L’Association française de la gestion financière (AFG), l’Association française des investisseurs institutionnels (AF2I), la Fédération française des sociétés d’assurances (FFSA), la Fédération bancaire française (FBF) et Paris Europlace, ont signé jeudi soir, lors des rencontres financières internationales Paris Europlace, une Charte de l’investissement responsable (ISR). Les représentants des investisseurs institutionnels, gérants d’actifs et entreprises bancaires et financières se sont ainsi engagés sur trois grands principes : développer l’ISR ; développer l’information extra-financière des entreprises et favoriser le dialogue entre émetteurs et investisseurs ; et favoriser la finance de long terme. Plus concrètement, dans le cadre du premier principe, les associations signataires représentatives des investisseurs «incitent leurs membres à indiquer les modalités de prise en compte des critères ESG (environnement, social & gouvernance) dans leurs stratégies de placement et en rendre compte publiquement chaque année. Elles développent leur soutien à la recherche universitaire dans le domaine de la finance durable». Quant aux associations représentatives des banques, établissements financiers et sociétés d’assurance, «elles incitent leurs membres à proposer et distribuer à leurs clients une offre de produits ISR répondant à leurs attentes». S’agissant du développement de l’information extra-financière des entreprises, l’objectif est notamment «de mettre en place, au plan européen, une plateforme «partagée» de reporting régulier en matière de critères environnement, social et gouvernance (ESG), avec des indicateurs pertinents et adaptés à chaque secteur d’activité, définis au niveau européen». Enfin, sur l'épargne longue, les signataires s’engagent à approfondir la réflexion sur l’adaptation des normes comptables et à mieux prendre en compte le long terme dans la rémunération des professionnels des marchés.

Selon Les Echos, Barclays Capital vient de recruter Philippe Deneux en tant que responsable pour l’activité de conseil en fusions & acquisitions en France. Transfuge de Calyon et de Credit Suisse, ce banquier d’affaires de quarante-cinq ans prend ses fonctions la semaine prochaine. Avec l’acquisition de Lehman aux Etats-Unis, la banque britannique souhaite en effet développer des activités de banque d’affaires, et être présente dans les métiers actions, notamment sur les marchés primaires, alors qu’elle était traditionnellement positionnée dans l’obligataire uniquement. En France, l'équipe comptera une dizaine de banquiers, dont 3 ou 4 recrutements externes, sur un total de 20 personnes dédiées aux différents métiers de «corporate finance» pilotés par Jean-Jacques de Balasy : émissions obligataires, et hybrides, gestion du risque, fusions-acquisitions et marchés primaires actions. Une équipe spécialisée primaire actions est en cours de recrutement.

Selon L’Agefi suisse, la société d’investissement Reinet Investments SCA, qui est basée et cotée à Luxembourg, a acquis en avril dernier, à travers son fonds fermé Reinet Fund SCA FIS, les affaires de merchant banking de Lehman Brothers Holdings à New York et Londres. Reinet, qui résulte d’un spin-off de Compagnie Financière Richemont, a ainsi gagné l’accès à une équipe expérimentée de gérants d’actifs dans le private equity pour un montant modeste.

RBC Dexia Investor Services annonce avoir été sélectrionné comme prestataire de services de relations avec les actionnaires par le gestionnaire alternatif Arrow Hedge Partners pour une gamme de single hedge funds et de fonds de hedge funds au Canada.

Pour Vincent Guenzi, le pire de la crise économique est passé et les plans de relance commencent à donner des résultats. La Bourse a anticipé ce sursaut avec un peu d'exagération. Une bonne allocation d'actifs ne peut négliger les actions, mais elle doit rester prudente et les investisseurs ne doivent pas attendre de plus-values mirobolantes.

Le Club des investisseurs de long terme lance ces jours-ci un fonds d’infrastructures, l’une des premières illustrations des partenariats que souhaitent promouvoir les acteurs de l’investissement de long terme. Outre la Caisse des dépôts, ce fonds d’infrastructures, baptisé Marguerite, réunit notamment la KfW allemande et la Cassa depositi e prestiti. Il a un objectif d’investissement de 2 milliards d’euros, a indiqué hier Augustin de Romanet, directeur général de la Caisse des Dépôts, à l’occasion d’une table ronde organisée dans le cadre de la conférence annuelle de Paris Europlace.

En mai 2008, le Credit Suisse avait fermé sa gestion de transition en Europe, concentrant cette activité à New York. A présent, l'établissement a recruté Steve Webster, qui a occupé le poste de head of transition management de Royal Bank of Scotland (RBS) pour diriger une équipe de gestion de transition, avec plusieurs recrutements à venir, rapporte Professional Pensions. Steve Webster a par ailleurs confirmé que Charlie Schaffer, en provenance de Merrill Lynch a été nommé managing director et co-head de la gestion de transition aux Etats-Unis.

Piraeus Bank, la quatrième banque grecque, et BNP Paribas Wealth Management, filiale de BNP Paribas chargée des services de gestion de patrimoine à l’international, ont annoncé le 2 juillet, la réalisation d’un partenariat stratégique dans la gestion privée en Grèce et en Suisse. L’objectif est d’ offrir aux clients un accès à des solutions globales en gestion patrimoniale.Piraeus Bank et BNP Paribas Wealth Management gère actuellement environ 1,5 milliard d’euros de d’actifs client en Grèce.

Le gestionnaire indépendant Lupus alpha a annoncé avoir lancé le 2 juin le fonds de performance absolue Lupus alpha LS Duration Corporates Invest, son deuxième produit obligataire. Ce fonds conforme à la directive OPCVM III combine un concept long/short pour la duration avec une stratégie passive d’investissement en obligations d’entreprises. L’objectif est d’utiliser le potentiel de performance des obligations d’entreprises tout en protégeant contre le risque de taux. D’autre part, le pilotage actif de la duration (- 6/+6 ans) permet de générer des performances même lorsque le marché obligataire est en baisse, souligne Ralf Lochmüller, président du comité des associés de Lupus alpha.L’objectif sur le moyen terme consiste à surperformer de 250 points de base l’euribor 6 mois, avec une volatilité de 5 %. La gestion du fonds est confiée à Egbert Sauer, associé de Lupus alpha et directeur de la gestion obligataire.Ce nouveau fonds est mis en place en coopération avec State Street Global Advisors qui est chargé de la réplication passive de plus de 1.000 obligations d’entreprise investment grade faisant partie de l’iBoxx € Corporates.Lupus alpha précise qu’elle gère déjà presque un milliard d’euros sur des stratégie de duration, dont près de 250 millions d’euros pour la nouvelle utilisant les obligations d’entreprise comme sous-jacent.Caractéristiques : Nom du fonds Lupus alpha LS Duration Corporates Invest Code ISIN DE000A0RDTA6 Commissions de souscription 4 % maximum Frais de gestion Fixes : 0,75 % Variables : 15 % sur la performance dépassant l’Euribor 6 mois + 250bp avec high watermark Pénalité de remboursement 1 % maximum sauf le 15 et le dernier jour de chaque mois Montant de la part 100 euros

Fitch Ratings a abaissé à A- contre A la note long terme de la banque Sal. Oppenheim et la met sous surveillance avec implication négative pour le cas où l'établissement ne réussirait pas à réduire ses risques et n’augmenterait pas son capital, rapporte le Handelsblatt. De fait, l’agence de notation s’attend à une augmentation de capital durant le second semestre, ce que Sal. Oppenheim a refusé de confirmer jeudi. Selon les informations du Handelsblatt, il avait été primitivement envisagé d’abaisser la note beaucoup plus sévèrement, ce qui aurait provoqué l’intervention des dirigeants de la BaFin et des responsables gouvernementaux. Fitch justifie l’abaissement de la note par la détérioration de la situation financière et bénéficiaire. Les turbulences sur les marchés ont révélé des faiblesse dans la gestion du risque ; de plus, la transparence de l’externalisation de certaines participations et divisions a laissé à désirer.

Les spécialistes s’attendent qu’environ un cinquième des fonds commercialisés en Allemagne (6.276 fin 2008) sera fermé, et même les ETF ne seront pas épargnés, rapporte Die Welt. Sur les quatre premiers mois de l’année, 131 fonds ont disparu du marché, et les experts s’attendent que soit égalé cette année le record de 347 fermetures ou fusions établi pour 2003. Rien que pour les douze plus gros promoteurs en Allemagne, la moitié des 3.500 fonds distribués dans le pays affichent des encours inférieurs à 50 millions d’euros. La proportion la plus forte de petits fonds est supportée par Universal Investment (voir tableau), mais cette société de gestion met une plate-forme à disposition de petits gestionnaires de fortune, si bien que la masse critique doit être nettement inférieure à 50 millions d’euros. Société de gestion Encours en Allemagne millions d’euros Nombre de fonds Nombre de fonds < 50 millions d’euros Total DWS/db x-trackers 127.452 463 948 Deka 102.417 161 384 Union Investment 77.604 34 164 Allianz Global Investors 73.645 287 596 Barclays Global Investors 17.913 44 81 Groupe Oppenheim 9.910 144 204 Pioneer 9.539 115 364 Universal Investment 9.063 170 205 Franklin Templeton 8.591 25 69 Fidelity 7.075 37 229 Frankfurt Trust 6.526 82 97 Groupe UBS 4.249 18 145

Christine Lagarde a aussi annoncé une refonte du cadre des obligations sécurisées

L'écart entre PIB potentiel et effectif s'élargit toujours. Des pays comme l'Allemagne devraient connaître un effet rattrapage

On 1 October, DekaBank will reduce the number of open-ended real funds it offers from six to four, with the merger of the Deka-Immobilien Fonds (about EUR2.5bn in assets) into the Deka ImmobilienEuropa (EUR7.3bn), and of the WestInvest 1 (EUR1.7bn) into the WestInvest InterSelect (EUR3bn). The Deka-ImmobilienEuropa and WestInvest InterSelect funds will retain their names and ISIN codes, respectively (DE0009809566 and DE0009801423). The merger has been approved by BaFin. Matthias Danne, board member, has emphasized that the creation of two large European funds, one of which will be even larger than the hausInvest fund from Commerz Real (EUR9bn), will make it possible to diversify the portfolios. The funds will “at least temporarily” have a large portion of their assets invested in Germany. Deka Immobilien Investment and WestInvest had EUR12.34bn and EUR5.49bn in assets under management, respectively, at the end of May, in three open-ended real estate funds each. Total assets are over EUR19bn.

In six months, Götz Kirchhoff has founded a new asset management firm, Avana Invest, built up a partnershipwith Lyxor Asset Management and Société Générale Securities Services KAG (see Newsmanagers of 2 February and 5 March), and, since Wednesday, launched two new asset management products based on ETFs.The former co-head of Indexchange introduced the Avana IndexTrend Europa Dynamic and Avana Indextrend Europa Control funds. The former invests in European equities ETFs which replicate the Dow Jones Stoxx 600 and its sub-indices, while the second focuses on ETFs which track German and European bond indexes.The two products use a trend-follower model to strongly reduce maximal draw-down (MDD). They may be invested anywhere between 0% and 100%. If there is a sell signal, the management team may invest in money market ETFs and other appropriate instruments; they are also permitted to invest in short ETFs. Backtesting reveals that the investment process would have generated net outperformance of the Dow Jones Stoxx 600, Kirchhoff says. Characteristics Name Avana IndexTrend Europa Dynamic Avana IndexTrend Europa Control ISIN Code DE000A0RHDB9 DE000A0RHDC7 Front-end fee 5% maximum 3% maximum Management fees 1.20% 0.60% Performance commission 15.00% 5.00% Minimal subscription None/ EUR10m for institutional share class None/ EUR10m for institutional share class

German asset management firm Morgan Stanley Real Estate Investment has announced that it will not be technically capable of meeting a deadline set on 1 July for a complete special audit by independent experts of the portfolio of its open-ended retail real estate fund Morgan Stanley P2 Value. However, the audit will be completed very shortly, and the manager will announce the results soon thereafter.As of 31 March, assets in the fund totalled EUR1.91bn, and the value of 40 properties in the portfolio had a market value of about EUR2.28bn, of which EUR657.3m correspond to properties owned directly.

After returns of 6.3% in the fiscal year ending in March 2008, the German open-ended real estate fund KanAm US-grundinvest has posted gains of 4.4% in US dollars and of 23.9% in Euros for the year to the end of March 2009. It is the only German real estate fund to be denominated in US dollars. Its assets totalled USD626m as of 2 June. KanAm is proposing to distribute an unchanged dividend of USD2.20 per share for the fund, whose redemptions were frozen in late October. The occupancy rate for properties in its portfolio rose in the past year to 98.2% from 91.1%. Due to the difficult situation prevailing on the markets, the KanAm US-grundinvest made only two investments in the past year. The fund, focused on US real estate, bought Denbury Park II in Plano, near Dallas, and increased its stake in the Evening Star Building in Washington, D.C. from 80% to 95%.

The private banking division of La Caixa has raised EUR350m from high net worth clients for the Albus fund, for which minimal subscription is EUR1m, Expansión reports. Initally, 90% of assets will be invested in corporate bonds, and 10% in “very carefully selected” equities.

As of 30 June, assets in securities funds on sale in Spain totalled EUR160.65bn, a decline once again after two months of slight increases, which themselves followed a series of 23 months of larger or smaller contractions. According to the Inverco association, the decline in June measures EUR1.27bn, or 0.8%. Net outflows totalled EUR1.74bn in June, compared with EUR1.19bn in May. They have totalled EUR8.92bn since the beginning of the year. Among the top ten management firms by asset volumes, only three have posted net subscriptions in June: Invercaixa Gestión, with EUR17.77m, Popular Gestión with EUR1.91m, and Ibercaja Gestión with EUR67.14m. The two heavyweights in the sector have seen very heavy net outflows: BBVA Asset Management (EUR32.92bnin assets) has seen net redemptions of EUR290.92bn, while Santander Gestión de Activos (EUR29.79bn) has seen outflows of EUR805.16m. Ahorro Corporación and Barclays Wealth Management have seen redemptions of EUR214.05m and EUR164.61m, respectively.

On Wednesday, Deutsche Börse announced in a market statement that on 26 June, it received notification from Franklin Mutual Advisors that the latter investor had acquired a 3.01% stake in its capital. This gives the US management firm slightly over 5.87 million voting rights.

Hedge Week reports that Capital Z Asset Management has appointed James M. Marrone as chief executive officer from 1 August. Marrone will retain his current responsibilities (development and chief marketing officer). He will succeed Christianna Wood, who has announced her resignation, effective 31 July, to pursue other interests.

Georges-Emmanuel Rosmade has joined the commercial distribution direction of Sal. Oppenheim (France) as head of investor relations. He will report to Bruno Zaraya. Since September 2007, Rosmade had been head of training at Master Finance & Stratégie de Sciences Po (Paris).

The former president of the American bank Citigroup, Win Bischoff, 67, may become president of Lloyds Banking Group, La Tribune reports, citing the Financial Times.

In May, collective investment organisms and specialised investment funds domiciled in Luxembourg have posted net subscriptions of EUR8.081bn. With the addition of positive market effects of EUR18.256bn, the industry has seen its total net assets increase by 1.65%, to EUR1.619269trn as of the end of May. In the past twelve months, net asset volume is down 18.91%.

In France, the British management firm becomes a major foreign player

David Kotz, chief inspector at the SEC, who is now conducting an enquiry into the US regulator’s failure to prevent the Madoff fraud, says that individuals who blow the whistle on illegal activities should receive a reward. This approach, he says, had a positive effect in cases at the Justice Department.

The daily edition of L’Agefi reports that plans on the part of European governments to support their banks are meeting with skepticism on the part of the French banking federation (FBF) due to risks that they may distort competition in France. In the firing line is the ING group, via its affiliate ING Direct, which has recently launched a free current account.

La Tribune reports that the SEC (Securities and Exchange Commission) yesterday voted in favour of a proposal to give shareholders an opportunity to vote on pay scales for chiefs of banks which received TARP assistance and have not yet paid it off.

Federal investigators have concluded for now there is no physical evidence that Ruth Madoff, the wife of Bernard Madoff, actively participated in or concealed her husband’s fraud, according to two people familiar with the matter cited by the Wall Street Journal. Without new disclosures or incriminating testimony from witnesses, the 68-year-old Mrs. Madoff won’t be criminally charged.

The AGM of Inverco, the Spanish association of management firms, has elected Eugenio Yurrita, of BBVA Asset Management, as the new president of the group of collective investment institutions, replacing Asunción Ortega of Invercaixa Gestión.Meanwhile, Santiago Arans, from Bansabadell Pensiones, has been elected president of the group of pension funds, replacing Dolores Ybarra, of Santander Pensiones.