L’emploi dans la zone euro a atteint au deuxième trimestre son plus haut niveau depuis la crise financière. L’emploi dans les 19 pays a augmenté de 0,4% sur la période avril-juin par rapport aux trois mois précédents, et de 1,4% par rapport au trimestre comparable de 2015, a annoncé Eurostat hier. La croissance de l’emploi au premier trimestre a été révisée à la hausse, à 0,4% contre 0,3% en première estimation. Cette croissance a été portée essentiellement par l’agriculture et les services. Eurostat estime que 153,3 millions de personnes avaient un emploi dans la zone euro, soit le nombre le plus élevé depuis le quatrième trimestre de 2008, au pic de la crise financière.

Elles pourraient selon lui affaiblir la position des banques qui résistent aux tentatives d'harmonisation du cadre prudentiel du Comité de Bâle.

L’ancien président de la Commission européenne Jose Manuel Barroso, à qui son successeur Jean-Claude Juncker a demandé des «clarifications» sur son embauche par la banque américaine Goldman Sachs, a déploré mardi des mesures «discriminatoires» à son égard, dans un courrier que s’est procurée l’AFP. Jose Manuel Barroso juge les critiques sur son intégrité «sans fondements et complètement imméritées». «Ces actions sont non seulement discriminatoires mais elles apparaissent en plus comme incompatibles avec des décisions prises concernant d’autres anciens membres de la Commission», écrit-il.

Le budget fédéral américain a accusé au mois d’août un déficit de 107 milliards de dollars (95,2 milliards d’euros), en hausse de 66% sur un an, a annoncé hier le département du Trésor. Les recettes budgétaires se sont élevées le mois dernier à 231 milliards de dollars alors que les dépenses atteignaient 338 milliards. Depuis le début de l’exercice budgétaire, le 1er octobre, le déficit atteint 621 milliards de dollars, en hausse de 17%.

L’Italie va réduire ses prévisions de croissance dans le cadre du projet de loi budgétaire, a déclaré hier le ministre de l’Economie Pier Carlo Padoan, tout en ajoutant que le gouvernement restait déterminé à améliorer l'état des finances publiques et à alléger la fiscalité. L’objectif de croissance devrait être réduit entre 0,8 et 0,9% pour 2016, contre 1,2% estimé en avril, et entre 1 et 1,1% pour 2017, contre 1,4% estimé auparavant, selon une source du gouvernement.

Selon une information révélée par H24 Finance, Patrick Ganansia, Président de Herez, s'apprête à créer une société de gestion : Herez AM.

Le Conseil d'Administration de Fiducial Gérance vient d'annoncer la nomination de Thierry Gaiffe, au poste de Directeur Général. Guirec Penhoat est nommé Président de Fiducial Gérance. Il continuera par ailleurs à assurer sa fonction de Directeur Général Finances de Fiducial.

La société de private equity Parcom investit dans l'épargne salariale avec une prise de participation minoritaire dans la société de gestion Eres Gestion, réalisée pendant l'été, selon des sources concordantes de Newsmanagers.

En novembre 2015, l'Ircantec a sélectionné trois gérants pour la mise en place de fonds dédiés smart beta. Les trois sociétés de gestion retenues : Robeco Institutional AM pour le lot gestion "minimum volatilité", BFT Gestion pour le lot "maximisation du ratio de sharpe" et Allianz GI pour le lot "autres gestions de type smart beta".

L’emploi dans la zone euro a atteint au deuxième trimestre son plus haut niveau depuis la crise financière. L’emploi dans les 19 pays a augmenté de 0,4% sur la période avril-juin par rapport aux trois mois précédents, et de 1,4% par rapport au trimestre comparable de 2015, a annoncé Eurostat hier. La croissance de l’emploi au premier trimestre a été révisée à la hausse, à 0,4% contre 0,3% en première estimation. Cette croissance a été portée essentiellement par l’agriculture et les services. Eurostat estime que 153,3 millions de personnes avaient un emploi dans la zone euro, soit le nombre le plus élevé depuis le quatrième trimestre de 2008, au pic de la crise financière mondiale amorcée en 2007.

L’ancien président de la Commission européenne Jose Manuel Barroso, à qui son successeur a demandé des «clarifications» sur son embauche par la banque américaine Goldman Sachs, a déploré mardi des mesures «discriminatoires» à son égard, dans un courrier que s’est procurée l’AFP. Jose Manuel Barroso évoque les critiques sur son intégrité dont il a fait l’objet, qu’il juge «sans fondements et complètement imméritées».

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Axa Investment Managers (Axa IM) on Monday, 12 September, announced the appointment of Jennifer Millar as retail sales manager, to reinforce its sales team dedicated to the wholesale segment in the United Kingdom. Millar will be based in Edinburgh, and will be responsible for distribution of products from the asset management firm to clients in Scotland, Northern Ireland and the Isle of Man. Millar will report to James Norden, head of strategic partnerships and regional sales. Millar joins from Lazard Asset Management, where she worked for three years as regional sales manager. Before that, she served at Standard Life Investments for seven years, and for five years at Martin Currie Investment Management, all in sales positions.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Artemis Investment Management has recruited Stéphanie Sutton as an investment director, concentrating initially on marketing Artemis’ US equity products in Europe. Stéphanie Sutton joins Artemis from Fidelity, where she was an Investment Director, and has over 20 years’ investment experience. She graduated from the Institut Commercial de Nancy in 1995. After that Stéphanie held various roles as an equity analyst, fund manager and product manager/specialist at Société Générale, F&C and Lehman Brothers. She then worked as a consultant at Ernst & Young, advising asset managers, before joining Fidelity in 2008.

The crisis for British real estate funds appears to be clearing. The asset management firm Columbia Threadneedle Investments on Monday, 12 September announced plans to reopen subscriptions to its Threadneedle UK Property Authorised Investment Fund (Threadneedle PAIF) from 26 September at noon. This decision also applies to the Threadneedle UK Property Authorised Trust. “The depository for the fund, the British affiliate of Citibank Europe, and the Financial Conduct Authority (FCA), the British regulator, have been informed of this decision,” the asset management firm says in a statement.The fund will reopen without redemption penalties and will return to standard monthly valuations, Columbia Threadneedle states. The asset management firm estimates that the decision to reopen the fund is “in the interests of our clients.” It also indicates that it will continue to closely monitor the market conditions and the fund.The real estate fund, with GBP1.3bn in assets, was initially frozen on 6 July, in order to protect investors in a context of high market instability following the British referendum vote to leave the European Union. This vote resulted in massive withdrawals from retail real estate funds in the United Kingdom. Since July, the Columbia Threadneedle fund has completed, traded or agreed to sell 25 real estate properties for a total of GBP167m.Like Columbia Threadneedle, many asset management firms – Aviva Investors, M&G and Aberdeen Investment Management – have also decided to freeze their own real estate funds following Brexit.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Scandinavian asset management firm Alfred Berg, which is part of the BNP Paribas Investment Partners group, has recruited Johan Stein, a former chief analyst and European fund manager at Nordea Investment Management. He will cover management of small caps. Alfred Berg has EUR13bn in assets under management for its clients.

Asset management firms will need to improve their communications to the general public, according to the second edition of a study of 20,000 retail investors in 28 countries by Schroders. 63% of respondents do not know what an asset management firm does. Many people confuse them in particular with financial advisers or investment banks. This finding is even more severe in France, where 71% of respondents say they do not know what an asset management firm is. The study also finds that 51% of respondents worldwide think they have better understanding of investments than the average investor, “which suggests an excess of confidence,” the authors of the study write. In France, 48% think so. The study was conducted online on behalf of Schroders by Research Plus ltd, between 30 March and 25 April 2016, and covered 20,000 investors based in 28 countries. In the meaning of the survey, an investor is any person planning to invest at least EUR10,000 (or equivalent) over the next 12 months, and who have modified their investments in the past five years.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Smart beta has momentum behind it. Risk factors and other smart beta strategies are assuming increasing importance in the generation of performance in current market conditions, according to the results of an annual study (“ Active Funds vs. Benchmark, Performance Comparison”) presented on 12 September by Lyxor Asset Management, which compares the performance of active funds domiciled in Europe with their benchmark indices. The study more precisely compares the performance of 3,740 active funds representing EUR1.2trn in assets under management with their benchmark indices, over a ten-year period. The results reveal that 2015 was a more favourable year for active funds, as 47% of these on average outperformed their benchmarks, compared with only 25% in 2014. Lyxor esitmates that exposure to risk factors is largely the source of this outperformance. The asset management firm has idenrtified five main risk factors which together explain 9)% of the returns on portfolios: size, value, quality, low volatility, and momentum. In 2015, European asset mangaement firms emphasized the factors of low volatility, momentum and quality, which all outperformed their indices. Another aspect of the study is to compare the perfomance of actively-managed funds with Minimum Variance Smart Beta indices, which aim to reduce the volatility of portfolios. In this respect, the results are even more challenging. While 72% of actively-managed funds in the Europe category outperformed a classic benchmark index in 2015, only 14% beat the smart beta index. These conclusions position smart beta as an indispensable pillar of investors’ portfolios, according to Lyxor.

To confront peaks in market volatility, independent financial advisers (IFAs) have set up more efficient trading and asset allocation, according to the most recent barometer of French IFA portfolios published by Natixis Global Asset Management. The barometer applies to a study of 125 French IFA type portfolios, divided into “prudent,” “moderate” and “dynamic” portfolios, between June 2015 and June 2016, and sheds some light on the risk structure of the type portfolios and trends in their allocations. In particular it appears that in the period under review, IFA portfolios with conservative profiles became more prudent, reinforcing their exposure to euro funds, which are seen as a sure fallback, while more aggressively-profiled IFA portfolios became even more dynamic, with an increase in exposure to equity markets (Europe, US and emerging). In general, allocation to non-directional strategies is up in all type portfolios, in a context of low interest rates and uncertain markets. The structure of portfolio performance shows an increase in the proportion that can be attributed to alternative strategies.

KBL Richelieu Gestion is becoming part of Richelieu Investment Funds, which is the commercial brand for the OPC (mutual funds) product range from the asset management firm of the KBL group, which has offices in eight countries in Europe, and is present in France via KBL Richelieu. “The international collaboration of our various experts in asset management as part of this single brand allows us to enrich our range of investment solutions and deliver added value to our clients, in various asset classes: equities, bonds, multi-management and asset allocation,” says Kristel Cools, group head of asset management and CEO of KBL Richelieu Gestion. Richelieu Investment Funds offers private and institutional clients a range of over 50 OPC funds, registered in France and Luxembourg, which as of the end of August represented assets of about EUR4bn. Richelieu Investment Funds offers various themes offering performance objectives for different and complementary management styles, such as European small and mid-sized businesses, the theme of financial operations, diversified, flexible and wealth management multi-asset strategies, adapted to various investor risk profiles.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Forum pour l’Investissement Responsable (FIR) on 12 September announced that it will support proposed French government legislation to increase controls on management pay scales and bonuses for directors of companies by shareholders. The French national legislature on 14 June this year passed a bill which will require French businesses to hold a shareholder vote on an annual basis on pay scales and bonuses. The FIR “embraces the objective of better controlling of pay scales and bonuses for directors by general shareholders’ meetings. More generally, it finds that fair sharing of value is an essential factor in social cohesion and the performance of a business. The pay scales of directors must thus be established in a manner which is transparent and consistent with the performance of the business, while insuring collective cohesion in the workplace, of which the director is a member,” the FIR explains in a statement. The 2016 season of corporate shareholders’ meetings was marked by controversies surrounding pay scales for certain directors, illustrating the inadequacy of current governance practices in reining in these pay scales. In addition to the opacity of certain pay structured, this year a new fact was added: negative votes by shareholders at general shareholders’ meetings were rejected by the boards of directors at several large European publicly-traded companies.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The hedge fund sector has seen a sixth consecutive month of positive performance in August, driven by a context of lower volatility, the agency Hedge Fund Research (HFR) states. Last month, the HFRI Fund Weighted Composite Index gained +0.4 percent, bringing year-to-date performance to +3.5 percent.In details, Event-driven gained +1.8% in august, bringing year-to-date performance to 6%. Equity hedge strategies have also posted positive returns. The HFRI Equity Hedge index has gained 1.3% in August, bringing its returns in the first eight months of the year to 3.4%. This index benefited from a rebound for strategies related to energy. Relative value arbitrage bond strategies also posted solid returns last month. The HFRI Relative Value index gained 0.8%, bringing its returns since the beginning of the year to 4.9%. However, HFRI Macro (Total) saw losses of 1.6% in August, penalised by CTA quantitative strategies (trend-trackers). Returns since the beginning of the year come to only 2%. The HFRI Macro: Systematic Diversified Index lost 2.9% in August, bringing returns after the first eight months of the year to 2.1%.

UBS Group a doublé le nombre de « quants » travaillant pour le directeur des investissements Mark Haefele ces deux dernières années. Et ce dernier veut en recruter davantage, rapporte Bloomberg. Nombre de ces nouvelles recrues sont des femmes. Mark Haefele recommande à ses clients d’utiliser des stratégies d’investissement qui appliquent des techniques conçues par des analystes quantitatifs, plutôt que de se fier à leurs instincts. Les modèles « nous aident à comprendre quand il est temps d’augmenter le risque du portefeuille ou de le baisser », commente le CIO. « Dans de nombreux cas, la réponse est oui, une machine pourrait faire mieux qu’un humain », conclut-il.

Le géant pétrolier espagnol Repsol et la société d’investissement CriteriaCaixa ont annoncé le 12 septembre qu’ils avaient conclu un accord pour la vente de 20% des actions de Gas Natural Fenosa au fonds américain GIP pour la somme de 3,8 milliards d’euros. Dans un communiqué, Repsol précise qu’elle va céder environ 100 millions d’actions, soit 10% de Gas Natural, à GIP, pour 1,9 milliard d’euros et que CriteriaCaixa va faire de même. La plus-value générée par Repsol atteint environ 246 millions d’euros, précise Repsol qui détiendra encore 20% des parts de Gas Natural Fenosa après cette vente. CriteriaCaixa restera le principal actionnaire de Gas Natural Fenosa après cette opération, avec 24,4% de ses parts, «maintenant une influence significative dans la société», précise-t-elle dans un communiqué distinct.

Le gestionnaire d’actifs La Française a annoncé, ce 12 septembre, la nomination de Reyes Garcia-Reol en qualité de responsable des ventes (« Head of Sales ») pour son bureau en Espagne. La nouvelle venue remplace ainsi Augusto Martin, qui a quitté la société de gestion au début du mois juillet.Reyes Garcia-Reol compte plus de 16 années d’expérience dans l’industrie de la gestion d’actifs, ayant occupé plusieurs postes à responsabilités dans les ventes et les relations avec les clients en France et en Espagne. Elle a débuté sa carrière en 2000 chez Robert Fleming Espagne avant de rejoindre le programme de formation commerciale et de développement de J.P. Morgan Asset Management en 2002. En 2003, elle rejoint J.P. Morgan Asset Management France pour développer l’activité auprès des investisseurs « wholesale ». Elle est ensuite promue « executive director » et « senior client advisor », en charge des investisseurs « wholesale » chez J.P. Morgan Asset Management France, où elle a travaillé pendant plus de 13 ans.

En Europe, les fonds qui appliquent des commissions de performance sous-performent par rapport aux concurrents qui ne prélèvent pas de tels frais, montrent des données de Morningstar analysés par le Financial Times fund management. Les 20 principaux fonds européens qui facturent des commissions de performance ont dégagé en moyenne un rendement cumulé de 6,2 % sur les cinq dernières années, alors que les 20 principaux fonds européens exempts de ces frais affichent un rendement de 7,7 %. Le principal fonds en Europe qui applique des commissions de performance est Carmignac Patrimoine A, géré par Carmignac Gestion. Il facture 10 % de commissions de performance et affiche -3,6 %, 5,6 % et 4,7 % sur un, trois et cinq ans respectivement. Dans le même temps, le fonds Stable Return de Nordea produit 6,6 %, 7,3 % et 7,4 % sur les mêmes périodes. Dans ce contexte, nombre de politiques s’interrogent sur l’effet réellement motivant des commissions de performances.

Le gestionnaire d’actifs allemand Allianz Global Investors (AllianzGI) s’apprête à fusionner deux petits fonds dédiés au secteur de l’énergie, rapporte le site spécialisé Investment Week. De fait, le fonds Allianz Energy, géré par Rohan Murphy, va être absorbé par le fonds Allianz Interglobal, géré par Lucy Macdonald. En outre, la société de gestion va également fusionner le fonds Allianz Telemedia au sein du fonds Allianz Interglobal. Ce dernier n’est distribué qu’en Allemagne, en Autriche et à Taïwan. Cette annonce intervient quelques jours après celle du départ de Chris Wheaton, parti rejoindre T. Rowe Price. Chris Wheaton avait assuré la gestion du fonds Allianz Energy pendant plus de 10 ans (lire NewsManagers du 9 septembre).

Le gestionnaire d’actifs américain BlackRock élargit l’offre de fonds indiciels cotés de sa filiale iShares avec le lancement de quatre nouveaux ETF thématiques, rapporte Citywire Selector. Ces quatre nouveaux fonds sont conçus pour saisir les opportunités d’investissements liés à quatre grandes thématiques à l’échelle mondiale : le vieillissement de la population, les innovations dans le secteur de la santé, la robotique et l’automatisation et, enfin, le développement du numérique. Pour cette nouvelle gamme d’ETF, BlackRock a travaillé avec iStoxx et FactSet. Dans le détail, le iShare Ageing Population Ucits ETF investira dans des entreprises bien positionnées pour tirer bénéfice des besoins croissants d’une population mondiale en phase de vieillissement. Plus particulièrement, le fonds investira dans les secteurs de l’assurance santé, des pharmaceutiques, des financières et des services liés à la consommation de personnes âgées.Pour sa part, le fonds iShares Healthcare Innovation Ucits ETF investira dans des entreprises axées sur les innovations en matière de nouveaux traitements et de nouveaux médicaments, de nouveaux outils de diagnostic ou de nouveaux soins à destination des patients.Le fonds iShares Automation & Robotics Ucits ETF investira, quant à lui, dans des entreprises reconnues pour leurs innovations et leurs technologies dans le domaine de la robotique.Enfin, le fonds iShares Digitalisation Ucits ETF investira dans des compagnies qui évoluent principalement dans les domaines de la cyber-sécurité, des paiements électroniques et des technologies financières. Ces nouveaux fonds sont enregistrés et commercialisés en Autriche, au Danemark, en Finlande, en France, en Italie, au Luxembourg, aux Pays-Bas, en Suède, au Royaume-Uni et ils devraient être enregistrés dans les prochains jours en Allemagne.

La société de gestion britannique Banor Capital, détenue par l’italienne Banor SIM, lance le fonds Aristea New Frontiers Equity en s’appuyant sur l’équipe de recherche de Kallisto Partners, société basée à Rome spécialisée dans des méthodologies quantitatives pour l’investissement sur les marchés financiers dans leur phase initiale de développement. Le nouveau fonds est investi en actions d’entreprises qui viennent des marchés frontières, et principalement au Pakistan, en Argentine, au Vietnam et au Kenya. Le portefeuille se compose de 40 à 60 titres.

La crise des fonds immobiliers britannique semble se dissiper. Le gestionnaire d’actifs Columbia Threadneedle Investments a en effet annoncé, ce lundi 12 septembre, son intention de rouvrir à la souscription son fonds Threadneedle UK Property Authorised Investment Fund (Threadneedle PAIF) à compter du 26 septembre à midi. Cette décision concerne également le fonds Threadneedle UK Property Authorised Trust. « Le dépositaire du fonds, à savoir la filiale britannique de Citibank Europe, et la Financial Conduct Authority (FCA), le régulateur britannique, ont été informés de cette décision », indique la société de gestion dans un communiqué.Le fonds va rouvrir sans pénalité de rachats et il retrouvera ses valorisations mensuelles standard, précise Columbia Threadneedle. La société de gestion estime que cette décision de rouvrir le fonds va « dans l’intérêt de nos clients ». Pour autant, elle indique qu’elle continuera à surveiller étroitement les conditions de marché et du fonds. Pour mémoire, ce fonds immobilier de 1,3 milliard de livres d’encours avait été initialement gelé le 6 juillet afin de protéger les investisseurs dans un contexte de forte instabilité du marché à la suite du vote au référendum britannique sur la sortie du pays de l’Union européenne. De fait, ce vote avait entraîné des rachats massifs sur les fonds immobiliers « retail » au Royaume-Uni. Depuis le mois de juillet, le fonds de Columbia Threadneedle a finalisé, échangé ou accepté de vendre 25 biens immobiliers pour un total de 167 millions de livres.A l’image de Columbia Threadneedle, de nombreuses sociétés de gestion – Aviva Investors, M&G ou encore Aberdeen Asset Management – ont également pris la décision de geler leurs propres fonds immobiliers à la suite du « Brexit ».

La Financial Conduct Authority (FCA) a augmenté le montant qu’Aberdeen Asset Management doit détenir en tant que matelas de capital, rapporte The Telegraph. La société de gestion a indiqué qu’elle devait détenir au moins 475 millions de livres pour protéger son activité contre des chocs financiers importants après une analyse du régulateur. Son précédent minimum de 435 millions de livres incluait une somme supplémentaire auto-imposée de 100 millions de livres, qui sera supprimée après l’intervention du régulateur.