Les caisses de pension doivent encore progresser pour être reconnues comme des actionnaires responsables. Elles ne répondent que partiellement à leur devoir d’information, tel qu’il a été voulu par l’intitiative Minder. C’est la conclusion de la campagne PensionFairVote d’Actares et de Pol.éthique reprise par l’association Actares. Dans la pratique, PensionFairVote a analysé la transparence des caisses de pension en prenant comme exemple l’assemblée générale d’Holcim en mai 2015, relative à la fusion avec Lafarge. Par l’intermédiaire du site internet “pensionfairvote.ch”, des assurées ont interrogé leurs caisses de pensions sur leurs positions quant aux votes sur la fusion Holcim-Lafarge. Au total, 62 caisses ont été contactées.En prélude au vote sur la fusion, des doutes ont été émis sur la rentabilité économique du regroupement, sur les conséquences écologiques et sur les garanties accordées au personnel des deux entreprises. Différentes parties prenantes - dont Actares - ont par conséquent pris position contre la fusion. La campagne PensionFairVote montre que les caisses aussi étaient en majorité sceptiques: trois quarts de celles qui ont voté étaient opposées à la fusion. «Voilà qui démontre que de nombreuses caisses de pension s’engagent dans leur vote et ne reprennent pas automatiquement les positions du conseil d’administration», relève Actares.De nombreuses caisses se singularisent également par leur manque de transparence car seule une minorité d’entre elles a rendu publiques ses positions de vote sur son site déjà quelques semaines après l’assemblée générale. Par ailleurs, un grand nombre caisses de pension publient leurs positions de vote seulement deux fois par an ou à la fin de la saison. «Il est décevant qu’un nombre appréciable de caisses qui ont été interrogées n’aient donné aucune réponse à des demandes directes de leurs assurées et assurés», ajoute Actares en précisant que deux ans après la promulgation de l’ordonnance contre les rémunérations abusives, ce constat est inacceptable.La campagne PensionFairVote a aussi posé la question des critères de durabilité pris en compte dans les placements. Sur 34 réponses, seules douze caisses de pension ont indiqué prendre systématiquement en considération des critères environnementaux.Actares souhaite que les caisses de pension soient des actionnaires responsables, du moment qu’elles gèrent l’épargne de leurs destinataires. Ce qui suppose une politique de vote active, indépendante des conseils d’administration, une information complète à bref délai aux assurées et assurés sur les positions de vote, et l’application dans les investissements de critères de durabilité.Le rapport peut être consultée en cliquant sur le lien suivant : www.actares.ch/fr/index.php/dossiers/analysis/report-pensionfairvote/

La Banque du Japon (BoJ) a annoncé vendredi le lancement dès le mois de novembre d’une nouvelle série d’indicateurs d’évolution des prix. La banque centrale utilisait jusqu’à présent comme principale référence l’indice de base des prix à la consommation défini par le gouvernement, qui exclut les produits alimentaires frais mais inclut l’énergie. Le nouvel indice des prix à la consommation exclura au contraire les coûts de l’énergie, en baisse depuis plusieurs mois, mais inclura ceux des produits alimentaires transformés et importés, orientés à la hausse. Ce nouvel indice afficherait ainsi une inflation dépassant 1% sur les derniers mois.

La baisse de l’euro a dopé la valeur des exportations allemandes vers la Grande-Bretagne et les Etats-Unis, au point que ces derniers pourraient ravir cette année à la France le titre de première destination à l’export de la République fédérale, montrent les chiffres de Destatis, l’institut fédéral de la statistique. Sur les neuf premiers mois de l’année, les Etats-Unis ont importé pour 85,5 milliards d’euros de produits allemands, en hausse de 20,9%. Les exportations allemandes vers la France, elles, n’ont augmenté que de 2,8% à 77,3 milliards d’euros. Celles destinées à la Grande-Bretagne ont bondi de 14,2% à 67,6 milliards. Parallèlement, les exportateurs allemands profitent aussi de la reprise de pays comme l’Espagne, dont les achats de produits allemands ont augmenté de 12,5%, ou l’Italie (+6,6%). Ces phénomènes compensent la dégradation de la demande en Chine, vers laquelle les exportations ont reculé de 2,6% à 53,8 milliards.

La filiale de gestion d’actifs immobiliers de Natixis Global Asset Management a réalisé le premier closing de City Retail Fund, un fonds spécialisé dans des actifs de commerce «prime» situés dans les principales villes européennes. AEW Europe a levé 125 millions d’euros auprès de deux investisseurs institutionnels. Le fonds vise une levée totale de capitaux de plus de 400 millions d’euros, «ce qui, avec un ratio loan-to-value de 50%, dotera City Retail Fund d’une capacité totale d’investissement de plus de 800 millions d’euros», selon un communiqué.

La Chine réduira les taux appliqués aux prêts consentis dans le cadre de la facilité de crédit permanente (SLF), un mécanisme servant à injecter des liquidités dans le système bancaire, a annoncé hier la Banque populaire de Chine (BPC). Le taux à 24 heures sera abaissé à 2,75% et le taux à sept jours à 3,25% à compter de vendredi. Ces taux sont actuellement de 4,5% et 5,5% respectivement. Par ce biais, la banque centrale prend en compte la nécessité que se développe un «mécanisme de formation des taux d’intérêt» s’appuyant sur le marché et précise que cette mesure a été prise en tenant compte de la situation actuelle de la liquidité et de la nécessité d’adapter la politique monétaire. La banque centrale chinoise avait abaissé les taux d’intérêt le 23 octobre dernier pour la sixième fois en moins d’un an et elle avait également réduit le coefficient des réserves obligatoires.

La Banque du Japon a maintenu le rythme de sa politique d’assouplissement inchangé hier à l’issue de sa réunion de politique monétaire, peu de temps après la publication d’un premier recul des exportations du pays en octobre pour la première fois en plus d’un an. La BoJ continue de tabler sur une reprise modérée de l’économie, retombée en récession au troisième trimestre, et poursuivra ses rachats d’actifs au rythme annuel de 80.000 milliards de yens (environ 600 milliards d’euros).

Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux Etats-Unis se sont élevées à 271.000 lors de la semaine au 14 novembre, soit une contraction de 5.000 par rapport au chiffre, non révisé, de la semaine précédente, a annoncé hier le département du Travail. Elle ont diminué dans des proportions conformes aux attentes des économistes et témoignent de la robustesse du marché du travail, un facteur susceptible de conforter la Réserve fédérale dans son projet de hausse des taux d’intérêt en décembre. Les inscriptions sont proches d’un niveau qui n’a plus été vu depuis le début des années 1970 et se situent désormais depuis 37 semaines consécutives sous le seuil de 300.000, en dessous duquel elles sont généralement interprétées comme le signe d’un marché de l’emploi sain.

Le yuan chinois pourrait faire son entrée dans le panier de devises de référence du Fonds monétaire international (FMI) avec une pondération inférieure à la fourchette de 14% à 16% estimée par les économistes, a appris Reuters de plusieurs sources informées des négociations. Celles-ci ont rapporté que l’organisation envisageait de modifier le mode de calcul de la pondération de chacune des monnaies de son panier de référence pour réduire l’influence des volumes d’exportations. Ce choix réduirait la pondération du yuan par rapport au mode de calcul actuel. Le Fonds devrait donner le 30 novembre son feu vert à l’entrée de la monnaie chinoise dans ses «droits de tirage spéciaux» (DTS), accordant ainsi une victoire à Pékin, qui cherche depuis des années à placer le yuan (également appelé renminbi) sur un pied d’égalité avec le dollar, l’euro, la livre sterling et le yen.

L’activité économique dans la région de Philadelphie s’est reprise en novembre à un rythme plus marqué qu’attendu, montre l’enquête mensuelle de la Réserve fédérale régionale publiée hier. L’indice «Philly Fed» a rebondi à +1,9 ce mois-ci, contre -4,5 en octobre, alors que les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne un chiffre de -1. La composante des nouvelles commandes est remontée à -3,7 contre -10,6 en octobre, qui marquait son plus bas niveau depuis juin 2012. Celle de l’emploi est revenue à +2,6 alors qu’elle avait baissé à -1,7 le mois dernier, un plus bas depuis janvier. La composante des prix payés a reculé en revanche à -4,9, au plus bas depuis mai dernier, contre -0,1 en octobre.

L’autorité poursuit le réinvestissement des tombées de titres détenus à son bilan, dont un montant substantiel arrive à maturité l’an prochain.

Le renforcement de l’assouplissement monétaire avait été évoqué dès octobre face à la faible inflation.

Le graphique ci-contre représente l’évolution du couple rendement-risque chaque année depuis 1998.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois d’octobre 2015. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Les cours du pétrole ont terminé dans le désordre jeudi sur le marché new-yorkais Nymex, le Brent ayant profité du repli du dollar et de la hausse des prix de l’essence alors que le brut léger américain a reculé en raison de la hausse des stocks. Le contrat janvier sur le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) a perdu 0,52%, à 40,54 dollars le baril. Le contrat à terme sur le Brent en revanche a gagné 0,09% à 44,18 dollars. Pour la huitième semaine d’affilée, les stocks de pétrole brut aux Etats-Unis ont augmenté la semaine dernière, atteignant 487,3 millions de barils, tout près du record de l’ère moderne établi à 490,9 millions de barils en avril, selon les chiffres du département de l’Energie publiés mercredi.

L’étude de PwC et de la Banque mondiale montre que, malgré une baisse, le taux d’imposition des PME en France reste très supérieur au niveau mondial.

La Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) investit 15 millions de dollars dans XPNDCROISSANCE, un fonds de capital de développement destiné aux entreprises québécoises à fort potentiel qui œuvrent dans les secteurs du transport durable, des industries innovantes, des technologies, des médias ou du divertissement.

L’UFF lance UFF Sélection Alpha A, un fonds de performance absolue géré par Myria AM et dédié à l’assurance vie. Géré selon les principes de la multigestion, ce fonds de fonds se positionne comme une alternative aux solutions obligataires traditionnelles. Il cherche à exploiter le potentiel des marchés d’actions tout en présentant un profil de risque mesuré. Cette solution innovante vient diversifier la catégorie des fonds de la gamme UFF.

La Compagnie Financière Jacques Cœur élargit son Conseil de Surveillance en nommant deux nouveaux membres, Inès de Dinechin (ancienne Présidente de Lyxor Asset Management) et Derek Hammond (Managing Director à la Société Générale, Services Bancaires et d’investissements).

Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux Etats-Unis se sont élevées à 271.000 lors de la semaine au 14 novembre, soit une contraction de 5.000 par rapport au chiffre, non révisé, de la semaine précédente, a annoncé le département du Travail. Elle ont diminué dans des proportions conformes aux attentes des économistes et témoignent de la robustesse du marché du travail, un facteur susceptible de conforter la Réserve fédérale dans son projet de hausse des taux d’intérêt en décembre. Les inscriptions sont proches d’un niveau qui n’a plus été vu depuis le début des années 1970 et se situent désormais depuis 37 semaines consécutives sous le seuil de 300.000, en dessous duquel elles sont généralement interprétées comme le signe d’un marché de l’emploi sain.

La baisse de l’euro a dopé la valeur des exportations allemandes vers la Grande-Bretagne et les Etats-Unis, au point que ces derniers pourraient ravir cette année à la France le titre de première destination à l’export de la République fédérale, montrent les chiffres de Destatis, l’institut fédéral de la statistique. Sur les neuf premiers mois de l’année, les Etats-Unis ont importé pour 85,5 milliards d’euros de produits allemands, en hausse de 20,9%. Les exportations allemandes vers la France, elles, n’ont augmenté que de 2,8% à 77,3 milliards d’euros. Celles destinées à la Grande-Bretagne ont bondi de 14,2% à 67,6 milliards. Parallèlement, les exportateurs allemands profitent aussi de la reprise de pays comme l’Espagne, dont les achats de produits allemands ont augmenté de 12,5%, ou l’Italie (+6,6%). Ces phénomènes compensent la dégradation de la demande en Chine, vers laquelle les exportations ont reculé de 2,6% à 53,8 milliards.

Le yuan chinois pourrait faire son entrée dans le panier de devises de référence du Fonds monétaire international (FMI) avec une pondération inférieure à la fourchette de 14% à 16% estimée par les économistes, a appris Reuters de plusieurs sources informées des négociations. Celles-ci ont rapporté que l’organisation envisageait de modifier le mode de calcul de la pondération de chacune des monnaies de son panier de référence pour réduire l’influence des volumes d’exportations. Ce choix réduirait la pondération du yuan par rapport au mode de calcul actuel.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The British asset management firm Martin Currie has announced the reruitment of Paul Kirkby and his investment team from the PK Investment Management company. As part of the deal, which is awaiting the approval of the regulator, Martin Currie will also acquire the RIT PK Japan Fund, domiciled in the Cayman Islands, and will have USD167m in assets under management. Kirkby is currently chief executive officer at PK Investment Management. At Martin Currie, he will be responsible for heading the team responsible for the Japan Long/Short strategy, and will direct the management of this investment strategy. Kirkby will be assisted by his current co-manager Paul Smith and the manager Claire Marwick. “Together, this team will be one of the most specialised in this specislist asset class, and it will combine the resources which manage USD425m,” Martin Currie says in a statement.

Kempen Fiduciary Management has added to its investment and risk-management teams in the UK with the appointment of Katia Radermacher and Rob Kelly. Katia Radermacher is responsible for the portfolio management of client accounts. She spent more than 10 years as a senior investment consultant and portfolio manager with Morningstar Investment Management both in the US and the UK. Her expertise centres on risk-based, asset allocation portfolio management and implementation, and manager selection for institutional clients. Rob Kelly is responsible for delivering high-quality reporting and risk management oversight. Previously a senior manager overseeing derivatives and foreign exchange exposure of Plum Grove, an Australian commodities company, he has a science degree from the University of Western Australia.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Lyxor on 18 November launched two physical replication ETFs on Borsa Italiana, of the euro zone and Europe: the Lyxor Euro Stoxx 300 UCITS ETF and the Lyxor Stoxx Europe 600 UCITS ETF. The funds have strong diversification, the ETF promoter says. The Lyxor Euro Stoxx 300 UCITS ETF covers 300 stocks and the top 10 companies account for 22% of total assets. The second ETF is exposed to 600 European mid and large cap companies. Both ETFs have a total expense ratio of 0.30% per year.

The Financial Conduct Authority, the British financial market authority, on Wednesday presented a general outline of its major study of competition in the British asset management sector, announced in March 2015 as part of its 2015-2016 business plan.Three major topics will be analysed: “how asset managers compete to deliver value; whether asset managers are willing and able to control costs and quality along the value chain; how investment consultants affect competition for institutional asset management.“Across all three topics the FCA is interested in understanding whether there are any barriers to innovation or technological advances which may be preventing new ways of doing business that could benefit investors,” the FCA says.The study will include both the retail and institutional markets."Asset managers provide an important economic function, bringing together those with money to invest and companies and governments that need capital. Given the significant role they play in the economy, it is essential that competition works effectively for these services,» Christopher Woolard, director of strategy and competition at the FCA, said.“The UK is a world leader in asset management. Our market study aims to ensure that both retail and institutional investors can get value for money when purchasing these services – which we expect to further strengthen the UK’s position as a major centre for asset management.”The decision to undertake a market study of the asset management sector comes out of an effort to deliver responses to several issues observed by the FCA, such as difficulties on the part of investors in ensuring that they are obtaining a good price/quality ratio, of controlling the performance of asset management firms, as well as the role of consultants and potential conflicts of interest arising from the provision of advising and asset management services.The FCA aims to publish an interim report in summer 2016 and a final report in early 2017.

Le fournisseur international d’indices MSCI a nommé Alvise Munari en qualité de «managing director» et responsable du «Client Coverage» («Head of Client Coverage») pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique (EMEA). Basé à Londres, l’intéressé sera rattaché à Laurent Seyer, «managing director» et responsable mondial du «Client Coverage». Alvise Munari arrive en provenance de Morgan Stanley où il officiait récemment en tant que responsable mondiale des dérivés actions en charge des ventes et de l’ingénierie financière. Au cours de sa carrière, il a également occupé des postes à responsabilités chez Merrill Lynch et Goldman Sachs.

La société européenne de capital-investissement Ardian vient de lever 1,1 milliard d’euros auprès de ses investisseurs pour la quatrième génération de son fonds de co-investissement. Ce véhicule a attiré plus de 50 investisseurs internationaux «à la recherche d’investissements diversifiés d’un point de vue géographique, sectoriel et en termes de taille d’entreprises», précise Ardian dans un communiqué. «L’équipe poursuivra sa stratégie de prise de position minoritaire dans des opérations de private equity à travers le monde aux côtés des plus grands investisseurs internationaux, ajoute la société de capital-investissement. Dans certains cas, l’équipe pourra jouer un rôle plus actif en participant au conseil d’administration de certaines sociétés, principalement en Europe.»La quatrième génération du fonds de co-investissement d’Ardian est d’une taille significativement plus importante que la précédente, qui avait atteint 730 millions d’euros en 2007. Dans le détail, le fonds est constitué de deux poches distinctes, l’une en dollars et l’autre en euros, permettant ainsi aux investisseurs d’ajuster leur exposition aux marchés américain ou européen. «Cette structure a convaincu de nombreux investisseurs internationaux, notamment des compagnies d’assurance et des fonds de pension, ainsi que plus de 30 family offices, souligne Ardian. En outre, plus de la moitié des investisseurs du fonds sont de nouveaux clients chez Ardian.»A ce stade, un tiers du fonds est déjà investi à travers onze investissements. Parmi ces investissements, on peut citer CMG, opérateur de centres de soins médicaux en Floride; ICCNexergy, producteur indépendant de batteries rechargeables aux Etats-Unis; Air Medical Group, premier opérateur de transport aérien médicalisé aux Etats-Unis; SIG, un des leaders mondiaux dans les emballages en carton aseptique en Europe; PetSmart, premier distributeur de produits et services pour animaux de compagnie en Amérique du Nord.

BlackRock est la dernière société de gestion en date à fermer un hedge fund macro, illustrant les difficultés de ces fonds cette année, rapporte le Financial Times. Le groupe a annoncé qu’il rembourserait les souscripteurs du fonds Global Ascent, qui parie sur les marchés obligataires et devises. Le fonds a perdu environ 9,4 % cette année et détenait des encours de moins de 1 milliard de dollars en début de mois, selon Bloomberg.

Le gestionnaire d’actifs américain Franklin Templeton Investments a annoncé, le 17 novembre, le recrutement de Patrick O’Connor au poste de responsable mondial des ETF (Exchange Traded Funds). Dans le cadre de ses fonctions, l’intéressé se concentrera sur le développement des compétences et des capacités d’investissement de la société dans le secteur des ETF. Basé à San Mateo en Californie, il est rattaché à Jenny Johnson et Vijay Advani, co-présidents de Franklin Resources.Patrick O’Connor, qui compte plus de 15 ans d’expérience dans le secteur de la gestion, officiait précédemment chez BlackRock où il occupait dernièrement le poste de «managing director» de iShares Products Canada, iShares Product Latin America & Iberia et iShares Equity Portfolio Management. Il était associé au sein de l’activité d’iShares pendant plus de 10 ans et il a été l’un des membres à l’origine du lancement de l’équipe iShares en 1999.