In response to the continued growth in market demand for UCITS III hedge funds, Luxembourg Financial Group, a structured products boutique, starts an open-architecture hedge funds UCITS platform. LFG cooperates with Ganymede Partners, a specialist hedge fund advisor, in the roll-out of LAUP. «More than half of European hedge fund companies either plan to launch regulated, onshore versions of their strategies or have already done so», according to LFG, citing HedgeFund Intelligence, a research group.

Schroder International Selection Fund (ISF), the Luxembourg Sicav from Schroders, has cut its front-end fees for bond funds. Fees for A, AX, A1, B, B1 and D share classes are reduced from 5% to 3%.

Three days after attracting CNY19bn for an ETF feeder fund, E-Fund has announced the launch of an enhanced QDII fund on 7 December, which will be focused on Asia-Pacific ex Japan (the E-Fund Enhanced Asia-Pacific QDII Fund), consulting firm Z-Ben Advisors reported on Thursday, adding that there is a “reasonable” expectation that the new product will attract USD500m in subscriptions. However, in the space of a few days, the manager may attract as much as USD1bn in subscriptions, since the distributor for the product is the powerful ICBC network, and management commissions are only 150 basis points, below the 185 basis point price of other QDII products. Z-Ben also notes that E-Fund has not named a sub-advisor for the fund.

It is impossible to tell whether actively managed funds that beat the market do so out of luck or skill, according to a new study by Eugene Fama and Kenneth French («Luck Versus Skill in the Cross Section of Mutual Fund Returns»), cited by the Wall Street Journal. It means that investors can not know for sure how good their active manager is.

In the first eleven months of the year, 64 Spanish guaranteed funds with assets of EUR5bn have matured, and Cinco Días reports that 38 of them have had to pay a supplement to subscribers since their net asset value was lower than the amount guaranteed in the prospectus. Only two funds finished with a lower NAV than at launch. The average annual performance of maturing funds this year is 2.54%, but 12 of these funds earned gains of over 4%, of which five were obliged to pay supplements under their guarantees.

La BCE se réunit alors que la faiblesse des financements à l'économie reste un sujet d'inquiétude

Les prêts immobiliers et à la consommation contribuent à la légère embellie. Mais les concours aux entreprises continuent à diminuer

Bart Turtelboom and Karim Abdel-Motaal of GLG Partners will replace Shaun Giacomo of SGAM Singapore as managers of the GLG Asia Pacific fund (GBP68.5m), Money Marketing reports. GLG has concluded that its own equities fund management capacities in Asia-Pacific ex Japan will provide better service to investors. The British management firm plans to modify the objectives and investment process for the fund, as well as its risk profile, in the next few months.

En novembre, l’encours des fonds de valeurs mobilières commercialisés en Espagne a progressé de 557 millions ou de 0,3 % sur octobre, pour ressortir à près de 163,56 milliards d’euros. D’après l’association Inverco des sociétés de gestion, novembre aura été le cinquième mois de l’année où l’on a enregistré une augmentation des actifs sous gestion.En revanche, le secteur a accusé des remboursements nets de 156 millions d’euros contre des souscriptions nettes de 701 millions pour octobre. Inverco note néanmoins qu’il s’agit des plus faibles sorties nettes depuis le début de l’année. En septembre, les rachats nets avaient atteint 1,2 milliard d’euros.Parmi les dix premiers gestionnaires du pays, seuls Invercaixa Gestión, Bancsabadell Inversió et Ibercaja Gestión ont enregistré des souscriptions nettes en novembre, avec respectivement 151,85 millions, 127 millions et 11,31 millions d’euros. En revanche, Les deux plus fortes sorties nettes, en bonne partie dues à l’arrivée à échéance de fonds garantis, touchent BBVA Asset Management (448 millions) et Ahorro Corporación, avec 52,65 millions.

Le gestionnaire espagnol Cygnus AM a annoncé selon Funds People qu’il majore à 1 million d’euros contre 100.0000 euros la souscription minimale de son single hedge fund Cygnus Utilities, Infraestructuras & Renovables FIL (lancé le 29 novembre 2006), l’objectif étant de privilégier les investisseurs institutionnels.La performance de ce fonds de plus de 500 millions de dollars a été de 20 % à fin octobre pour une volatilité légèrement supérieure à 10 %.

Selon l’estimation d’Ahorro Corporación, les actifs sous gestion des fonds espagnols se situent à 169,6 milliards d’euros, ce qui demeure inférieur de 3,8 % à leur niveau de fin 2008, rapporte Cinco Días. Ahorro Corporación rappelle dans sa note que le quatrième trimestre est «généralement peu propice» pour la gestion collective parce que les banques déploient traditionnellement un maximum d’efforts pour capter de l'épargne dans les assurances, des comptes de dépôt et les fonds de pension.En novembre, la performance moyenne a été de 0,3 %, ce qui porte le total depuis le début de l’année à 5,2 %, mais les fonds d’actions ont gagné en moyenne 32,7 % et les diversifiés à majorité d’actions, 10,5 %. Les hedge funds affichent une performance de 6,4 % et les fonds immobiliers ont perdu 8,1 %.

Selon L’Agefi suisse, l’établissement de gestion de patrimoine et d’ingénierie financière Banque SCS Alliance SA a changé de nom. La nouvelle raison sociale est CBH, Compagnie Bancaire Helvétique. L’ancienne raison sociale, Stock Commodities Services (SCS) ne correspondait plus aux activités de la banque qui s’est spécialisée dans la gestion privée. Joseph Benhamou, fondateur de la banque Safra à Genève, après avoir été directeur général de la Republic National Bank of New York, a pris la direction de SCS en 2004, avant d’en devenir peu à peu le principal actionnaire. Banque SCS Alliance, basée à Genève dispose de succursales à Zurich, Lausanne, un bureau de représentation à St-Moritz, et une filiale à Nassau (Bahamas). En 2008, la banque comptait environ 85 collaborateurs pour plus de 3 milliards de francs sous gestion.

Annoncée le 27 juillet, l’acquisition de la Dresdner Bank (Suisse) auprès de la Commerzbank par LGT Group a été bouclée le 1er décembre.La nouvelle filiale sera entièrement intégrée dans LGT Bank (Suisse) SA en février 2010. Par cette acquisition, LGT (Suisse) augmente ses actifs sous gestion de 9,4 milliards de francs suisses (à fin 2008) à presque 20 milliards de francs, l’encours de LGT Group se trouvant ainsi accru à plus de 87 milliards de francs.

Skandia Investment Group (SIG) vient d’attribuer un mandat de 150 millions de livres à Richard Buxton, qui dirige l'équipe «actions britanniques» chez Schroders, suite à sa décision de retirer ce mandat précédemment confié à Origin Asset Management.Le mandat couvre une partie des actions britanniques dans le UK Equity Blend Fund, le Skandia Diversified Fund de 280 millions de livres et six des fonds Spectrum qui totalisent plus de 350 millions de livres depuis leur lancement en avril 2008. L'équipe» actions britannique» de Schroders a déjà trois mandats sur des fonds SIG : Skandia Global Best Ideas Fund, Skandia UK Best Ideas Fund et Skandia Global Dynamic Equity Fund.

Le fonds Parworld Environmental Opportunties «ayant connu un large succès depuis son lancement», BNP Paribas Asset Management (BNP PAM) a décidé de procéder à la fusion de ce compartiment (221 millions d’euros au 29 septembre 2009) dans la gamme Parvest afin de lui permettre une plus large commercialisation. A cet effet, le compartiment a été activé le 12 novembre 2009 au moment de cette fusion, qui s’est opérée par apport des actifs respectifs de chaque catégorie de Parworld Environmental Opportunities vers la catégorie correspondante de Parvest Environmental Opportunities (LU0406802339 pour les part C et LU0406802685 pour les parts D).Les porteurs du Parworld Environmental Opportunities ont reçu le même nombre d’actions dans Parvest Environmental Opportunities que celui qu’ils détenaient dans Parworld Environmental Opportunities et pour une valeur liquidative équivalente. Le ratio d’échange a donc été de 1 pour 1. L’historique du Parworld Environmental Opportunities (valeurs liquidatives, performance, …) est ainsi conservé et les caractéristiques de Parvest Environmental Opportunities sont maintenues identiques à celles du Parworld Environmental Opportunities.La gamme Parvest Actions IRD (Investissement Responsable et Durable) sera donc composée de deux compartiments, avec le Parvest Europe Sustainable Development qui investit dans des sociétés européennes répondant aux critères IDR (approche «best-in-class») et le Parvest Environmental Opportunities susceptible d’investir dans des titres de sociétés de tous pays et dont au moins 50% de l’activité ressortissent aux technologies de l’environnement.

En 2008, les gérants italiens ont en moyenne réalisé une performance inférieure à leur indice de référence de 1,8 point, selon l’enquête sur les fonds du bureau d’études de Mediobanca citée par Il Sole – 24 Ore. Il s’agit du plus mauvais résultat depuis 2002. Les fonds obligataires sont les moins bons, avec un écart de 1,9 % par rapport au benchmark, contre 1,1 % l’an passé. La gestion des fonds de trésorerie a aussi empiré avec une sous performance de 1,7 %. Les meilleurs élèves sont les fonds actions, qui font moins bien que l’indice de seulement 1,5 point.

Fitch Ratings a relevé de M3+ à M2- la note Asset Manager de la société de gestion italienne Fimit Sgr pour ses activités d’investissement immobilier basées à Rome, et a retiré sa surveillance négative. Le relèvement de la note reflète les «progrès importants accomplis par la société, dont le renouvellement de l’organisation et des processus opérationnels, des recrutements et un remaniement au sein du management, après un changement d’actionnaires au second semestre 2008. Quant au retrait de la surveillance négative, il est lié au fait que l’enquête préliminaire du Parquet italien sur le CEO de la société n’a pas eu d’impact négatif sur l’activité.

La recomposition de l’industrie des hedge funds n’est peut-être par terminée mais pour ceux qui ont réussi à survivre, l’environnement est très porteur. «Je vois d'énormes opportunités pour les hedge funds survivants», a indiqué le 1er décembre Jérôme Raffaldini, managing director chez Alternative and Quantitative Investments , la plate-forme de hedge funds de UBS Global Asset Management qui pèse pas loin de 40 milliards de dollars, dont 32 milliards de «single» et 7 milliards de fonds de hedge funds.Les opportunités résultent bien entendu de la moindre concurrence sur un marché où de nombreux acteurs ont disparu corps et biens. En outre, la désaffection relative des investisseurs vis-à-vis des actions est une bonne nouvelle pour les hedge funds qui voient affluer de nombreux clients institutionnels comme les fonds de pension qui ne veulent plus être aussi exposés aux actions. Résultat, les institutionnels, avant la crise moins de 50% de la clientèle des hedge funds, représentent désormais les deux tiers, voire les trois quarts de la clientèle. Les clients privés, qui étaient partis en masse, ne sont pas encore revenus. Par ailleurs, la situation financière des hedge funds s’est améliorée. «Environ 50% des hedge funds ont effacé leurs pertes», estime Jérôme Raffaldini qui indique par ailleurs que depuis le rally boursier initié en mars dernier, de nombreux hedge funds ont cédé des «parts significatives» de leurs side-pockets. Et d’ici au premier trimestre 2010, la situation devrait être revenue à la normale pour la plupart des hedge funds.Du côté des frais, la pression à la baisse sur les commissions est très forte pour les fonds de hedge funds alors que par ailleurs, les exigences supplémentaires en matière de règlementation et de transparence –les institutionnels sont très demandeurs-, constituent un nouveau centre de coûts. Les marges bénéficiaires sont donc orientées à la baisse mais «il reste de la marge», remarque Jérôme Raffaldini.

Le nombre d'émetteurs susceptibles de voir leur note revue à la hausse a augmenté de huit au mois de novembre pour totaliser 195 émetteurs dans le monde, selon une étude de Standard & Poor’s. Bien que ce chiffre soit inférieur de 34 par rapport au total d’il y a un an, le potentiel haussier s’est accru depuis septembre, date à laquelle le nombre de hausses probables a dépassé la moyenne sur douze mois pour la première fois depuis deux ans.Les émetteurs notés en catégorie «B» affichent le plus gros potentiel de révision à la hausse, représentant 18% du total des prétendants.

Comme prévu, l’acquisition de Barclays Global Investors (BGI) a bien été parachevée le 1er décembre. La nouvelle société, avec environ 3.200 milliards de dollars d’encours, conserve à la fois la raison sociale de BlackRock et la marque iShares pour les ETF. Selon la Börsen-Zeitung, le prix de 15,2 milliards de dollars est de 1,7 milliard supérieur à celui annoncé initialement à cause de la hausse du cours de l’action BlackRock entre-temps.Parallèlement, BlackRock a annoncé la nomination à son conseil d’administration de John Varley, group CEO de Barclays PLC, et de Robert E. Diamond Jr., president de Barclays PLC.

State Street Corporation a annoncé le 1er décembre l’expansion de ses capacités mondiales en matière de services dédiés aux investissements alternatifs et d’administration de fonds par un accord d’acquisition de la société Mourant International Finance Administration (MIFA) dans une transaction au comptant. Avec son siège à Jersey dans les Iles Anglo-Normandes et près de 170 milliards de dollars d’actifs administrés et environ 650 employés à Dublin, Singapour et New York, MIFA est un des premiers fournisseurs de services d’administration de fonds, en particulier pour les investissements alternatifs tels que des fonds de private equity, des fonds immobiliers et des hedge funds. L’acquisition fera de State Street le plus grand prestataire de services dédiés aux investissements alternatifs dans le monde avec 600 milliards de dollars d’actifs administrésL’acquisition permettra de renforcer la position de State Street dans le domaine des services aux actifs alternatifs internationaux. Selon les données d’une enquête du secteur les activités combinées de State Street et de MIFA se classeront au premier rang dans plusieurs catégories—services aux actifs alternatifs dans le monde; services aux investissements de private equity dans le monde; services aux actifs immobiliers dans le monde—et au second rang pour les services aux hedge funds dans le monde. Du fait de l’acquisition, State Street élargira également sa présence en Europe et en Asie et étendra ses capacités pour répondre aux besoins croissants des investisseurs en matière d’administration des actifs immobiliers.Soumise à l’autorisation des autorités de réglementation et d’autres conditions contractuelles, la conclusion de la transaction est prévue au premier trimestre 2010. State Street estime que la transaction sera légèrementrelutive dans ses résultats en 2010, exclusion faite des coûts non-récurrents.

Dans les deux métiers de gestion d’actifs et de banque privée, BNP Paribas réalise un bond avec l’acquisition de Fortis, note la Tribune. Dans la première activité, la banque va se hisser parmi les cinq premiers en Europe, derrière Amundi AM. Et dans l’activité de banque privée, elle va passer de la 7e à la 4e place en Europe et prendre la première place de la zone euro, ajoute le quotidien.

Macquarie Group prépare le lancement d’un autre fonds sud coréen d’infrastructures, de 1 milliard de dollars, rapporte le Financial Times. Des personnes proches du dossier affirment que le groupe financier australien a commencé à commercialiser le produit - Macquarie Korea Opportunities Fund II - à des investisseurs institutionnels.

Dans le cadre du plan d’intégration, BNP Paribas Fortis vise lacréation d’une «nouvelle banque privée» et la création de 24 nouveaux centres. On affirme même chez BNPP Fortis qu’un centre de «Wealth management» (pour une fortune minimale de 4 millions d’euros) sera installé dans les prestigieux locaux bruxellois du groupe, rue Royale.

Bart Turtelboom et Karim Abdel-Motaal, de GLG Partners, remplaceront au 1er janvier Shaun Giacomo, de SGAM Singapour, comme gérants du fonds GLG Asia Pacific (68,5 millions de livres), rapporte Money Marketing.GLG est arrivé à la conclusion que ses propres ressources en matière de gestion de fonds d’actions Asie-Pacifique hors Japon rendront un meilleur service aux investisseurs. Le gestionnaire britannique a l’intention de modifier dans les mois qui viennent les objectifs et le processus d’investissement du fonds, ainsi que son profil de risque.

Selon le palmarès de la gouvernance d’entreprise établi sur la base de plus d’une centaine de critères par le cabinet de conseil en matière de droits des actionnaires Ivox, la Deutsche Börse et la Deutsche Bank arrivent en tête des sociétés allemandes, mais Adidas, BASF, Bayer, la Commerzbank, Infineon, Linde, Lufthansa, MAN, Munich Re et SAP se classent également bien, rapporte la Börsen-Zeitung. En revanche, Volkswagen arrive en queue du classement.

Selon les milieux financiers, la cession par la Deutsche Bank de la BHF, filiale de Sal. Oppenheim, risque de prendre du temps, rapporte la Börsen-Zeitung. La Banque Sarasin de Bâle serait sur les rangs.

Le sondage biennal de Feri EuroRating Services pour 2009 fait ressortir que si les investisseurs allemands continuent de faire confiance aux maisons bien établies comme les quatre grands de la profession que sont DB Advisors (Deutsche Bank), Allianz Global Investors (AGI), Union Investment (banques populaires) et Deka (caisses d'épargne) ainsi qu'à Metzler, Néanmoins, ils accordent aussi pour l’avenir un grand potentiel de marché à de plus petites maisons parfois spécialisées, comme Universal-Investment -le spécialiste de la Master KAG et des produits blancs- et Aberdeen, ou des boutiques comme Quoniam AM ou Lupus alpha, voire Hauck & Aufhäuser.Sous l’impact de la crise, les institutionnels ont réduit leur exposition aux actions à 5,9 % de leur portefeuille contre 11,4 % en 2007, pendant que la part de l’obligataire a augmenté à 79,9 % contre 67,6 %.D’ici à fin 2012, les institutionnels prévoient d’augmenter leur allocation aux fonds de 19,7 % et celle aux placements alternatifs (matières premières, devises, hedge funds ou private equity) de 20,6 %. En revanche, ils ne prévoient d’accroître leur exposition aux fonds obligataires que de 0,2 %, tout simplement parce que beaucoup ont l’intention de reprendre la gestion obligataire en direct.L'étude complète peut être commandée auprès du 00 49 6172-9163121 ou de johannes.verheesen@feri.de

La Deutsche Bank a indiqué le 1er décembre qu’elle avait bouclé l’acquisition auprès de la Commerzbank des activités internationales de prêts de titres en agent (agency securities lending) de la Dresdner Bank.La plate-forme de prêts de titres a été intégrée dans les activités de Trust & Securities Services (TSS) au sein du pôle Global Transaction Banking de la Deutsche Bank. Dans cette nouvelle configuration, les activités rachetées entrent dans les activités locales de conservation, sous la responsabilité de Roger Harrold, responsable des Domestic Custody Services.