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Asset Management
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20/03/2009

Brazil - Anti-slavery initiative

HSBC Global Asset Mangement, Banco Real Asset Management and Unibanco Asset Management are part of a group of managers who will send a letter to all companies listed on the Brazilian stock exchange, Bovespa, to make them aware of the commercial, financial and publicity risks associated with slavery and indentured labour, Responsible Investor reports. The letter encourages publicly traded companies to sign up to a Brazilian national pact to eliminate slavery, which is being promoted by the International Labour Organization (ILO), Ethos, and the NGO Reporter Brazil. Managers are also calling on businesses to require their suppliers to adhere to the pact and to set up monitoring mechanisms.
20/03/2009

World - UNCTAD declares war on speculation

Heiner Flassbeck, chief economist for the United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD), wants to put an end to speculation. ?The war on excessive speculation will bring new rules to rein in the financial markets and their fictitious products. The UNCTAD also recommends that a monetary system be put in place that prohibits speculation on currencies,? Le Temps reports. The UNCTAD is also calling for new regulations to limit financial speculation on commodity markets, and is asking the United Nations, ?the only universal and credible institution,? to reform global governance.
20/03/2009

France - CAAM and SGAM favourites of institutional investors

In 2009, Crédit Agricole Asset Management tops the rankings of management firms by Amadeis, followed by Société Générale Asset Management, with which it will soon be merging. The eighth edition of the rankings is based on a survey conducted in January and February 2009 of 60 French institutional investors and distributors representing more than EUR500bn in assets.The two firms were also at the top of the list in 2008, although at that time SGAM was the leader.This year, the rankings puts affiliates of banking groups in all three top spots, with BNP Paribas in third place. The firm is appreciated for its money market management, while CAAM is top for Euro fixed income. Independent management firms are not absent from the rankings, with four such firms in the rankings by asset class. La Française des Placements is well-liked for its diversified management, Sycomore for Euro zone equities, Carmignac Gestion for international equities, and HDF for alternative management. UFG-Sarasin is in first place for SRI management, and Axa IM finishes first for marketing and sales.In the first months of 2009, investors have shown a strong interest in corporate bonds: three quarters of them are planning to increase their allocations to this area in 2009, Amadeis reports. 45% of respondents are planning to increase their allocation to equities. The crisis has strengthened interest in ETFs for 38% of investors in ETFs, and in responsible investment for 29%.
20/03/2009

France - Institutionals wary of Luxembourg funds

More than one out of two institutional investors (54%) say they are prepared to reconsider their investments in Luxembourg-registered funds, according to an Amadeis survey of 60 French institutional investors and distributors representing more than EUR500bn in assets. The Madoff scandal has affected funds of this type. Similarly, 50% of investors say they are now wary of alternative management.In addition to the Madoff fraud, the crisis has also affected the behaviour of institutional investors. Although the vast majority of institutional investors (81%) are happy with their relationships with management firms, 19% of investors are now unsatisfied with their providers, compared with 10% in 2008 and 3% in 2007. Poor performance is a leading cause of this dissatisfaction.However, the crisis has strengthened interest in ETFs for 38% of investors and in responsible investment for 29%.
20/03/2009

United Kingdom - Weavering Capital liquidates its fund

The hedge fund Weavering Macro Fixed, managed by Weavering Capital, went into liquidation on Thursday night, the Financial Times reports. The fund’s primary asset was a USD637m position on derivatives placed with an offshore firm controlled by the founder and CEO of the fund, Magnus Peterson.
20/03/2009

Italy - UniCredit open to sale of part of Pioneer

Alessandro Profumo, CEO of UniCredit, has stated that he is open to the idea of reducing the bank’s stake in its asset management affiliate Pioneer Investments, Ignites reports on 19 March, citing Reuters.
20/03/2009

United Kingdom - Two more New Star managers join Henderson

The multimanagers Mark Harris and Craig Henderson will join Henderson Global Investors (HGI) once the acquisition of New Star by HGI has been completed, which is expected in early April. According to Investment Week, the two new recruits will join Bill McQuaker, director of multi-management at HGI. Harris predicts that Robert Jeffree, who manages the Asian multi-management portfolio, and Brad Housom, an analyst, may also join HGI.However, Clare Bryant, who manages the European multi-management portfolio, has left New Star for Merer Consulting.
20/03/2009

World - Record number of hedge fund liquidations in 2008

In an environment in which net redemptions topped USD150bn in the period under review, 778 hedge funds were liquidated in fourth quarter, compared with 344 in third quarter, according to Hedge Fund Research (HFR). In total, Hedge Week reports, the number of liquidations in 2008 as a whole reached a record 1,471, 70% more than the previous record (848) in 2005. The number of funds of hedge funds liquidated also set a record last year, at 275.Meanwhile, the number of new hedge funds launched fell to 659, its lowest level since 2000. 2008 was also a record year for the range of different performances, with a difference of nearly 100 basis points separating the top and the bottom tenths of the scale.
20/03/2009

Switzerland - Reduction in losses at SBP

Société Bancaire Privée SA (formerly known as Société Financière Privée SA) on Thursday announced that its losses in 2008 were limited to CHF0.5m, compared with CHF6m in 2007. Other details of the firm’s annual results will be released in April, in time for the firm’s general assembly on 23 April. Since 2007, SBP has been majority owned by Banca Profilo, a firm based in Milan.In a statement, the firm said it had ?continued restructuring efforts in 2008, which allowed it to consolidate its position in the area of Private Banking and to ensure a healthy basis for future development.?
20/03/2009

United Kingdom - Bond funds still lead in sales

According to the Cofunds platform, bond funds in February continued to lead other categories for subscriptions in February. Among the five products most in demand are three funds from M&G - the Strategic Corporate Bund A Fund (1st), Corporate Bond A Fund (3rd) and Gilt & Fixed Interest Income A Fund (4th), while the Invesco Perpetual took second place with the Corporate Bond Fund, and fifth place, with the High Income Fund. As in January, four of the 20 top sellers, including the top three, were corporate bond funds. The number of pure bond funds in the rankings of the top 20 funds by sales nonetheless fell in February to 6, compared with 9 the previous month.
20/03/2009

United Kingdom - FSA seeks to regulate pay of IFAs and managers

The Financial Services Authority (FSA) on Wednesday published a consultation document which proposes to extend the obligation to respect its code of conduct in relation to pay scales to include fund managers and intermediaries such as IFAs. The market consultation will close on 18 June. In general, the code of conduct requires financial establishments to put in place pay policies which are compatible with effective risk management. The extended application of the code of conduct would aim to avoid conflicts of interest which may drive managers or IFAs to sell the products to clients which charge the highest fees, without regard to the interests of the investor.
20/03/2009

Une orientation défensive peu efficace…

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de février 2009. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
19/03/2009

Allemagne - Forte perte pour la HVB

La HypoVereinsbank (groupe UniCredit) a accusé pour 2008 une perte de 671 millions d’euros contre un bénéfice net de 2 milliards pour 2007, rapporte die Welt. La banque d’investissement a occasionné une perte de 2 milliards d’euros, dont 1,18 milliard au T4.
19/03/2009

Etats-Unis - Gestion : les parlementaires US veulent surtaxer les bonus

Selon La Tribune, alors que le patron d’AIG a demandé à ses cadres de rendre la moitié de leurs primes, les projets de loi se multiplient pour surtaxer les primes versées dans des établissements renfloués par le gouvernement fédéral.Les projets de loi visant à récupérer les bonus ont généralement pour objectif de surtaxer (de 35 % à 100 % selon les cas) les primes versées chez AIG et à toute institution ayant bénéficié du programme de relance de la finance (Tarp), précise notamment La Tribune.
19/03/2009

Etats-Unis - La Fed rachétera bien des bons du Trésor

Selon Le Figaro, La Fed a confirmé mercerdi à l"issue de la réunion de son comité de politique monétaire, qu"elle était prête à racheter jusqu"à 300 milliards de dollars de bons du Trésor à long terme US, cette opération étant lancée dès la semaine prochaine. Cette annonce, qui a provoqué la chute du dollar, vise à faire baisser les taux longs afin de faciliter le financement de l'économie.
19/03/2009

Espagne - Quatre fonds conservateurs ont capté ? 2 milliards

Selon les chiffres de VDOS Stochastics relayés par Expansión, quatre fonds parmi les plus conservateurs sont parvenus à drainer plus de 2 milliards d’euros depuis le début de l’année. Le fonds monétaire du BBVA Dinero Fondtesoro Corto Plazo a enregistré ainsi des souscriptions nettes de 552 millions d’euros, ce qui porte son encours à 2,71 milliards d’euros. Deux produits obligataires garantis d’Invercaixa, Garantía Renta Fija 14 et Garantía Renta Fija 7, ont capté respectivement 548 millions et 491 millions d’euros, tandis qu’un autre fonds BBVA faisait jeu égal avec le Garantía Renta Fija 7, avec lui aussi 491 millions.
19/03/2009

Espagne - Repsol place ? 1 milliard

Repsol a notifié à la CNMV avoir placé un emprunt d’un milliard d’euros à cinq ans avec un coupon de 6,5 % qui représente un spread de 370 points de base sur les midswaps, rapporte Cinco Días. L’opération a été montée par le Santander, le BBVA, BNP Paribas, Citigroup et Goldman Sachs.
19/03/2009

Espagne - La CNMV donne son agrément à l'OPA de Gas Natural sur Fenosa

Comme prévu, le conseil de la CNMV a donné mercredi son agrément au projet d’OPA de Gas Natural sur Unión Fenosa, rapporte Cinco Días. L’opération se fera à 18,05 euros par action sur 25 jours. Le paiement est garanti par des crédits bancaires de plus de 8,24 milliards d’euros fournis par le Santander, Barclays, BNP Paribas, ING, Scoiété Générale, RBS, Caja Madrid et La Caixa. L’acquisition sera également financée par une augmentation de capital de 3,5 milliards d’euros ainsi que par des cessions d’actifs.
19/03/2009

Suisse - UBS lance une offre de rachat sur ses obligations

L’UBS a lancé jeudi une offre d’achat sur quatre emprunts de catégorie 2 de second niveau (lower Tier 2), dont les échéances sont comprises entre novembre 2015 et septembre 2019 et dont la valeur notionnelle s'élève à près de 7 milliards de francs suisses. L’offre porte sur un maximum de l’ordre d’un milliard d’euros.Les quatre emprunts subordonnés concernés par la transaction se négocient actuellement avec une décote importante par rapport au prix d'émission initial. Si la transaction se déroule conformément aux attentes, elle se traduira par une légère amélioration du ratio prudentiel Tier 1 d’UBS. La clôture de l’opération est prévue pour le 25 mars.
19/03/2009

Monde - Les gérants délaissent toujours les actions

Si les gérants sont de plus en plus optimistes sur l’environnement macroéconomique, ils ne sont toujours pas décidés à délaisser le cash pour les actions, indique le dernier sondage de Merrill Lynch-Bank of America. Le pessimisme sur cette classe d’actifs s’est même accru sur un mois. 41 % des sondés disent ainsi souspondérer les actions, contre 34 % en février. La préférence des gérants va aux obligations, surpondérées par 26 % du panel. En février ils n'étaient que 7 % à favoriser l’investissement obligataire.
19/03/2009

Royaume-Uni - Pru défend le prêt de titres

Harvey McGrath, le nouveau président de Prudential, défend le prêt de titres aux hedge funds par les assureurs, après qu"Aviva a annoncé qu"il envisageait de cesser cette pratique afin d"éviter les ventes à découvert, rapporte le Financial Times. Pour lui, pouvoir vendre à découvert est un élément important pour le fonctionnement des marchés.
19/03/2009

Suisse - Controverse sur le calcul des fonds étrangers

Selon L"Agefi suisse, le calcul des fonds de clients étrangers gérés par les banques en Suisse sème la discorde. Les statisticiens peinent en effet à tomber d"accord sur la méthodologie de calcul et, surtout, sur les sources de certains chiffres. Ainsi, ces derniers jours, le conseiller fédéral Hans-Rudolf Merz a avancé un chiffre: 14,5 milliards de francs. Ce montant correspondrait aux bénéfices générés par les fonds étrangers gérés par les banques suisses, soit une partie de la valeur ajoutée du secteur bancaire. Mais le département des finances s"interrogeait encore hier pour savoir comment cette statistique avait été établie et qui l"avait élaborée
19/03/2009

Monde - UBP pour une gestion alternative réformée

Dans un entretien à L"Agefi suisse, Christophe Bernard, responsable de la stratégie des investissements chez UBP, estime que «l"industrie de la gestion alternative est en profonde transformation et nous y participons activement. En ce qui nous concerne, nous avons adopté une vue plus large et décidé d"alléger notre exposition aux hedge funds de deux tiers». Selon Christophe Bernard, «sélectionner des fonds de fonds revient actuellement à trouver ceux qui sont capables de se réinventer. La possibilité d"utiliser du levier n"est plus d"actualité. Avec la nationalisation de fait du système bancaire dans les pays de l"OCDE, le financement des hedge funds ne constitue de loin pas une priorité. Politiquement, il est beaucoup plus porteur de financer l"économie réelle». De son point de vue, «nous allons assister au retour de stratégies plus simples et plus volatiles, comme le long-short equity, le global macro. L"industrie va probablement se polariser entre, d"un côté, ces stratégies liquides mais volatiles et, d"un autre côté, des stratégies plus agressives, dans le distressed ou l"activisme par exemple, qui nécessitent que les clients s"engagent à rester deux ou trois ans et qui pourraient séduire en priorité les clients institutionnels».
19/03/2009

Italie - Assogestioni voit une lueur d?espoir pour les fonds

Les retraits des fonds commercialisés en Italie semblent ralentir, signe d"un début de stabilisation, a estimé Marcello Messori, président d"Assogestioni (l"association italienne des professionnels de la gestion), lors de l"assemblée annuelle de l"association. Les rachats ont surtout touché les sociétés de taille moyenne et grande, et notamment celles appartenant à des groupes bancaires, rappelle Il Sole ? 24 Ore.
19/03/2009

Monde - L'euro à 1,35

Revigorée par la politique de relance de la FED, la monnaie unique s’est envolée mercredi au dessus de 1,35 dollar contre 1,3013 mardi soir.
19/03/2009

Norvège - La couronne norvégienne : nouvelle devise refuge ?

Selon David Bloom chez HSBC, cité par le Financial Times, «la dernière monnaie refuge à notre avis est la couronne norvégienne. C"est probablement la meilleure devise dans le monde». La couronne norvégienne est l"une des rares devises à avoir surperformé le dollar depuis le début de l"année, montant de 3 % à 6,694 couronnes. Selon David Bloom, elle devrait s"apprécier sur les 18 prochains mois.

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