La réunion de mercredi devrait entériner la fin des rachats d’actifs. Mais le recul de l'inflation décale le début de son processus de remontée des taux.

Sauf coup de théâtre, la Réserve fédérale américaine devrait mettre un point final à ses rachats d’actifs à l’issue de sa réunion mensuelle qui se tient mercredi. La chute des perspectives d’inflation jette néanmoins un voile sur le début du processus de resserrement monétaire.

Après une quatrième semaine consécutive de décollecte, les fonds actions passent derrière les fonds obligataires depuis le début de l'année.

Le Vénézuela a décidé de ne pas vendre sa société de raffinage Citgo Petroleum basée aux Etats-Unis, a indiqué le ministre des Finances Rodolfo Marco Torres. Fin juillet, la compagnie publique Petroleos de Venezuela avait indiqué être à la recherche d’un acquéreur, ce qui risquait d’affaiblir les créanciers en retirant un actif pouvant être saisi aux Etats-Unis dans l'éventualité d’un défaut.

La présidente sortante a devancé de moins de 3 millions de voix son rival social-démocrate Aecio Neves

Le gouvernement chinois va «ouvrir la porte» à l’investissement social et plus particulièrement aux capitaux privés dans de nouveaux secteurs, a fait savoir le Conseil d’Etat vendredi dans un communiqué. Pékin «apportera son soutien aux entreprises de télécommunications essentielles afin d’attirer les investisseurs stratégiques privés», indique le document qui mentionne également des projets d’infrastructures (transports, énergie…). Mettre fin à des monopoles et barrières commerciales qui n’ont plus lieu d'être et construire un cadre sain pour l’investissement «sera bénéfique pour stimuler les forces vitales du marché et un potentiel de développement latent», ajoute le communiqué qui ne n’évoque pas le cas spécifique de l’investissement étranger. Ces mesures sont dévoilées alors que l'économie chinoise a crû à son rythme le plus faible depuis près de six ans au troisième trimestre.

L’agence de notation a décidé de garder la note de crédit à long terme de la Russie en catégorie d’investissement, à «BBB-», tout en maintenant une perspective négative. La note à court terme s’établit à A3. S&P souligne les faiblesses structurelles de l’économie russe, «en particulier la forte dépendance aux hydrocarbures et autres matières premières». L’agence prévient en outre qu’un déclassement pourrait intervenir si de nouvelles sanctions étaient imposées à Moscou en raison de son rôle dans le conflit ukrainien.

Le Fonds monétaire international a retenu un taux plancher de 0,05% pour le taux d’intérêt du DTS (droits de tirages spéciaux). Cette mesure empêchera le taux de passer en territoire négatif dans l’éventualité où les taux du marché monétaire sur certaines des devises figurant dans le panier sous-jacent deviendraient eux-mêmes négatifs, a expliqué à Reuters sous couvert d’anonymat un représentant du fonds.

La Banque d’Angleterre (BoE) devrait commencer à relever ses taux sans attendre, les capacités inutilisées dans l'économie pouvant être résorbées d’ici la mi-2015 avec la reprise soutenue de l’activité, ce qui alimentera les pressions inflationnistes, estime Ian McCafferty, l’un des membres de son comité de politique monétaire, dans une tribune publiée ce week-end par le Sunday Times.

Selon le ministre des Finances Hakim Ben Hammouda, la Tunisie prévoit de lever 500 millions de dollars grâce à l’émission d’obligations islamiques (sukuk) d’ici la fin du mois de novembre. Citigroup, Natixis, Standard Chartered et QInvest ont fait part de leur «volonté de coopérer». Selon Moody’s, le marché de la dette souveraine conforme à la charia devrait atteindre 30 milliards de dollars cette année.

Les fonds obligataires internationaux ont enregistré une cinquième semaine consécutive de souscriptions nettes avec des entrées de 10,5 milliards de dollars sur la semaine au 22 octobre, montre une étude publiée vendredi par Bank of America Merrill Lynch Global Research à partir des données EPFR. Les fonds monétaires ont attiré 19,8 milliards de dollars d’entrées nettes, lors de cette semaine marquée par la correction brutale des actifs à risque. Les fonds actions ont en revanche subi des sorties nettes de 8,6 milliards de dollars.

L’Association luxembourgeoise des fonds d’investissement (Alfi) a indiqué vendredi que les actifs nets sous gestion auprès des fonds d’investissement de droit luxembourgeois ont dépassé le seuil des 3.000 milliards d’euros dans le courant du mois de septembre dernier, pour se chiffrer à 3.006,7 milliards à la fin du mois. Ceci représente une croissance de 14,97% depuis le début de l’année. «Elle est principalement due à des investissements nets importants», indique l’Alfi. Quelque 3.900 fonds sont domiciliés aujourd’hui au Luxembourg.

Les partis pro-occidentaux favorables à un rapprochement avec l’Europe, dont le bloc du président Petro Porochenko, ont enregistré hier une nette victoire lors des élections législatives en Ukraine. Selon les estimations à la sortie des urnes, le courant conduit par Porochenko, qui comprend le parti Oudar de Vitali Klitschko, obtiendrait 23% des suffrages devant le Front populaire, le parti du Premier ministre Arseni Iatseniouk, 21,3% et un autre parti pro-occidental à 13,2%. Parmi les 29 formations politiques en lice, le bloc de l’opposition, réunissant les alliés de l’ancien président Viktor Ianoukovitch et conduit par l’ex-ministre de l’Energie Iouri Boïko, obtiendrait 7,6%, franchissant la barre des 5% indispensables pour être représenté à la Rada. Dans un communiqué, le chef de l’Etat a remercié les électeurs pour avoir soutenu «une majorité démocratique, réformiste, pro-ukrainienne et pro-européenne».

L’assureur crédit anticipe une accélération de la croissance du commerce mondial, à un rythme proche de 5% en 2015, soit un niveau plus élevé que celui des deux années passées. «La baisse de la croissance potentielle des principales économies développées et émergentes rend improbable un retour de la croissance des échanges internationaux à son niveau d’avant crise», nuance toutefois le groupe. Coface estime aussi que la tertiarisation des économies avancées et émergentes devrait se traduire par la tertiarisation du commerce, qui «devrait rendre les fluctuations du commerce mondial moins marquées».

Pour Stéphane Pouchoulin, directeur général de FundQuest Advisor, travailler sur les marchés financiers est une vocation. « J’ai acheté ma première action à l’âge de 12 ans, une action UAP, se souvient-il. A l’époque, je lisais le « Journal des Finances » avec mon grand-père qui était passionné par les marchés financiers ».

Située dans la galaxie de BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP), FundQuest a évolué ces dernières années en raison de la restructuration du pôle de gestion de BNP Paribas. « Historiquement, FundQuest avait développé trois activités : la multigestion, le conseil en sélection de fonds externes et le « fund hosting » ou hébergement de fonds étrangers dans des structures juridiques de droit français », détaille Stéphane Pouchoulin, son directeur général.

Selon nos informations, l’Ircantec, l’institution de retraite complémentaire des agents non titulaires de l’Etat et des collectivités publiques, serait intéressée pour investir dans le fonds Certivia, le fonds d’acquisition de biens immobiliers en viager lancé par la Caisse des dépôts le 9 septembre dernier. Aucun montant d’investissement n’est pour le moment annoncé puisque l’institution est actuellement en discussion avec la Caisse des Dépôts.

Bernard Aybran, Directeur général délégué d'Invesco AM et responsable de la multigestion, évoque ses choix de fonds pour la période à venir.

L’Association luxembourgeoise des fonds d’investissement (Alfi) a indiqué vendredi que les actifs nets sous gestion auprès des fonds d’investissement de droit luxembourgeois ont dépassé le seuil des 3.000 milliards d’euros dans le courant du mois de septembre dernier, pour se chiffrer à 3.006,7 milliards à la fin du mois. Ceci représente une croissance de 14,97% depuis le début de l’année. «Elle est principalement due à des investissements nets importants», indique l’Alfi. Quelque 3.900 fonds sont domiciliés aujourd’hui au Luxembourg.

L’opérateur boursier a annoncé qu’à partir de l’échéance de septembre 2017, le contrat blé meunier adoptera des nouvelles spécifications. Les critères qualitatifs du contrat blé meunier seront enrichis, sur la base des éléments indiqués comme suit: un taux minimum de protéines de 11 %, un indice de temps de chute de Hagberg minimum de 220 secondes, et un poids spécifique minimum de 76 kilos par hectolitre. La mauvaise qualité de la récolte 2014, liée aux pluies abondantes, a pénalisé les exportations du blé meunier traité sur le Matif.

Les fonds obligataires internationaux ont enregistré une cinquième semaine consécutive de souscriptions nettes avec des entrées de 10,5 milliards de dollars sur la semaine au 22 octobre, montre une étude publiée vendredi par Bank of America Merrill Lynch Global Research à partir des données EPFR. Les fonds monétaires ont attiré 19,8 milliards de dollars d’entrées nettes, lors de cette semaine marquée par la correction brutale des actifs à risque. Les fonds actions ont en revanche subi des sorties nettes de 8,6 milliards de dollars.

L’assureur crédit Coface anticipe une accélération de la croissance du commerce mondial, à un rythme proche de 5% en 2015, soit un niveau plus élevé que celui des deux années passées. «La baisse de la croissance potentielle des principales économies développées et émergentes rend improbable un retour de la croissance des échanges internationaux à son niveau d’avant crise», nuance toutefois le groupe. Coface estime aussi que la tertiarisation des économies avancées et émergentes devrait se traduire par la tertiarisation du commerce, qui «devrait rendre les fluctuations du commerce mondial moins marquées».

Thibaud de Portzamparc, 30 ans, rejoint l’équipe midmarket de Siparex en tant que chargé d’affaires senior. Doté d’une expérience de 5 ans en transaction services chez Ernst & Young puis Eight Advisory après avoir été analyste financier chez BNP Paribas, puis responsable financier d’une ONG pendant 2 ans, Thibaud de Portzamparc a intégré l’équipe Midmarket de Lyon depuis le 1er octobre 2014. Gabrielle Thomas , 25 ans, intègre l’équipe innovation du groupe Siparex en tant que chargée d’affaires, après une expérience dans l’innovation au sein de la Lyonnaise des Eaux, et dans l’analyse de PME pour la Fondation Deloitte et l’ESSEC, puis en private equity chez Alter Equity. Gabrielle Thomas a fondé et anime plusieurs réseaux de jeunes professionnels sur l’innovation, la finance responsable et l’entrepreneuriat. Basée à Paris, elle a rejoint le Groupe Siparex le 1er octobre 2014.

Les actifs sous gestion d’Alliance Bernstein s’inscrivaient à 473 milliards de dollars au 30 septembre 2014, en recul de 1,5% ou 7,2 milliards de dollars par rapport à fin juin 2014, selon les chiffres communiqués le 23 octobre par la société.La collecte nette s’est élevée à 2,8 milliards de dollars alors qu’elle avait atteint 8,3 milliards de dollars au deuxième trimestre. La collecte nette auprès de la clientèle institutionnelle s’est inscrite à 2,8 milliards de dollars contre 6,8 milliards de dollars au deuxième trimestre.Du côté de la clientèle retail, la collecte nette s’est effondrée pour s’établir à seulement 0,1 milliard de dollars contre 2 milliards de dollars un trimestre plus tôt. Pour la clientèle privée, la collecte nette ressort à 0,1 milliard de dollars contre 0,5 milliard un trimestre plus tôt. Les encours institutionnels s’inscrivent à 236,8 milliards de dollars, ceux de la clientèle retail à 162 milliards de dollars et ceux des clients privés à 74,2 milliards de dollars.L’effet marché a été négatif à hauteur de 5,3 milliards de dollars côté institutionnel, de 3,2 milliards de dollars pour les clients retail et de 0,4 milliard de dollars pour les clients privés.Le bénéfice net est demeuré stable au troisième trimestre à 44,54 millions de dollars ou 0,45 dollar par action contre 43,23 millions de dollars (0,45 dollar) au deuxième trimestre.

Millenium Management, le hedge fund dirigé par Israel Englander qui gère 23,9 milliards de dollars, a renforcé son effectif dans le secteur des matières premières («commodities») en se dotant d’une équipe d’investissement dédiée à cette stratégie, rapporte Bloomberg qui cite deux sources anonymes proches du dossier. Ainsi, la semaine dernière, la société basée à New York a recruté Matthew Zahler, venant s’ajouter aux récentes embauches survenues ces derniers mois. Récemment, Millenium a en effet recruté Neil Smaldon, ancien «commodities strategist» chez Tudor Investment, en tant que «money manager», selon une des sources citées par l’agence de presse.Au cours des derniers mois, Jennifer Fan, qui gérait son propre hedge fund Arbalet Capital, Raj Sethi et Brian Zachman, tous les deux en provenance de SAC Capital Advisors, ont également intégré Millenium.

Les caisses de pension suisses ont une nouvelle fois bénéficié d’un environnement de marché favorable au troisième trimestre. Le taux de couverture pondéré en fonction des actifs des caisses de droit privé a progressé de 1,3 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent pour atteindre 114,3%.Les caisses de droit public à capitalisation complète ont connu une évolution semblable, en hausse de 1,4 point à 104,8%, selon le moniteur de Swisscanto publié le 23 octobre. A fin septembre, un tiers d’entre elles accusait un découvert.Le taux de couverture des caisses de droit public avec garantie d’Etat, pour lesquelles une capitalisation partielle de 80% est autorisée, a également progressé, de 0,8 point pour se hisser à 77%.Les instituts de prévoyance évalués ont réalisé depuis le début de l’année un rendement pondéré de 6%. «Les pertes de cours essuyées durant le mois pèseront probablement sur le résultat annuel mais elles ne mettront pas en danger les institutions de prévoyance à capitalisation complète grâce aux réserves de fluctuation de valeur établies», souligne Swisscanto dans un communiqué.

Carlyle Group licencie dix personnes travaillant sur son fonds de croissance chinois, selon le Wall Street Journal qui cite des sources proches du dossier. La société de gestion alternative avait déjà fermé son bureau de Chengdu l’année dernière et va réduire l’équipe du fonds de croissance basée à Shanghai et la regrouper avec l’équipe de Pékin.

Federal Finance Gestion, la société de gestion filiale du Crédit Mutuel Arkéa vient d'étoffer sa gamme Pluriel. Elle lance le FIP Pluriel Atlantique qui couvre une nouvelle zone géographique Grand Ouest englobant les PME régionales de Bretagne, Pays de la Loire, Poitou-Charentes et Aquitaine. L’investissement en entreprises régionales est délégué à UI Gestion et à Sofimac Partners. Par ailleurs, Fédéral Finance Gestion commercialise le FCPI Pluriel Valeurs N°4. Ce dernier qui soutient la croissance d’entreprises françaises innovantes voit sa gestion confiée à deux équipes complémentaires : Nextstage et Amiral Gestion.A noter que les poches hors quota (30 % maximum) sont gérées directement par Federal Finance Gestion. FIP Pluriel Atlantique :Code ISIN : FR0012082709Montant minimum à la souscription : 500 eurosDurée de blocage : 8 ans minimumFCPI Pluriel Valeurs N°4Code ISIN : FR0012082717Montant minimum à la souscription : 500 eurosDurée de blocage : 6 ans et 6 mois minimum

Amundi et Bawag P.S.K ont annoncé ce vendredi 24 octobre la signature définitive d’un partenariat de long terme dans la gestion d’actifs. Dans le cadre de cet accord, le groupe français rachète Bawag P.S.K. Invest, la filiale de gestion d’actifs de la banque autrichienne. Par ailleurs, les deux parties nouent un accord de distribution. Cette transaction a été approuvée par les conseils d’administration respectifs de Bawag P.S.K. et d’Amundi, et reste soumise aux conditions d’usage, notamment à l’approbation des autorités réglementaires compétentes. Filiale à 100 % de la banque Bawag P.S.K., Bawag P.S.K. Invest gère, au 30 juin 2014, 4,6 milliards d’euros d’actifs via 78 fonds destinés aux particuliers et aux investisseurs institutionnels clients de la banque. D’une part, Amundi continuera à développer les activités de Bawag P.S.K. Invest en Autriche en s’appuyant sur la franchise existante. D’autre part, Bawag P.S.K. distribuera les produits d’Amundi à travers toute l’Autriche via ses réseaux physiques (500 agences présentes dans tout le pays) et ses canaux digitaux. «Cette acquisition s’inscrit parfaitement dans notre volonté d’accélérer notre développement à l’international», commente Yves Perrier, directeur général d’Amundi. «Et cet accord de distribution avec Bawag P.S.K., une des principales banques autrichiennes avec 1,6 million de clients, valorise pleinement notre savoir-faire en tant que fournisseur privilégié de solutions d’épargne aux clients des réseaux bancaires», ajoute-t-il.

L’hémorragie est stoppée. Avec une décollecte de 500 millions d’euros au troisième trimestre, et un mois d’octobre positif, Didier Saint Georges, membre du comité d’investissement de Carmignac Gestion, s’est félicité de la nette inversion de tendance. A la mi-juillet, les rachats nets se chiffraient à 5,2 milliards d’euros (cf. Newsmanagers du 11/07). Dans ce contexte, la société de gestion tutoie à nouveau le seuil des 50 milliards d’euros d’encours (49,6 milliards), effet marché compris, et ne compte pas en rester là. Car la gamme obligataire, les fonds actions européennes ainsi que le fonds émergent Carmignac Portfolio Emerging Discovery « marchent très bien », toujours selon Didier Saint-Georges. Et ce d’autant que la récente obtention d’un quota RQFI par les autorités chinoises – dont le montant reste néanmoins à déterminer – doit faciliter les procédures pour investir dans un marché «mal aimé» mais aux valorisations très basses, a-t-il ajouté. Pour justifier ce nouvel optimisme, Frédéric Leroux et Rose Ouahba, respectivement gérant global et responsable de l’équipe taux, sont revenus au cours de la conférence de presse trimestrielle de la maison sur les opportunités qui se présentent pour leur gestion. Des opportunités dans un contexte macroéconomique néanmoins tourmenté, notamment aux Etats-Unis. A l’origine d’une croissance de 2,3 %, «ce qui en fait le taux le plus cher de l’histoire compte tenu des liquidités injectées de 4 200 milliards de dollars», le dernier «quantitative easing» arrive à son terme à un mauvais moment du cycle américain, a indiqué le gérant global. Par ailleurs, il rend brutal le changement de régime de l’économie mondiale. A ce jeu, Frédéric Leroux a déclaré qu’un éventuel quatrième quantitative easing, s’il ne peut être exclu, ne peut intervenir dans la foulée. «Janet Yellen, à la tête de la Fed, va devoir regarder ce qui se passe avant d’intervenir», a reconnu le responsable, qui table de fait sur un retour de la volatilité. En conséquence, outre-Atlantique, la société de gestion réduit la voilure sur le marché actions, pénalisé par l’abaissement des perspectives de croissance. «L’effet richesse lié à la hausse des actions se réduit», a justifié Frédéric Leroux. «Or, cet effet est très important pour les Américains. De fait, en dépit de la baisse des prix des matières premières, nous ne sommes pas très optimistes pour la consommation», a-t-il ajouté.Côté obligations, Rose Ouabha a relevé que la hausse de la volatilité milite pour une exposition aux taux souverains plus élevée, au détriment des obligations corporate américaines qui dans Carmignac Patrimoine ne pèsent plus que 1 %. En revanche, la gérante a récemment augmenté la sensibilité et privilégié les valeurs «refuge». Naturellement, l’économie des marchés émergents ne peut être à l’écart du ralentissement américain. Ni de la baisse des matières premières qui «sera une très bonne nouvelle pour certains, et à l’inverse, une mauvaise pour d’autres», note le gérant global. Dans le cas du ralentissement américain, Frédéric Leroux a observé que les exportations réelles mondiales ne cassent pas le seuil des 30 % du PIB mondial, prédisant des difficultés pour certains pays. Résultat, il faudra être sélectif. Concrètement, le Brésil devrait souffrir de la baisse des matières premières, tandis que la Chine, dont l’économie doit connaitre un assouplissement de la politique monétaire et une mise en œuvre moins draconienne des mesures anti-corruption, doit tirer son épingle du jeu. Quant à l’Inde, la baisse des matières premières devrait aussi lui profiter.Reste l’Europe. Pénalisée par le ralentissement américain, l’Allemagne souffre. «La baisse du commerce extérieure est très dommageable à l’Allemagne en dépit de la baisse de l’euro. Par ailleurs, nous attendons un Draghi de combat et nous faisons le pari que la Banque centrale européenne va aller très loin», a prédit Rose Ouabha. En tout état de cause, la gestion s’intéresse à la restructuration du système financier européen. Enfin, en ce qui concerne la «stratégie actions» sur le vieux Continent, Frédéric Leroux entend profiter du potentiel de valorisation de leaders mondiaux, notamment au sein de la pharmacie européenne, a t-il confié. L’ensemble de ces données explique qu’en une dizaine de jours Carmignac Patrimoine a vu à la mi-octobre son exposition actions revenir de 50 % à 12,2 % - au détriment des valeurs cycliques. Le gérant a par ailleurs indiqué que la baisse de l’euro est aujourd’hui le seul soutien aux actions européennes. Côté obligataire, la sensibilité est remontée à 7, contre 2,5 le trimestre précédent. Enfin, pour les devises, l’exposition nette au dollar représente 60 % du portefeuille contre 18,3 % pour l’euro et 18,6 % au yen. C’est d’ailleurs la seule présence du Japon, les actions nipponnes ayant disparu des radars de Carmignac Gestion….