Le poste de directeur de la distribution tierces parties de Goldman Sachs Asset Management pour l’Allemagne et l’Autriche, laissé vacant par le départ de Michael Grüner (cf. Newsmanagers du 26 septembre), a été scindé par promotions internes entre David Erichlandwehr pour l’Allemagne et Markus Weis pour l’Autriche, rapporte fonds professionell.

Le président directeur général de Cogefi Gestion, Guillaume Jonchères, n'exclut pas de se développer par croissance externe mais veut continuer de donner la priorité à la performance et à la conquête de nouveaux clients, notamment institutionnels. Malgré les turbulences boursières, la société de gestion affiche une progression de 10% de ses encours en 2011 à fin septembre à environ 550 millions d'euros

Le groupe d’investissement Perceva Capital vient de réaliser le cinquième investissement de son FCPR de 150 millions d’euros France Special Situations 1, désormais investi à 40%. Le groupe vient d’entrer à hauteur de 70% au capital de Mariteam, société de mareyage qui réalise 80 millions de chiffre d’affaires, rapporte L’Agefi.

Primonial REIM a annoncé, vendredi 14 octobre, la nomination de Grégory Frapet au poste de directeur général. Il sera également chargé de l’ingénierie et de la gestion des fonds au sein de la société. A la tête d’une quinzaine de collaborateurs au sein du groupe Primonial (de 2007 à 2010), il a mis en œuvre les axes stratégiques de la gamme de produits et participé à la sélection de biens immobiliers. Par ailleurs, Stéphanie Lacroix rejoint l’équipe en tant que directeur général délégué. Ancien directeur des Relations Institutionnelles du groupe Primonial, elle assurera également le développement et la définition de l’offre.En outre, Jean-Baptiste Pracca, 33 ans, est nommé directeur des Acquisitions sous la responsabilité de Grégory Frapet. Chez Primonial REIM, il sera responsable des acquisitions et de l’asset management pour le compte des différents véhicules d’investissement.Enfin, Daniel While, 34 ans, rejoint l’équipe de Stéphanie Lacroix en tant que responsable formation des réseaux.

Trois cessions, dont deux en cours de finalisation, la vente du Groupe Bertrand (chaîne Bert’s, brasserie Lipp et Angelina) et celle de Siem-Flexitallic, doivent se financer non par du crédit bancaire mais par des émissions obligataires privées, avec à la clef des crédits d’investissement, rapporte Les Echos.Selon le quotidien, LCapital (groupe Arnault) et Olivier Bertrand, les actionnaires du groupe de restauration Bertrand, négocient actuellement avec Naxicap et ICG une ouverture de capital, moyennant un financement obligataire avec bon de souscription d’actions.De même, alors qu’OFI Private Equity (devenu Eurazeo PME) a interrompu la vente de Siem-Flexitallic, le fonds travaille à une reprise de l’entreprise de joints d'étanchéité avec Eurazeo sur ce mode de financement.Enfin, Equistone (ex-Barclays Private Equity) a signé la reprise de l’un des leaders du façonnage pharmaceutique en Europe, Unither, monnayant ce montage à hauteur de 90 millions d’euros environ, soit un peu moins de la valeur d’entreprise.

Edmond de Rothschild en France a vendu 75 % de son activité de fonds de fonds de private equity, Private Equity Select, représentant 200 millions d’euros d’encours, selon les informations du Financial Times. L’acquéreur est David Seligman, fondateur de la structure, et son équipe de management.

Alain Dubois, le président de Lyxor AM, évoque des raccourcis. Et sans doute une appellation malheureuse contribuant à donner un aspect artificiel – donc négatif – au produit. Mais dans tous les cas, rien qui ne justifie l’attaque en règle dont les ETF à réplication synthétique sont victimes actuellement et dont sa maison fait les frais. Et ce d’autant que, côté régulation, «le Financial Stability Board est chargé de réaliser une étude sur les risques systémiques et s’intéresse naturellement aux ETF, tant à réplication synthétique qu'à réplication physique. Cependant, ces travaux ne sont pas achevés et les risques sur les ETF ne sont pas avérés», tient-il à préciser à Newsmanagers. Quant à la consultation de l’Esma (cf. Newsmanagers du 30/09/2011), elle concerne tous les OPCVM «Ucits» et n’est pas dirigée contre les ETF ou les fonds structurés. Tout ce qui se dit actuellement sur ces placements ne reposerait donc sur rien... Dans ce cadre, chez Lyxor AM, la riposte s’organise et revêt deux formes. La première consiste à démontrer que les ETF à réplication synthétique de la maison sont «les plus transparents du monde». Et de rappeler que sur le site de la société de gestion, pour chaque ETF, les actifs détenus sont détaillés quotidiennement, comme la contrepartie et le poids du swap entrant dans la construction du produit. La sécurité est également mise en avant puisqu’il s’agit de répondre aux préoccupations des investisseurs. A l’occasion d’un récent Lyxor ETF Investor Day, la société a ainsi rappelé que tous les swaps étaient traités en «back to back» avec la maison mère, la Société Générale, et ce, quelle que soit la contrepartie finale. Autrement dit, au sein d’un ETF de Lyxor, le risque de contrepartie lié aux swaps – que la réglementation limite à 10% maximum de l’actif du fonds - est assumé par la SocGen. En outre, Lyxor AM insiste sur le fait qu’elle opère désormais un «rebalancement» quotidien des swaps à 0 %, annulant de facto les risques de pertes en cas de faillite de la banque se posant en contrepartie. «Et ce mode de fonctionnement est pérenne», insiste Alain Dubois. La seconde forme de riposte pour Lyxor AM consiste à rappeler que la concurrence directe – les fonds à réplication physique – ne présentent pas une transparence équivalente tandis qu’ils bénéficient d’une meilleure image auprès des investisseurs. «Certaines informations sur ces ETF ne sont pas publiées, relève le président de Lyxor, notamment sur les établissements à qui les titres détenus sont prêtés, et sur les rémunérations du gérant et de son «lending agent», qui ne font pas partie du total des frais retracés dans le DICI» (Ndlr : Document d’Information Clé pour l’Investisseur).Quant aux risques de contrepartie pour les investisseurs, ils sont identiques dans le cas d’un ETF à réplication synthétique et dans le cas d’un ETF à réplication physique qui prête ses titres. «C’est la même chose avec des contrats différents», résume-t-on chez Lyxor AM. «A une exception près cependant, note Alain Dubois, qui porte sur la «tracking error» – écart de suivi entre la performance de l’ETF et de sa référence. Compte tenu du fonctionnement de la réplication physique, le risque de tracking error y est plus élevé. Et dans ce dernier cas, il est subi par l’investisseur.»

Sogecap est la compagnie d’assurance de personnes de Société Générale Insurance, groupe d’assurances vie et non vie présent dans 16 pays. Sogecap gère 70 milliards d’euros en partenariat avec plus de 200 gestionnaires financiers. L’approche de multigestion de SOGECAP combine des analyses quantitatives et qualitatives sur les OPCVM et aboutit en moyenne à 150 due diligence de fonds par an pour l’ensemble des réseaux (Retail, Banque Privée, Entreprises, CGP). Dans un article paru dans l’Agefi Hebdo, Delphine Proal, responsable de l’ingénierie financière de Sogecap déclare que l’un des intérêts de la gestion quantitative est la possibilité, via l’analyse des modèles, d’appréhender les limites de ces derniers, donc les risques sous-jacents. La proximité avec les équipes de gestion est donc essentielle et nous permet, en cas de décrochage des performances, d’en comprendre la cause et d’apprécier la réactivité de la société de gestion.

Le Groupe AGRICA, à travers sa filiale de gestion d’actifs AGRICA Epargne, s’affirme en tant qu’investisseur responsable. AGRICA Epargne compte 85,6 % de ses actifs gérés dans le cadre de la politique d’ISR, initiée dès 2006. Si l’on ajoute les actifs gérés par les sociétés de gestion d’actifs qu’elle sélectionne notamment pour leur adhésion aux PRI (Principes pour un Investissement Responsable), ce sont au total 91,3%, soit 4,6 milliards d’euros qui sont investis dans le cadre de la démarche responsable. La filiale de placements financiers poursuit ses actions pour renforcer encore cette politique. Jean-Claude Guimiot, Directeur Général Délégué d’AGRICA Epargne, souligne que La force de notre démarche est qu’elle s’inscrit dans la politique RSE globale du Groupe. La finance seule ne peut rien, il est essentiel que la démarche d’ISR s’appuie sur des valeurs partagées par tous au sein de l’entreprise pour garantir sa mise en ??uvre concrète. Notre démarche originelle allie les notions d’investisseur responsable et de gestion à long-terme ». En matière d’ISR, le Groupe AGRICA a défini ses propres critères, représentatifs des préoccupations du Groupe, pour sélectionner les valeurs éligibles. 5 domaines ont été retenus parmi la base de données de l’agence de notation extra-financière Vigéo : Droits humains : respect des droits fondamentaux, de la liberté syndicale, de la négociation collective et de la non-discrimination... Comportements sur les marchés : sécurité des produits, informations des clients, coopération durable avec les fournisseurs, prévention de la corruption... Ressources humaines : promotion du dialogue social, de l’employabilité, qualité du système de rémunération... Environnement : définition de la stratégie environnementale, maîtrise de l’impact de l'énergie, de l’eau et de l’air... Engagement sociétal : engagement en faveur du développement économique et social du territoire d’implantation.

Investment Week reports that Sridhar Chandrasekharan has been promoted to the position of chief executive officer at HSBC Global Asset Management, from 1 January 2012. He had previously been global head of wholesale at the firm. In his new role, Chandrasekharan replaces John Flint, who will now serve as chief of staff for the group.

Out of 424 international equity funds licensed for sale in Germany surveyed by Das Investment, only 5 showed positive returns since the beginning of the year as of 10 October.Returns ranged from +7.9% for the Federated Strategic Value Equity (whose minimal subscription is set at EUR0.3m) and -42.3% for the Global Trend Equity OP from the wealth management firm Globalinvest, based in Ingoldstadt.The other four funds that show positive returns are the Morgan Stanley Global Brands (+5.4%), Investec Global Franchise (+3%), Nordea Global Stable Equity (+0.9%), and the Quants Multistrategy (+0.6%).

Paradoxically, only one out of three high net worth investors in Germany already practices sustainable investment, respecting environmental, social and governance (ESG) criteria, even though three out of four are already considering sustainable development in the areas of electricity and heating, and 72% buy bio products. These are the findings of a survey published by Commerzbank.78% of respondents “would consider” investing “sustainably,” but the majority of respondents are only inclined to do so if the returns are at least equal to those of “normal” investments. 38% are prepared to accept a lower profit margin.Gustav Holtkemper, one of the heads of the wealth management unit at Commerzbank, says Germany lags far behind in the area of sustainable investment. In France, assets in financial assets with irreproachable economic, social and governance credentials total about USD2trn. In the United Kingdom, sustainable investments have about half this much, while in Germany they amount to less than USD100bn.

The CNMV on 29 September released the flexible Banesto Fondored Global Ambicioso fund, created by Santander Asset Maanagement on 26 August. This “ambitious” product, whose recommended holding period is three years, will invest at least 50% in other funds (of which up to 10% will be in absolute return funds), and will be benchmarked on the Euro Stoxx 50 and the Eonia. The average duration for the portfolio will be from -2 to +7 years.Exposure to bonds may vary between 30% and 100%, while exposure to equities will be limited to 60%. The prospectus states that at least 75% of the bond allocation will be composed of investment grade securities, while the equities allcoation will include a maximum of 15% emerging market shares. The fund may not exceed 30% investment in currencies other than the euro.CharacteristicsName: Banesto Fondored Global AmbiciosoISIN code: ES0113731006Direct management commission: 1.6%Indirect management commission: 2.15%Direct depository banking commission: 0.1%Indirect depository banking commission: 1%Minimal initial subscription: EUR10,000

Jupiter Fund Management has posted net inflows in third quarter 2011 of GBP295m. Inflows came primarily from dedicated mandates (GBP280m).However, due to negative market effects, assets at the UK asset management firm were down in the three-month period ending on 30 September, from GBP24.8bn to GBP22.3bn.

Liontrust has set itself the goal of GBP10bn in assets under management by the end of 2016, via organic growth and acquisitions, following its acquisition of Occam Asset Management (see Newsmanagers of 6 October).With Occam, Liontrust can now extend its distribution to cover continental Europe, the United States and sovereign clients.John Ions is also planning to launch a product for each of the teams at Occam (global and Asian emerging markets), in the next two quarters. For emerging markets, the fund will be a long-only version of the absolute return fund.

Agefi reports, citing reports in the British press over the weekend, that the investment vehicle NBNK Investments has obtained permission from Northern Rock and UK Financial Investments (UKFI), the structure which manages the British government’s holdings in the banking sector, to prepare a buyout offer by 1 November.NBNK Investments is reportedly planning to merge Northern Rock with 632 branches of Lloyds, which are also up for sale. The bid, with about GBP1.5bn, would create a new potential challenger in the British banking sector, the newspaper reports.

Two law firms which have set up the Protect Invest Alliance (PIA) are planning to seek EUR250m in damages and interest on behalf of investors who lost money in the liquidation of the open-ended real estate fund P2 Value from the Munich-based Morgan Stanley Real Estate Investment GmbH, according to an exclusive report in Handelsblatt.The plaintiffs claim that Morgan Stanley minimised the real risks related to the P2 Value fund in its presentations, a claim which the asset management firm contests.

The Swiss alternative management firm Gottex Fund Management has announced the recruitment of Steven Lee Nyungwk as marketing director for the Asia-Pacific region. He will report to Max Gottschalk (co-founder and son of the chairman and CEO of Gottex), head of Asia-Pacific since June. Nyungwk will be based in Hong Kong. Since 2001, he had been at Wellington Management Company, where he focused on marketing, client assistance and development in Asia, including Korea, Hong Kong and China.

New York city pension funds are planning to invest up to USd4bn in hedge funds in the next few years, hedgefund.net reports. The municipal pension system, which includes five pension funds (USD119.5bn in total assets under management), currently has USD140m invested in hedge funds.

Eaton Vance has announced the birth of Navigate Fund Solutions, a wholly-owned subsidiary of the group, which will be dedicated to actively-managed ETFs. The group has appointed Stephen Clarke as chairman of the new firm; Clarke is a former vice chairman of Old Mutual Asset Management.

Edmond de Rothschild in France has sold 75% of its private equity fund of fund business, Private Equity Select, with EUR200m in assets, according to reports in the Financial Times. The buyer is David Seligman, founder of the firm, and his management team.

The activist investor Nelson Peltz, via his fund Trian Fund Management, has called on State Street to become more profitable and to consider selling off its asset management division, according to reports in the Wall Street Journal citing a letter sent to the board of directors of the group on Sunday evening. Peltz claims that a sale of State Street Global Advisors would free up value for the group.

Lyxor AM has responded to recent criticisms of synthetic replication ETFs. Its argument takes two forms. The first is to demonstrate that the asset management firm’s synthetic replication ETFs are “the most transparent in the world,” pointing out that for every ETF from the management firm, assets held are detailed daily on the firm’s website, along with counterparties and the swap used in the construction of the product.Security is also made a high priority, in response to investor concerns. At a recent Lyxor ETF Investor Day, the firm pointed out that all the swaps were managed “back to back” with the parent company, Société Générale, regardless of the ultimate counterparty. In other words, for all Lyxor ETFs, the counterparty risk related to swaps, which is limited by law to a maximum of 10% of the fund’s assets, is assumed by SocGen.Lyxor AM also insists that it undertakes a daily rebalancing of swaps to 0%, de facto cancelling out the risk of loss in case of bankruptcy of the counterparty bank. “And this is our constant modus operandi,” says Alain Dubois.The second arm of Lyxor AM’s argument is to claim that direct competition – physical replication funds – do not present equivalent transparency, though they have a better image with investors. “Some information about these ETFs is not published,” the Lyxor chairman claims, “particularly about establishments to whom the securities are lent, and on returns the manager mades from its ‘lending agent,’ which are not included in the total costs laid out in the Key Investor Information Document (KIID).” The counterparty risks for investors are identical for a synthetic replication ETF and a physical replication ETF which lends its securities. “It’s the same thing with different contracts,” Lyxor AM continues. “With one exception,” Dubois notes: “tracking error between the ETF fund and its benchmark index. Due to the workings of physical replication, the risk of tracking error is higher, and in this case, the risk is assumed by the investor.”

According to sources familiar with the matter, the asset objectives for the WLR Recovery Fund V from WL Ross & Co have been lowered to USD2bn-USD2.5bn, down from a previously announced USD4bn, the Wall Street Journal reports.As of the end of August, subscriptions totalled only slightly more than one tenth of the initial objective, in a sign that private equity firms are having a lot of trouble bringing in money when the markets show chequered performance.Some investors have also held back out of uncertainty following the succession of Wilbur Ross Junior, 73, as head of the business, which is owned by Invesco.

From the beginning of the year to 13 October, six of the US mutual funds which have posted the worst returns are “focused funds,” which are concentrated in portfolios of less than 50 positions, and which invert more than half of their assets in the top 10 positions, the Wall Street Journal reports. These funds are intended to allow star managers to shine, the newspaper says.One such fund is the Legg Mason Capital Management Opportunity fund from Bill Miller, which has lost 34.7%, while the other two are the Fairholme Fund from Bruce Berkowitz (-27.6%), and the CGM Focus fund from Ken Heebner (-22.2%).

In September, the 1,273 Spanish single pension funds posted an average loss of 3.70% year on year, 0.14% per year over three years, and 0.72% per year over the past five years, the Inverco association of asset management firms reports. Not until looking back 10 years do the funds show positive results, and then of only 0.86% per year. Over 15 and 20 years, the annualised returns come to 2.55% and 4.28%, respectively.Assets, for their part, totalled EUR49.48bn as of the end of September, in 8.51 million accounts. According to estimates from VDOS, however, total assets represent EUR48.89bn. In the first nine months of the year, assets had contracted by nearly EUR1.84bn, or 3.62%, of which EUR517m were due to net outflows, and nearly EUR1.32bn to negative market effects.

The Crèdit Andorrá group (EUR12.27bn in assets) has acquired 85% of the Madrid-based private bank Banco Alcalá, and will thus take control of the asset management firm Gesalcalá (EUR128m in 5 funds), Funds People reports.The total acquisition price has not been disclosed. Shareholders at Banco Alcalá will retain 15% of capital, and the chairman’s seat, which will be occupied by Diego Fernández de Henestrosa, currently CEO. The vice chairman will be Josep Peralba Duró, CEO of Crèdit Andorrá, while Jacobo Argüelles will remain as chairman of Gesalcalá.

The chairman and CEO of Cogefi Gestion, Guillaume Jonchères, has not ruled out external growth, but still gives priority to performance and to winning over new clients, especially institutionals. Despite the market turbulence, the asset management firm has posted growth of 10% in its assets in 2011 up to the end of September, at about EUR550m.

Nicholas Cosmo, the owner of Agape World and Agape Merchant Advance, who was arrested in January 2009, was sentenced on 14 October to 25 years in prison for orchestrating a USD412m Ponzi scheme, the Wall Street Journal reports. Effective losses for the thousands of victims totalled about USD195m.

Banca Leonardo is selling its research and intermediation business to Kepler Capital Markets, and acquiring a 5% stake in the financial services company, Il Sole – 24 Ore reports. The divestment, which comes following a sale of a part of DNCA, in which the firm retains a 10% stake, comes as the Italian bank refocuses its activities on its core businesses, investment and private banking. Leonardo is also planning to pay a large coupon to its shareholders, out of a significant capital gain from the sale of DNCA.