Le Bureau néerlandais d’analyse économique (CPB) a réduit mardi ses prévisions de croissance en raison de la décision de la Grande-Bretagne de quitter l’Union européenne. Pour 2016, le CPB a révisé sa prévision à 1,7%, au lieu de 1,8% anticipé précédemment. Sa projection pour 2017 est réduite de 2,1% à 1,6%. «La reprise sous-jacente de notre économie se poursuit mais l’incertitude consécutive au référendum sur le Brexit a des effets négatifs sur la consommation et l’investissement, ainsi que sur le commerce extérieur qui est si important pour les Pays-Bas», explique le CPB.

Deutsche Bank affiche le plus important déficit potentiel de fonds propres, parmi 51 banques européennes soumises à des tests de résistance selon la méthode de la Réserve fédérale américaine (Fed), a déclaré mardi l’institut allemand de recherches économiques ZEW. Le ZEW a collaboré avec la Stern School of Business et l’Université de Lausanne pour effectuer des tests avec les méthodes employées par la Fed en 2016 et par l’Autorité bancaire européenne en 2014 afin de les comparer. Avec la méthode de la Fed, ces 51 banques européennes affichent un déficit cumulé de fonds propres de 123 milliards d’euros, avec en tête de liste Deutsche Bank (19 milliards), Société Générale (13 milliards) et BNP Paribas (10 milliards). Les deux banques françaises ont des capitalisations boursières nettement supérieures à ces manques théoriques. La situation est différente pour Deutsche Bank, dont la capitalisation est inférieure à 17 milliards d’euros.

Les importations allemandes ont progressé davantage que les exportations en juin, montrent les données de Destatis, confirmant la décélération de la première économie européenne au deuxième trimestre après un solide début d’année. En données CVS, les exportations ont augmenté de 0,3% sur le mois, après leur chute de 1,8% en mai (laquelle était sans précédent depuis neuf mois). Les importations ont quant à elles progressé de 1%. L’excédent commercial a ainsi diminué à 21,7 milliards d’euros contre 22,1 milliards en mai. Le consensus Reuters le donnait à 22,4 milliards.

Le déficit du budget de l’Etat français s'élevait à 61,8 milliards d’euros fin juin, en augmentation de 3,3 milliards sur un an, selon le secrétariat d’Etat au Budget. Il intègre une avance exceptionnelle de 5,4 milliards octroyée à l’Agence de services et de paiement (ASP) au titre du préfinancement des aides communautaires de la politique agricole commune. «Le solde retraité de cette avance exceptionnelle est en amélioration de 2 milliards d’euros par rapport à l’année précédente», précise Bercy. Le déficit, principalement dû au fonctionnement du compte d’avances aux collectivités territoriales, est appelé à se résorber au dernier trimestre, ajoute le ministère.

La Commission européenne a autorisé mardi un projet français d’aides aux installations de cogénération de chaleur et d'électricité en faisant valoir qu’il permettra d’augmenter la production d'énergie renouvelable tout en respectant les règles en matière de concurrence. Les installations de cogénération d’une puissance maximale de 1 mégawatt bénéficieront d’aides sous la forme d’une prime de rachat s’ajoutant au prix du marché et celles d’une puissance maximale de 300 kW recevront des aides sous la forme d’un tarif de rachat.

Dans le cadre de son projet de scission confirmé en juin dernier, Old Mutual a annoncé son intention de vendre sa filiale de gestion de fortune italienne à Ergo Italia, contrôlé par le fonds d’investissement Cinven, pour 278 millions d’euros en numéraire. Old Mutual Wealth Italy affichait un encours sous gestion de 7 milliards d’euros fin 2015 et a dégagé un bénéfice imposable de 22 millions d’euros, indique le groupe de services financiers anglo-sud-africain.

L’Energy Information Administration (EIA) américaine a annoncé mardi avoir revu en hausse de 10.000 barils par jour (bpj) son estimation de la croissance de la demande mondiale de pétrole en 2016, à 1,45 million de bpj. L’EIA a en revanche révisé à la baisse sa prévision de la croissance pour 2017, de 40.000 bpj, à 1,45 million de bpj. La production de pétrole brut des Etats-Unis devrait baisser moins que prévu cette année, de 700.000 bpj à 8,73 millions de bpj, annonce parallèlement l’agence, qui tablait sur un recul de 820.000 bpj, à 8,61 millions de bpj.

Le groupe Advenis (anciennement Avenir Finance) a annoncé la cession à Ageas France de ses participations de 35% dans Sicavonline et Sicavonline Partenaires. Cette cession d'actifs octroie à Advenis des moyens supplémentaires pour se recentrer sur ses coeurs de métiers.

Lyxor complète son offre de stratégies passives obligataires avec le lancement d’un ETF sur les obligations d’Etat britanniques («gilts») court terme, rapporte Investment Week. Ce nouvel ETF, le Lyxor FTSE Actuaries UK Gilts 0-5Y UCITS ETF, vient s’ajouter aux stratégies passives dédiées à l’ensemble des maturités et à celles indexées sur l’inflation.

Old Mutual Wealth Private Client Advisers a racheté la firme de conseil Beaumont Robinson, basée dans le Yorkshire, rapporte le site spécialisé Money Marketing. Les actifs conseillés par Beaumont Robinson s'élèvent à environ 250 millions de livres. Les cadres dirigeants et les employés de la société de conseil restent au sein de Beaumont et Michael Waal, managing director, prend les fonctions de directeur régional au sein de Old Mutual Wealth Private Client Advisers.

Les derniers résultats trimestriels des sociétés américaines spécialisées dans la gestion active de fonds actions soulignent l’ampleur du défi auquel elles sont confrontées, observe le Financial Times. Ces firmes font partie de celles qui ont publié les plus forts rachats au deuxième trimestre, les investisseurs leur préférant les fonds indiciels et les sociétés disposant d’une gamme plus large. Ainsi, Waddell & Reed a enregistré des sorties nettes de 9,8 milliards de dollars, soit plus de 10 % de ses actifs au début du trimestre. Manning & Napier a aussi souffert. A l’inverse, Principal Global Investors, une société multi-boutiques, a enregistré des souscriptions nettes de 5,7 milliards de dollars sur les trois mois à fin juin.

JP Morgan Asset Management a récemment nommé Paul Quinsee au poste de responsable mondial actions. Paul Quinsee devrait prendre ses fonctions dans le courant du quatrième trimestre 2016. Il va prendre la succession de Martin Porter, qui prend sa retraite après 32 ans chez JP Morgan.Paul Quinsee, qui sera basé à New York, est rattaché à Chris Wilcox, responsable de la gestion des investissements globaux. Paul Quinsee était précédemment managing director et responsable des investissements (CIO) pour les actions américaines chez JP Morgan AM.

WisdomTree est devenue la société de gestion la plus vendue à découvert, la maison de gestion américaine pâtissant de la guerre des prix dans la gestion passive, rapporte le Financial Times fund management. La société, qui gère 38,7 milliards de dollars d’encours, est la principale société cotée à vendre exclusivement des ETF et, à ce titre, est souvent utilisée pour jauger la santé du secteur de la gestion passive. L’attaque sur l’action WisdomTree, qui a chuté d’un tiers à 10,42 dollars depuis le début de l’année, a attiré l’attention des analystes car elle est considérée comme une possible cible d’acquisition.

Le groupe Advenis (anciennement Avenir Finance) a annoncé la cession à Ageas France de ses participations de 35% dans Sicavonline et Sicavonline Partenaires. Cette cession d’actifs octroie à Advenis des moyens supplémentaires pour se recentrer sur ses cœurs de métiers. Selon Stéphane Amine, président directeur général, « cette cession s’inscrit dans notre volonté de recentrage du groupe en déployant tous nos efforts humains, opérationnels et financiers sur les activités que nous contrôlons. Cette cession nous permettra d’avancer encore plus vite sur nos priorités. Notre partenariat avec Ageas France demeure évidemment très fort et de nombreux projets communs lient actuellement les deux groupes ». La cession valorise à 2,9 millions d’euros les 35% des titres de Sicavonline et Sicavonline Partenaires. Ce niveau de valorisation générera un impact exceptionnel défavorable de 3,8 millions d’euros dans le compte de résultat du premier semestre 2016 du groupe et aura un impact positif sur la trésorerie. A l’issue de l’opération, Advenis aura cédé l’intégralité de sa participation dans Sicavonline et Sicavonline Partenaires. A noter toutefois que l’acquisition des actions Sicavonline et Sicavonline Partenaires par Ageas France étant constitutive d’une opération de cession et d’augmentation de participation dans une entreprise d’investissement, elle est soumise à l’autorisation préalable de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR).Cette cession ne remet pas en cause une collaboration toujours étroite entre Advenis, Siaconline et Ageas France. Advenis Gestion Privée demeure un commercialisateur des produits financiers distribués par Sicavonline. Sicavonline poursuit également la distribution de l’offre d’Advenis Investment Managers (OPCVM et SCPI) auprès des partenaires bancaires et des CGPI. En parallèle, de nombreux projets de collaboration entre Advenis et Ageas France sont en cours. A titre d’exemple, Eurovalys, la SCPI d’entreprise investie en Allemagne d’Advenis Investment Managers, sera incluse dans le contrat d’assurance-vie Latitude Patrimoine d’Ageas France distribué par Advenis Gestion Privée au cours du 4ème trimestre 2016.

Le hedge fund Anandar Capital Management va rembourser ses capitaux à ses investisseurs, rapporte Bloomberg, citant un courrier. La liquidation de la société basée à New York serait liée à un désaccord entre les associés. Anandar avait été fondé par les anciens gérants de Magnetar, Min Htoo et Jordan Teramo.

BlackRock a pour la première fois accepté de dévoiler le nombre de femmes qu’il emploie à des postes de direction, rapporte le Financial Times fund management. Six autres sociétés de gestion ont aussi donné leur accord pour la publication de leurs statistiques en matière de diversité. Il s’agit de Franklin Templeton, Fidelity International, Amundi, Baillie Gifford, Union Investment et Capital Group. Les données montrent que même si les femmes constituent environ la moitié des effectifs des sociétés de gestion, elles ne représentent que 25 % des dirigeants.

La boutique de gestion azValor approche la limite d’encours qu’elle s’était fixée, 10 mois après son lancement par des anciens de Bestinver, rapporte Citywire. Initialement, la société avait annoncé un plafond de 2,5 milliards d’euros. Mais il aurait été revu à la baisse, et azValor songe désormais à ralentir les flux une fois que ses stratégies auront atteint les 2 milliards d’euros.

Neuberger Berman, dont les actifs sous gestion s'élevaient à 246 milliards de dollars à fin juin 2016, renforce son offre sur le segment du haut rendement avec le lancement d’une stratégie obligataire globale, le Neuberger Berman Global High Yield Bond Fund (ISIN: IE00BYMW5M88), qui utilisera l’ensemble des stratégies du groupe sur ce segment qui pèsent 37,6 milliards de dollars et qui couvrent les secteurs américain, européen et émergents.Patrick Flynn, gérant de portefeuille du High Yield Bond Fund dont les actifs sous gestion s'élèvent à 7,8 milliards de dollars, prendra en charge la nouvelle stratégie, avec le soutien des équipes spécialisées sur les Etats-Unis, l’Europe et les marchés émergents.Le nouveau fonds est un compartiment du fonds Ucits domicilié à Dublin, Neuberger Berman Investment Funds plc. Il est distribué au Royaume-Uni, en Europe et en Asie.

Lombard Odier Investment Managers vient de liquider la stratégie global macro pilotée par Grefor MacIntosh, responsable des stratégies obligataires de performance absolue, rapporte le site spécialisé Citywire. Les actifs du fonds LO Funds -Tactical Alpha, lancé en octobre 2009, s'élevaient le mois dernier à seulement 260.000 dollars, selon les statistiques de Lipper, contre un sommet à 104 millions de dollars en décembre 2009.

RAM Active Investments a décidé de fermer aux nouveaux investisseurs sa stratégie phare RAM (Lux) SF-Emerging Markets Equities en raison de la forte croissance de la collecte, rapporte le site spécialisé Citywire. Depuis le début de l’année, les entrées nettes dans ce fonds dédié aux actions émergentes se sont élevées à 380 millions de dollars, ce qui a porté les actifs sous gestion à 2,7 milliards de dollars.La décision sera effective à compter du 11 août, précise le site spécialisé qui ajoute que les investisseurs existants pourront continuer de gérer leurs avoirs comme précédemment. Sur les trois ans à fin juillet 2016, le fonds affiche un rendement de 4,3% en dollars contre un gain de 0,2% pour le MSCI EM (Emerging Markets) TR USD.

L’agence d'évaluation financière Fitch Ratings a confirmé les notes et les perspectives pour trois banques privées suisses, EFG International (A/négatif), Pictet & Cie (AA-/stable) et Lombard Odier (AA-/stable). Dans le cadre d’un examen périodique du secteur bancaire suisse, qui couvre ces trois banques privées, l’agence de notation estime que le contrôle des coûts et la consolidation devraient rester d’actualité dans le secteur bancaire helvétique. L’introduction de l'échange automatique des données et la numérisation des processus viennent en effet s’ajouter à une base de coûts traditionnellement élevés. L’année 2015 aura été difficile sur le plan de la rentabilité, en raison de la déprime des marchés des actions et des obligations. Les notations élevées reflètent le solide profil d’affaires des banques et leur volonté de limiter les risques de crédit au bilan, observe Fitch qui précise que la perspective négative pour EFG s’explique par le projet de rachat de l'établissement tessinois BSI.

Savills Investment Management SGR a lancé en Italie le fonds d’investissement alternatif immobilier “Mercury”, rapporte La Reppublica. Le fonds est souscrit par Gruppo Cattolica Assicurazioni, Conad Adriatico, Conad Centronord et Conad del Tirreno. Il affiche un portefeuille immobilier initial de plus de 300 millions d’euros.

Vontobel Asset Management vient de recruter Giovanna Verosimile à Milan en tant que sales & relationship manager pour son activité retail en Italie. L’intéressée vient de Banca Albertini Syz où elle était sales support. Avant cela, elle était chez Oyster Funds, toujours à Milan.

The total wealth of billionaires worldwide has risen 5.4% in 2015, to a new record of USD7.700trn, according to a study by Wealth-X. The population of individuals with at least one billion US dollars has increased 6.45%, to 2,473 people.The Europe, Middle East and Africa region continues to have the most billionaires (1,013), while the Americas come second with 782 billionaires. Asia-Pacific takes third place. But with 678 billionaires and strong growth in this population, the region will soon take second place in the rankings, according to Wealth-X.This year, Wealth-X observes that the liquidity of the portfolios of billionaires stands at 22.2%, its highest level since the firm has been publishing data. This is explained as a result of economic uncertainty and high prices for certain operations, in which billionaires recuperated their money. “Once the valuations of equities return to more attractive levels, we anticipate a rebound in liquidity in operations,” Wealth-X comments.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Neuberger Berman, whose assets under management totalled USD246bn as of the end of June 2016, is adding to its range in the high yield segment, with the launch of a global bond strategy, the Neuberger Berman Global High Yield Bond Fund (ISIN: IE00BYMW5M88), which will use all strategies of the group in this segment, which has a total of USD37.6bn in assets, and covers the US, European and emerging market sectors. Patrick Flynn, portfolio management for the High Yield Bond Fund, whose assets under management total USD7.8bn, will be responsible for the new strategy, with the support of teams specialised in the United States, Europe and emerging markets. The new fund is a sub-fund of the UCITS fund domiciled in Dublin, Neuberger Berman Investment Funds plc. It is distributed in the United Kingdom, Europe and Asia.

The British referendum of 23 June marks a significant sea change in investment flows. Between 24 June and the end of July, European investors have moved their allocation choices to US equities (+EUR1.6077bn), which plays a role as a refuge stock. These are followed by emerging markets equities (+EUR1.455bn) and Smart Beta solutions, according to Amundi. In the Smart beta segment, Minimum Volatility ETFs have been the most popular, with inflows of EUR1.1175bn in the period, putting them ahead of Dividend and Multi Factor ETFs, with inflows of EUR834.9m and EUR341m, respectively.Meanwhile, investors have reduced their exposure to Japanese and European equities, which had posted outgoing flows of -EUR1.2264bn and -EUR1.0506bn, respectively. Euro zone equities were also affected by outflows, but to a lesser extent (-EUR620.6m): investors appear to be taking a “wait and see” posture, as some indicators suggest a rebound in the second part of the year.European investors also chose to expose themselves to emerging market debt (EUR2.0122bn) in this period: emerging market equities and bonds show some of the largest inflows since 24 June, which shows that investors are planning to maintain these exposures, not only for tactical allocation, but also for strategic allocation.In terms of bonds, investors have also selected Corporate Europe and US (with +EUR852.2m and +EUR786.1m, respectively) in their investment choices, followed by long exposures to Eurozone govies (EUR506.7m), though some outflows have been posted in Mid Eurozone govies (about -EUR300m).

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Advenis group (formerly Avenir Finance) has announced the sale of its 35% stakes in Sicavonline and Sicavonline Partenaires to Ageas France. The sale of the stake gives Advenis the additional means to refocus on its core professions. The sale values the 35% stake in Sicavonline and Sicavonline Partenaires at EUR2.9bn. This valuation will generate a one-time negative impact of EUR3.8m on the books for the results of the group for first half 2016, and will have a positive impact on cash levels. At the conclusion of the operation, Advenis will have sold its entire stake in Sicavonline and Sicavonline Partenaires. The sale does not cast doubt upon a collaboration which remains close between Advenis, Sivavonline and Ageas France. Advenis Gestion Privée remains a marketer for financial products distributed by Sicavonline. Sicavonline will also continue to distribute the range from Advenis Investment Managers (OPCVM and SCPI) to banking partners and IFAs. Meanwhile, numerous collaboration projects between Advenis and Ageas France are in progress.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } JP Morgan Asset Management has recently appointed Paul Quinsee to the position of head of global equities. Quinsee will begin in the postion during fourth quarter 2016. He will succeed Martin Porter, who will be retiring after 32 years at JP Morgan. Quinsee, who will be based in New York, will report to Chris Wilcox, head of global investment management. Quinsee had previously been managing director and CIO for US equities at JP Morgan AM.

The financial ratings agency Fitch Ratings has confirmed its ratings and outlooks for three Swiss private banks, EFG Itnernational (A/negative), Pictet & Cie (AA-/stable), and Lombard Odier (AA-/stable). As part of a regular examination of the Swiss banking sector, which covers these three private banks, the ratings agency has found that cost controlling and consolidation can be expected to continue in the Swiss banking sector.The introduction of automatic data exchange and digitisation of processes come in addition to a traditionally high cost base. The year 2015 was difficult in terms of profits, due to falling equity and bond markets. These high ratings reflect the solid business profilt of the banks and their desire to limit credit risks on the balance sheet, Fitch observed, stating that the negative outlook for EFG is due to its planned acquisition of the Ticino-based BSI.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Vontobel Asset Management has recruited Giovanna Verosimile in Milan as sales & relationship manager for its retail activity in Italy. Verosimile joins from Banca Albertini Syz, where she had been sales support. Before that, she had been at Oyster Funds, also in Milan.