Alliance et Patrimoine, une fédération de CGPI regroupant 23 cabinets pour des encours de 300 millions d'euros, organise le 5 décembre son assemblée générale à Montpellier. Pour l'occasion, des sociétés de gestions seront invitées pour s'exprimer au cours de trois tables rondes.

Cédric Genet, CGPI chez Carat Capital, et fondateur de monprojetretraite.fr, présente pour Challenges son produit vedette face à la crise.

Candriam Bonds High Spread géré par Philippe Noyard, qui a 25 ans d'expérience dans le marché. Il a rejoint Dexia Asset Management en 1989, il est devenu Head de High Yield et de gestion Credit Arbitrage en 1999. Son équipe est composée de quatre gestionnaires de fonds et analystes.

Parmi les 145 milliards d’euros d’encours gérés par la Banque Postale Asset Management (LBPAM), la multigestion traditionnelle représente 455 millions d’euros répartis au sein de 9 portefeuilles, et 8 milliards d’euros conseillés pour des investissements en fonds externes dans le cadre de mandats diversifiés institutionnels, principalement pour le compte d’assureurs.

C’est dans le cadre de son stage de fin d’études à la Caisse des Dépôts et Consignations que Rozenn Le Caïnec, Directeur des gestions diversifiées et multigestion à La Banque Postale Asset Management (LBPAM) découvre l’univers des OPCVM. Elle a pour mission de rédiger un rapport de gestion sur la gestion diversifiée dans une SICAV internationale. Le coup de foudre pour cette mordue de macroéconomie. Il faut dire qu’au début des années 90, les sociétés de gestion, avec leurs fonds profilés en plein essor, séduisent alors plus d’un financier en quête de nouveauté (et de rendement).

Après huit semaines consécutives de retraits nets, les flux retail vers le haut rendement européen sont redevenus positifs sur la semaine achevée au 29 octobre, à hauteur de 1,5 milliard de dollars, souligne vendredi Bank of America Merrill Lynch à partir des statistiques d’EPFR. La semaine a été marquée par le retour sur les actifs à risque après la correction de mi-octobre, en faveur des actions (2,1 milliards de dollars) ou encore de la dette émergente.

Le tribunal de Sienne a condamné vendredi à des peines de prison de trois ans et six mois trois anciens dirigeants de la banque Monte dei Paschi: Giuseppe Mussari, ex-président, Antonio Vigni, ex-directeur général, et Gianluca Baldassarri, ex-directeur financier. Les trois hommes ont été reconnus coupables d’avoir fait obstruction au superviseur bancaire, en lui cachant la nature du contrats «Alessandria» passé en 2009 avec Nomura pour masquer des pertes au sein de la banque. MPS, sauvée par l’Etat italien, avait dû rectifier ses comptes en février 2013 en reconnaissant une perte d’environ 300 millions d’euros sur ce contrat.

L’Union européenne a porté devant l’Organisation mondiale du commerce son différend avec Moscou à propos des exportations européennes de produits agricoles et manufacturés vers la Russie, annonce l’OMC dans un communiqué. L’UE accuse la Russie d’imposer des droits de douane supérieurs à ce qui est autorisé sur une série de biens, comme le papier et le carton, l’huile de palme ou encore les réfrigérateurs. La Russie a 60 jours pour tenter de trouver une issue au différend par le biais de discussions directes avec l’UE, sans quoi l’Union européenne pourra passer à l'étape suivante en demandant un arbitrage de l’OMC.

L’indice Bovespa de la Bourse brésilienne restait orienté à la hausse, à +1,39% vendredi après-midi. La devise brésilienne se repliait en revanche de 2% face au billet vert à 0,4076 dollar, effaçant l’intégralité de ses gains de la veille. La hausse surprise des taux au Brésil de 25 points de base, à 11,25%, décidée dans la foulée de la réélection de Dilma Rousseff à la tête du pays, avait provoqué jeudi un rebond de la devise et des marchés locaux, cette annonce étant vue comme un signe d’apaisement adressé aux investisseurs.

La Banque du Japon (BoJ) a surpris les marchés financiers vendredi en augmentant encore son programme de rachats d’actifs, en réponse à une croissance et à une inflation défaillantes après le relèvement de la TVA intervenu en avril. A une majorité étroite de 5 voix contre 4, les membres de son conseil de politique monétaire ont décidé d’accélérer le rythme d’augmentation annuelle de la masse monétaire qui passera à 80.000 milliards de yens (575 milliards d’euros), contre 60.000-70.000 milliards de yens auparavant. Les achats de dette publique seront portés à 80.000 milliards de yen par an, soit 30.000 milliards de plus qu’auparavant, la maturité moyenne de son portefeuille d’obligations souveraines étant accrue d’environ 3 ans. La banque centrale triplera par ailleurs ses achats de fonds négociés en Bourse (ETF) et de fonds immobiliers.

L’inflation dans la zone euro s’est très légèrement accélérée en octobre à 0,4% en rythme annuel après 0,3% en septembre, montre la première estimation publiée vendredi par Eurostat, qui correspond au consensus Reuters. En revanche, l’inflation sous-jacente (core) a reculé de 0,8% à 0,7%, retrouvant ses plus bas niveaux. Jeudi, l’inflation en Allemagne, la première économie d’Europe, a été estimée à 0,7% sur un an, son plus bas niveau depuis mai.

La banque centrale russe a annoncé vendredi matin une hausse de son taux directeur de 150 points de base pour le porter à 9,5%. Un geste largement plus fort que l’anticipation du consensus, qui attendait un resserrement monétaire de 50 pb. La banque tente de lutter contre la hausse de l’inflation et la chute du rouble, qui a perdu 20% depuis juillet contre un panier de devises. Une baisse que ses interventions en octobre sur le marché des changes, estimées à 26 milliards de dollars, n’ont pas réussi à endiguer.

Henrik Fahlåker has joined T Rowe Price to cover institutional investor relationships in northern Europe, according to realtid.se. Henrik worked previously as an analyst at SEB Wealth Management. He will patner withThomas Berglund based in Stockholm and will report to Jan Eggertsen in Copenhague. He should start work on November 17.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Morningstar Investment Management, a division of the Morningstar group, on 30 October announced the arrival of Clémence Dachicourt and Marina Jelesova as senior investment consultant and portfolio manager, and as investment consultant and portfolio manager, respectively. Dachicourt, who has 13 years of experience as a senior portfolio manager and financial analyst, previously managed EUR400m in asstes in traditional and alternative multi-asset class funds for La Française AM, including the LFP Stratégie Actions Master fund. Before that, she served as a senior alternative fund analyst at Lyxor Asset Management, as a buy-side portfolio manager at UBS, and lastly, as an equity manager at CDC Ixis AM. Jelesova, for her part, joins from Redingtom, an investment advising firm in London, where she advised institutional investors with more than GBP270bn in assets, in the areas of liability-driven investment and investment strategy. She has also been an alternative fund analyst at BNP Paribas Investment Partners and a credit portfolio manager at Crédit Agricole CIB.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Money market funds denominated in euros may earn negative yields in the next few weeks, the ratings agency Moody’s estimates in a study entitled “ Negative yields alone will not trigger downgrades of Euro Money Funds.” The persistent low interest rate environment and the decision by the European Central Bank to reduce its deposit rate to -0.2% in September 2014 have significantly eroded returns for money market funds denominated in euros, the agency explains. As a result, returns for most money market funds denominated in euros are now near zero, despite the fact that managers have already renounced all or part of their management fees. “The question is not whether money market funds denominated in euros will be earning negative yields, but rather when,” says Marina Cremonese, assistance vice president, analyst and co-author of the Moody’s study. “The timing will depend on the structure of each portfolio and on commission policies. Investors will then have to choose between paying for the safety and liquidity of money market funds, or to invest in products with positive returns with a low liquidity level and higher-risk credit profiles,” she adds. However, Moody’s considers that negative yields from money market funds alone will not be enough to trigger ratings downgrades. Funds which are able to operate in an environment of negative yields, and to continue to keep investment promises made to their shareholders, will probably not experience changes to their ratings, the ratings agency claims, on the condition that the quality of credit in their portfolios remains compatible with their current rating. “However, negative yields will put pressure on fund managers to change their investment strategies, to generate higher returns, which could then put pressure on the ratings of funds,” suggests Vanessa Robert, senior credit officer and co-author of the study at Moody’s. Managers will probably add credit and/or duration risks in order to generate positive returns.”

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Pimco has launched an emerging market debt fund with a 2018 target date, to allow investors to profit from the developing world with limited risks, Citywire Global reveals. The Pimco GIS Emerging Markets 2018 fund, based in Dublin, will be overseen by Francesc Balcells. The fund is licensed for sale in Austria, Belgium, Finland, France, Germany, Italy, Ireland, Luxembourg, the Netherlands, Norway, Spain, Sweden and the United Kingdom.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Activist shareholding is doing well. According to a study by the law firm Schulte Roth & Zabel, activist shareholders have often succeeded in bringing about changes at US businesses in recent years. A survey carried out in partnership with the data provider Mergermarket, covering head of companies and activist hedge funds, has found that activism can be expected to incrase in the next 12 onths. More than half of respondents estimate that the increase will be “substantial.” Recent data suggest that companies engaged by dissident shareholders are successful increasingly often, with a rate of success that has more than doubled in the past 10 years to more than 70%. It is therefore not astonishing that activists are showing a desire to continue on this path, particularly since certain major institutional investors are now more inclined to participate in campaigns organised by dissident shareholders. Nearly half of respondents to the survey say that their efforts will be likely to result in improvements in efficiency or in relation to operational issues next year, with the performance of equities, modifications to the board of directors ro mangaement teams, or announced acquisitions in the firing line. The study, two thirds of which is dedicated to the US situation, points out that activism is also on the rise in Europe. Two thirds of participants are expecting activity to rebound in Europe in the next 12 months. One of the reasons advanced for this is that the European market offers a reduced number of potential targets for campaigns as a result of the muted economic environment in the region.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Jean-Francois Tilquin has joined Raymond James Asset Management International as head of asset allocation and investment solutions. He had previously worked at the asset management firm Convictions AM as head of bond management. Tilquin, who holds a DESS in banking and finance from the Université Paris Dauphine, began his career as an OPCVM fund manager at UAP (1987-1994), and then joined the Fimagest company as head of the international fixed income and diversified management activity (1994-1997). In 1997, he co-founded the asset management firm Expertise Asset Management, and then in 1999, created a bond and diversified management activity for Axa IM Japan. On his return to Paris in 2002, he joined the Scor group, where he served as chief investment officer. He was later chairman of the investment advising company CII Finance, and in mid-2012 joined the asset management firm Convictions AM.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The alternative management firm Equinox Institutional Asset Managemetn has made two promotions on its teams. From 1 November, Ajay Dravid becomes chief investment officer, and Rufus Rankin takes over as head of research. Dravid joined Equinox in January 2011 as a portfolio manager. Ranking, who has worked at the asset management firm since 2011, was previously head of product development at an affiliated company, Equinox Financial Solutions.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Netherlands-based asset management firm Robeco on 28 October announced the departure of Jurgen Stegmann, its chief financial officer (CFO) and a member of its board. Stegmann, who was appointed to the position in 2011, has decided not to stand for a second term at the conclusion of his current term, which will end at the beginning of June 2015.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Michael Schmidt, managing director and head of equity investments at Union Investment, will be leaving the company at the end of the year. After 22 years in the financial sector, at Union since 2009, Schmidt has decided to take a sabbatical to dedicate more time to his family and private projects, a statement released on 3 October says. Until his successor can be found, Björn Jesch, head of portfolio management at Union and also head of Union Investment Privatfonds GmbH, will assume the responsibilities of Schmidt.

The European Central Bank (ECB) has appointed four executing asset managers to conduct its Asset-Backed Securities Purchase Programme (ABSPP). The appointed companies are: Amundi and Amundi Intermédiation; Deutsche Asset & Wealth Management International; ING Investment Management; and State Street Global Advisors. Their appointment followed a competitive negotiated tender procedure. The executing asset managers’ role will be to conduct the eligible ABS purchase transactions on explicit instructions from, and on behalf of, the Eurosystem, which will undertake price checks and due diligence prior to approving the transactions.The contracts with the executing asset managers contain a number of provisions to mitigate conflicts of interest, such as the separation of teams working for the ECB and those engaged in any other activities. This will be subject to checks by external auditors. The purchases under the ABSPP are expected to start in November 2014, following the approval by the Governing Council of a legal act on the implementation of the programme. Once approved, the act will be published on the ECB’s website and will enter into force on the day following its publication.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The growth in assets has been less spectacular than in first half, but has continued in third quarter. Assets under management at the Henderson group rose 2.5% in third quarter to a total of GBP76.6bn as of the end of Spetember, according to interim results released on 30 October. Since that date, assets have reached GBP79.9bn, or over EUR100bn, as the acquisition of the US asset management firm Geneva Capital Management has been completed, according to interim results released on 30 October. Net inflows totalled GBP1.4bn, driven by subscriptions in the retail segment (GBP1.17bn). “Third quarter was a quarter of strong inflows,” says the head of Henderson, Andrew Formica. “Despite more difficult market conditions and less appetite on the part of investors, particularly for European equities, Henderson has continued to gain market share. … The growth in net inflows in the first nine months of the year amounts to 13% on an annualised basis, which makes a good start for the plan presented at the beginning of the year,” Formica reveals. Inflows to Sicav funds distributed largely in Europe and Latin America have remained positive, with a net total of GBP263m, but have slowed compared with previous quarters. Clients sought to reduce their exposure to risk, which led them to prefer fixed income and absolute return strartegies to the detriment of growth strategies. The largest net subscriptions to Sicav products were for the Henderson Gartmore UK Absolute Return, Henderson Horizon European Corporate Bond, Henderson Horizon Pan European Alpha, Henderson Gartmore Pan European and Henderson Horizon Euroland funds.

Le résultat net semestriel de Turenne Investissement est passé de -2,4 millions d’euros pour le premier semestre 2013 à + 5,7 millions d’euros pour les six mois à fin juin 2014, selon un communiqué publié le 30 octobre. A l’origine de ce retour aux bénéfices, l’opération de cession de la participation de Turenne dans Menix qui a permis de réaliser une plus-value de 6,5 millions, suivie d’un réinvestissement dans la société de 4,2 millions d’euros aux côtés de LBO Partners, associée à la forte réduction des charges financières (bonne maîtrise globale de la valeur des sociétés en portefeuille).Au 30 septembre, l’actif net réévalué (part des commanditaires) s’élève à 33,8 millions d’euros, soit 8,11 euros par action, en très légère progression depuis le début de l’année (respectivement 33,6 millions d’euros et 8,07 euros par action au 31 décembre 2013). Sur la base du dernier cours coté (4,39 euros au 29 octobre 2014), l’action Turenne Investissement présente une décote de 46 % par rapport à la valeur de ses actifs (cours / ANR)

Au troisième trimestre 2014, le métier gestion d’actifs de BNP Paribas a accusé des rachats nets de 700 millions d’euros, selon les résultats trimestriels de la banque publiés ce vendredi. Cela marque un ralentissement par rapport à la décollecte enregistrée au deuxième trimestre (-3,3 milliards d’euros) et celle du troisième trimestre 2013 (-5,6 milliards d’euros). Au premier trimestre de cette année, BNP Paribas avait enregistré des souscriptions nettes de 800 millions d’euros. Les actifs sous gestion du métier sont ainsi ressortis au 30 septembre à 388 milliards d’euros, en hausse de 5,3 % par rapport aux 368 milliards d’euros de septembre 2013 et de 2,5 % par rapport aux 380 milliards d’euros de juin 2014.Les actifs sous gestion du pôle Investment Solutions, auquel appartient la gestion d’actifs, atteignent 905 milliards d’euros au 30 septembre 2014, en augmentation de 7,4% par rapport au 30 septembre 2013. La collecte nette s’établit ce trimestre à 3,4 milliards d’euros «du fait notamment d’une bonne collecte de Wealth Management et de l’assurance en Italie et en Asie», indique un communiqué. Les revenus d’Investment Solutions, à 1.638 millions d’euros, progressent de 5,2% par rapport au troisième trimestre 2013. Pour les neuf premiers mois de 2014, les revenus avancent de 4,3% par rapport aux neuf premiers mois de 2013.

L’investisseur immobilier Acron entame la gestion de deux fonds en Allemagne, rapporte L’Agefi suisse. Il s’agit pour une part d’un fonds existant pour l’immobilier commercial suisse doté d’un volume d’investissement de 650 millions de francs pour un objectif de rendement annuel de 5,0%. L’autre véhicule de placement est un fonds américain nouvellement créé pour des immeubles de bureau dans les 15 principales métropoles du pays. La valeur moyenne annoncée se situe entre 20 millions et 80 millions de dollars par immeuble pour un objectif de rendement de 7% par année. Une demande d’autorisation a été soumise à l’autorité de surveillance allemande (BaFin).

Le conseil d’administration du groupe financier espagnol Ahorro Corporacion, réuni ce mercredi, a donné son accord à la vente de AC Gestion, sa filiale de gestion d’actifs, à Abanca, la nouvelle marque commerciale de NCG Banco, propriété de Banesco Grupo, révèle le site d’information Funds People. Les deux parties vont désormais travailler de concert afin de finaliser les détails d’un accord et, surtout, d’obtenir les autorisations des autorités de régulation, ce qui devrait les conduire à fin 2014 voire au début 2015 pour finaliser la transaction. Selon les chiffres d’Inverco, l’association professionnelle espagnole de la gestion, AC Gestion détenait 2,9 milliards d’euros d’actifs sous gestion via 65 fonds à fin septembre 2014.

La société de gestion Algebris Investments de Davide Serra a annoncé l’ouverture d’un bureau à Milan, après ceux de Londres, Singapour et Boston, rapporte Bluerating. Ce bureau sera dirigé par Massimiliano Bertolino et Alberto Lori.Par ailleurs, Algebris Investments a lancé son premier fonds dédié aux créances en souffrance. De droit luxembourgeois, Algebris Npl Fund 1 sera investi, par le biais d’une société de titrisation italienne créée ad hoc, dans des portefeuilles de prêts non performants ou des créances en souffrance de banques italiennes. Le fonds se concentrera plus particulièrement sur les créances garanties par un sous-jacent immobilier. Le produit a déjà levé 370 millions d’euros auprès d’institutionnels et de family office. Son objectif est de recueillir 400 millions d’euros. Algebris Npl Fund 1 a une durée de 4 ans avec un objectif de performance annuelle compris entre 15 % et 18 %.

LaSalle Investment Management (“LaSalle”) a annoncé le 30 octobre l’acquisition pour un compte séparé de l’immeuble de bureaux Denkraum à Munich, en Allemagne, pour environ 29 millions d’euros. Situé sur la Georg-Muche-Straße dans le quartier de Parkstadt Schwabing, l’immeuble Denkraum développe environ 11000 m² d’espaces de bureaux Grade A sur 10 étages. Sa valeur se monte aujourd’hui à 2 600 €/m². Cette annonce suit de près la récente acquisition par LaSalle de la Tour Blanche à Paris La Défense. Effectuée auprès d’un fonds conseillé par Perella Weinberg Real Estate pour environ 161 millions d’euros, cette transaction est à ce jour l’une des plus importantes jamais réalisées par LaSalle en Europe.

Peter Scharl a été nommé directeur commercial d’iShares pour l’Allemagne, l’Autriche et l’Europe de l’Est, rapporte Fondsprofessionell. L’intéressé travaille depuis 7 ans au sein du promoteur d’ETF. Il était jusqu'à présent directeur adjoint d’iShares Allemagne. A son nouveau poste, Peter Scharl remplace Michael Grüner, nommé directeur de la clientèle retail et privée de la région Europe, Moyen-Orient et Afrique (EMOA/EMEA) d’iShares.