenant à 992 milliards, après 1067 milliards. Ces évolutions s’expliquent en partie par le reclassement statistique, en décembre 2011, d’un certain nombre d’OPCVM monétaires en fonds «obligations», pour un montant total de plus de 100 milliards d’euros. Les rachats nets de titres d’OPCVM non monétaires de la zone euro se sont inscrits à 47 milliards d’euros au quatrième trimestre2011, tandis que les souscriptions nettes de titres d’OPCVM monétaires sont ressorties à 15 milliards. En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le rythme de progression annuel des titres émis par les fonds «obligations» est ressorti à 0,9% en décembre2011 et les rachats nets se sont élevés à 7 milliards d’euros au quatrième trimestre. S’agissant des fonds «actions», le taux de variation annuel est ressorti à -1,1% et les rachats nets à 18 milliards d’euros, respectivement. Pour les fonds «mixtes», le taux de croissance s’est établi à 0,7% et les rachats nets à 15 milliards d’euros.

Le promoteur d’ETF du groupe DekaBank (caisses d'épargne allemande), ETFlab, annonce dans la dernière livraison de son bulletin qu’avec effet immédiat comdirect bank (Commerzbank), DAB-bank (UniCredit) et Sparkassen Broker (caisses d'épargne) proposent aux investisseurs des produits ETFlab à des tarifs préférentiels pour les ordres ainsi que pour les plans d'épargne.Les souscriptions peuvent notamment être effectuées à un tarif forfaitaire compétitif et les plans d'épargne sont exonérés de commissions sur les ordres. Il est également possible d’accéder directement à prix réduit à des portefeuilles-types composés d’ETF sélectionnés.

Le deuxième fonds de pension canadien, le Canadian Pension Plan Investment Board, vient de recruter un ancien responsable de Goldman Sachs, Mark Machin, en qualité de responsable régional Asie, un poste nouvellement créé, rapporte Asian Investor.Mark Machin, qui sera basé à Hong Kong, prendra ses fonctions le 19 mars prochain. Il aura notamment pour objectif de développer les activités du fonds de pension en Chine. Le portefeuille chinois du fonds s'élève actuellement à 3,5 milliards de dollars canadiens. Au 31 décembre, les actifs sous gestion dans la zone Asie-Pacifique représentaient 13,1 milliards de dollars, soit environ 8,5% du total des actifs sous gestion.

Investec Asset Management vient de nommer Leslie Lipschitz, un ancien directeur du Fonds monétaires international, en tant que stratégiste associé (visiting strategist). Basé à Cape Town en Afrique du Sud, il travaillera en étroite collaboration avec les équipes obligataires et multi-actifs dans la formulation de leurs vues macro-économiques et thématiques. Au FMI, où il a passé près de 40 ans, Leslie Lipschitz a occupé différents postes dans trois départements géographiques (Asie-Pacifique, Afrique et Europe) et dans le département de la politique et de l’évaluation.