Regulatory uncertainties may represent a sword of Damocles for the rapidly-growign ETF markets, according to a study by State Street Global Advisors, cited by Asian Investor. The rapid growth of the ETF market cannot conceal the fact that many products (commodity, inverse, leveraged and actively-managed products) are causing some concern among regulators. US regulators are asking questions about the future of commodities products, for example, particularly about the impact of speculative trading on underlying commodity prices. Though some commodity ETF funds invest in the physical commodities themselves, most use futures to replicate such an exposure, which may cause market distortions. The Securities and Exchange Commission and the US Commodities Futures Trading Commission (CFTC) may soon propose new regulations, according to the study. The CFTC is said to favour the introduction of limits to the size and market share of ETFs.

Agefi reports, citing data compiled by the International Investment Funds Association in cooperation with Efama in Europe, that outflows from money market funds up to the end of September last year in 45 countries gathered pace. Outflows in third quarter totalled EUR198bn, compared with EUR156bn in second quarter. Funds had assets of EUR3.766trn, slightly less than one quarter of the overall total for the sector.

With the Reserve Primary Fund meltdown a recent memory, the Securities and Exchange Commission on Wednesday introduced new regulations which require money market funds to hold more liquid top-rated assets, the Wall Street Journal reports. Money market funds will also be required to publish their net asset value more frequently, while the average duration to maturity of assets in the portfolio will be reduced to 60 days from 90 days currently. This could cut into performance, reducing it by a further 0.10%, says Pete Crane, president of the research firm Crane Data. This is not good news for money market fund management firms, which have already seen redemptions due to low returns. Investors withdrew USD540bn from money market funds in 2009, bringing assets down to USD3.3trn.

On Wednesday, HSBC Global Asset Management released three of its Irish-registered ETF funds for sale in Germany. The funds are the HSBC DJ Euro Stoxx 50 ETF (IE00B4K6B022) , which charges 0.15% fees, the SBC Cac 40 ETF (IE00B4L49M32), which charges 0.25%, and a product denominated in pounds Sterling, the HSBC FTSE 100 ETF (IE00B42TW061), for which the management commission is 0.35%. HSBC is planning to market more ETF funds on the German market in the future.

In 2009, foreign fund management firms had the upper hand over German rivals, as they offer largely equities products in Germany. And, with the exception of Pioneer, they were not affected by the massive wave of redemptions which hit money market funds, which are predominantly distributed by local (German) asset management firms. According to estimates by Handelsblatt, Germans invested a net total of EUR5bn in open-ended funds from the largest and best-known foreign asset management firms (such as Carmignac, Schroders and BlackRock), while as of the end of November, they had withdrawn a net total of EUR10bn from funds by DWS, Allianz Global Investors, Union Investment and Deka.

Thames River Capital will launch a UCITS III compliante real estate fund in first quarter 2010, the Thames River Real Estate Securities Fund. This fund will be managed by James Wilkinson and Marcus Phayre-Mudge, and will offer weekly liquidity and a high level of transparency for investments concentrated on publicly-traded real estate firms in Europe. According to a statement from Thames River Capital, the fund will seek to outperform the benchmark index, the FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Capped Index in pounds Sterling. Stock-picking will follow a bottom-up approach enriched by expertise in the area. Gross exposure to real estate shares will range from 80% to 160% of net assets, while net exposure will be within a range of 60% to 140%. Primary characteristics Structure: UCITS III fund domiciled in Ireland Asset classes: capitalisation and distribution shares in pounds Sterling, capitalisation shares in Euros and Norwegian Kroner Performance commission: 15% on performance exceeding the benchmark (FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Capped Index in pounds Sterling) Annual management fees: 1.5% (retail), 1% (I) Minimal retail investment: EUR10,000/GBP10,000, NOK100,000 Minimal institutional investment: EUR2.5m/GBP2/5m, NOK25m

Agefi Switzerland reports that assets under management at the hedge fund selection firm Gottex fell once again in the fourth quarter of 2009, from a total of USD8.23bn in September to USD8.13bn at the end of the year. The performance of investments remained positive. Gottex values the contribution of investments at USD10m in fourth quarter and USD635m in 2009. With the end of the period of turbulence in sight, Gottex is setting itself ambitious objectives. The good performance of its main products will bring it a share of the spoils as investments flow back into institutional funds this year. Its main strategy, market neutral, will pass its peak in June 20007 in the second half of this year, meaning that performance commissions may be charged again. Gottex is also planning to develop UCITS III-compliant products, with the first launch of such a fund to come in the next few months.

Toughened regulations for banks and a major reduction in bonuses at those institutions will incite City investment bankers to look for jobs in sectors which are less exposed and less closely regulated, such as hedge funds and private equity, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Headhunters such as the agency Heidrick & Struggles say that they have been flooded with inquiries from bankers seeking to do so.

BNY Mellon Asset Management announced on Wednesday, 27 January that the management firm Standish Mellon Asset Management Company LLC, a specialist in fixed income, has been appointed by Taiwan’s Bureau of Labor Insurance to manage USD200m invested in securities of this type. The mandate covers a wide range of fixed income bond assets, including government bonds, corporate bonds, and securitisations. Standish says that the agreement is a sign of growing opportunities in Asia in the fixed income management market.

Citywire reports that Deutsche Asset Management (DeAM) will help two of its specialised managers to create their own management boutiques. DeAM will not invest in the new firms which will be led by two of its current heads, Aliver Kratz, head of DeAM’s global thematic strategies, and Janet Campagna, in charge of quantitative management at the firm. However, it will act as a consultant to the new firms, and will provide them assistance where necessary in areas such as legal compliance and public relations. Deutsche Bank says that the two new firms will begin operations in second quarter 2010.

The agency Steria Mummert Consulting has tested the customer services and Internet offerings of 99 fund management firms in Germany. It awarded quality ratings of five stars to four major asset management firms (those with over 15 funds on sale): Union Investment (co-operative banks), DJE Kapital, Deka (savings banks), and Hansainvest (an affiliate of Signal Iduna). Two niche players (with 8 to 15 funds on sale), Berenberg and Star Capital, also earned five stars. In 2008, Steria Mummert awarded five stars to a total of nine asset management firms.

BlackRock earned net profits in fourth quarter of USD256m, compared with profits og USD52m one year previously. The cause of this quintupling of the quarterly results was the acquisition of Barclays Global Investors (BGI), completed on 1 December, which contributed USD94m to net profits, and the continuation of growth in activities which had already been observed in third quarter (profits were already up 46%) due to a more favourable environment on the markets. For 2009 as a whole, BlackRock shows net profits of USD1.02bn, a 19% increase over the previous year. In fourth quarter, assets under management rose from USD1.4trn to USD3.3trn, largely thanks to the addition of BGI, but also due to net inflows of USD82bn in the period (including slightly over USD49bn from institutionals). For the year as a whole, net inflows totalled USD156bn, due to net subscriptions of USD200bn for long-term products, and USD11.6bn in advising mandates. These positive factors were offset by USD56bnin net outflows from money market funds.

Ben Bernanke a été réélu à la tête du FOMC ; le Sénat devra voter pour le reconduire à la présidence de la Fed

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La BCE a déjà fait beaucoup pour la Grèce. A l’avenir, elle pourrait faire encore beaucoup plus sans même le laisser paraître... Regardons bien les choses d’abord. Le problème de financement de l’économie grecque va au-delà de la crise souveraine. Sur les 550 milliards de dette extérieure accumulée par ce pays (158% du PIB), 300 milliards sont certes de la dette publique, mais 160 milliards sont de la dette bancaire. Car ce sont bien les banques grecques qui financent pour l’essentiel le gouvernement hellénique. Et ces banques se refinancent auprès des marchés européens, si bien que 85% de la dette extérieure grecque est détenue par les autres pays de la zone euro, près de la moitié dans les portefeuilles d’assureurs, de banques et autres institutions financières françaises et allemandes. Aider la Grèce c’est donc assurer la stabilité du système financier de la zone euro, une tâche qui incombe à la BCE.

With $85.8 billion in assets under management, American Century specialises in actively managed equity strategies. The Hong Kong office opened in May to support the delivery of American Century's equity growth strategies -- global growth, emerging markets and US growth equities -- in the Asia-Pacific region.

Mardi, Munich Ré a annoncé dans un avis relayé par la Deutsche Börse que Warren Buffett lui a indiqué avoir franchi le 18 janvier le seuil des 3 % de son capital et détenir au total 3,045 % des droits de vote, dont 2,994 % directement. Sur la base du cours de clôture de mardi, cela représente environ 660 millions d’euros.

Seuls cinq «grands» gestionnaires d’actifs, dont trois français, sont parvenus fin décembre à classer au moins 50 % de leur gamme commercialisées en Allemagne parmi celles affichant la plus forte proportion de fonds notés A et B par Feri EuroRating Services, dans la catégorie «plus de 25 fonds».Il s’agit, dans l’ordre d’Oddo Asset Management, avec 18 fonds A ou B sur 31 commercialisés en Allemagne, soit 58,1 %, devant State Street, avec 17 fonds sur 31 (54,8 %) et Threadneedle, avec 24 fonds sur 44 (54,5 %. Les deux suivants sont Rothschild & Cie Gestion, avec 17 fonds sur 32 (53,1 %) et Groupama AM avec 25 fonds sur 50 (50 %). Natixis Global Associates se classe neuvième, avec 39 fonds A et B sur 99, soit 39,4 %.Parmi les sociétés de gestion ayant jusqu'à 25 fonds distribués en Allemagne, les dix premiers (sur 59 ) affichent tous des taux supérieurs à 50 % de A et AB, MFS arrive en tête avec 75 % (9 fonds sur 12), devant Vanguard Investments avec 70 % (7 sur 10) et M&G Investments avec 64,3 % (9 suir 14). CamGestion se classe 4ème avec 60,9 %, ProBTP Finance étant 5ème avec 58,3 % et Covea Finance 6ème avec 57,1 %. Lazard Frères Gestion et Comgest arrivent respectivement en septième et neuvième positions, avec des taux de 55,6 % et de 53,3 % de fonds notés A et B.

A fin décembre, l’encours de la gestion d’actifs de Fidelity International en Allemagne ressortait à 10,46 milliards d’euros contre 6,97 milliards un an auparavant, tandis que les actifs sous administration dans la plate-forme de fonds Frankfurter Fondsbank (FFB) achetée en août à la BHF-Bank représentaient 16,6 milliards d’euros (dont 2,7 milliards provenant de FondsNetwork) contre 11,83 milliards d’euros. Au total, Fidelity administre ou gère donc un peu plus de 27 milliards d’euros en Allemagne.Les souscriptions nettes se sont situées à 902 millions d’euros en 2009 contre 60 millions l’année précédente, grâce notamment aux 525 millions d’euros apportés par la clientèle institutionnelle (contre 402 millions), l’encours géré pour des institutionnels atteignant en fin d’année 2 milliards d’euros contre 1,1 milliard. Les souscriptions nettes provenant du retail ont représenté 377 millions d’euros, dont 290 millions pour le FAST (Fidelity Active Strategy) Europe Fund.Avec la FFB, l’effectif de Fidelity International en fin d’année dernière atteignait 316 personnes contre 206 un an plus tôt. Quant au nombre de dépôts administrés par la FFB, il se situait à 912.290 (dont 153.000 provenant de FundsNetwork) contre 729.263 fin 2008.

Selon les calculs d’ECOreporter, l’encours des fonds de développement durable dans les pays germanophones (Allemagne, Autriche, Suisse) ressortait fin décembre à 34,7 milliards d’euros contre 21,5 milliards un an plus tôt, tandis que le nombre de produits développement durable, éthique ou énergies renouvelables s’est accru durant 2009 à 331 unités contre 279.Le meilleur fonds de développement durable, un produit actions, a affiché une performance de 122 %, mais en moyenne les fonds d’actions développement durable ont gagné 28 % contre 25,9 % pour le MSCI World. En moyenne, tous les fonds ont gagné 22 %.L’Allemagne a été le plus gros marché, avec 279 fonds et un encours total de 30,08 milliards en fin d’année.

La filiale de gestion alternative de Legg Mason, Permal, a obtenu l’agrément de la BaFin pour la commercialisation du fonds de droit irlandais libellé en dollars Legg Mason Permal Global Absolute Fund (IE00B465X304), un produit de performance absolue géré par Christopher Zuehlsdorff et Alexander Pillersdorf. Ce fonds peut intervenir sur plusieurs classes d’actifs. Dans un premier temps, il sera exposé pour environ 35 % à des obligations internationales, 20 % à des actions internationales, 20 % également en «stratégies immobilières, 14 % en produits alternatifs et 11 % en cash et monétaire.L’objectif est de générer une performance de 8 à 10 % sur un cycle de 3-5 ans, avec une liquidité faible. Le fonds comporte des parts en euros, livres sterling, dollars canadiens et yen couvertes du risque du change et la commission de gestion se situe à 1,25 %. Permal n’a pas prévu de commissions de performance.

Selon le quotidien belge L’Echo, le fonds de pension de l’Inno a intenté une action en justice devant le tribunal de commerce de Bruxelles contre Petercam, en raison d’une mauvaise gestion et des pertes d’environ 20 % pour le fonds qui regroupe une partie importante des assurances groupe des travailleurs de l’Inno. Le fonds de solidarité réclame 2,3 millions d’euros de dommages et intérêts à Petercam, qui attribue les pertes à la mauvaise tenue des marchés financiers et non à une mauvaise gestion.

La crise financière n’a pas freiné le dynamisme du marché français en matière de création de sociétés de gestion. L’an dernier, une trentaine de nouvelles sociétés auraient été créées, et le nombre de créations nettes approcherait de la vingtaine. D’autres dossiers d’agrément sont en cours d’instruction.Selon les estimations de l’AFG, le nombre de sociétés de gestion de portefeuille s'établirait ainsi à 591 au 31 décembre contre 571 un an plus tôt. En outre, la position des principaux groupes français de gestion se trouve renforcée par les deux grandes opérations de fusion/rapprochement réalisées courant 2009 - entre CAAM et SGAM au sein d’Amundi et entre BNP Paribas et Fortis. Dans ce contexte, la tendance à la baisse du nombre d’OPCVM devrait se poursuivre. L’an dernier, la diminution du nombre d’OPCVM a été portée par l’accélération du mouvement de rationalisation des gammes de fonds. D’où un nombre de FCP passé sous la barre des 7 400 et de sicav sous le niveau des 700. A titre de comparaison, un an auparavant, à la fin 2008, ils étaient respectivement 7 600 et 740. L’AFG souligne toutefois que le dynamisme du marché français en matière de création doit être accompagné par la poursuite de l’innovation. Recherche, innovation, industrie : «si l’on veut des sociétés de gestion innovantes, il faut partir de ce socle» où la recherche joue un rôle moteur, a souligné hier le président de l’AFG, Paul-Henri de La Porte du Theil. Cela dit, l’industrie de la gestion, souvent présentée comme un fleuron de la place de Paris, est aussi un élément qui doit pouvoir s'épanouir au sein d’un ensemble, à savoir une industrie financière que la place de Paris doit continuer à promouvoir dans tous les domaines, comme elle le fait actuellement pour le marché obligataire…

Selon L’Agefi, Jacques Lenormand a quitté, le 1er janvier 2010, son poste de directeur général délégué de Crédit Agricole SA, en charge des fonctions supports, pour devenir conseiller du directeur général. Il continuera à superviser le projet de déménagement du groupe à Montrouge en région parisienne. Son successeur n’est pas encore nommé, précise le quotidien.

Fin février, BPCE devrait dévoiler un programme de cessions limité lors de la présentation de ses résultats, même si la vente d’actifs constitue le moyen le plus rapide de remonter du cash, précise L’Agefi. Parmi les dossiers sur la table figure la Banque Palatine, spécialisée dans le financement des PME déjà mise sur le marché fin 2008. La Banque Palatine avait déjà reçu deux marques d’intérêt début 2009, du Crédit Mutuel Arkéa et surtout de la Banque Postale, note L’Agefi.

Allfunds Bank sera l’organisme de commercialisation en Espagne des 14 premiers fonds que la Banque de Luxembourg (groupe Crédit Mutuel-CIC) vient de faire enregistrer par la CNMV, rapporte Funds People.Ces fonds sont les suivants : BL Bond Dollar, BL Bond Euro, BL Emerging Markets, BL Equities America, BL Equities Dividend, BL Equities Europe, BL Equities Horizon, BL Global 30, BL Global 50, BL Global Bond, BL Global Equities, BL Global Flexible, BL Optinvest et enfin BL Global 75.

En décembre, les hedge funds australiens ont généré un performance de 1,11 %, soit une performance annuelle de 17,41 % pour 2009, indique Hedgeweek, citant des données de Australian Fund Monitors. Les hedge funds equity based ont gagné 2,08 % en décembre (+24,66 % sur 2009), les fonds alternatifs investis sur d’autres classes d’actifs ont perdu 0,69 %, et gagné 7,94 % en 2009.

Afin de ne pas perdre leur avance sur le marché espagnol des ETF face à l’arrivée de nouveaux concurrents étrangers, le BBVA et Lyxor Asset management (Société Générale) vont lancer de nouveaux produits cette année. Maintenant que les ETF au format de sicav vont être autorisés, les iShares de BlackRock et les db x-trackers de la Deutsche Bank vont pouvoir débarquer en Espagne.Lyxor compte lancer entre 10 et 15 produits au premier trimestre, indique Adrián Juliá, directeur des produits cotés chez Société Générale en Espagne. Parmi les nouveaux ETF, Lyxor prévoit des produits sur les matières premières, des «short» et, si la BME accorde une licence, un fonds répliquant l’un des indices de la gamme Ibex.Le BBVA pour sa part prévoit d'élargir son offre principalement avec des ETF obligataires, de matières premières et «short». Il envisage aussi de faire coter ses ETF dans d’autres pays latino-américains après avoir déjà pris pied sur le marché mexicain.

Fortis Investments a annoncé mardi que le fonds Greater China Environmental Fund développé avec le chinois Fortis Haitong Investment Management a été lancé au Japon le 18 décembre 2009 et qu’il a déjà drainé 106 milliards de yen ou 830 millions d’euros ou encore 1,18 milliard de dollars. Ce produit offre aux souscripteurs un accès à la «révolution verte» qui se déroule actuellement en Chine.

Le marché français de la gestion financière s’est redressé l’an dernier. «On a renoué avec une croissance à deux chiffres, ce qui nous ramène au niveau de la fin 2006", a indiqué le délégué général de l’Association de la gestion financière (AFG), Pierre Bollon, à l’occasion d’un point de presse. Donc, une satisfaction mesurée mais pas de triomphalisme.Selon les estimations de l’AFG, les encours globaux sous gestion (mandats et OPCVM) ont ainsi progressé l’an dernier de quelque 10,8% environ à 2.617 milliards d’euros, soit une augmentation de 255 milliards d’euros. Les encours avaient reculé de 11% l’année précédent à 2.362 milliards d’euros.Cette croissance provient presque à parité des OPCVM de droit français et des actifs gérés sous mandat. L’actif net des premiers a progressé de 10,6% à 1.380 milliards d’euros, alors que les actifs gérés sous mandat auraient augmenté de 10,9% à 1.237 milliards d’euros. Côté gestion sous mandat, on observe un effet de marché globalement positif, notamment au second semestre, mais le redressement de la collecte nette du secteur de l’assurance a été décisif. La croissance des OPCVM résulte largement de l’effet de marché (93% contre 7% pour les souscriptions nettes). Hors OPCVM monétaires, la contribution de la collecte nette à la croissance monte à 16 % contre 84 % pour l’effet de marché.Au sein des OPCVM, les segments actions et diversifiés, les plus affectés par l'évolution des marchés jusqu'à fin avril 2009, ont vu leurs actifs croître à nouveau à partir de mai 2009. L’actif net des OPCVM actions a progressé de 34,6% à 255,5 milliards d’euros, grâce surtout à un effet de marché de 85 %. L’actif net des diversifiés a fait un bond de 17,3 % à 256,3 milliards d’euros, grâce à l’effet de marché (66%) mais aussi à des souscriptions nettes significatives (34%). L’encours des fonds obligataires a progressé de 14,5% à 176,5 milliards alors que les fonds monétaires sont demeurés quasiment stables à 481,2 milliards d’euros. Les fonds à formule ont enregistré une moindre décroissance (de -5% à 67,2 milliards après -6% en 2008) alors que l’actif net des fonds de fonds alternatifs a continué de diminuer mais à un rythme qui s’est ralenti à -26,9% après -40% un an plus tôt grâce à des souscriptions nettes légèrement positives depuis septembre 2009. Enfin, les Fonds Commun de Placement d’Entreprises (FCPE) et les Fonds Commun de Placement à Risques (FCPR) ont bénéficié de la remontée des actions. L’encours des FCPE devrait ainsi progresser d’environ 26% pour atteindre 90 milliards. La collecte des Fonds d’Investissement de Proximité (FIP) et des Fonds Commun de Placement dans l’Innovation (FCPI) serait pour sa part proche de 750 millions d’euros contre 1 milliard en 2008.