Hedge fund and private equity managers have given a lukewarm and cautious reception to proposed amendments to the AIFM directive, the Financial Times reports. They are concerned in particular about the proposal that the European Commission would have the power to impose limits to the levels of leverage a manger may be allowed to use in exceptional circumstances.

According to statistics from the Investment Company Institute (ICI), assets in mutual funds in the United States as of the end of October totalled USD10.6883trn, USD144bn or 1.3% less than one month earlier. However, this result remains USD1.0871trn or 11.3% higher than the USD9.6012trn recorded at the and of December 2008. In October, long-term funds posted net subscriptions of USD40.88bn, compared with USD47.87bn in September. But equities funds saw net redemptions of USD7.08bn, compared with USD10.38bn the previous month, due to the fact that funds which invest primarily in the United States saw net outflows of USD14.83bn, compared with USD11.33bnin September. Hybrid and bond funds in October saw respective net inflows of Usd2.94bn and USD45.02bn. But money market funds saw further outflows of USD71.8bn in October, following USD126.91bn in outflows in September.

Robert Frey, who was managing director of the Nova Fund, and then of Renaissance Technologies, between 1992 and 2004, will launch a multi-strategy quantitative fund, to be entitled Frey Quantitative Strategies (FQS) Multi-Strategy fund. He plans to start out with about USD350m in assets, and generate performance of 10-15%. The IT system is operated partly in the United States (Frey is a professor of applied mathematics and statistics at Stony Brook University in New York state), and partly by a team of IT professionals based in London, India, Ireland, Sweden, and France.

Fidelity International announced on Thursday morning that Anthony Bolton will take over management of a portfolio of Chinese and international equities likely to profit from growth in China. The new fund may be on sale by the end of first quarter 2010. The star manager retired at the end of 2007 from day-to-day management to become the “mentor” and strategist for Fidelity, a management firm which opened its Hong Kong offices in 1981, and which has been present in continental China since 2004.

Deutsche Börse announced on Wednesday that it has added seven ETFs denominated in Euros, seven in US dollars, and two in pounds Sterling to trading on the XTF segment of its Xetra electronic platform. These funds belong to the Xmtch range from Credit Suisse (see Newsmanagers of 18 November). This brings the total number of funds listed on XTF to 541. Of the new products, 15 are registered in Ireland, and one in Luxembourg. They are: Name of fund ISIN code Currency Management commission Xmtch (IE) on MSCI UK Large Cap IE00B3VWKZ07 GBP 0.36% Xmtch (IE) on MSCI UK Small Cap IE00B3VWLG82 GBP 0.42% Xmtch (IE) on MSCI USA Large Cap IE00B3VWLJ14 USD 0.22% Xmtch (IE) on MSCI USA Small Cap IE00B3VWM098 USD 0.30% Xmtch (IE) on MSCI Japan Large Cap IE00B3VWM213 EUR 0.36% Xmtch (IE) on MSCI Japan Small Cap IE00B3VWMK93 EUR 0.42% Xmtch (IE) on MSCI EMU Small Cap IE00B3VWMM18 EUR 0.42% Xmtch (IE) on iBoxx USD Govt 1-3 IE00B3VWN179 USD 0.12% Xmtch (IE) on iBoxx USD Govt 3-7 IE00B3VWN393 USD 0.12% Xmtch (IE) on iBoxx USD Govt 7-10 IE00B3VWN518 USD 0.12% Xmtch (IE) on iBoxx EUR Govt 1-3 IE00B3VTMJ91 EUR 0.12% Xmtch (IE) on iBoxx EUR Govt 3-7 IE00B3VTML14 EUR 0.12% Xmtch (IE) on iBoxx EUR Govt 7-10 IE00B3VTN290 EUR 0.12% Xmtch (IE) on iBoxx USD Inflation Linked IE00B3VTPS97 USD 0.16% Xmtch (IE) on iBoxx EUR Inflation Linked IE00B3VTQ640 EUR 0.16% Xmtch (Lux) on MSCI Emerging Markets LU0254097446 USD 0.45%

Deka Immobilien has acquired a 9,000 square metre office and commercial building in Hamburg from Movesta Development and Momeni Projektentwicklung for an undisclosed amount. The tenants of the building in clude the management firms Nordacapital and Natixis Capital Partners. The property will be added to the portfolio of the open-ended real estate fund Deka-ImmobilienEuropa (EUR10.32bn in assets as of the end of October).

The concept of socially responsible investment (SRI) is dying, according to Jon Williams, a partner at PricewaterhouseCoopers, cited by IPE.com. He admits, though, that negative and positive screening models and engagement may continue to interest some investors. He feels that the future is in sub-themes focused on environmental, social and governance (ESG) criteria, such as water, climate change, and forestry, which are showing strong performance.

With the Market Vectors Poland ETF, which charges 76 basis points, Van Eck Global is launching its 23rd ETF product. The fund will have the acronym PLND on the Arca electronic trading platform from NYSE. The new product will replicate the Poland Market Vectors (total return) index, calculated by the German firm 4assetmanagement GmbH. The indicator includes 26 stocks, of which 40.3% are in the financial sector, 13.6% in energies, and 11% industrials. Small and midcaps represent 60% of the total. Van Eck’s assets in ETFs totalled about USD10bn as of 31 October.

On Wednesday, Munich Re announced that it has acquired a block of shares in the primary insurance group Ergo from a fund management operation of HypoVereinsbank (HVB, UniCredit group), meaning that its stake in the firm now amounts to over 95%. This means that the AGM to be held on 12 May 2010 will vote on a proposition to squeeze out minority shareholders. After that procedure, Munich Re will become the sole shareholder in the management firm MEAG, a joint venture from Munich Re and Ergo, which as of the end of September managed EUR191bn, of which EUR175bn were on behalf of Munich Re, EUR8bn in mandates, and EUR2bn in open-ended funds.

There is a saying that women are less enclined to risk than men in financial investments. But, according to a study by the Berlin-based economic research agency DIW, this attitude has more to do with the fact that women often have less income and wealth than men than it does with women being more prudent. Under equal financial conditions, men and women show the same propensity to make high-risk investments, says Nataliya Barasinka, co-author of the study, which covered 8,000 households, in half of which the woman was the determining decision-maker. DIW estimates that, in order to develop custom financial products for women, banks would do better to design product ranges that correspond to differing levels of wealth.

Selon Money Marketing, Liontrust a vu ses actifs sous gestion diminuer de plus des deux tiers entre 2008 et 2009 pour tomber à 1,2 milliard de livres au 24 novembre 2009, contre 3,9 milliards de livres l’an dernier.Sur les six mois au 30 septembre, le groupe a dégagé un bénéfice imposable de 500.000 livres, contre 6,1 millions l’année précédente. A l’occasion d’un point de presse, le chief executive de Liontrust, Nigel, Legge, a reconnu que 2009 aura été une année difficile pour la société, en raison notamment du départ de Jeremy Lang et Willima Pattisson, deux de ses principaux gérants, et une décollecte significative, en particulier de la part des investisseurs institutionnels.

Morgan Stanley a annoncé le lancement d’une gamme de quatre produits structurés, selon Investment Week. Il s’agit de Morgan Stanley FTSE Best Entry Growth, FTSE Capital Accumulator, FTSE Kick Out Growth and FTSE Protected Growth Plan 31, avec des points d’entrée, des niveaux de risque et des stratégies de sortie différentes. L’offre est disponible depuis le 23 novembre et sera clôturée le 18 janvier. L’investissement minimum a été fixé à 3.000 livres.

Les actifs sous gestion de la filiale de Dexia, qui s'établissaient à 82,6 milliards fin septembre 2009, devraient atteindre 93 milliards à fin 2010, soit une croissance de 12%, note l’Agefi.A l’occasion d’une conférence, la direction générale de la société de gestion a estimé qu’il faudra attendre approximativement 18 mois pour revenir au niveau de début 2008 - soit 109 milliards d’euros d’encours.Outre la confiance des clients et plus de transparence sur le prix réel de la gestion, de la distribution et du conseil, Dexia AM compte développer des services accrus pour ses clients, via une série de formations réalisées par ses experts, notamment sur la gestion financière et sur les risques. Selon Naïm Abou-Jaoudé, directeur général de Dexia AM, le secteur de la gestion d’actifs devrait évoluer vers un système d’architecture ouverte guidée. En vue de répondre à la plus forte exigence de leurs clients, les distributeurs sélectionneront un nombre plus restreint de produits et de gestionnaires de confiance. Enfin, géographiquement, note le quotidien, le groupe s’est positionné il y a un an au Canada avec deux bureaux à Montréal et Toronto et entend se renforcer dans cette zone.

Fidelity International a annoncé jeudi matin qu’Anthony Bolton va reprendre la gestion d’un portefeuille d’actions chinoises et étrangères susceptibles de profiter le plus de la croissance de la Chine. Le nouveau fonds devrait pouvoir être commercialisé vers la fin du premier trimestre 2010.Le gérant vedette s'était retiré fin 2007 de la gestion au jour le jour pour devenir le «mentor» et le stratégiste de Fidelity, société de gestion qui a ouvert un bureau à Hong-Kong dès 1981 et qui est présente en Chine continentale depuis 2004.

Le concept d’investissement socialement responsable (ISR) se meurt, selon Jon Williams, partenaire de PricewaterhouseCoopers, cité par IPE.com. Mais il admet que les modèles de filtrage négatif et positif et l’engagement pourraient rester intéressants pour certains investisseurs. Pour lui, l’avenir est dans les sous-thématiques des critères ESG (environnement, social et gouvernance), comme l’eau, le changement climatique, la forêt, qui surperforment.

ING IM vient de finaliser la réorganisation de ses équipes, engagée en mars de cette année. «Nous avons abandonné une organisation par classes d’actifs pour un système d'équipes réunies par stratégies dans des ‘boutiques’ séparées mais intégrées au groupe», a expliqué Jan Straatman, CIO d’ING IM, lors d’une conférence de presse à Londres. Les 14 équipes européennes sont maintenant en place et les responsables ont été nommés, a-t-il ajouté, précisant que la même réorganisation sera menée à l’international dans un futur proche. Les différentes boutiques ont toutes leur bureau principal aux Pays-Bas mais des spécialistes locaux seront basés à l'étranger, là où une présence locale est indispensable.Cette structuration en multi-boutiques devrait donner plus de liberté d’actions en terme de processus d’investissement aux équipes de gestion, leur permettant ainsi de générer davantage de performance, «chaque équipe ayant ses propres objectifs à atteindre», souligne Jan Straatman. «Ces multi-boutiques fonctionneront avec une flexibilité et une liberté quasiment entrepreneuriale, sans toutefois présenter le même risque opérationnel, puisqu’elle bénéficieront de l’infrastructure et des moyens d’un grand groupe», précise également le directeur des investissements. Les différentes boutiques internes pourront s’appuyer sur une équipe mondiale de 30 analystes actions/taux. ING Investment Management (ING IM), qui gère 400 milliards d’euros dans le monde et regroupe désormais les activités de gestion d’actifs du groupe ING dans un pôle unique avec la gestion d’actifs immobiliers, publiera un compte de résultat dédié à partir de 2010. Au niveau du groupe, ING poursuit son programme de réorganisation interne, entamé en 2006 et qui devra à terme mener à une séparation de ses activités bancaires et d’assurance, dont la gestion d’actif. «Nous avons toujours comme objectif principal un retour aux sources qui nous permettra de mieux répondre aux besoins de nos clients», a souligné Michel van Eck, nouveau CEO pour l’Europe depuis le 23 novembre. La restructuration totale du groupe devrait être achevé avant 2013 «et d’ici là, nous analysons toutes les options possibles», conclut Michel van Eck.

Mercredi, Rabobank, le Fonds mondial pour la nature, l’Université technique de Delft et l’Université Wageningen ont annoncé le lancement du Dutch Greentech Fund, qui va investir dans des jeunes pousses technologiques néerlandaises exploitant des technologies et des processus innovants sur toute la longueur de la chaîne depuis le produit de base jusqu’au produit fini dans les domaines de l’agriculture, les produits alimentaires, l’eau, l’air et les bio-énergies.L’investissement sera plafonné à 2,5 millions d’euros par entreprise, à condition que ce soit pour une participation minoritaire. Au lancement, l’encours du fonds sera de 21 millions d’euros, mais il devrait pouvoir atteindre les 40 millions d’euros dès le début de 2010. Le portefeuille comportera entre 15 et 25 lignes.

Des créanciers internationaux sont concernés par le gel des échéances de Dubaï World

La comparaison avec la période postérieure à la bulle TMT plaide pour une accalmie des volatilités réalisées et implicites

La BCE est visiblement de plus en plus mal à l’aise avec le degré d’accommodation de ses mesures non conventionnelles d’assouplissement du crédit. Les interventions verbales préparant le marché à leur extinction se multiplient. Le risque est donc plus grand aujourd’hui d’une «sortie» prématurée plutôt que tardive. Avec des conséquences pourtant bien plus dommageables pour l’économie réelle.

Selon Asian Investor, le spécialiste du négoce électronique Tom Daniel, précédemment chez le groupe australien Macquarie, a rejoint CLSA Asia-Pacific Markets la semaine dernière en tant que responsable de négoce électronique à Hong Kong, en remplacement de Bruce Benson. Sa mission sera de déployer la plate-forme de négoce algorithmique dans toute la région.

La Commission bancaire, financière et des assurances a émis une mise en garde contre les propositions d’investissement émanant de GreenIndex International Ltd. (http://www.greenindex-international.com/), qui prétend avoir son siège à l’adresse suivante : avenue Louise 149/24, 1050 Bruxelles.L’autorité de tutelle belge précise dans son communiqué que GreenIndex International Ltd. ne dispose pas de l’agrément requis pour pouvoir proposer des services d’investissement en Belgique ou à partir du territoire belge. En outre, GreenIndex International Ltd. n’est pas établi à l’adresse précitée. Enfin, la Commission déconseille au public de donner suite aux propositions d’investissement émanant de GreenIndex International Ltd. et d’effectuer tout versement sur un compte renseigné par GreenIndex International Ltd.

La division Worldwide Securities Services de JP Morgan vient d’annoncer l’acquisition auprès de l’australien ANZ de ses activités de services d’administration, y compris l’accès à plus d’une centaine de clients et un encours sous administration de 99 milliards de dollars australiens.

Paris Europlace et le Forum pour l’Investissement Responsable (FIR) ont annoncé le 24 novembre la signature d’un accord de partenariat cadre dont l’objet est de soutenir conjointement une dynamique ISR forte de la Place de Paris et de développer des initiatives communes au plan français et européen pour encourager la prise en compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans les pratiques d’investissement.Les deux organisations poursuivent des objectifs communs et notamment de faire de Paris un pôle d’excellence en matière de finance responsable et de développement durable : développement de la finance carbone, promotion de l’investissement responsable, renforcement des bonnes pratiques, mise en place d’un environnement favorable à la microfinance…« La dramatique crise financière et économique que nous traversons montre qu’il est indispensable que l’ensemble des acteurs de la place de Paris agissent ensemble afin de sortir l’ISR de son ghetto de convaincus”, estime dans un communiqué Robin Edme, président du FIR.Ce partenariat a aussi pour objectif de créer des synergies entre les groupes de travail des deux organisations et d’accélérer la mise en place d’actions concrètes dans le développement durable, la responsabilité sociétale des entreprises, la finance climat/carbone, le financement des technologies environnementales, la finance solidaire...Le lancement par Paris Europlace, en juillet dernier, de la Charte des Principes de l’Investissement Responsable des acteurs de la Place de Paris dont le FIR est l’un des signataires aux côtés de l’AFG, l’AF2I, la FBF, la FFSA et la SFAF, a marqué un premier jalon de cette collaboration unique en Europe. Arnaud de Bresson, Délégué Général de Paris Europlace souligne que « l’accélération de la contribution de la finance au développement durable est l’un des axes de la stratégie de la Place de Paris en réponse notamment à la crise financière. La Commission « Finance et Développement Durable et Solidaire », présidée par Augustin de Romanet, Directeur Général de la Caisse des Dépôts, a remis de nouvelles propositions au Haut Comité de Place. »

iShares a annoncé le 24 novembre le lancement d’une nouvelle gamme d’ETF actions à parts capitalisées, gérés en réplication physique. Avec ces nouveaux ETF, les dividendes sont automatiquement réinvestis dans les fonds. Reconnaissables par la mention « Acc » pour Accumulating funds, ces produits sont une déclinaison d’ETF déjà existants qui distribuent les dividendes. Ils couvrent des classes d’actifs coeur comme les actions internationales et régionales à travers des indices larges : iShares MSCI Emerging Markets (Acc), iShares S&P 500 (Acc), iShares MSCI World (Acc), iShares MSCI Europe (Acc), iShares MSCI Japan (Acc).Selon Eric Wohleber, Directeur de iShares et BGI en France : « Nous pouvons désormais offrir à nos clients le choix du mode de gestion des dividendes sur des indices phares: distribution ou capitalisation. Cette nouvelle gamme répond aux attentes des investisseurs qui préfèrent des produits réinvestissant automatiquement leurs dividendes.»

A la Société Générale, les syndicats ont revendiqué hier après-midi 30% à 50% de grévistes selon les régions pour le seul réseau d’agences note l’Agefi. La mobilisation a été beaucoup moins forte au siège, avec parfois de simples débrayages comme chez SGAM. La direction de la banque relevait de son coté hier matin un taux de grévistes de 8,5%, mais à l'échelle du groupe en France. Les raisons de la grève sont multiples mais la perspective d’une augmentation générale de 0,7% et d’un complément d’intéressement de 600 euros a servi de catalyseur. Une nouvelle réunion de négociation salariale est prévue le 2 décembre. La question des rémunérations n’est pas propre à la Société Générale. Elle a aussi motivé une grève, hier, chez HSBC France, où la direction a relevé un taux de participation de 10%. Les négociations salariales agitent aussi LCL ou Crédit Agricole SA, mais sans mouvements sociaux tandis que chez BNP Paribas, le versement d’une prime exceptionnelle de 1.200 euros et d’une hausse générale de 1% des salaires a désamorcé tout conflit, note le quotidien.

À l’issue de l’assemblée générale de la Sfaf qui s’est tenu lundi 23 novembre, trois nouveaux administrateurs ont été élus, rapporte la Tribune : Ibra Wane, qui travaille chez Crédit Agricole Asset Management (Caam), Isaac Chedar (DNCA) et Vincent Bazi (Nexstage). Le nouveau conseil d’administration a ensuite élu le nouveau patron de la Sfaf. En l’occurrence, Ibra Wane, qui avait récolté le plus grand nombre de suffrages au poste d’administrateur.

Selon Les Echos, le groupe Rothschild, à côté de ses activités traditionnelles de conseil et de banque privée, a décidé de se lancer dans l’investissement direct. La banque de David de Rothschild entend prendre des participations minoritaires dans des sociétés dont la valeur d’entreprise se situe entre 100 et 500 millions d’euros. La zone d’investissement sera l’Europe de l’Ouest. Un premier «closing» a été réalisé à 470 millions d’euros et l’objectif de 500 millions d’euros devrait être dépassé pour le début d’année. Le groupe a apporté 200 millions d’euros (100 millions issus de Paris Orléans et 100 millions provenant des banquiers du groupe), le reste étant fourni par des investisseurs extérieurs

L’Agefi rapporte que mardi prochain, BNP Paribas présentera à Bruxelles son plan industriel pour Fortis. Dans le détail, la banque compte en effet s’appuyer sur trois «sièges» - Paris, Londres et Bruxelles. La capitale belge regroupera six centres d’expertise selon des sources proches du dossier citées par l’Agefi. Ils comprendront les financements structurés, les partenariats public-privé, la recherche sur le secteur des holdings en Europe (assurée par Exane BNP Paribas) et le trading pour les clients entreprises. Les métiers du fixed income seront aussi renforcés, avec un centre d’expertise pour le trading de certaines obligations européennes, et un autre pour les activités de prêt-emprunt (repo) et d’obligations démembrées (strips).Les réorganisations contribueront à la création de 550 équivalents temps plein à Bruxelles, et compenseront une partie des 2.000 suppressions de postes prévues en Belgique. Au total, l’intégration de Fortis doit se traduire par la suppression nette de 750 postes sans licenciements d’ici à la fin 2012.