La Grèce, qui a placé 5 milliards à 7 ans, poursuit tant bien que mal son programme de financement

Selon une étude de DTZ, les banques ne seraient pas en mesure de refinancer la totalité des besoins du secteur en 2010 et 2011

Dans le cadre d’une opération de sale & lease-back, le Banco Sabadell a réalisé une plus-value de 265 millions d’euros sur la cession pour 403 millions d’euros de 378 agences au fonds Moorpark Capital Partners, rapporte Cinco Días. Cela permet de porter le ratio de fonds propres de premier rang du Sabadell à près de 8 % contre 7,6 %.

Au moment où plusieurs gestionnaires lancent des fonds de hedge funds coordonnés, BanSabadell Inversión commence à commercialiser activement auprès des particuliers haut de gamme et des investisseurs institutionnels le Sabadell BS Selección Hedge Top, qui a commencé à investir en septembre dans les hedge funds traditionnels, a indiqué Sergio Miguez, directeur de la gestion performance absolue.Funds People rapporte que le fonds a affiché une performance de 2,17 % sur les quatre derniers mois de 2009 et qu’il reste en territoire positif depuis le début de l’année.Ce produit à liquidité trimestrielle est investi à 60 % dans des hedge funds à liquidité mensuelle ou plus fréquente. A la différence d’autres maisons espagnoles, BanSabadell Inversión dispose d’une équipe en interne pour la gestion du produit

Allianz Global Investors (AGI) a annoncé vendredi que l’intégration complète de la société de gestion cominvest, achetée à la Commerzbank lors de la vente de la Dresdner Bank par Allianz, aura lieu dans le courant du deuxième trimestre.La dernière étape sera l’absorption de cominvest Asset Management GmbH par Allianz Global investors KAG. Une fois cette transaction inscrite au registre du commerce, la fusion entrera en vigueur avec effet rétroactif du 1er janvier 2010.En conséquence, Sebastian Klein, le CEO de cominvest, va démissionner de ses fonctions et quitter le groupe AGI.

Depuis le 1er mars, la responsabilité des fonds de multigestion de cominvest a été transférée à RCM, une filiale d’Allianz Global Investors (AGI) spécialiste des actions, parce que le conseiller de ces produits, SEI Investments, s’est retiré du marché allemand. La gestion des produits a ainsi été confiée à l'équipe RCM MultiManagement qui assurait déjà la gestion des fonds Commerzbank allstars-anlage, Dresdner Vermögensmanagement, cominvest Best-In-One World I et cominvest Multi Asia Active.Trois des quatre fonds en multigestion restant chez cominvest seront fusionnés avec d’autre produits : le cominvest Multi Manager Global Balanced II sera absorbé le 14 mai par le cominvest Multi Manager Global Balanced I. Ensuite, le cominvest Multi manager Global Dynamic sera repris par le cominvest Best-In-One World I le 16 juillet et le cominvest Multi Manager Global Conservative sera absorbé par le Allianz Pimco Rentenfonds le 3 décembre. Le dernier fonds, le cominvest Multi Manager Global Balanced I, subsistera, mais l’allocation d’actifs sera plus dynamique. L'équipe de gestion pourra investir non seulement dans des fonds AGI mais aussi dans des produits d’autres sociétés de gestion.

Jean-Paul Malpuech, l’ancien directeur général de la Banque d’Orsay, rejoint Acropole Asset Management en tant que conseiller du président. Il aura pour mission de promouvoir la société de gestion spécialisée sur les obligations convertibles auprès des investisseurs institutionnels. Il vient ainsi appuyer l’équipe développement d’Acropole AM dirigée par Nathalie Sabathier (lire interview de Jacques Joakimides).Agé de 58 ans, Jean-Paul Malpuech retrouve chez Acropole AM Jacques Joakimides, fondateur et président, avec lequel il avait travaillé à la Banque d’Orsay. Il avait participé à la création de cette banque en 1990, devenue filiale de West LB en 1995. Il en est directeur général jusqu’en novembre 2008.

Selon l’Agefi, qui cite une source proche du dossier, Banque Populaire Caisse d’Epargne (BPCE) et Qatar Islamic Bank (QIB) ont signé, le 25 mars, un protocole d’accord (memorendum of understanding) établissant «le cadre d’une réflexion commune dans le domaine de la finance islamique». Il s’agit de voir comment les deux banques peuvent appréhender le sujet de la finance islamique et coopérer ensemble. Même si l’accent a souvent été mis en France sur la banque de gros, les dirigeants de QIB n’ont jamais caché leur intérêt pour les produits destinés à une clientèle de particuliers comme des prêts immobiliers, des prêts à la consommation, des dépôts et des produits structurés. La joint-venture sera opérationnelle d’ici la fin de l’année mais d’ici là, un certain nombre d’obstacles restent à lever. Parmi ceux-ci figure la compatibilité des moyens de refinancement sur le marché interbancaire avec la prohibition par l’Islam de l’intérêt et la garantie des dépôts qui est en contradiction avec le principe de partage des pertes et des profits.

Selon Les Echos, le comité des nominations de Mediobanca a arrêté vendredi la liste des personnalités appelées à composer le nouveau conseil d’administration de Generali, à partir du 24 avril. Antoine Bernheim n’y figure pas. Il sera remplacé par Cesare Geronzi à la présidence de l’assureur. Vincent Bolloré crée la surprise en devenant vice-président.

Le dispositif de Gestion Pilotée et Suivi (GPS) mis en place fin 2009 par l’Union Financière de France (NewsManagers du 8 janvier 2010) est désormais complet. Outre les trois fonds proposés début novembre gérés par UFG-LFP (UFF Gestion Flexible 0-30 et UFF Gestion Flexible 0-70) et Aviva Investors France (UFF Diversifié 0-70), l’UFF a lancé début mars un fonds à risque fort pour les investisseurs les plus dynamiques, UFF Gestion Flexible 0-100 dont la gestion a été confiée à Pictet Asset Management.La gestion du mandat UFF Gestion Flexible est assurée par l’équipe de gestion diversifiée de Pictet Asset Management. Placée sous la responsabilité d’Olivier Ginguené, l’équipe est composée de neuf spécialistes, dotés d’une expérience de 14 ans en moyenne, et gère 6 milliards d’euros.

Dans la dernière livraison de son Fonds-Check, Feri EuroRating Services n’a trouvé que huit produits classés A ou B (les meilleures notes) sur les 21 fonds d’actions Amérique latine de sa base de données. Même entre les quatre meilleurs fonds, il existe d’importantes différences de qualité. Ainsi le Amundi Funds Latin America Equities est noté A depuis plus d’un an : il obtient la note maximale pour la performance et se situe dans la moyenne pour le risque. De son côté, le ISI Latin America Equities de Sydinvest obtient une très bonne note pour cinq des six critères de performance et une bonne note en matière de risque.Parmi les meilleurs fonds figure également le Gartmore SICAV Latin American Fund, qui obtient une note B, mais dont la performance sur cinq ans est simplement au niveau de l’indice MSCI EM Latin America.Quant au BGF Latin American Fund de BlackRock, qui est le plus gros de la catégorie avec un encours de 6 milliards d’euros, il se révèle assez faible en matière de risque, mais obtient tout de même la note B.

Samedi, l’agence d’information des Emirats arabes unis a annoncé que le planeur d’Ahmed bin Saïed al Nahjan, CEO de l’Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) s'était abimé la veille dans un lac de retenue près de Skhirat au Maroc, rapporte le Handelsblatt.Le pilote a pu être sauvé, mais les secours n’ont pas retrouvé le patron du plus gros fonds souverain mondial (entre 400 milliards et 800 milliards de dollars). Le disparu était aussi le frère du président des Emirats.

Dimanche, les sauveteurs continuaient à rechercher Sheikh Ahmed bin Zayed al-Nahyan, le managing director du fonds souverain Abu Dhabi Investment Authority (Adia), qui manquait toujours à l’appel deux jours après un accident de planeur au Maroc. L’appareil s’est écrasé près de Rabat vendredi.

Avec le Global Dynamic Allocation Fund, le gestionnaire britannique M&G Investments lance un OEIC de droit britannique qui n’est pas encore commercialisable en France et qui vise à générer avec une gestion flexible une performance positive sur toute période de trois ans grâce à une allocation multi classes d’actifs (actions, obligations d’Etats, obligations d’entreprises, convertibles, matières premières, alternatif, dérivés, devises, numéraire, etc).Ce produit confié à George Tsinonis (qui dirige l'équipe stratégie de portefeuille et risque de M&G depuis 2005) n’a pas d’indice de référence et sera géré avec une conviction forte, l’allocation d’actifs s’effectuant sur la base des perspectives macro-économiques retenues par le gérant, de la valorisation des différentes classes d’actifs et une gestion active du risque dans la construction de portefeuille.Le concept consiste à tirer profit de plusieurs sources potentielles de performance. Cependant, en période d’incertitude marquée sur les marchés, la priorité sera donnée à la préservation du capital.Pour l’instant, ce produit est le seul dans la gamme M&G à figurer sous la rubrique «multi assets funds». Il vient compléter l’offre plus traditionnelle de fonds d’actions (18 produits) et obligataires (3 produits). Le gestionnaire ne facture pas de commission de performance pour ce fonds qui bénéficie déjà d’un agrément de commercialisation en Allemagne, en Espagne et au Luxembourg.

UBS a nommé Lukas Gähwiler en tant que CEO d’UBS Suisse et co-CEO de la division Wealth Management & Swiss Bank. Il deviendra aussi membre du comité exécutif du groupe et prendra ses fonctions le 1er avril 2010, succédant à Franco Morra.Jusqu’en février dernier, Lukas Gähwiler était sous contrat avec Credit Suisse, où il avait commencé sa carrière en 1990. Dernièrement, il était Chief Credit Officer de Credit Suisse Private Banking, responsable de l’activité crédit dans le monde.

TCP Global Investment Management a annoncé jeudi la création d’un pôle obligataire et le recrutement de Jerry Thunelius ainsi que de quatre des membres de son équipe obligataire chez Oppenheimer Capital (groupe Allianz Global Investors) pour gérer des fonds core, core plus et d’autres stratégies obligataires. Jerry Thunelius a été nommé managing partner et head of fixed income avec effet au 24 mars.

BofA Merrill Lynch a annoncé le 25 mars la nomination de Karen Fang en tant que managing director et responsable des Cross Asset Strategies & Solutions for Global Markets. Elle sera basée à New York et directement rattachée à Bryan Weadock, coresponsable du Global Fixed Income, Currencies & Commodities Sales.Précédemment managing director chez Goldman Sachs, elle devrait prendre ses fonctions en juin prochain. Elle sera également en charge des fonds de pension et des fonds souverains asiatiques.

Dans une notification (Form N-14) à la SEC en date du 12 mars, la société de gestion John Hancock Investment Management Services (JHIMS, groupe Manulife) a annoncé qu’il va reprendre la gestion du mutual fund Robeco Boston partners Mid Cap Value Fund avec des objectifs d’investissement «substantiellement similaires» mais sous le nom de John Hancock Disciplined Value Mid Cap Fund dans la gamme John Hancock Funds III.Il s’agit d’une «adoption» dans laquelle JHIMS sera le conseiller du fonds tandis que Robeco en sera le sub-adviser avec la responsabilité de la gestion du portefeuille au jour le jour, selon la même stratégie que celle appliquée jusqu'à présent. Selon la notification, Robeco a jugé que les importantes capacités de John Hancock en matière de distribution lui offrent une meilleure chance de commercialiser ses capacités de gestion midcap value qu’en continuant à le distribuer lui-même.C’est le onzième fonds «adopté» par John Hancock, qui avait ainsi déjà repris le Robeco Boston Partners Large Cap Value Fund en janvier 2009, pour le rebaptiser John Hancock Disciplined Value Fund.

Citigroup vient de recruter 13 personnes pour son équipe de services aux hedge funds, Global Prime Finance Group, à Londres et New York, rapporte le Financial Times. Sept des 13 nouvelles recrues sont d’anciens employés de Lehman Brothers qui avaient rejoint BarCap après la faillite. Cinq autres viennent de Morgan Stanley.

La société de gestion vietnamienne PXP Vietnam Asset Management est sur le point de coter son véhicule phare, le PXP Vietnam Fund (avec un encours de 62 millions de dollars), à la Bourse de Londres. En fonction de l’obtention des différentes autorisations, le fonds pourrait être coté vers la fin du mois de mars, selon Asian Investor.PXP va par ailleurs convertir son fonds fermé Vietnam Emerging Equity Fund en un fonds ouvert qui pourrait être fusionné ensuite avec un autre fonds, le Vietnam Lotus Fund. Le nouveau fonds pèserait quelque 37 millions de dollars.

Ghadir Abu Leil-Cooper, head of EMEA et gérante du fonds Baring MENA qui est lancé ce lundi, a précisé que cet OEIC irlandais focalisé sur le Moyen-Orient et Afrique du Nord (lire nos articles des 4 et 17 mars) aura un portefeuille concentré de 20 à 50 lignes et qu’il s’agit bien entendu d’un produit risqué puisqu’il sera investi en actions de marchés «frontière», où existent des risques à la fois de marché, de conjoncture et politiques.Malgré le très fort tropisme de l'équipe marchés émergents pour la Turquie, où Barings surpondère nettement les banques et considère qu’avec le faible niveau des taux la population peut même envisager de contracter des prêts hypothécaires, la poche turque du fonds MENA est plafonnée à 25 % «pour ne pas en faire un autre fonds Turquie», précise la gérante. Par ailleurs, il n’y aura pas de valeurs israéliennes dans le portefeuille, puisque l’Etat hébreu quitte dans un mois les indices des pays émergents.D’une manière générale, Ghadir Abu Leil-Cooper souligne que les pays de la région MENA ont comme atouts d'être riches en ressources naturelles, qu’ils bénéficient d’une population jeune, croissante (l'équivalent de deux Egypte sur les 20 prochaines années) et sous-endettée.Un risque bien doséCes pays devraient connaître une «vraie» croissance, ils disposent de liquidités avec le pétrole et sont gouvernés par des dirigeants qui ont tout intérêt à créer des emplois face à l’expansion démographique, pour préserver leur régime. Cela se traduit par une ouverture progressive des marchés financiers aux investisseurs occidentaux, et l’on vient d’ailleurs d’enregistrer le lancement d’un premier ETF sur les actions saoudiennes. On constate aussi un fort développement des programmes d’infrastructures. Les pays sont solvables, si l’on considère les ressources des fonds souverains (ces derniers pèsent d’ailleurs 9 % de l’encours total de 28,9 milliards de livres de Baring, qui gère 12,5 milliards de livres sur les marchés émergents). Actuellement, «après que beaucoup de valeurs ont été massacrées après l’affaire de Dubaï, les valorisations dans la région ne sont peut-être plus très, très bon marché, mais elles restent raisonnables voire carrément bon marché, notamment parce que nous sommes nettement plus optimistes que le consensus en matière de croissance des bénéfices», poursuit Ghadir Abu Leil-Cooper. Et «Barings s’est, cette fois encore, positionné à temps» avec sa stratégie GARP (growth at reasonable price) qui est censé lui éviter d’acheter des valeurs trop chères.Dans cette optique, le gestionnaire britannique étudie actuellement la possibilité de confier à son équipe marchés émergents la gestion d’un fonds BRIC et d’un fonds Inde.

Selon Financial News, Frédéric Jolly, l’ancien directeur général Europe de Russell Investments, s’est associé avec Philippe Collas, l’ex patron de Société Générale Asset Management, pour créer Lexam Partners, à Londres. Ils ont l’intention de créer un véhicule de private equity qui investira dans des sociétés de gestion et d’autres acteurs de la gestion d’actifs, indique le journal sur son site Internet.

Aberdeen Asset Management envisage de lancer le mois prochain deux nouveaux fonds obligataires, l’un investi sur l’Asie (Asian Bond Fund), l’autre sur les obligations high yield paneuropéennes (Aberdeen High Yield Bond Fund), selon Funds Strategy. Il y a quelques jours, Aberdeen avait annoncé le lancement d’un fonds obligataire onshore sur les marchés émergents.Les deux fonds seront structurés comme des Oeic britanniques.

Les fonds Open Global Distribution (342,30 millions de livres d’encours) et Global Return (132,81 millions de livres) de HSBC seront désormais pilotés par Jon Rebak, en remplacement de Nicholas Pothier qui a fait part de sa décision de quitter la société et de regagner son pays d’origine, l’Afrique du Sud, pour s’engager dans des activités d’agriculture durable.Nicholas Pothier devrait toutefois garder une activité de conseil pour faciliter la transition avec son successeur qui devrait assumer la gestion des deux fonds à compter du 1er mai.Jon Rebak a rejoint HSBC en 1992 et a géré des fonds de fonds pendant plus de dix ans. Il a également assuré le pilotage du fonds de fonds de croissance de HSBC (161 millions de livres d’encours) depuis février 2003.

A study recently published by Cornerstone Research (Securities Class Action Settlements: 2009 Review and Analysis) finds that the amounts recuperated by plaintiffs in class-action lawsuits rose by more than 39% compared with 2008, to USD3.83bn, while the number of cases settled increased by only 6.2% year on year, to 103. The average size of class action settlements, correspondingly, increased to USD37m in 2009 from USD28m one year earlier.

At a time when many asset management firms are launching UCITS III-compliant funds of hedge funds, BanSabadell Inversión is beginning active promotion of the Sabadell BS Hedge Top fund to high net worth private and institutional investors. The fund began to invest in traditional hedge funds in September of last year, says Sergio Miguez, director of absolute return management. Funds People reports that the fund earned 2.17% in the last four months of 2009, and that it remains in positive territory since the beginning of this year. The product offers quarterly liquidity, and is 605 invested in hedge funds with monthly or more frequent liquidity. Unlike other Spanish asset managers, BanSabadell Inversión has an internal product management team.

In a Form N-14 notification to the SEC dated 12 March, John Hancock Investment management Services (JHIMS, Manulife group) has announced that it will be taking over the management of the mutual fund Robeco Boston Partners Mid Cap Value Fund, with “substantially similar” investment objectives, but will now be known as the John Hancock Disciplined Value Mid Cap Fund, within the John Hancock Funds III product range. In the “adoption” of the fund, JHIMS will advise the fund, while Robeco will be the sub-adviser, responsible for the day-to-day management of the fund, which will follow the same strategy as previously applied. According to the notification, Robeco felt that the considerable capacities of John Hancock in distribution would provide a better opportunity to market its midcap value management capacities than continuing to market the fund itself might. The product becomes the 11th fund to be “adopted” by John Hancock, which previously took over the Robeco Boston Partners Large Cap Value Fund in January 2009, which was renamed as John Hancock disciplined Value Fund.

In the most recent edition of its Fonds-Check, Feri EuroRating Services found only eight products of the 21 Latin American equities funds in its database worthy of its top A or B ratings. And between these four funds, there are significant differences in quality. The Amundi Funds Latin America Equities has been rated A for over one year: it receives a top rating due to its performance, and places in the middle of the pack for risk. For its part, the ISI Latin America Equities fund from Sydinvest gets a very good rating on five out of six performance criteria, and a good rating for risk. The top-rated funds also include the Gartmore SICAV Latin American Fund, which is rated B, but whose five-year performance is merely equal to that of the MSCI EM Latin America fund. The BGF Latin American fund from BlackRock, which is the largest in its class, with assets of EUR6bn, also scores poorly for ris, but still obtains a B rating.

M&G Investments is launching the Global Dynamic Allocation Fund, which is not yet available in France, but which aims to generate positive returns in all market phases over a three-year period, through flexible management of a multi-asset class allocation (equities, government bonds, corporate bonds, convertibles, commodities, alternative assets, derivatives, currencies, cash, etc.) The product will be managed by George Tsinonis (head of the portfolio and risk strategy team at M&G since 2005), and has no benchmark index. It will be managed with strong conviction, and asset allocation will be based on macroeconomic outlooks as seen by the asset manager, through valuation of various asset classes, and active risk management in portfolio construction. The idea is to profit from several potential sources of performance. In periods of higher uncertainty on the markets, priority will be given to capital preservation. For the moment, the product is the only one in the M&G range to fall into the “multi assets funds” category. It comes as an addition to a rage of more traditional equities funds (18 products) and bond funds (3 products).

On 1 March, responsibility for multi-management funds at cominvest was transferred to RCM, an affiliate of Allianz Global Investors (AGI) specialised in equities, since the adviser for these products, SEI Investments, has withdrawn from the German market. The management of these products will now be undertaken by RCM MultiManagement, which already provides the management of the Commerzbank allstars-anlage, Dresdner Vermögensmanagement, cominvest Best-In-One World I and cominvest Multi Asia Active funds.Three of the four remaining multi-management funds at cominvest will be merged with other products: the cominvest Multi Manager Global Balanced III fund will on 14 May be absorbed by the cominvest Multi Manager Global Balanced I. Then, the cominvest Multi Manager Global Dynamic fund will be taken over by the cominvest Best-In-One World I on 16 July, and the cominvest Multi Manager Global Conservative will be absorbed by the Allianz Pimco Rentenfonds on 3 December. The last fund, the cominvest Multi Manager Global Balanced I, will remain, but its asset allocation will become more dynamic. The management team will be allowed to invest not only in AGI funds but also in products from other providers.