Les « low cost portfolios » américains ont été supplantés par l’offre à 0 % de Fidelity. Difficilement transposable en Europe.

La Fed cause bien du souci à Donald Trump (photo) qui ne cache pas ses sentiments à l’égard des dirigeants de la banque centrale. « Même pas un peu » ; « je ne suis pas, ne serait-ce même qu’un peu, satisfait de ma nomination de Jay » (entendez, Jerome Powell à la présidence de la Réserve fédérale), s’est répandu le président américain. Qui, d’une certaine façon, a reconnu la limite de ses connaissances dans le domaine de la politique monétaire : « Ils font des erreurs car j’ai de l’instinct, et mon instinct m’en dit parfois plus que le cerveau de quiconque pourrait me dire ».

Olivier Gérard, CEO/président, Colliers International France.

L’analyse de... Mathilde Lemoine, group chief economist, Edmond de Rothschild

L’avis d’expert d’Alexandre Mincier, responsable monde des solutions assurance, Invesco

ANTOINE FLAMARION et MATHIEU CHABRAN, cofondateurs de Tikehau Capital

La parole à… Jean-René Giraud, fondateur de TrackInsight

Les premières évaluations des barrières commerciales instaurées par l’administration Trump font état d’un impact réduit.

C’est le taux de chômage corrigé des variations saisonnières rapporté à la population active dans la zone euro en octobre 2018. Il est en baisse par rapport à octobre 2017 (8,8 %), indique Eurostat. C’est le taux le plus faible enregistré dans la zone euro depuis novembre 2008. Le taux de chômage de l’Union européenne s’établit à 6,7 %, le résultat le plus faible depuis le début de la série statistique en janvier 2000.

Une femme, une équipe

La parole à... François Cabau, économiste senior Europe chez Barclays

La Banque de France est généreuse... avec les deniers du fisc. Elle a acquis pour le compte du Louvre un tableau de Rembrandt pour 80 millions d’euros en 2015, indique la Cour des comptes dans son rapport sur la vénérable institution. Connaissant la générosité fiscale en matière de mécénat culturel, la Banque de France a pu débudgétiser 90 % de cette somme, soit 72 millions d’euros. Est-ce bien utile de se substituer aux mécènes privés ou à l’Etat, se demande la Cour des comptes ?

Le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices (S&P DJI ) a annoncé mercredi qu’il avait reçu l’agrément des autorités néerlandaises pour exercer ses activités à Amsterdam en tant qu’administrateur d’indices de référence et se mettre en conformité avec le règlement européen sur les benchmarks. Cette structure néerlandaise, S&P DJI BV, «endossera» les indices de référence gérés par le groupe hors de l’Union européenne. «Les entités supervisées dans l’UE pourront ainsi continuer à utiliser ces benchmarks après l’expiration de la période de transition le 1er janvier 2020», précise le communiqué.

La Chine et le Portugal ont signé un accord de coopération dans le cadre de la Nouvelle Route de la soie, vaste projet de développement des liens terrestres et maritimes entre l’Asie, l’Afrique et l’Europe, à l’occasion de la visite à Lisbonne du président Xi Jinping. L’agence de promotion des exportations portugaises AICEP et le groupe chinois d’import-export COFCO, également présent dans les transports, se sont entendus sur la construction d’un centre mondial de services partagés dans le port de Matosinhos, près de Porto. D’autres accords tels que le développement des réseaux 5G au Portugal, confié au chinois Huawei et au groupe de télécoms Altice, ont été confirmés. Les entreprises chinoises ont investi environ 10 milliards d’euros au Portugal ces dernières années.

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.

L’assureur italien a annoncé l’acquisition de 100% du capital de la boutique londonienne CM Investment Solutions auprès de Bank of America.

Le fonds de pension suédois AP7 (34,5 milliards d’euros d’actifs sous gestion) souhaite attribuer 6 à 10 mandats portant sur de la gestion actions long/short, pour un total d’environ 20 milliards de couronnes suédoises, soit 1,96 milliard d’euros. Cet appel d’offres est divisé en cinq lots : l’un portant sur des actions long/short des Etats Unis, le deuxième sur des actions européennes, le troisième sur des actions long/short japonaises et le quatrième sur des actions long/short Monde. Le cinquième lot porte quant à lui sur de la gestion de devises. Prévu pour une durée de 3 ans, chaque mandat pourra être faire l’objet de 2 reconductions pour une durée de 2 ans chacune. Date limite de réception des offres : le 26 décembre à 17:00, heure de Stockholm. Pour lire l’avis complet, cliquer ici.

Pour Raiffeisen Capital Management, la société de gestion du groupe bancaire autrichien Raiffeisen, le marché français fait partie de ses priorités à l’international. La société de gestion gère à fin septembre 2018 quelque 33,3 milliards d’euros, dont un peu moins de 20% à l’international.Les principaux clients hors d’Autriche sont l’Italie et l’Allemagne. «Nous souhaitons nous développer sur le marché français», a indiqué récemment à NewsManagers Wolfgang Pinner, directeur du département ISR de la société de gestion qui utilise depuis 2015 les services d’un TPM, eleacapital, pour pousser les feux de ses stratégies auprès des institutionnels français. Les fonds commercialisés en France sont au nombre de 14, dont trois stratégies de développement durable. Des stratégies que Wolfgang Pinner, un spécialiste de l’investissement durable depuis le début des années 2000 et qui a rejoint Raiffeisen Capital Management en 2013 pour mettre en œuvre une approche ISR dans toutes les stratégies de la société de gestion, met particulièrement en avant auprès de la clientèle institutionnelle. «Je dois dire que les préjugés défavorables vis-à-vis de l’ISR et du développement durable ont bien diminué ces dernières années. Et je peux ajouter qu’après quinze ans de pratique, la gestion ISR fonctionne», affirme Wolfgang Pinner. Actuellement, les encours de la société de gestion ont un peu «verdi» mais Wolfgang Pinner a encore du pain sur la planche. Pour l’ensemble des actifs, la société applique un niveau minimum d’exclusions, la spéculation sur les produits alimentaires, les armes controversées et les investissements liés au charbon. Mais les produits «deep green» totalisent encore moins de 10% des actifs, à savoir 2,2 milliards d’euros. Wolfgang Pinner met notamment en avant la stratégie Raiffeisen Sustainable Momentum qui pèse quelque 220 millions d’euros, et dont le fonds, lancé il y a deux ans, vient de franchir la barre des 100 millions d’euros. Ce fonds dédié aux midcap européennes produira 73% d’émissions CO2 en moins que l’ensemble des sociétés du MSCI Europe Midcap. Il consommera aussi 89% d’eau en moins par rapport à l’indice de référence. Et depuis son lancement en novembre 2016, il a réalisé un rendement d’un peu plus de 12% par an en net pour une part institutionnelle contre 8,1% par an pour le MSCI Europe Midcap en euro. L’autre fonds mis en avant par Wolfgang Pinner, Raiffeisen Sustainable Mix dont les actifs sous gestion s’élèvent à 750 millions d’euros, est un fonds diversifié lancé en 1986 et qui, sur dix ans, affiche une performance de 7,88% contre 7,44% pour l’indice de référence composite (40% MSCI World Index, 5% MSCI Europe MidCap Index, 5% MSCI Emerging Markets Index et 50% Composite de divers indices obligataires). Fort de ces résultats, Wolfgang Pinner va poursuivre son œuvre de verdissement, qui s’appuie sur des prestataires extérieurs comme oekom, mais également sur une recherche propriétaire, avec pour objectifs l’amélioration du savoir-faire de la société de gestion, le dialogue et l’engagement auprès des sociétés et enfin, l’identification de nouveaux investissements. Le verdissement des encours va se faire par deux voies: d’une part, la transformation des fonds existants en fonds vraiment durables et l’enrichissement de la gamme avec notamment des stratégies obligataires.

Le groupe de services financiers espagnol CIMD concentrera ses activités au Portugal sur la gestion d’actifs de manière exclusive, rapporte Funds People. La firme a en effet décidé de fermer sa société de courtage basée au PortugalIntermoney. CIMD restera présent à traversIM Gestao de Activos (IMGA).

Fiducée Gestion Privée, enseigne de gestion de patrimoine spécialisée auprès des professionnels de la santé, annonce aujourd’huiêtre en discussion exclusive pour un rapprochement avec Magnacarta, l’un des premiers réseau français fédérant les professionnels indépendants du conseil patrimonial. Si ce rapprochement a lieu,le nouvel ensemble comptera plus de 80 cabinets pour un encours sous gestion de plus de 1,6 milliardd’euros.

Neuflize OBC continue de surpondérer les actionsmais estime qu’il faudra surveiller de très près l’évolution de la situation aux Etats-Unis et en Chine. «Il y a de grandes chances pour qu'à la fin du premier trimestre 2019 ou au printemps, se pose à nouveau la question de notre allocation d’actifs, en particulier pour les actifs risqués» afin de tirer les conséquences d’un ralentissement un peu plus marqué de l'économie américaine, a indiqué ce 5 décembre Olivier Raingeard, directeur des investissements de Neuflize OBC, à l’occasion d’un point de presse. Neuflize OBC prévoit une croissance de 2,7% aux Etats-Unis sur l’ensemble de l’année prochaine, après 3% attendu cette année, mais avec un rythme d’expansion qui pourrait tomber autour de 1,6% ou 1,7% seulement au deuxième semestre, une prévision conservatrice par rapport au consensus de marché qui ressort à2,2%. Selon Olivier Raingeard,au cours des premiers mois de 2019, les signaux à surveiller qui pourraient déclencher un éventuel ajustement des portefeuilles sont au nombre de trois. Tout d’abord, la manière dont va fonctionner le Congrès américain à partir de janvier-février après les élections de mi-mandat; ensuite, l'évolution de l’investissement des entreprises américaines, avec la possibilité d’un retournement des indices comme l’ISM manufacturier;enfin, la Chine, par le biais des indicateurs de confiance des entreprises, un «bon proxy» de l’efficacité du mécanisme de transmission de la politique monétaire chinoise à la sphère économique. «Si la relance monétaire en Chine ne fonctionne pas, cela voudra dire que le mécanisme de transmission de la politique monétaire n’opère plus en raison d’un endettement trop élevé», a estimé Olivier Ringeard qui qualifie ce scénario de «vraiment désagréable» puisque les autorités chinoises perdraient un «levier d’action» essentiel. Et l’hypothèse privilégiée jusqu’ici d’un «bampy landing», c’est-à-dire un atterrissage cahoteux mais finalement réussi, ne serait plus d’actualité.

Vanguard a annoncé la nomination de Chris Hofmann en qualité de spécialiste senior de ventes d’ETF pour les marchés allemand et autrichien. Dans ses nouvelles fonctions, Chris Hofmann poursuivra le développement du réseau de distribution de Vanguard sur ces deux marchés. Ellesera rattachéeau responsable de l’équipe de spécialistes ETF, Andreas Zingg. Avant de rejoindre Vanguard, Chris Hofmann, qui a plus de douze ans d’expérience, travaillait chez BNP Paribas Asset Management en tant que directrice des ventes senior, coresponsable des ETF et des solutions indicielles sur le marché germanophone. Elle est également passée chez Unicredit, où elle s’occupait notamment des family offices et des particuliers fortunés, après avoir commencé sa carrière chez Lyxor Asset Management dans la division ventes & marketing.

Janus Henderson Investorsa nomméMichael Ho en qualité de responsable mondial des stratégies multi-asset et alternatives, à compter du 14 janvier 2019.Il aura pour mission de dirigeret superviserles équipes d’allocation d’actifs, multi stratégies et stratégies alternatives à l’échelle internationale. Aussi Michael Ho, basé à Londres,intégrera-t-il le comité de direction de Janus Henderson Investors. Précédemment, Michael Ho a exercé les fonctions de directeur des investissements pour les solutions d’investissement d’UBS Asset Management à Londres. Au sein de State Street Global Advisors, de 2012 à 2017, ilétait directeur des investissements pour les stratégies alternatives, global macro et les actions marchésémergents et occupait également les rôles de managing director senior et gérant de portefeuille. Michael Ho a aussi été directeur des investissements deMellon Capital Management. Ash Alankar, responsable des investissements en allocation d’actifs, David Elms, responsable des stratégies alternatives diversifiées et Paul O’Connor, responsable de la gestion multi-asset au Royaume-Uni évolueront sous les ordres de Michael Ho.

M&G Investments a lancé un fonds multi classes d’actifs domicilié au Luxembourg et qui intègre les facteurs ESG, rapporte Citywire Selector. Ce fonds, baptisé M&G (Lux) Sustainable Allocation Fund, est géré par Maria Municchi, assistée de Steven Andrew.La nouvelle stratégie peut investir 20 à 80% des actifs dans des titres fixed income, 20 à 60% dans des actions et 0 à 20% dans les autres types d’actifs. Il vise une allocation dynamique et une évaluation tactique des facteurs comportementaux pour dénicher les actifs les plus attractifs.Le fonds met également en œuvre une approche ESG via un filtre quantitatif, ce qui signifie que les entreprises qui enfreignent les principes du Pacte mondial des Nations Unies seront exclues.

La société de gestion Lloyd Fonds AG, basée à Hambourg,a annoncé ce 4 décembre l’acquisition de la société de gestion Lange Assets & Consulting GmbH, également basée à Hambourg. Lloyd Fonds prend une participation majoritaire de 90% avec une option d’achat sur le reliquat. Avec cette opération, Lloyd Fonds renforce son expertise sur le segment de la gestion d’actifs pour le compte de clients fortunés. Les actifs sous gestion de la cible s'élèvent à environ 350 millions d’euros. Le montant de la transaction n’a pas été divulgué. Lloyd Fonds AG, qui a récemment ouvert un bureau à Munich,vise un encours de plus de 1 milliard d’euros à l’horizon 2019.

L'assureur italien engrange 11 milliards de dollars d'actifs alternatifs avec cette société basée à Londres.

Le fournisseur d’indices S&P Dow Jones Indices a annoncé mercredi qu’il avait reçu l’agrément des autorités néerlandaises pour exercer ses activités à Amsterdam en tant qu’administrateur d’indices de référence et se mettre en conformité avec le règlement européen sur les benchmarks. Cette structure néerlandaise, S&P DJI BV, «endossera» les indices de référence gérés par le groupe hors de l’Union européenne. «Les entités supervisées dans l’UE pourront ainsi continuer à utiliser ces benchmarks après l’expiration de la période de transition le 1er janvier 2020», précise un communiqué.

Le groupe Generali a annoncé mercredi l’acquisition de CM Investment Solutions Limited (CMISL) auprès de Bank of America Merrill Lynch. Créée en 2007, la plate-forme CMISL affichait à fin septembre 11 milliards de dollars (9,7 milliards d’euros) d’actifs sous gestion. Le montant de la transaction n’a pas été dévoilé.

Ampega Investment et Catana Capital ont annoncé le lancement du fonds Data Intelligence, une stratégie au format Ucits qui repose entièrement sur le big data etl’intelligence artificielle. La sélection de titres intervient par le biais d’un algorithme qui passera au crible près de2 millions d’informations par jour. Le fonds utilisera des contrats de futures sur indices pour réduire les risques. Le fonds est ouvert tant aux particuliers qu’aux investisseurs plus sophistiqués. Pour les institutionnels, le ticket d’entrée dans lefondsa été fixé à 1 million d’euros.