Ce volant de capital supplémentaire représenterait au moins deux fois le niveau exigé par Bâle 3, selon l’ébauche de projet consultée par Reuters

La Banque centrale européenne (BCE) préférerait ne pas être contrainte à recourir à une politique d’assouplissement quantitatif, mais elle ne peut l’exclure, a déclaré Vitor Constancio, vice-président de l’institution dans un entretien au journal allemand. «Nous espérons que le dernier train de mesures sera suffisant. Mais, étant donné notre responsabilité et notre mandat, racheter des obligations souveraines est certainement quelque chose que nous ne pouvons exclure», a indiqué celui-ci. La Réserve fédérale, la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon ont toutes trois eu recours à des programmes d’assouplissement quantitatif pour soutenir l'économie.

Le marché ne souffre pas d'un problème de demande. L'offre nette d'obligations sécurisées européennes devrait être négative en 2014 voire en 2015

L’annonce du lancement d’un troisième programme d’achat de covered bonds a permis une baisse des spreads mais elle laisse perplexes les professionnels. Le marché souffre d’un problème d’offre et non de demande, avec des volumes d'émissions nets qui devraient rester négatifs cette année.

Le «buy & build» a marqué le pas au premier semestre, selon Silverfleet, tant en nombre d’opérations que de volume moyen

En prévision d’une demande hivernale plus importante, le pays va augmenter ce mois-ci sa production de pétrole brut de 100.000 barils par jour par rapport au mois d’août, selon le journal qui se réfère à des sources proches du dossier. Il pourrait produire en octobre au total 3 millions de barils par jour, ajoutent ces sources.

Alexandre Attal, gérant de portefeuille chez Russell Investments, explique son rôle de multigérant et ses critères de sélection de fonds au cours de la table ronde de Funds Magazine consacrée aux atouts de la multigestion.

Les banques continuent d'ouvrir leurs plateformes. Une évolution qui, selon Donnie Ethier, associate director chez Cerulli, "constitue une très grande source d'opportunités pour les gestionnaires de fonds, tout particulièrement ceux qui disposent de fortes stratégies actions, au moment où l'appétit pour les actions locales continue d'augmenter".

Explication de la recherche Russell sur les raisons de la sélection de H2O AM pour le fonds multi-assets MAGS : + 5,08% YTD H2O Asset Management est une filiale de Natixis AM basée à Londres, gérant un encours de £3.8 milliards au 30 juin 2014. La stratégie d’H2O Asset Management est une stratégie multi-classes d’actifs qui vise à générer de la performance lorsque la volatilité augmente. Cette stratégie apporte une nouvelle source d’alpha à notre poche performance absolue et devrait bien compléter les autres stratégies qui elles bénéficient des phases de stabilité ou de baisse de la volatilité. Nous pensons que cette stratégie bénéficie d’une construction intéressante avec des arbitrages systématiques qui s’appuient sur des retournements de tendance dans la volatilité des actifs, combinés avec des arbitrages d’écarts de volatilité entre les différentes paires d’actifs. Nous pensons que cette stratégie devrait apporter une performance tous terrains mais devrait plus contribuer à la performance du fonds MAGS lors de chocs systémiques. Les décisionnaires clés sur cette stratégie sont Vincent Chailley, CIO chez H2O Asset Management et Jean-Baptiste Roux, un gérant qui est spécialisé dans la gestion et le trading sur la volatilité.

Les investisseurs devraient suivre les gérants “stars” lorsqu’ils quittent un fonds, selon la plus grande étude sur les fonds menée au Royaume-Uni.

Pour la seconde année consécutive, les équipes d’Olivier Samain organisent les Assises Thema. 150 CGP et 12 asset managers décollent aujourd’hui pour Palerme. Pour lire la suite sur H24 Finance, cliquez ici.

Les prix à la consommation ont augmenté de 0,4% en août en France, après une baisse de 0,3% en , a indiqué l’Insee. Leur progression sur un an s’inscrit à 0,4%, soit leur plus bas niveau depuis novembre 2009. Cette publication est cohérente avec l’inflation en zone euro, publiée à 0,3% sur un an au mois d’août en première estimation, et qui devrait dès lors être confirmée à ce niveau, selon les économistes.

En recul sans discontinuer depuis la mi-2011, la production de nouveaux crédits à la consommation par les établissements spécialisés a enregistré une hausse modeste de 1,1% au premier semestre 2014 par rapport aux six premiers mois de 2013, à 17,5 milliards d’euros, selon les statistiques de l’ASF, l’association du secteur. «La situation paraît globalement se stabiliser à un niveau d’étiage : l’activité est très faible puisqu’à fin juin la production cumulée des douze derniers mois était encore inférieure de -22,1% par rapport au point haut atteint à l’été 2008», souligne l’ASF.

Les nouvelles sanctions de l’Union européenne contre la Russie entreront en vigueur vendredi, a déclaré jeudi Herman Van Rompuy, le président du Conseil européen. Publiées demain au Journal Officiel de l’UE, elles prévoient de priver trois groupes publics d'énergie russe, trois groupes de défense et cinq banques publiques de l’accès aux marchés de capitaux européens à plus de 30 jours. L’identité des 11 groupes n’est pas précisée dans le communiqué du Conseil européen. La fourniture de services pour l’exploration-production de pétrole en Russie sera suspendue. Enfin, 24 particuliers s’ajoutent à la liste des personnes visées par des sanctions individuelles, portant le total à 119.

L'économie irlandaise devrait croître d’un peu plus de 3% cette année, a déclaré jeudi le ministre des Finances de Michael Noonan, révisant ainsi à la hausse une précédente prévision de 2,1% à la suite d’une série de données macro-économiques supérieures aux attentes. «L’année prochaine, nous serons également autour de 3%», a-t-il ajouté.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Real estate investment and other non-traditional asset classes are now a part of the investment landscape. This development has resulted in an increase in allocations via institutional channels such as defined-contribution pension programmes and endowment funds. This development also involves increased use of financial advisers, and taking asset managers more into account. These are the findings of a Cerulli study published in the September US edition of Cerulli Edge. “Demand from institutional clients, distributors, platforms and financial advisers increases interest in alternative funds,” says Michele Guiditta, associate director at Cerulli, in a statement. Cerulli finds, however, that the proportion of asset managers who value their potential revenues as the driver of interest in alternative assets, fell 83% in 2014, compared with 93% the previous year. This development may be partly due to increased regulations and rising barriers to entry. Regulatory requirements increase the cost of managing hedge funds, with the need to have additional resources for operations, compliance, reporting and risk management. “The time required to carry out a due diligence examination and decide on an allocation is fairly long. The selection of the manager is an essential component in the alternative investment, and due diligence takes time,” says Pamela DeBolt, associate director at Cerulli. “Half of managers say they need 7 to 12 months to carry out due diligence and decide on an allocation to a hedge fund products. For 25% of managers, the process takes more than 12 months.”

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Pimco is building its firepower in Europe. The US asset management group, an affiliate of the Allianz group, on 9 September announced the appointment of Joshua Anderson as managing director and portfolio manager, to direct the European Structured Product Group division. Anderson, who had previously been based at the Newport Beach office of Pimco, will continue to oversee structured credit investments worldwide, but will now be based in London. Anderson began in his new role on 8 September. Before joining Pimco in 2003, he was an analyst at Merrill Lynch. Meanwhile, Pimco has revealed a series of recruitments of managers, largely coming from large international banks, to add to its team dedicated to real estate in Europe, which now has 21 professionals. Adam Doran, Shrey Shah, Steffen Kluners, Rudiger Hofeld and Véronique Ménard join the real estate management team, to continue and accelerate the development of the alternatives investment platform. Kluners and Doran, both portfolio managers, and Holfeld and Ménard, who are experts in finance and structuring, have all begun in their new positions. Shah, also a portfolio manger, will join Pimco later in the month of September. Before joining Pimco, Doran was responsible for strategic managemetn and overseeing the mortgage platform at Deutsche Bank. Shah, for his part, joins from Royal Bank of Scotland, where he was head of credit and the unit dedicated to structuring ABS for commercial real estate. Kluners, for his part, had previously worked at Blackstone on the real estate private equity investment team. Ménard and Holfeld both join from Goldman Sachs in London, where they were executive directors. As of 31 July 2014, Pimco had about USD25bn in assets under management in alternative strategies worldwide.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The First Eagle Amundi Sicav has a new sub-fund. The First Eagle Amundi Income Builder Fund, distributed by Amundi and managed by First Eagle Investment Managment (FEIM), is open to all type of investors, but is primarily aimed at those with a wealth management profile, as the fund aims for a set quarterly dividend of 1.25%, equivalent to 5% per year. The portfolio for the diversified income fund unites two areas of expertise at FEIM: global value, and credit. It is invested in equities which offer high dividends, and bonds which pay large coupons without the constraint of a benchmark index. The value approach aims to be contrarian. “We prefer equities that have been neglected by the market,” says Giorgio Caputo, a member of the global value team at First Eagle Investment Management, and co-manager of the fund. “We only select stocks which may potentially generate high income and remain defensive. We avoid equities which are considered overvalued, those which have too fragile a business model, and those which have a level of debt which is considered too high, as well as companies whose set costs are not structured transparently,” the manager says. For the credit portion, “we avoid securities issued by businesses the structure of whose set costs requires unrealistic growth outlooks and whose survival depends largely on maintaining their access to the market. We also avoid bonds from companies which are too heavily indebted without real concern for the interest of bondholders,” says Sean Slein, head of the credit team and co-manager of the fund. In general, exposure to equities is expected to stand at around 40%, similar to credit exposure. The remainder will be invested in cash and gold securities.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The US asset management firm T. Rowe Price has recruited Donato Savatteri as head of relationship management, the website Bluerating reveals. Savaterri joins from Lombard Odier IM, where he had been responsible for activities serving Italy for three years. Savatteri spent seven years at Franklin Templeton, where he was director of sales for Italy.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) has appointed Bernd Amlung to the newly-created position of head of the global wealth solutions unit, Fonds professionell reports. Amlung, already head of strategies and business development, also joins the board of directors at DeAWM. Amlung now reports to COO Jon Eilbeck. The new division will aim to offer team members in various regions a pre-selection of in-house or external funds, on the understanding that the final choice remains in the hands of regional teams (Americas, Germany, EMEA (Europe excluding Germany, Middle East and Africa), and Asia-Pacific.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Asset Management unit of the private bank Vontobel has announced the creation of a new position for a head of corporate bonds, which has been awarded to Mondher Bettaieb. Bettaieb joined Vontobel in 2010 from Axa Investment Managers, and since his arrival has worked on the corporate bonds team. Bond assets under management now total CHF10bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Ana Patricia Botín has been nominated as the next chairman of Banco Santander, Spain’s largest bank, following the death of her father, Emilio. The bank said on Wednesday Ms Botín was “the most appropriate person, given her personal and professional qualities, experience, track record in the group and her unanimous recognition both in Spain and internationally».

La filiale de La Banque Postale, XAnge Private Equity, réorganise sa direction. Xavier Girre, directeur général adjoint et directeur financier du groupe La Poste de 2011 à 2014, entre au directoire en vue de succéder à Hervé Schricke, président fondateur d’XAnge.Nicolas Rose, arrivé chez XAnge en 2004, intègre aussi le directoire. Dans le même temps, Rodolphe Menegaux, chez XAnge depuis 2003, est nommé directeur associé. Enfin, Nicolas Debock, qui a rejoint XAnge en 2012 est nommé directeur de participations.

La banque Pictet a annoncé mercredi le retrait de Philippe Bertherat de son collège des associés, rapporte Le Temps. Au sein du collège des associés, Philippe Bertherat était en charge de la gestion de fortune d’où il a notamment développé les activités en Asie avec l’obtention d’une licence bancaire à Hongkong.

Le pôle Asset Management de la banque privée Vontobel a annoncé la création d’une nouvelle fonction de responsable de l’obligataire corporate («Head of Corporate Bonds») qui a été confiée à Mondher Bettaieb. Ce dernier a rejoint Vontobel en 2010 en provenance d’Axa Investment Managers et il a dès son arrivée travaillé au sein de l'équipe Corporate Bonds. Les actifs obligataires gérés par Vontobel s'élèvent à environ 10 milliards de francs suisses.

La sicav First Eagle Amundi accueille un nouveau compartiment. Le First Eagle Amundi Income Builder Fund distribué par Amundi et géré par First Eagle Investment Management (FEIM). Ouvert à tout type d’investisseur mais s’adressant principalement à ceux ayant un profil « patrimonial », le fonds verse chaque trimestre un dividende fixe de 1,25 %, soit l’équivalent de 5 % par an. Le portefeuille de ce fonds à revenus diversifié réunit deux expertises de FEIM , le « global value » et le crédit. Il est investi sur les actions offrant des dividendes élevés mais également sur les obligations versant des coupons importants sans contrainte d’indice de référence. L’approche value se veut contrariante. «Nous privilégions les actions délaissées par le marché», indique Giorgio Caputo, membre de l’équipe Global Value de First Eagle Investment Management et co-gérant du fonds. «Nous ne retenons que les titres pouvant potentiellement générer des revenus élevés et restons défensifs. Nous écartons les actions jugées surévaluées, au modèle économique trop fragile, ainsi que celles affichant un niveau d’endettement considéré comme trop élevé ou encore les sociétés dont les bilans ne sont pas transparents», précise le gérant. Pour la partie crédit, «nous évitons les titres émis par les entreprises dont la structure de coûts fixes nécessite des perspectives de croissance irréalistes et dont la survie dépend essentiellement du maintien de leur accès au marché. Nous écartons également les obligations des compagnies trop lourdement endettées sans réelle préoccupation pour les intérêts des porteurs», souligne Sean Slein, responsable de l’équipe crédit et co-gérant du fonds. En général, l’exposition actions devrait se situer autour de 40 %, tout comme l’exposition crédit. Le solde sera investi dans du cash et des titres aurifères. CaractéristiquesIsin : LU1095739907 (tous les investisseurs), LU1095741473 (investisseurs institutionnels)Commission de souscription : 5 % max (tous les investisseurs), néant (institutionnels)Commission annuelle de gestion max. : 1,60 % (tous), 0,80 % (institutionnels)Commission de performance : 15 % de la surperformance (nette de fraisà au delà du Libor 3m USD + 300 points de base

J.C. Flowers & Co, la société de private equity américaine fondée en 1998 par J. Christopher Flowers, a recruté David Moffitt, un des quatre anciens banquiers d’investissement de Credit Suisse qui avaient fondé ensemble le hedge fund new-yorkais Mead Park Management, selon Reuters. Dans ses nouvelles fonctions, David Moffitt dirigera une nouvelle plate-forme d’investissement en produits fixed income.

Trusteam Finance vient de recruter Carole Muir pour participer à son développement. La nouvelle recrue a débuté sa carrière chez Edmond de Rothschild Asset Management en 2004 puis a pris en charge le développement des relations avec les banques privées et les sociétés de gestion, en France, en Suisse et à Monaco pour la Banque de Neuflize-OBC et le groupe ABN Amro. A partir de 2011, elle était en charge des relations avec les institutionnels et les grandes fortunes privées européennes au sein de Flinvest.

La société de capital investissement BC Partners a annoncé, le 9 septembre, l’arrivée de Pauline Spire en tant que «Associate» au sein de son bureau de Paris. Diplômée de HEC et d’un Marshall Scholl of Management, l’intéressée arrive en provenance de Bain & Company où, depuis 2010, elle a travaillé en tant que consultante sur de nombreux secteurs (industrie, finance, médias, télécommunication). Elle a débuté sa carrière en 2008 en tant qu’auditrice junior chez Ernst & Young avant de rejoindre la boutique de fusions & acquisitions Ohana&Co.

Le groupe allemand Feri, spécialisé dans le conseil et la gestion de fonds, vient de recruter Andreas Schmidt-von Rhein en qualité de responsable de la gestion des risques chez Fereal, l’entité du groupe spécialisée dans les investissements alternatifs, notamment le private equity, les hedge funds et l’immobilier, rapporte Das Investment.Andreas Schmidt-von Rhein sera également chargé de coordonner les développements à venir en matière de contrôle des investissements au sein du groupe Feri.Andreas Schmidt-von Rhein travaillait précédemment chez Sal. Oppenheim où il était responsable de la gestion des risques et des investissements en Allemagne et au Luxembourg.