Philippe Delienne, le président de Convictions Asset Management, a indiqué le 4 janvier à Newsmanagers que l’encours de la société de gestion a atteint environ 850 millions d’euros fin 2010 et que les souscriptions nettes ont porté sur quelque 450 millions d’euros, l’effet de marché s’avérant pour sa part peu significatif.La société de gestion commercialise à présent sous forme de placement privé un fonds contractuel similaire à convictions Premium, mais sans contrainte de volatilité (lire notre article du 27 septembre), et se lance dans l’activité de mandats de gestion. En règle générale, ces mandats seront ventilés sur un tiers de fonds Convictions AM et deux tiers de fonds externes, qui sont soit des produits résistants en période de crise, soit des fonds correspondant à des besoins conjoncturels comme des produits spécialistes des fusions-acquisitions.Interrogé sur les parts éthiques des fonds Convictions Premium et Convictions Europactive créées en 2009 (lire notre article du 27 mai 2009), Philippe Delienne a indiqué qu’elles servent pour l’instant surtout à soutenir l’ONG Action Innocence. D’autre part, le manager précise que Convictions AM n’a pas l’intention de se lancer dans l’ISR, faute de compétences adéquates, compte tenu du fait que ses produits sont des fonds flexibles, d’allocation d’actifs, et qu’il est par exemple très ardu de déterminer si les obligations souveraines d’un pays donné sont ou non éligibles. La société de gestion fait déjà un travail éthique en s’efforçant de protéger et d’augmenter le patrimoine des familles qui lui confient leur épargne...Dans la conjoncture actuelle, Convictions AM est très orientée «actions», avec 80 à 100 % du portefeuille d’Europactive (12 % de performance en 2010) et 30 % de celui de Premium (3 % de gain, mais avec une volatilité plafonnée à 7 %).Le gestionnaire, qui s’attend à des crises très dures et à de la volatilité notamment sur l’obligataire européen, privilégie les actions européennes et américaines, surtout dans les domaines de la consommation et des médias, avec un tropisme pour les marques et franchises. Il évite les obligations, avec quelques exceptions néanmoins pour le haut rendement et les obligations d’entreprises de pays émergents. Il favorise également les devises émergentes.

OFI Asset Management a annoncé le 4 janvier la nomination de Haiyan Li-Labbe en qualité de directrice des projets Asie. A ce titre, elle prend la responsabilité des projets d’investissement et de développement du groupe OFi sur cette zone.Haiyan Li-Labbe a rejoint la société ADI Alternative Investments en 2004 pour développer les investissements sur les marchés asiatiques. Depuis la reprise fin 2008 d’ADI par le groupe OFI, Haiyan Li-Labbe a mis en place des partenariats avec des acteurs locaux chinois.

Société Générale commercialise jusqu’au 31 mars 2011 Amoncello, un placement reposant sur une obligation de droit français émise dans le cadre du programme d’émission EMTN (Euro Medium Term note) du groupe Société Générale. A l’échéance, soit 8 ans plus tard, le placement assure la restitution du capital net investi majorée d’une partie de la performance de l’indice Euro Stoxx 50.La durée de placement pourra néanmoins être réduite en cas de marchés favorables. Après 2 ans, un remboursement anticipé du capital est prévu avec un gain de 10% (Taux de rendement actuariel annuel brut de 4,87%) si la somme des performances mensuelles retenues de l’indice calculée depuis l’origine atteint ou dépasse 5%. Après 4 ans, un remboursement anticipé du capital sera majoré d’un gain de 20% (TRAAB de 4,66%) si la somme des performances mensuelles retenues calculée depuis l’origine atteint ou dépasse son objectif de 10%. Enfin, après 6 ans, un remboursement anticipé du capital sera réalisé augmenté d’un gain de 30% (TRAAB de 4,46%) si la somme des performances mensuelles retenues calculée depuis l’origine atteint ou dépasse 15%.Si les conditions d’un remboursement à 2, 4 ou 6 ans n’ont pas été remplies, le placement est remboursé au bout de 8 ans. L’investisseur reçoit alors le capital net investi et un gain potentiel correspondant à 2 fois la “Performance Cumulée” positive de l’ indice Euro Stoxx 50 depuis l’origine (soit 96 constations mensuelles observées et retenues dans la limite de +4% à la hausse et sans limite à la baisse). Caractéristiques : Code ISIN : FR0010959411Eligible au compte-titres ordinaire ou sous forme d’unités de compte des contrats d’assurance vie et de capitalisation.

Jusqu’au 31 mars 2011, Société Générale propose à ses clients particuliers, «Rendez-vous 3-6», un fonds à capital protégé d’une durée de six ans dont la performance dépend de l'évolution d’une sélection de 20 actions de la zone Euro - titres ayant les plus fortes pondérations de l’indice Euro Stoxx 50. A l'échéance, le FCP offre au minimum 80% du capital net investi, ou sa valeur liquidative de référence (VLR) – définie comme la plus haute valeur liquidative constatée entre le 3 janvier 2011 et le 6 avril 2011 inclus - augmentée ou diminuée des performances des 20 actions, avec un minimum de 80 % de la VLR.En fonction de l’évolution du panier d’actions, la durée de la formule peut être réduite de moitié, soit 3 ans, dès lors qu’au terme de cette période, le panier d’actions a réalisé une progression supérieure ou égale à 15%. Dans ce cas, le porteur perçoit alors un gain limité au taux fixe prédéterminé de 20% (soit un taux de rendement annuel actuariel brut de 6,26%).Caractéristiques : Code isin : FR0010963249Eligible au compte-titres ordinaire et au PEA.

TCW (Société Générale) a annoncé le 3 janvier un renforcement de son offre dédié aux marchés émergents avec le lancement d’un fonds de rendement, le TCW Emerging Markets Local Currency Income Fund.Ce fonds, géré par Dave robbins et Penny Foley, se propose d’investir dans les obligations souveraines et corporate libellées en monnaies locales des marchés émergents. Les actifs sous gestion de TCW s'élèvent à environ 110 milliards de dollars.

Selon L’Echo, la décision relative à la vente d’ING Real Estate Investment Management, filiale du bancassureur néerlandais, sera prise dans les prochains mois. L’unité pourrait ainsi être vendue en tout ou en partie, a expliqué une porte-parole du groupe.

L’an dernier, l’indice d’actions chinoises CSI 300 a perdu 12,5 %. Les fonds indiciels et les fonds d’actions chinoises l’ont suivi, avec respectivement des pertes de 11,73 % et une performance de 0,31 %, constate Z-Ben Advisors. Les fonds QDII (Qualified Domestic Institutional Investors), pour leur part, sont parvenus à afficher un gain de 5 % en moyenne, tandis que les fonds obligataires parvenaient à terminer l’année avec une performance moyenne de 7,02 %.Pendant que Huashang, un gestionnaire de taille relativement faible, parvenait à gagner 21,8 % sur son encours moyen, le poids lourd China AMC n’affiche que 1 % de performance. Les grands gestionnaires, du simple fait de leur taille ont eu davantage de difficulté à générer des rendements que les petites maisons. Soochow et Morgan Stanley Huaxin, également de petites sociétés, se situent d’ailleurs en deuxième et troisième positions pour la performance.Sur trois ans, toutefois, les grandes maisons que son China AMC et E-Funds demeurent en tête du palmarès des performances.

Juste avant Noël le National Council for Social Security Fund (NCSSF, 116 milliards de dollars d’encours) a indiqué avoir confié des mandats de gestion d’actions chinoises à huit maisons, rapporte Z-Ben Advisors. Les bénéficiaires sont quatre gestionnaires chinois, Dacheng, Guangfa, China Universal et Yinhua, trois coentreprises (fullgoal, ICBC CA et HFT) et une société de courtage, Citic Securities, qui possède en totalité China AMC, la plus grande société de gestion chinoise.Apparemment, le NCSSF a écarté de sa liste des gestionnaires quatre «rat traders», terme asiatique pour désigner des maisons qui ont la réputation de faire passer leurs propres intérêts avant ceux de leurs clients. Ces sociétés seraient China International, Invesco Great Wall, Rongtong and BoComm Schroders.

Selon Financial News, State Street Global Advisors prévoit de lancer une série d’ETF en Europe pour doper sa faible position dans la région.

Le fournisseur de services d’investissement Nuveen Investments a annoncé le 3 janvier le bouclage le 31 décembre 2010 du partenariat stratégique entre FAF Advisors et Nuveen Asset Management. Dans le cadre de cette transaction, US Bancorp, la société mère de FAF Advisors, a pris une participation de 9,5% dans Nuveen Investments ainsi qu’une partie en cash en échange d’un engagement à long terme dans les activités de FAF Advisors.Les quelque 27 milliards de dollars gérés par FAF Advisors ainsi que les professionnels de l’investissement travaillant dans cette structure sont passés dans le giron de Nuveen Asset Management qui gère désormais plus de 100 milliards de dollars. Avec ses autres boutiques de gestion, Nuveen Investments gèrait au 31 décembre autour de 195 milliards de dollars.

JO Hambro Capital Management vient de recruter deux gérants de Thames River, Trygve Toraasen et Carlos Moreno, pour lancer un fonds européen dynamique en février, rapporte Investment Week.

Selon les estimations arrêtées au 30 décembre, le HFRX Global Hedge Fund Index est ressorti à 1.212,14 et a ainsi affiché sur 2010 une performance de 4,75 %, dont 1,93 % en décembre. Ce résultat se compare à un gain de 13,4 pour 2009 et à une perte de 23,25 % pour 2008.Les hedge funds spécialistes des actions ont gagné 8,01 % l’an dernier (13,14 % en 2009), contre 6 % pour le MSCI monde pendant que la performance des fonds événementiels ressortait à 1,87 % contre 16,59 % en 2009.Les produits de valeur relative ont gagné 7,41 % après 6,40 % l’année précédente.En revanche, les fonds global macro ont encore perdu 2,16 % après 8,78 % en 2009

Le 15 décembre, Schroders a lancé le compartiment Frontier Markets Equity de sa sicav luxembourgeois Schroder ISF (lire notre article du 23 novembre). Ce produit est dédié aux actions des marchés frontière, des marchés émergents de petite taille et souvent illiquides. La gestion en est assurée de Dubaï par Rami Sidani, directeur de la région Proche-Orient et Afrique du Nord (MENA) et co-gérant du compartiment Schroder ISF Middle East.Actuellement, le fonds est investi à 33,2 % au Koweit, 11,6 % au Qatar, ainsi que dans les Emirats arabes unis, au Nigeria, en Argentine et au Pakistan. Le portefeuille est construit à partir d’une pondération quantitative par pays à hauteur de 50 %, le restant étant constitué par sélection de valeurs. Le taux de rotation du portefeuille (50-70 valeurs) devrait être compris entre 80 et 100 %. Une version couverte du risque de change en euros sera disponible prochainement pour les investisseurs allemands, maintenant que le fonds en dollars vient d’obtenir son agrément de commercialisation en Allemagne.CaractéristiquesDénomination : Schroder ISF Frontier Markets EquityCode Isin : LU0562313402Indice de référence : MSCI Frontier Markets IndexDroit d’entrée : 5 %Commission de gestion : 1,5 %Souscription minimale : 1.000 dollars

Les produits nets des placements financiers s'élèvent à 290 millions d’euros en 2010. Les résultats de la gestion financière ont permis de consolider la solidité financière en abondant les fonds propres de plus de 29 millions d’euros. Le taux de couverture de la marge de solvabilité est de 216 % hors prise en compte des plus values latentes de 449 % après leur prise en compte. « Au cours de cette année 2010, les investissements se sont portés essentiellement sur des actifs obligataires pour 909 millions d’euros dont 485 sur les émetteurs privés afin de profiter des opportunités du marché du crédit tout en restant sélectif sur la qualité des signatures. Ces achats ont permis notamment de compenser les arrivées à échéances et de réorienter légèrement l’allocation d’actifs vers les actifs obligataires. Au global, la poche obligataire passe de 74,3 % fin 2009 à 76,01 % en valeur d’actif net au 31 décembre 2010. Sur l’année 2010, les investissements nets en actions et obligations convertibles représentent 64,4 millions d’euros. Quelques prises de bénéfices et arbitrages ont été réalisées sur la classe actions dégageant 20,72 millions d’euros de plus-values nettes. » annonce Robert Gravil, directeur du patrimoine.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Swatch Group SA will be filing a lawsuit against UBS, over losses of several millions Swiss francs for the watch maker due to financial products described as “Absolute Return” sold to it by the banking group. The suit will be filed within the deadline, Béatrice Howald, a spokesperson for Swatch, told the financial news outlet “Cash.” Efforts at mediation before a Zurich judge collapsed on 6 October. From that date, Swatch has a three-month period in which to file a suit in commercial court. The deadline will be in the near future, following the court’s holiday period.

p { margin-bottom: 0.08in; } At the end of 2010, Petercam officially unveiled the Real Estate Europe Dividend sub-fund of its Belgian Sicav Petercam B Fund (see Newsmanagers of 17 November). The UCITS-compliant product, co-managed by Damien Michael and Olivier Hertoghe, will invest primarily in European equities, or other shares in companies active in the real estate sector in the larger sense. Assets in the firing line will include shares in Sicafi (Belgian REITs), real estate certificates and shares in real estate companies and businesses active in the promotion of real estate. The sub-fund will invest at least 75% of its assets in shares which distribute a higher-than-average dividend in the European real estate sector.Shares in the portfolio will include equities of the real estate sector which pay a higher than average dividend (from the FTSE EPRA/Nareit Developed Europe index), from the most promising markets in Europe, which are France, Belgium and the Netherlands, with the objective of generating gross returns of 6.75%. Nearly 50% of the portfolio will be invested in retail real estate, such as shopping centres, which have stable cash flows and very low vacancy rates. Meanwhile, more than 10% will be placed in logistical real estate.The Petercam Real Estate Europe Dividend fund also benefits from an advantageous tax status for dividends, as a sub-fund of the Belgian Sicav can recuperate all of the one-off withholding tax on dividends on Belgian equities, and part of the tax on dividends from foreign equities.CharacteristicsName: Petercam Real Estate Europe DividendISIN codes: B shares (capitalisation) BE6213839094; A shares (distribution) BE6213828088Front-end fee: 3% maximumManagement commission: 1%

p { margin-bottom: 0.08in; } The investment services provider Nuveen Investments on 3 January announced that on 31 December 2010 it closed a strategic partnership between FAF Advisors and Nuveen Asset Management. The transaction means that US Bancorp, the parent company of FAF Advisors, has acquired a 9.5% stkae in Nuveen Investments, as well as a long-term engagement in exchange to the activities of FAF Advisors.The assets of about USD27bn managed by FAF Advisors, and the investment professionals who work at the firm have moved to Nuveen Asset Management, which now manages over USD100bn. With its other management boutiques, Nuveen Investments as of 31 December managed about USD195bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } TCW (Société Générale) on 3 January announced that it has added to its range dedicated to emerging markets, with the launch of an income fund, the TCW Emerging Markets Local Currency Income Fund. The fund, managed by Dave Robbins and Penny Fowley, proposes to invest in government and corporate bonds denominated in local currencies in emerging markets. Assets under management at TCW total about USD110bn.

According to the last survey by the German BVI association of asset management companies, 79% of the properties in the portfolios of German opend ended real estate funds are aged less than 15 years, which keeps maintenance costs low and helps performance. Of the 26.7m square meters in 1,637 properties (EUR87.0bn in market value) on September, 30th, 28.9% were located in Germany, 18.6 % in France and 9.8% in the UK. BVI also stated that RE funds invested more than EUR8.84bn in 290 properties (of which 209 abroad) during the first nine months of last year while they sold 202 properties (of which 138 locatyed in Germany) for EUR4.29bn.

p { margin-bottom: 0.08in; } Les Echos reports that the lawyer Fabrice Demarigny and the deputy head for international affairs at the French financial market regulator the Autorité des marchés financiers (AMF), Xavier Tessier, are the French candidates for the positions of president and executive head of the new European financial market supervisory body, ESMA. The fact that ESMA’s headquarters are in Paris may limit the likelihood of a French candidate being appointed to lead it.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to CNMV statistics compiled by Funds People, 124 Spanish investment funds were launched in 2010, 32, or 35% more than the 92 funds launched in 2009. In 2008, there were 140 product launches, compared with 194 in 2007 and 279 in 2006.Of this total for 2010, 61 launches were of guaranteed funds, 19 were diversified funds, 16 were bond funds, 8 were absolute return funds, and 5 each were hedge funds and equities funds.The largest asset management firms were the most active: Santander AM put 22 new products on the market, while BBVA AM launched 20. The third most active was Renta 4, with seven new funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } The real estate and investment group IVG Immobilien has created a corporate social responsibility & research division. It will be led by Tomas Beyerle, who left Aberdeen Immobilien at the end of September in a rehuffle at the German affiliate of the British group (see Newsmanagers of 1 September). Beyerle, who was global head of research at Aberdeen, a position which has been moved to London and given to Andrew Smith, global head of property, will be primarily in charge of developing and deploying a sustainable strategy for the IVG group, in addition to developing market research.

p { margin-bottom: 0.08in; } Christian Gansmüller, who was head of legal, regulations and accounting driven solutions for German and Austrian institutional clients at Amias Berman, on 1 January joined Société Générale Corporate & Investment Banking (SG CIB) as managing director and head of institutional sales fixed income, currencies & cross asset solutions for Germany and Austria. Berman will be based in Frankfurt, and will report to Frank Burnhardt, head of global markets for Germany and Austria, as well as Eric Viet, head of pension and insurance Europe, and David Knott, global head of financial institutions sales, both of whom are based in London. The creation of the position Gansmüller now assumes is a sign that SG CIB is planning to add significantly to its global markets platform in Frankfurt.

p { margin-bottom: 0.08in; } Peter Raab, head of product management at Allianz Global Investors Product Solutions (whose CEO, Horst Eich, has recently resigned, see Newsmanagers of 4 January), has been appointed CEO of operations for the management firm WestLB Mellon Asset Management KAG. He replaces Hans-Rudof Rittinghaus, who is returning to the WestLB group. WMAM KAG is a 50/50 joint venture of WestLB and BNY Mellon. Its assets total EUR25.5bn, managed on behalf of institutional investors and wholesale clients.

p { margin-bottom: 0.08in; } In the context of a dynamic global economic environment (4.2%, according to IMF estimates), but marked by considerable disparities, the French asset management firm Dorval Finance is predicting a shift of investment opportunities in 2011 from fixed income towards equities, as well as a rebalancing from emerging markets towards developed countries, including Europe, where share prices are now very low. The management team predicts a continued increase in long-term interest rates, from a historically low level. The movement, which will result in a better than anticipated economic trend for developed countries, will lead to a reduction in risk premiums on equities, and will favour a reallocation of investments towards this asset class. In terms of geographical choices, Dorval recommends a rebalancing in favour of developed markets. The potential upward revision of growth outlooks as well as very low prices mean that European equities, outside the banking sector, whose outlooks are downgraded and hardly visible, are recommended. In this region, managers prefer exporter companies which are expected to continue to profit from demand in emerging markets, particularly in the equipment, luxuries and premium consumer goods sectors. One of the key themes of 2011 will be recovery for businesses via investments and M&A. Businesses have a historically high cash generation level, which will support both equipment and international mergers and acquisitions at a high level, or accelerate them. In emerging markets, Dorval Finance retains a prudent outlook for 2011, largely for valuation reasons. The conjunction of tightening monetary conditions in these countries, appreciation of their currencies, and rising local business structuring costs, will initially limit the expected potential for increasing results, although economic growth will remain strong.

p { margin-bottom: 0.08in; } The independent management firm Dorval Finance last year earned net inflows of EUR90m, of which slightly over EUR50m were for Dorval Manageurs, whose assets now total EUR167m, the firm announced on 4 January at a press conference. Assets under management now total over EUR350m in management mandates and mutual funds. These assets are evenly divided between institutionals, private bankers and independent financial advisers, who represent one third of assets each. In addition to its distribution partnership with Natixis AM, Dorval Finance is planning to develop its presence internationally, via new partnerships with insurance platforms and release of its mutual funds in Belgium, Italy, Luxembourg and Switzerland. Dorval Finance is, however, not planning to extend its fund range in the near future. In addition to Dorval Manageurs, the range includes Dorval Convictions (EUR128m in assets under management), Dorval Convictions PEA (EUR14m), Dorval Flexible Monde (EUR9m), and Dorval Flexible Emergents (EUR8m). And despite the financial crisis, returns are decent. Dorval Managers has earned returns of 16.4% on one year (compared with -3.3% for the CAC 40) and 38.4% since its inception in 2005 (compared with -6.1%). Dorval Convictions earned gains of 1.1% last year (compared with -5.8% for the EuroStoxx50), and 8.7% since its creation in 2007 (compared with a loss of 36.5% for its benchmark index.

p { margin-bottom: 0.08in; } A few weeks after the arrival of Laurent Le Grin, Edmond de Rothschild Asset Management has announced a further recruitment for its convertible bond management team. Christina Jarrin also comes from Fortis Investments, a firm which was recently taken over by BNP Paribas Investment Partners. She was initially a product specialist for convertible bonds, before becoming manager of a convertible bond fund dedicated to the US, with EUR800m in assets. At Edram. Jarrin will be involved in the management of the Saint-Honoré Global Convertibles fund, which invests in Europe, Asia, and the United States. Her arrival is a part of a drive at Edmond de Rothschild Asset Management to add to its international convertible bond management team, led by Kris Deblander. This team, which had assets under management of EUR1.2bn as of 31 December, now has four managers. In addition to Jarrin and Le Grin (who is more specifically responsible for the Saint-Honoré Convertibles fund), the team also includes Nicolas Schrameck (who manages Saint-Honoré Emerging Convertibles).

p { margin-bottom: 0.08in; } Hervé de Montlivault has been appointed head of advisory activities and services for French private clients worldwide at Credit Suisse. François Essertel becomes CEO for private banking activities in France.De Montlivault, who joined Credit Suisse in 2005, was previously CEO of private banking activities in France and chairman of the board at Credit Suisse France. Essertel joined Credit Suisse Banque Privée France as head of private clients and a member of the board.

p { margin-bottom: 0.08in; } OFI Asset Management on 4 January announced the appointment of Haiyan Li-Labbe as head of projects for Asia. In this role, she becomes head of investment and development projects for the OFI group in the region. Li-Labbe joined the firm ADI Alternative Investments in 2004, to develop investments in Asian markets. Since ADI was taken over by the OFI group in 2008, Li-Labbe has set up partnerships with local Chinese partners.

p { margin-bottom: 0.08in; } Chairman Philippe Delienne on 4 January told Newsmanagers that assets at Convictions Asset Management totalled about EUR850m at the end of 2010, and that net subscriptions totalled about EUR450m, while market effects for their part were not significant in scale. The management firm now offers a contractual fund similar to Convictions Premium in the form of a private investment, but without a volatility constraint (see Newsmanagers of 27 September), and is now moving into management mandate activities. In general, these mandates will be ventilated one third to funds from Convictions AM, and two thirds to external funds, all of which are either products with good resistance in periods of crisis, or funds which meet conjunctural needs, such as merger and acquisition specialist funds.