Presse Le réseau d’associations France Active a rappelé dans un communiqué mercredi 23 décembre qu'à compter du 1er janvier 2010, comme le stipule la Loi de modernisation de l’économie du 4 août 2008, toute entreprise ayant mis en place un Plan d’épargne d’entreprise (PEE) - une mesure obligatoire pour les entreprises de plus de 50 salariés -est tenue de proposer au moins un fonds solidaire à ses salariés. L’épargne salariale solidaire relève du même dispositif que l’épargne salariale classique mais les fonds communs de placement d’entreprise solidaires (FCPES) sont des fonds dits «90/10», c’est-à-dire dont 5 à 10% des capitaux sont investis dans des entreprises agréées solidaires et 90% sont placés en titres admis sur le marché réglementé. En juin 2009, l’épargne salariale solidaire s’élevait à 549 millions d’euros, dont 40 millions investis dans des entreprises solidaires. L’entrée en vigueur de la mesure devrait lui donner un nouvel élan.

Ayant reçu l’ensemble des autorisations réglementaires pour la constitution de leur pôle commun de gestion d’actifs (voir Newsmanagers du 23/12/09), Crédit Agricole S.A. et Société Générale annoncent la création d’Amundi le 31 décembre 2009 et son lancement opérationnel le 1er janvier prochain. La décision a été prise mardi à l’issue d’un conseil d’administration de Crédit Agricole Asset Management Group (CAAM Group). Les administrateurs ont également arrêté la gouvernance du nouvel ensemble. Ainsi, Georges Pauget, directeur général de Crédit Agricole S.A, assurera la présidence du conseil d’administration. Séverin Cabannes, directeur général délégué de Société Générale, est nommé vice-président. Enfin, Yves Perrier, directeur du métier Gestion d’Actifs et services aux institutionnels de Crédit Agricole S.A. et PDG de CAAM Group, est nommé directeur général.Au total, le conseil d’administration est composé de 15 membres, 2/3 étant désignés par le groupe Crédit Agricole et 1/3 par Société Générale. Cela reflète la composition du capital d’Amundi détenu,comme prévu, à hauteur de 75% par Crédit Agricole S.A. et à 25% par Société Générale.

Olivier Garnier, ex-directeur général adjoint de Société Générale Asset Management (SGAM), est nommé chef économiste du Groupe Société Générale, à compter du 1er janvier 2010. L’intéressé avait rejoint en 1998 le Groupe Société Générale comme directeur de la stratégie et de la recherche économique de SGAM. C’est en 2005 qu’il a été nommé directeur général adjoint de SGAM, en charge de la supervision des gestions et des processus d’investissement.Plusieurs autres nominations ont été effectuées au sein du comité de direction de la banque. François Boucher est ainsi nommé Chief Operating Officer (COO) en charge des systèmes d’information, des back offices et de l’industrialisation des processus des réseaux de Banque de détail en France.Xavier Jacquemain devient directeur délégué des ressources humaines du Groupe Société Générale et directeur des ressources humaines des directions fonctionnelles. Guy Poupet est désigné PDG de la BRD en Roumanie.

Dans un communiqué, Metropolitan West Asset Management (MetWest), la société de gestion américaine qui vient d'être rachetée par TCW, filiale de Société Générale, annonce que l’ensemble Metropolitan West Funds, qui représente 7 fonds, a franchi la barre des 10 milliards de dollars d’encours, sur un total sous gestion de 30 milliards de dollars. David Lippman, directeur général (CEO) de MetWest, précise que les encours se sont accrus de plus de 1 milliard de dollars depuis le troisième trimestre de cette année et que les souscriptions sont restées soutenues ces dernières semaines. «Non seulement nos clients nous gardent alors que nous intégrons TCW, mais en plus ils augmentent leurs positions et de nouveaux clients nous rejoignent», ajoute-t-il. Créée en 1996, MetWest, société spécialisée dans l’obligataire, a été rachetée début décembre par TCW, qui gère environ 110 milliards de dollars d’encours, alors que le CIO de la filiale de Société Générale, Jeff Gundlach partait. Depuis plusieurs employés de TCW ont rejoint ce dernier qui a fondé une nouvelle société, DoubleLine.

Vanguard envisage de lance le Vanguard Explorer Value Fund, qui serait le premier fonds activement géré investi dans des petites et moyennes capitalisations américaines value, rapporte MutualFundWire, citant des documents déposés auprès de la SEC. Ce serait le premier nouveau fonds actions géré de manière fondamental depuis le lancement de Vanguard PRIMECAP Core Fund, souligne le site Internet.

Calamos Asset Management, société de gestion cotée sur le Nasdaq, a nommé Nick Calamos en tant que président des investissements et co-directeur des investissements (CIO), tandis que Jim Boyne est désigné président de la distribution et des opérations. Nick Calamos était jusqu’ici vice-président exécutif senior et co-CIO. De son côté, Jim Boyne était vice-président senior et COO pour la distribution chez Calamos Financial Services et vice-président senior et conseiller général de CLMS et ses filiales.

La décorrélation entre matières premières et actions n’est pas si évidente que cela, observe le Wall Street Journal. Ainsi, les fonds qui suivent le S&P 500 ont gagné 26 % cette année, tandis que les fonds «commodities» sont en hausse de 22 %, selon Lipper. Ces trois dernières années, les fonds actions ont dégagé une perte annualisée moyenne de 6,6 % tandis que les fonds matières premières reculaient de 7,3 %. Les seuls segments dans les commodities à fournir de la diversification ont été l’or et l’argent.

Selon la Tribune.fr, les régulateurs fédéraux américains vont rendre publics les salaires des dirigeants des deux géants du crédit immobilier Freddie Mac et Fannie Mae, des sociétés de refinancement hypothécaire sous tutelle de l’Etat depuis l’automne 2008. Les deux PDG Michael Williams et Ed Haldeman gagneraient entre 4 et 6 millions de dollars (2,8 à 4,1 millions d’euros). Les actions des deux établissements n’ayant quasiment plus de valeur, les dirigeants seraient rémunérés en liquide, précise le quotidien.

Les fonds de long terme aux Etats-Unis ont enregistré des souscriptions nettes pour la 40ème semaine consécutive grâce à l’appétit pour les fonds obligataires, selon les chiffres de l’Investment Company Institute cités par le Wall Street Journal. Les entrées de capitaux sont ressorties à 11,33 milliards de dollars sur la semaine au 16 décembre. Les encours s’établissent à 3.272 milliards de dollars.

With all necessary regulatory authorisation in hand to create their asset management joint venture, Crédit Agricole S.A. and Société Générale have announced that Amundi will be founded on 31 December 2009, and will start operations on 1 January of next year. The decision was taken on Tuesday at a meeting of the board of directors of Crédit Agricole Asset Management Group (CAAM Group). The directors also announced the governance structure for the new entity. Georges Pauget, CEO of Crédit Agricole S.A, will serve as chairman of the executive board. Séverin Cabannes, deputy CEO of Société Générale, will be vice-chairman. Yves Perrier, director of asset management and institutional services at Crédit Agricole S.A. and president and CEO of CAAM Group, will become CEO of the new entity. In total, the executive board will have 15 members; 2/3 of these are appointed by the Crédit Agricole group, and 1/3 by Société Générale, reflecting the composition of the capital of Amundi, which is 75% controlled by Crédit Agricole S.A. and 25% by Société Générale.

The last decade will see the S&P 500 make its first ten year decline in history - including even the Great Depression of the 1930s - registering a negative total return of 10.2% over 2000-2009. However, there was great variation across the sectors covered by the index over the period, with Energy producing a total return of +144% and Utilities a total return of +62%. The last 197 trading days since the market low on 9 March have produced the biggest bounce since 1933. The S&P 500 has posted a +63% gain, the best 197 day period since the +66% gain registered in the 197 days up to December 1933.

Analysts’ earnings forecasts have a negligible effect on a company’s share price, according to new research by Robert Hansen and Vadim Balashov of Tulane University and Oya Altinkilic of the University of Pittsburgh cited by the Financial Times. It will raise further doubts over stock-pickers’ ability to move markets.

In its quarterly publication “Régulation & Gestion d’actifs” for 4th quarter 2009, the French financial market regulator, the Autorité des Marchés Financiers, announces that in order to simplify the release of French-registered OPCVM funds for sale in other European countries, AMF rules will now permit fund prospectuses and other documentation for OPCVM funds to be composed in languages other than French.

In a press release, Metropolitan West Asset Management (MetWest), the investment firm bought by TCW, a unit of Société Générale, has announced that the Metropolitan West Funds complex, comprising 7 funds, has crossed the USD10bn mark in assets under management. Overall, MetWest has nearly USD30bn in AUM. David Lippman, CEO of MetWest, says that AUM have grown by more than USD1bn since third quarter this year, and inflows have remained quite strong over the past few weeks. «Not only are our clients retaining us as we transition to TCW, they are adding to their positions and new clients are coming on board», he adds.

Calamos Asset Management, an asset management company listed on the Nasdaq, named Nick Calamos president of investments and co-chief investment officer and Jim Boyne president of distribution and operations. Nick Calamos previously served as senior executive vice president and also serves as Calamos’ co-chief investment officer. Jim Boyne previously served as senior vice president and chief operating officer for distribution at Calamos Financial Services, LLC and as senior vice president and general counsel for CLMS and its affiliates.

The Sal. Oppenheim bank on 23 December signed off on a sale of its derivatives and equity trading division to the Australian financial group Macquarie. According to a statement from the German wealth management specialist firm, recently acquired by Deutsche Bank, the agreement will involve the transfer of over 90 employees in this division to Macquarie. For the management of Sal. Oppenheim, the sale represents a fresh step in the restructuring of Sal. Oppenheim. For Macquarie, the acquisition is an opportunity to develop its presence in Europe.

H24 Finance reports that Rothschild Private Banking & Trust, an affiliate of Rothschild Bank AG, has appointed Lucia Würmli as vice-director of Portfolio Management, from January 2010. Würmli will also supervise the Swiss equities analysis department.

CESR has issued two pieces of work related to the future UCITS IV directive: a technical advice on mergers of UCITS, master-feeder UCITS structures and cross-border notification and two methodologies for Key Investor Document for UCITS. On fund mergers, CESR’s advice focuses on the information to be provided to unitholders of both the merging and receiving UCITS in the case of a merger. The requirements are based on the key principle that the information should be tailored to meet the different needs of the two groups of unitholder.Regarding master-feeder structures, CESR’s advice covers the content of the written agreements that should be put in place between the master and feeder UCITS, as well as their respective depositaries and auditors. In this context, CESR recommends that the parties to the agreements be free to choose whether the applicable law be that of the jurisdiction in which the feeder or master UCITS is located. CESR also sets out detailed requirements on the steps to be taken in the case of a liquidation, merger or division of a master UCITS. On notification procedure, its advice covers the information that Member States (MS) should make available in relation to marketing in their jurisdiction of UCITS established in another MS; how the competent authorities of the home state should facilitate the host state’s access to updated notification documentation; the content and format of a standard notification letter and attestation; and the procedure for electronic transmission of notification files.

Vanguard plans to launch the Vanguard Explorer Value Fund, which would be the first actively managed fund investing in small to mid-cap US value stocks, says MutualFundWire, citing papers filed with the SEC. It would be the first new fundamentally managed equity fund from the asset manager since the launch of Vanguard PRIMECAP Core Fund.

Stocks and commodities are correlated, says the Wall Street Journal. Funds that track the benchmark Standard & Poor’s 500-stock-index have risen 26% this year, while commodities funds are up about 22%, according to Lipper Inc. In the past three years, the S&P funds have posted an average annualized decline of 6.6%; commodities funds fell 7.3% on average. The only spots among commodities to provide diversification have been gold and silver.

Long-term mutual funds in the United States had net inflows for the 40th week on continued strength for bond funds, according to figures by the Investment Company Institute cited by the Wall Street Journal. Total estimated inflows were USD11.33 billion in the week ended December 16. Total fund assets increased to USD3.272 trillion, according to ICI.

La rotation sectorielle attendue en 2010 est propice à la poursuite du repli du prix des options, plus lent en Europe qu’aux États-Unis

Intesa Sanpaolo a signé mardi la vente de son activité de services titres à State Street Corp. pour un montant de 1,75 milliard d’euros, dont environ 1,28 milliard correspondent à la valeur du goodwill. L’activité cédée est constituée de deux entités juridiques distinctes - Intesa Sanpaolo Servizi Transnazionali et Sanpaolo Bank Luxembourg - et comprend quatre métiers : le règlement-livraison des titres étrangers et leur conservation (global custody), l’administration de fonds, la banque dépositaire et les services administratifs relatifs au placement de fonds étrangers en Italie (banque correspondante). Cela représente un total de 350 milliards d’euros sous administration et un chiffre d’affaires annuels de 300 millions d’euros. Le «local custody» ne fait pas en revanche partie de la transaction.Cette vente s’inscrit dans le cadre des cessions d’actifs décidées par le groupe italien pour renforcer ses ratios patrimoniaux.

En Italie, Lyxor Asset Management gérait à fin novembre plus de 6 milliards d’euros dans des ETF, sur plus de 30 milliards dans toute l’Europe, rapporte Bluerating. La société du groupe Société Générale se positionne donc comme le premier émetteur d’ETF dans la Péninsule avec une part de marché de 68 % en termes de contrats échangés, 61 % en termes de volumes et 48 % en termes d’encours, selon Borsa Italiana.

La gestion de Sal.Oppenheim devrait rester indépendante au sein du groupe Deutsche Bank rappelle Les Echos. Dans un entretien paru dans le Handelsblatt mardi 22 décembre, Pierre de Weck, directeur de la division gestion de fortune chez Deutsche Bank, table par ailleurs, à compter de 2011, sur un volume d’activités en progression de 10% par an pour le spécialiste de la gestion de fortune."Quand l’acquisition de Sal. Oppenheim sera bouclée au premier trimestre 2010, l'établissement devrait gérer environ 58 milliards d’euros», a précisé le cadre de la Deustche Bank – soit moitié moins qu’il y a six mois.Quant à la banque BHF, autre propriété de Sal. Oppenheim, son sort reste incertain, toutes les options restant ouvertes.

En application du règlement de l’Union Européenne sur les concentrations, le projet de rachat de la majeure partie des activités de Société Générale Asset Management (SGAM) par le groupe Crédit Agricole devait obtenir le feu vert de Bruxelles. La Commission européenne était en effet tenue de vérifier que la nouvelle entité ne serait pas susceptible de poser des problèmes de concurrence dans l’Espace économique européen. C’est désormais chose faite. Mardi 22 décembre, la Commission a donné un avis favorable à l’opération. Outre le fait que les actifs de SGAM doivent être regroupés au sein d’une société holding dont le contrôle exclusif serait exercé par le Crédit Agricole, la Société Générale a par ailleurs accepté de signer des accords à long terme en vue de la distribution des actifs de ce holding qui deviendra donc son fournisseur privilégié, par l’intermédiaire de ses réseaux de distribution aux particuliers en France. «Ces accords», précise un communiqué de la Commission, «peuvent être appréciés à la lumière des règles de l’Union Européenne relatives aux ententes et abus de position dominante en dehors de la procédure de contrôle de la concentration en cause».Cela posé, l’opération envisagée réunissant deux opérateurs français de premier plan, la Commission a noté que les activités de SGAM et de la banque multualiste se chevaucheraient principalement dans le domaine des produits de gestion d’actifs proposés aux investisseurs institutionnels et aux particuliers en France.Cependant, trois autres grands fournisseurs de produits de gestion d’actifs s’adressant notamment à la clientèle des particuliers restent présents sur le marché français, caractérisé par une forte intégration verticale entre producteurs et distributeurs. En outre, plusieurs acteurs plus petits, dont les supermarchés de fonds, les conseillers financiers indépendants et les compagnies d’assurance, exerceront également une concurrence. La Commission est donc parvenue à la conclusion que l’opération envisagée n'était pas susceptible de poser des problèmes de concurrence.

TCW Group, la société de gestion US du groupe Société Générale, vient de nommer de Charles «Chuck» W. Baldiswieler en tant que président et directeur général (CEO) de TCW Strategic Income Fund (TSI), une société d’investissement constituée de 21 mutual funds, et de TCW Funds, un fonds fermé coté à New York et gérant 239 millions de dollars environ. Il succède à Ron Redell, qui a rejoint DoubleLine, la société de gestion créée récemment par Jeff Gundlach, l’ex-CIO de TCW. Ce dernier a été suivi par plusieurs collaborateurs de TCW qui avait procédé à l’acquisition de MetWest pour pallier ces départs anticipés. Actuellement, Charles «Chuck» W. Baldiswieler, qui a rejoint TCW en 1995, est group managing director, responsable des ventes et administrateur de TCW Funds et TSI. Dans ses nouvelles fonctions, il sera responsable de la supervision des activités des fonds.

Russell Investments a recruté Sandra Cavanaugh en tant que nouveau managing director des services clients privés, le pôle servant les intermédiaires financiers en Amérique du Nord. Elle vient de SunTrust, où elle était vice président exécutif pour le retail. Sandra Cavanaugh prendra ses nouvelles fonctions chez Russell en janvier et sera placée sous la responsabilité du président et CEO Andrew Doman. Elle remplace Greg Stark qui part en congé sabbatique le 1er février.

Le chantage aux rémunérations n’est pas une pratique réservée aux seuls cadres d’AIG (voir Newsmanagers du 22 décembre 2009). Selon la Tribune, un juge américain a autorisé une rallonge de 50 millions de dollars de bonus pour 230 traders de l’ex-Lehman Brothers, chargés de réduire les positions de la banque. Cette fois encore, note le quotidien, la nécessité de conserver des talents ayant une bonne connaissance de l'établissement est jugée nécessaire pour récupérer le maximum d’argent pour ses créanciers

Selon la Tribune, TCW - la filiale américaine de gestion d’actifs du groupe Société Générale, s’est vu intimer par des clients de restreindre ses transactions sur leurs comptes, dotés d’environ 10 milliards de dollars en application de la «clause de l’homme clé» contenue dans leur contrat de gestion. Cette décision fait suite du licenciement, le 4 décembre, du directeur des investissements de TCW, Jeffrey Gundlach. Par ailleurs, Jacques Ripoll, directeur des gestions d’actifs et services aux investisseurs du groupe Société Générale, a expliqué que ce gérant star, certes performant, était très spécialisé sur les obligations immobilières, sur lesquelles il concentrait le développement de TCW. Or, le groupe a opté pour le modèle de MetWest - rachetée par TCW - qui maîtrise une gamme de produits beaucoup plus étendue, pour développer plus largement la société, note le quotidien. Notamment en commercialisant ses fonds en dollars à travers Amundi. Enfin, Jeffrey Gundlach préparait son départ depuis un moment, a rappelé Jacques Ripoll.