JP Morgan Asset Management vient de fermer aux nouvelles souscriptions le fonds US Smaller Companies après que la stratégie a atteint le milliard de dollars d’encours sous gestion, a appris Citywire Selector. La société de gestion a imposé des restrictions sur son fonds actions basé au Luxembourg le 18 janvier. Les encours sont passés de 882 millions de dollars le 31 décembre à 1 milliard de dollars le 18 janvier. Le fonds est géré par Don San Jose et Dan Percella.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } BNY Mellon Investment Management on 19 January announced that it is launching the BNY Mellon US Euqity Income Fund. The strategy, which is available largely in Europe, is managed by The Bostom Company Asset Management LLC, an established specialist in active equity management in the United States, with assets of USD38.1bn, controlled by BNY Mellon with a majority stake. The fund adopts the same investment strategy as the BNY Mellon Income Stock Fund, with assets under management totalling USD1bn. The objective for the fund is to generate high dividend yields, preferring equities with strong potential for dividend growth, solid fundamentals and attractive valuations. It will invest largely in 30 to 60 US stocks, with a large sector exposure and performance objective of 50% higher than the S&P 500 index. The management team, led by John Bailer, will implement the strategy.

In a paradoxical move, a great defender of active management, the amLeague platform, will be participating in the development of a fund which will replicate an index. But, says Antoine Briant, its CEO and founder, the strategy remains purely active management, since the index in question is composed of the 45 best stocks picked by the 40 managers who belong to the platform, on a free and active basis. amLeague is a platform sponsored by institutional investors, which gives the same theoretical mandate to various managers, so as to more easily compare their performance.The index, entitled amLeague_Euro 45, has been in existence for three years, and since its creation on 5 October, 2010, has earned returns of 71.36%, compared with 44.63% for the Euro Stoxx 50 NR index, which it aims to outperform.For sales, amLeague has signed a partnership with La Française, a historic member and founder of the platform. La Française will be responsible for sales of the fund to institutionals, and will buy the 45 stocks selected by the amLeague research. “Each quarter, we will give the stock picks to La Française,” Briant explained yesterday on a visit to Paris for the amLeague awards.The investible universe for amLeague managers in the euro zone consists of 363 stocks, as it is limited to the Stoxx and MSCI indices. But the choice of managers is itself limited to 246 managers. A filter is then put in place to select the portfolios of the seven managers with the best alpha. The universe then shrinks to 188 stocks. Another filter is then applied to select stocks from portfolios with the three lowest tracking errors. The universe then consists of 103 stocks. Why three? “We noticed that this was the most relevant selection, and also because management fees will be shared by three managers. That is simpler than by 10, for example,” explains Briant. With the further application of a weighting by certain factors, the universe reaches 45 stocks.The fund is still pending a license and may be launched in late February.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } BFT Investment Managers (BFT IM) has good reasons to be satisfied. “2016 was a very good year for development,” says Gilles Guez, CEO of the asset management firm, an affiliate of Amundi, at a presentation to investors. “As of the end of September 2016, we have earned net inflows of EUR5bn,” he says. These inflows have gone to investments in cash, bonds, and corporate bonds, as well as equities, and particularly French small and midcaps, says Guez. Thanks to this performance, BFT IM now has nearly EUR30bn in assets under management, its CEO has told NewsManagers. At the same press conference, the asset management firm also announced plans to extend its range of target-date bond funds. It is planning to launch the BFT Sélection Rendement 2024 fund in first quarter 2017, with a maturity date of 15 December 2024. This product will invest in high yield bonds denominated in euros. BFT IM has also announced that it plans to launch the BFT Sélection Rendement 2020 in second quarter 2017. The product will invest in bonds denominated in euros, 50% in the investment grade and 50% in the high yield category.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The US asset management firm Alger Associates, an affiliate of the Fred Alger Management group, has announced that it has acquired Weatherbie Capital, an asset management firm based in Boston, specialised in growth equities, with over USD800m in assets under management. The firm, founded by Matthew Weatherbie in 1995, adopts a fundamental approach to invest in growth equities. As a priority, it targets US small and midcaps with growth potential. The acquisition is expected to be completed at the beginning of March 2017. As part of the transaction, Weatherbie retains his position as CEO, and will become co-CIO of Weatherbie Capital, which becomes a wholly-owned subsidiary of Alger. Weatherbie Capital has nine employees, who will continue to serve from the headquarters of the firm in Boston. It will retain its company name following the operation.

Pimco has launched a dedicated Environmental, Social and Governance (ESG) investment platform globally, offering a range of fixed income solutions to investors seeking attractive returns while making a positive social impact. As part of this effort, the PIMCO GIS Global Bond ESG Fund has been launched in EMEA. The newly launched PIMCO GIS Global Bond ESG Fund invests in a range of sovereign and investment grade corporate bonds from around the world. The fund aims to maximize total return whilst favoring issuers with best-in-class ESG practices and those that are working to improve them. The fund is managed by a team led by Andrew Balls, managing director and CIO of global fixed income and Alex Struc, portfolio manager co-heading the ESG initiative at Pimco . «Pimco applies a robust framework across its ESG solutions, delivering maximum impact for investors. This framework includes three key elements: exclusion, evaluation and engagement. Companies with business practices that are misaligned with sustainability principles are excluded from Pimco’s ESG portfolios. Companies are also evaluated on their ESG credentials and those with best-in-class ESG practices are favored in these solutions. Critically, the team engages collaboratively with companies, encouraging them to improve their ESG practices and influence long term change», according to a press release. In addition, Pimco has enhanced two of its socially responsible funds in the U.S. to incorporate a wider range of ESG considerations into the investment process. These funds are managed by a team led by Scott Mather, managing director and CIO for US core strategies and Mr. Struc.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Axa Investment Managers – Real Assets (Axa IM – Real Assets) on 19 January announced that it has raised a total of EUR1.4bn for its most recent commercial real estate senior debt fund, entitled Commercial Real Estate Senior 10 (CRE Senior 10). The final closing for the fund is expected in the first half of 2017, the asset management firm says in a statement. The fund has received engagements from 12 institutional investors in various European countries, some of which had invested in the real estate platform from Axa IM – Real Assets. Through this fundraising, the real estate debt platform reaches a total of EUR13bn in engagements. The CRE Senior 10 fund has an initial mandate to invest in US loans, with an allocation of up to 25%. The vehicle would like to “capitalise on the continued solidity of the US economy,” Axa IM – Real Assets states.

The asset management firm Lombard Odier Investment Managers (Lombard Odier IM), an affiliate of the Swiss Lombard Odier group ,on 19 January announced that it has signed a partnership with Affirmative Investment Management (AIM), a bond manager specialising in impact investing. The objective for the alliance is to allow Lombard Odier IM to “complement its existing activities in impact investing, and to launch a new fund which will work in particular to measurably combat global warming,” the asset management firm says in a statement.Lombard Odier IM and AIM have long been present in the sustainable investment and impact investing sectors. More than 20 years ago, Lombard Odier IM constructed an expert unit in socially responsible investment, and the firm “was one of the first institutions to include social and environmental criteria in its financial research, and to offer clients investment solutions which fully take its values into account,” the asset management firm says.For its part, AIM, founded in 2014, represents “the first bond management firm” dedicated to strategies which seek a positive social or climate impact, “while seeking to deliver a risk/return profile comparable to the bond market,” Lombard Odier IM says. AIM is led by Stephen Fitzgerald, former chief investment officer for global bonds at Goldman Sachs Asset Management, and a former member of the investment committee for the Australian Future Fund.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } SIX Swiss Exchange starts the year with an extension of its product offering and welcomes First Trust Global Funds plc, Ireland as a new ETF issuer. The US firm joins the Swiss market as ETF issuer with two new ETFs for which Susquehanna is providing the liquidity. The two smart beta ETFs, which can be traded from today, First Trust Eurozone AlphaDEX UCITS ETF and First Trust Switzerland AlphaDEX UCITS ETF, offer investors additional opportunities to diversity their portfolios, with European and Swiss underlying assets. First Trust With this, SIX Swiss Exchange offers 1'215 ETFs for trading that have been listed by 23 issuers.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } As part of a reinforcement of its presence in Italy, the French Compagnie Financière Jacques Cœur (CFJC) has recruited Fabrizio Salvaggio as senior adviser at its Italian arm, regulated by Consob, the Italian regulator. CFJC already offers funds from three European asset management firms in Italy: Idinvest Partners (closed-end funds), EVLI (UCITS funds), and Alta Rocca Asset Management (European convertible bonds). “Other companies will join this portfolio of fine European companies in the coming months,” a statement says. Salvaggio joins Benedetta Carratelli in Milan, while Alice Petrucci joined six months ago and is based in Paris. Salvaggio will also join the supervisory board at CFJC in March this year. Salvaggio, 57, a graduate of Bocconi University in Milan, worked at Société Générale for nearly 20 years in Italy. As managing director, he has responsibilities in the global market division and in coverage of Italian financial institutions.

Les ventes au détail ont ralenti en décembre dernier au Royaume-Uni pour le deuxième mois consécutif, sans pour autant inverser la tendance positive de la consommation des ménages au quatrième trimestre 2016. Celle-ci est le moteur de l'économie britannique depuis la décision du pays, lors du référendum du 23 juin, de quitter l’Union européenne - alors que le commerce extérieur et l’investissement laissent à désirer.

L'économie chinoise a progressé de 6,8% au quatrième trimestre en rythme annuel, une progression légèrement supérieur aux attentes, selon les chiffres du Bureau national de la statistique. En 2016, le PIB de la deuxième économie mondiale a augmenté de 6,7%, dans le milieu de la fourchette de croissance fixée par le gouvernement (6,5-7%). La croissance 2016 est la plus faible depuis 26 ans. Par rapport au trimestre précédent, la croissance du quatrième trimestre atteint 1,7%.

Generali Investments a annoncé la nomination de Rebecca Fischer-Bensoussan en qualité de responsable des ventes pour la France et le Luxembourg. En poste depuis le 2 janvier, elle « sera responsable des activités de vente destinées aux clients institutionnels et distributeurs dans ces pays, qui représentent actuellement 3,5 milliards d’euros d’actifs sous gestion », précise le groupe italien.

Primonial nommera Stéphane Vidal à sa présidence avec effet immédiat lors du closing de son nouveau tour de table en mars, a annoncé hier André Camo, qui troquera la présidence du groupe de gestion patrimoniale pour la présidence d’honneur. Actuel directeur général de Primonial, Stéphane Vidal accompagnera dans ses nouvelles fonctions Bridgepoint, futur actionnaire majoritaire du groupe avec 52,5% du capital. Primonial ne dit pas s’il nommera un nouveau directeur général, mais précise à L’Agefi que ce poste n’est pas «pas obligatoire dans une SAS». Le groupe a en outre annoncé une collecte nette de 5,2 milliards d’euros en 2016.

Le ministre allemand de l’Economie, Wolfgang Schaeuble, présent à Davos, a mis hier Londres en garde contre la tentation de créer un paradis fiscal aux portes de l’Union européenne après le Brexit. «Vous ne pouvez pas vous engager dans une course vers le bas en matière de fiscalité lorsque vous êtes une économie vraiment mondiale», comme le Royaume-Uni, a souligné le dirigeant. Il a ajouté que le pays «a toujours accepté au G20 que la fiscalité des entreprises ne doit pas être utilisé comme un instrument de concurrence». Philip Hammond, le ministre britannique des Finances, a prévenu mi-janvier que si le Royaume-Uni «n’a aucun accès au marché européen», son pays pourrait «changer de modèle économique pour regagner de la compétitivité», en clair abaisser fortement la fiscalité des entreprises. Le gouvernement de Theresa May prévoit déjà de ramener à 17% d’ici 2020 le taux d’impôt sur les sociétés outre-Manche.

Les tableaux ci-contre présentent les performances en euros des fonds sur les marchés des fonds actions américaines et européennes en décembre 2016. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Le graphique ci-joint présente les probabilités d’une correction des marchés actions internationaux définie par une perte cumulée du MSCI World d’au moins 10% en dollars à l’horizon de trois mois. Depuis 1990, cette probabilité ou fréquence historique est de 30,4%.Presqu’un jour sur trois s’est situé dans un marché ayant subi dans les trois mois une correction d’au moins 10%. Bien sûr, cette probabilité n’est pas stable dans le temps. La fréquence de correction des actions est trois fois plus grande dans la décennie 2000 (46,1%) que dans la décennie 1990 (15,3%).

A l'issue d'une mission de contrôle menée par l'AMF portant sur le respect par la société Pérault Patrimoine de ses obligations en matière d’information des clients et de lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme, l’AMF et la société Pérault Patrimoine se sont rapprochés et ont engagé des discussions qui ont abouti à un accord qui détaille 4 engagements et une sanction financière qui vient d'être homologué par la commission des sanctions.

Morningstar vient de publier les chiffres des sociétés de gestion françaises ayant le plus collectés en 2016. Un classement dominé sans surprise par Amundi, le plus gros gérant d'actifs français. BNP Paribas et Groupama complètent le podium.

En 2016, le groupe Primonial a réalisé 5,6 Milliards d’euros de collecte brute réalisée dont 3 018 millions d'euros pour le compte de clients particuliers et 2 634 millions d'euros auprès des Institutionnels. La collecte nette s'établie à 5,2 milliards d'euros soit un ratio collecte nette sur collecte brute de 92 %.

À la veille de célébrer les dix ans de sa constitution en juin 2007, La Financière Tiepolo annonce qu’elle s’associe à la création d’une nouvelle société de gestion privée basée au Luxembourg, Momentum Asset Management, qui vient de recevoir l’agrément de la CSSF.

La Commission Recherche et Innovation de l'AFG, co-présidée par Muriel Faure et Jean-Louis Laurens, a examiné l’impact du « digital » sur le secteur de la gestion d’actifs, et les opportunités offertes par ces innovations. S’appuyant sur des travaux académiques récents, mais aussi sur les observations des praticiens de la gestion et d’intervenants de l’univers « digital », les travaux de la Commission ont donné lieu à trois pistes de réflexions.

Suite au contrôle de l'AMF du respect des obligations professionnelles de la société SMA gestion, il a été retenu trois griefs concernant des lacunes sur les ordres obligataires, la traçabilité des passation d'ordres, et le manque de mesures de remédiation. L'accord de composition administrative condamne la société à payer la somme de 120 000 euros ainsi que la mise en place de nouvelles mesures.

L'Association française de la gestion financière (AFG) a récemment nommé Virginie Buey en qualité de responsable de la promotion internationale au sein de l'association professionnelle. Virginie Buey rejoint l'AFG après avoir travaillé chez NN Investment Partners, ex-ING Investment Management.

Selon nos informations, Generali Investments a nommé Rebecca Fischer-Bensoussan, ancienne "executive director - instit and distribution sales" chez Goldman Sachs AM, en tant que nouvelle responsable des ventes pour la France et le Luxembourg. Andrea Favaloro, Head of Sales and Marketing de la société de gestion, quitte quant à lui l'entreprise.

A l'occasion de la conférence semestrielle d'amLeague du 19 janvier, la plateforme a annoncé avoir confié la gestion et la commercialisation de la stratégie d’investissement visant à surperformer l’indice Euro Stoxx 50 en répliquant son indice amLeague_Euro 45 à La Française AM.

Le ministre allemand de l’Economie, Wolfgang Schaeuble, présent à Davos, a mis jeudi Londres en garde contre la tentation de créer un paradis fiscal aux portes de l’Union européenne après le Brexit. «Vous ne pouvez pas vous engager dans une course vers le bas en matière de fiscalité lorsque vous êtes une économie vraiment mondiale», comme le Royaume-Uni, a souligné le dirigeant. «Ce n’est pas dans l’intérêt du Royaume-Uni et ils ne le feront pas» a ajouté Wolfgang Schäuble, en soulignant que le pays «a toujours accepté au G20 que la fiscalité des entreprises ne doit pas être utilisé comme un instrument de concurrence».

La Kuwait Investment Authority prévoit d’internaliser encore un peu plus la gestion de ses actifs, afin de prendre davantage de risques pour doper ses rendements, rapporte Bloomberg. La KIA veut ainsi augmenter l’allocation des fonds gérés en interne à 8 %, contre 1 à 2 % actuellement, a indiqué le managing director Bader Al Saad, dans une interview mercredi avec Bloomberg Television, à l’occasion du Forum économique mondial de Davos. Le fonds a 592 milliards de dollars d’actifs, selon le Sovereign Wealth Fund Institute, ce qui signifie que 35 milliards de dollars pourraient être retirés des gérants externes. Bader Al Saad indique que KIA va investir davantage dans les actifs privés et les projets d’infrastructures mondiaux.

C’est un sujet sensible en Angleterre. Dans un communiqué, l’Association des régimes de retraite et d'épargne-vie (PLSA) au Royaume-Uni, qui regroupe des membres gérant 1.000 milliards de livres sterling pour le compte de 20 millions de Britanniques, indique, ce 18 janvier, avoir mis à jour sa politique de gouvernance et ses lignes directrices en matière de vote, appelant les investisseurs à adopter une position plus ferme à l'égard de ceux qui fixent les politiques salariales dans les entreprises.Selon le communiqué, les lignes directrices visent à promouvoir le succès à long terme des entreprises dans lesquelles les membres du PLSA investissent, et veiller à ce que le conseil et la direction de ces sociétés soient tenus responsables envers les actionnaires, tels que les fonds de pension.Les nouvelles lignes directrices recommandent que si les actionnaires votent contre la politique de rémunération d’une société, ils devraient également s’opposer à la réélection du président du comité des rémunérations en tant que directeur de la société.Le PLSA a récemment publié des recherches révélant que 85% des fonds de pension étaient inquiets de l'écart salarial entre cadres et salariés ordinaires. Son étude a également montré que bien qu’il y ait eu des votes importants contre les pratiques salariales dans un certain nombre de sociétés du FTSE 350, il y avait eu peu d’opposition à la réélection des présidents des comités de rémunération.Luke Hildyard, responsable de la politique de vote, précise que « nos nouvelles lignes directrices visent à s’assurer que les personnes responsables des pratiques de rémunération des dirigeants d’une entreprise rendent des comptes. Nous espérons que cela pourra enfin déboucher sur des progrès significatifs en matière de rémunération excessive."Les lignes directrices demandent également aux entreprises d’expliquer les mesures qu’elles prennent pour promouvoir la diversité, et suggèrent que les rapports annuels contiennent une meilleure information sur la culture d’entreprise et les pratiques d’emploi d’une entreprise.