Malgré un bon millésime, la sous-performance des fonds alternatifs s'est poursuivie pour la cinquième année consécutive

Guillaume Rigeade, gérant allocation d'actifs chez Edmond de Rothschild AM

Jean-Louis Mourier, économiste chez Aurel BGC

Un compromis sur la réforme des marchés financiers sera discuté demain. Londres fait pression pour limiter la transparence sur les contrats pétroliers.

Samir Bederr, responsable de la gestion crédit & convertibles à La Banque Postale Asset Management

Stéphen Ausseur, stratégiste actions chez Natixis

Sandra Craignou, directrice générale déléguée, responsable des investissements, chez Aberdeen AM

David Tomi, Analyste Gérant actions à la Caisse de Retraite du Personnel Navigant (CRPN) lors d’une table ronde organisée par amLeague et Newsmanagers : En termes de style, nous avons deux gros fonds vraiment typés croissance. Nous réfléchissons en interne à intégrer à nouveau un fonds vraiment typé value puisque c’est ce qui nous manque actuellement. Par taille de capitalisation, c’est une autre histoire. Sur une longue période, les small-cap ont tendance à surperformer de manière assez sensible les large-cap. C’est pour cela que nous, nous avons eu historiquement un fonds small et mid-cap qu’on a fait évoluer d’un fonds Euro à un fonds small et mid cap Europe. En tout cas, on garde toujours ce fonds de diversification par rapport à nos autres fonds dont l’univers d’investissement est grosso modo soit le Stoxx 600 soit le MSCI Europe, c’est-à-dire des indices mid-large-cap. En interne on gère aussi des actions en direct. On investit majoritairement sur des large-cap. Tout ceci est aussi lié à la couverture des brokers, mais nous n’excluons pas d’investir sur des sociétés de capitalisation moindre, comme on peut le faire en ce moment avec par exemple APERAM ou encore IPSOS qui ont des capitalisations de l’ordre de 1 milliard -1,3 milliard d’euros.

La Bourse d’Osaka (Osaka Securities Exchange) envisagerait d’arrêter à partir de l’automne prochain son activité de négoce sur les devises étrangères en raison de la faiblesse croissante des volumes échangés, rapporte le journal nippon qui ne précise pas ses sources.

Filiale du groupe Tanlanx qui gère quelque 96 milliards d’euros, la société de gestion allemande Ampega devrait lancer aujourd’hui un fonds dédié aux obligations à haut rendement, rapporte le site financier spécialisé. Domicilié au Luxembourg, Ampega CrossoverPlus Rentenfonds sera piloté par Christian Hendker, responsable de la recherche fixed income et ce fonds sera initialement doté de 5 millions d’euros d’actifs.

Le président de la République François Hollande pourrait dévoiler demain lors de ses vœux à la presse la construction d’environ 50.000 logements sociaux et intermédiaires livrables début 2016, rapporte le journal qui se réfère à des sources proches du dossier. Il ajoute que le financement des différents projets sera apporté par la CDC et sa filiale spécialisée la SNI.

Selon le quotidien, le Trésor britannique s’apprête à déclarer aujourd’hui qu’il assumerait toutes ses responsabilités si l’Ecosse décidait de prendre son indépendance. Il ajoute que le nouvel Etat devrait néanmoins s’acquitter d’une part de la dette du Royaume-Uni, sous réserve d’une négociation avec un gouvernement écossais indépendant.

La BCE a publié vendredi sur son site internet ses réponses aux questions du Parlement européen sur le rôle de la Troïka dans le sauvetage des pays de la zone euro ayant bénéficié d’une aide financière internationale (Grèce, Irlande, Portugal et Chypre). «Dans certains cas, l’information donnée était incomplète et en particulier dans un pays, elle était même trompeuse au début du programme», a indiqué la banque centrale sans citer le nom du pays fautif.

La banque japonaise Nomura a annoncé le rachat de la filiale de gestion d’actifs à Taiwan, en association avec des investisseurs locaux, dont l’ex-directeur général de la structure; Le montant de la transaction n’a pas été dévoilé. ING gérait dans le pays 7 milliards de dollars à la date du 31 octobre 2013. Nomura devient le premier gérant d’actifs d’origine japonaise à entrer sur ce marché.

L'économie américaine a créé en décembre 74.000 emplois seulement, la plus faible statistique publiée en trois ans. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne 196.000 créations de postes. Le taux de chômage a quant à lui reculé de 0,3 point en un mois, à 6,7%, revenant ainsi à son niveau le plus faible depuis octobre 2008, une baisse surtout liée à la sortie de certains Américains du marché du travail. Le faible chiffre de créations d’emplois semble cependant incohérent avec d’autres indicateurs, relevaient vendredi certains économistes, et pourrait être révisé à la hausse, ce qui est fréquemment le cas pour la statistique de l’emploi aux Etats-Unis.

En décembre, Banca Generali a enregistré des souscriptions nettes totales de 131 millions d’euros, portant le solde total pour 2013 à 2,26 milliards d’euros, rapporte Il Sole – 24 Ore. Cela représente une hausse de 40 % par rapport à l’exercice précédent. Les fonds et Sicav ont drainé 1,489 milliard d’euros, soit un bond en avant de 235 % par rapport à 2012.

En 2013, les fonds de LBO (leverage buy-out) ont levé 152 milliards de dollars (112 milliards d’euros) de capitaux, selon les données compilées par le cabinet londonien Preqin reprise par L’Agefi. En apparence, le montant moyen des levées de fonds a également augmenté: 148 véhicules se sont partagés l’ensemble, les méga-fonds (plus de 4,5 milliards de dollars) s’arrogeant la part du lion. A huit, ils ont collecté 67 milliards de dollars l’an dernier. Ils représentent 44% du marché de levées de fonds. Chez ces géants, CVC est le seul à avoir réussi à boucler son méga-fonds en un temps record. En sept mois seulement, le fonds britannique a levé 10,5 milliards d’euros, note le quotidien.

Ramius, la société de gestion internationale de Cowen Group, qui gère plus de 9 milliards de dollars, vient d’annoncer la nomination de Bardley Sussman en qualité de managing director, responsable de la division Liquid Alternative Products.Bradley Sussman travaillait précédemment chez Merrill Lynch en tant que stratégiste hedge fund, membre du comité d’investissement pour les investissements alternatifs.

Korean Investment Corporation (KIC), le fonds souverain coréen qui gère 65 milliards de dollars d’actifs, est en quête d’un nouveau chief investment officer à la suite du départ du titulaire du poste Lee Dong-Ik, révèle Asian Investor. Lee Dong-Ik, qui assure aussi le poste de président par intérim de KIC depuis fin octobre 2013, a démissionné de son poste alors qu’il lui restait 15 mois, soit jusqu’à avril 2015, à effectuer avant le terme de son mandat de trois ans.En l’espace de quelques mois, il s’agit du deuxième départ d’un cadre dirigeant au sein de l’institution, après la démission pour raison personnelle de son président et directeur général Choi Chong-Suk fin octobre 2013.

Primonial a connu une année faste en 2013. L’an dernier, le groupe français de gestion de patrimoine a enregistré une collecte qualifiée de «record» de 2,5 milliards d’euros. Les flux pour le compte de clients particuliers atteignent ainsi 1,53 milliard d’euros en 2013 contre 1,26 milliard un an plus tôt, soit une progression de 22 %. L’ensemble de ses classes d’actifs affichent un bilan satisfaisant. Si l’immobilier collectif affiche 395 millions d’euros de collecte brute en SCPI, l’immobilier direct a, pour sa part, vu sa collecte doubler par rapport en 2012. L’activité d’asset management a également enregistré un doublement de son encours géré par Roche Brune AM. Enfin, le contrat d’assurance vie SéréniPierre, lancé en partenariat avec Suravenir, a engrangé plus de 400 millions d’euros de flux nouveaux en 2013. Son activité auprès des investisseurs institutionnels n’est pas en reste. Sa collecte ressort en effet à 974 millions d’euros. Dans un tel contexte, le groupe Primonial affiche désormais un encours de plus de 7 milliards d’euros d’actifs gérés ou conseillés, soit l’objectif fixé en début d’année 2013. Autant de tendances positives qui «nous placent dans les meilleurs conditions pour continuer sur cette dynamique en 2014», a précisé André Camo, président du groupe Primonial dans un communiqué.

Exane Asset Management (AM) a rejoint depuis le 1er janvier la plateforme amLeague au sein de son mandat «actions européennes». Fondée en 2001, Exane AM est filiale à 80 % du groupe Exane détenu lui-même par son management et le groupe BNP Paribas. Dans le détail, la société de gestion représente l’un des trois métiers de l’entité, également présente dans l’intermédiation actions et les dérivés – actions essentiellement – en disposant par ailleurs d’une autre société de gestion Ellipsis AM spécialiste du crédit, des obligations convertibles et des produits structurés.Interrogé par Newsmanagers sur les raisons qui ont motivé la société de gestion à rejoindre ses homologues au sein du mandat amLeague, Pierre Sequier, son directeur général, a indiqué que dans la composition de sa clientèle, les institutionnels prenaient désormais une importance croissante, aux côtés des multigérants – alternatifs principalement – et de la gestion privée. Dans ce cadre, Exane AM, qui gère 2,2 milliards d’euros en France pour les 2/3 et le solde dans le reste de l’Europe, entend donner de la visibilité à son fonds «long» investi en actions européennes. Dans le détail, sa gamme d’OPCVM est surtout composée d’une offre historique de fonds de performance absolue utilisant des techniques de gestion long/short actions, sur des univers spécialisés avec une très faible sensibilité au marché actions. Mais depuis 2011, la société de gestion a franchi un cap en lançant son fonds actions européennes, Exane Equity Select Europe. Compte tenu de l’histoire et des compétences de la maison, la gestion de ce fonds repose sur le travail de 10 gérants-analystes spécialistes de leur secteur et 2 gérants transversaux pour la construction de portefeuille. Concrètement, à partir de l’indice MSCI Europe, la gestion a découpé ce dernier en treize secteurs pour - sans faire d’allocation d’actifs et déformer la structure de l’indice – opérer au sein de chaque secteur un libre choix de valeurs générateur d’alpha. En effet, chaque gérant-analyste sélectionne un nombre réduit de valeurs correspondant à ses plus fortes convictions, à travers une approche bottom up. Quant aux gérants «transversaux», ils ont pour responsabilité de les assembler en suivant un processus de gestion rigoureux - en s’assurant, par exemple, d’une neutralité sectorielle mais également en veillant à ce qu’il n’y ait pas de biais géographique marqué résultant du stock-picking des gérants. Enfin, Exane Equity Select Europe est structuré en deux poches complémentaires : une poche principale (poche d’Investissement) composée d’environ 40 valeurs et constituées des convictions fondamentales les plus fortes des 10 experts sectoriels (gérants-analystes), et une poche tactique plus mobile directement fondée sur l’expérience boursière accumulée sur la gestion long/short. Dans le mandat d’amLeague, Exane AM sera naturellement représentée via la poche fondamentale de son portefeuille. La structure du fonds doit lui permettre de présenter un ratio d’information élevé tout en affichant une tracking error relativement faible – de l’ordre de 3 % à 4 %. Peu représentatives compte tenu de la jeunesse du fonds, ses perfomances sont néanmoins supérieures à celle de son indice en 2012 - de deux points de pourcentage - et en 2013, - de quatre points de pourcentage.

State Street, numéro deux mondial des exchange-traded funds (ETF), a lancé ses trois premiers ETF gérés de manière active en partenariat avec MFS Investment Management. Les trois fonds concernés – SPRD MFS Systematic Core Equity ETF (SYE), Growth Equity ETF et Value Equity ETF – ont été introduits ce 9 janvier sur le New York Stock Exchange.

Une année exceptionnelle. Lazard Frères Gestion a dégagé en 2013 des performances exceptionnelles tout en collectant des montants tout aussi exceptionnels. Selon les dernières données de Morningstar, la collecte nette de Lazard Frères Gestion s’est élevée à 800 millions d’euros à fin novembre, a indiqué François-Marc Durand, son président, à l’occasion d’un point de presse. Lazard enregistre ainsi l’une des toutes premières collectes sur le marché français et poursuit sa série pluriannuelle de collecte positive sur les actions.Il faut dire aussi que les performances sont au rendez-vous. Les stratégies actions ont généralement terminé l’année sur des performances à deux chiffres. Le fonds phare sur les actions européennes, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 750 millions d’euros, affiche une performance de 31% contre seulement 24% pour l’Eurostoxx. Peut-être moins visible, le fonds Lazard Objectif Alpha Euro Actions a progressé de 30%, contre 21% pour l’indice de référence.Le fonds Objectif Small Caps Euro Actions s’est également très bien comporté (35%) et l’une des toutes dernières stratégies proposées par la société de gestion, Objectif Recovery Eurozone, lancé le 20 août dernier, dégage une performance de 18% contre 11,5% pour l’indice de référence tout en ayant collecté quelque 80 millions d’euros.En ce début d’année, la société peaufine son offre PEA-PME dans l’attente des décrets d’application avec trois produits: un véhicule éligible Objectif Investissement Microcaps pour les capitalisations de 10 millions à 100 millions d’euros, le Norden Small qui sera adapté et un tout nouveau produit, Objectif Investissement PME.

Le groupe Andbank a acquis l’activité de gestion d’actifs de la société américaine Swiss Asset Advisors à Miami, créée en 2008 et spécialisée dans la gestion de fortune. A ce jour, Swiss Asset Advisors gère environ 300 millions de dollars d’actifs.Grâce à cette opération, qui doit encore obtenir le feu vert des régulateurs, Andbank va clôturer l’exercice 2013 avec plus de 17 milliards de dollars d’actifs sous gestion, soit un doublement de taille au cours des cinq dernières années. Cette acquisition constitue une nouvelle étape dans le développement international d’Andbank qui, depuis 2000, a accru sa présence de 5 à 11 pays, doublant ainsi ses effectifs et augmentant le volume de ses encours de 20 % par an en moyenne.

La plateforme indépendante d'épargne salariale et retraite Debory Eres dont les encours gérés s’élèvent désormais à 900 millions d’euros et la nouvelle structure de retraite individuelle 163x, s’associent en vue de lancer un Plan d’Epargne Retraite Populaire (PERP).« Déjà très présents sur le segment des régimes de retraite collectifs à travers nos contrats Perco, Article 83, Article 39, nous pensons que l’avenir est aussi dans la retraite individuelle comme l’a montré la dernière édition de notre Observatoire des Retraites Européennes. La part de l’assurance retraite individuelle (Madelin, PERP, …) par rapport à l’ensemble de l’épargne retraite financière des Français a en effet fortement augmenté en 10 ans passant ainsi de 4 à 8%. Debory Eres souhaite donc prendre des positions fortes et s’associe à des experts reconnus dans leur domaine afin de proposer un nouveau produit de retraite individuelle sur le marché », explique Olivier de Fontenay, directeur général de Debory Eres. Sept après sa création début 2007, Debory Eres affiche des encours de 900 millions d’euros, dont 800 millions d’euros en épargne salariale et 100 millions d’euros en retraite collective.163x, le partenaire de Debory Eres, est une nouvelle structure créée par Alexis de Rozières et Pierre-Emmanuel Sassonia, actuaires et anciens conseillers en gestion de patrimoine. 163x conçoit et distribue des produits de retraite individuelle innovants. La commercialisation du nouveau produit est prévue pour le 1er semestre 2014.

Dans sa nouvelle newsletter Gestion Info à paraître ce matin, l’Association française de la gestion financière (AFG) détaille les dossiers sur lesquels elle s’apprête à plancher. La commission des Sociétés de gestion entrepreneuriales (SGE) de l’association met en place un groupe de travail « Frais », présidé par Rémi Leservoisier (Mandarine Gestion), chargé d’élaborer un comparatif européen des frais et commissions relatifs à la gestion collective ainsi qu’une cartographie de leur présentation dans les documents commerciaux (DICI, prospectus...). Un autre cercle de réflexion va être formé avec pour sujet central les plateformes de commercialisation. « Les professionnels de la gestion vont mettre en commun leur expérience afin de dessiner une cartographie des diverses plateformes avec lesquelles travaillent les sociétés de gestion de portefeuille en fonction des services proposés et de leurs activités», indique l’AFG qui précise que ce groupe de travail sera présidé par Guy de Leusse (Oddo Asset Management).Enfin l’AFG entend montrer son implication en matière d’éducation de l’investisseur et, à cette fin, va mettre en place un groupe de travail présidé par Frédéric Bompaire, président de la commission Formation. Ce dernier aura pour objectif de coordonner les actions menées par l’AFG pour faire connaître la gestion à un large public. Sont ainsi prévues des interventions à l’université, la publication d’ouvrages de vulgarisation, des formations et coopérations avec d’autres acteurs tels que La finance pour tous, l’AMF, l’EIFR et l’Efama.Dans un autre genre, l’AFG précise également dans son magazine son programme international. Cette année, elle organisera pour la première fois un forum Paris Fund Industry en Allemagne et, également dans ce cadre, compte se rendre une nouvelle fois en Suisse et à Londres. « Au total, depuis le lancement de la marque Paris Fund Industry en fin d’année 2011, près de 40 sociétés, dont 25 sociétés de gestion, ont participé aux forums de Paris Fund Industry à l’étranger, relève l’association.Enfin, l’AFG rappelle la nomination récente au conseil d’administration de Pierre Lasserre (La Française des Placements) en tant que suppléant ainsi que l’entrée de Philippe Setbon (Groupama Asset Management) au comité stratégique. De nouveaux adhérents font également leur apparition. Il s’agit des sociétés de gestion Darius Capital Partners, Dubly Douilhet Gestion, IVO Capital Partners, Trocadéro Capital Partners, Uncia AM, ainsi que BearingPoint en tant que membre correspondant.

Fundsmith, la boutique de gestion d’actifs fondée en 2010 par l’ancien directeur général du courtier Tullett Prebon, Terry Smith, a dégagé 2,9 millions de livres de bénéfices avant impôts à l’issue de son exercice annuel clos le 31 mars 2013, révèle eFinancial News. L’année précédente, la société britannique avait accusé une perte de 326.000 livres, après avoir déjà perdu 1,6 million en 2010-2011 lors de sa première année d’existence. En l’espace d’un an, son chiffre d’affaires est passé de 2,2 millions à 7,3 millions de livres.

Peter Norhammar, qui était gérant chez SEB jusqu’au printemps 2013, a rejoint Alfred Berg, filiale suédoise de BNP Paribas Investment Partners, rapporte le site suédois Realtid.se. Son arrivée coïncide avec celle de Petter Löfqvist, qui travaillait auparavant chez Evli.Ils travailleront tous les deux sur l’immobilier et les petites capitalisations.Commentant ces nominations, Tomas Scherp, directeur général d’Alfred Berg, indique que la société va bientôt lancer à l’international son fonds petites capitalisations nordiques.

La société de gestion britannique Brooks Macdonald Funds a constitué une nouvelle coentreprise baptisée North Row Capital pour piloter le lancement d’un fonds immobilier Ucits. Baptisé IFSL North Row Liquid Property Fund et disponible à compter de février, ce véhicule sera géré par Steven Grahame, ancien chief investment officer de Hermes Real Estate Alternatives et initiateur du projet. Le fonds offrira aux investisseurs une exposition liquide au marché mondial de l’immobilier en investissant principalement dans des dérivés, des actions ou de la dette immobilière. Ce fonds ouvert vise un rendement compris entre 4,5 % et 5,5 % avec une faible volatilité. L’investissement initial minimal dans ce véhicule est fixé à 10.000 livres. IFSL North Row Liquid Property Fund est le premier produit commercialisé par la coentreprise North Row Capital, détenue à 60 % Brooks Macdonald, le solde étant détenu par Steven Grahame et Gerald Parkes.

Les actifs sous gestion de Rathbone Brothers ont augmenté de 22,2% l’an dernier, soit environ quelque 4 milliards de livres, pour s'établir à 22 milliards de livres, selon un communiqué publié le 9 janvier. Au cours du seul quatrième trimestre, les actifs se sont accrus de 1,2 milliard de livres ou 5,8%.Les fonds gérés par Rathbone Investment Management ont enregistré une hausse de 3,5 milliards de livres pour s'établir à 20,2 milliards de livres à fin 2013.