Alors que la gestion et la construction de portefeuille deviennent plus complexes, les investisseurs doivent s’adapter à la situation. Les techniques d’allocation d’actifs doivent être améliorées pour mieux faire face à leurs engagements sur la durée. Quelles sont les approches utilisées pour concevoir l’allocation stratégique ? En quoi la récente réglementation a fait évoluer les pratiques ?

Pionnier dans le développement et la fabrication de LEDs 3D nouvelle génération, Aledia vient d’annoncer la finalisation de son second tour de table. D’un montant de 28,4 millions d’euros (soit environ 31 millions de dollars), celui-ci fait entrer de nouveaux investisseurs au capital de l’entreprise, parmi lesquels: Valeo, l’un des plus importants équipementiers automobiles et deuxième fournisseur au monde de systèmes d’éclairage pour véhicules; IKEA GreenTech AB, la branche capital-risque d’IKEA ; et, enfin, le fonds Ecotechnologies de Bpifrance, la banque industrielle française. Les investisseurs historiques d’Aledia – Sofinnova Partners, Braemar Energy Ventures, Demeter Partners et CEAi/ATi – ont, eux aussi, participé au tour de table.

La société de gestion Twenty First Capital a choisi Caceis comme partenaire d’Asset Servicing pour son premier fonds Ucits de droit luxembourgeois, «TFC TACTICAL Long/Short Fund», lancé le 22 mai. Caceis assure pour Twenty First Capital la fonction dépositaire, l’administration de fonds, la fonction d’agent de transfert et des prestations d’exécution et de compensation des dérivés listés et cash actions. Twenty First Capital est une société de gestion indépendante «multi-expertises» régulée par l’AMF, créée il y a 3 ans. En pleine phase de développement avec plus de 600 millions d’euros d’actifs sous gestion à fin 2014 sur les marchés de taux, d’actions et émergents, la société de gestion va désormais disposer d’une offre «alternative» avec le lancement de son fonds Tactical Long/Short géré par Gonzague Del Sarte.

Goldman Sachs AM (GSAM) a nommé Tony Kelly au poste nouvellement créé de « managing director » et responsable du développement des produits ETF, selon un document interne que s’est procuré Pensions & Investments. A ce titre, la nouvelle recrue devra aider à augmenter à et développer l’offre EFT dans le cadre de l’activité de distribution aux tierces parties de GSAM. Il sera rattaché à Michael Crinieri, responsable mondial de la stratégie ETF. Auparavant, l’intéressé était « managing director » chez BlackRock et fondateur de la division « capital markets » d’iShares.

Karien van Gennip, ancienne responsable de la banque privée d’ING Bank aux Pays-Bas, va prendre la direction d’ING Bank France à compter du 1er octobre, rapporte le site spécialisé Fondsnieuws. Dès l’automne 2014, des informations avaient circulé selon lesquelles Karien van Gennip devait quitter ses fonctions à la tête de la banque privée début 2015. Depuis septembre 2012, Karien van Gennip occupait les fonctions de «general manager» des activités Private Banking & Investments aux Pays-Bas après avoir été responsable des relations avec les institutions publiques. Avant de rejoindre ING en 2008, elle a été membre du Parlement néerlandais et ministre du commerce extérieur et secrétaire d’Etat aux affaires économiques (2003-2007).

Weinberg Capital Partners a annoncé la finalisation d’un tour de table d’investisseurs, institutionnels et familles, afin de lancer un véhicule d’investissement quiprendra des participations minoritaires et de long terme dans des PME/ETI cotées françaises, avec une approche amicale. Une dizaine d’investisseurs sont déjà présents au tour de table.L’objectif de cette stratégie est de transposer les pratiques du private equity à l’univers coté et de se positionner comme un actionnaire professionnel de moyen/long terme. Les cibles privilégiées sont des sociétés présentant des fondamentaux solides et opérant sur des marchés résilients ou en croissance, indique un communiqué.

Jusqu’au 10 juillet 2015, LCL commercialise deux nouveaux fonds à destination des particuliers : LCL 6 Horizons (juin 2015), éligible au compte-titres et au PEA, et LCL 6 Horizons AV (juin 2015), éligible à l’assurance-vie. D’une durée maximale de 6 ans, ces deux fonds à formule à capital non garanti lient leurs performances à celles des marchés actions de la zone euro (représentées par l’indice Euro Stoxx 50® calculé hors dividendes). Ils offrent une opportunité de remboursement anticipé automatique à 1 an, 2 ans, 3 ans, 4 ans ou 5 ans en fonction de l’évolution de l’indice. LCL 6 Horizons (juin 2015) et LCL 6 Horizons AV (juin 2015) permettent de connaître dès la souscription les gains potentiels. Si l’évolution de l’indice Euro Stoxx 50® (calculé hors dividendes) est positive ou nulle par rapport à sa valeur initiale, les fonds offrent un gain fixe de 6,75% à 1 an, 13,50% à 2 ans, 20,25% à 3 ans, 27% à 4 ans ou 33,75% à 5 ans. A 6 ans, si l’indice est en hausse ou stable : le client perçoit un gain fixe prédéterminé de 40,50%. Le capital est protégé jusqu’à une baisse de l’indice de 40% à l’échéance : si l’indice connaît une baisse jusqu’à 40% par rapport à sa valeur initiale, le client retrouve son capital investi. A l’échéance, si l’indice connaît une baisse supérieure à 40%, le capital n’est plus garanti et le porteur supporte une perte en capital équivalente à l’intégralité de la baisse de l’indice.

Invesco PowerShares, fournisseur mondial de fonds indiciels cotés, vient de coter l’ETF PowerShares S&P 500 Veqtor Ucits sur Euronext Paris à compter du 19 juin. Cet ETF est également coté au London Stock Exchange depuis le 15 juin et sur Deutsche Börse et Borse Italiana depuis le 19 juin. Ce fonds, qualifié par la société de gestion «de premier du genre en Europe», cherche à obtenir une performance positive pendant les phases de hausse des marchés actions américains tout en cherchant à réduire en partie les pertes potentielles dans des scénarios de marchés baissiers, précise Invesco PowerShares. De fait, il reproduit l’indice S&P 500 Dynamic VEQTOR caractérisé par une allocation d’actifs dynamique entre des positions longues sur les indices S&P 500, S&P VIX Short-Term Futures et en trésorerie. En outre, il permet de s’assurer une exposition diversifiée aux actions américaines au moyen de l’indice S&P 500, tandis que, en général, l’indice S&P 500 VIX Short-Term Futures est négativement corrélé au S&P 500. «L’indice permet ainsi d’atténuer le risque de pertes potentielles lorsque les marchés sont volatils en adaptant le compromis entre performance et volatilité», indique Invesco PowerShares. Dans des conditions de marché spécifiques, l’indice S&P 500 Dynamic VEQTOR peut transférer la totalité de son allocation en position de trésorerie. En effet, il incorpore un mécanisme « Stop loss » destiné à limiter les pertes de telle sorte que, si la baisse de l’indice sur les cinq jours de Bourse précédents atteint au moins 2 %, la totalité de l’allocation d’actifs est transférée vers les liquidités et actifs monétaires jusqu’à ce que la baisse de l’indice soit repassée en dessous de ce seuil. Afin de répliquer la performance de l’indice S&P 500 Dynamic VEQTOR, l’ETF investira dans un panier d’actifs composé d’actions de l’indice S&P 500, de contrats à terme sur le VIX et de liquidités et de quasi-liquidités. L’allocation d’actifs de l’indice est déterminée en analysant les volatilités historique et implicite ainsi que les performances du marché. En général, l’ETF aura une exposition minimum de 2,5 % aux contrats à terme sur le VIX mais, lorsque les incertitudes s’accentuent, il pourra leur consacrer jusqu’à 40 % de son portefeuille.

Dans son 10ème Bilan annuel des assemblées générales (*) publié vendredi 19 juin, la société Capitalcom note que le vote des résolutions en 2015 et la teneur des débats révèlent une nette vigilance des actionnaires. Pas moins d’une vingtaine de résolutions ont été rejetées en assemblée générale en 2015, dont 11 agréées par le Conseil contre une seule en 2014. Par ailleurs, le taux d’approbation des résolutions «Say on Pay» a chuté de 5,34 points par rapport à 2014. Dans ce cadre, CapitalCom a mis en évidence dans son étude cinq enseignements majeurs.1. Les actionnaires serrent la vis sur les rémunérationsLe taux d’approbation des rémunérations des dirigeants mandataires sociaux du CAC 40 a sensiblement baissé en 2015 à 86,62%, contre 91,96% en 2014. Un taux comparable au taux d’approbation moyen des conventions réglementées portant sur les éléments de rémunération (84,41%), qui constituent souvent des résolutions sensibles avec les plans d’attribution d’actions de performance au bénéfice des dirigeants mandataires sociaux (83,62%), note l'étude. Une poignée de sociétés du CAC 40 ont répondu aux attentes des investisseurs qui appelaient à une meilleure mise en valeur du lien entre les montants versés aux dirigeants et les performances financière et extra-financière de l’entreprise.2. L’actionnariat des particuliers est plébiscité Utilisant l’assemblée générale (AG) comme une tribune, certaines sociétés ont plaidé en faveur du principe « une action, une voix » et de la neutralité du Conseil d’Administration. Douze des quatorze sociétés du CAC 40 concernées par cette loi ont déposé une résolution visant à rétablir le droit de vote simple. Elle a été approuvée par les actionnaires dans huit sociétés en moyenne à 95,07%. Les actionnaires ont su saisir cette opportunité pour interroger les dirigeants sur les mesures concrètes qu’ils envisagent de mettre en oeuvre pour attirer de nouveaux actionnaires : 8,3% des questions posées, soit une question sur 12, a porté sur la création de primes de fidélité, la division de la valeur nominale de l’action, l’évolution de la structure du capital ou l’opéabilité de la société, etc. contre 4,9% en 2014, détaille un communiqué de Capitalcom. 3. La communication et le marketing sont des leviers de la création de valeur Pour la première fois en 2015, les enjeux marketing et la communication ont fait l’objet d’un éclairage dans la quasi-totalité des sociétés du CAC 40, tous secteurs confondus. Les sociétés françaises ont été nombreuses à adopter une stratégie de « premiumisation » pour faire face à la concurrence à bas coûts et les dirigeants ont tenté d’expliquer cette montée en valeur à leurs actionnaires, notamment avec l’intervention d’experts opérationnels et la démonstration de produits ou de solutions en séance et dans le hall d’émargement. 4. Les AG sont de plus en plus ouvertes sur l’écosystème de l’entreprise Face à un environnement de plus en plus complexe, les dirigeants ont fait le point avec les actionnaires sur les mégatendances structurant les marchés dans lesquels ils opèrent : révolution digitale, turbulences sur le marché des changes, retour de la croissance en Europe occidentale, tensions géopolitique en Europe de l’Est et au Moyen-Orient, etc. On constate un saut qualitatif dans le traitement de la RSE, explique l'étude qui note que les sociétés du CAC 40 se sont efforcées de mieux l’intégrer à la présentation de la stratégie ou des activités. 5. La startup sont présentés comme un nouveau modèle de croissance21 sociétés (58% des entreprises suivies) ont mis en avant leur capacité à attirer à eux les petites entreprises innovantes, les incuber ou les absorber et les faire grandir ; les groupes les plus agiles multiplient les partenariats avec d’autres acteurs d’échelle inférieure – voire sollicitent la créativité de leurs salariés – pour s’adapter aux ruptures technologiques, assouplir leur organisation et développer leur innovation sociale. (*) Le Bilan Capitalcom des AG 2015 porte sur les Assemblées Générales des sociétés du CAC 40 dont l’AG s’est tenue en France avant le 16 juin 2015, soit l’ensemble des sociétés à l’exception d’Airbus Group, Alstom, ArcelorMittal et Solvay.

Richard Zabel, un des principaux adjoints du procureur fédéral de Manhattan, Preet Bharara, va quitter le département de la justice pour devenir «general counsel» au sein du hedge fund Elliott Management, selon un document interne consulté par Reuters. Richard Zabel, qui prendra ses nouvelles fonctions en septembre, travaillait depuis 2011 avec le procureur fédéral de Manhattan. Chez Elliott Management, l’un des plus importants hedge funds avec 26 milliards de dollars d’actifs sous gestion, Richard Zabel supervisera les fonctions juridiques et de conformité.

Sycomore Asset Management a recruté Jean-Guillaume Peladan au sein de son équipe de gestion en qualité de directeur stratégie transition énergétique et écologique. Ce polytechnicien et ingénieur civil des Mines ParisTech est l’ancien directeur des investissements d’avenir de l’Ademe (Agence De l’Environnement et de la Maîtrise de l’Energie). Auparavant, il a travaillé pour le Boston Consulting Group et au sein du groupe Suez Environnement.Ce recrutement reflète la volonté de Sycomore d’intégrer la transition énergétique et écologique au cœur de sa stratégie d’investissement. D’ailleurs, la société de gestion, qui gère 3 milliards d’euros d’encours, lancera dans les semaines à venir un fonds actions investi sur des entreprises cotées qui contribuent significativement à la transition énergétique et écologique. L’univers sera constitué de sociétés innovantes qui anticipent la mutation vers une économie plus sobre en ressources, plus efficace énergétiquement et plus respectueuse de l’environnement.Mi-mai, Sycomore avait annoncé l’arrivée dans ses équipes de Bertille Presta au poste de responsable de la recherche ESG et de gérante, en remplacement de Léa Dunand-Chatellet, partie rejoindre Mirova.

Le nombre de sociétés de gestion prêtant directement à des entreprises aux Etats-Unis et en Europe a plus que doublé ces deux dernières années, alors que les banques ont dû réduire leurs activités en raison des pressions réglementaires, rapporte le Financial Times fund management. Aux Etats-Unis, le nombre de gestionnaires ayant une stratégie de prêt direct a bondi de 44 à 110 sur la période, tandis qu’en Europe leur nombre a quasiment doublé à 85. Résultat, les encours du secteur ont plus que triplé depuis 2006, à 441 milliards de dollars à fin 2014, selon Brown Brothers Harriman. Le développement rapide du marché de la dette privée suscite toutefois des inquiétudes parmi les régulateurs et certaines personnalités du secteur. Des interrogations sur la compétence des sociétés de gestion et sur la liquidité émergent.

Alexander Schindler a été élu comme nouveau président de l’Association européenne des fonds d’investissement (European Fund and Asset Management Association ou Efama) jusqu’en juin 2017, rapporte le Financial Times fund management. L’intéressé, qui était vice-président de l’Efama depuis juin 2013, succède à Christian Dargnat, qui quitte son poste après un mandat de deux ans. William Nott, le directeur général de M&G Securities, a été élu vice-président pour deux ans.

Keith Skeoch, l’actuel directeur général du gestionnaire d’actifs Standard Life Investments (SLI), a été nommé directeur général du groupe Standard Life à compter du 5 août 2015. Il remplace ainsi David Nish qui quitte ses fonctions après six années passées au poste de directeur général du groupe britannique et neuf années en tant que «director» de la compagnie. Keith Skeoch continuera restera directeur général de SLI, poste qu’il occupe depuis 2004, «jusqu’à ce que la transition soit finalisée», a indiqué Standard Life dans un communiqué.

La banque privée Hampden & Co vient d’obtenir le feu vert des régulateurs pour exercer ses activités au Royaume-Uni, rapporte Investment Week. Il s’agit de la première création de banque privée outre-Manche depuis plus de trente ans, relève le site britannique. La banque a été créée par Ray Entwistle, qui avait quitté la société Adam & Co en 2010 pour se lancer à la quête de capitaux en vue de cette création. Elle sera pilotée par Greame Hartop, ancien CEO de Scottish Widows Bank. La banque a déjà ouvert un bureau à Edimbourg et envisage d’ouvrir une antenne à Londres.

L’Union bancaire privée (UBP) devrait gérer des fonds supplémentaires de clients jusqu’à concurrence de 22 milliards de francs, soit le montant résultant du rachat des activités internationales de gestion de fortune de Coutts, entité de la Royal Bank of Scotland (RBS), indique le directeur général de la banque suisse, Guy de Picciotto, dans un entretien à finews.Au total, les fonds de la clientèle chez Coutts s’élèvent à 32 milliards de francs, explique Guy de Picciotto. «Nous partons du principe que l’UBP en reprendra entre 60 et 70% environ.» La reprise de Coutts pourrait ainsi se traduire par une progression des encours d’UBP de l’ordre de 20% à environ 120 milliards de francs suisses. Les actifs sous gestion d’UBP s’inscrivaient à 98,7 milliards de francs au 31 décembre 2014.

Près de 80 % de l’encours total des fonds ouverts commercialisés en Italie, représentant un total de 580 milliards d’euros, sont aux mains de la clientèle de particuliers, montre une récente étude d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion. 65 % sont détenus directement et 13 % sont représentés par des fonds détenus par des clients retail dans le cadre de mandats de gestion.L’étude montre aussi que les sociétés de gestion qui distribuent plus de 75 % de leurs fonds par le biais des réseaux du groupe ou de partenaires stratégiques représentent 70 % des encours sous gestion, tandis que les gestionnaires sans réseau captif constituent environ un quart de l’encours total.L’origine de la société de gestion joue pour beaucoup dans ce découpage. Ainsi, les maisons italiennes ont presque toutes une distribution intégrée, tandis qu’environ 90 % des encours des firmes étrangères relèvent de l’architecture ouverte. Mais quels sont les canaux de distribution les plus actifs en Italie ? Les agences bancaires, sans surprise, dominent, avec une part de marché représentant les deux tiers des encours. Les conseillers financiers s’arrogent le solde. Mais ces parts se rééquilibrent lorsque l’on considère uniquement les sociétés de gestion internationales : dans ce cas, les banques pèsent 58 % des encours et les conseillers financiers, 42 %. Chaque segment a une clientèle privilégiée. Ainsi, les fonds des sociétés de gestion à distribution captive sont plutôt commercialisés à une clientèle « mass-affluent », à hauteur de 83 %, tandis que les gestionnaires qui travaillent en architecture ouverte, et qui sont pour la plupart des étrangers, trouvent une appétence plus forte auprès de la clientèle privée. Résultat, 70 % de l’encours des fonds détenus par la clientèle « mass-affluent » est distribué dans le cadre d’une architecture fermée, tandis que la clientèle privée bénéficie d’une architecture ouverte. Ce qui se traduit par un choix plus varié pour cette dernière catégorie de clients…

Banca del Sempione a obtenu le feu vert pour introduire à la Bourse de Milan quatre des onze compartiments de la Sicav luxembourgeoise Base Investments, rapporte Funds People Italia. Les quatre fonds concernés sont : bonds multicurrency, euro hedging, bonds value et flexible low risk exposure.

Les fonds d’investissement Advent International, Bain Capital et Clessidra vont racheter l'établissement financier italien Istituto Centrale delle Banche Popolari Italiane (ICBPI) dans le cadre d’une opération qui valorise le fournisseur de services bancaires à 2,15 milliards d’euros et qui renforce leur présence sur le marché du paiement électronique en plein essor."ICBPI a un énorme potentiel de croissance et d’innovation tant organique qu'à travers des acquisitions», selon Luca Bassi, directeur général de Bain Capital Europe, cité dans un communiqué commun du consortium de sociétés de capital-investissement.ICBPI, qui fournit des services de paiement, de compensation et de gestion de cartes de crédit, est la propriété de onze banques coopératives italiennes dont Credito Valtellinese , Banco Popolare et Veneto Banca. Celles-ci l’ont mis en vente en vue de renforcer leur bilan. L'établissement basé à Milan, qui emploie 1.900 personnes et gère des marques comme Cartasi, a annoncé pour 2014 des revenus de 670 millions d’euros et un résultat courant de 195 millions d’euros. Elle est également présente sur le marché de la compensation interbancaire et des services de courtage. Les actionnaires actuels d’ICBPI conserveront une participation de 8% à l’issue de l’acquisition qui reste soumise à l’approbation des autorités de la concurrence et de la Banque centrale européenne. Advent et Bain ont déjà réalisé plus de 20 investissements dans le secteur des paiements, dont Net à Copenhague et Worldpay à Londres, rappelle le communiqué.

DNCA a recruté Andrea Picci en tant que commercial senior dans son équipe italienne, rapporte Bluerating, qui a interrogé Enrico Trassinelli, le responsable de la société de gestion française dans la Péninsule. Le nouveau venu sera plus particulièrement dédié aux partenaires de la distribution. DNCA a également recruté un junior pour le support clients. Les nouveautés pour la société de gestion passée dans le giron de Natixis ne s’arrêtent pas là. Elle vient d’inaugurer de nouveaux bureaux en plein centre de Milan, via Dante. DNCA s’apprête aussi à signer un accord de distribution avec un important réseau de conseillers financiers, sachant que la maison dispose déjà d’accords avec une vingtaine d’acteurs en Italie. Enfin, Enrico Trassinelli annonce le lancement d’ici à septembre d’un nouveau fonds qui répondra aux exigences des investisseurs d’amortir la volatilité des marchés.

Generali Investments Europe, la société de gestion du groupe Generali gérant plus de 370 milliards d’euros d’encours, a remporté un mandat pour la gestion d’un portefeuille diversifié pour le compte de la Cassa Nazionale di Previdenza et Assistenza a favore dei Ragionieri e Periti Commerciali (CNPR), la caisse de prévoyance et d’assistance des comptables et experts comptables, selon un communiqué diffusé en Italie.Pour la première fois dans l’histoire d’une caisse de prévoyance italienne, les gestionnaires ont été sélectionnés à l’issue d’un appel d’offres international. Generali Investments Europe est ressorti premier sur les cinq sociétés choisies sur 13 ayant concouru. Les cinq gagnants ont obtenu un mandat de quatre ans, avec le même profil de risque, pour la gestion d’un patrimoine de valeurs mobilières d’un montant total de 1,5 milliard d’euros. Le mandat de la CNPR est le quatrième obtenu par Generali Investments Europe de la part de clients institutionnels italiens en 2015.

Invesco PowerShares has listed the ETF PowerShares S&P 500 Veqtor Ucits on Euronext Paris from 19 June. The ETF has also been listed on the London Stock Exchange since 15 June, and on Deutsche Börse and Borse Italiana since 19 June.The fund, which the asset management firm calls “the first of its kind in Europe,” seeks to earn positive returns during phases of rising US equity markets, while seeking to partially reduce the potential losses in scenarios of falling markets, Invesco PowerShares states. It reproduces the S&P 500 Dynamic VEQTOR index, characterised by dynamic allocation of assets between long positions on the S&P 500 and S&P VIX Short-Term Futures indices and treasury. In addition. It allows for diversified exposure to US equity indices via the S&P 500 index, while in general, the S&P 500 VIX Short-Term Futures index is negatively correlated to the S&P 500.In specific market conditions, the S&P 500 Dynamic VEQTOR index may transfer its entire allocation to cash positions. It includes a stop loss mechanism designed to limit losses, so that if the decline on the stock market over five days reached at least 2%, all asset allocation is transferred to liquidity and money market assets until the declines on the index fall below this level.In order to replicate the performance of the S&P 500 Dynamic VEQTOR index, the ETF will invest in a basket of assets composed of shares from the S&P 500 index, futures contracts on the VIX and liquidity and quasi-liquidity. Asset allocation for the index is determined on the basis of an analysis of historical and implicit volatility as well as market performance. In general, the ETF will have a minimal exposure of 2.5% to futures contracts on the VIX, but when uncertainties accentuate, it may dedicate up to 40% of its portfolio.

Net sales of UCITS increased to EUR 83 billion in April, up from EUR 69 billion in March, according to the European Fund and Asset Management Association (Efama).Long-term UCITS (UCITS excluding money market funds) continued to register large net inflows (EUR 66 billion), albeit lower than in March (EUR 71 billion). Bond funds posted reduced net sales of EUR 22 billion compared to EUR 26 billion March, while equity funds experienced a turnaround in net flows to register inflows of EUR 6 billion, against net outflows of EUR 3 billion in March. Finally, balanced funds registered net inflows of EUR 29 billion, down from EUR 39 billion in March. Money market funds registered a turnaround in net sales in March to post net inflows of EUR 16 billion, compared to net outflows of EUR 2 billion in March. Total net assets of UCITS stood at EUR 9,036 billion at end April 2015, representing a 0.4 percent increase during the month. Total non-UCITS net sales amounted to EUR 16 billion, compared to EUR 18 billion in March. Net sales of special funds (funds reserved to institutional investors) recorded a second consecutive month of net inflows of EUR 12 billion.

Nearly 80% of the total assets in open-ended funds on sale in Italy, representing a total of EUR580bn, are in the hands of retail clients, a recent study by Assogestioni, the Italian association of asset management professionals, finds. 65% is held directly, and 13% is represented by funds which are held by retail clients within asset management mandates.The study also finds that asset management firms which distribute over 75% of their funds via networks of the group or strategic partners represent 70% of assets under management, while managers without a captive network represent about one quarter of total assets.The origin of the asset management firm makes a large difference in practice. Italian asset management firms all have integrated distribution, while about 90% of assets from foreign firms are derived from open architecture.But what are the most active distribution channels in Italy? Bank branches, unsurprisingly, dominate, with a market share representing two thirds of assets. Financial advisers account for the rest. But these market shares are redistributed when only international asset management firms are taken into account: in this case, banks account for 58% of assets, and financial advisers account for 42%.Each segment has a privilieged client base. Funds from companies with captive distribution are sold rather to mass-affluent clients, who account for 83%, while asset management firms who operate in open architecture, most of whom are foreign firms, find a stronger appetite among private clients.As a result, 70% of assets in funds held by mass-affluent clients are distributed under closed architecture, while private clients use open architecture. This results in a wider selection for the latter category of clients.

Hedge fund launches totalled 264 in first quarter 2015, the highest level since second quarter 2014, bringing the total number of hedge funds globally to 10,149 according to the latest HFR Market Microstructure Industry Report, released by HFR. Total hedge fund capital increased to a record of USD2.94 trillion in first quarter 2015.Launches were led by the Equity Hedge strategy with 142 new funds, representing 54 percent of all new funds launched. Industry-wide, Equity Hedge represents 37.7 percent of all hedge funds, making it the largest single strategy area by number of funds, with these managing over USD820 billion of investor capital. Hedge fund liquidations also rose, reaching 217 in the quarter, the highest level since 1Q14, though only a small increase over the prior quarter total of 203.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Keith Skeoch, current CEO of the asset management firm Standard Life Investments, has been appointed as CEO of the Standard Life group from 5 August 2015. He replaces David Nish, who is leaving his position after six years in the position of CEO of the British group, and nine years as director of the company. Skeoch will continue to serve as CEO of SLI, a position he has held since 2004, “until the transition is completed,” Standard Life says in a statement.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Richard Zabel, one of the top deputies at the Manhattan federal prosecutor’s office, will be leaving the Department of Justice to become general counsel to the hedge fund Elliott Management, according to an internal document obtained by Reuters. Zabel, who will start in the new role in September, had worked at the Manhattan federal prosecutor’s office since 2011. At Elliott Management, one of the largest hedge funds in the world, with USD26bn in assets under management, Zabel will oversee legal and compliance issues.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Sycomore Asset Management has hired Jean-Guillaume Peladan for its asset management team as director of energy and ecological transition strategy. The civil engineer, a graduate of Mines ParisTech, is the former director of future investments for France’s ADEME (Agence De l’Environnement et de la Maîtrise de l’Energie). He also previously worked for the Boston Consulting Group and the Suez Environment group. The recruitment is a sign of a desire on the part of Sycomore to integrate energy and ecological transition into the heart of its investment strategy. The asset management firm, which has EUR3bn in assets, will in the coming weeks also launch an equity fund to invest in publicly-traded businesses which contribute significantly tot he energy and ecological transition. The universe will be composed of innovative companies which are anticipating the transformation to an economy which is more resource-clean, energy efficient and respectful of the environment.

Generali Investments Europe, la société de gestion du groupe Generali gérant plus de 370 milliards d’euros d’encours, a remporté un mandat pour la gestion d’un portefeuille diversifié pour le compte de la Cassa Nazionale di Previdenza et Assistenza a favore dei Ragionieri e Periti Commerciali (CNPR), la caisse de prévoyance et d’assistance des comptables et experts comptables, selon un communiqué diffusé en Italie.Pour la première fois dans l’histoire d’une caisse de prévoyance italienne, les gestionnaires ont été sélectionnés à l’issue d’un appel d’offres international. Generali Investments Europe est ressorti premier sur les cinq sociétés choisies sur 13 ayant concouru. Les cinq gagnants ont obtenu un mandat de quatre ans, avec le même profil de risque, pour la gestion d’un patrimoine de valeurs mobilières d’un montant total de 1,5 milliard d’euros. Le mandat de la CNPR est le quatrième obtenu par Generali Investments Europe de la part de clients institutionnels italiens en 2015.

Les non-résidents se sont néanmoins montrés très prudents la semaine dernière, en se portant sur seulement 7 actions dans un univers qui en compte 170.