J.P. Morgan Asset Management – Global Real Assets on 17 September announced that in addition to its new team in Paris (see Newsmanagers of 17 September), another team of experienced professionals will be recruited for its Frankfurt offices. The team will be led by Michael Ramm, co-head of acquisitions for the real estate arm of JPMAM.The real estate group has been present in Germany since 2005, and manages a portfolio of about 300,000 square metres.

p { margin-bottom: 0.08in; } Agnes Mullady, who was promoted in May 2009 to become senior vice president of Gamco Investors, was appointed on 16 September 2010 as president and COO for the open-ended funds division of GAMCO Investors. She will also assume single-handed responsibility for financial reporting for open-ended and closed funds from GAMCO Investors. She will also be CEO of the broker-dealer affiliate, which is currently in the process of being created to distribute the firm’s open-ended funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } On Monday, 20 September, Source stated that its new Irish-registered ETF, BofAML Hedge Fund Factor Source, which complies with the UCITS III directive (see Newsmanagers of 20 September) is available in US dollars and Euros. The funds replicate the Merrill Lynch Factor Model strategy, which is specially designed to replicate the performance of a broad universe of hedge funds via a portfolio constituted from major international high-liquidity indices. The new Source ETFs will aim to offer investors broad and exhaustive exposure to the alternative management universe, without investing in any particular hedge fund. The new products bring the number of Source ETF and ETC products dedicated to equities and commodities indices to 79. Source currently manages over USD6.5bn in assets.

p { margin-bottom: 0.08in; } The founder of the hedge fund management firm Peloton Partners, Ron Beller, has decided to start up again with a former Peloton colleague, Manal Mehta. IN San Francisco, they have founded the management firm Branch Hill Capital, and will initially manage their own USD40m in assets, the Wall Street Journal reports. Peloton Partners, with its ABS fund, imploded in February 2008, at the height of the credit crunch. Since opening its doors on 1 June, the Branch Hill fund has earned 15%. It will be open to external investors by the end of the year, according to a source familiar with the matter.

p { margin-bottom: 0.08in; } “To beat the stock market indices, you have to break away from them,” says Didier Bouvignies, managing partner and head of management at Rothschild & Cie Gestion, at a presentation of the active and contrarian approach of the management firm, which has “high exposure to high-risk assets.” In the present context, the firm is sceptical of predictions that there will be a double-dip continuation of the recession. In reality, Bouvignies continues, “primary real estate does not represent a serious threat, if only because it represents only 2 1/2 % of GDP. Also, in the current configuration, there is little danger of a steep increase in interest rates. Finally, businesses are now in excellent health, which in theory will allow them to make new investments and recruitments.” Bouvignies adds that “though we are a little bit less optimistic than a few months ago, we haven’t let ourselves wallow in pessimism.” This line of conduct represents a more positive sentiment than the European consensus, by which the equities markets are thought to be headed in a less than positive direction at present. “Europe is excessively undervalued,” with share multiples 20% lower than the prevailing multiples on the US equity markets, “because European shares are sanctioned by considerations related to government debts, which also explains the divergence in performance between Germany and Italy, for example,” says Bouvignies. In sector terms, Rothschild & Cie Gestion, known for its expertise in “growth at reasonable price” (GARP) management, wonders whether the best of the shares with strong exposure to international markets, after a strong rebound, may reach such high levels that it would be difficult to consider them disappointing, or for analysts to adopt such a view of them. At any rate, “though risk premiums are resorbing, the most money is not to be made on equities,” the CIO continues. The banking sector, he says, is still victim to excessive fears about capital and the evolution of business, though these problems are becoming less serious. On European government bonds, Bouvignies says that “the best-rated bonds are relatively unattractive, and remuneration is at its lowest levels in a century, at least for German, French and Dutch government bonds.” For “peripheral” bonds, “there have been too many fears of default, and we do not expect such a scenario to occur in Italy, for example.” As to corporate bonds, Bouvignies notes that “portage is currently interesting, but not in excessive proportions, since portage is producing 140 to 50 basis points, which is simply rather attractive.”

p { margin-bottom: 0.08in; } Jefferies announced on 16 September that it has created a futures unit, and has appointed Patrice Blanc, former CEO of Newedge, as president of the unit.

p { margin-bottom: 0.08in; } From 20 September, the Munich-based direct bank DAB Bank will be offering a range of savings plans (at least EUR50 per month) linked to ETFs from db x-trackers and ETCs from db ETC, with no transaction fees. The fees will be covered by Deutsche Bank, who will rebate shareholders for fees paid. The renewable cooperation agreement will be initially valid for five years, and is valid for already active savings plans as well as those to be created in the future. The new collaboration brings the number of db x-trackers ETF funds on sale via DAB Bank to 59. The direct bank’s offer also for the first time includes seven db ETC products.

p { margin-bottom: 0.08in; } With its new Global Markets range, Barclays Wealth is launching a range of five profiled OEIC portfolios, actively managed (for weighting), which invest primarily in ETFs, particularly products from iShares (BlackRock), and which are mainly aimed at IFA clients, while the management firm had previously focused primarily on private banking clients. The multi-asset class products will have a higher than average exposure to government bonds. The funds carry a front-end fee of 4%, and a management commission of 1%, of which 0.5% is a trail commission. Minimal subscription is GBP3,000.

p { margin-bottom: 0.08in; } TCF Investment (the brand name of TCF Fund Managers) has announced the launch in mid-October of four Total Clarity funds, profiled products (Defensive Portfolio, Cautious Portfolio, Diversified Balanced Portfolio and Diversified Long-Term Growth Portfolio) whose TER is limited to 0.8%. This TER will be reduced gradually as assets increase, to finish at 0.6% when assets under management are over GBP1.5bn. TCF will pay no commissions to advisers, but will offer them the opportunity to invest in the funds. The products, which will carry no front-end or exit fees, will invest in a variety of low-cost vehicles, largely ETFs available in the UK. They may also invest in shares in institutional funds not available to retail investors, but not in hedge funds. Initially, the Total Clarity Funds will be available on the Axa Elevate, Ascentic, Macquarie, Novia, Standard Life Wrap, Suffolk Life, Transact, SIPP Centre, SIPP Deal and Raymond James platforms.

The two new synthetic replication and over-collateralisation ETFs from iShares launched on the London Stock Exchaneg on Monday (see Newsmanagers of 20 September) are the iShares MSCI Russia Capped Swap ETF, which, as its name indicates, replicates the MSCI Russia Capped Index, and the iShares S&P CNX Nifty India Swap ETF, which does the same for the S&P CNX Nifty India index. The products are domiciled in Ireland.The Russia fund charges 0.75%; the India fund, 0.84%.

p { margin-bottom: 0.08in; } After leaving her job as group CIO for Fidelity International in London in March (see Newsmanagers of 12 March), Nicky Richards is now returning to Australia, where from 1 January 2011 she will officially become CIO of MLC, the wealth management division of National Australia Bank (NAB). MLC manages about AUD65bn in assets with 30 investment professionals. Richards will take over the position previously held by Susan Gosling, who held the role in addition to that of head of capital markets research, MLC stated on 20 September. In July, MLC recruited Michael Karagianis from UBS as investment strategist, and Stefano Cavaglia (formerly of UBS and PanAgora Asset Management) as alternatives portfolio manager.

p { margin-bottom: 0.08in; } The US mutual funds Cullen North American High Dividend Value Equity Fund and Cullen Global High Dividend Value Equity Fund will be available in the UK and western Europe from 1 October, in a UCITS III-compliant form, domiciled in Dublin. The fund uses a value strategy, and will be available in Euros, pounds Sterling, and US dollars, to institutional, high net worth, and retail clients. Cullen Capital Management has assets of about USD10.5bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } Asian Investor reports that the general manager of the Hong Kong offices of the International Alternative Management Association (AIMA), Jo Orgill, has left the professional organisation to join Samsung Securities, where she will develop the securities trading activities of the firm.

p { margin-bottom: 0.08in; } Asian Investor reports that Clariden Leu is planning to submit an application for a banking license in Hong Kong, which would allow it to participate in Renminbi markets. Other wealth managers such as Julius Baer have already taken steps in this direction. Two other Swiss banks, Pictet and BSI, have not ruled out making similar efforts. Clariden Leu may also set up a representative office in continental China.

p { margin-bottom: 0.08in; } HSBC Holdings announced on 17 September that it has sold an 80.1% stake in the capital of HSBC Private Equity (Asia) to the management of the firm. The management team, whose interests are embodied in the holding company Foci Holdings, will acquire a majority stake for USD18.8m; HSBC will retain only 19.9% of capital. Assets under management at HSBC Private Equity Asia total USD3.5bn. The transaction will be completed in fourth quarter 2010.

p { margin-bottom: 0.08in; } The British hedge fund management firm Brevan Howard (USD32bn in assets), listed on the London Stock Exchange (LSE), announced on 20 September that it has recruited the former deputy governor of the Bank of Brazil, Mário Mesquita, to head up a research office in São Paulo.

La zone, qui se distingue par un petit nombre d'heures travaillées par personne occupée, est aussi pénalisée par des pertes de jours travaillés

La société de gestion de la rue de la Paix à Paris, créée il y a dix ans, a inscrit la prudence dans ses gènes. Aujourd'hui, comme son président nous l'explique, cette prudence passe aussi par une diversification des investissements à l'échelle mondiale afin de répondre aux nouvelles attentes des investisseurs. Ce qui se traduit par un renforcement des équipes, la création prochaine d'un nouveau fonds et de nouvelles ambitions en termes de développement pour DNCA Finance...

Depuis le 17 septembre, le segment XTF de la plate-forme électronique Xetra de la Deutsche Börse a accueilli son 703ème ETF avec le BofAML Hedge Fund Factor Euro Source ETF de Source. Ce fonds réplique l’indice de hedge funds ML Factor Model (EUR Adjusted) Index qui reflète la performance d’un portefeuille synthétique composé des valeurs les plus connues et les plus liquides du S&P 500, du Russell 2000, du MSCI EAFE et du MSCI Emerging Markets, avec des positions aussi bien longues que courtes, et une actualisation mensuelle. La composition du portefeuille se fonde sur des algorithmes de Merrill Lynch International pour répliquer le Hedge Fund Research Inc. Weighted Composite Index.Ce fonds est un produit de droit irlandais (IE00B3NY0D27) qui est coté depuis le 4 août sur le London Stock Exchange. Il est assorti d’une commission de gestion de 0,70 %.

Au 1er septembre, Ulrich Nack, qui vient de TMW Property Investment GmbH, a rejoint laSalle Vermögensverwaltung GmbH, également à Munich, comme directeur général. La société prendra le nom de LaSalle Investment Management KAG lorsqu’elle aura reçu l’agrément de la BaFin (lire notre dépêche du 27 août). Il est prévu qu’elle gère des fonds immobiliers institutionnels.

Selon des données Lipper pour Funds People, l’encours à fin juin des 22 fonds de hedge funds de droit espagnol ressortait à 287 millions d’euros contre 310 millions d’euros fin 2009. Il avait atteint le milliard d’euros en juillet 2008.Le produit le plus performant a été le Foncaixa Privada Estrategia Hedge (InverCaixa) avec un gain de 11,86 % au premier semestre, avec une volatilité de 7,71 %, suivi du Renta 4 Minerva (6,99 % de performance et 5,71 % de volatilité) et le DWS Topiary Select (5,97 % de performance et 3,29 % de volatilité). Neuf des 22 fonds analysés ont enregistré des gains sur janvier-juin ; le total monte à 13 si l’on prend en compte les douze mois à fin juin.Funds People souligne que 18 des 22 fonds accusent des pertes depuis leur lancement jusqu’au 30 juin 2010, dont 5 qui perdent plus de 15 % et deux qui perdent plus de 20 %

Anders Johnsson, responsable du Trading & Capital Markets au sein du Merchant Banking de SEB, a été nommé responsable de la division Wealth Management de la banque suédoise. Il succède à Fredrick Boheman, qui va prendre la tête de SEB Germany.Ces nominations prennent effet le 1er novembre.

La banque PKB Privatbank, présente à Lugano depuis 1969, a annoncé le 17 septembre qu’elle avait repris la totalité des actions de la banque Gesfid, spécialisée en gestion patrimoniale. Installée à Lugano depuis 25 ans, Gesfid appartenait à l’assureur italien Fondiaria-SAI qui n’avait pas d’autre implantation sur le sol suisse.Selon PKB, «l’achat de Gesfid constitue pour le groupe une excellente occasion de se développer en Suisse.» PKB Privatbank SA dispose de succursales à Bellinzone, Genève et Zurich. La banque spécialisée en gestion de fortune gère plus de 5 milliards de francs suisses et emploie quelque 180 personnes. Les actifs sous gestion de Gestid, qui emploie une soixantaine de personnes, s'élèvent à environ 1,7 milliard de francs.

L’Institut de hautes études internationales et de développement (IHEID), à Genève, va ouvrir à la rentrée 2011 un centre de recherche sur la finance et le développement. Ce centre sera financé par la Fondation Pictet pour le développement, ont indiqué vendredi plusieurs quotidiens suisses.Le nouveau centre a pour ambition d'établir Genève comme haut lieu d’expertise sur les problèmatiques liées à la finance et au développement, notamment en tirant parti de l’environnement local et national.

Newton Investment Management (BNY Mellon Asset Management) a annoncé un renforcement de son équipe de gestion des comptes et de vente des fonds communs de placement.Mark Hammond a ainsi rejoint Newton en qualité de team leader sur l’activité «institutional pooled funds». Par ailleurs, James Blake a été recruté en tant que account manager rattaché à Mark Hammond.Mark Hammond travaillait précédemment chez Fidelity alors que James Blake vient de passer trois années chez Axa Investment Managers.

Vendredi 17 septembre, la société de capital investissement britannique 3i a annoncé sa décision de regrouper ses activités de LBO et de capital-développement, qui selon l’entreprise, convergent de plus en plus en termes de processus d’investissement et de nature des investisseurs. Il était donc logique de les fusionner a précisé 3i tout en leur donnant une orientation plus régionale. Dans la foulée de ce regroupement, Jonathan Russell, le patron de l’activité LBO, va quitter 3i.

Le gestionnaire français Lyxor Asset Management (groupe Société Générale) a annoncé le recrutement de Fabien Pavlowsky, responsable de la sélection de gérants pour les stratégies de négoce directionnelles chez Financial Risk Management à New York, comme head of quantitative strategies dans son équipe de recherche sur les hedge funds à New York.Cette embauche suit celle, récente, de Franchis Chu comme head of discretionary trading strategies à l'équipe de recherche sur les hedge funds, également à New York. Par ailleurs, Laurent Seyer, directeur général de Lyxor Asset Management a confirmé vendredi 17 septembre à Reuters sa volonté de faire des acquisitions ou nouer des partenariats dans certaines régions du monde et particulièrement, sur le marché américain des trackers. Dans ce but, Lyxor AM a déjà contacté plusieurs sociétés et examine différentes options stratégiques pour pénétrer ce marché, a rappelé l’agence.

Fidelity Investments a annoncé le 16 septembre au soir avoir été sélectionné par Purdue University comme unique fournisseur pour ses plans d'épargne 403(b). Auparavant, Purdue avait cinq commercialisateurs. A compter du 1er janvier 2011, Fidelity fera office d’administrateur et de comptable pour le plan d'épargne retraite à contribution définie de Purdue ainsi que pour le plan d'épargne-retraite volontaire de cette université. Ces plans comptent environ 15.000 adhérents et l’encours représente environ 2,3 milliards de dollars.

Selon Bloomberg, la société Citadel LLC envisage de réduire les frais de gestion de ses deux principaux hedge funds - Kensington et Wellington - de façon à attirer de nouveaux clients alors que la période est la pire depuis deux décennies pour collecter des fonds. Citadel a perdu 55 pour cent de ses actifs lors de la chute des marchés en 2008, et lorsque les investisseurs ont cherché à retirer 1,2 milliard de dollars, l’entreprise a été contrainte de suspendre les rachats avant de les autoriser de nouveau fin 2009. Même après une performance de 62 pour cent l’an dernier, et un gain de 4 % en 2010, les fonds auraient encore besoin de croître de 30 % pour que les souscripteurs retrouvent leur mise.

Avec un produit sur l’Inde et un autre sur la Russie, iShares (BlackRock) ouvre ce lundi sa plate-forme d’ETF à réplication synthétique surcollatéralisés avec contrepartie de swaps multiples et avec une complète transparence des lignes de collatéral sur une base journalière.Il s’agit donc d’une étape supplémentaire par rapport à la rafale de 13 ETF lancé récemment par Credit Suisse à Francfort, Londres et Milan (lire nos articles du 10 et du 16 septembre), pour lesquels la contrepartie du swap est assurée par un seul partenaire, et de surcroît en interne.Pour ses deux nouveaux ETF de droit irlandais cotés sur le London Stock Exchange, iShares s’est assuré le concours de RBS, d’UBS et de Credit Suisse. Cette approche de contreparties multiples doit permettre à la fois de garantir une meilleure exécution et de réduire le coût du swap.A ce sujet, Axel Lomholt, head of product development for EMEA et Martin Bednall, director of product development ont indiqué à Newsmanagers que le nombre de contreparties pour les swaps a vocation à augmenter à l’avenir,Les deux responsables d’iShares ont précisé que la surcollatéralisation, qui élimine pratiquement le risque du défaut de contrepartie, «pourra atteindre 120 % pour le collatéral actions et 103 % pour les produits obligataires».Sur le principe, iShares demeure fidèle à sa ligne de conduite : le gestionnaire préfèrera la réplication physique partout où cela est possible, puisqu’il s’agit du moyen le plus efficace pour accéder à des classes d’actifs coeur. En revanche, il recourra à la réplication synthétique lorsqu’une exposition ne peut être efficacement montée en conformité avec la directive OPCVM III, parce qu’il s’agit de marchés d’accès difficile ou peu liquides."Actuellement, sur les 437 ETF de la gamme, seuls 19 utilisaient jusqu'à présent la réplication synthétique, représentant à peine 1 milliard de dollars d’encours», précisent à ce sujet Axel Lomholt et Martin Bednall.