2016 may bring net outflows from the hedge fund sector for the first time since 2009, according to the specialist website ValueWalk. Assets are remaining above the USD3trn line, but November was the third consecutive month of outflows from hedge funds, totalling USD2.24bn, and bringing net outflows in the past three months to USD33.44bn. Since the beginning of the year, net outflows have totalled slightly over USD83bn, while the sector has seen net inflows of USD44.09bn in the first 11 months of 2015. In November, the worst-performing strategies were Managed Futures, which have finished the month with outflows of over USD4bn, followed by Long/Short Equity strategies (-USD1.43bn) and Macro (-USD1.20bn). However, multi-strategy funds have attracted USD2.28bn, and Event Driven strategies have attracted USD1.06bn.

In its monthly statement, Syz AM reveals that following the unexpected election of Donald Trump to the White House, equity markets suffered a violent sectoral turnover. “The new President has promised significant investment in infrastructure and budgetary recovery measures, as well as a potential repeal of the Dodd-Frank law. Although the complete implementation of these projects will be difficult to guarantee at this stage, the market has experessed its satisfaction with a sectoral rebound.” Banks are up, as pro-cyclical measures oriented to a recovery had the effect of driving up interest rates and easing the pressure on profit margins in the banking sector. The insurance sector has also seen a rebound with expectations that reinvetment revenues will be driven up by an interest rate hike. Lastly, telecommunications and utility sectors have been among the big losers with trump and the recovery, as invetors favoured pro-cyclical stocks.

After climbing 9.5% in October, savings deposits in France, which pay no interest, have posted a further increase, with annual growth of 10.1% in November, to EUR824bn, according to the most recent statistics from the Bank of France concerning the evolution of money markets. Accounts which pay interest (A-type checking accounts, sustainable development accounts, housing savings accounts, employee savings policies, young persons policies and ordinary checking accounts) rose only slightly, with growth of 0.7% in November to EUR613bn. Fixed-date deposits with a duration of less than two years, however, declined by 8.5% to EUR130bn.

The Société financière IGM (IGM Financial), an asset management firm based in Canada, with assets totalling about CAD140m as of the end of November, on 29 December announced that it had acquired a 10% stake in China Asset Management Co. (China AMC) on behalf of its affiliate, Corporation Financière Mackenzie, The sale price totals about RMB2.4bn, or CAD468m, slightly over EUR330m. A statement says that Mackenzie will have an opportunity to icnrease its stake by 3.9% in January via a further acquisition agreement. The two operations involve separate non-strategic shareholders which are Chinese state-controlled businesses, a statement says.“This acquisition provides IGM Financial with a means to participate in the asset management sector in the world’s second-largest economy, which is growing quickly. It also allows us to diversify our activities outside Canada,” says Jeff Carney, chairman and head of management at IGM Financial. China AMC, founded in 1998, whose controlling shareholder is the Chinese broker CITIC Securities, is one of the largest asset management firms in China, and one of the fastest-growing. Assets under management at China AMC as of the end of June 2016 totalled nearly RMB1.099078trn, or CAD215bn (over EUR152bn). Since 31 December 2011, the firm has posted an annual growth rate of over 40%.IGM Financial has built business relationships with the Chinese asset management firm since 2011 via its affiliates Mackenzie and Groupe Investors. “Mackenzie has recently won a new mandate for global fixed income oriented to relative returns, which will be distributed via the distribution channel of China AMC. We think the synergy created, and others like it, will allow us to increase our business volume in institutional and retail markets in the two regions of the world concerned,” explains Barry McInerney, chairman and head of management at Mackenzie.The operation is expected to contribute to the profits at IGM Financial from its first complete year of participation. IGM Financial is planning to finance the operation both with liquidity and the issue of securities and/or preferred stocks during the first half of 2017, with the final conclusions subject to the usual legal requirements, including the approval of the Chinese regulatory authorities.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Are trustees guilty of negligence? Whatever the case, the members of boards of directorrs responsible for overseeing mutual funds are now under pressure, as investors in the United States are widely suspecting that trustees may not have acted in the interests of shareholders, the news agency Reuters reports. Some investors also esitmate that trustees, who often pocket hundreds of millions of dollars per year in remuneration, have been negligent, for example by not passing on economies of scale that could be achieved as funds grew to investors, or by not showing enough rigour in pricing. On the sensitive subject of commissions, a Morningstar study released in 2015 says that assets in the asset management sector had risen 143% over ten years, at a time when commissions rose 78%. These figures would seem to suggest that investors were not treated as well as companies. Lawsuits have been filed, and are still in progress, against giants in the sector including BlackRock and Pimco, who refute the accusations against them. Other actions against firms including Hartford Fund and American Funds were not successful, but did draw some criticism of trustees.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Brexit is that way. For the first time in several years, the prices of residential properties in London have risen less quickly than the national average. They rose 4.5% in the past year, the same pace as in 2015, but their growth was markedly slower in London, where the increase was only 3.7%, compared with 12.2% in 2015, according to statistics released by Nationwide. A statement says that the average price of a real estate property reached nearly GBP206,000 in December 2016, comapred with GBP197,000 at the same time one year previously.

From 1 January 2017, China will nearly double the number of foreign currencies eligible for the composition of its benchmark index, which is used to structure the value fo the yuan. From Sunday this week, the number of currencies included in the China Foreign Exchange Trade System (CFETS) basket will rise from 13 to 24, CFETS has announced. “This modification will improve the mechanism for calculating the yuan benchmark index and make it more representative of the evolution of the market,” the body explains, adding that it is seeking to be less dependent on the US dollar.The 11 new currencies include the South Korean won, the South African rand and the Mexican peso.

Moon Hyung-pyo, l’actuel président du fonds de pension public sud-coréen NPS a reconnu avoir trempé dans le trafic d’influence présumé ayant conduit à la destitution de la présidente Park Geun-hye. Le procureur spécial chargé de l’affaire a déclaré le 29 décembre que Moon Hyung-pyo avait admis avoir fait pression sur le fonds de pension alors qu’il était ministre de la santé pour qu’il appuie la fusion de deux filiales de Samsung, une opération évaluée à 8 milliards de dollars, rapporte l’agence ATS. Moon Hyung-pyo était en détention préventive depuis mercredi matin. Le procureur a demandé sa mise en arrestation.La fusion entre Cheil Industries et Samsung C&T a renforcé le contrôle de la famille fondatrice sur le groupe Samsung. Elle est au cour de l’enquête ayant abouti le 9 décembre à la destitution par le Parlement de la Présidente. Ce vote doit désormais être confirmé par la Cour constitutionnelle, qui a 180 jours à compter de cette date pour la maintenir au pouvoir ou la démettre de ses fonctions.

Les investisseurs qui voulaient jouer le rebond des cours du pétrole cette année via un ETF ont dû être déçus. Le fonds indiciel coté U.S. Oil (USO), spécialisé dans le pétrole le plus populaire au monde, est passé complètement à côté de la remontée des cours de l’or noir, écrit Les Echos. En effet, cet ETF n’a gagné que 6,77% depuis le début de l’année. Dans le même temps, son indice de référence, le baril de pétrole texan, le WTI, a bondi de 46,84%. La faute reviendrait au phénomène technique du «contango », selon le journal, une situation anormale de marché entraînant des pertes lors des renouvellements de contrats sur les marchés dérivés. Le contango « a pesé sur les rendements des investisseurs, de telle sorte que même si la valeur nominale d’un contrat à terme a augmenté, maintenir sa position sur le pétrole avait un coût élevé », explique John Love, président de la société gérant USO, tout en rappelant que les investisseurs sur le marché physique de l’or noir doivent eux-aussi faire face à des coûts de stockage, d’assurance etc.La situation pourrait cependant s’arranger en 2017, la différence entre les prix du pétrole livrables dans un mois et ceux livrables dans un an ayant commencé à se réduire.

La société de capital investissement Main Street Capital a annoncé le 29 décembre sa sortie définitive du capital du transporteur routier Daseke suite à l’entrée de Hennessy Capital Acquisition Corp au capital de ce dernier. Hennessy devrait prendre une participation minoritaire dans Daseke, ce qui permettra à Main Street de solder sa participation dans la société. La transaction devrait être bouclée dans le courant du premier trimestre 2017.

La monnaie européenne s'est élevée de plus de 1,6% vendredi matin sur les marchés asiatiques. Les analystes craignent que ces événements se multiplient à l'avenir.

Les cours du pétrole ont légèrement baissé jeudi après des chiffres hebdomadaires mitigés sur l’offre américaine. Le cours du baril WTI, référence américaine du brut, a cédé 29 cents à 53,77 dollars sur le contrat pour livraison en février au Nymex. «Les marchés pétroliers attendent de nouveaux éléments fondamentaux pour que les cours sortent de leur fourchette actuelle», a résumé Tim Evans, de Citi, à Reuters. Les chiffres hebdomadaires du ministère américain de l’Energie sur les réserves et la production aux Etats-Unis n’ont pas bouleversé le marché. D’un côté, les stocks de brut ont augmenté de 600.000 barils la semaine dernière, ce qui est légèrement défavorable, mais de l’autre, les réserves d’essence et de produits distillés ont baissé.

La Chine va mettre en place une série de mesures destinées à augmenter les investissements étrangers, a annoncé hier le Conseil des affaires d’Etat. Lors d’une réunion présidée par le Premier ministre Li Keqiang, le Conseil a indiqué qu’il allait créer des conditions permettant une concurrence équitable entre entreprises nationales et étrangères, et qu’il encouragerait les investissements étrangers dans les services et l’industrie manufacturière de pointe. Si le gouvernement limitera les investissements étrangers dans des domaines tels que le transport ferroviaire de courte distance, il les encouragera dans la protection de l’environnement ou les projets de travaux publics par le biais de partenariats public-privé. Le Conseil des affaires d’Etat s’est engagé à protéger la propriété intellectuelle des entreprises étrangères.

Une majorité des membres du conseil des gouverneurs de la Banque du Japon (BoJ) souhaite poursuivre une politique ultra-accommodante, selon un document publié jeudi qui résume leurs positions. La BoJ devrait maintenir ses objectifs de taux d’intérêt de court et long termes aux niveaux actuels pendant «une période considérable de manière à atteindre l’objectif de stabilité des prix de 2%», a même indiqué un des membres du conseil, alors qu’une réunion s’est tenue les 19 et 20 décembre. Le rapport ne fournit pas l’identité des intervenants.

Le nouvel aéroport international de Berlin, dont la construction a été entamée en 2006, n’entrera sans doute pas en service comme prévu l’an prochain, estime son directeur. Dans un entretien au Tagesspiegel, Karsten Mühlenfeld, estime que «des risques existent» de ne pas pouvoir respecter la date d’inauguration prévue fin 2017. D’après le journal Bild, la date d’inauguration a dû être reportée pour une cinquième fois, en raison de problèmes liés au réseau électrique.

La Corée du Sud a revu hier à la baisse sa prévision de croissance pour 2017 face à la dégradation de la demande intérieure et au ralentissement du marché du travail. Le gouvernement sud-coréen ne prévoit plus désormais qu’une croissance de 2,6% en 2017, contre 3% attendus jusqu'à présent, tandis que la banque centrale table sur une progression de 2,8% du produit intérieur brut (PIB), a déclaré hier le ministère des Finances. Le scandale politico-financier qui a abouti à un vote de destitution de la présidente Park Geun-hye a entraîné une nette dégradation de la confiance des consommateurs et des entreprises.

La Banque centrale européenne (BCE) doit débattre avec les autorités italiennes des raisons qui l’ont conduite à revoir en forte hausse son estimation des besoins de recapitalisation de Monte Paschi, a déclaré hier le président du Conseil italien, Paolo Gentiloni. «Il est important que les motivations de cette estimation soient évoquées lors des discussions des mois à venir», a-t-il dit lors d’une conférence de presse. Il a ajouté avoir été surpris d’apprendre le 25 décembre que la BCE souhaitait désormais voir la banque italienne combler un manque de fonds propres de 8,8 milliards d’euros, contre 5 milliards évoqués jusqu’alors. Le jour même, le ministre italien de l’Economie Pier-Carlo Padoan s’est montré lui très critique envers l’institution européenne. Il estime que celle-ci aurait dû expliquer plus clairement les raisons pour lesquelles elle a très fortement augmenté son estimation du déficit de fonds propres de Monte Paschi.

Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué aux Etats-Unis lors de la semaine au 24 décembre, à 265.000, contre 275.000 (inchangé par rapport à la première estimation) la semaine précédente, a annoncé hier le département du Travail américain. Ces inscriptions restent inférieures au seuil psychologique de 300.000 pour la 95e semaine consécutive, une série sans précédent depuis 1970. Le marché du travail est actuellement considéré comme étant à peu près du niveau de plein emploi. Le nombre de personnes percevant régulièrement des indemnités s’est élevé à 2,102 millions lors de la semaine au 17 décembre (dernière semaine pour laquelle ces chiffres sont disponibles) contre 2,039 millions la semaine précédente.

Le canadien IGM Financial a annoncé hier l’acquisition d’une participation de 10% dans China Asset Management, via sa filiale Mackenzie Investments, pour 2,4 milliards de yuans (329 millions d’euros). Celle-ci aura la possibilité d’acquérir une participation supplémentaire de 3,9% au mois de janvier, opération qui nécessitera un nouvel accord d’acquisition. Les actionnaires vendeurs sont des entreprises d’Etat chinoises.

La Commission européenne a annoncé la composition du groupe d’experts de haut niveau dédié à la finance durable. Ce groupe, qui devrait débuter ses travaux courant janvier, comprend une vingtaine de responsables de la société civile, du secteur financier et du secteur universitaire. Parmi les membres experts originaires de France figurent Anne-Catherine Husson-Traoré, directrice générale de Novethic, Philippe Zaouati, directeur général de Mirova, et Pascal Canfin, directeur général de WWF France. Le groupe sera présidé par Christian Thimann, directeur de la stratégie, de la responsabilité d’entreprise et des affaires publiques du groupe Axa. Christian Thimann a occupé récemment le poste de vice-président du groupe de travail du Conseil de stabilité financière (FSB) sur l’information financière liée au changement climatique. L’objectif du groupe d’experts est de proposer, d’ici à la fin 2017, un certain nombre de recommandations pour la mise en oeuvre d’une stratégie européenne globale de finance durable dans le cadre de l’Union des marchés de capitaux (UMC). La Commission s’efforcera ensuite d’intégrer ces recommandations dans la réglementation s’appliquant au secteur financier.

L’AGPM privilégie actuellement les fonds thématiques, avec un biais sur les petites et moyennes valeurs. « Nous avons dorénavant une volatilité plus faible qu’avec notre ancienne approche », a affirme Philippe Auffray, le directeur financier de la mutuelle, à la rédaction d’Instit Invest. Les partenaires de gestion de la mutuelle concernant les actions sont Lazard Frères Gestion, Metropole Gestion, DNCA Investments, Banque Saint Olive Gestion et Lyxor pour les ETF. L’AGPM pourrait intégrer à l’avenir une nouvelle classe d’actifs au sein de son portefeuille. En effet, la mutuelle songe à des investissements dans des fonds de financements aux PME. « Concernant les investissements en direct, nous nous limitions à ‘BBB-‘, a précisé Philippe Auffray. En revanche, via des OPCVM, nous nous autorisons à faire du high yield. »

Les chiffres de la collecte en assurance vie pour le mois de novembre soulignent une tendance erratique sur l'ensemble de l'année. Le contexte législatif, la baisse des taux de rendement des fonds euros et le report vers l'immobilier expliquent cette décrue progressive.

Le groupe Generali vient de signer un contrat de licence avec SimCorp aux termes duquel SimCorp Dimension sera déployé comme nouvelle solution informatique de gestion des investissements par Generali Investments, la société de gestion d’actifs du groupe, ainsi que par les compagnies d’assurances en Italie et en France. Generali s’appuiera sur la tenue de positions centralisée et intégrée IBOR (Investment Book of Record) de SimCorp Dimension pour gérer l’ensemble de ses activités front, middle et back-office, notamment la comptabilité, la gestion de données, le reporting et la gestion de portefeuilles.

Intesa Sanpaolo a retenu Apollo Global Management, Cerberus et Christofferson Robb & Company dans une présélection de candidats à la reprise d’un portefeuille de 2,5 milliards d’euros de créances douteuses qu’elle a mis en vente, a appris Reuters de deux sources proches du dossier. La cession, lancée sous la dénomination «Au-delà des nuages», devrait être bouclée au premier trimestre de l’an prochain, ont précisé les sources mercredi.

L’américain KKR serait en négociation avec le conglomérat japonais Hitachi pour le rachat de ses activités d’outillage logés dans Hitachi Koki Co, a indiqué à l’agence Reuters une personne proche du dossier. La vente de cette filiale, que le groupe Hitachi contrôle à hauteur de 51,2%, pourrait représenter une opération d’un montant de 150 milliards de yen, soit quelque 1,3 milliard de dollars, a indiqué le quotidien japonais des affaires Nikkei.

Manulife Asset Management, la filiale de gestion du canadien Manulife, a présenté ses résultats annuels pour l’exercice se terminant au 30 septembre 2016. Elle assure que 2016 a été «une année solide, avec une croissance à la fois des souscriptions et des encours sous gestion». Ces derniers s'élèvent au 30 septembre à 450 milliards de dollars canadiens, en progression de 10% par rapport à l’exercice précédent. La collecte nette auprès des institutionnels s’est établie à 1,5 milliard de dollars canadiens. Le groupe, présidé par Warren A. Thomson (chairman), compte pour 74 milliards de dollars d’encours dédiés aux institutionnels, en hausse de 13% sur un an. «Sur le segment des Solutions, nos actifs cumulés sont d’environ 134 milliards de dollars au 31 octobre», indique dans un communiqué Kai R. Sotorp, le directeur général de Manulife AM. La société assure vouloir continuer d’innover en Asie après avoir lancé «le premier fonds de placement immobilier américain à Singapour». Par ailleurs, «Manulife Asset Management a continué d'étendre sa présence en Europe, en s’installant dans un nouveau siège à Londres et en renforçant sa distribution pour le Royaume-Uni et l’Irlande, l’Europe, le Moyen-Orient et l’Amérique latine», précise le groupe

The global investor confidence index developed by State Street in December stood at 94.2, down 3.4 points compared with its level as of November (97.6 in corrected figures). A decline of 6.7 points for the Asian index, to 109.1 points, and a decline of six points for the North American index, to 87.5, are responsible for the overall decline in investor confidence. However, the European index has risen by13.7 points, from 86.7 to 100.1.“The global confidence index ended 2016 on a weak note, as institutional investors have continued to turn away from equity markets,” says Ken Froot, one of the creators of the index. “In 2017, investors are probably waiting for more clarity to dissipate their main uncertainties concerning the Trump presidency and the more aggressive orientation of the Fed with respect to raising the interest rate in December,” he adds.“At a time when the markets are increasingly seeking to perfectly reflect US economic outlooks for 2017 in valuations, it is interesting to observe that institutional investors are being more circumspect,” adds Lee Ferridge, director of multi-asset strategy for North America. “What I find particularly interesting is that the North American index shows a decline even when US dollar equity markets are continuing to rise.”“It is revealing that the confidence of European investors has increased in December despite a negative vote on the Italian referendum,” notes Michael Metcalfe, senior managing director and director of global macro straetgy at State Street Global Markets. “This suggests that investors may be beginning to adjust to the political risks and adjust their portfolios as a result.”

Manulife Asset Management, the asset management affiliate of the Canadian firm Manulife, has released its annual results for the fiscal year ending on 30 September 2016. It says that 2016 has been “a solid year, with growth both in subscriptions and assets under management.” The latter as of 30 Septemnber totalled CAD450bn, up 10% compared with the previous period. Net inflows from institutionals totalled CAD1.5bn.The group, led by Warren A. Thomson (chairman), has CAD74bn in assets dedicated to institutionals, up 13% year over year. “In the Solutions segment, our cumulative assets totalled about CAD134bn as of 31 October,” Kai R. Sotorp, CEO of Manulife AM, says in a statement.The firm also says it plans to continue to innovate in Asia, after launching “the first US real estate invetsment fund in Singapore.”Manulife Asset Management also states that it has “continued to extend its presence in Europe, creating a new head office in London, and strengthening its distribution for the United Kingdom and Ireland, Europe, the Middle East and Latin America,” the group says.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } ETFs dedicated to emerging markets and commodities earned the best returns of 2016, according to the specialist website ETF.com. The 10 best ETFs selected by the site are specialised in emerging market equities, or in equuities related to commodities. The returns earned by these ten funds ranges from 58% to 122% for the year up to 21 December. These impressive returns can be expected to be appreciated in the light of recent years, in which not only emerging markets but also commodity marktes have generally been decimated as the Chinese economy has sloewd. All ten funds which outperformed this year showed losses in 2014 and 2015. The top place on the list goes to PureFunds ISE Junior Silver ETF (USD50m in assets), which has gained 121.7%, off a peak of 280%, but recent purchases of gold and silver have weakened the gains for the fund. Unlike the top finisher, second place in the list, SPDR S&P Metals & Mining ETF, has done exceedingly well recently and has posted gains of 114.5% since the beginning of the year. Infrastructure plans by the president-elect of the United States have also supported VenEck Vectors Steel ETF and Global X Copper Miners ETF, which have gained 103.1% and 75.1%, respectively. Here the list of the 10 best-performing ETFs of the year to 21 December: PureFunds ISE Junior Silver (Small Cap Miners/Explorers) ETF (121.70%)SPDR S&P Metals & Mining ETF (114.49%)VanEck Vectors Russia Small-Cap ETF (104.46%)VanEck Vectors Steel ETF (103.09%)VanEck Vectors Coal ETF (100.03%)iShares MSCI Global Silver Miners ETF (76.15%)Global X Copper Miners ETF (75.11%)Global X Silver Miners ETF (67.10%)iShares MSCI All Peru Capped ETF (61.41%)PowerShares S&P SmallCap Materials Portfolio (57.99%)

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } About five years ago, Klaus Kaldemorgen, an equity specialist at DWS, embarked on a new adventure for himself in alternative management. Deutsche Bank offered to give him a start in a “light” hedge fund strategy, which was to be named Deutsche Concept Kaldemorgen. The star manager from DWS, who had managed the flagship funds from DWS, Vermögensbildungsfonds and Akkumula, was successful at his new trade, the specialist website Fondsprofessionell reports. The Deutsche Concept Kaldemorgen fund, launched in May 2011, now has assets of over EUR5bn, after posting net inflows in 2016 of more than EUR500m, according to the site. And returns are part of the recipe, with gains of more than 7% since the beginning of the year, and +6.8% since the launch of the strategy, which invests in all asset classes.