Les sociétés de capital investissement Fortress Investment Group, Colony Capital ou encore Starwood Capital Group font partie des nombreux acteurs du secteur actuellement en train de lever des fonds immobiliers, rapporte l’agence Bloomberg.Selon les statistiques de Preqin, on compte 441 sociétés de capital investissement qui cherchent à lever des fonds immobiliers, soit une augmentation de 63 par rapport à l’an dernier et un doublement par rapport au niveau observé en 2008.Dans ce contexte, les commissions ont tendance à baisser. Pour des fonds en quête de 1 milliard de dollars ou plus cette année, la commission de gestion moyenne s’est repliée à 1,33%, selon Preqin, contre une moyenne de référence de 1,5% et en dessous de la moyenne observée entre 2007 et 2008.

Les encours mondiaux des ETP, incluant ETF, ETN et ETC, pourraient atteindre entre 3.100 milliards de dollars et 4.700 milliards de dollars en 2015, contre 1.500 milliards de dollars en 2010, selon les estimations de McKinsey & Company qui publie une étude* sur le sujet.Si ce marché devrait continuer de croître fortement, il va néanmoins devenir plus difficile, compte tenu de l’intensification de la concurrence et des incertitudes réglementaires. Corollaire de la multiplication des acteurs et de la prolifération des produits, le nombre de lancements ratés augmente. Ainsi, en 2009, près des trois quarts des produits qui ont vu le jour n’ont pas atteint d’encours suffisants dans les deux ans, contre un ratio de moins de 1 sur 10 en 2003. De même, entre 2000 et 2007, seulement 10 ETF ont été liquidés. Un nombre passé à 150 sur les trois années qui ont suivi ! Pour McKinsey, cela suggère que «le marché des ETF passifs s’approche de la saturation». La planche de salut du secteur viendra des ETF de gestion active, qui, selon les auteurs de l’étude, est appelé à décoller. Aujourd’hui, ces produits ne représentent que 1 % du secteur aux Etats-Unis, mais ils pourraient peser 1.000 milliards de dollars d’actifs dans une dizaine d’années outre-Atlantique, selon McKinsey. Cela va changer la donne pour le secteur des ETF et de la gestion d’actifs dans son ensemble. Ainsi, «de nombreuses sociétés de gestion traditionnelles sont conscientes du risque de perturbation que les ETF de gestion active pourraient poser. En effet, les promoteurs ont déposé plus de 800 candidatures pour de nouveaux fonds actifs auprès de la SEC. Nombre d’entre elles proviennent de gestionnaires traditionnels qui ne disposent pas de gamme d’ETF mais qui veulent simplement préserver leurs options au cas où le marché prendrait de l’ampleur», relève le cabinet de conseil.Outre l’intensification de la concurrence dans les ETF passifs et le développement des ETF actifs, McKinsey estime que le secteur des ETP va se mondialiser, avec l’arrivée d’acteurs américains en Asie et Europe, et vice et versa. Cette nouvelle ère dans laquelle le marché des ETP va entrer, pour le cabinet de conseil, va, enfin, pousser les acteurs de la gestion d’actifs, qu’ils soient déjà présents dans ce domaine ou non, à s’adapter et l’on va assister à l’émergence de nouveaux modèles, comme des spécialistes de certains ETF ou des chercheurs d’alpha. * The Second Act Begins for ETFs: A Disruptive Investment Vehicle Vies for Center Stage in Asset Management.

Plusieurs grands noms de la communauté européenne des fonds long/short ont accusé de lourdes pertes début août, rapporte The Wall Street Journal. Les fonds gérés par Lansdowne Partners, Ridley Park Capital, Horseman Capital Management et Henderson Global Investors ont été parmi les plus touchés, certains ayant effacé la totalité des gains enregistrés depuis le début de l’année. Le Henderson European Absolute Return, géré par Stephen Peak, a notamment perdu 15,64 % sur le mois au 5 août et abandonne 32,46 % depuis le début de l’année.

Au 12 août, l’encours des ETF européens ressortait à 208,31 milliards d’euros contre 209,64 milliards fin 2010,soit un tassement de 1 %, selon le bulletin hebdomadaire de la Deutsche Bank (European ETF Market Weekly Review) en date du 17 août. Les trois leaders du marché sont, d’après ce classement, iShares (BlackRock), avec 36 % du total de 75 milliards d’euros, db X-trackers (Deutsche Bank), avec 16 % (33,27 milliards), et Lyxor (Société Générale) avec 15,3 % ou 31,9 milliards. Seuls deux autres promoteurs affichent des actifs gérés supérieurs à 10 milliards d’euros. Il s’agit de Credit Suisse avec 12,2 milliards et 5,9 % de part de marché et de la Banque cantonale de Zurich (ZKB) avec 10,96 milliards et 5,3 % du marché.La banque précise néanmoins qu’en juillet les ETF européens ont enregistré globalement des souscriptions de 6,2 milliards d’euros dont 5,7 milliards pour les ETF d’actions (et principalement 4,6 milliards pour ceux sur l’indice allemand Dax). Les ETC (matières premières) ont enregistré des rentrées nettes de 570 millions d’euros tandis que les ETF obligataires et ceux spécialistes de l’alternatif subissaient des sorties nettes de 39 millions et de 41 millions d’euros.

Le britannique Schroder Investment Management envisage de lancer une version globale de son fonds asiatique à haut rendement multi-classes d’actifs, rapporte Asian Investor. Depuis son lancement en juin dernier, le Schroder Asian Asset Income Fund a collecté près de 800 millions de dollars pour une capacité qui devrait se situer autour des 2 milliards de dollars.Schroder IM envisage en outre de faire enregistrer un fonds géré de façon similaire dans un format Ucits III domicilié au Luxembourg d’ici à la fin de l’année ou au tout début de 2012.

Pimco vient de recruter deux traders pour son équipe de gestion de portefeuille basée à Newport Beach aux Etats-Unis. Jeremie Banet, ancien trader chez Nomura Fixed Income, a rejoint l'équipe le premier août. Greg Sharenow occupera son nouveau poste à partir du 7 septembre. Il était auparavant trader sur le secteur de l'énergie chez Hess Energy Trading Company.

Dans une interview au Handelsblatt, Rob Kapito, l’un des co-fondateurs de BlackRock, indique que le gestionnaire américain vise un doublement, sous un peu plus d’un an, de ses encours alternatifs (notamment en private equity et en hedge funds) qui se situent actuellement à 113 milliards de dollars. Les fonds de private equity devraient atteindre les 500 millions de dollars.Par ailleurs, Rob Kapito annonce que la plate-forme de négociation internalisée en préparation chez BlackRock devrait être prête dans un an. Elle sera utilisable pour tous les types de valeurs mobilières, mais BlackRock n’a pas l’intention de faire de bénéfice sur cette activité.

Conjointement, Natixis Asset Management Advisors, L.P., Natixis ETF Trust et Natixis Distributors, L.P. ont déposé le 15 août auprès de la SEC deux demandes d’agrément concernant d’un côté des ETF à gestion active et de l’autre des ETF traditionnels qui pourraient être cotés par exemple sur la plate-forme NYSE Arca.D’après Mutual Fund Wire, le premier fonds traditionnel pourrait répliquer l’Ossiam US Minimum Variance Net Return Index.

T. Rowe Price lance un fonds d’obligations à taux variable, le Floating Rate Fund. Le produit est investi dans les obligations de sociétés notées en catégorie spéculative. L’objectif est de protéger l’investisseur des risques des hausses des taux d’intérêts, note le communiqué. Le fonds est accessible aux investisseurs américains à partir de 2.500 dollars, ou 1.000 dollars dans le cadre d’un plan épargne retraite. Le taux de frais sur encours s'élève à 0,85 %.

La société de gestion de fonds Midi Capital, spécialiste de l’investissement dans les PME non cotées en phase de développement ou de transmission, a annoncé le 18 août la nomination de Lucie Berges Rosa en tant que chargée d’affaires.Lucie Berges Rosa travaillait précédemment chez Mizuho à Londres, au sein de l'équipe d’arrangement et de syndication de dette LBO.

Les actifs sous gestion de la division gestion d’actifs du groupe Saxo Bank se sont inscrits à 32,9 milliards de couronnes danoises (environ 4,42 milliards d’euros) à fin juin contre 31,2 milliards de couronnes à fin décembre 2010, a indiqué Saxo Bank le 18 août à l’occasion de la présentation de ses résultats semestriels.Le bénéfice net de Saxo Bank s’est élevé à 346 millions de couronnes danoises, en recul de 37% par rapport au premier semestre 2010 mais en hausse de 375% par rapport au second semestre 2010. Saxo Bank souligne dans son rapport semestriel sa volonté d’enrichir, au gré des opportunités, la palette de produits de Saxo Asset Management.

Filiale du danois Saxo Bank, Saxo Properties a annoncé le 18 août la création d’une co-entreprise avec le fonds immobilier pan-européen Resolution Real Estate Advisers (Resolution Property, 1,5 milliard d’euros d’encours). L’objectif de cette cooperation consiste à investir conjointement sur les trois à cinq prochaines années environ 250 millions d’euros dans des actifs immobiliers situés dans le centre-ville de Copenhague.

The financial sector surveillance commission (CSSF) on 18 August published a statement drawing the attention of the public to the issuance of a warning by the British Financial Services Authority concerning the activities of an entity which claims to be named AC Alternative. The entity does not have the required licenses to provide financial services from Luxembourg. The CSSF states that the collective investment organism AC Alternative, which is licensed in Luxembourg in compliance with the law of 20 December 2002, is subject to supervision by the CSSF, and has no relation to the entity referred to in the warning.

La Caisse de Prévoyance du Personnel Enseignant de l’Instruction Publique et des Fonctionnaires de l’Administration du Canton de Genève (CIA) (5.94 milliards de francs suisses) a récemment publié son rapport de gestion pour 2010. En voici les principales informations. Concernant les actions suisses, le mandat octroyé à l’Union Bancaire Privée a été dénoncé en début d’année en raison de performances insatisfaisantes. Les fonds disponibles, environ CHF 50 millions, ont été octroyés aux gérants dont les portefeuilles sont investis dans les sociétés de petites et moyennes capitalisations, Swiss and Global et Ethos, à raison de CHF 25 millions par mandataire. Comme l’indice SPI Extra des petites et moyennes entreprises a obtenu une performance nettement supérieure à celle de l’indice général SPI, ce choix s’est révélé judicieux. Par ailleurs, les deux gérants concernés par les apports de fonds ont battu leur indice de référence. Le mandat géré par Swiss and Global a de surcroît été transformé en un fonds de placement,permettant ainsi à d’autres investisseurs de bénéficier de l’expertise du mandataire en matière de gestion durable des sociétés suisses de petites et moyennes capitalisations. Deux mandats en actions Monde ex-Europe, gérés de manière active par Capital International et Robeco, ont été dénoncés, leurs performances étant de manière récurrente inférieures à celles de l’indice de référence. Pour remplacer ces gérants, la Caisse a désigné deux nouveaux mandataires. RCM qui fait partie du groupe Allianz s’est vu confié CHF 112 millions en gestion active et Pictet CHF 97 millions en gestion indicielle. Bien qu’il soit trop tôt pour porter un jugement sur les résultats obtenus, ceux-ci sont plutôt encourageants. Il n’y a pas eu de changement en ce qui concerne les gérants en actions Europe ex-Suisse et en actions des pays émergents. ongoing d’année, la gestion des obligations Monde a été restructurée selon les lignes directrices suivantes : - augmentation de la gestion indicielle au détriment de la gestion active; - réduction du risque lié aux monnaies étrangères par un rééquilibrage entre obligations exposées aux fluctuations monétaires et portefeuilles couverts contre le risque de change; - séparation accrue entre la gestion des obligations gouvernementales et celle des obligations d’entreprises. Ces modifications ont conduit à plusieurs changements au niveau de la gamme des gérants. La Caisse a ainsi vendu les parts qu’elle détenait dans un fonds Ethos investi en obligations Monde. Par ailleurs, trois compartiments du fonds « Institutionnel 3D » ont été liquidés : un en obligations Monde géré par JP Morgan et deux en obligations Monde couvertes contre le risque de change gérés par FTI et Western Asset Management. Tous ces portefeuilles étaient administrés de manière active. En contrepartie, la Caisse a investi dans un fonds indiciel en obligations Monde gouvernementales couvertes contre le risque de change géré par UBS. Quant au portefeuille confié à Dynagest, il a été spécialisé en obligations émises par des entreprises. Au gré des emprunts arrivés à échéance, les obligations en francs suisses ont été réduites en 2010, en raison de rendements peu attractifs. La structure de gestion des obligations en euros n’a pas été modifiée durant l’exercice. Concernant l’immobilier qui représente 37% des actifs de la Caisse de Pension. Le budget prévoyait des investissements immobiliers pour une somme de CHF 40 millions. Ce montant a été dépassé avec une augmentation de la valeur du patrimoine immobilier en 2010 qui s'élève à CHF 56 millions. Un des périmètres à développer sur le moyen terme fait l’objet d’un accord entre un regroupement des caisses de pension dont la CIA et la CEH et le Conseil d’Etat, afin qu’ils participent au développement et au pilotage du projet, par l'établissement d’un schéma directeur. La CEH et la CIA devraient fusionner le 1er Janvier 2013 pour former la Caisse de Prévoyance du Canton de Genève (CPCG) et le canton est actuellement en train de rechercher un directeur pour le nouveau Fonds. La stratégie d’investissement de la CIA est la suivante : 2% en liquidités, 7% en obligations en francs suisses, 3% en obligations internationales en Francs Suisses, 3% en créances hypothécaires, 15% en obligations en Euro, 4% en obligations internationales, 13% en actions Suisses, 6% en actions Européennes, 9% en actions internationales, 3% en marchés émergents, 3% en private equity, 2% en matières premières et 30% en immobilier.

Le 18 août, DWS (Deutsche Bank) a annoncé que le fonds immobilier fermé DWS Access Deutsche Bank Türme a été entièrement souscrit. Ce produit, qui a été créé pour mutualiser les tours jumelles de la Deutsche Bank à Francfort, que la banque avait vendu pour quelque 600 millions d’euros à sa filiale de gestion d’actifs, a levé 334 millions d’euros de fonds propres.La Deutsche Bank prend en location les deux tours pour 15 ans. Les souscripteurs peuvent compter sur un rendement de 5 % annuels à compter de l’exercice 2012.

Aberdeen Immobilien KAG se voit obligée de liquider un second fonds immobilier offert au public, après le DEGI Europa (lire notre article du 25 octobre 2010) : le DEGI Global Business (lancé le 1er novembre 2005), qui était réservé en réalité aux investisseurs institutionnels et qui affiche un encours net de 253,8 millions d’euros, va être liquidé «en bon ordre» d’ici au 30 juin 2014 au plus tard. Ce sera le cinquième fonds immobilier allemand offert au public à être fermé de la sorte.Il est prévu de rembourser à la fois les parts et les crédits. Les souscripteurs percevront des versements semestriels, la première tranche étant payée en octobre 2011. Actuellement, le taux de liquidité de ce fonds dont les remboursements sont gelés depuis le 11 novembre 2009 se situe à 12,8 % seulement. Le portefeuille comporte encore 11 actifs.Au 30 juin, Aberdeen Immobilien a réussi à vendre pour 55 millions d’euros (soit au niveau de la valeur vénale) un immeuble de Cologne et un autre situé à Helsinki. Des négociations sont déjà bien avancées sur la vente de deux autres immeubles d’une valeur vénale de 50 millions d’euros.

Dans un communiqué boursier publié sur le site DGAP le 18 août, Daimler indique avoir reçu notification que le groupe BlackRock a franchi le 11 août le seuil des 5 % des droits de vote et détenait avec ses filiales 5,72 % du constructeur allemand.Le gestionnaire américain a probablement profité de la chute d’un tiers du cours de l’action Daimler depuis la mi-juillet pour se renforcer.BlackRock est ainsi devenu le troisième plus gros actionnaire de Daimler, derrière Aabar Investments (Abou Dhabi) avec 9 % et le fonds souverain du Koweit (7 %), mais devant Renault/Nissan (3,1 %).

Relayant Financial News, Mutual Fund Wire annonce que le gestionnaire américain Loomis Sayles (162,3 milliards de dollars fin juin) a ouvert à Londres un bureau dirigé par Jeff Seaver, managing director of European institutional services. Trois autres embauches sont prévues d’ici à la fin de l’année.D’autres ouvertures sont prévues à terme en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique du Nord.

En prenant pour un montant non divulgué la majorité dans le londonien InfraHedge, State Street Corporation a ajouté fin juillet à son offre aux investisseurs institutionnels et aux hedge funds une plate-forme de comptes gérés. Cette dernière propose un ensemble intégré de services permettant aux clients d’exploiter des comptes gérés tout en restant indépendants en matière de sélection de gérants et de construction de portefeuille.State Street affichait fin juin 789 milliards de dollars d’actifs alternatifs sous administration.

Après avoir dirigé le bureau de State Street Global Advisors (SSgA) à San Francisco, Susan Raynes va s'établir à Londres : elle a en effet été nommée directrice des activités institutionnelles de SSgA pour le Royaume-Uni, le Moyen-Orient et l’Afrique, la région «UKMEA».Dans ses nouvelles fonctions, elle est subordonnée à Greg Ehret, responsable de SSgA Europe Middle East and Africa (EMEA). Susan Raynes, qui a environ 15 ans d’ancienneté chez SSgA, fera également partie du European Executive Committee.

Argonaut Capital Partners envisage de prendre son indépendance opérationnelle vis-à-vis de son partenaire Ignis Asset Management, à l’instar du processus engagé l’an dernier avec Hexam, rapporte MoneyMarketing.Barry Norris et Olly Russ vont continuer de piloter les fonds d’Argonaut qui devraient néanmoins étoffer ses effectifs dans la perspective de la mise en œuvre d’une politique de gestion plus indépendante. Le partenariat entre Ignis et Argonaut est actuellement structuré dans une co-entreprise à 50/50. Ignis semble vouloir conserver un intérêt financier dans la société comme dans le cas de Hexam dans laquelle Ignis détient encore une participation de 35%. Selon une porte-parole citée par Money Marketing, «nous pouvons confirmer que Argonaut et Ignis sont en discussions concernant une modification possible de leurs accords de partenariat. Une annonce sera faite lorsque nous jugerons le moment approprié. Dans l’intervalle, ni Argonaut ni Ignis ne feront d’autres commentaires».

Hans-Ulrich Meister, the new CEO of the private banking division of the Credit Suisse group, who has been in his position for only a few weeks, has announced that he will be undertaking measures to improve the operating efficiency of the division. Until early September, when the concrete measures will be laid out in detail, Meister is playing mucial chairs with directors in the division, Handelsblatt reports, citing an internal memo obtained by Reuters. On 1 September, Rolf Bögli will become COO, replacing Christoph Brunner, who will be replacing Hanspeter Kurzmeyer as head of private clients for Switzerland. Private banking Switzerland will now be led by Arthur Vayloyan, while Nicole Pauli is appointed as head of the investment services & products branch.

The fund management firm Midi Capital, a specialist in investment in non-public SMEs in a development or transitional phase, on 18 August announced the appointment of Lucie Berges Rosa as account manager. Berges Rosa previously worked at Mizuho in London, in the team arranging syndication of LBO debt.

Pimco has recruited two traders for its portfolio management team based in Newport Beach, United States. Jeremie Banet, a former trader at Nomura Fixed Income, joined the team on 1 August. Greg Sharenow will begin in his new position on 7 September. He was previously an energy sector trader at Hess Energy Trading Company.

Natixis Asset Management Advisors, L.P., Natixis ETF Trust and Natixis Distributors, L.P on 15 August submitted two joint applications to the SEC for licenses to list actively managed and traditional ETFs on the markets, potentially on the NYSE Arca platform.Mutual Fund Wire reports that the first traditional fund could replicate the Ossiam US Minimum Variance Net Return Index.

In a market statement published on the DGAP website on 18 August, Daimler announced that it has received notification that the BlackRock group on 11 August passed the 5% threshold in voting rights, and with its affiliates now controls 5.72% of the auto maker. The US management firm probably took advantage of a slump of about one third in Daimler’s share price since mid-July to increase its stake. BlackRock becomes the third-largest shareholder in Daimler, after Aabar Investments (Abu Dhabi) with 9%, and the Kuwait sovereign fund (7%), ahead of Renault/Nissan, which controls 3.1%.

Past performance is not a predictor of future performance – and, according to TCF Investment, past performance is not an indicator of past performance, either.In the past 12 years, FCF Investment explains, the investment fund sector has undergone a 100% turnover of the overall range of funds on offer to retail clients and their advisers. The most recent annual statistics from the British investment management association (IMA), which cover data up to the end of 2010, reveal that in that period, there was more or less one new fund created every day, while another fund was closed or merged. Over 12 years, 2,660 funds were launched, and 2,486 funds were closed or merged. As of the end of 1999, the total number of funds available was 2,437. As of the end of December 2010, the number of funds available was 2,574.According to TCF Investment, it is highly unlikely that the turnover rate observed took place for the benefit of clients. The costs which closure, merger or launch of funds entails must have totalled millions of pounds in tax, legal and other costs, which would ultimately have been borne by investors.It is also reasonable to conclude, TCF Investment continues, that closed or merged funds are products which failed to meet expectations. In the 12 years under review, about half of all funds were closed or merged in any given five-year period, which means that their track records would also have been deleted and are no longer featured in the performance rankings.In other words, “anyone who considers the average performance of the sector over a five-year period takes into account only 50% of all track records, and the best 50% at that,” says David Norman, CEO of TCF Investment Funds. This means that “past performance does not represent a reliable guide to past performance, to say nothing of future performance.”

In an unstable market environment, funds of funds dedicated to Africa appear to be an oasis of stability. According to the hedge fund data provider PerTrac and HedgeNews Africa, a firm specialised in news about alternative management in Africa, African funds of funds have not only outperformed the market in periods of falling markets between July 2009 and July 2011, but they have even provided returns that are less correlated and volatile than the market. In bear markets in the past two years, the composite fund of fund index from HedgeNews Africa has outperformed the S&P 500 TR by 42.93%, and the MSCI EAFE-Neet by 38.55%. Returns for the composite fund of funds index remained in a range of total net fluctuation of -2% to +2%, while the S&P 500 TR and the MSCI EAFE-Net were in the -10% to +10% range. PerTrac has published the findings under a new agreement with HedgeNews Africa, whose database will be added to the PerTrac analysis platform aimed at fund investors and managers.

Assets under management by the asset management division of the Saxo Bank group totalled DKK32.9bn (about EUR4.42bn) as of the end of June, compared with DKK31.2bn as of the end of December 2010, Saxo Bank stated on 18 August at a presentation of its half-yearly results. Net profits for Saxo Bank totalled about DKK346m, down 37% compared with first half 2010, but up 375% compared with second half 2010. Saxo Bank says in its half-yearly report that it aims to enrich the range of products available from Saxo Asset Management as opportunities present themselves.

Saxo Properties, an affiliate of the Danish Saxo Bank, on 18 August announced the creation of a joint venture with the pan-European real estate fund Real Estate Advisers (Resolution Property, EUR1.5bn in assets). The objective of the partnership is to jointly invest about EUR250m in real estate properties in the centre of Copenhagen in the next three to five years.