Le groupe patrimonial rebaptise sa société de multigestion et vise une à deux prises de participation dès l’an prochain.

Le passage de la note du pays en catégorie spéculative par deux agences de notation pourrait entraîner des ventes forcées d’obligations locales.

L’agence de refinancement des collectivités locales françaises a réalisé hier son deuxième placement privé dans le cadre de son programme EMTN, après une première opération du genre le 4 décembre. «Ces opérations répondent à une intensification des demandes de prêts auprès de l’Agence France Locale», assure un communiqué. Six investisseurs ont participé à ces deux émissions obligataires d’une maturité d’un an et d’un montant respectif de 50 millions d’euros et 50 millions de dollars. Portant des coupons à taux variable, les transactions ont été arrangées pour la première par Norddeutsche Landesbank et pour la seconde par Commerzbank.

Avec un bilan de 4.200 milliards de dollars, la Fed va utiliser des opérations de reverse repo pour stériliser la liquidité excédentaire.

La CFTC a assoupli sa position et exempte d’exigences de collatéral les transactions entre entités d’un même groupe.

Les rachats anticipés ont atteint un record en 2015, à 33 milliards d’euros. De quoi stabiliser à 187 milliards les émissions nettes de 2016.

Les incertitudes macro-économiques n’ont pas découragé la concentration dans de nombreux secteurs. Dix opérations ont dépassé les 50 milliards de dollars.

La hausse du PIB, freinée par les attentats, serait de seulement 0,2% au dernier trimestre 2015, avant un rebond à 0,4% lors des deux suivants.

La banque centrale de Norvège a laissé hier son principal taux directeur inchangé, tout en réaffirmant qu’elle pourrait l’abaisser par la suite pour faire face au ralentissement de la croissance du pays provoqué par la chute des cours du pétrole. Norges Bank a maintenu son taux de dépôt à 0,75% alors que neuf des 16 économistes interrogés par Reuters attendaient une baisse à 0,50% et sept tablaient sur un statu quo.

Le Parlement français a adopté définitivement hier le projet de loi de finances pour 2016. L’opposition a d’ores et déjà annoncé qu’elle déposerait un recours auprès du Conseil Constitutionnel. Celui-ci se prononcera impérativement avant le 31 décembre. A l’issue de ce «marathon budgétaire» engagé à la mi-octobre, le déficit prévu pour 2016 s’établit à 72,3 milliards d’euros. Le texte initial prévoyait un déficit de 71,9 milliards.

La Bosnie présentera officiellement en janvier sa demande d’adhésion à l’Union européenne (UE), encouragée par le jugement positif émis en juin dernier par les Vingt-Huit sur son programme de réformes, a déclaré hier le chef de la présidence collégiale bosniaque, le Croate Dragan Covic. Les observateurs ne voient cependant pas le pays, qui regroupe la Fédération de Bosnie-Herzégovine et la République serbe de Bosnie, rejoindre l’UE avant 2025.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur les marchés des fonds actions américaines et françaises en novembre 2015. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Le département américain du Commerce a annoncé hier que le déficit des comptes courants a augmenté de 11,7% à 124,1 milliards de dollars au troisième trimestre, au plus haut depuis le quatrième trimestre 2008. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient un déficit en hausse à 118,0 milliards. Le déficit du deuxième trimestre a été révisé à 111,1 milliards de dollars contre 109,7 milliards.

Le graphique ci-contre représente les distributions de probabilités des attentes sur le taux court américain (Fed funds) fin 2016 (milieu de la fourchette sur l’axe horizontal). Nous comparons 3 anticipations:

La justice néerlandaise a tranché en faveur d’Euronext un différend entre l’opérateur boursier et le ministère néerlandais des Finances qui, dans le cadre de la scission d’Euronext de NYSE en 2014, a demandé que soit provisionné un montant minimum de 250 millions d’euros dans les fonds propres de l’opérateur boursier. Le 31 mars dernier, celui-ci avait introduit un recours contre cette décision, estimant qu’elle pourrait compromettre son plan stratégique et créer des conditions de concurrence inéquitables.

La directrice générale du Fonds monétaire international (FMI) a estimé hier, à la suite de son renvoi pour «négligence» devant la Cour de justice de la République, qu’il n’existait «aucune charge qui puisse lui être imputée» dans le dossier Tapie. Elle a aussitôt décidé de former un recours auprès de la Cour de cassation. A Washington, le conseil d’administration du FMI lui a réaffirmé sa confiance, tandis que le ministre français des Finances, Michel Sapin, a souligné qu’elle était «présumée innocente».

Les responsables de la zone euro ont approuvé provisoirement une nouvelle tranche d’aide d’un milliard d’euros à la Grèce après le renoncement par Athènes à un projet de loi sur un programme économique parallèle, rapportait hier Reuters en se référant à un responsable européen. Le projet de loi en question, soumis par le Premier ministre Alexis Tsipras, comportait une série de mesures sociales destinées à répondre à ce qu’il a appelé une «crise humanitaire». Sous la pression des créanciers et de l’opposition de droite, ce projet de loi a finalement été retiré de l’agenda parlementaire et sera discuté en commission début janvier. Les créanciers de la zone Europa ont donc réagi en approuvant une tranche d’aide «sous deux à trois conditions techniques» qui devraient être remplies aujourd’hui, permettant ainsi au Mécanisme européen de stabilité (MES) de débloquer la somme, a expliqué ce responsable.

L’Italie vise dorénavant un déficit budgétaire représentant 2,4% de son produit intérieur brut (PIB) l’an prochain au lieu des 2,2% communiqués voici deux mois à la Commission européenne, a déclaré hier le ministre de l’Economie Pier Carlo Padoan. Ce dernier en a informé officiellement le parlement italien après que le président du Conseil Matteo Renzi eut dit que le gouvernement comptait dépenser davantage dans la sécurité et la culture à la suite des attaques terroristes du 13 novembre à Paris.

La Chambre des représentants américaine a adopté hier par 318 voix contre 109 un programme de 622 milliards de dollars visant à mettre en place de nombreux allégements fiscaux à destination des entreprises et des particuliers. L’adoption du volet recettes du projet de budget 2016 a recueilli le soutien de plusieurs élus démocrates. La Chambre basse doit se prononcer aujourd’hui sur le volet dépenses de la loi de finances. Le Sénat, quant à lui, devrait aussi se prononcer ce vendredi sur les deux volets lors d’un vote unique.

Swiss Life, en association avec Budget Insight, une start?up déjà active dans la technologie d’agrégation de comptes bancaires, a décidé d’investir dans CrossQuantum, une nouvelle FinTech indépendante.

« L’année 2015 sera une bonne année avec une progression à 2 chiffres malgré un environnement complexe » explique Meyer Azogui, Président de Cyrus Conseil. La société dépasse les 2,5 milliards d'euros d’encours avec une société de gestion Invest AM qui atteint les 300 millions d’encours. La collecte est de 400 millions d’euros cette année dont 80 millions en immobilier.

La société dédiée à la gestion flexible du groupe Primonial est rebaptisée Stamina AM, synonyme de « performance à l’épreuve du temps ».

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Following the departure of Heiko Beck, who in September decided to leave his position as director of Union Investment Real Estate, at the end of 2015, the real estate management firm based in Hamburg has undertaken a vast reorganization of its management, with effect from 1 January 2016. Martin Brühl has been promoted to the board of directors at Union Investment Real Estate, and will now be responsible for a new department dedicated to real estate investment internationally. He will also become responsible for fund management. Since 2013, Brühl had been working as head of the international investment management department. In this position, he was responsible for the development of the real estate portfolio at the firm in Asia, Australia, North America and the United Kingdom. Frank Billand, already a board member at Union Investment Real Estate, retains responsibility for management of investments and portfolios in Europe, and for shopping centres. For his part, Volcker Noack will continue to be responsible for asset management and project management. The institutional activity will continue to be managed by Union Investment Institutional Property, a sister company of Union Investment Real Estate, which is led by Christoph Schumacher and Wolfgang Kessler.

Ucits Equity funds distributed in Europe enjoyed large net inflows of EUR 19 billion in October, up from EUR 3 billion registered in September, according to the European Fund and Asset Management Association (Efama). Equity funds enjoyed in October their highest level of net sales since January 2013, comments the association.Bond funds registered net sales of EUR 0.3 billion, up from the net outflows of EUR 1 billion registered in September. Net sales of multi-asset funds remained steady for the third month in a row with net inflows of EUR 8 billion. Long-term UCITS (UCITS excluding money market funds) registered net sales of EUR 28 billion, compared to net outflows of EUR 12 billion in September. UCITS money market funds experienced a reversal in flows, recording net inflows of EUR 23 billion compared to net outflows of EUR 11 billion registered in September. Total AIF net sales registered net inflows of EUR 12.5 billion, up from outflows of EUR 6.3 billion in September. Net assets of AIF increased 2.5 percent to stand at EUR 4,400 billion at month end, while net assets of UCITS stood at EUR 8,224 billion at end October 2015, representing an increase of 5.2 percent during the month. Overall, total net assets of the European investment fund industry increased 4.3 percent to stand at EUR 12,624 billion at end October 2015.

Since 1 October this year, Serge Alarcon has taken over as director of institutional multi-asset management at J. Safra Sarasin bank in Geneva, assisted by Aurélie Krafft. Alarcon has over 15 years of experience in institutional asset management, largely serving pension funds. He directed balanced management for institutional and UHNWI clients at Union Bancaire Privée from 2010 to 2015. Previous to that, he served in various positions in the asset management department at Lombard Odier. His arrival comes as part of a strategic effort to further develop the product range for multi-asset portfolio management, based on a wider range of asset classes and instruments, adopting flexible (“Total Return”) approaches. Kraft, for her part, began her career as an analyst at UBP in 2007, and then became a manager and joined the team led by Alarcon in 2011.The bank also intends to create a Total Return product offering for bond management. To this end, it has created a position for a director of the fixed income total return team, and appointed Stéphane Decrauzat. Decrauzat joins the asset management department with Vincent Rossier, from 1 January 2016. Both have been active in the management of fixed income instruments for nearly 20 years, and contribute expertise in total return approaches to management in the bond segment. Decrauzat has served in this role at RAM Active Investments for eight years. Rossier, for his part, has served in a variety of positions in bond asset management at Pictet Wealth Management in Geneva since 1998.Lastly, the bank has announced the arrival of Yann Schorderet at the CIO Office. Since 15 November this year, he has been helping to develop macroeconomic and financial market scenarios, on which the investment committee bases its definitions of the house view. Schroderet, a commentator, is also responsible for publishing his analyses and views of the markets for French language clients in the French language press. He had served in a similar role at Mirabaud Asset Management since 2007.

Julien Mechler is quitting Neuflize OBC Investissements, Newsmanagers has learned. Since January 2010, he had been a board member at the asset management firm, responsible for the multi-management and solutions unit, including open architecture, absolute return management, investment strategy, and institutional solutions.Mechler is a co-founder of the AAA (ABN Amro Advisors) multi-management unit of the ABN Amro group.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Aviva Gestión, the Spanish asset management affiliate of the insurer Aviva, will finish the year 2015 with assets under management exceeding the EUR1bn threshold for the first time in its history, the firm has announced. “This amount implies growth of about 28% since 2012, when our assets totalled about EUR804m,” Aviva Gestión says in a statement.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Axa Investment Managers – Real Assets, the real estate asset management firm of the Axa Investment Managers group, has appointed Sébastien Herzog as global chief financial officer, chief operating officer and corporate secretary, with effect from 15 December. Herzog also becomes a member of the board of directors at Axa IM – Real Assets, in which role he will report to Pierre Vaquier, CEO of the asset management firm. Since 2012, Herzog had been global head of internal audit at Axa IM. He joined Axa IM – Real Assets, formerly Axa Real Estate, in 1998, as corporate finance manager. Meanwhile, Axa IM – Real Assets has announced the appointment of Bertrand Loubières with immediate effect to the position of head of infrastructure finance. In his new position, he will lead a team specialised in infrastructure debt, which has already invested over EUR2.5bn in Europe over the past two years. Loubières is based in London, and reports to Isabelle Scemama, head of funds group at Axa IM – Real Assets, and CEO of Axa REIM SGP. Loubières, who has over 15 years of experience in project financing and infrastructure, joins from BNP Paribas, where he began in 2006, and most recently served as head of specialised product group.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Swedish asset management firm Didner & Gerge has recruited Jessica Eskilsson Frank to manage a future US small and micro-cap fund, a statement has announced. Frank joins from Handelsbanken, where she had been manager fo the Amerika Småbolag fund, a fund of US small caps. The new fund, entitled Didner & Gerge US Small and Microcap, will be launched in autumn 2016. Another manager will be recruited to work on the fund with Frank, who begins in her role in January. As of 30 November, Didner & Gerge Fonder had SEK49bn in assets, in four funds.