MSCI’s ESG Research team has identified ten emerging trends for 2012, which are likely to affect government and corporate policy, profits, and market sentiments. «As governments in major economies begin the process of unwinding the debt cycle of the last twenty years, budget cuts to social safety nets and regulatory agencies mean that consumers will bear a heavier burden of any negative social and environmental impacts arising from corporate mismanagement. Countries and companies alike face new risks surrounding their social license to operate as communities worry about their health, security, and, increasingly, basic social equity. Concerns about the social costs of operations have a compound effect on companies – even as governments make cuts in regulatory agencies and social benefits, the political will to enforce existing regulations will strengthen in reaction to public outcry», explains MSCI.These trends are:Accounting for Social ValueCivil Liberties Post Arab Spring Accounting for Natural Capital Shifting Debate on Climate Change Bridging the Gap in Food Safety Infrastructure Closing Corporate Tax Havens and Loopholes Regulating Shale Gas Labor Strife in China Conflicting Water Demands Broadening Threats to Privacy & Data Security
The best emerging market investors this year were managers based in Tunisia, the Financial Times reports. MAC Al Houda, managed by Mac, a Tunisian financial services group, and FCP Viveo Nouvelles Introduites, managed by a local firm, Traders Investment Managers, have earned total returns of 18.5% and 5.8%, respectively, in US dollars, since the beginning of the year, Lipper reports. They easily outperformed the local market, which lost 8%.
Allen Stanford, the Texan billionaire accused of orchestrating a USD7bn Ponzi scheme, is subject to the finding of the courts, according to the verdict of a judge who has rejected an argument that the banker has been suffering from amnesia since a prison brawl in 2009, the Financial Times reports. According to doctors, Stanford had been faking the memory loss.
The Madrid-based hedge fund Vega Asset Management is threatening a lawsuit against the officials who are negotiating a restructuring of Greek debt if losses are too high, the Financial Times reports. The hedge fund will not accept a cut of more than 50% on the value of its Greek bonds. Vega AM has already burned its bridges with the committee in charge of representing the interests of private lenders in talks on the Greek bond exchange procedure.
Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de novembre 2011 (du 4 novembre au 2 décembre). Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
Le graphique ci-contre montre l’évolution de l’appétit pour le risque, mesuré par la corrélation de rang entre les rendements des facteurs de risque et la volatilité qui leur est associée. Si la corrélation est positive, l’aversion pour le risque a baissé ; si la corrélation est négative, elle a augmenté.
Reuters croit savoir de source proche que les fonds du gestionnaire alternatif dirigé par John Paulson font à nouveau piètre figure ce mois-ci. Le principal fonds, Paulson Advantage, cèderait 6% au 16 décembre, en chute de 36% depuis le début de l’année. Selon Hedge Fund Research, les hedge funds dans le monde ont accusé en moyenne une performance négative de 4,37% en 2011 à fin novembre.
Le Comité européen du risque systémique (Cers) a exhorté la zone euro à appliquer rapidement les réformes décidées lors du récent sommet de Bruxelles. Depuis la dernière réunion du Comité en septembre, «la situation globale s’est aggravée en raison de l’intensification des interconnexions négatives entre les risques souverains, de l’incertitude concernant la résistance du système financier et de perspectives de croissance qui se détériorent», a déclaré son vice-président Mervyn King.
La société américaine de private equity a indiqué avoir acquis auprès de Lloyds Banking Group le portefeuille de dette «Project Royal», dont la valeur est supérieure à 900 millions de livres (1,1 milliard d’euros). Des sources Reuters évoquent pour le prix payé une ristourne allant jusqu’à 40%. L’offre de Lone Star était adossée à de la dette senior de Royal Bank of Canada et de Citigroup.
Le département américain de la Justice a accordé son approbation au mariage des deux opérateurs boursiers, une opération annoncée en février dernier. Ce feu vert a été donné à la condition que l’ISE (International Securities Exchange), le marché d’options sur actions local de Deutsche Börse, cède sa part de 31,5% au capital de Direct Edge, quatrième opérateur du pays. Deutsche Börse et Nyse Euronext devront toutefois continuer à fournir certains services à Direct Edge (détenu par un consortium regroupant notamment Citadel et Goldman Sachs). Un autre obstacle plus délicat à franchir fait face aux opérateurs boursiers.La fusion reste en effet toujours soumise à la bénédiction de la Commission européenne, la décision de cette dernière étant attendue le mois prochain ou début février. Elle a déjà fait part de ses réserves concernant les produits dérivés en Europe.
Deux traders opérant pour le compte de la filiale de Barclays seraient sur le départ après avoir essuyé de lourdes pertes se comptant en millions de dollars sur le marché de l’aluminium et du cuivre du LME, selon des sources citées par Reuters. Les positions auraient été progressivement liquidées sur le marché par les traders eux-mêmes.
Société Générale Securities Services Russie (Rosbank) a été mandaté par Fleming Family & Partners Asset Management (FF&P AM) pour assurer les services de conservateur, de dépositaire de fonds et d’agent de transfert pour l’ensemble de la gamme locale des fonds de placement à capital fixe et variable gérés par FF&P AM en Russie.Fleming Family & Partners (FF&P) est une société d’investissement privée indépendante basée à Londres, à Zurich, au Liechtenstein et à Moscou. Elle a été fondée en août 2000 à la suite de la vente de Robert Fleming & Co, dont la famille Fleming était le principal actionnaire, précise le communiqué.
David A. Steyn, chief operating officer d’Alliance Bernstein, Gregory J. Tencza, co-responsable des ventes institutionnelles et retail, qui avait créé le bureau de Londres de la société, et Richard G. Taggart, directeur des opérations, vont quitter AllianceBernstein en janvier prochain. Ces départs s’inscrivent dans le cadre de la rationalisation du management de la société de gestion américaine du groupe Axa. «Avec ces changements, la société cherche à améliorer l’exécution de sa stratégie de long terme qui est de diversifier le mix des services d’investissement offerts aux clients et d’accroître le levier opérationnel», peut-on lire dans un communiqué.Suite à ces départs, James A. Gingrich, président et directeur général de la filiale de recherche sell-side d’AllianceBernstein, Sanford C. Bernstein & Co, va devenir chief operating officer, avec effet immédiat. Il sera remplacé à la présidence de Sanford par Robert P. van Brugge, directeur global de la recherche de la structure. Robert M. Keith, co-responsible de la distribution institutionnelle et retail, assumera quant à lui seul la responsabilité du service, après le départ de Gregory J. Tencza. Enfin, Lawrence Cohen, chief technology officer, dirigera à la fois la technologie et les opérations.
Daniel Mudd, le directeur général de Fortress, prend un congé. «J’ai demandé un congé pour m’assurer que tout le temps et l’attention dont j’ai besoin pour des affaires extérieures à Fortress n’affecteront pas l’activité de la société», explique-t-il. Daniel Mudd fait l’objet d’accusations de fraude boursière dans un procès au civil intenté par la Securities and Exchange Commission lié à son rôle précédent chez Fannie Mae. Randal A. Nardone, principal et co-fondateur de Fortress, remplacera temporairement Daniel Mudd, avec effet immédiat.
DoubleLine, la société fondée par Jeffrey Gundlach, l’ancien dirigeant de TCW, a multiplié par trois ses encours sous gestion à 21 milliards de dollars cette année, selon le Financial Times. Mais Jeffrey Gundlach se distingue surtout pour son pessimisme. Pour lui, la crise de la dette souveraine en Europe va atteindre un «crescendo» l’an prochain. Il estime que les investisseurs doivent préparer un portefeuille qui minimisera les pertes dans une variété d’événements extrêmes dont la déflation et l’hyperinflation.
Fidelity Worldwide Investment a confirmé avoir à nouveau recruté Bruno Lee, parti entre temps chez HSBC, en tant que responsable de la clientèle de particuliers pour l’Asie hors Japon, rapporte Asian Investor. Il prendra ses fonctions début janvier et sera placé sous la responsabilité de Mark Talbot, managing director pour l’Asie hors Japon.
La société de gestion américaine Vanguard vient de nommer Peter Westaway en tant que chef économiste européen. Il était précédemment chef économiste Europe pour Nomura International et conseiller senior pour la Banque d’Angleterre.Chez Vanguard, Peter Westaway sera chargé de formuler les analyses et prévisions macroéconomiques qui serviront de base pour les stratégies de portefeuille mondiales gérées en interne par la société de gestion. Il dirigera aussi la recherche européenne. En Europe, Vanguard est basé à Londres et possède des bureaux à Zurich, Paris et Amsterdam.
Dans une lettre ouverte citée par Investment Week, le fondateur de New Star, John Duffield, réfute les accusations que Patrick Evershed, ancien gérant de fonds, a portées à son encontre à l’occasion d’un procès qui a fait grand bruit au Royaume-Uni. Cette affaire, qui opposait le gérant à la société (maintenant détenue par Henderson), s’est conclue par un accord confidentiel entre les deux parties. John Duffield, qui ne prenait pas part au procès, conteste 6 points et notamment les accusations selon lesquelles il aurait malmené Patrick Evershed afin que celui-ci rouvre son fonds et supprime la limite de 50 millions de livres, ce qui aurait impacté la performance.
L’Union Nationale Mutualiste Interprofessionnelle (UNMI) a sélectionné en septembre les gérants du portefeuille diversifié action/taux dont l’encours total est de 180 millions d’euros. Epaulée par la société Alpha Institutionnels Conseil, l’UNMI a désigné Fédéris Gestion d’Actifs (FGA), qui était jusqu’alors le gérant principal du mandat et La Banque Postale Asset Management (LBPAM).
Fidelity Worldwide Investment has confirmed that it has re-hired Bruno Lee, who was at HSBC, as head of retail clients in Asia ex Japan, Asian Investor reports. He will begin in his new role at the beginning of January, and will report to Mark Talbot, managing director for Asia ex Japan.
AllianceBernstein’s current chief operating officer, David A. Steyn, and co-head of institutional and retail sales and marketing, Gregory J. Tencza, will be leaving the firm effective January 3, 2012. The director of operations, Richard G. Taggart, will be leaving the firm on January 31, 2012. These departures are part of «organizational changes that streamline the firm’s management structure». «With these changes, the firm aims to improve the execution of its long-term strategy of diversifying the mix of investment services it offers to clients, and increasing operating leverage», according to a press release. James A. Gingrich -- chairman and chief executive officer of the firm’s sell-side research subsidiary, Sanford C. Bernstein & Co., LLC -- will assume the role of chief pperating officer of AllianceBernstein, effective immediately. Robert P. van Brugge, global director of research at Sanford C. Bernstein & Co., LLC, will succeed Mr. Gingrich as chairman and CEO of Sanford C. Bernstein & Co., LLC. Robert M. Keith, co-head of institutional and retail distribution, will assume sole responsibility for client service, sales and marketing in those channels, globally. Finally, Lawrence Cohen, chief technology officer, will head both technology and operations.
Societe Generale Securities Services Russia (Rosbank) has been appointed by Fleming Family & Partners Asset Management to act as custodian (depositary) and investment funds trustee (specialized depositary).SGSS Russia will provide custody, fund trustee and transfer-agent services for the full range of local open-ended and closed-ended funds managed by FF&P AM in Russia. Fleming Family & Partners’ heritage is the investment business of Robert Fleming which was founded in 1873. Fleming Family & Partners (FF&P) is an independent, privately-owned investment house with offices located in London, Zurich, Liechtenstein and Moscow. Fleming Family & Partners was founded in August 2000 following the sale of Robert Fleming & Co in which the family was the largest shareholder. The Fleming family has had operations in Russia since 1992.
Fortress Investment Group has announced that Daniel Mudd is taking a leave of absence from his role as chief executive officer of the company and member of its board of directors. Randal A. Nardone, Fortress principal and co-founder, will serve as interim chief executive officer, effective immediately.“I have requested a leave of absence from my position as chief executive officer to ensure that any time or attention I need to focus on matters outside of Fortress will not affect the business or operations of the company,” said Daniel Mudd. The latter was charged with securities fraud in a civil case brought by the US Securities and Exchange Commission related to his previous role at Fannie Mae.
DoubleLine, the asset management firm founded by Jeffrey Gundlach, former head of TCW, has tripled its assets under management to USD21bn this year, the Financial Times reports. But Gundlach stands out most of all for his pessimism. He claims the sovereign debt crisis in Europe will reach a “crescendo” next year. He claims that investors need to prepare a portfolio which will minimise losses in a variety of extreme scenarios, including deflation and hyperinflation.
According to Fitch, the ten largest money market funds in the United States have further reduced their exposure to European bank debt in November, to 33.4%, compared with 34.9% as of the end of October, Agefi reports. The agency also reports that 27% of exposure now consists of repo debt, or financing secured by collateral, compared with 10% as of 2099, the newspaper adds.
In an open letter cited by Investment Week, the founder of New Star, John Duffield, has refuted accusations that Patrick Evershed, a former fund manager, levelled against him in a lawsuit which has caused a major stir in the United Kingdom. The case, which pits the manager against the firm (now owned by Henderson), ended in a confidential out-of-court settlement between the parties. Duffield, who did not participate in the case, contests 6 points, including accusations that he tried to bully Evershed into reopening his fund and removing the GBP50m limit, which would have had an impact on performance.
In terms of mergers and acquisitions, asset management is among the sectors that have been most severely affected in fourth quarter 2011, along with the banking, consumer goods and telecommunications sectors. Mergers and acquisitions have fallen by more than 40%, according to the first edition of hte quarterly M&A Tracker barometer by Ernst & Young. Only the automotive sector has seen an increased volume of merger and acquisition operations in the quarter. For the countries studied as a whole, the number of merger and acquisition operations has fallen by 14% compared with the previous quarter, and 18% compared with the fourth quarter of last year. In the French market alone, the decline in mergers and acquisitions in fourth quarter comes to 4% by number of operations, and 18% by volume. This is the second consecutive quarter of declines.