Standard & Poor’s on May 18th announced that the «BBB+/A-2» ratings of Man Group have been put under rating watch negative (RWN) after the announcement of the purchase of GLG Partners. The ratings agency suspects the deal might lessen the British group’s liquidty whilst uncertainties remain on GLG Partners’ contribution to the group in terms of activity and cash flow.

Citi Capital Advisors has appointed Mahmood Noorani as portfolio manager in its global macro strategies management team, which provides investment management services for the CCA Global Macro Fund. Moorani has 20 years of experience, including five years at Blue Crest Management, and 4 years at Credit Suisse.

Cometa, the Italian pension fund for mechanics and machinists, with EUR5.2bn in assets, has selected the asset management firms which will be responsible for managing its assets for the next five years from July. According to reports in Il Sole – 24 Ore, CAAM, Halbis, State Street, Russell and UBS have been selected, while BNP Paribas, Duemme and Axa lost out. Eurizon is coming back and Allianz, Generali and Pioneer have been confirmed. The Italian newspaper reports that Generali and Eurizon will be responsible for money market management, while Allianz and CAAM have been awarded active equities and bond management, with capital protection. The other firms received passive mandates, while Russell will handle currency risks.

Sabre Fund Management will launch a UCITS III-compliant fund in July, which for the first time will provide access to its market neutral strategy, entitled Sabre Style Arbitrage Fund. Since its launch in 2002, the fund has earned annual returns of 8.2%. The fund, which will make its investment selections from a universe of 1,500 companies, aims for total returns of 8% to 12% per year.

Matrix Group will launch the Matric Asia Ucits Fund, one of a very few pan-Asian long/short equities funds, which will be managed by Rupert Foster, who has been head of Asian long/short funds for 16 years. The fund will be exposed to Asian equities markets including China, Japan, Korea, Hong Kong, Taiwan, Australia and Singapore.

Particularities of the French tax regime which began in 1992, with the introduction of the equities savings plan reserved for French-registered funds invested primarily in French equities, and were later extended in 2003 to equities of the European Commnity, has led Carmignac Gestion to offer a range of three funds invested in European equities. This range is perhaps slightly too large, according to directors of the asset management firm, who on 7 May obtained permission from the French regulatory authority, the Autorité des marchés financiers (AMF), to merge two of the three funds. The Carmignac Euro-Entrepreneurs fund will absorb the Carmignac Euro-Investissement fund. As regulations require, shareholders in the latter fund will have one month to approve the operation, which is slated for completion on 30 June. If they do not accept the merger, they will be permitted to redeem their investment free of charge. The Carmignac Euro-Entrepreneurs, the fund which will absorb its counterpart in the merger, is composed of equal parts small and midcaps, while the Carmignac Euro-Investissement fund, which will be absorbed, is an “all caps” fund, nearly half of whose portfolio consists of European large caps. At the conclusion of the operation, the Carmignac Grande Europe – a European mid- and large-cap fund, will exist alongside the new fund, which will be billed as a “small and midcaps” fund.

Agefi reports that Warren Buffett is tidying up the portfolio of its investment holding company Berkshire Hathaway. His stakes in health insurance and insurance companies have been reduced. Buffett is also reducing his stakes in large caps, such as the food supplier Kraft Foods, which is considering selling off its pizza division to Nestlé, in a deal which Buffett calls “idiotic.” Buffett has also reduced his positions in the oil group ConocoPhillips, and in the pharmaceutical and personal hygiene product group Johnson&Johnson. The multiple sales of assets may go to finance large-scale deals. Buffett is planning trips to India and Japan next year in search of opportunities, the newspaper states.

Aside from dedicated short bias, which has lost 2.95%, the other 12 hedge fund strategies monitored by Edhec risk posted positive results in April, with the highest returns for distressed securities (2.49%) and convertible arbitrage (2.13%). Since the beginning of the year, dedicated short bias has also been the only strategy to post a loss (8.5%), while distressed has gained 8.3%. Since January 2001, no strategy shows losses, and the highest average annual returns have been for emerging markets (12.6%) and distressed securities (11.6%).

On 19 May, Credit Suisse is launching an Irish-registered product on the SIX Swiss Exchange entitled CS ETF (IE) on S&P 500 – just two days after a similar product from HSBC was launched. The introduction of the product on the XTF segment of hte Xetra platform from Deutsche Börse is scheduled for 26 May. Credit Suisse is the leader for ETFs on the Swiss market, with assets of CHF11.2bn. In Europe, Credit Suisse ETFs have posted net subscriptions of CHF1.4bn since the beginning of the year (as of 7 May). Characteristics Name: CS ETF (IE) on S&P 500 ISIN: IE00B5BMR087 Management commission: 0.09%

Société Générale Asset Management (SGAM) will transfer its 49% stake in the Chinese joint venture Fortune SGAM to Lyxor Asset Management, an affiliate of Société Générale Corporate and Investment Banking (SGCIB). The announcement was made Wednesday morning by Z-Ben Advisors, the consulting firm contracted jointly by Crédit Agricole Asset Management (CAAM) and SGAM to assist them with a non-compliance issue arising from the fact that the two firms are merging their European activities into Amundi Asset Management. The Chinese regulator CSRC limits the number of asset management affiliates any foreign firm may hold in China to one. CAAM and SGAM already had one local affiliate each (ABC-CA, a joint venture of CAAM with Agricultural Bank of China, and Fortune SGAM). Rather than liquidating one of its two affiliates, as BNP Paribas did with its excess participations, SGAM preferred to transfer Fortune SGAM to SG CIB. There may still be some questions about the interpretation of the rules, as Société Générale still indirectly controls 8.33% of ABC-CA via the 25% participation of SGAM in Amundi.

State Street Global Advisors (SsgA) on Tuesday, 18 May announced the recruitment of Lynn Blake as head of the index-based equities management unit. She succeeds Paul Brakke, who will retire on 31 December 2010, and will report to Rick Lacaille, global director of equities management, according to a statement. Blake, 45, joined SSgA in 1987, and has served in several management positions. Most recently, she has held the position of head of the structured products group for non-US markets. She has also been manager of several non-US index-based equities management portfolios.

L’Echo reports that the popularity of high yield corporate bonds is such that BlackRock, the largest fixed income asset management firm in the world, has created an affiliate which will allow its managers direct access at lower cost to net issues of corporate bonds. Last year, the firm bought and sold over USD3.4trn in corporate bonds on behalf of its clients.

Agefi reports that Pierre Cailleteau, director of the sovereign risk group at the ratings agency Moody’s, is leaving his job. The firm states that he is leaving of his own accord, but does not give reasons for the choice.

BNY Mellon has announced the appointment of Lawrence Hughes as chief executive officer of BNY Mellon Wealth Management. Hughes will report to Robert Kelly, chairman and chief executive officer at BNY Mellon. Hughes, who has worked at BNY Mellon for nearly 20 years, replaces David Lamere, who has submitted his resignation.

La Tribune reports that AXA APH may withdraw its support for a takeover bid for the National Bank of Australia for USD11.59bn at the end of this month, if the conditions of the deal do not satisfy the Australian antitrust authorities.

Investment Week reports that Vanguard is planning to introduce float-adjusted benchmarks for nine of its bond index funds (Global Bond Index; U.K. Government Bond Index Accumulation; U.K. Investment Grade Bond Index Accumulation; Euro Government Bond Index; Euro Investment Grade Bond Index; Japan Government Bond Index; U.S. Government Bond Index; U.S. Investment-Grade Credit Index, and U.S. Mortgage-Backed Securities Bond Index). The modifications will take effect from 30 June.

A team of credit managers from Lombard Odier Darier Hentsch (LODH) are leaving the firm to join Dutch fixed income boutique IMC asset management, says Citywire. They include Rodrigo Araya, Oscar Jansen, Robert Manning and Henk Wiersman.

Ministres et députés européens se donnent trois mois pour concilier leurs deux versions

En un an, S&P a dégradé 452 tranches de 103 transactions, soit 52 % des tranches de CMBS dont l'agence assure le suivi

Le nouveau directeur des investissements (CIO) long-only de l’Union Bancaire Privée (UBP) sera à partir de cet été Jean-Baptiste-Segard, qui était responsable du business development chez GLG Partners à Londres et qui a été CEO de Société Générale Asset Management Royaume-Uni (SGAM UK).Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, Jean-Baptiste Segard supervisera les centres d’investissement «long only» de l’UBP existant au niveau européen et «mènera l’expansion des ressources et de l’expertise du Groupe dans ce segment à l’échelle mondiale».Au nombre des priorités immédiates de Jean-Baptiste Segard figurent le lancement de plusieurs nouveaux fonds gérés par l’équipe Multi-Asset de l’UBP à Genève, et la poursuite du renforcement de l’expertise du groupe dans les marchés émergents.

Le groupe allemand M.M. Warburg & Co KGaA a annoncé lundi l’acquisition de 80 % de la zurichoise Family Office Bank Private Client Partners AG dont 20 % restent pour l’instant aux mains du fondateur et président Andreas Bodemann. Warburg dispose en effet d’une option pour porter ultérieurement sa participation à 100 %. Cette opération permet à la banque privée allemande de se renforcer dans le domaine du family office, secteur d’activité dans lequel elle a débuté en 1998 et qu’elle a regroupé entre-temps dans sa filiale hambourgeoise Marcard, Stein & Co.Private Clients Partners conservera son indépendance sur le plan opérationnel. Le montant de la transaction n’a pas été divulgué.

Pour Fabrice Cuchet, membre du comité exécutif et responsable de la Gestion Alternative de Dexia Asset Management, le développement des «Newcits» est loin d'être une nouveauté. Une société de gestion comme Dexia AM gère des fonds alternatifs sous le format UCITS depuis plus de 15 ans et comme le confirme une récente étude d’Eurekahedge, on recense plus de 500 fonds UCITS alternatifs sur le marché pour un actif sous gestion de l’ordre de 52 milliards d’euros. Certes, les montants sont modestes comparé aux 1.600 milliards de dollars comptabilisés fin décembre pour les hedge funds (source HFR). Cela dit, plusieurs constats peuvent être dressés, estime Dexia AM. Tout d’abord, les Newcits n’ont pas vocation à remplacer les hedge funds, ni à les répliquer. Par ailleurs, ils n’ont pas non plus vocation à être vendus à l’ensemble des investisseurs – notamment à la clientèle «retail». En outre, contrairement à une idée reçue, les Newcits ne créent pas de la liquidité, souligne la société de gestion. Elle reste fonction de celle des sous-jacents et du calibrage des stratégies mises en oeuvre, expliqant ainsi pourquoi toutes les stratégies ne sont pas déclinables sous la réglementation Ucits - qui impose aux fonds un minimum de liquidité (mensuelle pour les Ucits III de droit français). Ces contraintes en termes de liquidité mais également en matière d’actifs éligibles auxquelles doivent se plier les Newcits ont aussi un coût. Et il est fort probable que, sur la durée, la performance des fonds alternatifs Ucits ressorte en deçà de celle des hedge funds. Différentes études quantitatives menées chez Dexia AM montrent que le niveau moyen de leurs performances serait inférieur de l’ordre de 3% à celles des hedge funds."Les Newcits ne sont donc pas des clones des hedge funds et n’ont pas les mêmes objectifs. Ils ont vocation à apporter une offre complémentaire aux investisseurs qui souhaitent diversifier leur portefeuille tout en conservant une forte liquidité de leurs investissements, et ce dans un cadre réglementé», précise Fabrice Cuchet. Et la liquidité joue un rôle essentiel dans cette nouvelle segmentation du marché. Compte tenu de ce panorama, le responsable de la gestion alternative de Dexia AM table sur une segmentation de la demande. Avec d’un côté des investisseurs institutionnels comme les grands fonds de pension qui vont continuer à privilégier les hedge funds dont les rendements seront selon toute vraisemblance supérieurs à ceux des Newcits. Et d’un autre, des investisseurs professionnels, comme les comptes propres de banques qui doivent également gérer des contraintes de liquidité à court terme, pourraient privilégier un mix entre les hedge funds et les Newcits. Enfin, il faudra aussi compter avec des investisseurs qui souhaitent investir dans la gestion alternative pour apporter d’autres sources de performance à leurs portefeuilles diversifiés, tout en restant dans un cadre réglementé, liquide et transparent.Pour autant, les Newcits ne sont pas à mettre entre toutes les mains… «Ils restent des fonds mettant en oeuvre des stratégies souvent complexes, sur des supports financiers spécifiques comme les dérivés, et avec des mesures de risques sophistiquées comme la VaR ou les Stress», rappelle Fabrice Cuchet, qui milite pour que les gérants alternatifs définissent des niveaux minimums d’investissement appropriés à la stratégie et au type d’investisseur.

Reyl Asset Management vient de lancer un fonds irlandais de hedge funds spécialisé dans l’investissement d’amorçage ou de développement à destination des hedge funds.Le Reyl Accelerator Fund sera conseillé par FRM Capital Advisors qui choisira les gérants de hedge funds éligibles au fonds qui souhaite réunir un portefeuille diversifié de gérants pratiquant une large palette de stratégies (directional trading, relative value, equity long short, specialist credit et idiosyncratic strategy).

Grail Advisors a fait enregistrer lundi par la SEC (form N-1A) un nouvel ETF de sa gamme ETF Trust, le Grail Western Asset Enhanced Liquidity ETF qui sera géré activement en utilisant une stratégie obligataire de court terme mise au point par Western Asset Management (WAM), une filiale de Legg Mason qui gère 478 milliards de dollars. Ce nouveau produit coté sur NYSE Arca affiche une commission de 0,30 % et sera géré par quatre personnes : Kenneth Leech, Stephen Walsh, Martin Hanley et Kevin Kennedy.

A l’occasion de la publication de son rapport annuel pour 2009, The Carlyle Group a indiqué avoir investi 5,2 milliards de dollars l’an dernier, essentiellement grâce au retour à un optimisme prudent durant le second semestre. Actuellement, le capital-investisseur dispose de 33,5 milliards de dollars à investir. Carlyle précise aussi avoir bouclé neuf fonds entre janvier 2009 et mars 2010, levant ainsi un total de 15,2 milliards de dollars, malgré un environnement difficile. Le plus important de ces fonds a été le Carlyle Asia Partners III, avec 2,55 milliards de dollars.

Pour diriger sa nouvelle équipe spécialiste de la multigestion dans le domaine des actifs «réels», Franklin Templeton Real Estate Advisors (FTREA) a recruté Joyce T. Shapiro comme managing director. Elle était précédemment chez Brookfield Asset Management. La nouvelle équipe couvrira l’infrastructure, l'énergie, l’eau, l’agriculture et le bois.

State Street Global Advisors (SSgA) et Nuveen Asset Management (filiale de Nuveen Investments) ont annoncé le lancement d’un ETF sur les obligations municipales américaines, le SPDR Nuveen Barclays Capital Build America Bond. Les frais de gestion ont été fixés à 0,35% par an.L’ETF cherche à répliquer la performance de l’indice Barclays Capital Build America Bond qui au 30 avril dernier, fournissait une expositions à 85 émissions.Créés dans le cadre du plan de relance de l’an dernier (American Recovery and Reinvestment Act), les Build America Bonds devaient séduire davantage d’investisseurs que les obligations municipales traditionnelles défiscalées dans la mesure où ces obligations sont fiscalisées mais offrent aussi des rendements équivalents à ceux des obligations corporate avec un risque beaucoup moins élevé. Depuis le lancement du programme en avril 2009 et le 31 mars dernier, on a dénombré 1.066 émissions de Build America Bonds pour un montant de plus de 90 milliards de dollars.

Le fonds de pension des enseignants basé à New York, le TIAA-CREF, envisage de développer ses activités dans la gestion des investissements des fondations, selon Bloomberg. Une voie dans laquelle se sont déjà engagés Goldman Sachs et Pacific Investment Management.Les fondations américaines devraient confier plus de 500 milliards de dollars à des sociétés de gestion externes d’ici à la fin de 2012, selon des estimations de Casey & AssociatesLLC. La plupart des candidats à l’externalisation sont des organisations dont les actifs sont échelonnés entre 250 et 750 millions de dollars.

Dans le cadre de sa stratégie visant à faire de l’Asie son second marché domestique, la banque Julius Baer (175 milliards de francs suisses sous gestion à fin avril) a annoncé onze recrutements pour ses équipes de banque privée et de produits.Parmi les senior relationship managers qui ont rejoint figure le country market manager de la Société Générale pour Singapour et la Malaisie, Vincent Lim Chuan Hoo, qui devient team head au sein de private banking South East Asie.Evelyn Yeo quitte pour sa part la division private wealth management chez Deutsche Bank pour devenir head investment advisory services.Les autres recrutements concernent des spécialistes des produits structurés, des marchés de capitaux et des obligations d’Etat.

Mirabaud France a annoncé la nomination de Raphaël Spahr au poste de directeur général de Mirabaud France. Il était précédemment directeur général délégué de Mirabaud France depuis 2005. Sa nomination fait suite au départ de Philippe Bruneau.A cette occasion, la gouvernance de Mirabaud en France sera renforcée par la création d’un Comité de Direction Générale composé de Cécile Troger, directeur général délégué de Mirabaud Gestion SA; Nicolas de La Fournière, directeur, gérant de portefeuilles; Antoine de Rochechouart, Directeur, gérant de portefeuilles; Marco Bruzzo, Directeur Général Délégué de Mirabaud Gestion AM SAS, responsable de la gestion des fonds Mirabaud Euro Actions et Mirabaud France Actions.