Sébastien Veynand, qui a quitté son poste de directeur général de Generali Luxembourg mi-septembre, vient de rejoindre La Mondiale Europartner en tant que directeur du développement et directeur général adjoint. Il sera en charge des équipes commerciales, du marketing, de l’ingénierie patrimoniale et du développement de produits d’assurance. Il est rattaché à Loïc Le Foll, directeur général de la filiale luxembourgeoise d’assurance-vie de La Mondiale Ce diplômé de Montpellier Business School a débuté sa carrière en 1996 au sein de Société Générale Bank & Trust Luxembourg. Il a ensuite rejoint successivement la Banque Populaire du Luxembourg en 1998 puis Euresa-life en 2000 avant de prendre la responsabilité des partenariats de la division des solutions d’investissement de Lombard International Assurances en 2005. Depuis 2012, Sébastien Veynand était directeur général de Generali Luxembourg.

Le troisième trimestre s'est terminé sur des sorties nettes de 1,4 milliard de francs.

Le gérant autrichien C-Quadrat a recruté une équipe de gestion high yield en provenance de Jar Capital. La société a également acquis le fonds JAR ESG High Yield UI, un fonds UCITS basé au Luxembourg doté de 83 millions d’euros. L'équipe applique un filtre ESG à sa gestion obligataire depuis 2014, a précisé la société.

Idinvest Partners a annoncé ce 15 octobre le lancement du FCPR Idinvest Entrepreneurs Club, un véhicule éligible au report d’imposition de la plus-value de cession. Ce fonds est destiné à financer l’expansion des entreprises européennes technologiques et en forte croissance. La loi de finance 2019 a rendu les fonds d’investissement éligibles au dispositif de remploi dans le cadre de l’apport cession prévu à l’article 150-0 B-Ter du code général des impôts. Il permet aux entrepreneurs cédant une participation dans leur entreprise de bénéficier d’un report d’imposition de leur plus-value lorsqu’ils réinvestissent 60% du prix de cession dans des actifs éligibles. Le FCPR, destiné aux investisseurs particuliers, est éligible à ce dispositif pour les cessions de participations réalisées à compter du 1er janvier 2019. Idinvest Entrepreneurs Club sera intégré dans un programme d’investissement de 1 milliards d’euros aux côtés du fonds Eurazeo Growth Fund III, réservé aux investisseurs institutionnels. Les deux véhicules co-investiront aux mêmes conditions financières dans les mêmes transactions. L’objectif de ce programme est de financer en capital des entreprises non cotées de technologie, européennes, et en forte croissance.

L’une des obligations illiquides au cœur de la crise qui a touché H2O Asset Management dans le courant de l’année va être remboursée totalement, rapporte le Financial Times. La Perla, le fabricant italien de lingerie, a en effet annoncé une augmentation de capital de 200 millions d’euros. La société de gestion basée à Londres a subi des rachats de 8 milliards d’euros après que le Financial Times a révélé l’ampleur de ses positions dans les obligations liées à Lars Windhorst. L’une de ces obligations venait de La Perla, une marque de lingerie de luxe déficitaire que le financier allemand a acquis en février 2018 à Silvio Scaglia. Lars Windhorst a levé 500 millions d’euros d’obligations pour financer l’acquisition. H2O détenait plus de 300 millions d’euros de cette dette fin 2018. Le remboursement pourrait aider à justifier la valorisation initiale de ces obligations par H2O AM. H2O a déprécié les obligations La Perla à seulement 25 centimes d’euros en juin, suite au flux de rachats, les ayant précédemment évaluées à une valeur supérieure à leur valeur nominale.

BFT Investment Managers a enregistré une collecte nette de 1 milliard d’euros au premier semestre, a annoncé le 16 octobre son directeur général Gilles Guez. Ses encours s’établissent désormais à une trentaine de milliards d’euros. L’activité a notamment été portée par les fonds de trésorerie, le fund hosting et l’investissement responsable, a détaillé le dirigeant. L’activité de fund hosting représente désormais 4 milliards d’euros. «Notre ambition dans ce domaine pour l’an prochain est de conserver notre position de leader en France et développer cette activité en France auprès des institutionnels et des sociétés de gestion»,a-t-il expliqué. Dans ce domaine, BFT IM travaille étroitement avec Amundi Services.

Crédit Mutuel Alliance Fédérale (qui inclut notamment les fédérations de l’Est de la France) doit lancer en début d’année prochaine un «centre métier de gestion d’actifs» appelé Crédit Mutuel Investment Managers, selon plusieurs sources. Cette nouvelle structure va rassembler toute l’offre du Crédit Mutuel Alliance Fédérale en matière de gestion d’actifs pour ses clients. Ce projet va impliquer la création d’une filiale qui réunira les forces commerciales des différentes sociétés de gestion du groupe. Parmi ces dernières figurent CM-CIC Asset Management, Banque du Luxembourg Investments, Cigogne Management, CM-CIC Private Debt… Cette entité commerciale devrait regrouper une cinquantaine de personnes. La création de ce centre métier de gestion d’actifs s’inscrit dans le plan stratégique 2019-2023 de Crédit Mutuel Alliance Fédérale appelé Ensemble#nouveaumonde et lancé en novembre 2018.

L’Union européenne et le Royaume-Uni ont trouvé un accord sur le Brexit, à quelques heures d’un sommet européen. La signature de l’accord a été annoncée par Jean-Claude Juncker, le président de la Commission européenne, et par le Premier ministre britannique Boris Johnson. Le texte comprend un protocole révisé au sujet des liens entre l’Irlande et l’Irlande du Nord, pour éviter le rétablissement d’une frontière interne sur l'île, et une déclaration politique révisée. La période de transition durera 14 mois jusqu'à fin 2020, et pourrait être prolongée, «peut-être un ou deux ans de plus» selon le négociateur en chef européen Michel Barnier, qui a tenu une conférence de presse à midi.

DOUANES « Au cours des deux dernières décennies, les tarifs appliqués dans la région Asie-Pacifique ont été réduits de moitié. En même temps, le nombre de mesures non tarifaires – sanitaires, phytosanitaires et obstacles techniques au commerce – a augmenté de manière significative », note la Cnuced (Conférence des Nations unies pour le commerce et le développement) dans son rapport 2019 sur le commerce en Asie et dans le Pacifique. L’organisation estime le coût de ces obstacles à 1.400 milliards de dollars. Le coût commercial des mesures non tarifaires représente plus du double de celui des tarifs douaniers ordinaires, ajoute la Cnuced. Leur nombre a augmenté de 15 % en Asie en 2018 à 1.360 (sur 3.466 dans le monde). Elles étaient 522 dix ans auparavant. Reconnaissant que la plupart de ces mesures sont prises pour atteindre des objectifs de développement durable, la Cnuced conclut que si elles contribuent à l’accroissement des coûts commerciaux, « elles ne sont pas en soi bonnes ou mauvaises ». Mieux, une part importante de ces dispositifs a été imposée à la suite d’accords internationaux « comme le Protocole de Montréal (couche d’ozone) ou l’objectif 12 (consommation et production durables) ». Conclusion : « Une réglementation bien intentionnée portant sur une dimension de développement durable, peut, involontairement, nuire gravement aux autres dimensions. » Le coût combiné des mesures non tarifaires est estimé à 15,3 % en Asie quand les tarifs douaniers comptent pour 5,8 %. Tout n’est pas noir, car comme toute barrière, ces mesures ont probablement un impact positif sur les investissements directs étrangers (IDE), avance la Cnuced.

C’est le recul en glissement annuel des exportations chinoises aux Etats-Unis en septembre. En parallèle, les importations en provenance des Etats-Unis ont diminué de 16 %. L’excédent commercial bilatéral est de 26 milliards de dollars en faveur de la Chine. Les exportations totales ont décliné de 3,2 % exprimés en dollars tandis que les importations baissaient de 8,5 %. Le conflit sur les tarifs douaniers entre les Etats-Unis et la Chine n’est pas la seule explication de ces chiffres. Ils témoignent aussi du ralentissement de l’activité économique en Chine.

Il ne faut pas désespérer du multilatéralisme. Les propositions publiées le 10 octobre par l’OCDE sur la fiscalité des entreprises multinationales sont venues mettre du baume au cœur de ceux qui croient encore aux vertus de la coopération économique entre pays (lire l’Entretien page 6). Le Château de la Muette offre l’exemple bienvenu d’un possible compromis gagnant-gagnant à l’heure où la présidence américaine évide les institutions nées au lendemain du dernier conflit mondial, et lâche en rase campagne syrienne les intérêts de ses alliés.

Selon la Sfaf, elle aurait triplé en l’espace d’un an. Des groupes travaillent afin de proposer à l’AMF une réglementation de cette activité.

En route pour la joie en Arabie saoudite. Cet homme s’adonne au plaisir de la réalité virtuelle (photo) à l’occasion du premier Joy Forum qui se tenait dans le pays les 13 et 14 octobre, un an après l’assassinat du journaliste Jamal Kashoggi à Istanbul. L’événement manifeste la volonté du royaume saoudien d’être une force qui compte dans l’industrie mondiale du divertissement, le tout dans le cadre de sa stratégie « Vision 2030 ». De Riyad au glamour d’Hollywood, il y a encore un pas. Pour fouler le tapis rouge de cette première édition, ce sont surtout de vieilles gloires de la série B des années 1980 qui avaient fait le déplacement : Jackie Chan et l’inénarrable Jean-Claude Van Damme.

L’analyse de... Alain Tourdjman, directeur études, veille & prospectives de BPCE

L’avis d’expert... Isabelle Hadoux-Vallier, counsel et Boris Léone-Robin, avocat senior, August Debouzy

Charles Du Breuil, executive director, Morgan Stanley Real Estate Investing / Martine Legendre, head of alternatives investments, Allianz France

L’avis de... Pierre-Emmanuel Sassonia, directeur associé d’Eres

EPARGNE RETRAITE

Le pire n’est jamais certain. En 2010, un organisme américain de prévisions économiques, le Center on budget and policy priorities (CBPP), tablait sur une telle poussée des déficits budgétaires outre-Atlantique qu’il projetait une dette publique/PIB de… 250 % en 2040. Aujourd’hui, le CBPP bat sa coulpe, reconnaît son erreur et se contente de prévoir un ratio de 111 % dans 20 ans. A sa décharge, le déficit budgétaire des Etats-Unis en 2010 dépassait allègrement les 10 % du PIB. Cela dit, il apporte de l’eau au moulin de tous les sceptiques de la prévision et de la statistique pour qui, en économie, les boules de cristal sont toujours diaphanes.

Woodford Investment Management, la boutique du gérant actions britanniques de Neil Woodford, met la clé sous la porte. Les décisions prises plus tôt mardi par Link Fund Solutions (LFS), l’administrateur agréé du fonds phare de Woodford gelé depuis le 3 juin - LF Woodford Equity Income Fund - de le liquider à partir de la mi-janvier 2020 au lieu de le rouvrir en décembre après un repositionnement du portefeuille et de démettre Neil Woodford de ses fonctions de gérant du fonds, ont sonné le glas de la boutique. Mercredi matin, LFS a décidé de geler un second fonds de Woodford IM, LF Woodford Income Focus Fund. Dans la nuit du 15 octobre, Neil Woodford a déclaré qu’il démissionnait aussi de ses fonctions de gérant du fonds Woodford Income Focus et du trust Woodford Patient Capital, qui seront liquidés également.

Dans le sillage de l’or, le palladium a touché mercredi son plus haut historique à plus de 1.740 dollars l’once.

KKR a annoncé mercredi une série de nominations au sein de ses sociétés de private equity à travers le monde. En Europe, Mattia Caprioli et Philipp Freise ont été promus pour co-diriger l’activité de private equity. Les deux ont rejoint KKR en 2001. Le premier a travaillé sur différents secteurs. Depuis 2010, il s’est concentré sur la création d’une équipe pour le secteur européen des services. Il a aussi contribué au développement de l’activité en Italie. Philipp Freise a contribué pour sa part à bâtir la franchise allemande de KKR. Depuis 2005, il se concentre notamment sur le pôle technologie, médias et télécommunications pour l’EMEA. Ils seront rattachés à Johannes Huth qui supervise les activités de KKR dans la région. En Amérique, Peter Stavros et Nate Taylor vont co-diriger l’activité de private equity. Ils assumeront la responsabilité quotidienne de l’activité et continueront à être rattachés à Joe Bae, co-président et co-directeur des opérations de KKR. Enfin, en Asie-Pacifique, ce sont Hiro Hirano et Ashish Shastry qui vont co-piloter la société private equity. Ils seront rattachés à Ming Lu qui supervise les activités de KKR en Asie Pacifique.

L’Union des Marchés de Capitaux doit se montrer plus audacieuse pour surmonter les obstacles qui subsistent, selon la seconde édition du rapport annuel de l'Association pour les marchés financiers en Europe (AFME) sur les indicateurs clés de performance.

OddoBHF AM vient d'étendre sa gamme de fonds datés avec un 11emillésime, OddoBHF Global Target 2026. Le précédent fonds, OddoBHF Haut Rendement 2025, dont l’encours dépasse 1 milliard d’euros, est fermé aux souscriptions depuis le 30 septembre, précise un communiqué publié ce 16 octobre. Après un premier lancement en 2009, OddoBHF Asset Management s’est affirmé comme l’un des pionniers dans le développement et la gestion de fonds obligataires datés, rappelle lecommuniqué. OddoBHF Asset Management gère actuellement 2,3 milliards d’euros dans ces fonds à fin août 2019. OddoBHF Global Target 2026 investit dans des obligations notées entre BB+ et B- et privilégie les titres spéculatifs (haut rendement) dont la maturité n’excède pas le 1erjuillet 2027. Le fonds bénéficiera d’une bonne diversification géographique, avec la possibilité d’investir jusqu’à 40% de son actif en dehors des pays de l’OCDE. Une équipe de deux gérants, sous la responsabilité d’Olivier Becker, est en charge de la sélection des titres. Ils s’appuient sur les travaux de huit analystes, dans le cadre d’un processus d’investissement rigoureux et sur la base d’analyses fondamentales approfondies. La gestion s’inscrit dans une approche «buy-and-maintain», dans laquelle chaque émetteur représenté dans le portefeuille fait l’objet d’une surveillance continue. Le fonds sera ouvert aux souscriptions jusqu’au 30 décembre 2020. «Notre fonds de haut rendement à maturité fixe présente un comportement semblable à celui d’une obligation simple, mais avec les avantages d’une grande diversification», relèveOlivier Becker, gérant du fonds et responsable de la gestion Convertibles et Fonds Datés de OddoBHF Asset Management SAS. «Le portefeuille représente une sélection minutieuse de titres émis par des entreprises, de taille moyenne et ayant des perspectives prometteuses».

La société de gestion a signé la Workforce Disclosure Initiative (WDI), portée par l’association ShareAction, qui promeut l'investissement responsable dans l'entreprise

Le britannique M&G Investments a annoncé ce 16 octobre la nomination de Loretta Ng à la direction de sa branche Asie. A partir du 1er novembre, elle remplacera Alex Jeffrey, désormais directeur général de Savills Investment Management. Basée à Singapour, elle sera rattachée à Joffy Willcocks, le directeur de la distribution. Loretta Ng travaillait pour Eastspring Investment depuis 2001, et en était la directrice du bureau de Taïwan.

Tikehau Capital, pour le compte de son fonds paneuropéen de capital-croissance, Bpifrance et des investisseurs minoritaires réinvestissent 33 millions d’euros au capital d’AddevMaterials afin de financer l’acquisition des sociétés américaines Andpak et Zip-Chem. AddevMaterials est une entreprise industrielle, spécialisée dans les process de transformation et de découpe sur-mesure de matériaux haute performance (isolants, films techniques, adhésifs, mousses, colles...). Employant plus de 700 personnes, AddevMaterials est présente principalement en Europe et en Amérique du Nord. L’augmentation de capital de 33 millions d’euros doit permettre à AddevMaterials de poursuivre sa croissance à travers les acquisitions d’Andpak, une société spécialisée dans le conditionnement sur mesure de produits chimiques pour l’aéronautique et de Zip-Chem, un formulateur et fabricant de produits de préparation de surface, anticorrosion, lubrifiants, nettoyant. L’augmentation de capital fait suite à un premier investissement de 38 millions d’euros de Tikehau Capital et de Bpifrance et des investisseurs minoritaires en avril dernier pour accompagner cette ETI en forte croissance en lui donnant les moyens de renforcer son développement à l’international à travers des opérations de croissance externe. AddevMaterials a également réalisé, respectivement en avril et juillet dernier, les acquisitions de Graytone (sociétés Pexa et PSG), société anglaise spécialisée dans la distribution de produits de traitement de surface et de peinture pour les secteurs de l’aéronautique et de la défense et de Riewoldt, un fournisseur allemand d’adhésifs sur mesures. Ces opérations de croissance aux Etats-Unis et en Europe permettent à AddevMaterials de réaliser un chiffre d’affairesde 170 millions d’euros, en croissance de plus de 50% sur l’année.

State Street Global Advisors a intégré deux fonds dette émergente au sein de sa Sicav luxembourgeoise. State Street Emerging Markets Local Currency Government Bond Index Fund et State Street Emerging Markets ESG Local Currency Government Bond Index Fund bénéficieront d’un régime fiscal plus avantageux par rapport aux fonds irlandais existants. Le Local Currency Government Fund approche les 500 millions de dollars d’encours, précise un communiqué. La version ESG suscite également un “intérêt important”.

Sa nomination est annoncée en même temps que celle de Philippe Setbon.

L’effondrement n’aura pris que six mois. Woodford Investment Management, la boutique du gérant actions britanniques de Neil Woodford, met la clé sous la porte. L’annonce est tombée hier soir. Les décisions prises plus tôt dans la journée du 15 octobre par Link Fund Solutions (LFS), l’administrateur agréé du fonds phare de Woodford gelé depuis le 3 juin - LF Woodford Equity Income Fund - de le liquider à partir de la mi-janvier 2020 au lieu de le rouvrir en décembre après un repositionnement du portefeuille et de démettre Neil Woodford de ses fonctions de gérant du fonds, ont sonné le glas de la boutique.