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Asset Management
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29/04/2009

France - Dividends may fall further than predicted

La Tribune suggests that a 10% decline in analysts’ projections of dividends for the year 2009 is still overly optimistic. The dividend swaps market has implicitly integrated a 44% fall in distributed dividends. The current levels may be closer to the returns on risk-free bonds, says Benoît Trioux at AXA IM.
29/04/2009

United States - State Street launches first ETF based on convertible bonds

State Street Global Advisors (SSgA) on 14 April launched the first ETF based on US convertible bonds in the United States. The SPDR Barclays Capital Convertible Bond Index-ETF, which replicates the Barclays Capital Concvertible Bond > $500MM Index, charges a flat fee of 0.40%. The product has been available since 16 April on the NYSE Arca platform.
29/04/2009

United Kingdom - Permira admits hard times

Damon Buffini, chairman of Permira, says the private equity sector has never faces such uncertainties as it does now, and admits that it will take time to get back to the times of large deals, the Financial Times reports. Last year, Permira wrote down the value of its portfolio by 36%.
29/04/2009

Netherlands - Robeco launches SRI offensive

On Tuesday, Robeco announced that it is setting an objective of integrating environmental, social and governance (ESG) factors into all of its investment processes in all areas of activity. To achieve this goal, the management firm has set four priorities in 2009 and 2010. Firstly, ti will introduce responsible investment standards in equities, bond, and private equity management. Secondly, Robeco is planning to offer investors a full set of ESG analysis tools. Thirdly, ESG factors will be integrated into all analysis and investment decisions. Lastly, Robeco is hoping to create gross cash flow for socially responsible investment products and ?engaged? financial services.
29/04/2009

France - Ecofi Investissements creates retail share class for fixed income OPCVM products

Ecofi Investissements (Crédit Coopératif group) has created a class of retail shares in its fixed income OPCVM products Ecofi Taux Fixe 2011 and Ecofi Taux Fixe 2013. Ecofi Investissements first entered the fixed income OPCVM market in March 2007 with the creation of the bond fund Ecofi Taux Fixes Octobre 2009, and has since extended its range with the creation of Ecofi Taux Fixe 2013 (February 2008) and Ecofi Taux Fixe 2011 (January 2009). This type of product, which was initially designed to help institutional investors to honour their liabilities by offering total liduiqity, is now open to all investors who wish to benefit from an attractive rate curve for 2011 and 2013 horizons.
28/04/2009
Fonds

Les hedge funds prêts à externaliser leur administration

Les hedge funds pourraient être amenés à externaliser leur administration pour rassurer les clients, rapporte le Financial Times. Dans un secteur récemment mis à mal par le scandale Madoff et les faillites de Bear Stearns et Lehman Brothers, les investisseurs s"inquiètent de plus en plus du risque de contrepartie et font pression sur les hedge funds pour qu"ils changent leurs pratiques.
Fonds
28/04/2009

La conjoncture reste incertaine pour les hedge funds

Malgré un premier trimestre 2009 encourageant, la conjoncture reste incertaine pour les hedge funds et les fonds de hedge funds, estime Fitch Ratings dans sa dernière lettre trimestrielle (Funds of Hedge Funds Quarterly- Q109, avril 2009). Les efforts engagés l’an dernier pour réduire le levier des portefeuilles ainsi que l’orientation directionnelle des marchés commencent à porter leurs fruits. Comparée à la baisse tendencielle des marchés actions, les hedge funds résistent et affichent même des performances positives pour certaines stratégies. #Le premier trimestre, notamment le mois de février, a été l’une des meilleures périodes en termes de surperformance par rapport aux marchés des actions internationales sur les vingt dernières années#, estime Aymeric Poizot, responsable du groupe de notation EMEA Fund and Asset Manager. #Il est intéressant de noter que les stratégies les plus performantes ont généralement été celles qui ont réalisé les plus mauvaises performances en 2008, comme l’arbitrage de convertibles ou le long/short equity#, remarque Aymeric Poizot.
28/04/2009

Les fonds diversifiés ont souffert de l'environnement de marché au T1

Pour janvier-mars, les fonds diversifiés ont accusé selon BNY Mellon Asset Servicing une perte moyenne de 7,9 % contre 3,4 % au dernier trimestre 2008. En d’autres termes, il s’agit de la cinquième perte trimestrielle consécutive, le dernier résultat positif remontant à la performance moyenne de 1 % constatée pour le quatrième trimestre 2007. Cette période prolongée de pertes a également affecté les résultats sur un et trois ans, qui sont ressortis respectivement à - 20,5 % et - 6,6 %. Sur cinq et dix ans, les performances se sont situées à 3,2 % et 1,4 %.
28/04/2009

Gottex Fund Management annonce une décollecte de 12% à T1

Société de gestion alternative basée à Lausannne et mondialement implantée, Gottex Fund Management a annoncé que l"encours de ses actifs a chuté de 12,2% au premier trimestre 2009, à 8,5 milliards de dollars contre 9,6 milliards de dollars au premier trimestre 2008. Les causes en sont la chute de l"effet de levier (pour 480 millions de dollars), les rachats de clients (pour 480 millions de dollars également) et d"autres facteurs techniques. La société indique disposer d"une trésorerie nette de 45 millions de dollars. Gottex indique que ses fonds «market neutral» et directionnels ont fourni de meilleurs performances que les actions et que les principaux indices de hedge funds au cours de la période.
28/04/2009

Aurelia Finance réfute des accusations de gestion déloyale

Selon L"Agefi suisse, les cinq associés d"Aurelia Finance, mis en examen vendredi dernier pour «gestion déloyale avec dessein d"enrichissement», réfutent ces accusations. «Nous estimons avoir correctement accompli nos devoirs de due diligence et saine gestion des portefeuilles de nos clients», indique Pascal Cataneo, l"un des cinq associés inculpés, dans un entretien au quotidien. A l"accusation d"avoir investi dans des produits Madoff à l"insu des clients, l"associé reconnaît que « le client qui prétend n"avoir jamais entendu parler de Madoff a dans certains cas raison. Nous lui en parlions comme des 150 autres gérants dans lesquels nous investissions les fonds de nos clients. Dans les prospectus, le conseiller parle de ce que fait le fonds, mais pas nécessairement des personnes des gérants. Ces derniers changent d"ailleurs souvent. Madoff aurait pu changer dans six mois parce que le fonds aurait préféré un autre gestionnaire ».
28/04/2009

Reyl AM recrute Maximilian Tomei

Associé directeur et CEO d’INOKS Capital à Genève depuis 2004, Maximilian Tomei a été nommé COO de Reyl Asset Management (RAM). Il sera chargé de diriger et de faire évoluer la partie opérationnelle liée à l’ensemble des fonds gérés par RAM, Reyl Funds, une gamme qui comprend des fonds actions directionnels, des fonds actions décorrélés, des fonds obligataires et des fonds alternatifs.
28/04/2009

Le coefficient d'exploitation du BBVA s'améliore à 42,3 %

Pour le premier trimestre 2009, le BBVA affiche un bénéfice net part du groupe de presque 1,24 milliard d’euros, ce qui représente une baisse de 14,2 % sur janvier-mars 2008, mais le groupe bancaire espagnol insiste mardi sur le fait que si l’on shunte les plus-values de 509 millions d’euros sur la cession du Banco Bradesco au premier trimestre de l’an dernier, le bénéfice net a gonflé de 36,6 % ; par rapport à octobre décembre 2008, il est en hausse de 13,2 %.. En outre, le coefficient d’exploitation s’améliore à 42,3 % contre 43,7 %. Hors exceptionnels, le rendement des fonds propres ressort à 19,4 % contre 25,2 %. Le taux de créances douteuses ressort à 2,8 % contre 1,1 % pour la période correspondante de l’an dernier.
28/04/2009

Le Popular va fermer 300 agences en deux ans

Pour le premier trimestre, le Banco Popular a accusé une contraction de 30,7 % de son bénéfice net, à 224,7 millions d’euros, après constitution de provisions volontaires de 175 millions d’euros, indique Cinco Días. L’administrateur délégué Roberto Higuera, qui a déclaré voir déjà une lueur au bout du tunnel, a aussi annoncé que la banque va fermer sur les deux ans à venir 300 des 2.256 agences avec lesquelles elle a commencé cet exercice, en Espagne. D’ailleurs, 70 ont déjà été fermées depuis le début de l’année.
28/04/2009

Pioneer lance un fonds obligataire à formule

A son tour, Pioneer lance en Espagne un fonds obligataire à échéance, Euro Credit Recovery 2012, investi en obligations privées européennes à taux fixe. Le fonds investira en emprunts «de haute qualité» d"une centaine d"entreprises, avec échéance en 2012. Le portefeuille comportera 60% de financières et 40% d"autres types de sociétés. Le fonds distribuera un coupon annuel calculé au 31 décembre. D"une durée de trois ans, ce fonds sera commercialisé jusqu"au 8 mai 2009.
28/04/2009

Les banques britanniques devront avoir davantage de fonds propres

Selon le Financial Times, Alistair Darling, le chancelier britannique, devrait annoncer le mois prochain que les grandes banques telles que Royal Bank of Scotland, Lloyds Banking Group et Barclays pourraient être obligées de détenir davantage de capital que la moyenne du secteur.
28/04/2009

Fortis Investments : Wael Elkhouly prend la tête de l'équipe Global Infrastructure Fund

Fortis Investments vient de nommer Wael Elkhouly responsable de la gestion d"actifs au sein de l"équipe GlobalInfrastructure Fund, basée à Londres, et comptant 19 collaborateurs sous la responsabilité de Hans Meissner. Bénéficiant de la double nationalité britannique et égyptienne, Wael Elkhouly a travaillé précédemment cinq ans chez Citigroup, où il participait au groupe consultatif pour l"infrastructure. Avant Citigroup, il a passé plus de dix ans dans le pôle dédié à la banque d"investissement du groupe Bechtel.
28/04/2009

Compagnia San Paolo se renforce au capital de Banca Intesa

La Compagnie San Paolo a annoncé lundi à la surprise générale être sur le point d"augmenter sa participation dans Intesa Sanpaolo de 7,96 % à 9,89 %, après avoir réservé 1,93 % auprès de Barclays, rapporte Il Sole ? 24 Ore. Cela intervient quelques jours après l"annonce d"un pacte d"actionnaires entre Crédit Agricole et Generali portant sur environ 10 % du capital.
28/04/2009

EIM : "les rachats se stabiliseront d?ici à la fin de l?été "

Arpad Busson, fondateur et président d"EIM, est confiant quant à l’avenir des hedge funds. Dans un entretien au Temps, il estime que les rachats #se stabiliseront d"ici à la fin de l"été#. Il faut selon lui que les hedge funds réalisent 15 % à 25 % de performance pour récupérer 2008 et toucher à nouveau des commissions de performance. #Cela est possible dans les prochains 18-36 mois#, prévoit Arpad Busson.
28/04/2009

EIM supprime 70 postes

EIM, la société de gestion de fonds de hedge funds basée à Nyon, Londres et New York, a vu ses encours chuter de 16 % sur l"année 2008, à 10,9 milliards de dollars, a indiqué dans un entretien au Temps Arpad Busson, président exécutif du groupe. Pour faire face aux difficultés, EIM a supprimé la distinction entre gestion traditionnelle et alternative. Les effectifs d"EIM seront réduits de 70 postes, soit 30 %, au niveau mondial.
28/04/2009

L'offre des banques sur LCH.Clearnet se précise

Selon le Wall Street Journal, le groupe de banques emmené par Deutsche Bank, JP Morgan Chase et Icap s’apprête à faire une offre sur le britannique LCH.Clearnet Group d"ici à la fin du mois, ce qui pourrait faire capoter le projet du Depository Trust & Clearing Corp de créer une chambre de compensation transatlantique pour les actions, les obligations et les dérivés. Le consortium serait maintenant composé de 12 membres, contre 9 précédemment.
28/04/2009

bfinance reprise par ses dirigeants

Selon Les Echos, les dirigeants de la société de conseil indépendante, et son président fondateur, David Vafai, ont achevé un MBO (« management buy-out ») aux termes duquel les capital-investisseurs Carlyle Group et Net Partners ont cédé leurs participations respectives dans le cabinet de conseil. Selon David Vafai, cette opération arrive à point nommé après une année 2008 en demi-teinte. « Rien qu’en France, nous gérons ou avons géré une vingtaine de missions de sélection de gérants sur toutes les classes d"actis », indique-t-il au quotidien.
28/04/2009

La société de conseil bfinance rachetée par ses dirigeants

Spécialisée dans le conseil aux directions financières et aux investisseurs instiutionnels, la société bfinance vient de faire l"objet d"un rachat par son management (management buy-out, MBO), au terme duquel le P-DG et fondateur David Vafai et le management détiennent 100% du capital. Financée par BMS Finance, cette opération conduit à la sortie des actionnaires actuels, Carlyle Group et Net Partners, dont la participation au capital remonte à la création de bfinance en 1999 . La société, qui comporte une ligne de métier Investment Consulting dédiée à la gestion d"actifs et à la sélection de gérants, connaît une croissance annuelle moyenne de plus de 30% et opère dans plus de vingt pays.
28/04/2009

Carmignac et Threadneedle réalisent les meilleurs tirs groupés en matière de performances

Selon le dernier palmarès établi par Feri Fund Rating, Carmignac, Vitruvius et Dr. Jens Ehrhardt Kapital ont placé respectivement la totalité (100 %) de leurs fonds commercialisés en Allemagne (respectivement 9, 8 et 9) dans la catégorie supérieure où n’entrent que les produits notés A et B. Ce classement concerne les gestionnaires ayant moins de 25 fonds vendus en Allemagne. Les deux suivants sont Star Capital et State Street avec des ratios de 87,5 % et 70,8 %. Dans le palmarès des gestionnaires alignant plus de 25 fonds, les trois meilleurs sont Threadneedle avec 67,9 % de fonds notés A et B (19 sur 28), devant BNY Mellon Asset Management avec 58,5 % (31 fonds sur 53) et Union investment (banques populaires) avec 50 % (44 sur 88).
28/04/2009

Stanchart ouvre à Francfort

Standard Chartered Bank a annoncé lundi l’inauguration d’un bureau de représentation à Francfort. La capitale financière allemande est le centre nerveux de Stanchart en Europe pour les virements. L’implantation à Francfort fait suite à l’acquisition en mars 2008 de l’American Express Bank. Les locaux sont occupés depuis décembre par environ 140 salariés de 20 nationalités. Standard Charterd Bank Allemagne est dirigée par Clemens Frech, country executive officer.
28/04/2009

La DZ Bank va supprimer 450 emplois

La DZ Bank change de stratégie et va notamment réduire sa présence à l'étranger, selon un document interne obtenu par le Handelsblatt. Cela va se traduire par la suppression de 450 emplois en Allemagne et à l'étranger. Parallèlement, la caisse centrale des banques populaires allemandes compte se renforcer dans la banque de transactions, la desserte des PME et la banque privée.
28/04/2009

La Deutsche Bank éponge au T1 près d'un tiers de sa perte de 2008

Pour le premier trimestre 2009, la Deutsche Bank déclare mardi un bénéfice net légèrement supérieur à 1,18 milliard d’euros contre des pertes de 141 millions pour la période correspondante de l’an dernier et de presque 3,9 milliards pour l’ensemble de 2008. Avant impôt, le bénéfice se situe à plus de 1,81 milliard d’euros contre des pertes respectives de 254 millions et 5,74 milliards. Le rendement des fonds propres, avant impôt , se situe -selon les définitions- entre 22 % et 25 %. Le quotient de fonds propres de premier rang se situe à 10,2 % et dépasse ainsi l’objectif que l'établissement s'était fixé pendant que le ratio total de bilan/fonds propres a été réduit à 25 fois. Les recettes d’exploitation ont gonflé de 56 % en glissement annuel à 7,2 milliards d’euros, compte tenu de dépréiciations d’actifs d’un milliard d’euros dont 841 millions pour des provisions liées à des rehausseurs de crédit. De plus, la banque a passé par profits et pertes 500 millions d’euros sur l’immeuble The Cosmopolitan Resort and Casino.
28/04/2009

Josef Ackermann voit son contrat prolongé

Lundi soir, le conseil de surveillance de la Deutsche Bank a annoncé avoir voté à l’unanimité une prorogation de 3 ans (à 2013) du contrat de Josef Ackermann, président du directoire, qui a accepté. L’intéressé a de surcroît était félicité par avance pour les résultats du premier trimestre 2009.

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