Dublin a donné mercredi le coup d’envoi des programmes de financement à moyen long terme des pays de la zone euro. L’Irlande a levé 4 milliards d’euros d’emprunts à 7 ans par syndication, trouvant un rendement de 0,867%. Barclays, Davy, HSBC, JPMorgan, Nomura, RBS ont dirigé la transaction. Vers midi, la demande de titres avait dépassé 5,75 milliards d’euros, selon Reuters. Les taux à 10 irlandais traitaient mercredi aux alentours de 1,22%.

La Commission européenne a publié mercredi plusieurs documents jusqu'à présent confidentiels sur les négociations de libre-échange avec les Etats-Unis. La démarche qui vise à faire taire les critiques sur le projet d’accord commercial TTIP. Ces huit documents détaillent la position de l’Union européenne sur des sujets tels que les règles sanitaires ou l’investissement dans les petites et moyennes entreprises. Ils ne couvrent pas l’ensemble des dossiers en discussion, certains secteurs comme l'énergie restant du domaine du secret. Les positions qu’ils exposent ne seront pas forcément reprises dans un accord.

La Française Real Estate Managers a acquis auprès d’Eurosic l’immeuble Jazz situé cours de l’Ile Seguin à Boulogne-Billancourt, pour le compte de huit de ses SCPI. Le montant de la transaction n’est pas communiqué. Les équipes parisiennes du groupe Michelin sont installées depuis 2011 dans ce bâtiment de près de 7.000 m2, dans le cadre d’un bail de 9 ans ferme. La transaction a été réalisée par Cushman & Wakefield.

L’ESMA a publié le 19 décembre 2014 son avis technique final sur les mesures de niveau 2 de la directive 2014/65/UE, dite Directive MIF II. Sur leur site internet, des avocats spécialistes du cabinet CMS Francis Lefebvre en détaillent la portée. En voici les principales conclusions :

Suite au départ de Jean-François Fourt de la société de gestion Truffle Capital, le 31 mars 2014, les négociations engagées entre ce dernier et ses associés, Henri Moulard, Philippe Pouletty et Bernard-Louis Roques ont permis d’aboutir à la conclusion d’un accord global formalisant leur séparation amiable, selon un communiqué publié le 6 janvier.Jean-François Fourt a ainsi cédé à ses associés l’intégralité de sa participation dans Truffle Capital pour se consacrer à la gestion du fonds d’investissement qu’il a constitué au Luxembourg, « 4 T Commodities and Emerging Markets ».4 T Commodities and Emerging Markets est un fonds constitué au Luxembourg par Jean-François Fourt avec 1,3 milliard d’euros d’actifs sous gestion répartis en plusieurs compartiments, détenant des actifs, notamment miniers, en Amérique du Sud et en Afrique. Les principaux souscripteurs sont notamment des « family office » et des sociétés multinationales présentes dans les pays émergents. Jean-François Fourt s’est entouré d’une équipe basé à Montréal au Canada et à Casablanca au Maroc.

Sur son site, le magazine Le Point rapporte que quelques jours après son retrait de la course pour le rachat du Club Med, l’homme d’affaires italien Andrea Bonomi envisage de porter plainte pour des soupçons de manipulation, après la découverte par le Journal du Net d’"articles publiés sur des sites de médias sous de fausses identités» dans le but d’influencer les marchés.

Un an seulement après son lancement, le fonds Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond atteint 2,7 milliards de dollars d’encours. Au cours des 12 derniers mois, le fonds «unconstrained» a enregistré une hausse de 6,4% durant sa première année, tandis que la volatilité est restée inférieure à 7%. Le fonds, géré par Western Asset, la principale société de gestion obligataire de Legg Mason, est sous la responsabilité du Directeur de la Gestion, Ken Leech, qui privilégie la création de valeur à long terme associée à une gestion active de la duration, de la courbe des taux et de la volatilité. Les idées d’investissement générées sont le reflet des perspectives fondamentales à long terme de Western Asset, fondées sur les convictions macroéconomiques d’une équipe internationale de professionnels de l’investissement.«Bien que le fonds soit géré indépendamment de son indice, la performance impressionnante enregistrée au cours de la première année lui permet de se comparer favorablement aux fonds obligataires traditionnels et aux fonds multi-actifs – ce qui explique la forte croissance des encours en seulement 12 mois», estime Vincent Passa, directeur commercial Legg Mason France, cité dans un communiqué.Selon l’équipe de gestion, le marché devrait continuer à offrir des opportunités dans les segments du crédit et de la dette émergente. Ken Leech précise que le scénario central de Western Asset est celui d’une poursuite de la reprise modérée aux Etats-Unis l’année prochaine, qui devrait enfin permettre une remontée des taux d’intérêt, même si les hausses devraient rester marginales.

Virginie Cayatte, directrice financière d’Axa Investment Management (Axa IM) depuis 2009, a quitté la société de gestion pour prendre le poste de directrice financière en charge de la finance, de l’immobilier et des achats au sein du groupe Solocal (ex-Pages Jaunes). L’intéressée intègre également le comité exécutif de Solocal Group.

2014 aura été une année noire pour Pimco. Selon des données compilées par Morningstar et publiées par Bloomberg, le gestionnaire d’actifs américain a en effet subi un total de 150 milliards de dollars de rachats et retraits en 2014. Dans le détail, les investisseurs ont retiré 102,9 milliards de dollars du fonds phare Pimco Total Return Fund dont les encours ont chuté à 143,4 milliards de dollars fin décembre 2014 contre 293 milliards de dollars à son pic d’avril 2013. Son véhicule Pimco Unconstrained Bond Fund a, pour sa part, subi l’an dernier 15,9 milliards de dollars de rachats, portant ainsi ses encours à 11,5 milliards de dollars.

UBS Global Asset Management souhaite renforcer ses capacités de développement de nouveaux produits dans la région Asie-Pacifique, selon Rene Buehlmann, le nouveau patron des activités en Asie d’UBS GAM.UBS GAM, qui a déjà réduit d’un tiers les solutions d’investissement qui n’ont pas atteint la taille critique ou les performances attendues, devrait préciser sa stratégie dans les prochains mois. UBS GAM est présent sur sept marchés dans la région Asie-Pacifique, à savoir Taiwan, le Japon, l’Australie, la Corée, la Chine, Hong Kong et Singapour.Les actifs sous gestion émanant de clients basés dans la région s’élèvent actuellement à environ 150 milliards de dollars. L’objectif d’UBS GAM est de doubler ce montant d’ici à 2018.

De plus en plus de banques privées envisagent de mettre en place des plateformes indépendantes de family offices en Asie ou de créer des véhicules d’investissement sur mesure avec l’aide de sociétés externes, estime dans Asian Investor la plateforme d’infrastructures dédiée aux fonds Gordian Capital.Dans un contexte où le segment du family office prend de plus en plus en de place en Asie, les banques privées sont attentives à tous les moyens de conserver les actifs des clients. Une des voies envisagées est la mise en place d’une plateforme de multi-family office (MFO) indépendante de la banque mais affiliée malgré tout à l’établissement.Plusieurs grandes banques privées étudient cette solution, et l’une d’entre elles, Union Bancaire Privée, s’est déjà engagée dans cette voie, avec la mise en place d’une nouvelle entité de MFO qui a la possibilité de faire appel à d’autres fournisseurs pour des services tels que la conservation ou l’exécution de transactions.Gordian Capital a indiqué à Asian Investor avoir été approché par deux grands acteurs de la gestion de fortune qui souhaitent proposer une offre de ce type.

Matterley, la division de fonds du groupe britannique Charles Stanley, a annoncé ce 6 janvier le recrutement de Peter Geikie-Cobb au poste de gérant de fonds senior dans le cadre du lancement au deuxième trimestre 2015 du nouveau fonds baptisé FP Matterley Bond Opportunities Fund. La nouvelle recrue dirigera également la division Matterley en qualité de «managing director» et de responsable des quatre fonds que cette entité gère actuellement, précise un communiqué. Peter Geikie-Cobb arrive en provenance de Thames River Capital où il officiait depuis 2003 en qualité de «partner» et de co-gérant du fonds Macro Global Bond Product.

Nilesh Shah a quitté son poste de managing director au sein de la banque d’investissement indienne Axis Capital pour faire son retour dans l’industrie des fonds. Il prend selon le Economic Times la tête de la société de gestion Kotak Asset Management. Avant de rejoindre Axis Capital, Nilesh Shah a occupé le poste de chief investment officer de la société ICICI Prudential Mutual Fund.

“Aberdeen souffrirait sans Hugh”, estime une personnalité de la gestion d’actifs citée par le Financial Times fund management, soulignant l’importance de Hugh Young pour Aberdeen Asset Management dans un article qui lui est consacré. « Hugh est la colonne vertébrale de l’activité marchés émergents et il a contribué à attirer de nouveaux clients ». Beaucoup pensent que si Hugh Young quittait la société, une grande partie de ses actifs le suivrait. L’intéressé supervise 140 milliards de livres, sur les 324 milliards de livres gérés par la maison. La politique de rémunération d’Aberdeen reflète combien la société valorise le cerveau de Hugh Young par rapport au directeur général Martin Gilbert : le spécialiste des investissements asiatiques a été payé 5.097.000 livres en 2013, soit seulement 5.000 livres de moins que son patron.

Le gestionnaire d’actifs britannique BlueBay Asset Management, spécialisé dans l’obligataire, a recruté Katherine Wentrup-Estupinan au poste de directrice commerciale («sales director»), rapporte Reuters. A ce titre, elle est responsable d’accompagner le développement de l’activité de gestion alternative de la société de gestion. La nouvelle recrue travaillait précédemment chez Strategic Investments Group, une société de conseil dédiée aux investissements alternatifs.

Le gestionnaire de fortune britannique Rathbone Investment Management (Rathbones) a dévoilé, ce 6 janvier, son intention d’ouvrir un bureau à Glasgow afin d’étoffer sa présence en Ecosse. «Ce nouveau bureau complétera nos actuelles implantations écossaises à Edimbourg et Aberdeen, portant à 15 le nombre de nos bureaux au Royaume-Uni et dans les îles anglo-normandes», précise la société. Le bureau de Glasgow sera dirigé par le directeur des investissements («investment director») Angus Kerr, un ancien cadre de Brewin Dolphin, assisté par Lindsay Strachan, lui aussi un ancien de Brewin Dolphin qui a rejoint Rathbones en décembre 2014 pour travailler au sein du bureau d’Edimbourg. En outre, Rathbones annonce que ce tandem sera rejoint prochainement par Susan Stevenson, Grant Pinkerton, Julie Smith et Elita Nanson, tout quatre arrivant également de Brewin Dolphin.

CenterSquare Investment Management, pôle de gestion immobilière à destination de la clientèle institutionnelle et une des boutiques de la galaxie BNY Mellon, vient de boucler un premier closing de son fonds CenterSquare Value-Added Fund III, à environ 100 millions de dollars. L’objectif de levée à terme est fixé à 500 millions de dollars. Le véhicule sera investi dans des actifs immobiliers américains en phase de transition, nécessitant un repositionnement afin d’améliorer leur valeur. Les secteurs privilégiés sont le retail, les parkings, les hôpitaux et les parks industriels.

Au 31 décembre 2014, les encours des fonds éligibles au PEA PME s'élèvent à 1,39 milliard d’euros, selon les dernières statistiques communiquées par Arkeon Finance. Après deux mois consécutifs de décollecte, les encours progressent légèrement sur le mois de décembre, bénéficiant d’une collecte nette positive de +7 millions d’euros et d’un effet marché porteur.Depuis le décret du 5 mars 2014 qui a officialiséle lancement du dispositif, la collecte nette sur les fonds éligibles au PEA PME est positive pour un montant de 210 millions d’euros.

Au titre de l’année 2014, le fonds en euros Sécurité Pierre Euro du contrat Serenipierre affiche une performance de 4,05%, contre 4,15% en 2013 et 2012, en renforçant parallèlement la réserve constituée en 2013, ont annoncé Suravenir et Primonial. Sécurité Pierre Euro est investi à 89,3% à fin décembre 2014 en immobilier tertiaire, à savoir des bureaux et des commerces via un OPCI dédié et via des supports immobiliers collectifs, SCPI et OPCI. En 2014, la stratégie d’investissements est restée la même que les années précédentes. «Nous investissons dans des immeubles de commerces de proximité et de bureaux neufs ou récents, intégrant les nouvelles normes environnementales et un aménagement adapté aux nouveaux modes de vie en entreprise, sécurisés par des baux fermes et longs signés avec des entreprises de grande qualité, gage d’une grande stabilité des revenus locatifs, et donc de la performance», a expliqué le 6 janvier Laurent Fléchet, directeur général délégué du groupe Primonial en charge de l’activité immobilière, à l’occasion d’un point de presse. «La qualité des investissements réalisés depuis la création du fonds en 2012 nous permet de délivrer aujourd’hui un taux de rendement de 4,05%, toujours parmi les plus élevés du marché, tout en dotant la Provision pour Participation aux Bénéfices (PPB) pour la troisième année consécutive : gage de rendement futur pour les assurés», a pour sa part souligné Bernard Le Bras, président du directoire de Suravenir. Le succès du fonds Sécurité Pierre Euro a permis de réaliser sur le contrat Sérenipierre une collecte brute de plus de 500 millions d’euros en 2014 pour un encours qui dépasse à fin 2014 le milliard d’euros.

Balyasny Europe Asset Management LLP, une division du hedge fund Balyasny Asset Management qui gère 7,2 milliards de dollars, a recruté Steven Mitra en qualité de gérant de fonds crédit à Londres, rapporte Bloomberg. L’intéressé a pris ses fonctions ce mois-ci après avoir quitté le hedge fund londonien LNG Capital en septembre, précise l’agence de presse qui cite Colin Lancaster, porte-parole de la société de gestion. Avant cela, Steven Mitra a travaillé chez Bear Stearns Cos. et RAB Capital, selon son profil LinkedIn.

A l’évidence, le comportement des marchés d’actions au cours du dernier mois de l’année 2014 aura été différenciant. A des degrés divers, le Vieux Continent aura souffert quand les marchés internationaux auront, dans leur ensemble, fait preuve d’une belle résistance. Par l’intermédiaire de l’indice Eurostoxx 50, la zone euro aura ainsi enregistré une baisse importante (-2,30 %), à rapprocher de la baisse du Stoxx 600 (-1,28 %) tandis que les marchés d’actions internationaux auront progressé, via l’indice Stoxx 1800, de +1,36 %. Dans cet environnement, la gestion active qui s’affronte au sein des différents mandats de la plateforme amLeague aura connu des fortunes diverses. Sur la zone euro, elle aura bien résisté, onze portefeuilles sur dix-sept ayant fait mieux que la référence. Sur les marchés européens, quinze sociétés de gestion sur vingt auront également fait mieux que l’indice. En revanche, au sein du mandat « Global Equities » - dans un environnement plus favorable - six portefeuilles sur onze auront battu la référence Stoxx 1800. D’une façon générale, amLeague a relevé dans les différentes évolutions des portefeuilles des volumes traités stables en décembre et une nette sous-pondération du secteur bancaire sur l’ensemble des mandats. De plus, la France reste surpondérée dans l’ensemble des mandats contrairement au monde anglo-saxon, globalement sous-pondéré, hormis au sein du mandat Euro Equities Dans le détail, battre un indice dans le rouge est une chose. Afficher une progression en est une autre. Et à ce jeu, sur la zone euro, aucun portefeuille n’y est parvenu. Deux quants ont été les plus résistants – Theam (-0,07 % et Swiss Life AM (- 0,27 %) – devant un adepte de l’analyste fondamentale – Roche-Brune AM (-0,49 %). En bas de classement, les portefeuilles de stock pickers que sont ING IM et Invesco AM affichent des baisses respectives de 3,05 % et de 3,29 %. Au sein du mandat Europe Equities, les quatre premiers sont parvenus à afficher des performances positives. Sycomore AM (+2,68 %) devance trois quants – Invesco AM et Swiss Life AM (+0,33 %) et Theam (+0,01 %). En bas de tableau, ING IM et Petercam affichent des baisses de 2,01 % et 2,06 % respectivement. Dans le cadre du mandat ISR Europe Equities, qui reprend le même univers d’investissement mais permet aux gérants d’appliquer des filtres extra financiers, Theam affiche une légère progression (+0,09 %) devant Roche-Brune AM (-0,23 %) en haut de tableau. A l’inverse, à la dernière place Swiss Life AM – le deuxième de la catégorie Europe - perd 2,18 %. A noter que parmi les différentes données communiquées par amLeague sur son site, il est fait état d’un important rebalancement en décembre au sein du mandat ISR. A suivre donc. Enfin, changement de décor avec le mandat « Global Equities » où seul le portefeuille d’EdRAM est en baisse (-0,52 %). Aux premières places, en revanche, rien ne change vraiment : les quants caracolent en tête. Swiss Life AM devance Ossiam et Theam (+2,64 %, +2,58 % et +2,46 % respectivement).

ING Investment Management (ING IM) vient de nommer Hiroshi Kimura au poste de directeur général d’ING IM Japon, rapporte InvestmentEurope. L’intéressé arrive en provenance d’Alliance Bernstein où il travaillait en qualité de «managing director» en charge de la communication et des relations clients tout en étant membre du conseil d’administration. Hiroshi Kimura remplace Douglas Hymas qui a récemment intégré BNY Mellon au poste de responsable pays pour le Japon («country head Japan»).

Mirabaud Asset Management a recruté Patrick Huber en tant que gérant senior de portefeuilles en charge des grandes capitalisations suisses. L’intéressé vient de Lombard Odier Investment Managers où il était responsable de l’équipe actions suisses. Chez Mirabaud, Patrick Huber s’occupera des grandes capitalisations suisses, tandis que Matthias Egger restera responsable des petites et moyennes capitalisations. Nicolas Burki les assistera en tant que gérant analyste. Mirabaud AM gère actuellement près d’un milliard de francs suisses dans divers fonds et mandats d’actions suisses, à la fois pour le compte de professionnels et d’investisseurs institutionnels.

Only one year after its launch, the Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond fund now has USD2.7bn in assets. In the past 12 months, the unconstrained fund has posted gains of 6.4% in its first year, while volatility has remained below 7%.The fund, managed by Western Asset, the largest bond management firm from Legg Mason, is led by the director of management, Ken Leech, who prefers the creation of long-term value associated with active management of durations, the interest rate curve and volatility. The investment ideas generated reflect the fundamental long-term outlooks of Western Asset, based on the macroeconomic convictions of an international team of investment professionals.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British asset management firm BlueBay Asset Management, a specialist in bonds, has recruited Katherine Wentrup-Estupinan as sales director, Reuters reports. In this role, she will be responsible for assisting with the development of the alternative management activity at the asset management firm. Wentrup-Estupinan previously worked at Strategic Investments Group, a consulting firm dedicated to alternative investments.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British wealth management firm Rathbone Investment Management on 6 January announced plans to open an office in Glasgow to build its presence in Scotland. The Glasgow office will be led by investment director Angus Kerr, a former Bewin Dolphin manager, assisted by Lindsay Strachan, also formerly of Brewin Dolphin, who joined Rathbones in December 2014 to work in the Edinburgh office. Rathbones has also announced that the duo will soon be joined by Susan Stevenson, Grant Pinkerton, Julie Smith and Elita Nanson, all four of whom join from Brewin Dolphin.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The real estate portfolio and asset management firm AXA Real Estate Investment Managers has finalised its acquisition of all shares in a company which holds core office properties in the Kirchberg district of Luxembourg, “Monnet 6,” from Deka Immobilien GmbH, for a total of EUR32.2m. The acquisition was performed on behalf of the Fonds Caesar, a reguated fund decicated to Italian institutional investors, launched by AXA Real Estate Investment Managers SGR S.p.A., an Italian regulated affiliate of AXA Real Estate, a statement says. The fund now has EUR326.5m invested, and its first acquisition in Luxembourg comes as a perfect element of its strategy to acquire well-located, core office properties located on the outskirts of the business districts of major European cities. During the last round of fundraising in October 2012, the fund raised EUR209m in tier 1 equity from 12 Italian institutional investors and AXA insurance companies, giving the fund total purchasing capacity of EUR415m when fully invested.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The behaviour of the equity markets in the last month of 2014 was a differentiating factor. The Eurostoxx 50 index lost 2.30%, while international equity markets showed gains of 1.36%, via the Stoxx 1800 index. In this environment, the active management competing in the various mandates of the amLeague platform has had mixed fortunes. In the euro zone, it has held out well, as 11 portfolios out of 17 did better than their benchmarks. In European markets, 15 asset management firms out of 20 did better than the index. However, in the global equities mandate, six portfolios out of 11 beat the Stoxx 1800. In the euro zone, no competitor managed to post gains. Two quants held out best: Theam (-0.07%) and Swiss Life AM (-0.27%), ahead of an adept at fundamental analysis, Roche-Brune AM (-0.49%). At the bottom of the rankings, the portfolios of the stock-pickers ING IM and Invesco AM show losses of 3.05% and 3.29%, respectively. In the Europe Equities mandate, the top four managed to earn positive returns. Sycomore AM (+2.68%) places ahead of three quants: Invesco AM and Swiss Life AM (+0.33%) and Theam (+0.01%). At the bottom of the rankings, ING IM and Petercam show losses of 2.01% and 2.06%, respectively. Lastly, for the Global Equities mandate, only the EdRAM portfolio shows losses (-0.52%). In the top places, however, nothing has really changed: quants vie with quants. Swiss Life AM places ahead of Ossiam and Theam (+2.64%, +2.58% and +2.46%, respectively).

Swiss Re is looking to sell its minority stake in Brevan Howard Asset Management, which manages more than USD30 billion in several hedge funds, according to people familiar with the talks quoted by The Wall Street Journal. The move comes as the asset management company has to face recent poor performance and billions in investor outflows. Bids for the 15% stake were due last week, the people said. It wasn’t clear who the possible bidders were, but the value of the stake is estimated between USD350 million and USD500 million.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Portfolio managers who are too afraid of losses tend to underperform overall, which can cost investors and their own careers, the Wall Street Journal reports, citing a soon-to-be-published study. As a result, when they recruit a manager, asset management firms should pay more attention to the criterion of aversion to losses, the authors of the study, Andriy Bodnaruk of the University of Notre Dame and Andrei Simonov of Michigan State University and the Gaidar Institute in Moscow, claim. The study is based on a survey of managers in Sweden, where researchers were able to gain access to the personal data of managers. “Managers are recruited on the basis of their past performance, their experience in their industry, their pedigree and other factors, but to our knowledge, their ability to face volatility in the value of their portfolios is never taken into account,” Dr. Bodnaruk regrets. Nervous managers can be costly: the study shows that managers who hesitate in the face of losses underperformed their apparently more courageous colleagues by 1.2 to 2.1 percentage points per year, and they are at greater risk of being fired.