C’est fait, selon le quotidien, qui attend une officialisation dès aujourd’hui. KKR aurait noué un accord avec Denver Gardner pour un rachat à raison de 76 dollars par action. Ce qui valorise la cible à quelque 3,74 milliards de dollars, alors que le titre a clôturé à 73,85 dollars hier soir sur le Nyse. Le conseil d’administration de KKR devait se réunir dans la nuit pour approuver la transaction.

Le quotidien croit savoir, citant des sources proches des discussions, que la famille du directeur général du promoteur chinois Soho China est en discussions pour acquérir une part de 40% de l’immeuble General Motors à Manhattan. Les fonds souverains du Qatar et du Koweït feraient partie des vendeurs. La transaction pourrait valoriser l’actif à quelque 3,4 milliards de dollars.

Vous avez obtenu le prix de la meilleure politique d’investissement ISR attribué par l’IPE. Comment avez-vous déterminé votre stratégie d’investissement ? Il existe plusieurs façons de pratiquer l’ISR. Par exemple, l’exclusion sectorielle convient aux fondations religieuses dont les membres ont des références communes leur permettant de se mettre d’accord sur les secteurs à exclure (alcool, armes, tabac...). Cela ne peut être le cas pour l’ERAFP, dont les 4,6 millions de cotisants (les fonctionnaires des trois fonctions publiques) ont des convictions très diverses. Une autre approche de l’ISR conduit à investir dans des fonds thématiques (fonds « verts » dédiés aux énergies renouvelables, etc.). L’ERAFP, avec déjà près de 14 milliards d’euros d’actifs sous gestion, doit investir chaque année environ 1,5 milliard d’euros. Nous ne pouvons donc pas nous concentrer sur les panneaux solaires ou les fermes éoliennes. Un grand investisseur comme l’ERAFP est obligé d’acheter le marché et sa politique d’investissement ISR doit tenir compte de la complexité du monde. Dans ce contexte, la stratégie ISR la plus adaptée est le Best in Class. Nous n’excluons donc aucune activité, dès lors qu’elle est autorisée par la France. À l’inverse, la France a ratifié la convention d’Oslo qui prohibe les armes à sous-munitions ; par conséquent, les entreprises associées à leur production sont en dehors de notre univers d’investissement. Si aucun secteur n’est exclu, investissez-vous dans l’industrie pétrolière ? Nous prenons le monde tel qu’il est. Il est illusoire de croire qu’on pourrait le changer par un coup de baguette magique. Même si on peut le regretter, le pétrole demeure une énergie essentielle. Ce que nous souhaitons, c’est contribuer à faire évoluer la situation dans le bon sens, en sélectionnant les entreprises qui font le plus d’effort pour aller vers une économie plus soutenable, donc moins intensive en carbone, plus soucieuse des hommes et offrant une meilleure gouvernance. À partir de ces trois critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance), nous notons les entreprises du secteur pétrolier comme celles des autres secteurs. En général, les entreprises qui cherchent à maximiser le profit immédiat ignorent ou négligent les enjeux associés à ces trois critères. À l’inverse, les entreprises les mieux notées ne lésinent pas sur la sécurité, s’efforcent de maîtriser la chaîne de sous-traitance, investissent dans les énergies renouvelables etc... Elles contribuent à l'émergence d’une économie plus soutenable, tout en poursuivant également leur propre intérêt sur le long terme. Bien sûr, la notation extrafinancière, qui en est encore à ses débuts, ne nous offre pas une image parfaite de la performance ISR réelle : des angles morts demeurent et nombre d’entreprises déploient de nombreux efforts pour présenter de jolies plaquettes et « survaloriser » leurs « initiatives ISR ». Il faut être lucide et se rappeler, par exemple, que BP avait plutôt une bonne note ISR jusqu'à l’accident de Deepwater. Nous devons apprendre, notamment en tirant les leçons de tels accidents. Il y avait une dilution des responsabilités au travers de la chaîne de sous-traitance, et des économies, dérisoires au regard des risques pris, avaient été réalisées sur le coffrage du puits. Avant l’accident, certains signaux auraient pu alerter, mais dans un monde submergé d’informations, ils n’ont pas été captés. Nous regardons comment les responsables de BP réagissent. S’ils ne se remettent pas en cause, les investisseurs ISR devront en tirer les conséquences. Vous pouvez également agir en tant qu’actionnaire... Nous ne gérons directement que les obligations souveraines. La gestion des autres classes d’actifs est déléguée. Nous faisons part aux sociétés de gestion de nos consignes de vote au travers de notre guide d’engagement. Ce dernier reflète nos positions, par exemple sur le nombre de mandats que peut détenir un administrateur, sur la notion d’indépendance ou encore sur l'échelle des rémunérations. Toutefois, nous ne nous leurrons pas sur notre capacité d’influence. Avec ses 600 milliards, le fonds souverain norvégien, lui, a un poids qui lui confère une réelle capacité d’influence. Plus modestement, compte tenu de notre taille, nous pouvons par le dialogue avec les autres investisseurs de long terme en Europe promouvoir des positions communes. Une démarche ISR a-t-elle des implications pour la gestion de votre passif ? En fait, il aurait fallu commencer par là, car le risque pour un fonds de pension naît d’abord à son passif. On ne peut être un investisseur responsable si l’on ne gère pas son passif de manière responsable et si, par exemple, on sous-tarifie grossièrement les engagements que l’on prend, comme c’est le cas de la plupart des fonds de pension américains. Pour notre part, nous avons choisi un taux d’actualisation raisonnable, qui respecte l'équité intergénérationnelle et nous préserve de toute pression excessive sur le rendement de nos investissements. Nous ne poussons donc pas les entreprises à dégager des rendements élevés à court terme. Cela les inciterait à réduire leurs investissements de long terme ou à mal rémunérer leur personnel, autant de décisions qui ne préservent pas l’avenir. Le taux du tarif du Régime a été fixé, à l’origine, à 1,34 % en réel et pour maintenir notre ambition de revaloriser les prestations de 2 % par an, notre actif vise par conséquent un rendement minimum de 3,34 %. En ayant des exigences raisonnables de rentabilité, nous sommes en cohérence avec l’impératif de soutenabilité. Cela ne signifie pas que nous ne fixons pas d’objectifs à nos investissements. Lorsque nos fonds peuvent être comparés à un indice de référence, nous demandons au gérant de faire mieux en matière extrafinancière et, bien sûr, de faire tout son possible pour surperformer en matière financière. Cette distinction entre financier et extrafinancier, qui pour nous n’a pas grand sens, va en s’estompant, car la bonne note ISR d’une valeur permet d’espérer que ses performances vont perdurer dans le temps. Pensez-vous que la définition de l’ISR doit être clarifiée ? Il faut en effet clarifier les choses. Aujourd’hui, tout le monde se réfère à l’ISR. Il existe par exemple des Sicav monétaires ISR... cela m'étonne, car le monétaire étant par définition court terme, dès lors, on peut se demander où est l’engagement. Dans ce maquis, une définition claire et un label peuvent aider les investisseurs à s’y retrouver. Le label de Novethic, qui a une réputation de sérieux, est intéressant. Bien sûr, il est perfectible. Nous sommes au début d’un long processus et Novethic est un pionnier. Investissez-vous dans des valeurs bancaires ? Bien sûr, et nous privilégions les émetteurs qui disposent d’une bonne gouvernance. Autre critère important pour nous : nous observons ce que les banques financent lorsqu’elles octroient des prêts. De plus en plus d’investisseurs ou gérants d’actifs disent que la quasi-totalité de leur gestion intègre les critères ESG. De quelle façon votre stratégie se distingue-t-elle de la stratégie d’intégration ? En général, les sociétés de gestion parlent d’intégration pour évoquer la prise en compte par les analystes financiers d’enjeux ESG traditionnellement peu regardés dans l’analyse financière. Leur intégration est généralement peu formalisée ; elle ne se traduit pas par une notation ESG spécifique ou par des règles d’exclusion des émetteurs les moins bien évalués sur cette dimension extrafinancière. L’approche de l’ERAFP, dont la totalité des investissements sont réalisés dans le cadre d’une grille ISR qui lui est propre, se distingue de l’intégration. En effet, notre prise en compte des enjeux ESG est systématique : tous les émetteurs, dans tous les secteurs d’activité, sont concernés. Elle est formalisée à travers un référentiel détaillé de critères et des règles précises de notation et d’application du principe de Best in Class.

Julien Le Louët, responsable du service financier et immobilier de l’OCIRP dans un article paru dans Option Finance numéro 1208 : L’immobilier constitue la principale source de diversification de nos investissements. Nous possédons en direct des biens de bureaux de qualité dans Paris, situés pour la plupart dans le quartier centre affaires (QCA). Elaborée assez tôt au sein de notre organisme, cette stratégie nous a toujours donné satisfaction. Par contre, il devient de plus en plus difficile aujourd’hui de trouver des opportunités d’investissements à prix raisonnables. Ces derniers ne reflètent pas toujours les conditions macroéconomiques qui limitent la baisse des taux de vacance pour les bureaux, et maintiennent sous pression les loyers économiques depuis 2007. Nous ne nous intéressons pas encore au thème des dettes immobilières, qui manque de track record et ou l’accès a l’information est encore limité.

Les lettres de cadrage du projet de budget 2014 que s’apprête à envoyer Bercy à tous les ministères intégreront un effort d'économies supplémentaires «légèrement» supérieur à 4 milliards d’euros, a déclaré le ministre délégué en charge du Budget, Jérôme Cahuzac. Ces lettres, qui lancent la préparation du budget 2014, devraient partir vendredi.

Davantage d’hôtels devraient changer de mains cette année, avec des volumes de transactions retournant aux niveaux d’avant la crise en raison d’un financement facilité et de la présence sur le marché des acheteurs du Golfe en quête de biens d’exception. Selon HVS Hodges Ward Elliott, les transactions ont atteint 5,6 milliards d’euros l’an dernier en Europe, en recul de 21% sur un an.

La Grèce a décidé de prélever pour la première fois de son histoire un impôt sur l’exploitation minière du pays, afin d’augmenter les recettes de l’Etat et réduire son déficit public. Bien que l’exploitation minière ne représente qu’une part minime dans l'économie, elle constitue un des premiers secteurs d’exportation.

Selon le département du Travail, la productivité non agricole des Etats-Unis s’est contractée au quatrième trimestre à son rythme le plus soutenu depuis quatre ans mais ce recul devrait être éphémère dans la mesure où l’on s’attend à ce que la croissance économique s’accélère après avoir stagné fin 2012. Elle a diminué de 1,9% en rythme annuel.

Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué de façon inattendue aux Etats-Unis lors de la semaine au 2 mars, à 340.000 contre 347.000 (révisé) la semaine précédente, suggérant une accélération de la reprise du marché du travail, a indiqué le département du Travail. La moyenne mobile sur quatre semaines s'établit à 348.750, son plus bas niveau depuis mars 2008.

Le déficit commercial des Etats-Unis s’est creusé plus que prévu en janvier, selon les statistiques, corrigées des variations saisonnières, du département du Commerce. Ce déficit s’est établi à 44,45 milliards dollars lors du premier mois de 2013, contre 42,6 milliards attendu par les économistes. Les exportations ont baissé de 1,2%, tandis que les importations ont augmenté de 1,8%.

«Les marchés, passée une première excitation immédiatement après les élections, sont revenus plus ou moins à ce qu’ils étaient auparavant... Les marchés comprennent qu’on vit en démocratie», a déclaré le président de la BCE Mario Draghi, lors de la traditionnelle conférence de presse suivant la décision de l’institut d'émission de ne pas modifier ses taux directeurs. «(...) La contagion à d’autres pays a été étouffée cette fois, contrairement à ce qui aurait pu se produire il y a un an et demi environ; voici là encore un signe positif», a-t-il ajouté. Le scrutin italien, caractérisé par un rejet massif des mesures d’austérité de la part de l'électorat, n’a pas produit de majorité suffisante pour former un gouvernement stable, avec tous les risques que cela peut comporter pour les réformes économiques et les mesures de réduction de la dette.

Robeco a annoncé que le siège de sa filiale Rorento NV quittera Curaçao pour s’implanter à Luxembourg et qu'à compter du 22 juillet ses fonds commercialisés en Europe seront conformes aux normes européennes. Après le déménagement, Rorento sera soumise à la tutelle du régulateur luxembourgeois. La stratégie du produit coordonné sera inchangée par rapport à la formule actuelle, mais l’adoption d’un statut conforme à OPCVM IV va imposer des contraintes supplémentaires, notamment en matière de diversification des risques.Société anonyme à Curaçao, Rorento prendra au Grand-Duché le statut de sicav et les porteurs de parts de Rorento NV recevront un nombre équivalent de parts de Rorento DH EUR réservées aux investisseurs retail et couvertes du risque de change en euros.

En février, les ETP européens ont collecté en net 1,4 milliard de dollars contre 6,5 milliards en janvier, d’après les statistiques du BlackRock Institute. Sur les dix premiers promoteurs, six ont accusé des sorties nettes comprises entre 0,1 milliard (UBS et Source) et 0,4 milliard (ETF Securities) Lyxor a pour sa part subi des remboursements nets de 0,2 milliard.En revanche, les deux plus gros acteurs du secteur, iShares (BlackRock) et db x-trackers (Deutsche Bank) affichent des souscriptions nettes de 1,5 milliard et 0,2 milliard de dollars.Sur janvier-février, les souscriptions nettes totales ressortent à 7,9 milliards de dollars, dont 5,7 milliard pour iShares et 1,2 milliard pour db x-trackers.Pour les encours, le palmarès demeure inchangé : iShares arrive largement en tête avec 145,7 milliards de dollars sur un total de 375,4 milliards, devant db x-trackers (51,5 milliards) et Lyxor (42,2 milliards).

La collecte nette de Legal & General Investment Management s’est élevée l’an dernier à 7,1 milliards de livres contre 3 milliards de livres l’année précédente, selon les chiffres publiés le 6 mars par la société. Cette progression a contribué à une hausse du bénéfice d’exploitation à 243 millions de livres contre 234 millions de livres l’année précédente.Les actifs sous gestion ont enregistré une progression de 9% sur l’année à 406 milliards de livres contre 371 milliards de livres en 2011. LGIM souligne dans un communiqué que l’activité s’est accélérée à l’international, notamment aux Etats-Unis et dans le Golfe. La collecte nette émanant de la clientèle internationale atteint 7,8 milliards de livres contre 4,5 milliards de livres en 2011, les actifs sous gestion internationaux affichant un bond de 34% à 43 milliards de livres contres 32 milliards de livres en 2011.

La société britannique de conseil en investissement Apache Partners va lancer le 22 mars prochain un fonds dédié aux marchés frontières.Le fonds s’intéressera en priorité aux marchés d’Amérique centrale et du Sud, aux Balkans, aux pays baltes, à l’Europe centrale et orientale, à l’Afrique sub-saharienne, à une partie des pays du Golfe, à l’Indochine et à l’Asie centrale.Le fonds sera investi principalement en actions mais il pourra également comporter une poche obligataire. Dans un premier temps, les principaux marchés seront la Mongolie, le Kazakstan, le Nigéria, la Bosnie, Cuba et l’Irak. Le fonds sera géré comme un fonds de fonds et les sélections dépendront autant de facteurs quantitatifs que qualitatifs.

Head of real estate market Germany North depuis 2011chez Commerz Real où il était entré en 2008, Dominik Moll prendra au 15 avril 2013 le poste nouvellement créé de directeur de la gestion d’actifs immobiliers pour l’Allemagne chez Union Investement Real Estate (UIRE).Subordonné à Volker Noack, membre de la direction générale, Dominik Moll prend la responsabilité d’un portefeuille de bureaux, de magasins et d’actifs logistiques représentant un volume supérieur à 4 milliards d’euros. Il sera aussi chargé de superviser les locations et la gestion des locataires, à la tête d’une équipe de 36 «asset & tenant relations managers».

A la faveur de la conférence de presse de présentation des résultats de la fédération DSGV des caisses d'épargne allemandes, le président Georg Fahrenschon a indiqué que l’encours de la filiale de gestion d’actifs DekaBank, qui publiera ses résultats le 9 avril, a gonflé de 7,68 % à 162,6 milliards d’euros en 2012 contre 151 milliards au 31 décembre 2011. Cela résulte en partie de la collecte nette enregistrée au quatrième trimestre, après les sorties nettes du premier semestre. La demande de la clientèle des caisses d'épargne a surtout concerné les fonds immobiliers offerts au public et les fonds diversifiés.D’autre part, Georg Fahrenschon a annoncé que le «bénéfice économique» (bénéfice aux normes IFRS avant impôt, plus résultat de la valorisation des instruments financiers) de Deka pour 2012 a été supérieur aux 383,1 millions de 2011, lequel affichait un plongeon de 58,6 % sur 2010.

A fin 2012, l’encours sous gestion et administration de l’allemand HSBC Trinkaus est ressorti à 150,3 milliards d’euros contre 125,5 milliards un an plus tôt, ce qui représente un gonflement de 19,8 %.Le bénéfice net du pôle particuliers haut de gamme a diminué à 19 millions d’euros l’an dernier contre 21,1 millions en 2011 tandis que celui des clients institutionnels augmentait à 46,4 millions contre 41,1 millions.Au total, le bénéfice net de HSBC Trinkaus s’est tassé de 3 % à 133,2 millions d’euros contre 137,3 millions.

Martin van Rijn ayant été nommé en novembre secrétaire d’Etat au ministère néerlandais de la Santé, de la Protection sociale et du Sport, a dû quitter son poste de CEO du fonds de pension PGGM (133 milliards d’euros). Il a été remplacé le 6 mars, avec effet immédiat, par Else Bos, qui exerçait cette fonction à titre intérimaire depuis le 5 novembre, en plus de celle de chief institutional business. Cette nomination demeure cependant conditionnelle, en attendant l’agrément de la Banque des Pays-Bas (De Nederlansche Bank).Else Bos, qui avait auparavant travaillé chez ABN Amro et NIB Capital Asset Management, a rejoint PGGM en 2002 comme CEO, investments.

L’espagnol Mapfre entamera le 22 mai la commercialisation de son deuxième fonds de rendement de 2013, le Fondmapfre Rendimiento II, qui se propose de servir un rendement annuel non garanti de 3,25 % de la valeur liquidative au 28 mai contre 3,50 % pour le Fondmapfre Rendimiento I lancé en janvier. Le portefeuille sera investi essentiellement en obligations émises par l’Instituto de Crédito Oficial (ICO) et aura une durée de vie de 5 ans, jusqu’au 1er juin 2018.CaractéristiquesDénomination: Fondmapfre Rendimiento II, FICode Isin: ES0115721005Droit d’entrée : 5 % du 29 mai 2013 au 1er juin 2018Commission de gestion: 0,85 %Commissions de rachat : 2 % du 28 mai 2013 jusqu’au 28 mai 20141,5 % ensuite jusqu’au 28 mai 20151 % ensuite jusqu’au 31 mai 2018

Le taux de couverture moyen des engagements des fonds de pension d’entreprise américains s’est contracté de 0,5 point de pourcentage au mois de février pour s'établir à 80,7%, selon BNY Mellon. Durant le mois sous revue, les actifs des fonds de pension se sont accrus de 0,8% alors que les engagements ont augmenté de 1,4% sous l’effet d’un recul du taux d’actualisation des entreprises notées Aa de 8 points de base à 4,05%.

Même après l’acquisition de Fauchier Partners pour 80 millions de dollars (plus 56 millions si la société atteint certains objectifs), Legg Mason dispose encore d’un milliard de dollars pour des acquisitions, a estimé Pete Nachtwey, directeur financier, cité par le Wall Street Journal. Sur ce total, 550 millions sont du cash et 500 millions un crédit renouvelable (revolver) non utilisé.

Patron de l’activité de courtage principal sur la décennie écoulée, Philip Vasan a été promu par Credit Suisse à la tête de la division banque privée pour les Amériques (Etats-Unis, Canada et Amérique latine), rapporte The Wall Street Journal. L’impétrant sera subordonné à partir d’avril à Rob Shafir, basé à New York et global co-head of private banking & wealth management.Comme patron du courtage principal, le groupe helvétique a choisi Paul Germain, qui a été recruté par Philip Vasan chez Goldman Sachs en 2010.A noter enfin qu’Anthony DeChellis head of the private bank, Americas, va quitter ce poste pour exercer d’autres fonctions dans la division, selon les proches du dossier.

F.U.X. Asset Manager Manufaktur GmbH (FUXAMM) a réuni les francfortois Tungsten Capital Management (500 millions d’euros d’encours) et Universal Management pour le lancement d’un fonds diversifié défensif total return et market neutral de droit allemand, le Tungsten Paragon UI, qui vise un rendement annuel compris en 6 et 8 %.Le gérant Tarek Saffaf met en œuvre une stratégie directionnelle d’options sur indices d’actions combinée à des investissements en obligations de bonne qualité et à une stratégie de volatilité market neutral.Le budget de risque mensuel limite les pertes très rapidement et permet des phases de reprise également rapide après un «draw down».CaractéristiquesDénomination: Tungsten Paragon UICodes Isin: DE000A1J31V0 (parts R)DE000A1J31W8 (parts I)Droit d’entrée: 5 % maximumCommissions de gestion:Actuellement 1,89 % (parts R)Actuellement 1,29 % (parts I)Commission de performance: 15 % pour la surperformance par rapport à l’Euribor 1 mois TR, avec high watermark

Neptune Investment Management envisage de fermer quatre fonds, dont trois appartenant à la gamme Max Alpha, en raison d’une demande plus faible que prévu pour ces produits, rapporte Fund Web. Les fonds concernés sont le Neptune US Max Alpha fund (1,8 million de livres), le Neptune European Max Alpha fund (600.000 livres), le Neptune Japan Max Alpha fund (400.000 livres) et le Neptune Green Planet fund (3,8 millions de livres).

Swiss & Global Asset Management a lancé un fonds dette émergente investment grade pour Enzo Puntillo, le responsable de la dette émergente de la société de gestion, selon les informations exclusives de Citywire Global. Le fonds luxembourgeois JB Emerging Markets Investment Grade Bond Fund sera investi dans des obligations en devises fortes.

L’indice HFRX Global Hedge Fund a progressé en février de 0,43%, toutes les stratégies étant bien orientées à l’exception de la stratégie macro. En revanche, l’indice Credit Suisse Liquid Alternative Beta accuse un léger repli de 0,16% en février.Sur les deux premiers mois de l’année, l’indice HFRX affiche un gain de 2,4 % contre 1,4% pour l’indice Standard & Poor’s 500. Les stratégies de «fundamental value» ont enregistré un gain de 1,72 % en février et de 4,85 % depuis le début de l’année. Les fonds d’arbitrage de convertibles ont progressé de 1,45 % sur le mois et de 2,43 % depuis le début de l’année.Les fonds macro ont en revanche reculé de 0,09 % en février et affichent un gain marginal de 0,01 % sur deux mois.

Le gestionnaire de fortune Partners Group a annoncé le 6 mars qu’il avait bouclé le programme Global Value, ouvert en 2011. Le programme a recueilli 680 millions d’euros, selon un communiqué diffusé le 6 mars. Partners Group Global Value 2011 constitue donc le troisième et plus gros programme de la société. Il fait suite à des programmes lancés en 2006 et 2008, qui avaient été fermés avec des montants d’un peu plus de 400 millions d’euros pour le premier et de 530 millions d’euros environ pour le second. Au moment de la clôture du programme, Partners Group Global Value 2011 avait déjà été placé à hauteur de 50% dans des investissements diversifiés de Private Equity.

L’américain BNY Mellon a annoncé que Shizu Kishimuto a été promue representative director et president de sa filiale de gestion d’actifs japonaise BNY Mellon Asset Management Japan Limited (société créée en 1998) à compter du 1er avril. Elle avait rejoint BNY Mellon en 2003 et elle était en dernier lieu representative director et head of retail sales & marketing.A son nouveau poste, Shizu Kishimuto remplacera Shogo Yamaguchi, entré dans la société en 2007, qui a été promu representative director et chariman de BNY Mellon Asset Management Japan Limited, également au 1er avril.Tous deux sont basés à Tokyo et subordonnés à Alan Harden, CEO de l’activité de gestion d’actifs de BNY Mellon pour l’Asie-Pacifique.

Selon des proches du dossier cités par Reuters, l’espagnol Bankinter et le capital-investisseur américain Apollo Global Management se seraient accordés pour soumissionner conjointement et offrir jusqu'à 2 milliards d’euros pour la Banca della Svizzera Italiana (BSI) mise en vente par le groupe Generali.Les autres candidats repreneurs en lice sont le brésilien Safra, qui a récemment acheté Sarasin, et le chinois ICBC.