Investment Week reports that JP Morgan Chase has applied to the Securities and Exchange Commission (SEC) with the goal of launching passive and active ETF funds. The passive ETF range will include a product which tracks a total return index, including fixed-rate IG municipal bonds.

Despite very strong growth in second half, and net profits tripled over the previous year, EFG International has seen a contraction of 54% to its net profits in 2009, to CHF101.1m, and its cost-income ratio has deteriorated to 79%, from 65.4% in 2008 (see Newsmanagers of 25 February 2009). Assets under management increased 14% to a total of CHF87.7bn as of the end of December. Assets under management and administration totalled CHF97.1bn, compared with CHF86bn twelve months previously. Net subscriptions from retail clients totalled CHF8.7bn, but total net inflows, following net outflows from institutional hedge funds, totalled CHF6.3bn. The number of customer relationship officers (CROs) fell 10% to 650 as of the end of the year; despite the “highly selective” recruitment of 94 people. EFG International prioritizes quality over quantity. Performance requirements have been raised, and new advisers are required to contribute to profits by the end of their first year.

Axa Investment Managers is planning to launch an onshore version of a US high yield bond fund managed by Anne Yobage, a senior portfolio manager based in Connecticut, in May. The product is based on the US Short Duration High Yield sub-funds of the Luxembourg Sicav from the management firm, which was launched in April 2004, with assets of USD4.1bn. Yobage will be backed up by an 18-person bond team led by Hannah Strasser, which manages total assets of USD38.8bn.

Due to growth in demand, Allfunds Bank (Santander and Intesa Sanpaolo) has decided to create a special category of absolute return funds, subdivided into fuor risk profiles (high risk, moderate risk, low risk, and miscellaneous), based on Value at Risk (VaR), Funds People reports. The range currently includes 10 funds with high risk, 10 with moderate risk, 10 with low risk, and 8 funds in the “miscellaneous” category.

Le fonds souverain Mubadala Development Co d’Abou Dhabi, qui détient des participations dans Ferrari et dans General Electric, entre autres, a déclaré pour 2009 un bénéfice net de 8,6 milliards de dirhams des Emirats arabes unis (2,34 milliards de dollars), contre une perte de 19,8 milliards de dirhams pour 2008, indique The Wall Street Journal. Le chiffre d’affaires a presque doublé à 13,1 milliards de dirhams et l’encours a gonflé de 75 % à 88,5 milliards de dirhams.

Sur les 2 milliards d’euros environ de commissions, les sociétés de gestion présentes en Italie en ont distribuées plus de 1,4 milliard à leurs réseaux de distribution, rapporte Plus, le supplément Argent de Il Sole – 24 Ore. Soit 71,44 %. Il s’agit d’une baisse par rapport aux 73,15 % de 2008. Sur le podium des sociétés les plus généreuses avec les distributeurs figurent trois sociétés de gestion contrôlées par les banques, qui, en général, ont tendance à rétrocéder des commissions plus élevées par rapport aux indépendants. Amundi Sgr reverse en moyenne 84 % des commissions encaissées, avec des pointes à 100 %. Suivent Eurizon Capital et Carige AM avec 82 % et 81 %.

En 2009, les frais des fonds commercialisés en Italie sont restés stables à 1,28 % des encours totaux, selon une étude de Plus24 menée en partenariat avec Interactive Data Kler’sInvestOnline. Cela équivaut à environ 2,5 milliards d’euros, dont la moitié finit dans les poches des distributeurs. Malgré la baisse de ces dernières années, le coût des fonds reste plus élevé que celui de la moyenne des 448 ETF et ETC cotés à la Bourse de Milan (0,7 %). Les commissions de performance ont fait aussi leur grand retour en 2009, note Plus, le supplément Argent de Il Sole – 24 Ore. Enfin, peu de fonds ont affiché des frais supérieurs à 5 %.

Selon le Financial Times, qui cite un mémo interne, Daniel Coleman, qui travaille au sein de la banque UBS depuis 1986, a démissionné avec effet immédiat de son poste de head of global equities. Il demeure conseiller de la banque pour encore quelques mois. Il sera remplacé par Neal Shear, Global Head of Securities.

Malgré une très forte expansion au second semestre, avec un triplement du bénéfice net, EFG International a accusé sur l’ensemble de 2009 une contraction de 54 % de son bénéfice net à 101,1 millions de francs suisses et son coefficient d’exploitation s’est détérioré à 79 % contre 65,4 % en 2008 (lire notre article du 25 février 2009)Les actifs sous gestion se sont accrus de 14 % pour ressortir à 87,7 milliards de francs fin décembre. L’encours sous gestion et administration s’est situé à 97,1 milliards de francs contre 86 milliards douze mois plus tôt.Les souscriptions nettes provenant de la clientèle de particuliers se sont montées à 8,7 milliards de francs, mais le total des rentrées nettes après les sorties nettes des hedge funds dans le domaine institutionnel est ressorti à 6,3 milliards de francs. Le nombre de conseillers clientèle a diminué pour sa part de 10 % à 650 personnes en fin d’année; malgré le recrutement «très sélectif» de 94 personnes, EFG International accordant la priorité à la qualité sur la quantité. Les seuils de performance ont été relevés, les nouveaux conseillers devant apporter une contribution au bénéfice avant la fin de la première année.En 2009, EFG International a fermé ses bureaux de Bahreïn, Buenos Aires, Mexico, Victoria (Canada) ainsi que trois antennes dans le canton du Valais. Il est prévu également de fermer Caracas, Panama et Malmö. En revanche, des bureaux ont été ouverts à Abou Dhabi, Bangalore, Key Biscayne et Ottowa en 2009, puis à Shanghai début 2010. Le groupe a l’intention d’ouvrir un bureau au Danemark et de s’implanter en Uruguay.

Axa Investment Managers compte lancer en mai la version «onshore» d’un fonds d’obligations américaines à haut rendement géré par Anne Yobage, gérant de portefeuille senior basée dans le Connecticut. Le produit de base est le compartiment US Short Duration High Yield de sa sicav luxembourgeoise qui a été lancé en avril 2004 et dont l’encours représente 4,1 milliards de dollars. Anne Yobage pourra compter sur l’aide de l'équipe obligataire de 18 personnes que dirige Hannah Strasser, équipe qui gère au total 38,8 milliards de dollars.

Le KanAm US-grundinvest (620 millions de dollars), l’unique fonds immobilier allemand offert au public qui soit libellé en dollars, a vendu ses deux plus gros actifs, des centres commerciaux. Selon les proches du dossier, la vente aurait produit entre 260 millions et 300 millions de dollars, soit 60-100 millions de moins que la valeur de ces actifs déclarée il y a un an, souligne le Handelsblatt.Si, en revanche, le fonds réussissait à vendre pour 180 millions de dollars l’immeuble de l’Evening Standard à Washington, il réaliserait une plus-value, parce que cet actif figure dans ses livres pour 140 millions de dollars.Le KanAm US-grundinvest a gelé ses remboursements sans interruption depuis fin octobre 2008 et le gestionnaire munichois estime qu’il lui faudrait au minimum 200 millions de dollars de liquidités pour pouvoir rouvrir le guichet des remboursements.

Selon Les Echos, les entreprises du S&P500 ont déjà annoncé quelque 4,4 milliards de dollars supplémentaires sur leurs futurs dividendes. Il s’agit de la plus forte progression depuis le quatrième trimestre 2007, et surtout d’un retournement de tendance par rapport à la même période un an plus tôt, où les abaissements de dividendes avaient atteint un record de 38,7 milliards de dollars. Sur l’ensemble de l’année 2010, S&P s’attend ainsi à des paiements en progression de 5,6%, à 206 milliards de dollars, après une baisse de 21% en 2009.

L’adoption par la Chambre des Représentants du projet de réforme de l’assurance maladie a fait flamber les parts de plusieurs ETF focalisés sur le secteur de la santé, le plus fort impact étant constaté pour les fonds les plus diversifiés et pour ceux focalisés sur les sociétés pharmaceutiques. A la clôture de lundi, les parts du Vanguard Health Care ETF, du iShares Dow Jones US Healthcare Sector Index Fund et du Health Care Select Sector SPDR Fund ont affiché des hausses respectives de 0,9 %, 0,7 % et 0,7 %, rapporte The Wall Street Journal. C'était probablement un rally du soulagement, parce que le texte est enfin adopté, mais il reste difficile de dire ce que cela signifiera pour les marges bénéficiaires, souligne Ronald DeLegge, qui édite ETFGuide.com.

Steven Freiberg, qui a quitté Citigroup l’an dernier au bout de trente ans, juste après avoir été chargé de diriger le groupe des actifs et des activités destinés à être vendus, a été nommé CEO de E*Trade Financial Corp, rapporte The Wall Street Journal.D’autre part, le courtier en ligne annonce un regroupement d’actions (reverse stock split) sur la base d’une nouvelle pour dix anciennes qui réduirait à 400 millions contre 4 milliards le nombre des titres potentiellement en circulation. Actuellement, il n’y en a que 1,9 milliard en circulation.

Guggenheim Partners LLC a annoncé l’acquisition, pour un montant non communiqué de LBBW Securities LLC, la filiale broker-dealer de l’allemand Landesbank Baden-Württemberg (LBBW). La transaction devrait être bouclée début avril, après le feu vert de la Finra. LBBW Securities, créée en 2007, est spécialiste notamment des pensions livrées et du prête de titres.La LBBW conservera sa succursale de New York pour la desserte des entreprises allemandes aux Etats-Unis et au Canada ainsi que pour les transactions dans le domaine du financement de l’immobilier commercial aux Etats-Unis.

Les fonds coordonnés (Ucits) transfrontières représentent désormais près de 15 % du marché européen des fonds, qui se monte à 3.886 milliards d’euros, montre la dernière étude de Lipper FMI* réalisée pour le compte de l’Association luxembourgeoise des fonds d’investissement (Alfi). Et cette proportion pourrait doubler d’ici à 2020, estime le rapport. Ce pourcentage masque néanmoins une situation assez contrastée. Ainsi, le pays le plus ouvert aux fonds étrangers est la Suisse, avec une part de marché de 37,5 %. Viennent ensuite les Pays-Bas, avec 31,7 %, l’Italie et l’Autriche, avec plus de 21 %. A contrario, parmi les pays les moins «accueillants» figure la France, avec seulement 7,2 % des actifs qui sont le fait de fonds étrangers. Lipper note que bien qu'étant indiscutablement le plus gros marché européen, le marché français est «l’un des plus difficiles d’accès pour les groupes étrangers». Lipper explique cela par l’importance relative des fonds monétaires français, qui représentent plus de 50 % du total des encours des fonds domestiques. Une classe d’actifs qui est inévitablement dominée par les gros fournisseurs locaux. Les ambitions des groupes étrangers sont aussi freinées par la domination des banques françaises en matière de gestion d’actifs. Cette «européanisation» du secteur de la gestion d’actifs semble sans surprise profiter au Luxembourg, puisque, à la fin 2009, les encours des fonds domiciliés au Luxembourg représentaient 32 % du total européen de 4.817 milliards d’euros (chiffre qui inclut les fonds institutionnels). Et cette part devrait passer à 38 % en 2014, prédit Lipper FMI. Ce dernier anticipe en effet une accélération de la migration des plates-formes de gestion d’actifs au Luxembourg, comme ce qui s’est déjà passé pour les Pays-Bas. Cela devrait notamment affecter la France, «où les grands acteurs bancaires ont déjà migré au Luxembourg toute leur gestion d’actifs, à l’exception de l’activité purement française». Lipper compte aussi sur l’Allemagne et le Royaume-Uni, même si une partie de cette migration devrait aussi profiter à Dublin. D’ici à 2018, l’industrie européenne des fonds devrait excéder 9.000 milliards d’euros et la part du Luxembourg devrait dépasser les 40 %.* Lipper FMI, 1998-2018: three decades of fund industry transformation http://www.alfi.lu/fileadmin/files/Statements%20%26%20Publications/Press%20Releases/2010/Lipper_FMI_report_-_Symbiosis_in_the_evolution_of_Ucits-website.pdf

Les fonds coordonnés Ucits sont considérés par les distributeurs de fonds européens et asiatiques comme étant le véhicule idéal pour regagner la confiance des investisseurs qui sont sortis des hedge funds pendant la crise. Ainsi, 90 % des 59 sociétés de distribution de fonds - banques privées, family offices, supermarchés de fonds…- interrogés par KdK Asset Management pensent que le potentiel de distribution d’une stratégie alternative logée dans un Ucits («Newcits») est supérieur à celui d’un hedge fund offshore. Les réponses atteignent même les 100 % pour des pays comme la France ou l’Allemagne. Pourtant, 85 % de ces mêmes distributeurs s’attendent à ce que les hedge funds Ucits performent moins que les fonds offshore équivalents. Le principal atout de ces produits est en revanche les conditions en matière de liquidité, selon les distributeurs. L'étude montre que les distributeurs anticipent une forte demande pour les investissements alternatifs. Seuls 3,5 % d’entre eux vont réduire leur allocation en 2010. La demande est forte à la fois pour les fonds Ucits simples et les fonds de fonds Ucits. Pour les distributeurs, environ 60 % de cette demande peut uniquement être satisfaite par le biais de l’enveloppe Ucits.

Barclays Capital, Deutsche Bank, Julius Baer, UBS et Amundi ont lancé 45 ETP matières premières sur les deux premiers mois de 2010, selon Deutsche Bank, contre 66 dans toute l’Europe en 2009. Et l’année dernière, les encours de ces produits en Europe ont bondi de 145 % à 21,2 milliards d’euros. Toutefois, les investisseurs dans ces produits, le plus souvent, obtiennent des rendements moins bons que ceux des prix spot des matières premières sous-jacentes, note le Financial Times Fund Management.

Olympia Capital Management vient de lancer un fonds de fonds multi-stratégie basé au Luxembourg, le Olympia Dynamic Fund, fondée sur une allocation dynamique déterminée en fonction des régimes de risque.Le fonds utilise une approche core-satellite basé sur un indicateur maison, le Olympia Risk Indicator. Les éléments core et satellite sont gérés activement. Le portefeuille core est investi dans des trackers de hedge funds alors la partie satellite est investie dans des managed accounts de single hedge funds avec une allocation stratégique mise en œuvre en fonction des risques.Le fonds vise un rendement annualisé du Libor 1 mois + 4% à moyen terme (trois ans), avec une volatilité annualisée de 6% à 8%.

Skandia Investment Group a annoncé le 22 mars le lancement d’un fonds d’obligations corporate notées en catégorie d’investissement («investment grade») qui va compléter la gamme de produits single manager basés à Dublin.Skandia a confié la gestion de ce fonds, qui veut tirer parti de l'écartement des spreads sur les obligations d’entreprises, au gérant institutionnel Wellington Management. Le gérant du fonds a la possibilité de diversifier son portefeuille avec d’autres instruments de dette, entre autres les MBS, les obligations convertibles, les obligations high yield, mais pas au-delà d’un plafond de 30%. Le fonds aura pour référence le Barclays Capital Global Aggregate Corporate Index.

En l'espace d'une semaine, le volume d'émissions a flirté avec les 9 milliards d’euros au travers de neuf opérations

La monnaie unique a connu une forte volatilité hier au gré des nouvelles sur la Grèce

La monnaie unique a connu une forte volatilité hier au gré des nouvelles sur la Grèce

As of the end of January, assets in open-ended real estate funds totalled EUR88.3bn, compared with EUR83.4bn as of the end of 2007, and EUR84.3bn as of the end of 2008. This category of fund represents 13.6% of assets under management in open-ended investment funds, the agency Kommalpha reports. In this sector, which has been affected by redemption freezes and write-downs on assets, the big winners are funds from Union Investment Real Estate (UIRE), whose market share has increased by 225 basis points since January 2009, to 17.53%. The other two actors in the top three in the profession also gained market share: Deka Immobilien and Commerz Real Investmentgesselschaft (CRI), which have market shares of 14.74% and 13.93%, respectively.

Last year, the volume of acquisitions and sales of properties by German open-ended real estate funds fess to EUR7.5bn, from EUR13.1bn in 2008. The BVI association of asset management firms recorded an increase last year in the number of sales, to 91 properties, from 77 in 2008, and a decline in the number of properties purchased, to 58 from 202 the previous year. As of the end of December, assets in Germany represented only 28.5% of total assets, compared with 29.9% one year previously. France remains by far the top destination for investments outside Germany, with 19.3% of total investment, up from 19% as of the end of 2008. In total, the BVI counted 1,522 properties in portfolios, compared with 1,578 twelve months previously. Value of the assets totalled EUR91.13bn, compared with EUR89bn, and total floor area came to 26.02 million square metres, compared with 25.1 million. Other interesting facts: 46.4% of current leases will expire after 1 January 2015, and 20.9% after January 2019. In addition, 64.6% of properties in portfolios are less than ten years old, while 35.9% of all properties are under 5 years old.

UBS is in talks with the Beijing municipal government on setting up a renminbi-denominated private equity fund, says the Financial Times. The talks are at a “preliminary” stage, with no decisions made over structure, size or personnel.

The compound annual growth rate of Ucits will be about 6.8 per cent for the next five years, predicts a report from Lipper FMI, commissioned by Alfi, the Luxembourg funds association. This represents a substantial slowdown when compared with the 12 per cent growth achieved since the early 1990s, commented the report. Even this lower growth rate will see Europe’s fund industry grow to EUR6,800bn from the end 2009 total of EUR4,817bn. Luxembourg is likely to get a bigger slice of the pie.

At one time, Société Générale was considered the front-runner to acquire the private bank of the KBC group, La Tribune reports. But, in addition to the price - candidates on the short list to acquire the business were offering about EUR1.5bn - it also appears that the French bank’s withdrawal was related to the fact that French president Nicolas Sarkozy has called on banks in France to pull out of offshore tax havens, and against this background, an investment in Luxembourg would have been viewed in a negative light. The political light on the deal was a discouragement to the French bank, the newspaper claims.

Le pôle banque privée du groupe CM5-CIC, qui regroupe les cinq fédérations du Crédit Mutuel (Centre Est Europe, Sud-Est, Ile-de-France, Savoie-Mont Blanc et Midi-Atlantique), a dégagé un résultat avant impôt de 95 millions d’euros au titre de l’exercice 2009 contre 47 millions d’euros l’année précédente. Le PNB s’est inscrit à 397 millions d’euros contre 427 millions d’euros. Selon des chiffres encore provisoires, les actifs sous gestion s'élevaient fin 2009 à 77 milliards d’euros, en progression de 2,5% d’une année sur l’autre.Le résultat net comptable du groupe s’est établi à 1,43 milliard d’euros contre 509 millions en 2008.

La société de gestion Federal Finance, filiale du Crédit Mutuel Arkéa, vient de lancer le fonds Federal Taux Variable IR dédiée à une clientèle d’institutionnels et d’entreprises "à la recherche d’une solution de placement performante pour leur trésorerie stable», précise le communiqué.Dans le cadre de sa gestion, la société a développé un process de gestion ISR spécifique à l’obligataire avec une phase de sélection des titres qui se déroule en deux étapes : une analyse du risque crédit, suivi d’un filtre ISR afin de retenir les émetteurs qui intègrent au mieux les problématiques environnementales, sociales et de gouvernance dansleur politique de développement.Le portefeuille est composé principalement d’obligations dont le coupon est indexé sur les taux du marché monétaire (Eonia, Euribor) - 80 % minimum du portefeuille - Federal Taux Variable IR vise ainsi à profiter des nouvelles opportunités de marché actuelles pour cette classe d’actifs.Dans la limite de 20 %, le portefeuille peut également être composé d’obligations indexées sur l’inflation ou sur les taux long terme (CMS).Le coupon étant largement supérieur aux placements court terme, comme les CDN, et le risque de taux est plus faible que celui des obligations à taux fixe, Federal Finance présente ce fonds comme une alternative aux fonds monétaires pour le placement de la partie stable de leur trésorerie. Caractéristiques Code ISIN : FR0010859785Indicateur de référence Barclays Euro floating Rate Notes IndexSeuil d’accès : 10 000 €Risques associés au fonds Risque de taux et risque de créditFrais de gestion réels : 0,30 %Frais de gestion maximum : 0,60 %Commission de surperformance : 20 %