Le géant bancaire américain Citigroup se préparerait à supprimer près de 3.000 postes en raison de la crise, indiquaient hier plusieurs sources de presse que reprend le quotidien Les Echos. Environ 900 postes seraient situés dans les activités de courtage et de banque d’investissement, soit environ 5 % des effectifs mondiaux de ces deux divisions.

Ancien gérant de portefeuilles chez Soros Fund Management et SAC Capital Adivsors, Aaron Cowen prépare le lancement au deuxième ou au troisième trimestre 2012 de la société de gestion alternative Suvretta Capital Management, qui se spécialisera sur les hedge funds long/short equity, selon Absolut Return + Alpha.Aaron Cowen sera le directeur des investissements et il devrait être rejoint par d’anciens collaborateurs de Soros FM ainsi que de Karsch Capital Management, un autre de ses anciens employeurs.

L’américain Neuberger Berman (183 milliards de dollars d’encours au 30 septembre) a annoncé avoir levé 720 millions de dollars pour son nouveau fonds de fonds de private equity, le NB Crossroads 2010 Fund. Ce portefeuille sera investi en fonds de private equity de la meilleure qualité (premier private equity funds) ou co-investi avec de tels fonds.Au 31 octobre, il était investi dans 19 fonds et dans 7 co-investissements ainsi que dans 15 placements secondaires de fonds de private equity.Depuis janvier 2010, Neuberger Berman a levé 1,5 milliard de dollars pour sa plate-forme de fonds de fonds de private equity. Au total, le groupe gère des engagements supérieurs à 12 milliards de dollars dans le private equity et 17 milliards dans l’alternatif (au 30 septembre). L'équipe dédiée au private equity est composée de 175 personnes basées à New York, Dallas, Londres et Hong-Kong.

Selon Les Echos, qui se fonde sur un document publié par la Securities and Exchange Commission, l’un des plus grands fonds activistes britanniques, The Children’s Investment Fund, est entré au capital de News Corp en achetant 53,8 millions de titres au cours du troisième trimestre pour une valeur de 833 millions de dollars. Cette offensive a été menée en parallèle avec d’autres fonds spéculatifs entrés au capital de ce géant des médias pesant plus de 43 milliards de dollars en Bourse (Eton Park Capital Management, Paulson & Co., Elliott Management) tandis que Lone Pine Capital et Maverick Capital Management ont chacun augmenté leurs participations. Ces fonds entendent tirer parti des difficultés de l’entreprise, minée par le scandale des écoutes téléphoniques pirates qui ont abouti à la fermeture du tabloïd «News of the World».

L’Australien Greg Coffey, qui a été pris à contre-pied par la volatilité qu’a provoquée la crise de la zone euro, démissionne de son poste de gérant du Moore Emerging Markets Fund, qui affiche des performances décevantes (- 7 % sur les dix derniers mois) et subit des rachats (il est tombé à quelques centaines de millions contre 1,5 milliard de dollars en début d’année. Le Financial Times rapporte que le fonds sera maintenant géré par le milliardaire américain Louis Bacon, fondateur de Moore Capital. De son côté, Greg Coffey a pris la gestion du GC Moore Macro Fund, qui affiche une performance de 5 % ce mois-ci, et affiche déjà 750 millions de dollars d’encours.

Non seulement Threadneedle a pris récemment en charge pour 8 milliards de livres de fonds retail de LV= Asset Management, mais le gestionnaire britannique a recruté Julian Thomas, head of product développement de son partenaire, comme director of product development au sein de l’équipe produits dirigée par Nick Ring «global head of product».L’impétrant remplace Damian Barry, qui fait partie des gérants de Threadneedle auxquels sont confiés des fonds LVAM. Ce dernier est désormais gérant de fonds multigérés ; il est précisément co-gérant de six de ces fonds (lire Newsmanagers du 2 novembre).

Vanguard Asset Management vient de recruter Joy Yang en tant que responsable de l’équipe actions à Londres. Elle a plus de 20 ans d’expérience et a travaillé chez Scudder, BGI, Axa Rosenberg et Scottish Widows.La société de gestion a également embauché Nick Pierce en tant que responsable des activités «fixed income». Il était précédemment chez BGI et Gartmore.

Pour le semestre au 30 septembre, Liontrust Asset Management affiche un bénéfice avant impôt de 1,7 million de livres contre une perte de 3,9 millions pour la période correspondante de 2010-2011 (initialement, la perte avait été chiffrée à 1,6 million de livres). Le gestionnaire britannique avait accusé une perte de 1,7 million pour l’ensemble de l’exercice au 31 mars dernier (lire Newsmanagers du 16 juin).L’encours à fin septembre s’inscrivait à 1.192 millions de livres contre 1.118 millions douze mois plutôt. Au 10 novembre, les actifs gérés se situaient à 1.354 millions de livres. Par rapport à fin mars 2011 (1.256 millions), la baisse se situe à 5,10 %, essentiellement à cause de l’effet de marché.Durant les six mois à fin septembre, les souscriptions nettes ont porté sur 59 millions de livres, auxquels se sont ajoutés 12 millions de livres depuis le 1er octobre. La collecte nette avait été affichée à 6,3 millions de livres pour la période correspondante de 2010.Les recettes de commissions de performance ont triplé durant le premier semestre de l’exercice au 31 mars pour ressortir à 0,6 million de livres.

Lors d’une table ronde organisée par Option Finance, Philippe Desfossés, directeur de l’ERAFP a commenté les récents changements au sein de son allocation d’actifs: Notre allocation d’actifs est celle d’un investisseur de moyen terme. Il faut également souligner que sur les 20 prochaines années, nous allons avoir un cash-flow net positif de 1.5 milliard d’euros, donc nous n’avons pas besoin de vendre le moindre actif pour payer les prestations que nous devons verser. Jusqu’au 1er janvier 2011, nous étions obligés d’investir, du fait de la réglementation, à hauteur de 75% dans des actifs obligataires. Depuis, nous avons obtenu de baisser notre allocation obligataire à 65% et nous avons donc la possibilité d’investir dans les prochaines années jusqu'à 10% de l’actif dans l’immobilier. Historiquement, nous sommes très investis en obligations souveraines, mais nous avons commencé à nous diversifier en obligations d’entreprise. Nous n’avons par contre pas pu bénéficier de la baisse des marchés compte tenu d’une allocation qui reste définie en flux par rapport au cash-flow net positif de l’année. Il est difficile même pour un investisseur de long terme comme le RAFP de surmonter les réticences culturelles qui s’opposent à l’adoption d’une vraie stratégie contrariante. La gouvernance de nos institutions, comme chacun d’entre nous, a du mal à surmonter la pression de l’immédiat. Mes administrateurs souhaitent une gestion active benchmarkée, ce qui est déjà une sorte d’oxymore. Il faut ainsi souligner le rôle réducteur de notre gestion par benchmark. Quand le gestionnaire s'écarte à la hausse, alors là il n’y a pas de problème, mais quand c’est à la baisse, il ne faut pas plus de 6 mois pour que l’on nous demande d’en changer. Face à ce phénomène, nos gérants sont donc tentés de suivre les benchmarks que nous leur donnons. En mars 2009, nous avions 12.5% d’actions dans le portefeuille alors que nous avions la possibilité dans notre allocation stratégique d’en posséder jusqu'à 25%. Alors que c'était le bon moment pour nous renforcer, le conseil d’administration nous poussait à vendre pour suivre les tendances du marché.

Lors d’une table ronde organisée par Option Finance, Etienne Stofer, directeur de la Caisse de Retraite du Personnel Naviguant professionnel de l’aéronautique civil (CRPN) s’est exprimé sur les récents changements au sein de la gestion financière: De début 2009 à début 2010, nous avons en effet choisi d’arbitrer intégralement notre portefeuille obligataire de titres souverains avec une maturité inférieure à six ans, vers des obligations d’entreprises. Les titres d’Etats étaient devenus moins attrayants, par le niveau des taux, les spreads et leur volatilité. notre portefeuille crédit (corporate et financière), qui représente 55% de nos encours obligataires, affiche une duration moyenne de trois ans. Nous nous fixons comme contrainte de ne pas prendre de risque unitaire par émetteur supérieur à 0.4% de nos réserves. Malgré la hausse colossale des spreads ces derniers mois, cette stratégie a été très profitable en 2009 et 2010 et au premier semestre 2011. Jusqu'à présent, nous n’avons pas eu de défaillance, même si nous sommes inquiets actuellement sur une ligne d’une subordonnée bancaire. Concernant les titres souverains de maturité longue, ces derniers mois, nous avons vendu nos titres italiens et espagnols. Et nous n’avions plus de positions sur l’Irlande, la Grèce, ni le Portugal depuis longtemps. Aujourd’hui, nous ne possédons que des emprunts des pays notés AAA, en particulier la France, l’Allemagne, l’Union européenne, l’Autriche et les Pays-Bas. En parallèle, nous avons arrêté nos investissements sur les produits structurés, qui représentaient déjà une part très modeste au sein du portefeuille. Nous avons par contre, maintenu notre poche actions. Début 2011, nous avons pris quelques bénéfices sur notre portefeuille actions, qui était surpondéré en 2010 par rapport à notre allocation stratégique. Notre allocation s'élève aujourd’hui à 30% de la totalité des réserves et à 37,5% sur les seules réserves mobilières, ce qui est en ligne avec l’allocation stratégique. Nous sommes sortis des fonds de fonds alternatifs progressivement entre fin 2008 et fin septembre dernier. Nos instances ont décidé de quitter cette classe d’actifs, même pour les fonds qui n’ont pas démérité sur cette période, à cause de leur manque de transparence. Nous sommes modestement investis sur quelques fonds de long short equity européen, sur lesquels nous avons un niveau de transparence acceptable, c’est à dire dont nous connaissons les positions acheteuses un mois après et vendeuses deux mois après. Le degré de satisfaction que nous avons de nos gérants varie d’une année à l’autre et d’un type d’actif à l’autre. Depuis un certain temps, nous sommes plutôt satisfaits des gérants d’actions européennes mais pas du tout des gérants d’actions américaines.

ESMA has published on Wednesday its final advice (ESMA/2011/379) on the detailed rules underlying the Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFMD). The rules proposed by ESMA will establish a comprehen-sive framework for alternative investment funds, their managers and depositaries. They are also designed to help achieve the AIFMD’s objective of increased transparency and tackling systemic risk, ultimately contributing to a more sound protection of investors. ESMA’s advice follows a 2010 request by the Com-mission, originally sent to ESMA’s predecessor, CESR, asking ESMA to deliver its final advice by 16 No-vember 2011.ESMA was asked to submit its advice to the Commission by 16 November. It is now for the Commission to prepare the implementing measures on the basis of this advice.The report can be consulted at: http://www.esma.europa.eu/popup2.php?id=8059

The European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA) yesterday released an official report on Solvency II. According to Agefi, the new prudential requirements for the insurance sector will come into force only on 1 January 2014. EIOPA hopes that the general principles of the directive, known as level 1, will be passed by the European Parliament in the firt half of 2012, as a part of the Omnibus 2 bill. The Authority will launch a parallel consultation in May 2012 to cover the enforcement of Solvency III, which it expects to complete only in September. 2013 will be dedicated to the transition to the new regime.

The SEC has sent a first stern message to the mutual fund sector, by requiring Morgan Stanley to pay back USD1.8m to the Malaysia Fund, and to pay the SEC a further USD1.5m to settle the case, the Wall Street Journal reports. The Malaysia Fund apparently paid a third party consultant for services not rendered, and Morgan Stanley provided “wholly inadequate” oversight of the provider for 12 years.It can be expected to be more cases of this kind in the future, the SEC warned, in an effort to ensure that asset managers properly oversee their third-party providers and to keep their billing honest.

The Japanese fund manager Nikko Asset Management announced on Wednesday it plans to list its shares via a 45.5 billion yen (USD591 million) initial public offering on the Tokyo Stock Exchange, according to Reuters.The fund manager will go public on December 15, with an initial offering of 54.15 million shares, with a price of 840 yen per share. The over-allotment options is of 2.98 million shares.Sumitomo Trust and Banking Co, which bought Nikko Asset from Citigroup in 2009 and now owns 91.3%, will sell a part of its shareholdings, says Reuters.Nikko AM had assets under management of USD162.4bn as of 30 June 30 and employs 572 employees, of which 71 fund managers.

UK-based Prudential Plc (GBP349.5bn in assets under management as of the end of June) has announced that in early January, it will adopt the brand name Eastspring Investments for the asset management unit of Prudential Corporation Asia (USD80bn in funds as of 30 September).The future Eastspring, which is active in ten markets in the region, employs about 2,000 people, and management teams on 8 markets, in addition to a central management team based in Singapore.The new brand will replace the Prudential brand in Hong Kong, Singapore, Malaysia, Tiawan, Japan, South Korea, the United Arab Emirates, and Vietnam. It will not be used for joint ventures in China, India or Hong Kong (BOCI-Prudential).Eastspring Investments will continue to be led by Graham Mason, a Prudential veteran who has served in management positions in the group for over 20 years.

On Wednesday, the British court before which John Pottage is fighting a fine of GBP100,000 levelled by the FSA learned that there was another unauthorised trading case at UBS in 2007, at the Africa trading desk in London, the Financial Times reports. The former head of the wealth management division in the UK stated that he had taken all measures to remedy the serious shortfalls in risk management, and to eradicate “sloppy” compliance practices. The FSA accuses Pottage of detecting the faults too late.

A survey by db-x-trackers (Deutsche Bank) of 143 German and Austrian institutional investors finds that 77% of respondents consider ETFs to be sufficiently regulated by the UCITS directive, while 71% feel that ETFs meet the highest transparency requirements for structure and counterparty risk (only 19% think this of conventional funds).Respondents say that the main selection criteria favouring ETFs are security and precision of replication of the index. However, db x-trackers notes, the criteria of “cost,” “transparency” and “liquidity” were mentioned considerably less often. The structure of the ETF was the criterion most often cited.

Aaron Cowen, a former portfolio manager at Soros Fund Management and SAC Capital Advisors, is preparing to launch the alternative management firm Suvretta Capital management, which will specialise in long/short equity hedge funds, in second or third quarter 2012, Absolut Return + Alpha reports.Cowen will be chief investment officer, and will be joined by other colleagues from Soros FM, as well as from Karsch Capital Management, another of his former employers.

Of a total of USD600m included in a request for proposals (see Newsmanagers of 7 March), the Thai Social Security Office (SSO) has awarded mandates totalling USD200m to three foreign asset management firms, Franklin Templeton (global bonds), MFS Investment Management (global equities), and SEW Capital (global real estate). According to Asian Investor, the SSO has also retained the Thai firm Thanachart Fund Mangement as co-manager and head of forex risk.Mandates for the remaining USD400m will be selected next year. Meanwhile, SSO is seeking a consultant to assist it with this request for proposals.

The Swiss banking group Syz & Co has announced that Reto Gehring and Alexandre Potelle have joined Syz Fund Research, its fund analysis and “long only” manager selection service. The two new staff members join the team of Katia Coudray Cornu, who was appointed head of Syz Fund Research in June 2011. Reto Gehring has been appointed head of research, while Alexandre Potelle is senior analyst.Prior to joining Syz & Co as head of research for Syz Fund Research, Reto Gehring spent ten years working at UBP in Geneva in the multi-manager and manager selection team established by Katia Coudray-Cornu in 2001, where he had held the position of Head of Research since 2009. Alexandre Potelle had also worked for UBP’s multi-manager and manager selection team, since 2006.

Agefi reports that several sources have stated that BNP Paribas Investment Partners is also preparing to announce staff reductions. 279 jobs are at risk, of which 91 are in France, where a job protection plan with no involuntary redundancies will be put in place. The affiliate, which has 3,700 employees worldwide, of whom 800 are in France, yesterday confirmed the numbers to the newspaper. Management also cited a need to maintain productivity, though between 1 January and 30 September, asset management saw net outflows of EUR22.4bn.

According to a McKinsey study published by the Financial Times, costs borne by US asset management firms have increased by 12%, but only 3 percentage points of this increase has been channelled in the form of investment to the segments which a consensus identified as likely to experience growth. These expanding areas are alternative investments such as hedge funds, retirement products, ETFs and emerging markets. Asset management firms are in agreement about where growth will be likely to come, but not necessarily about how much growth there will be.

From 1 December, the ten Bull and bear directional ETFs with leverage of 2 will be replaced by two products with a leverage of 3, with the objective of increasing daily exposure to +/- 300%, up from +/- 200% currently.

Arthur Clouard-Even has been appointed as head of compliance and controlling at Mandarine Gestion. He will also be in charge of creating controlling reports and regulatory reporting. Clouard-Even previously served as head of legal affairs at the French asset management firm. The responsibilities of compliance and controlling had previously been assumed by Rémi Leservoisier, CEO. “At this stage in our development, it is necessary to separate the functions of the CEO and the head of compliance and internal control, on the one hand in order to meet legal requirements, and on the other in order to guarantee to our investors that Mandarine Gestion management policy and deontology will be followed,” Leservoisier explains.

For the half to 30 September, Liontrust Asset Management has posted pre-tax profits of GBP1.7m, compared with losses of GBP3.9m in the corresponding period of 2010-2011 (initially, the losses were estimated at GBP1.6m). The British asset management firm lost GBP1.7m in the entire fiscal year ending on 31 March this year (see Newsmanagers of 16 June).Assets as of the end of September totalled GBP1.192bn, compared with GBP1.118bn twelve months earlier. As of 10 November, assets under management totalled GBP1.354bn. Compared with the end of March 2011 (EUR1.256bn), the celine totals 5.10%, largely due to market effects.In the six months to the end of September, net subscriptions totalled GBP59m, in addition to which GBP12m have come in since 1 October. Net inflows totalled GBP6.3bn in the corresponding period of 2010. Performance fee revenues tripled in the first quarter of the fiscal year ending on 31 March, at GBP0.6m.

Vanguard Asset Management has continued the expansion of its London office with two appointments to its investment teams. Joy Yang joins as head of the equity team. Joy has over 20 years of experience and has worked at Scudder, BGI, AXA Rosenberg, and Scottish Widows. Nick Pierce joins as head of fixed income operations. Formerly of BGI and Gartmore, Nick has a diverse background including experience in index portfolio management, ETFs, and developing client solutions.

Not only has Threadneedle recently taken control of retail investment funds from LV= Asset Management for GBP8bn, but the British asset management firm has now recruited Julian Thomas, head of product development at the partner firm, as its director of product development in its products team, led by Nick Ring, global head of product.Thomas will replace Damian Barry, who is one of the managers at Threadneedle who have been given LVAM funds. Barry is now manager of multi-management funds: he is co-manager of six of these funds (see Newsmanagers of 2 November).

Michel Bernard, whose departure from F&C Asset Management had previously been reported in Newsmanagers, has joined the Swiss asset management firm Unigestion. He was recruited as director of institutional clients for the United Kingdom, a newly-created position.In this role, Bernard will join the 11-member, London-based team at the Geneva-based asset management firm. He will work in the institutional clients team, and will report to Tom Leavitt, managing director.At F&C Asset Management, which he joined in 2002, Bernard was head of development and customer service for the United Kingdom.This appointment “confirms Unigestion’s commitment to the United Kingdom,” a spokesperson for the asset management firm has told Newsmanagers. The country is the third-largest market for the firm in terms of assets under management, representing 15% of its assets (EUR8.9bn), after Switzerland (37%), and France (25%).The recruitment in the United Kingdom comes following the recent opening of an office in Zurich and the recruitment of one person locally.

The German automotive subcontractor Leoni AG has issued a statement to the markets announcing that on 14 November it was informed by Norges Bank Investment Management (NBIM) that the asset management affiliate of the Bank of Norway had passed the 3% threshold in its capital on 10 November, and now controls 3.04% of voting rights, equivalent to 993,254 shares. NBIM manages the Government Pension Fund – Global, formerly known as the Oil Fund.At share prices as of 16 November (EUR27.74 at close on Xetra), the acquisition is worth EUR27.55m.

The XTF segment of the Xetra electronic trading platform (Deutsche Börse) on 16 November admitted two new products, both German-registered ETFs from Source, one of which is based on emerging markets equities, and the other on US equities. There are now 891 ETFs listed in Frankfurt.The new products are the MSCI Emerging Markets Source ETF (DE000A1JM6G3) and the S&P 500 Source ETF (DE000A1JM6F5). The former charges 0.45%, while the latter charges 0.20%.