La Deutsche Börse a annoncé mardi qu’en application de la règle de «fast exit» l’action Bayer va remplacer celle de la Commerzbank dans l’indice DivDax. La banque, en effet, a annoncé qu’elle ne sert pas de dividende cette année. Cette modification prendra effet le 23 mars 2009.

Portée par les propos du PDG de Citigroup quant à la santé financière de son groupe, Wall Street a terminé la séance du mardi 10 mars sur un bond de 5,8% à 6926 points, rapporte La Tribune. La plupart des valeurs financières ont fortement progressé, Citigroup et Bank of America gagnant respectivement 38,10% et 27,73%.

Citigroup a été bénéficiaire en janvier-février et la banque affiche son meilleur résultat trimestriel depuis un an et demi, indique Vikram Pandit dans une note interne. The Wall Street Journal précise que les recettes d’exploitation hors dépréciations d’actifs ont atteint 19 milliards de dollars et que le bénéfice avant impôt et provisions pour crédits à problèmes devrait ressortir à 8,3 milliards, sauf si la volatilité des marchés en mars devait impacter le résultat.

Selon un sondage établi par Merrill Lynch et la société londonienne de recherche Campden Research, les family offices se sont largement désinvesties des actions pour se réfugier dans les liquidités, affirme le Temps. «Ces dernières ont bondi de 5 % à 26,1 % entre 2007 et 2008 alors que les actions ont chuté de 34 % à 18,3 %», note le quotidien.

Au titre de 2008, la Bundesbank a réalisé un bénéfice net de 6,3 milliards d’euros (contre 4,3 milliards en 2007) qu’elle transfère intégralement au budget fédéral, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Ce gonflement provient de l’extension des opérations de refinancement des banques, alors qu’il n’y a aucune provision à passer sur les devises ou le portefeuille de valeurs mobilières.Le chèque adressé au ministre fédéral des Finances si la Bundesbank n’avait pas dû provisionner 1,7 milliard d’euros, sa part des 10 milliards d’euros de refinancements de la BCE qui n’ont pas été remboursés par trois banques islandaises, une néerlandaise et Lehman.

Selon les informations du Handelsblatt, la Commerzbank, qui vient d’acheter la Dresdner Bank, songe à se défaire d’une vingtaine de participations et a choisi Goldman Sachs comme banque conseil dans ce processus. L’une des premières cessions pourrait concerner la banque privée munichoise Reuschel & Co qui avait été achetée par la Dresdner en 1970 et qui emploie 426 personnes.

Selon Le site Boursorama, citant l’AFP, Bernard Madoff a annoncé mardi qu’il plaidera coupable de 11 chefs d’inculpation alors que le procureur du tribunal fédéral de New York, a indiqué qu’il allait requérir 150 ans de prison à son encontre. C’est jeudi que le magistrat décidera s’il #peut rester assigné à résidence dans son appartement ou doit être incarcéré jusqu'à l'énoncé de la sentence#, ajoute Boursorama.

Le Banco Sabadell a bouclé l’audit des actifs de son fonds immobilier Sabadell BS Inmobiliario qui se traduit par une dépréciation de 4,9 %, soit moins que les 7,5 % accusés de son côté par le portefeuille du Santander Banif Inmobiliario, rapporte Expansión. Le BS Inmobiliario est le troisième par importance des fonds immobiliers espagnols avec un encours de 960 millions d’euros.

Les OPCVM réguliers de la gamme Crédit Agricole Asset Management (CAAM) se trouvent actuellement en phase de filtrage ESG (environnemental, social et gouvernance), a indiqué mardi Patrick Simeon, responsable de la gestion monétaire. Les premiers résultats #font ressortir une bonne adéquation entre la composition des portefeuilles et les critères établis par IDEAM#, la société du groupe qui produit l’analyse extra-financière des émetteurs. L’un de ces OPCVM présente #un actif plus particulèrement adapté à ces critères# tandis qu'à son passif, #la grande majorité des porteurs, ou de leurs réprésentants, témoigne d’un réel intérêt pour une gestion intégrant ce concept#. Ce genre de produit semble en effet devoir intéresser une clientèle assez variée d’institutionnels, d’entreprises, de caisses de retraite et de structures associatives clientes des réseaux Crédit Agricole et LCL.

Après des retraits de clients estimés à 20 % des encours totaux au deuxième semestre 2008, les hedge funds devraient encore rembourser 15 à 30 % en 2009, estime Le Temps. Pour Simon Davies, président de Threadneedle, une des causes de ces retraits est la dépendance des fonds alternatifs envers les banques privées qui les ajoutent à leurs portefeuilles de fonds de fonds. #Les gérants liquides comme nous finissent par recevoir toutes les demandes de rédemptions, pour compenser les gels des autres fonds#, explique-t-il au quotidien suisse. #En conséquence, Simon Davies prévoit que les gérants alternatifs chercheront à moins dépendre des fonds de fonds des banques pour capter de nouveaux flux de clientèle», ajoute le Temps.

Financière de Champlain se lance dans le non coté avec Champlain Innovation, un FCPI ISF centré sur le développement durable, thème sur lequel la société de gestion est spécialisée. Deux thématiques d"investissement prioritaires ont été retenues pour ce produit : la préservation de l"environnement et la santé. Concrètement, 60 % minimum du portefeuille seront investis dans des PME européennes innovantes éligibles et 40 % maximum dans des fonds monétaires euros.Pour ce nouveau produit, dont elle est le promoteur, Financière de Champlain s’est associée avec le groupe Siparex, spécialisé dans le private equity. L’objectif commun des deux sociétés, au travers de ce FCPI, #est de promouvoir l"innovation au service d"une croissance durable#, souligne Barthélémy Renaudin, gérant à la Financière de Champlain et responsable du projet non coté de la société de gestion. #Nous avons une expertise dans le développement durable que nous avons souhaité mettre en application sur une nouvelle classe d’actifs en nous appuyant sur l"expertise de Siparex dans le non coté#, ajoute-t-il, précisant que d’autres projets pourraient voir le jour dans les années à venir. C’est surtout la conjoncture actuelle qui a décidé Financière de Champlain à franchir le cap. #Les sociétés innovantes souffrent aujourd"hui de réels problèmes de financement et nous étions d"ailleurs régulièrement contactés sans pouvoir répondre. Quand les crédits bancaires se tarissent et que les marchés privilégient la liquidité, le private equity redevient le mode de financement privilégié. Aux Etats-Unis, comme en Europe, les technologies propres sont au coeur des politiques de relance et que les niveaux de valorisation de ces sociétés deviennent attrayants. Le FCPI Champlain Innovation pourra ainsi se positionner en bas de cycle pour profiter à plein de la reprise économique#, explique Barthélémy Renaudin. L'équipe de Financière de Champlain prévoit de lever une dizaine de millions d’euros sur le FCPI, qui peut être souscrit jusqu’au 25 mai. Distribué principalement par certaines banques privées et par les conseillers en gestion de patrimoine, le FCPI Champlain Innovation est accessible à partir d’un investissement de 2.000 euros.

Standard & Poor’s a annoncé mardi le lancement dans sa gamme d’indices thématiques du S&P U.S. Carbon Efficient Index destiné à répliquer la performance des grandes capitalisations américaines du S&P 500 dont l’empreinte écologique en matière d'émissions de carbone (CO2) est faible. Cette empreinte carbone est calculée par Trucost sur la base d’une estimation des émissions annuelles du gaz à effet de serre (exprimées en tonnes d'équivalent de CO2) divisées par le revenu annuel. Le nouvel indice est appelé à être le premier d’une nouvelle gamme de produits mondiaux «low carbon».A fin décembre, l’empreinte carbone moyenne annuelle du S&P U.S. Carbon Efficient Index était de 48% inférieure à celle du S&P 500.

The IntercontinentalExchange Inc. (ICE) a ouvert à la négociation sa plate-forme de compensation pour les credit-default swaps (CDS), ICE Trust, qui avait obtenu sa licence d’exploitation de la SEC vendredi, rapporte The Wall Street Journal.

Le Lyxor Hedge Fund Index a accusé pour février une perte de 0,71%, mais il affiche pour janvier-février une performance de 0,81 %. Les indices Lyxor des hedge funds sont des indices alternatifs investissables. Leur performance est calculée sur la base de la performance et des actifs des fonds de la plateforme Lyxor.Pour les deux premiers mois de l’année, les plus fortes pertes ont été enregistrées par les fonds long/short equity long bias (- 6,79 % dont - 4,83 % pour février) et par les fonds de marchés émergents (- 5,43 % dont - 2,51 %). La meilleure stratégie a été celle de l’arbitrage fixed income, avec une performance de 5,55 % (dont 1,31 % en février) ainsi que celles des situations spéciales et des CTA court terme avec des gains de 3,03 % (avec des pertes respectives de 1,01 % et de 0,26 % pour février).

iShares lance quatre nouveaux fonds sur le marché britannique afin de répondre au souhait des investisseurs de pouvoir mettre en oeuvre une exposition plus importante aux marchés obligataires. La gamme de nouveaux produits comprend iShares Barclays Euro Aggregate Bond, iShares Barclays Euro Corporate Bond, iShares Barclays Euro Treasury Bond 0-1 et iShares Citigroup Global Government Bond.

Selon L"Agefi suisse, la dureté de la période incite les acteurs de la gestion de fortune à préparer leur redéploiement dans les meilleures conditions possibles, notamment en renforçant leurs équipes. La course au recrutement concerne les banques de gestion de manière générale. Les banques Pictet & Cie, Lombard Odier, Syz, Julius Bär, ou encore KBL Swiss Private Banking bénéficient de ce point de vue d"un excellent positionnement. Si les banques semblent recruter à tour de bras, elles n"en demeurent pas moins pointilleuses sur les critères. Les profils recherchés doivent répondre à de nouvelles exigences: la qualité prime clairement sur la quantité, souligne le quotidien.

Schroders a obtenu pour le compartiment Asian Locla Currency Bond de sa Sicav luxembourgeoise Schroder International Selection Fund (ISF) l’agrément de commercialisation en Allemagne. Ce produit lancé le 9 mai 2008 affichait un encours de 48 millions de dollars fin janvier et il est investi comme son nom l’indique en titres de dette asiatiques en monnaies locales. Il est géré par How Phuang Goh Goh (le patron de l'équipe obligataire Asie hors Japon) et Chow Yang Ang selon une stratégie combinant des éléments fondamentaux et techniques. Le droit d’entrée et la commission de gestion de ce produit dont le benchmark est l’iBoxx Asia Custom Index se situent à respectivement 5 % et 1 %.

Des études économiques remettent en question les idées reçues sur les actions, rapporte Le Temps. Dans leur papier «Are stocks really less volatile in the long run ?», Lubos Pastor et Robert Stambaugh soulignent que la volatilité des actions est plus élevée à long terme qu"à court terme. Sur les 206 dernières années boursières (1802-2007), leur volatilité est de 21 à 53 plus élevée sur 30 ans que sur une année.

L’intégration de Cominvest au 12 janvier 2009 a permis à Allianz Global Investors Deutschland de porter son encours total à 303 milliards d’euros (niveau de fin 2008) alors que, seul, AGI pesait 259 milliards d’euros. La part de marché du nouveau groupe en Allemagne se situait ainsi à 21,7 % contre 18,5 % pour AGI seul. Avec la reprise de Cominvest, la Commerzbank devient le principal canal de distribution des fonds offerts au public d’AGI. Le processus d’intégration devrait être achevé pour 2011, ont indiqué les deux CEO, Horst Eich et Thomas Wiesemann.Le nouvel ensemble a enregistré pour les deux premiers mois de l’année des souscriptions nettes d’environ 2,1 milliards d’euros.

La marque Cominvest, acquise par Allianz Global Investors Deutschland le 12 janvier dernier, disparaîtra fin 2010 ; cette année, les salariés de Francfort et de Luxembourg vont être regroupés et les systèmes informatiques harmonisés. Et selon Horst Eich, l’un des deux CEO d’AGI, il y aura des suppressions des emplois en doublon. D’après les consultants, on peut s’attendre à une réduction de 30 % de l’effectif de Cominvest (actuellement 600 personnes), rapporte le Handelsblatt.Horst Eich a aussi annoncé «qu’un nombre à trois chiffres» de fonds retail d’AGI et Cominvest (au total 500 actuellement) seront fermés ou fusionnés. AGI est intéressé par la recherche de Cominvest ainsi que par l’expertise de cette dernière en matière de fonds diversifiés destinés aux investisseurs institutionnels.

Expansión, relayé par Fund People, rapporte que la commission de contrôle du plan d'épargne retraite de Telefónica a exigé du gestionnaire, Fonditel, qu’il adopte une politique d’investissement plus défensive, plus transparente et plus liquide, avec un contrôle de risque offrant davantage de garanties et de protection. Au 31 décembre, l’encours se situait à 3,09 milliards d’euros, dont 38 % en actions, 14 % en alternatif et le reste en obligataire. Après avoir perdu 26,86 % en 2008, le plan a encore accusé une perte de 6,97 % depuis le début de l’année.

Allianz Global Investors Allemagne (AGI) a terminé 2008 avec un encours de 259 milliards d’euros contre 290 milliards fin 2007, les remboursements nets représentant seulement 1,9 milliard d’euros.Les sorties nettes dans le retail ont atteint 9,9 milliards d’euros, à cause de rachats de 5 milliards pour les fonds monétaires, de 6 milliards pour les fonds obligataires et de 0,5 milliard pour les fonds d’actions, tandis que les fonds de fonds faisaient rentrer 3,1 milliards. Les investisseurs institutionnels ont apporté au total 8 milliards d’euros, dont 5,1 milliards dans des Spezialfonds et 2,9 milliards dans des mandats.

Les prix des titres subordonnés reflètent leur caractère perpétuel et les incertitudes sur les paiements des coupons. Soit les pires scénarios

M&G Investments Germany has launched the M&G Global Emerging Markets Fund, managed with a bottom-up stock-picking approach by Matthew Vaight and Michael Godfrey. The portfolio of the open-ended British-registered fund (OEIC) consists of 50-70 positions, including shares in various regions, sectors, and cap sizes in the emerging markets category. The objective is to earn performance which will place the product in the top quartile of its peer group, with the MSCI Emerging Markets Index as its benchmark. The management process is the same one applied by the M&G global equities team, which managed more than EUR5bn as of the end of January.Front-end fees and management commission are 4%. and 1.75%, respectively, for class A shares, denominated in Euros or US dollars. Minimal subscription is set initially at EUR1,000 or USD1,000, and the minimum for subscriptions from a retirement savings plan is EUR75 or USD75 per month.

Axa Investment Managers Deutschland finished 2008 with assets of EUR49.6bn, compared with EUR56bn twelve months earlier. Despite net redemptions of EUR68m from open-ended funds, the manager has posted net subscriptions of EUR203m for last year, thanks to a 24.9% increase in institutional inflows to a net total of EUR271m. Axa IM says that this result compares with a 30% contraction in institutional subscriptions for the sector as a whole.

At the end of February, there were 1,603 ETFs in the world, with assets of USD593.49bn, issued by 85 providers, and listed 2,720 times on 42 stock markets, says Deborah Fuhr, managing director, global head of ETF research and implementation strategy at Barclays Global Investors (BGI). Since the beginning of the year, assets under management contracted by 26.9%, while the MSCI World index fell by only 18.4%, and at the same time the number of ETFs on sale increased by 0.8%, or 25 funds. Currently, 679 new ETFs are in preparation. Based on statistics from Strategic Insight, BGI states that for 2008 as a whole, funds other than ETFs suffered net redemptions of USD111.9bn, while ETFs posted net subscriptions of USD268bn.

The annual turnover in the portfolios of UK funds increased to 90% in the one-year period up to February 2009, compared with 50% in the 12 previous months, according to statistics from Financial Express, cited by Financial Times Fund Management. Last year, the proportion was only 30%. The impact on returns will be high, the newspaper remarks.

Since the beginning of the year, assets in ETF funds in Europe fell 9.6%, to a total of USD129.17bn as of the end of February, according to statistics from Barclays Global Investors (BGI). The decline is less strong than for the MSCI Europe index, which fell 20.7% over the same period of time.Deborah Fuhr, managing director et global head of ETF research and implementation strategy at BGI (the issuer of ETF funds under the iShares brand), says that as of 28 February, there were a total of 643 ETF funds in Europe, which is 7 funds, or 1.7%, more than at the end of December. These products, from 29 different providers, were listed a total of 1,597 times on 20 stock markets.At the end of February, the three top actors in terms of assets on the European ETF markets were iShares (BGI) with USD48.12bn in 145 products, Lyxor Asset Management (Société Générale), with EUR28.71bn and 115 funds, and db x-trackers (Deutsche Bank), with EUR22.71bn. These sums correspond to respective market shares of 37.3%, 22.2%, and 17.6%, which means that the three management firms between them accounted for 77.1% of the market. With the addition of the next four largest issuers, Credit Suisse, the cantonal bank of Zurich, EasyETF (Axa IM and BNPP AM) and ETFlab (DekaBank), the total market share for the top seven actors adds up to 90.2%.According to Lipper FMI, says BGI, ETFs in Europe have posted net subscriptions for all of 2008 of USD76.5bn, while all other categories of funds posted net outflows of USD495.1bn.

According to the latest monthly statistics from Lipper, the top Spanish management firms are planning to reduce exposure to equities in their portfolios and to increase the proportion of lower-risk assets in March. 61% of managers surveyed say that they are underweight in equities, and only 7.69% say they are overweight, Cinco Días says. Meanwhile, average allocations to cash increased to 34.65%, from 32.89%, in February. Cash now accounts for a higher percentage of portfolios than equities, which have fallen to 31.98% from 33.94%.

According to a study by International Financial Services, London (IFSL), assets in sovereign funds (SWF) increased 18% last year to a total of USD3.9trn as of the end of December. Losses on some investments, particularly of USD60bn invested in American, Swiss and British banks, were more than compensated for by an increase in currency reserves in Asia and oil revenues in arab countries. Sovereign funds supplied by revenues from the exploitation of commodities had assets as of the end of 2008 of USD2.5trn, while the others, generally supplied by transfers of state currency reserves or from budget surpluses, had USD1.4trn.IFSL also reports that assets in sovereign funds may double to USD8trn by 2015, of which 55% (up from 35% in 2008) would be in funds of the second category.In addition to sovereign funds, the IFSL says there are USD5.5trn in other sovereign investment vehicles, such as retirement savings funds, development funds, and government business funds.