In first half, subscriptions to Partners Group totalled CHF1.4bn gross, and CHF0.6bn net (see Newsmanagers of 13 July), and the manager has once again confirmed that it aims to bring in between CHF3bn and CHF4bn for the year as a whole. Subscriptions from Asia represented 11% of the total, compared with 2% in 2008. As of the end of June, assets totalled CHF24.9bn. EBITDA for January-June, at CHF114.4m, approached the record of CHF115.9m in the corresponding period of last year, but adjusted net profits were down to CHF85.1m, from CHF110.1m, largely due to losses of CHF20.4m (compared with profits of CHF4m) due to provisional capital losses on investments in certain inhouse products for which the company is a general partner. Currency effects were also negative for CHF8.7m, and falling interest rates reduced revenues from interest on liquidity (CHF156m on average) to CHF2.1m from CHF5.5m.

HSBC’s Geneva-based private saw net outflows of over USD4bn from the hedge funds portfolios in first half, the Financial Times reports. Assets at HSBC Alternative Investments, the fund of fund business of the bank, now total USD22.27bn, compared with USD46.28bn at their peak in September 2008.

In August, the strongest net subscriptions for Spanish management firms were at Ibercaja Gestión, with EUR157.1m, ahead of BBVA Asset Management (EUR74.8m), Invercaixa Gestión (EUR45.8m), and Santander Asset Management (EUR24.7m), according to statistics from the Inverco association.In terms of assets, the rankings remain unchanged: BBVA AM leads with nearly EUR33bn, followed by Santander AM (EUR28.6bn) and Invercaixa Gestión with EUR12.5bn.

This week, the US Marshal Service is planning to sell the house of Bernard Madoff in Madock, Long Island, at auction. It plans to bring in USD8m for the property (it was bought for USD3m in 1979). Madoff’s Manhattan apartment is expected to sell for USD7m, while the Florida house is expected to bring in USD11m, Die Welt reports. The auctions will also include artworks, furniture, and Ruth Madoff’s shoes.

La Tribune reports that the European council for economic and social affairs (ECOFIN) will release the results of stress tests of European banks by the end of the month, “most probably before the G20,” the CEBS (European committee of banking supervisors), in charge of receiving the results of efforts by national regulators and European banks submitted to ECOFIN, announced on Tuesday.

A report on the Bernard Madoff fraud by the inspector general of the Securities and Exchange Commission, David Kotz, was submitted on Monday to the chairman of the regulatory agency, and will be published in one week, the Wall Street Journal reports. The 450-page document will offer a detailed description of the way in which the fraudster escaped detection for lo long. The report is expected to blame inexperience and lack of competence on the part of those who investigated Madoff, the WSJ reports.

The circle of banks which have partially or completely paid off funds received as part of the US government’s TARP aid program may soon grow by one bank, La Tribune reports, citing the Wall Street Journal. According to the newspaper, Bank of America (BoA) is negotiating to reimburse USD20bn which it received in January at the time of its acquisition of Merrill Lynch. BoA would not be paying off all the aid it has received - it had previously received USD25bn in assistance - but it is said to no longer be considered a recipient of “special” government assistance. The US newspaper reports that this will allow it to get free of the surveillance of pay scales by Kenneth Feinberg, the bonus czar for the United States.

Le taux de défaut des prêts logés dans les titrisations d'immobilier commercial pourrait dépasser les 7 % d’ici fin 2009, selon la société d'analyse Reis

Les sociétés de private equity sont confrontées à l’opposition grandissante des investisseurs face à leur tentative de lever des fonds annexes, censés les aider à trouver des liquidités pour renflouer les sociétés acquises pendant la bulle du crédit, rapporte le Financial Times. Ainsi, Apollo Management aurait renoncé à lever un fonds annexe.

A fin juillet, l’indice général des hedge funds calculé par Lyxor Asset Management affichait une performance de 3,24 % depuis le début de l’année ; pour le seul mois de juillet, le gain a été de 1,04 %. Ce mouvement positif s’est poursuivi en août, avec un indice à 938,49 au 25 août. Cela représentait depuis le début de l’année une performance de 4,17 %, dont 0,91 % pour août.Les deux stratégies dont les résultats ont constitué les extrêmes depuis le 1er janvier 2009 sont le long/short credit arbitrage, avec un gain de 33,81 % et le long/short equity short bias, avec une perte de 21,91 %.

Selon L’Agefi suisse, The Capital Group Companies détient 4,38% d’UBS, devenant ainsi le deuxième plus important actionnaire derrière le fonds souverain Government of Singapore Investment Corp. Ce qui traduit non seulement la confiance de Capital Group dans le redressement de la banque suisse, mais est aussi la conséquence d’une augmentation de ses intérêts dans différentes grandes capitalisations boursières du marché suisse SIX Swiss Exchange. Avec Franklin Templeton, Capital Group est probablement, à ce jour, le plus gros investisseur institutionnel dans les sociétés qui composent l’indice SMI et ses dérivés élargis, SMIM et SLI. Ces derniers mois, le gérant d’actifs américain a également augmenté sa participation dans Geberit (à 10,1% contre 4,55% le 22 juillet dernier) et dans Novartis à 3,25%.

Selon L’Agefi suisse, le président exécutif de HSBC Private Bank (Suisse), Alexandre Zeller estime que sa banque a les moyens de participer – «en tant qu’acquéreur potentiel» – à la consolidation en cours, grâce notamment à un bénéfice net en hausse de 17% à 410 millions entre janvier et juin. Au 30 juin dernier, les actifs sous gestion de la banque s’élevaient à 186 milliards de francs, dont 40% émanant des marchés émergents. Les actifs clients atteignaient 178 milliards de francs fin décembre, en chiffres ajustés pour tenir de la fusion avec HSBC Guyerzeller Bank, finalisée le 1er avril dernier. Ils ont en revanche reculé de 4,2 milliards au premier semestre par rapport à la même période en 2008. En cause, les rachats dans l’alternatif (pour près de 3 milliards de francs, soit 12% des actifs sous gestion) et la baisse de l’effet de levier («deleveraging») des clients. Ces deux tendances ont contrebalancé l’arrivée de nouveaux actifs, qui a atteint 1,7 milliard de francs sur les six premiers mois de l’année.

Au 30 juin 2009, le groupe Intesa Sanpaolo gérait un encours de 213 milliards d’euros, en repli de 13,9 % par rapport à l’année dernière, et en légère augmentation de 0,2 % par rapport à la fin 2008. En assurance vie, le groupe a récolté 5,2 milliards d’euros sur les six premiers mois de l’année.Le pôle Eurizon Capital, qui fournit des produits d'épargne aux réseaux bancaires du groupe et à des sociétés en architecture ouverte, enregistre un résultat net de 30 millions d’euros, en repli de 6,3 % sur un an. Banca Fideuram, l’activité de banque privée, voit son résultat net chuter de 27,7 % à 47 millions.

Selon Investment Week, l’autorité des marchés financiers britanniques, la FSA, a donné son feu vert à la fusion d’un certain nombre de fonds de New Star spécialisés dans les actions britanniques. La fusion de ces fonds, pilotés par les mêmes gérants avec des mandats similaires, avait été proposée en mai 2009, dans le sillage de l’acquisition de New Star par Henderson.Les fonds Hidden Value de 12 millions de livres et Select Opportunities de 32 millions de livres vont ainsi être intégrés dans le fonds Hidden Alpha (155 millions de livres), géré par Stephen Peak. De son côté, le New Star Equity Income (127 millions de livres) sera fusionné dans le Higher Income fund (149 millions de livres), géré par Graham Kitchen et Andrew Jones.

L’association britannique de la gestion (IMA) a fait savoir qu’elle allait fermer le compartiment obligataire «UK Zeros» à partir du 30 septembre et que les cinq fonds que compte le compartiment seraient transférés dans la catégorie «Specialist».Le secteur UK Zeros, introduit en avril 2004, comprend les fonds investissant au moins 80 % des actifs dans des titres libellés en sterling et 80 % au moins dans des actions de préférence ou des instruments équivalents à dividende zéro. Il comptait au départ une douzaine de fonds. L’association avait fixé à dix le minimum indispensable.

Georges Pauget, le directeur général du Crédit Agricole, passe aujourd’hui les rênes de la présidence de la Fédération bancaire française à Baudouin Prot, directeur général de BNP Paribas, précise la Tribune. Il présidera son premier comité exécutif à la FBF mardi 8 septembre, avec, à ses côtés, le nouveau vice-président, François Pérol.

La société d’investissement française Wendel a publié une perte de 959,8 millions d’euros au premier semestre 2009, indique la Tribune. En cause, sa participation dans Saint-Gobain (17,7 % du capital) qui a fait plonger ses comptes après l’augmentation de capital lancé par l’entreprise à laquelle Wendel n’avait pu que suivre partiellement, ainsi qu’un fort endettement – de huit milliards d’euros environ.

On s’interroge sur l’identité des trois banques dont 3.000 comptes clients vont être examinés par le fisc français. Selon le ministre du Budget Eric Woerth, les banques concernées ne sont pas forcément françaises mais sont installées en France. Du côté de la Suisse, on indique de sources bancaires que Credit Suisse ne serait pas impliqué. Par ailleurs, le Groupement des Banquiers Privés Genevois a assuré à L’Agefi que Pictet, Lombard Odier et Mirabaud ne seraient pas concernés.

Comme nous l’annoncions au début de l'été, la vente de Tocqueville Finance était imminente. Dont acte. Dans un communiqué daté d’hier, Jean-Philippe Thierry, Marc Tournier et Thierry de Haynin, ses principaux actionnaires, ont confirmé entrer en «négociation exclusive» avec la Banque Postale. Pour Jean-Philippe Thierry, le président du conseil d’administration de la société de gestion, cette opération est «l’aboutissement d’une étude approfondie des nombreuses marques d’intérêt reçues» depuis que les actionnaires de Tocqueville Finance ont affiché leur volonté de trouver un actionnaire de référence afin de poursuivre le développement de l’entreprise. «Ce choix est d’abord celui d’un projet industriel qui garantit le maintien de l’identité de Tocqueville Finance et de ses métiers, la gestion privée et la gestion collective, et de son indépendance de gestion», précise également le communiqué de la société, qui note que Marc Tournier, son gérant emblématique, également détenteur d’une part importante de l’entreprise, restera avec d’autres salariés associé au capital.Jean-Philippe Thierry a souligné naturellement les effets bénéfiques de l’opération sur des clients durement éprouvés par la crise. Par ailleurs, la société de gestion conservera sa gestion typée «value» sur laquelle elle a longtemps bâti son succès, mais elle profitera aussi des compétences en matière de gestion de la Banque Postale tant dans le domaine obligataire, monétaire, que via ses produits immobiliers ou ses produits de défiscalisation.De son côté, la Banque Postale ne fait pas non plus une mauvaise affaire. L'établissement, qui précise dans son communiqué «qu’il propose un projet industriel fondé sur les complémentarités des produits, des clientèles et des modes de distribution», va pouvoir conforter son développement. Notamment en prenant pied dans le monde convoité des conseillers en gestion de patrimoine où Tocqueville Finance avait su ces dernières années s’imposer comme un acteur de référence.Reste désormais aux deux partenaires à conclure les accords définitifs dans les meilleurs délais. Pour l’instant, ni le pourcentage exact pris par la Banque Postale - on évoque une prise de participation de LBP à hauteur de 70 % du capital -, ni le montant de la transaction n’ont été communiqués. Ni également la façon dont s’articuleront les relations entre la Banque Postale AM – la filiale de gestion d’actifs de la Banque Postale - et la nouvelle entité...

Selon L’Agefi suisse, le fonds Qatari Diar, filiale à 100% de la Qatar Investment Authority, va cèder Cegelec, le spécialiste de l’ingénierie électrique, à Vinci et devenir le deuxième actionnaire du groupe de construction et de concession français après les salariés qui détiennent 8,2% du capital. L’entrée de Qatari Diar à son capital sera «assortie d’un actionnariat stable» pendant une durée de 3 ans et «pouvant évoluer entre 5 et 8%».

A priori, qu'un établissement helvétique vienne gérer en France des fonds d'actions françaises et européennes a de quoi surprendre, vu l'ampleur et la qualité de l'offre locale. Pourtant, Mirabaud Gestion AM, peut, au bout de six ans, justifier d'un historique de performance intéressant qui pourrait retenir l'attention des institutionnels. Newsmanagers a rencontré Marco Bruzzo, directeur général délégué de Mirabaud Gestion AM, pour identifier avec lui les spécificités de son processus d'investissement.

Durant le troisième trimestre de l’exercice au 31 octobre, donc au 31 juillet, Eaton Vance Corp. a enregistré des souscriptions nettes de 3,9 milliards de dollars contre 0,8 milliard pour le trimestre au 30 avril et 5,8 milliards pour la période correspondante de l’an dernier. A fin juillet, les actifs sous gestion se situaient à 143,7 milliards, ce qui représente un accroissement de 16,5 milliards de dollars ou de 13 % par rapport aux 127,2 milliards de fin avril. En revanche, les encours ont diminué de 12,1 milliards ou de 7,8 % sur un an.Le gestionnaire affiche pour le trimestre au 31 juillet un bénéfice net de 31,2 millions de dollars contre 25,75 millions pour celui au 30 avril et 49,6 millions pour les trois mois à fin juillet de l’an dernier.

HSH Nordbank et la Commerzbank ont accepté de rééchelonner la dette de HCI Capital jusqu’au 30 juin 2013 sous réserve que les autres banques créancières adhèrent à ce moratoire. Les deux actionnaires principaux, MPC Capital et Döhle, garantissent de leur côté une augmentation du capital de 22 millions d’euros, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.La société, spécialiste du financement des navires et des quirats, a accusé au premier semestre un doublement de sa perte à 36 millions d’euros pendant que le chiffre d’affaires chutait des deux tiers à 22 millions d’euros.

Dans un entretien avec la Börsen-Zeitung, Marc Renaud estime que, lorsqu’on est parvenu à survivre à une période aussi difficile que Mandarine Gestion, laquelle a obtenu son agrément en février 2008, il n’y a pas trop de soucis à se faire. Le dirigeant de la boutique française reconnaît qu’on n’attend pas particulièrement Mandarine en Allemagne, mais il ajoute que, si la société de gestion fait du bon travail en matière de performance et de suivi de la clientèle, il doit lui être possible de s’imposer des deux côtés du Rhin.

Le distributeur indépendant de produits financiers Aragon AG affiche pour le premier semestre un chiffre d’affaires pro forma de 29,6 millions d’euros contre 38,6 millions pour la période correspondante de 2008 ; pour le deuxième trimestre, il est resté inchangé à 14,3 millions d’euros. Le résultat avant impôt et charges financières (Ebit) s’est détérioré à 1,17 million d’euros de perte contre un bénéfice de 8,33 millions. Compte tenu des mesures d’optimisation des coûts, le résultat a été positif avant éléments exceptionnels pour le deuxième trimestre.Aragon indique par ailleurs que son encours sous administration s’est accru pour atteindre 2,8 milliards d’euros fin juin contre 2,1 milliards six mois plus tôt. Actuellement, il se situe aux alentours de 3,2 milliards d’euros.

Pour la période janvier-juillet, le fonds LGT Multi Manager Convertible Bonds a affiché une performance de 25 %. Ce produit de droit du Liechtenstein (LI0102278962) libellé en dollars dispose désormais d’un agrément de commercialisation en Allemagne. Au travers de différents gérants spécialisés, l'équipe de LGT investit soit directement en obligations convertibles soit en obligations convertibles synthétiques.

Le gestionnaire de fonds immobiliers offerts au public iii-investments, filiale de la Bayerische HypoVereinsbank (HVB, groupe UniCredit), a dû changer de banque dépositaire pour ses fonds de droit allemand Inter ImmoProfil (387,3 millions d’euros) et Euro ImmoProfil (1,2 milliard d’euros) du fait que sa maison-mère a cessé son activité de banque dépositaire. Le nouveau dépositaire depuis le 1er juillet 2009 est Caceis Bank Deutschland GmbH. L’autorisation correspondante a été obtenue de la BaFin.

Les rémunérations des gérants affichent de fortes disparités. Selon une étude réalisée par le cabinet de conseil allemand Junges & Schüller (MJ Consult) évoquée par la Börsen-Zeitung, la crise financière a élargi la fourchette des rémunérations, notamment la composante variable, soumise à un examen beaucoup plus approfondi depuis l’an dernier pour mieux tenir compte des perspectives à moyen terme. Les gérants responsables de la gestion de portefeuille de différentes classes d’actifs peuvent prétendre à une rémunération de l’ordre de 400.000 euros. Sur ce montant, le bonus représente la moitié du total. Mais pour un gérant dans la moyenne, la rémunération s'élève à «seulement» 270.000 euros, dont une partie fixe de 150.000 euros. L'étude souligne qu’en raison des performances médiocres des gérants actifs et «indiciels», les gérants quantitatifs profitent actuellement d’une demande assez importante. D’une manière générale, celui qui, dans sa catégorie, a réussi à surperformer ou à obtenir des résultats positifs dans un environnement de marchés baissiers, est très recherché. Pour débaucher un gérant de ce type, il ne faut pas hésiter à mettre un supplément de 15 % à 20 % par rapport à la rémunération en vigueur.Dans la distribution également, les écarts sont conséquents. Pour un responsable senior des ventes institutionnelles, le «package» atteint, selon l'étude, 295.000 euros, dont une partie variable de 130.000 euros. Dans la moyenne, la rémunération s’inscrit à 210.000 euros, dont une partie variable de 85.000 euros. Le cabinet estime que pour l’ensemble des collaborateurs engagés dans la distribution, la tendance est au recul significatif des rémunérations par rapport à l’année 2006, alors que les 10 % les plus performants peuvent compter sur une stabilité de leur rémunération.

The Daily Telegraph reports that the mayor of London, Boris Johnson, a fervent defender of the interests of the City, will meet on Wednesday with members of the European Parliament and Charlie McCreevy, European Commissioner for the Internal Market, in an effort to protect the British hedge fund and private equity industries.

The British management association IMA has announced that it will be discontinuing the “UK Zeros” bond fund category as of 30 September, and that the five funds it contains will be transferred to the specialist category. The UK Zeros sector, which was created in April 2004, includes funds which invest at least 80% of their assets in securities denominated in pounds Sterling, and at least 80% in preferential shares or equivalent zero dividend instruments. It initially included twelve funds. Ten was considered a minimal threshold by the association at that time.