La Banque centrale européenne pourrait distribuer aux Etats les bénéfices tirés des avoirs obligataires grecs sans enfreindre l’interdiction de financer les Etats, a déclaré jeudi son président Mario Draghi. Prié de dire si la BCE pourrait vendre ses avoirs en obligations au Fonds européen de stabilité financière (FESF) à la valeur à laquelle elle les a acquis, Mario Draghi a laissé entendre que la BCE devrait transférer le bénéfice aux Etats lorsqu’il aurait été réalisé.

Les partis de la coalition gouvernementale en Grèce se sont mis d’accord sur un ensemble de mesures d’austérité à mettre en oeuvre en échange d’un deuxième plan d’aide international de 130 milliards d’euros à Athènes, indiquent jeudi deux sources gouvernementales.

La Banque d’Angleterre (BoE) a annoncé, comme attendu, l’injection de 50 milliards de livres sterling (59,68 milliards d’euros) supplémentaires dans l'économie britannique, pour soutenir une fragile reprise de l’activité dans le pays. Cette décision porte le total dépensé depuis mars 2009 en rachats d’actifs à 325 milliards de livres. La banque centrale avait augmenté son programme de rachats d’actifs de 75 milliards de livres en octobre dernier, après une longue période de statu quo. En outre, la banque centrale a maintenu son taux directeur à 0,5%, son niveau depuis mars 2009, conformément aux attentes. Par ailleurs, la Banque centrale européenne a annoncé qu’elle ne modifie pas ses taux directeurs, un statu quo qui était attendu.

La Française AM prend 20% du capital de la société OpenMind Asset Management, une nouvelle société de gestion spécialisée dans la performance absolue. Le fonds OpenMind Alpha Sector est amorcé à hauteur de 20 millions d’euros. Les dirigeants d’OpenMind visent un doublement de l’encours d’OpenMind Alpha Sector au cours des premiers mois. Leur objectif de collecte est de 120 millions d’euros durant le premier exercice.

La balance commerciale britannique du mois de décembre a été en déficit de 7,11 milliards de livres sterling (8,48 milliards d’euros), son plus faible niveau de déficit depuis février 2010, selon les données officielles publiées jeudi. Le déficit était de 8,91 milliards de livres en novembre.

La production industrielle britannique a connu un rebond plus fort que prévu en décembre, calmant les craintes de récession dans le pays. La production industrielle - qui représente environ 15% de l'économie britannique - a augmenté de 0,5% sur un mois, a annoncé jeudi l’Office national de la statistique (ONS). Le marché attendait une hausse de 0,2% de la production.

Les entreprises du secteur de l’industrie manufacturière anticipent une hausse de 7% de leurs investissements en 2012 après une accélération estimée à 10% en 2011, montre une enquête trimestrielle réalisée en janvier par l’Insee. Une enquête menée en octobre avait montré que les entreprises prévoyaient une hausse de 4% de leurs investissements cette année et de 11% au titre de 2011.

Ce marché comprendra deux lots correspondant respectivement à deux types de Mandat. Lot n°1 : Obligations convertibles de la zone Europe - gestion ISR non benchmarkée Le Lot n°1 aura trois attributaires qui seront tous trois, pris individuellement, titulaires d’un Mandat régi par les termes du même Mandat Obligations convertibles de la zone Europe - gestion ISR non benchmarkée, lequel constituera le cahier des charges du marché. Toutefois deux de ces trois Mandats seront des Mandats dits stand-by. Le montant initial des placements sur les Mandats du lot n°1, donné à titre indicatif, sera de l’ordre de 30 millions d’euros. Le montant annuel des placements sur les Mandats du lot n°1, donné à titre indicatif, sera de l’ordre 25 millions d’euros. Le lot n°1 aura pour objet la gestion d’un portefeuille d’instruments financiers composé d’obligations convertibles et d’obligations échangeables d’entreprises admises aux négociations sur un marché réglementé de la zone Europe. La gestion du lot n°1 sera une gestion dite non benchmarkée ISR au sein d’un univers d’investissement d’obligations convertibles de la zone Europe : La composition du portefeuille décidée par le Titulaire devra être conforme au dispositif ISR de l’ERAFP. Pour cela l’entreprise d’investissement devra analyser chaque obligation convertible de son portefeuille et de l’indice utilisé comme référence pour l’application du principe de best in class au regard du dispositif ISR de l’ERAFP par ses propres moyens et/ou en s’appuyant sur des ressources externes. Le Titulaire aura la possibilité d’investir à hauteur de 20% maximum sur des obligations convertibles de pays membres de l’OCDE hors zone Europe, et à hauteur de 10% maximum de l’actif net sur des options listées et des obligations crédit. Des limites seront fixées en matière de pondération par titre. Chaque obligation détenue en portefeuille devra faire l’objet d’une notation crédit (interne ou externe). Le risque de change devra être couvert contre l’euro. Aucune limite d'écart de suivi (tracking error) ne sera fixée par rapport à un indice de référence. Lot n°2 : Obligations convertibles de la zone Monde - gestion ISR non benchmarkée Le Lot n°2 aura trois attributaires qui seront tous trois, pris individuellement, titulaires d’un Mandat régi par les termes du même Mandat Obligations convertibles de la zone Monde - gestion ISR non benchmarkée, lequel constituera le cahier des charges du marché. Toutefois deux de ces trois Mandats seront des Mandats dits stand-by. Le montant initial des placements sur les Mandats du lot n°2, donné à titre indicatif, sera de l’ordre de 70 millions d’euros. Le montant annuel des placements sur les Mandats du lot n°2, donné à titre indicatif, sera de l’ordre 40 millions d’euros. Le lot n°2 aura pour objet la gestion d’un portefeuille d’instruments financiers composé d’obligations convertibles et d’obligations échangeables admises aux négociations sur un marché réglementé de la zone Monde. Les modalités de détermination du lieu du marché réglementé seront définies dans le Mandat. La gestion du lot n°2 sera une gestion dite non benchmarkée ISR au sein d’un univers d’investissement d’obligations convertibles de la zone Monde : La composition du portefeuille décidée par l’entreprise d’investissement devra être conforme au dispositif ISR de l’ERAFP. Pour cela l’entreprise d’investissement devra analyser chaque obligation convertible de son portefeuille et de l’indice utilisé comme référence pour l’application du principe de best in class au regard du dispositif ISR de l’ERAFP par ses propres moyens et/ou en s’appuyant sur des ressources externes. Des limites seront fixées en matière de pondération par titre. Chaque ligne détenue en portefeuille devra faire l’objet d’une notation crédit (interne ou externe). Les pays autorisés à l’investissement sont les pays membres de l’OCDE, les BRIC, l’Afrique du Sud, Hong-Kong, Singapour et Taiwan. Le Titulaire aura la possibilité d’investir à hauteur de 10% maximum de l’actif net sur des options listées et des obligations crédit. Le risque de change devra être couvert contre l’euro Aucune limite d'écart de suivi (tracking error) ne sera fixée par rapport à un indice de référence. Pour lire l’avis complet: cliquez ici

Renforcer l’exposition obligataire et assurer un revenu récurrent à la CRCA des Côtes d’Armor seront les préoccupations principales de la direction financière en 2012. Le rendement des encours de la caisse s'élève à 2 % en 2010, « légèrement en-dessous des prévisions » explique-t-on au sein du CRCA, « et nous incite à nous éloigner de la valorisation de marché. » Pour ce faire, il est prévu en 2012 de stabiliser les revenus récurrents tout en se concentrant sur Bâle III. L’augmentation des encours de 70 millions prévus sera elle aussi investie dans de l’obligataire que le Crédit agricole conserve jusqu'à échéance. Notre interlocuteur confirme : « Nous avons de bonnes raisons d’espérer, à terme, une baisse des spreads, le potentiel est là, dans notre configuration, il est préférable de favoriser les titres qui peuvent se revaloriser. » Ces titres, la caisse les sélectionne selon les listes d'éligibilité établies par la BCE. Misant sur le long terme, « les encours sont également disponibles en guise de collatéral dans l'éventualité où CASA chercherait à lever des liquidités ». Contrairement à d’autres caisses régionales pour lesquels des mécanismes plus élaborés se mettent en place, il s’agit du seul élément de soutien de la CRCA des Côtes d’Armor à la maison-mère. Pour la gestion de ses fonds propres, la caisse régionale s’appuie sur Amundi. « A l’exception d’un reliquat d’actifs, environ 5 %, tout est géré au sein du groupe » nous précise-t-on. Les partenariats concernés par des produits structurés ont été suspendus dans l’attente d’une meilleure conjoncture. Le budget risque de la caisse, déjà faible, devrait être quasi-nul cette année.

According to a survey by SimCorp of 100 heads at 50 North American investment companies, more than 40% of businesses surveyed are sceptical of the coherence and quality of the data coming from their various systems, including those used for order management, accounting, performance monitoring and risk management.67.4% of respondents estimate that a lot of work is needed to consolidate data coming from multiple systems and sources of information at their business. 22% say that they need several days to produce a report which calculates exposure or performance of the business for the portfolio as a whole, including derivative products. Nearly 8% even say that they need weeks to do so.

The California State Teachers’ Retirement System (CalSTRS), one of the largest US pension funds, has asked Facebook in a letter to include a woman on its all-male board of directors, claiming that diversity improves corporate governance and performance, the Financial Times reports. The fund, which has USD145bn in assets under management, has also called for an increase in the size of the board of directors and a separation of the roles of chairman and CEO.

Heritage International Fund Managers (HIFM) has recruited several people for its teams. David Dorey joins the asset management firm as head of Private Equity. James Christie and Andrew Cooper have been appointed as senior fund administration managers. Susie Peer joins the team as fund administration manager, Investment Europe reports. HIFM has total assets under management and administration of over USD50bn.

As Newsmanagers reported a few days ago, Thierry Pauwels, head of equity investments at OFI AM, has left the firm. He will be replaced by Ralph Bruneau, who served from 1990 until 2010 as head of equity at BGP and then at BFT. Bruneau has also served as deputy CEO of BFT Gestion. In addition to the departure of Pauwels, Pierre-Alexis Dumont, equity manager, has left OFI AM. The asset management firm will publish its new equity organisation in the next few weeks, a statement says. OFI AM manages EUR47.3bn in assets, of which EUR6.62bn are invested in equity products.

The hedge fund firm Atwater Capital, based in New York and founded by former managers from Atticus Capital, is closing down two years after its launch, having failed to achieve critical mass, Financial News reports. The fund had USD163.6m in assets under management at the end of December.

Out of a sample of 1,300 international large cap funds with a track record of at least 10 years on sale in Europe, 736 products have posted gains in the period from October 2001 to October 2011, and 90 have remained consistently in positive territory, according to a Morningstar study on behalf of Gamax Management.A finer analysis of results reveals that defensively-managed funds, with a beta of less than 1, on average generated higher returns than passively-managed funds (beta=1), and higher returns than aggressively-managed funds (beta higher than 1).

Hedge fund managers, a growing number of whom are hoping to launch UCITS hedge funds (known as “Newcits”), will need to remain highly attentive to constantly-changing regulations, Cerulli Associates claims in a survey dedicated to complex products published on 8 February.Managers will need to be prepared to abandon outright, naked short-selling, which is all but unanimously considered to be a counterproductive technique. Criticisms also focus on the use of derivatives, particularly synthetic ETFs, in UCITS hedge funds. Cerulli observes that the most recent statistics on ETFs for 2011 show an aversion to synthetic ETFs, not only due to performance issued but primarily due to regulatory concerns.Cerulli finds that rather than standing out with complex products with a large alpha component, hedge fund managers would do better to concentrate on simplicity and easy-to-understand strategies, in the lines of those which regulators and distributors would like to see.Growth will come largely from hedge fund providers, rather than from traditional actors, who are currently responsible for most products on offer. Richard Day, COO of ML Capital, claims that the segment needs a more diversified product range as well as a wider variety of experienced managers. From his point of view, demand is mostly for managed futures and systemic and discretionary macro strategies.

The healthcare sector will attract a growing share of transactions, as it is considered a refuge for investors, both short and long term, according to a study by PwC of merger and acquisition activiti4es in the healthcare sector (“Global Healthcare Deals Quarterly”). The market has shown a solid balance sheet and support from investment funds, despite a grim economic environment in 2012.PwC has identified three key factors in the growth of trading volumes. First of all, a general resilience of operations, favourable demographic indicators, and a strong infrastructure component are all reassuring indicators for investors facing a high-risk macroeconomic environment.In the Health/Pharma sector, difficulties encountered in the search for and development of new products have led to a reorientation of capital, reducing investments in medication-type products or medical equipment, in favour of investments in new medical technologies and medical services.Lastly, the development of innovative models for the diffusion of medical services make it possible to provide a higher quality, more competitive and more effective range of healthcare services in countries such as Australia, India and the Middle East, which will be likely to attract new capital.

Since JP Morgan, and now State Street, have dropped out of the running, it is increasingly likely that Deutsche Bank will have to sell off its activities in the areas of asset management (EUR400bn) separately, the Financial Times reports. The newspaper expects to see Ameriprise Financial pull out of the running soon, as it finds the price too high. But a sale in parts would be a more complex undertaking, and would increase the risk of seeing key personnel and top investment teams leave the firm.

The Danish asset management firm BankInvest, a specialist in emerging markets, has announced the promotion of Kasper Elmgreen as head of the international equities unit, Citywire reports. Elmgreen had previously been deputy head of the unit which he will now lead.

On 20 January, the China Securities Regulatory Commission (CSRC) issued La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque with an additional Chinese “A” shares quota of USD100m.The management of the additional quota will be entrusted to Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM), which, with the Edmond de Rothschild Mainland China fund, manages USD560m in assets, 5% of total assets in QFII funds managed by foreign entities (USD9.3bn as of the end of October).As of 31 December 2011, Edmond de Rothschild Asset Management had EUR12.4bn in assets under management in mandates and 28 open-ended funds registered for sale in 15 countries. As of the end of 2010, Edram had about EUR14bn in assets (see Newsmanagers of 20 January 2011).

Asian hedge funds finished the year 2011 with less than shining results, Asian Investor reports. According to statistics from HFR, the HFRX Asia index including Japan lost 5.2% for the year as a whole. But excluding Japan, the Asia Emerging Markets ex-Japan index has lost 17.75%. When developed Asian markets are included, the larger Asian index has lost “only” 13.81%. In other words, hedge funds did not manage to outperform the indices, with the exception of the HFR Japan index, which is down 6.8%, compared with 17.3% for the Nikkei 225. IN fourth quarter, Asian hedge funds saw outflows of USD1.04bn, but for the year as a whole, they have seen net inflows of USD6.6bn, bringing total assets under management to USD82.1bn. Two thirds of funds invested in Asian hedge funds were allocated to equity hedge strategies. The number of Asian hedge funds rose 4% last year to 1,100 funds.

Evan Reedman, director of lifecycle strategies at Queensland Investment Corp, is joining Credit Suisse in Melbourne to serve in the newly-created position of head of consultant relationships for Asia-Pacific, Asian Investor reports. He will report to Will Britten, head of asset management, Australia.

Colin Harte, co-manager of the Barings Global Bond Trust, has left the firm after 12 years of service, Investment Week reports. The move comes as the firm is closing the Absolute Return Bond Trust, also managed by Harte. The Global Bond Trust will now be managed by Dagmar Dvorak and Harjet Heer.

In line with its policy of refocusing on key markets, Coutts is stepping up its efforts in the direction of the Middle East, for which region it has recruited three senior partners, based in Geneva, Agefi Switzerland reports. The Geneva-based bank is also planning to recruit 20 more partners in the region this year.The former managing director of Bank Sarasin Alpen in Dubai, Akram Khattab, is appointed as Executive Director Relationship Managemnt. His preferred markets are Dubai and the northern Emirates. Ali-reza Vahabzadeh becomes Vice President Relationship Management. He joins from Citi Private Bank in Abu Dhabi, and previously worked in the Ultra High Net Worth Middle East team at Citi in Geneva. He will focus on Abu Dhabi and Qatar. Lastly, Arjun Mittal is appointed as regional director of NRI, in charge of markets. He is also formerly of Bank Sarasin Alpen in Dubai.

Since Tuesday, ComStage ETF (Commerzbank group) has added the ComStage ETF MSCI Emerging Markets Leveraged 2x Daily TRN fund to trading on the XTF segment of the Xetra electronic trading platform.The ETF (the 924th to be listed in Frankfurt) replicates the MSCI emerging markets index with a leverage of 2, on a daily basis (MSCI Emerging Markets Leveraged 2x Daily Net Index). It is the first emerging markets equity product offering leverage to be admitted to trading in Germany.CharacteristicsName: ComStage ETF MSCI Emerging Markets Leveraged 2x Daily TRNISIN code: LU0675401409TER: 0.75%

Axa Investment Managers has received a license from BaFin to release in Germany as well the SolEx share class, which is intended to limit the volatility of a traditional investment in equities (see Newsmanagers of 3 February).As in France, the shares will be available for all products of the Axa World Funds range, starting with the UCITS-compliant fund Axa World Funds Framlington Eurozone, launched on 22 November and managed by Gilles Guibout. Permanent investments in out of the money put options protect the investments against severe losses.The SolEx strategy will be operated by the Investment Solutions team at Axa IM, which since 1997 has been specialised in asset-liability management (ALM) for institutional investors. Arithmetically, the team manages EUR88bn in derivatives.

Mécontents de devoir répondre aux exigences de fonds propres de la directive Solvabilité II, certains acteurs français de la retraite complémentaire envisagent de délocaliser une partie de leur activité à l’étranger, rapporte L’Agefi Hebdo. L’Union mutualiste retraite (UMR), qui gère le régime de retraite facultatif Corem, travaille ainsi à la création d’un « organisme de financement des pensions » de droit belge dont la vocation est de proposer une solution de retraite aux entreprises dans tous les pays européens. L’UMR est loin d’être un cas isolé. « La piste d’une délocalisation de notre siège social en Belgique est étudiée depuis quelques mois, annonce ainsi Michel Clerc, directeur général de Médicis. Mais cette option est un ultime recours en cas d’application aveugle et uniforme du pilier 1 de Solvabilité II. » Même chez AG2R La Mondiale, un des ténors de la retraite collective, l’idée de créer un fonds de pension transfrontalier de droit étranger fait son chemin. « Nous y réfléchissons depuis longtemps et si nous devons franchir le pas, nous aurions une préférence pour le Luxembourg où nous sommes déjà présents, confie Michel Denizot, directeur des partenariats et des activités internationales. C’est un scénario de travail si nous constatons une distorsion de concurrence avec les autres fonds de pensions européens. »

Heritage International Fund Managers (HIFM) vient de recruter plusieurs personnes pour ses équipes. David Dorey rejoint la société de gestion au poste de head of Private Equity. James Christie et Andrew Cooper ont été nommés senior fund administration managers. Susie Peer rejoint l'équipe en tant que fund administration manager, précise Investment Europe. HIFM totalise des encours sous gestion et administration de plus de 50 milliards de dollars.

«L’objectif de ce fonds n’est pas de battre un quelconque benchmark, c’est tout simplement de gagner de l’argent. Et, au pire, de limiter les pertes à un minimum compatible avec le seuil de douleur d’un investisseur chatouilleux», résume Michel Patri, qui gère le nouveau fonds luxembourgeois AllianceBernstein European Flexible Equity Portfolio dans une optique de performance absolue avec un biais net long.Ce produit créé le 31 janvier vient d’obtenir l’agrément de l’AMF. Il a été amorcé par AllianceBernstein : ce gestionnaire a trouvé le concept séduisant et a jugé que cette stratégie convient particulièrement à une clientèle retail plutôt déboussolée après des années de crise. Le fonds doit être commercialisé aussi en Italie, en Suisse, en Suède, aux Pays-Bas, et au Royaume-Uni. Dans la pratique, le nouveau produit, «opportuniste et agile», est un long/short actions européennes coordonné dont l'équipe de gestion peut faire varier de 0 à 100 % l’exposition nette au marché (40 % actuellement) en fonction d’un modèle quantitatif «discipliné» qui évolue en fonction de l’environnement boursier (risque, valorisations, consensus, momentum, facteurs techniques, prime relative des actions sur les obligations).Trois gérants (dont Michele Patri, leur chef) sont chargés respectivement des cycliques, des défensives et des financières. Ils identifient les valeurs les plus solides dans les «bons» secteurs pour le portefeuille long (et ont droit à 20 % maximum d’actions extra-européennes, 15 % actuellement) et se protègent par le biais de dérivés, par exemple sous forme d’un «short» synthétique que la taille d’AllianceBernstein permet d’obtenir à un tarif compétitif auprès des contreparties (comme Goldman Sachs)… tout comme elle donne aux gérants un accès aisé aux dirigeants des entreprises dont les titres sont potentiellement dignes de figurer en portefeuille.La formule imaginée par Michele Patri ne fonctionne pas trop mal, puisque depuis le lancement (25 janvier 2010), la performance nette au 31 janvier 2012 de ce fonds d’actions (à la base) a été de 1,47 % pour un rendement de 0,45 % des Bunds 3 mois, avec une volatilité de 5,47 %CaractéristiquesDénomination : AllianceBernstein European Flexible Equity PortfolioCodes Isin :Parts A : LU0590155247Parts I : LU0590155320Droit d’entrée : 6,25 % (parts A)Commission de gestion : 1,50 % (parts A)0,70 % (parts I)Commission de performance : 10 % de la surperformance par rapport au Bund 3 mois, avec high watermark

Thierry Pauwels, directeur de la gestion actions d’OFI AM, a quitté la société, comme l’annonçait Newsmanagers il y a quelques jours. Il est remplacé par Ralph Bruneau, qui a occupé entre 1990 et 2010 la fonction de directeur des gestions actions de la BGP puis de la BFT. Le nouveau venu était également directeur général adjoint de BFT Gestion.Outre le départ de Thierry Pauwels, Pierre-Alexis Dumont, gérant actions, a quitté OFI AM. La société de gestion doit, dans les prochaines semaines, faire état d’une évolution de l’organisation des différentes équipes actions existantes au sein du groupe OFI, précise un communiqué.OFI AM gère 47,3 milliards d’euros dont 6,62 milliards investis dans des produits actions.