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16/10/2015

La Lituanie se finance à 10 et 20 ans

La Lituanie, qui a intégré la zone euro cette année, a réalisé hier un placement de 1,5 milliard d’euros en deux tranches égales de 750 millions, à 10 ans et à 20 ans. La première a été placée à un spread de 43 points de base au-dessus des mid-swaps, et la seconde à 69 pb. BNP Paribas, Barclays et HSBC ont dirigé la syndication de cet emprunt.
16/10/2015

Un gazoduc va alimenter les pays baltes à partir de la Pologne

Le président de la Commission européenne Jean-Claude Juncker et les dirigeants de la Pologne, de l’Estonie, de la Lettonie et de la Lituanie ont signé hier une déclaration commune sur la construction d’un gazoduc qui alimentera en gaz les pays baltes à partir de la Pologne. Ce projet, baptisé interconnexion gazière Pologne-Lituanie (IGPL), est considéré comme prioritaire par les instances européennes qui souhaitent améliorer la sécurité énergétique des trois Etats baltes très dépendants des approvisionnements en gaz russe.
16/10/2015

L’OFCE se dit confiant dans le redémarrage de l’investissement

L’investissement des entreprises devrait progresser de 10% d’ici à fin 2017 en France, alimentant une reprise lente à se mettre en place, estime l’Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE). L’institut, qui présentait jeudi ses dernières perspectives, a revu en baisse ses anticipations de PIB, à 1,1% pour 2015 puis 1,8% pour 2016, soit dans les deux cas 0,3 point de moins que dans ses précédentes prévisions mais toujours plus que prévu par le gouvernement (1,0% puis 1,5%). Il progresserait ensuite de 2,0% en 2017.
16/10/2015

Fitch abaisse la note du Brésil avec une perspective négative

L’agence de notation Fitch a abaissé hier la note souveraine du Brésil, qui se situe désormais un échelon seulement au-dessus de la catégorie spéculative (junk). Fitch a ramené sa note de «BBB» à «BBB-» en prévenant que la détérioration des finances publiques et une récession prolongée pourraient faire sortir le pays de la catégorie d’investissement. L’agence a assorti cette note d’une perspective négative, ce qui suggère qu’une dégradation supplémentaire n’est pas exclue au cours de l’année à venir.
16/10/2015

L’UE veut avancer vite vers l’Union des marchés de capitaux

«Notre intention est d’adopter les conclusions du Conseil sur le plan d’action pour l’UMC lors de la réunion Ecofin de novembre (le 10, ndlr)», écrit Xavier Bettel, le Premier ministre luxembourgeois, dont le pays occupe la présidence tournante du Conseil jusqu’à la fin de l’année, dans une lettre adressée aux chefs d’Etat et de gouvernement avant le sommet européen qui s’est tenu hier. Dans ce courrier, Xavier Bettel souligne que «des progrès rapides sur la proposition législative concernant la titrisation sont considérés comme la principale priorité».
16/10/2015

Le déficit budgétaire américain est au plus bas depuis 2008

Le déficit budgétaire des Etats-Unis a diminué à 439 milliards de dollars (386 milliards d’euros) sur l’exercice 2015, au plus bas depuis 2008, la croissance des recettes ayant dépassé celle des dépenses à la faveur d’une reprise régulière de l’économie locale, a indiqué hier le Trésor. Le déficit 2015 représente 2,5% du PIB, tandis que le déficit de 2014 atteignait 483 milliards de dollars, soit un ratio de 2,8%. La Maison Blanche a observé que le déficit final était inférieur de 144 milliards de dollars à ses propres prévisions. Ajusté des effets calendaires, le déficit de 2015 s’élève à 445 milliards de dollars. Les recettes budgétaires ont augmenté de 8% à 3.249 milliards de dollars en 2015, tandis que les dépenses ont progressé de 5% à 3.688 milliards.
16/10/2015

Bank of Nova Scotia rachète un portefeuille de cartes de crédit à JPMorgan

L’établissement canadien Bank of Nova Scotia a fait l’acquisition d’un portefeuille de cartes de crédit associé au distributeur Sears Canada auprès de JPMorgan. Le portefeuille, acquis par JPMorgan en 2005, comporte environ 1,32 milliard de dollars (1,16 milliard d’euros) de créances et 2 millions de comptes clientèle actifs. JPMorgan avait informé Sears Canada de son intention de ne pas renouveler l’accord passé avec le distributeur canadien, qui devait sinon être reconduit automatiquement le 15 novembre. L’opération sera relutive pour Bank of Nova Scotia dès la première année. Elle affectera son ratio de fonds propres durs (CET1) de moins de 10 points de base. La banque canadienne a pris l’an dernier le contrôle de certaines activités de Citi au Pérou.
16/10/2015

Le risque de sélection s’est accru en septembre

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur les marchés des fonds actions américaines et actions françaises en septembre 2015. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an. Aux Etats-Unis, une très large majorité des gérants (72%) en septembre a sous-performé l’indice de référence (MSCI USA). La sous-performance moyenne apparaît en valeur absolue (-1,2%) bien au-dessus de la surperformance moyenne (0,6%). Au total, les gérants ont sous-performé de 67 points de base l’indice MSCI USA. La variété est par ailleurs relativement stable avec 80% des fonds qui affichent une performance comprise à l’intérieur d’une plage de 2,8% (2,7% en août). Sur le marché des fonds actions françaises, une majorité des gérants (56%) a sous-performé l’indice de référence (SBF 120). La sous-performance moyenne apparaît en valeur absolue (-1,5%) bien au-dessus de la surperformance moyenne (0,7%). Au total, les gérants ont sous-performé de 53 points de base l’indice de référence. La variété des performances s’est par ailleurs resserrée avec 80% des fonds qui affichent une performance comprise à l’intérieur d’une plage de 3,7% (4,1% en août).
16/10/2015

La récession menace aux Etats-Unis

Le graphique ci-contre représente les indices des directeurs d’achat (ou indices PMI) manufacturier et non manufacturier aux Etats-Unis ainsi que l’écart entre les deux indices (grisé).
16/10/2015
Gestion d'actifs

Aviva France investit 1M€ pour soutenir 200 projets d'entrepreneurs utiles et innovants

Aviva France, acteur majeur de l’assurance, lance La Fabrique Aviva. Au travers de cette opération, la compagnie va accompagner les entrepreneurs ayant une idée utile et innovante avec un impact positif sur l’économie locale. Une enveloppe financière d’1 Million d’euros sera apportée aux 200 projets finalistes sélectionnés par le grand public. Coup de projecteur sur une initiative unique d’envergure nationale qui débute le 15 octobre.
Gestion d'actifs
15/10/2015

Un gazoduc va alimenter les pays baltes à partir de la Pologne

Le président de la Commission européenne Jean-Claude Juncker et les dirigeants de la Pologne, de l’Estonie, de la Lettonie et de la Lituanie ont signé jeudi une déclaration commune sur la construction d’un gazoduc qui alimentera en gaz les pays baltes à partir de la Pologne. Ce projet, baptisé interconnexion gazière Pologne-Lituanie (IGPL), est considéré comme prioritaire par les instances européennes qui souhaitent améliorer la sécurité énergétique des trois Etats baltes très dépendants des approvisionnements en gaz russe.
15/10/2015

L’indice «Philly Fed» remonte moins qu’attendu

L’activité économique dans la région de Philadelphie s’est encore contractée en octobre, et à un rythme plus marqué qu’attendu, montre jeudi l’enquête mensuelle de la Réserve fédérale régionale. L’indice «Philly Fed», tombé à -6,0 en septembre, est remonté à -4,5 alors que les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne un chiffre de -1,0. La composante des nouvelles commandes a en outre reculé à -10,6 après 9,4 en septembre, tombant à son plus bas niveau depuis juin 2012. Celle de l’emploi est revenue à -1,7 après 10,2 le mois dernier, au plus bas depuis janvier.
15/10/2015

L’UE veut avancer vite vers l’Union des marchés de capitaux

«Notre intention est d’adopter les conclusions du Conseil sur le plan d’action pour l’UMC lors de la réunion Ecofin de novembre (le 10, ndlr)», écrit Xavier Bettel, le Premier ministre luxembourgeois, dont le pays occupe la présidence tournante du Conseil jusqu’à la fin de l’année, dans une lettre aux chefs d’Etat et de gouvernement avant le sommet de jeudi. Dans cette lettre, Xavier Bettel souligne que «des progrès rapides sur la proposition législative concernant la titrisation sont considérés comme la principale priorité».
15/10/2015

La Lituanie se finance à 10 et 20 ans

La Lituanie, qui a intégré la zone euro cette année, a réalisé jeudi un placement de 1,5 milliard d’euros en deux tranches égales de 750 millions, à 10 ans et à 20 ans. La première a été placée à un spread de 43 points de base au-dessus des mid-swaps, et la seconde à 69 pb. BNP Paribas, Barclays et HSBC ont dirigé la syndication de cet emprunt.
15/10/2015

Le gouvernement italien valide le budget de Matteo Renzi pour 2016

Le gouvernement italien a adopté jeudi le budget pour 2016, incluant des baisses d’impôts et présenté par le président du Conseil Matteo Renzi comme porteur de croissance. Le projet de budget va désormais être transmis au Parlement qui devra l’adopter d’ici à la fin de l’année. Le chef du gouvernement italien s’est engagé à supprimer l’impôt sur les résidences principales et le matériel agricole et industriel, tout en réduisant l’impôt sur les sociétés (IRES), des mesures dont le coût est estimé à 5 milliards d’euros au moins, essentiellement du fait de la suppression de la taxe sur le logement (TASI).
15/10/2015

L’OFCE se dit confiante dans le redémarrage de l’investissement

L’investissement des entreprises devrait progresser de 10% d’ici à fin 2017 en France, alimentant une reprise lente à se mettre en place, estime l’Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE). L’institut, qui présentait jeudi ses dernières perspectives, a revu en baisse ses anticipations de PIB, à 1,1% pour 2015 puis 1,8% pour 2016, soit dans les deux cas 0,3 point de moins que dans ses précédentes prévisions mais toujours plus que prévu par le gouvernement (1,0% puis 1,5%). Il progresserait ensuite de 2,0% en 2017.
15/10/2015

Fitch abaisse la note du Brésil avec une perspective négative

L’agence de notation Fitch a abaissé jeudi la note souveraine du Brésil, qui se situe désormais un échelon seulement au-dessus de la catégorie spéculative (junk). Fitch a ramené sa note de «BBB» à «BBB-» en prévenant que la détérioration des finances publiques et une récession prolongée pourraient faire sortir le pays de la catégorie d’investissement. L’agence a assorti cette note d’une perspective négative, ce qui suggère qu’une dégradation supplémentaire n’est pas exclue au cours de l’année à venir.
15/10/2015

Further decline in assets in Finnish funds in September

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Assets under management in open-ended funds domiciled in Finland posted a delcine of EUR1.6bn in September, for a total of EUR92.6bn, according to data releasd by Investment Research Finland. Assets had already fallen by EUR4.5bn in August. The decline in assets is largely due to the negative impact of the markets. Net outflows totalled only EUR117m. Funds dedicated to equities attracted EUR240m, but short-term bond funds saw outflows totalling EUR184m.
15/10/2015

Legg Mason plans to develop in Germany

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Teams at Legg Mason based in Frankfurt are leacing the office building FBC to set up on the 21st floor of the Messeturm from Thursday, 15 October, in nearly 300 square meters. After ten years spent in the same offices, the move marks a desire on the part of the US asset management group to provide itself with the means to develop in Germany. Assets under management at Legg Mason, which has recently acquired RARE Infrastructure, OS Investors and Martin Curreie, total USD6721bn as of 30 September 2015.
15/10/2015

DeAWM launches an ETF offering exposure to corporate bonds in US dollars

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM) on 14 October launched an ETF offering exposure to the corporate bond market denominated in US dollars. The db x-trackers Barclays USD Corporate Bond UCITS ETF (DR) replicates the Barclays USD Liquid Investment Grade Corporate index. The index is composed of nearly 1,500 bonds, of which more than 80% are issued by companies domiciled in the United States. The ETF is listed on Deutsche Börse, and will soon be listed on the London Stock Exchange. The average credit rating awarded to bonds in the index is investment grade (at least Baa3 for Moody’s, BBB for Fitch Ratings or BBB- from Standard & Poor’s), and the performance of the index currently stands at 3.69%. The ETF uses physical replication and has total expense ratio of 0.2% per year.
15/10/2015

Nippon Life increases stake in capital of Reliance Capital Asset Management

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Japanese life insurance company Nippon Life Insurance Company on 13 October announced that it has signed an agreement with the Indian company Reliance Capital Limited, to increase its stake in the capital of Realiance Capital Asset Management, the asset management affiliate of the Reliance group. Under the agreement signed, the stake in Nippon Life will increase from 35% to 49%. The price of the operation, which is for 14% of capital, is JPY22bn, or about USD184m, After the transaction, which has yet to receive permission from regulators, the asset management firm will be renamed Reliance Nippon Life Asset Management Limited.
15/10/2015

Hargreaves Lansdown posts inflows of GBP1.43bn in first quarter

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } At the end of its first fiscal quarter, ending on 30 September 2015, the British asset management firm Hargreaves Lansdown reported net inflows fo GBP1.43bn, compared with GBP970m one year earlier, an increase of 47% year on year. This performance is partly related to an inflow of GBP14.8bn following the acquisition of the activities of JPMorgan Asset Management. However, in a context fo high turbulence on the financial marktes, assets under administration fell 1%, or GBP500m, quarter on quarter. Assets totalled GBP54.7bn as of 30 Setpember GBP55.2bn as of 30 June 2015. This was due to a negative market effect of GBP1.8bn in the past quarter, the asset management firm has said in a statement. Despite these headwinds, Hargreaves Lansdown has posted growth of 11% to its net income, for a total of GBP78.5m as of the end of September 2015, compared with GBP70.8m one year previously.
15/10/2015

FRR launches a request for proposals

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Fonds de réserve pour les retraites (FRR) has launched a request for proposals for communication supports. The mission of the service provider will be to design various written communication supports relative to the FRR, and, where applicable, to involve the Fund in the composition of texts.
15/10/2015

Syz extends its investment offering to private equity

In order to respond to changes in the needs of its private and institutional clients, the Swiss banking group Syz is extending its range of available asset classes by offering investments in private equity to its clients, in partnership with the global private equity group ACE & Company, which will identify and manage these investments.In the current environment marked by very low interest rates - or even negative in the case of the Swiss franc - and high equity volatility, Syz already offers investors a series of high-added value investment solutions that are generally less correlated with conventional markets, such as multi-asset strategies, absolute return, credit and multi-management products. To extend the range of solutions offered, Syz has entered into a partnership with ACE & Company, a recognised global private equity group. “A modern private bank has to continuously meet the needs of its clients and offer them viable and high-performing solutions. Thanks to its high potential returns and low correlation with the main markets, private equity is an attractive asset class that has its place in diversified portfolios of sophisticated clients, but which requires specific expertise.” said Eric Syz, CEO of Syz. ACE & Company will present private equity investment opportunities to a Syz ad hoc investment committee, which will assess them based on rigorous selection criteria. These products will then be offered to institutional or private clients of the Syz Group.Founded in 2005, ACE & Company is a global private equity group specialised in co-investments with 32 employees in 5 offices worldwide. The group is able to invest across the entire range of private equity investments, from business angel to buyout, including growth capital and special situations.

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