Sur le marché des obligations souveraines, les fonds de pension néerlandais ont tendance à se copier et à mettre en oeuvre des stratégies d’investissement similaires, estime la banque centrale néerlandaise (DNB) dans une étude publiée dans son dernier bulletin mensuel («Herding bahoviour of Dutch pension funds in sovereign bond investments», September 2017). Ce comportement moutonnier pourrait être lié à l’environnement macroéconomique et financier, la tendance au mimétisme pouvant augmenter lorsque les notations souveraines sont orientées à la baisse, lorsque les conditions économiques sont moins favorables et lorsque l’instabilité politique est en augmentation. Le comportement grégaire serait également accentué avec les marchés d’obligations souveraines relativement moins importants, entre autres donc les pays moins développés et moins stables. Dans ce dernier cas, estime l'étude, il peut être moins coûteux de suivre le comportement des autres fonds de pension que de chercher de l’information coûteuse pour se forger un point de vue.Dans le cas de situations de marchés très tendues, à savoir avec des rendements exceptionnellement élevés ou exceptionnellement déprimés, ce comportement moutonnier aurait une influence stabilisatrice, les fonds de pension rebalançant leurs portefeuilles par le biais d’une activité intense afin que la composition des portefeuilles reflète l’allocation stratégique. Si par exemple les obligations coûtent plus cher en raison d’une baisse des taux, les fonds de pension vont alors céder une partie de leurs portefeuille d’obligations. Résultat, les cours des obligations vont à nouveau baisser. Cette stabilisation du marché a alors un impact positif. Le comportement mimétique risque toutefois d’avoir un impact déstabilisant si les fonds de pension le font en l’absence d’informations pertinentes qui pourraient justifier la démarche.

Antoine Moreau, CEO and co-rounder of Ossiam, has left the firm, NewsManagers has learnt. Ossiam is the asset management firm affiliated to Natixis GAM, specialised in ETFs. According to his LinkedIn profile, Moreau is now a financial services consultant for Tetracordes. No information is available about this business, but its name refers to a succession of four notes or strings on an instrument, a reference to the world of music, in which Moreau, a piano virtuoso, has been involved for many years. In 2014, he won fisrt prize in the 25th international piano amateur competition sponsored by BNP Paribas AM, and created by Gérard Bekerman, president of the AFER. There are also announcements on the Internet that Moreau will play a concert on 21 November for the «Imagine for Margot» association, which combats shild leukemia, in the prestigious Ranelagh theatre in Paris.

The French asset management firm Horizon AM, a specialist in venture capital in the residential real estate sector, on 14 September announced that it is financing five one-time operations in Germany via its fund Opportunité Pierre 2, which has adopted the status of free partnership company (SLP), which involves investors in the governance of the fund. “These new acquisitions, which represent asset volumes totalling EUR38m, come as part of an investment strategy at Horizon AM via renovation operations in the major German cities, and a policy of selection of assets in markets with strong potential and controlled performance,” a statement says. The five programmes, located in cities where the housing market is growing rapidly (Berlin, Hamburg, Nuremberg and Munich), will give the fund a prospect of returns of at least 8%. The development of these programmes will be managed by Dolphin Trust, a specialist in renovation of listed buildings and local partner of Hirozon AM.

Despite Brexit, the United Kingdom is retaining its attractiveness serving international asset management firms. The US asset management firm First Eagle Investment Management (First Eagle), with assets totalling USD110bn as of the end of June, has announced the opening of an office in London. The new structure will aim to serve institutional clients and consultants in Europe, the Middle East and Africa (EMEA). The activities at this office will be directed by a new affiliate based in the United Kingdom, entitled First Eagle Investment Management Ltd. The London office will be led by David Townsend, who joined First Eagle in the position of head of the institutional activity for the EMEA region in September 2017, according to his LinkedIn profile. He will be responsible for steering commercial development of the firm serving institutional investors in the region. He had previously been managing director at Martin Currie, where he had served as head of sales for the EMEA region and global head of consultant relationships. Before that, he was head of institutional sales for the United Kingdom at Axa Investment Management, and director of sales at Scottish Life International Investment Group. Townsend began his career at Fidelity Investments International.

Axa Investment Managers (Axa IM) on Thursday, 14 September, announced plans to absorb all costs of research when the MiFID II directive comes into effect in January 2018. “In the context of MiFID II, from 3 January 2018, Axa IM will cover all costs related to research, not only for MiFID II accounts, but also for all funds and client portfolios, so long as local regulations allow it,” said Andrea Rossi, CEO of Axa IM, in a memo obtained by NewsManagers. The decision is the fruit “of profound analysis of internal research capacities and external research needs,” the manager says. “As a conviction manager, research is at the heart of our investment process, and our managers benefit both from our profound internal research and research produced externally to propose the most effective investment processes and to identify the best sources of alpha, to better meet the needs of our clients,” Rossi adds. “We continue to be attached to active research and have also taken the decision to fully absorb costs associated with external research which we use to serve our clients. We feel that this approach is the most appropriate to offer the best results to our clients, bring clarity in cost, and best serve their interests.” BlackRock, the largest asset management firm in the world, has also announced a decision to cover costs of external research from January 2018. “From January 2018, the cost of external research engaged for funds affected by MiFID II and client accounts will be paid by BlackRock,” the asset management firm has announced, according to Reuters. Axa IM and BlackRock join a long list of asset management firms who have decided to absorb the costs of research under the MiFID II directive, such as Vanguard, Allianz Global Investors, and Deutsche Asset Management.

HSBC France has appointed Deborah Mur as director of liquidity and cash management activities for institutional and corporate clients of HSBC France. She will be responsible for carrying out and developing global liquidity and cash management (GLCM) activities in France. Mur will be based in France, and will report to Andrew Wild, director of corporate markets for HSBC France and Europe. Since 2015, Mur had been based in Singapore as director of sales in charge of treasury and trade finance solutions for Singapore for the public sector, industry, chemistry and enegry for the Asia Pacific region, at Citi, a group she joined in 1990.

French insurer Axa SA is reviewing options for its European asset management unit amid consolidation in the sector, according to Bloomberg who spoke to people familiar with the matter. Axa is considering a merger or joint venture for the business, the people said, asking not to be identified because the details aren’t public. Potential partners could include Natixis SA, the people said. Any transaction could be a precursor for an eventual initial public offering or partial sale, one of the people said.No final decisions have been made, and Axa may choose to retain the unit as is, they said. Representatives for Axa and Natixis declined to comment.

Natasha Cazenave, an expert in regulatory, asset management and financial stability subjects who actively represents the AMF at international institutions, has been promoted to deputy secretary general in charge of the regulation and international affairs directorate (DRAI). She succeeds Guillaume Eliet, who left the AMF on 31 August after 11 years in the financial regulations department to join Euroclear.Cazenave, 40, who holds a Master’s degree in finance and insurance from the Université Paris Dauphine, joined the Autorité des marchés financiers in December 2010 as project manager for DRAI, with the asset management regulation division. In November 2011 and June 2012, she became deputy director, and then director. Internationally, she was elected in September 2012 as chair of the permanent committee of the International Organisation of Securities Commissions (IOSCO) for asset management. In the former role, Cazenave was highly engaged in developing measures to apply the AIFM directive to hedge fund managers and in negotiations which led to the development of international recommendations to favour reform for money market funds. In February 2015, she was appointed as deputy to the director of DRAI, Guillaume Elier, whom she assisted for slightly over two years. During this time, she was appointed as co-chair of the expert group at the Financial Stability Board for parallel finance, which aims to define a more robust framework to respond to the risks that asset management are liable to represent to financial stability.

Acofi Gestion is launching its fifth fund of real estate loans, LF Prédirec Immo 5, with an aobjective of EUR600m in assets. Engagements from investors will be collected “on a rolling basis” from September 2017, a statement says. The portfolio of loans will be backed, like its predecessors, by various types of real estate assets in France (at least 50%) and the major liquid European markets, mainly including office, commercial and hotel properties. For this fund, ACOFI is setting up risk management tools and resources for the valuation of underlying assets, and will limit the loan to value ratio (LTV) on a mortgage-to0mortgage basis to 65%. A first closing at EUR60m has made it possible for management teams to continue operations already initiated by the previous fund, LF Prédirec Immo 4. Assets at the asset management firm in real estate loans now total over EUR1bn.

The exchange-traded fund provider ETF Securities has posted net inflows of USD1.7bn since the start of 2017, Sihem Labbas, head for France and French-speaking markets, has announced at a press converence, on the basis of statistics released on 12 September. Most of these inflows come from Europe, which has brought in USD1.3bn in net inflows since the beginning of the year. Net subscriptions have totalled USD200m in the United States, and USD115m in Asia, says Labbas. ETF Securities now has USD23bn in assets under management.

Capzanine annonce avoir eu «une activité de levée de fonds soutenue» sur les 12 derniers mois avec 1,4 milliard d’euros. Cette somme se répartie entre 350 millions d’euros levés pour l’activité Sponsorless; 750 millions d’euros pour l’activité Private Debt et plus de 300 millions d’euros pour l’activité Artemid.Au premier semestre 2017, le montant des actifs sous gestion est de 2,3 milliards d’euros. Et sur les 12 derniers mois (premier semestre 2017 vs premier semestre 2016) les actifs sous gestion ont progressé de +100%. Les équipes d’investissement ont été renforcées avec le recrutement de 4 nouveaux collaborateurs dont 3 pour le bureau de Paris et 1 pour le bureau de Madrid. Capzanine compte 24 investisseurs aujourd’hui, ils seront une trentaine à la fin 2018. Depuis la création de Capzanine en 2004, les équipes ont investi dans 150 entreprises, tous secteurs confondus: la santé (Elivie, Marle, Acteon ..), l’agroalimentaire (Cérélia, Pierre Guérin, Solina, Bénédicta) , la technologie (Questel, Geomedia, Talan , Grou peSeLoger.com ...) et les services (5àSec, Oui Care, Fitness Park ...) Le second semestre 2017 sera marqué par la poursuite des levées de fonds, mais également par le renforcement des équipes en France et en Europe, annonce la société : l’arrivée d’un nouveau directeur associé, Jean-Marc Fiamma, dédié au fonds Private Debt , en septembre 2017 ; l’ouverture d’un bureau en Allemagne (Munich) dirigé par Bertram Schütz en septembre 2017 ; l’arrivée d’un directeur associé dédié au fonds Sponsorless en novembre 2017 ; et enfin, l’ouverture prochaine d’un bureau en Italie (Milan) Pour Christophe Karvelis-Senn, président de Capzanine : « Capzanine est un des rares acteurs du marché à proposer aux PME/ETI du financement haut de bilan, majoritaire, minoritaire et obligataire. L’année 2017 conforte le rôle majeur de Capzanine dans l’ accompagnement de PME et ETI fortement créatrices de valeur en France et en Europe. Notre objectif est que les financements hors France représentent 30% de nos financements dans les 3 ans ".Enfin, selon L’Agefi, Capzanine compte lancer d’ici au début 2018 une offre à destination des entreprises en «phase de sous-performance». Très discrète sur les caractéristiques futures du produit, Capzanine en a simplement expliqué la philosophie et indiqué que le recrutement de l'équipe était en cours. «Notre objectif est d’apporter des solutions de financement haut de bilan assez flexibles et diversifiées», a rappelé Laurent Bénard, le directeur général de Capzanine.

Bain Capital a bouclé son douzième fonds d’investissement, Bain Capital Fund XII, à hauteur de 9,4 milliards de dollars, dont 1,4 milliards de dollars de capitaux levés auprès de ses collaborateurs, rapporte le site Pensions & Investments qui cite des sources proches du dossier. La firme de capital-investissement a ainsi dépassé son objectif cible de 7 milliards de dollars. Ce fonds pourra réaliser des investissements en actions ou en dette.

L’assureur français Axa examine des options stratégiques pour son unité européenne de gestion d’actif, rapporte l’agence Bloomberg qui ne cite pas ses sources. Axa envisagerait ainsi une fusion ou une coentreprise pour cette activité. Les partenaires potentiels incluent Natixis SA, selon la source. Toute transaction serait un préalable pour une vente totale ou partielle, toujours selon cette source.Aucune décision n’a été prise, et Axa peut décider de conserver l’entreprise telle qu’elle est, ajoute encore la source. Axa est présent dans la gestion d’actifs à travers deux filiales: Axa Investment Managers en Europe et AB (anciennement AllianceBernstein) aux Etats-Unis. Axa Investment Managers gère 735 milliards d’euros d’actifs contre 517 milliards de dollars (435 milliards d’euros) pour AB. AB fait partie des activités américaines d’Axa qui doivent être cotées en Bourse l’an prochain.

Setl et 4 sociétés de gestion annoncent le lancement d’Iznes, une plateforme paneuropéenne de tenue de registre des fonds en blockchain. Les quatre sociétés concernées sont OFI AM, Groupama AM, La Financière de l’Échiquier et Arkéa Investment Services qui ont, selon le communiqué, validé une première version livrée par Setl en juillet dernier. Selon la société, cette plateforme fournit aux acteurs concernés (investisseurs, sociétés de gestion, distributeurs, conseillers en gestion de patrimoine…) un accès facile et rapide aux parts de fonds : de l’entrée en relation avec les investisseurs (y compris gestion des procédures KYC, Know Your Client), au passage d’ordres de souscriptions-rachats jusqu’au dénouement des opérations et à la restitution des positions.Jean-Pierre Grimaud, directeur général d’OFI AM, déclare dans un communiqué : « OFI Asset Management a souhaité être partie prenante dans ce projet de place qui, grâce à la technologie blockchain, offre aux sociétés de gestion de nouvelles solutions de distribution dans le respect de l’intérêt des investisseurs ». Pierre Davoust, directeur général de SETL France, d’ajouter : « Iznes est le fruit d’une rencontre entre la demande forte des sociétés de gestion d’instaurer une relation simple et efficace avec leurs investisseurs, et la technologie de pointe développée par Setl. Iznes est un projet qui va révolutionner l’industrie des fonds en Europe et apporter des bénéfices substantiels aussi bien aux sociétés de gestion, qu’aux investisseurs et à leurs intermédiaires».

Le gestionnaire d’actifs alternatifs américain Highland Capital Management a annoncé, ce 13 septembre, la nomination de Trey Parker au poste de co-directeur des investissements. L’intéressé travaillera aux côtés de Mark Okada, l’autre co-directeur des investissements et co-fondateur de la société de gestion.Trey Parker a rejoint chez Highland Capital Management en 2007 en tant que gérant de portefeuille avant d’être promu responsable de la recherche crédit. En 2015, il a été nommé associé (« partner ») de la société de gestion. Trey Parker conservera la gestion des fonds crédit dont il a la charge, précise la société de gestion. Il continuera également de siéger au comité exécutif de la société et aux comités d’investissement dédiés au crédit et au capital-investissement. En qualité de co-directeur des investissements, il rejoindra les comités d’investissement dédiés aux actions et aux produits structurés.En parallèle, le gestionnaire d’actifs a nommé Jon Poglitsch au poste de responsable de la recherche crédit. Il succède ainsi à Trey Parker.

Antoine Moreau, directeur général et co-fondateur d’Ossiam a quitté la société, a appris NewsManagers. Ossiam est la société de gestion affiliée à Natixis GAM et spécialisée dans les ETF. Selon son profil Linkedin, Antoine Moreau est désormais consultant en services financiers pour Tetracordes. Aucune information n’est disponible sur cette entreprise mais son nom, qui évoque une succession de 4 notes conjointes ou 4 cordes dans un instrument, rappelle l’univers de la musique dans lequel Antoine Moreau, grand virtuose du piano, évolue depuis de nombreuses années. En 2014, il avait gagné le premier prix du 25e concours international des grands amateurs de piano sponsorisé par BNP Paribas AM et créé par Gérard Bekerman, président de l’Afer. On peut aussi lire sur Internet que le 21 novembre prochain il jouera au profit de l’association «Imagine for Margot», une association de lutte contre le cancer chez les enfants, dans la prestigieuse salle du théâtre du Ranelagh à Paris.

Natixis fait partie des partenaires potentiels pour une fusion, rapportait hier l'agence Bloomberg.

Aon Hewitt, Mercer et Willis Towers Watson sont dans le viseur. La Competition and Markets Authority (CMA) prévoit de conclure son enquête en mars 2019.

La croissance des salaires en zone euro reste modeste malgré la dynamique de l’emploi et la baisse du taux de chômage (9,1% en juillet) vers son niveau non inflationniste (estimé à 8,9%). Plusieurs facteurs structurels sont à l’origine de la faiblesse de l’inflation salariale (emplois dans les services, concurrence étrangère, baisse de la représentation syndicale, etc.). Un facteur plus temporaire, reconnu récemment par la BCE, réside dans le degré de sous-utilisation de la main d’œuvre qui reste considérable pour la région. On peut en effet intégrer au taux de chômage officiel l’ensemble des personnes qui se situent à la frontière entre activité et inactivité (les «découragés»), ainsi que celles travaillant à temps partiel mais souhaitant travailler à temps plein. Le sous-emploi en zone euro, mesuré par ce taux de chômage «large», affecte alors 18% de la population active étendue.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions européennes au cours du mois d’août 2017. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Le premier gestionnaire d’actifs mondial et la filiale d’Axa ont tous deux annoncé hier qu’ils assumeraient les coûts de la recherche financière externe qu’ils achètent aux courtiers, sans les refacturer à leurs clients. «Axa IM supportera tous les coûts associés à la recherche, non seulement pour les comptes [MIF 2], mais également pour tous les fonds et tous les portefeuilles clients, sous réserve que la réglementation locale l’autorise», précise un communiqué. BlackRock et Axa IM se rangent ainsi à l’avis majoritaire s’agissant des frais de recherche sous MIF 2, qui obligera dès 2018 les banques et brokers à facturer séparément de l’exécution cette prestation de service pour le buy side.

L’Autorité des marchés financiers vient de nommer Natasha Cazenave en tant que secrétaire générale adjointe. Experte sur les sujets de régulation de la gestion d’actifs et de stabilité financière et représentant activement l’AMF dans les institutions internationales, Natasha Cazenave est promue secrétaire générale adjointe en charge de la direction de la régulation et des affaires internationales (DRAI). Elle succède à Guillaume Eliet, qui a quitté l’AMF le 31 août dernier après douze années passées au service de la régulation financière pour rejoindre Euroclear.

Le secteur de la gestion d'actifs bruisse toujours de rumeurs en Europe. Cette fois, c'est d'Axa dont il est question. L'assureur chercherait un partenaire pour faire grossir sa division et, pourquoi pas, l'introduire en bourse.

D'après nos informations Antoine Moreau, directeur général d'Ossiam, a quitté ses fonctions cet été.

Le premier gestionnaire d’actifs mondial et la filiale d’Axa ont tous deux annoncé jeudi qu’ils assumeraient les coûts de la recherche financière externe qu’ils achètent aux courtiers, sans les refacturer à leurs clients. «Axa IM supportera tous les coûts associés à la recherche, non seulement pour les comptes [MIF 2], mais également pour tous les fonds et tous les portefeuilles clients, sous réserve que la réglementation locale l’autorise», précise un communiqué.

Récemment écarté par Toshiba dans le cadre de la cession de sa filiale Toshiba Memory, le consortium mené par le fonds américain Bain Capital a retrouvé les faveurs du groupe japonais. «Nous avons signé une lettre d’intention dans le but d’aboutir à un accord définitif d’ici à la fin du mois, en accélérant les négociations», a expliqué le groupe ce 13 septembre dans un bref communiqué, à l’issue d’un conseil d’administration. Toshiba avait exprimé sa préférence pour Bain Capital en juin dernier mais avait changé d’avis il y a une quinzaine de jours et indiqué continuer de discuter avec trois consortiums, les deux autres étant menés par l’américain Western Digital d’une part et le taïwanais Hon Hai/Foxconn d’autre part. Finalement, Toshiba revient vers Bain Capital car ce dernier aurait fait une nouvelle proposition, non publiquement détaillée mais jugée plus intéressante. A noter toutefois que la lettre d’intention ne précise pas que les négociations avec Bain Capital soient désormais exclusives, ce qui laisse encore planer un doute sur le choix définitif de Toshiba...

Société Générale Private Banking Schweiz (SGBPS) renforce sa présence en Suisse allemande avec les nominations de Cédrick Merour et Martin Petermann qui seront tous deux basés à Zurich. Précédemment responsable Market Solutions chez SGPBS à Genève, Cédrick Merour a été nommé responsable du segment des intermédiaires financiers (FIM) pour la région de Zurich. Il est désormais rattaché à Tobias Wagner, responsable du bureau de Zurich, et à David Saliné, responsable du segment FIM pour la Suisse.De son côté, Martin Petermann a rejoint SGPBS en août dernier en qualité de chargé de clientèle senior. Il a travaillé précédemment à la Deutsche Bank, chez UBS et chez BNP Paribas.

Le groupe Vontobel a annoncé ce 13 septembre la migration d’une quarantaine de banques suisses - parmi lesquelles la Banque cantonale de Zoug (ZGKB), Clientis et Valiant - de la plateforme d’Entris Banking vers sa propre plateforme. La coopération entre Vontobel et Entris englobe l’exécution des opérations sur toutes les catégories d’actifs et la gestion des toutes les positions sur titres, précise l'établissement dans un communiqué."Les instituts financiers en Suisse doivent faire face à des coûts en hausse et des marges en déclin, ainsi qu’au besoin d’investir dans leur système informatique», argumente Vontobel. Selon la banque, ce type de partenariat permet aux banques clientes de réduire leurs coûts de manière significative dans la gestion de titres et de se concentrer sur leur coeur d’activité. Vontobel assure que sa plateforme bancaire est conforme aux futures exigences réglementaires, y compris les dispositions MiFID II sur l’exécution des transactions sur titres sur les marchés financiers mondiaux.

Deutsche Asset Management a annoncé ce 13 septembre qu’elle avait pris la décision d’absorber les coûts de la recherche externe distribuée à ses clients. Dans un email adressé à tout le personnel, Nicolas Moreau, patron de Deutsche AM et membre du comité directeur de Deutsche Bank, indique que «notre approche est la solution la meilleure possible pour répondre aux exigences de la nouvelle directive et que cela nous permettra de rester pleinement engagés dans la fourniture de solutions de première qualité pour nos clients», indique un communiqué.Le communiqué précise que Deutsche AM continuera d’acheter de la recherche externe afin que les gérants dispose de tous les moyens nécessaires pour mettre en oeuvre leurs processus d’investissement. Dans cette perspective, ajoute le communiqué, Deutsche AM va négocier avec ses fournisseurs externes de recherche afin d’optimiser les coûts.Franklin Templeton a pour sa part confirmé vouloir également prendre en charge la recherche externe afin que les clients continuent de profiter à la fois de la recherche maison et de la recherche externe. Tout en soulignant la qualité de sa recherche propriétaire, qualité liée à la présence internationale du groupe, Franklin Templeton estime dans un communiqué que la recherche externe représente une contribution importante à notre processus de recherche interne et apporte une perspective indépendante pour défier et améliorer notre propre recherche».Deutsche Asset Management et Franklin Templeton viennent allonger la liste des sociétés de gestion qui souhaitent prendre en charge les coûts de la recherche externe plutôt que de les répercuter sur le client final. Ces derniers jours, Newton IM, Insight Investment, Aviva Investors et Aberdeen Standard Investments ont également opté pour cette solution.

Le gestionnaire d’actifs britannique Schroders a annoncé, le 12 septembre le lancement de son tout premier fonds de dette d’infrastructure dédié au Royaume-Uni et destiné aux fonds de pension et compagnies d’assurances. Baptisé Schroder UK Infrastructure Debt, ce véhicule ciblera les prêts « junior » (« junior loans ») dans les secteurs du transport, de l’énergie, de l’environnement, des infrastructures à caractère social et des télécommunications au Royaume-Uni. « Le Royaume-Uni est déjà l’un des marchés les plus importants et diversifiés en matière d’infrastructure en Europe, avec plus de 100 milliards de livres d’investissements nécessaires au cours des cinq prochaines années », souligne la société de gestion dans un communiqué. Ce nouveau produit vise une levée de fonds de 500 millions de livres et vise un rendement de 4% à 5% au-dessus du Libor. Le fonds a une maturité de 10 ans, en incluant la période d’investissement.L’équipe infrastructure de Schroders, dirigée depuis Paris par Charles Dupont, assurera la gestion de ce fonds. Lancée en septembre 2015, cette division gère déjà trois fonds de dette d’infrastructure et deux comptes ségrégés dédiés aux opportunités d’investissement en Europe. Depuis sa création, l’équipe a levé et déployé 1,4 milliard d’euros de capitaux.