Sustainable Asset Management (SAM), an affiliate of Robeco, has announced that it has completed an initial round of fund raising at USD200m for its private equity fund Robeco SAM Clean Tech Private Equity III. Thanks to “strong demand on the part of institutional investors,” a statement says, SAM is confident that it will reach its target volume of USD500m for the fund. The management team will invest in growth businesses, active in renewable energies, energy efficiency, recycling, “green” real estate, water, and agriculture.

Les Echos reports that Aforge Finance, a mergers and acquisitions and wealth management advising firm specialised in midcaps, has opened a New York office. It has recruited René-Pierre Azria, a former banker from Rothschild in the United States, to run its North American operations.

L’Agefi rapporte qu’Axa Investment Managers (IM) a décidé de reprendre en main sa filiale de gestion quantitative américaine Axa Rosenberg. Mercredi 9 juin, dans une lettre envoyée à ses clients, la société de gestion a annoncé qu’elle allait racheter la participation de 25% encore détenue par les deux fondateurs, Barr Rosenberg et Kenneth Reid. Cette décision s’inscrit dans la stratégie de la compagnie de développer un modèle de multi-experts de la gestion d’actifs. Barr Rosenberg, son fondateur, quittera définitivement le conseil d’administration d’Axa Rosenberg mais conservera un poste de consultant exclusif, directement rattaché au directeur général, Stéphane Prunet. A terme, d’autres évolutions devraient intervenir au niveau du conseil d’administration et de l’organisation de la compagnie, précise l’Agefi. Axa IM entend également travailler à une meilleure intégration des différentes fonctions internes (recherche fondamentale, gestion des modèles, gestion des portefeuilles) mais devra surtout s’atteler à redresser une entité en perte de vitesse, enregistrant toujours une collecte négative et une érosion de ses encours de 41 milliards de dollars actuellement.

Agefi reports that Axa Investment Managers (IM) has decided to fully take over its US-based quantitative asset management affiliate Axa Rosenberg. On Wednesday, 9 June, in a letter to clients, the fund manager announced that it was going to buy up the 25% stake in the firm still held by its two founders, Barr Rosenberg and Kenneth Reid. The decision comes as part of the company’s strategy to develop a multi-expert asset management model. Barr Rosenberg, founder of the firm, will definitively depart from the board of directors at Axa Rosenberg, but will retain his position as an exclusive consultant, and will report directly to CEO Stéphane Prunet. Eventually, other changes may follow on the board of directors and the organisation of the firm, Agefi reports. Axa IM is also planning to work on a closer integration of the various internal functions (fundamental research, model management, portfolio management), and will focus initially on bringing recovery to a business which is losing momentum, and which is experiencing negative outflows that are eroding its assets of USD41bn currently.

On Thursday, China-Kinwa High Technology announced that it has acquired a 23% stake in the fund management firm China Nature, in a deal which values the business at CNY331.45m, or 7.5% of its assets. Z-Ben Advisors says this amount may be high, as China Nature ran a loss 2008, and at best broke even in 2009. Assets at China Nature total CNY4.4bn, for seven products.

Les Echos reports that several UK hedge funds have left the City for Switzerland, including BlueCrest, the third largest hedge fund in London, with more than USD15bn in assets, and the largest hedge fund in Europe, Brevan Howard, which manages a portfolio of USD27bn. The moves are said to be the result of rising taxes and toughening regulations in the United Kingdom.

As ETFs celebrate the tenth anniversary of their launch in Europe, it appears that the market for these publicly-traded tracker funds has matured to a large extent. According to the most recent statistics from BlackRock, 932 ETF funds were available to investors in Europe as of the end of April, from 36 management firms, with total assets of EUR234.3bn. In its fifth edition, the ETF Survey from the Edhec-Risk Institute at its 2010 conference of institutional management finds that 96% of 192 respondents say they use equities ETF funds. This percentage has held stable for several years, while growth has been strongest in the use of bond ETFs (68%) and credit ETFs (60%). Despite the entry of the market into this mature phase, “there is still a lot of room for innovation in the ETF market, particularly for new products,” says Felix Goltz, director of studies at the Edhec-Risk Institute. The study echoes high demand on the part of investors for products in asset classes or geographical regions which do not yet have such robust offerings. For example, “52% of those surveyed would like to see the creation of ETFs based on emerging market equities, while 37% would like bond products in this area, and 34% for high yield bonds,” says Goltz. Investors also want ETFs based on these alternative asset classes. According to the Edhec study, 39% would like to see commodity ETF products launched, while the percentage is 28% for currencies, 27% for hedge funds, 19% for real estate and 18% for infrastructure. Demand on the part of investors for new products will benefit the current market configuration for ETF promoters in Europe. This market is not at all in a phase of consolidation, says Valérie Baudson, director of Amundi ETF. “The ETF market is currently a fairly concentrated market, where new providers are still arriving. These new arrivals are adding their new product ranges to the market. Meanwhile, already established actors are continuing to add to their range of ETF products,” she explains. The future will thus bring many new ETFs, “which will sell at increasingly low prices due to increased competition,” Baudson says.

According to the most recent survey by Hedge Fund Research (HFR), the number of hedge fund liquidations, which had consistently diminished over the previous four quarters, increased to 240 in January-March 2010, compared with 165 in October-December 2009. The closures significantly affected funds of hedge funds, with 102 liquidations. Liquidations of funds of hedge funds exceeded the number of launches of new products for the seventh quarter in a row. However, overall, the number of new funds launched was higher than the number of liquidations, at 254. HFR also states that the average leverage rate has continued to fall compared with its level five years ago. More than half of funds have a total leverage rate of 1 to 2, but nearly 30% of funds with more than USD1bn in assets have leverage of over 2. Performance commissions are also tending to fall, insofar as performance is tending to decrease. The average rate of performance commissions fell 8 basis points from the previous quarter, to 19.12%, which represents the largest fall since second quarter 2008, while management commissions remain unchanged at an average of 1.58%. The wide distribution of returns has fallen, with the top 10% of funds posting average returns of 15.2%, and the bottom 10% posting average losses of 8.6%.

The US-based asset management company Legg Mason is launching the Legg Mason Permal Global Absolute Fund, an absolute return global macro fund, on the French market. The product, which is made available in a UCITS III-compliant format, was designed in partnership with Permal, the Legg Mason unit specialised in funds of hedge funds, which has about USD20bn in assets under management. The fund does not, strictly speaking, replicate the global macro strategy managed by Permal, but is strongly inspired by it. A quantitative model analyses the portfolio of the Permal Macro Holdings fund, and draws lessons from it in terms of asset allocation. This information is complemented by input from an investment committee, which results in a distribution between various asset classes (equities, fixed income, real estate and infrastructure, commodities, currencies, alternative strategies, etc). The objective of the fund is to earn returns of 8-10% over 3 to 5 years, with volatility limited to 6-10%. As a UCITS III-compliant product, the fund offers weekly liquidity and offers share classes hedged for forex risks.

Goldman Sachs is being sued for USD1bn by Basis Yield Alpha Fund (Master), an Australian hedge fund, which claims that the bank made “misleading statements” in connection with Timberwolf, a complicated mortgage security the bank sold in 2007, says the Financial Times.

Les Echos reports that the American Scott Rothstein was yesterday sentenced by a Florida judge to 50 years in prison for setting up a Ponzi scheme, a fraud similar to the one orchestrated by Bernard Madoff. Rothstein’s fraud measured USD1.2bn, compared with USD65bn for Madoff. The investor, who had connections in local political circles, recruited his “clients” from among rich Florida investors, promising them high returns on their investments.

Seule la partie deux ans ne suscite pas de réelles inquiétudes, certainement jusqu’au premier trimestre 2011

Paris et Berlin pressent Bruxelles d'agir. Les députés français débattent aussi du sujet

La société de gestion et de conseil Brooks Macdonald a annoncé le 8 juin l’acquisition du groupe spécialisé dans l’immobilier et les produits structurés Braemar pour un montant de 4 millions de livres.Au 31 mars dernier, les actifs sous gestion de Brooks s'élevaient à 2,05 milliards de livres. La société, qui emploie plus de 160 personnes, est cotée sur l’AIM et au 7 juin, sa capitalistion boursière s’inscrivait à 79 millions de livres.

Harewood a annoncé le lancement de Harewood UK Enhanced Income Fund, un fonds Ucits III investi en actions dont l’objectif est de servir des revenus élevés et réguliers de l’ordre de 8 % par an. Le fonds est destiné à des investisseurs modérément optimistes sur l'évolution des marchés mais qui, néanmoins, espèrent profiter d’un rendement interessant et d’une exposition sur le marché des actions britanniques via l’indice FTSE 100 TR.Le fonds utilise des couvertures sur le FTSE 100 TR, une stratégie qui combine une position longue sur l’indice et la vente simultanée d’options d’achat sur ce même sous-jacent, sur une base systématique et quotidienne.La stratégie est optimisée sur trois niveaux : la vente quotidienne d’options d’achat offre une plus grande réactivité face aux mouvements de marché. L’ajustement dynamique du prix d’exercice optimise la performance du fonds dans des marchés en baisse ou en hausse. Enfin, l’arrêt automatique de la vente d’options d’achat lorsque la volatilité est faible (inférieure 13%) donne une exposition totale au comportement du sous-jacent. CaractéristiquesCodes ISIN: Classe A: GB00B6371B76 / Classe B: GB00B61HS742Commissions de souscription : 4 % (Classe A)/ 1% (Classe B) Frais de gestion : 1,5 % (Classe A) /0,75 % (Classe B)Date de lancement le 21 mai 2010Investissement minimum : £ 1.000 (Classe A et C)

Selon IPE.com, les encours gérés pour le compte d’investisseurs institutionnels européens sont ressortis à 5.200 milliards d’euros fin 2009, en hausse de 8,3 % par rapport à l’année dernière. Grâce à la fusion avec BGI, BlackRock prend la tête du classement des dix plus grands gestionnaires institutionnels européens avec 465,8 milliards d’euros, devant Legal & General IM et Natixis Global AM. BlackRock est aussi numéro à l'échelle mondiale, avec 2.334 milliards d’euros, devant State Street Global Advisors et Allianz Global Advisors. Le premier français dans le classement mondial est Amundi, issu de la fusion entre CAAM et SGAM, qui s’est hissé à la huitième place, juste devant son compatriote BNP Paribas Investment Partners, qui a absorbé Fortis Investments, indique IPE.com.

Selon Les Echos, les entreprises cherchent à préserver au maximum leurs dividendes. Le consensus anticipe une très légère baisse des dividendes versés cette année (au titre de l’exercice 2009) des entreprises européennes du Stoxx 600 (-4,4%, à 233 milliards d’euros), malgré un recul plus prononcé des profits (-21,4%), d’après les données de FactSet retraitées par PrimeView. Surtout, ils tablent sur de nettes hausses pour le futur : les dividendes versés l’an prochain (sur l’exercice2010) devraient augmenter de 15,3%, puis de 11,9% en 2012. En 2012, les dividendes auront ainsi presque retrouvé leur sommet de 2007. Le marché des swaps est, lui, beaucoup plus pessimiste sur l'évolution des dividendes.

Louis Bacon, le gérant de hedge funds qui avait dégagé des gains annuels d’environ 20 % ces vingt dernières années, a vu son plus gros hedge fund, Moore Global Investments, accuser une perte de 9,2 % en mai, indique le Wall Street Journal, citant des investisseurs. Il s’agit de la pire performance annuelle de l’histoire du fonds. Le mois de mai a été le plus mauvais pour les hedge funds depuis novembre 2008 selon Hedge Fund Research, avec un déclin moyen de 2,3 %.

Laura Zimmerman, qui vient de passer 14 ans chez Allstate Financial, en dernier lieu comme chief strategy officer, rejoint Legg Mason Inc (685 milliards de dollars d’encours fin avril) comme head of marketing & product pour les activités du groupe aux Etats-Unis.Elle sera responsable du développement et de la mise en œuvre de la stratégie de marque et du marketing ainsi que des solutions d’investissement et de retraites pour la division Amériques de Legg Mason. Elle sera basée à Stamford dans le Connecticut.

Le spécialiste estonien de l’investissement socialement responsable, Limestone Investment Management, lance en Suède un fonds ISR investissant en Europe centrale et orientale, le New Europe Socially Responsible Fund, rapporte Citywire. Le fonds, géré par Alvar Roosimaa, a un univers de 300 entreprises qui cherchent activement à se conformer aux règles internationales en matière d’environnement, de social et de gouvernance, en accordance avec les Principes pour l’investissement responsable. Il évite aussi certains secteurs (alcool...).

En mai, les OPCVM commercialisés en Italie ont accusé des rachats nets pour 3,5 milliards d’euros, indique Assogestion, l’association italienne des professionnels de la gestion d’actifs. La décollecte a été alimentée par les fonds actions (-1,6 milliards d’euros) et les fonds monétaires (-2,38 milliards d’euros). Les hedge funds sont aussi dans le rouge, avec -55 millions d’euros. En revanche, les fonds obligataires ont enregistré des souscriptions nettes de 343 millions d’euros, tandis que les fonds flexibles et les fonds diversifiés engrangent respectivement 173 millions d’euros et 49 millions.A la fin mai, les encours du secteur ressortaient à 444,5 milliards d’euros, en repli par rapport aux 451,9 milliards de la fin avril. Les groupes ayant affiché les plus forts remboursements nets sont Pioneer Investments (-642,2 millions d’euros), Bipiemme (-588,6 millions d’euros) et Anima SGR (-586,7 millions). A contrario, les groupes ayant tiré leur épingle du jeu en mai en enregistrant les plus fortes souscriptions sont Mediolanum (185,1 millions d’euros), Banca Carige (29,2 millions) et Azimut (24,3 millions).

Avec la crise et la hausse des coûts, la délégation de gestion, par laquelle une société de gestion demande à une autre de gérer un de ses fonds, se développe de plus en plus en Italie, observe Plus, le supplément «argent» de Il Sole – 24 Ore. Résultat, les acteurs finissent par se spécialiser soit sur la gestion pure, soit sur la distribution.

D’après BarclayHedge, l’indice des hedge funds calculé à partir des résultats de 948 fonds ayant publié leurs résultats au 8 juin a baissé en mai de 2,89 %. Sur les cinq premiers mois de l’année, la performance ressort à 1,47 %. La plus forte perte de mai a été accusée par la stratégie marchés émergents (157 fonds) avec une chute de 5,74 %, devant l'équity long bias 91 fonds), qui perd 4,46 %.Pour janvier-mai, le meilleur résultat est enregistré par la stratégie distressed securities avec une performance de 8,07 %.BarclayHedge indique aussi qu’en avril les hedge funds ont subi des remboursements nets de 3,5 milliards de dollars, après des souscriptions nettes de 5,3 milliards en mars. A fin avril l’encours était à son plus haut depuis 18 mois, avec 1.600 milliards de dollars.

En mars, BNY Mellon Asset Management lançait BNY Mellon Global Real Return (EUR), un fonds flexible à performance absolue, compartiment de la sicav BNY Mellon Global Funds (voir notre dépêche du 24/03/2010). Géré par Newton Investment Management Limited, l’une des boutiques de gestion de BNY spécialisée à la fois dans la gestion d’actions et d’obligations - tant globales que régionales - que dans la gestion flexible multi assets, le fonds bénéficie d’une liberté d’investissement sur un large éventail de classe d’actifs. Actuellement, le portefeuille est exposé à 55 % aux actions (principalement américaines, européennes et britanniques). «Nous avons une approche défensive de l’investissement en actions», souligne James Harries, gérant du BNY Mellon Global Real Return. Après avoir identifié des thèmes d’avenir, à partir de tendances fondamentales plutôt que de perspectives économiques, comme la sécurité, les soins médicaux, ou encore la démographie et l'écologie, l'équipe de gestion trouve des idées d’investissements dans des sociétés présentant «une bonne capacité d’autofinancement, des bénéfices stables et des rendements élevés», précise le gérant. A fin avril, résultat de la sélection de valeurs de l'équipe, les secteurs privilégiés pour la poche actions étaient la pharmaceutique, les télécommunications mobiles, les mines, les producteurs de gaz et de pétrole et les assurances dommages. Au sein du portefeuille, on retrouve des valeurs telles que Vodafone, Deutsche Telekom, Newcrest mining ou encore Roche et Novartis.

BNY Mellon a nommé Sasha Evers directeur de son bureau à Madrid après le départ de Jaime Gil-Delgado, patron The Bank of New York Mellon pour l’Espagne. L’impétrant conserve parallèlement son poste de directeur général de BNY Mellon Asset Management Iberia (lire notre dépêche du 11 septembre 2008).Par ailleurs, César Valcárcel, directeur général, a été nommé responsable commercial pour la Péninsule ibérique du métier Asset Servicing ainsi que de la relation client.

José Eustasio del Castaño Villanueva et Alejandro Sarrate Bruno ont rejoint les six associés de MCH Private Equity (500 millions d’euros d’encours) pour lancer la société de courtage MCH Investment Strategies que la CNMV a enregistrée le 16 octobre 2009 et qui jouera un rôle de third party marketer (TPM).D’après Funds People, la nouvelle entité a pour vocation de sélectionner au maximum six gestionnaires affichant des performances stables dans des classes d’actifs différentes et de les représenter en exclusivité auprès des investisseurs institutionnels en Espagne et au Portugal. Ils ont d’ailleurs déjà conclu des accords avec trois gestionnaires indépendants : Ferox Capital, Fulcrum Asset Management et Odey Asset Management.

Les grandes sociétés espagnoles de gestion de fonds d’investissement et de fonds de pension, celles du BBVA et du Santander, sont parvenues à compenser grâce à l’Amérique latine les remboursements nets qu’elles subissaient en Espagne. Elles ont drainé sur le sous-continent plus de 25 milliards d’euros et leurs filiales locales gèrent des encours supérieurs à ceux qu’elles ont en Espagne, souligne Expansión.BBVA Asset Management est le plus gros acteur espagnol en Amérique latine, avec 77 milliards d’euros d’encours, devant Santander Asset Management, avec 55 milliards.

Alors que l’échéance du dispositif des Fonds d’investissement de proximité (FIP) et des Fonds commun de placement à l’innovation (FCPI) est prévu à la fin de cette année, l’Association Française des Investisseurs en Capital (AFIC) en a dressé un bilan très positif. Depuis 1997, 3 milliards d’euros ont été investis dans 1142 entreprises innovantes, via les FCPI, et, depuis 2003, 670 millions d’euros ont été injectés dans 685 PME régionales, via les FIP. Sachant que les entreprises ciblées sont souvent sous-capitalisées, peinent à trouver des crédits bancaires, et pâtiront des nouvelles réglementations (Solvabilité 2 et Bâle 3) qui assécheront l’une des sources de financement en fonds propres des PME, l’AFIC a prôné mardi 8 juin le renouvellement du dispositif en ajoutant ses propositions afin d’en améliorer l’efficacité : 1/ Une même réglementation pour tous L’AFIC propose que l’ensemble des véhicules (fonds, holdings....), et autres supports juridiques d’intermédiation (mandats de gestion…) offrant un avantage fiscal aux souscripteurs soient soumis à la même réglementation (agrément des gérants et des véhicules par l’AMF, définition des cibles d’investissement) que celle applicable aux FIP/FCPI. Cette mesure permettraient une comparaison aisée des produits entre eux, en particulier sur les frais supportés par le souscripteur et par les cibles d’investissement. 2/ L’étalement l’avantage fiscal dans le temps L’AFIC serait ouverte à ce que l’avantage fiscal puisse être, à l’instar du dispositif Scellier, étalé dans le temps, le quota d’investissement en entreprises éligibles devant être atteint par paliers annuels.3/ Un avantage fiscal en rapport avec le risqueL’avantage fiscal bénéficiant au souscripteur serait calculé en fonction de la nature du risque attaché à l’investissement, et en proportion du quota éligible, à l’instar du dispositif ISF. 4/ Une meilleure approche des PME créatrices d’emplois directs Le quota de PME éligibles à l’investissement serait porté de 60% à 70% minimum, voire 80% au choix du gérant, ces PME devant exercer une activité créatrice d’emplois directs (exclusion des secteurs tels que la location de biens mobiliers ou immobiliers). Le quota de PME éligibles devrait comporter des seuils minimaux de jeunes entreprises (moins de 8 ans) de 25% à 50% selon l’orientation du Fonds, de 100% de sociétés innovantes (référence Oseo) pour l’orientation « Innovation » ou de 100% de sociétés régionales pour l’orientation « Régions », les régions en dehors de l’axe Ile-de-France/Rhône-Alpes/Paca étant surpondérées.5/ L’allongement de la durée de vie des fondsAfin de pouvoir soutenir les entreprises dans le temps, la durée initiale de vie des fonds devrait être allongée pour tendre vers 10 ans, l’indisponibilité fiscale étant maintenue à 5 ans.6/ La création de fonds de fonds pour les particuliers Cette catégorie spéciale de fonds fiscal serait créée sous la forme de fonds de fonds, permettraient de mutualiser les risques des souscripteurs sur plusieurs secteurs économiques mais aussi plusieurs équipes de gestion (« FCPI de FCPR »).

Selon l’Agefi, le courtier Viel & Cie a pris une part significative (mais inférieure à 50%) dans Axcior Corporate Finance, une boutique de conseil en fusions-acquisitions et opérations financière.

Mardi, BlackRock a annoncé son adhésion à l’Association française de la gestion financière (AFG), devenant ainsi le premier gestionnaire étranger à rejoindre cet organisme professionnel par l’intermédiaire de sa filiale commerciale locale, sans structure de gestion sur place. BlackRock affiche à présent un encours d’environ 11 milliards d’euros pour le compte de clients français.L’AFG compte actuellement 413 sociétés de gestion comme adhérentes.