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Asset Management
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17/09/2010

JP Morgan AM installs a real estate management team in Paris

JP Morgan Asset Management announced on 16 September that its Real Assets division is installing a team in Paris to specialise in commercial real estate. “The initiative will facilitate research into new investment opportunities in France, as well as management of existing real estate properties in the country,” JP Morgan AM says in a statement. In addition to Paris, a team is also being installed in Frankfurt. The Paris team will be led by Jean-Philippe Vergnol, who was previously based in London. The European real estate unit at JP Morgan Asset Management made its first investment in Paris in 2001, and has since constructed a real estate portfolio with a gross value of over EUR500m throughout France. “We have built up a solid investment track record in France. The installation of a team on French territory, in an important market, allows us to more closely monitor the portfolio of properties and continue to expand in the region. The Paris team will concentrate on acquisitions and management of commercial real estate properties. The development follows two recent acquisitions of properties located in the central business district of Paris,” explains Peter Reilly, director of the European real estate unit at JP Morgan AM. The European real estate unit of J.P. Morgan Asset Management manages EUR3.5bn for institutional clients throughout Europe, and has developed a strong local presence, with offices in London and Luxembourg since 1998.p { margin-bottom: 0.08in; }
17/09/2010

Rothschild & Cie Gestion shifts into recruitment mode

One year after his arrival as head of the management firm Rothschild & Cie Gestion (on 1 September 2009), Jean-Louis Laurens remains sufficiently confident in the future to foresee further recruitments. At a presentation of the strategic committee’s directions for the firm on 16 September, the director told Newsmanagers that the firm has not ruled out recruiting up to three specialists for emerging markets management, and two sales people. Didier Bouvignies, managing partner and head of management, says that for the past six months there has been a consolidation in emerging markets, and the increases are not more related to changes in currencies related to the US dollar than to the intrinsic valuation of shares. This position remains important at Rothschild & Cie Gestion, but in the short term, managers, who use a stock-picking strategy, are expecting some consolidation, depending on the way that flows evolve.p { margin-bottom: 0.08in; }
17/09/2010

Some money market funds increasing risk levels again

p { margin-bottom: 0.08in; } Two years after the Reserve Primary Fund (USD62bn) became the first money market fund to fall below USD1 per share in net asset value (“break the buck”), some funds are once again beginning to bet on higher-risk securities, which increases the potential for trouble despite a wave of new regulations which aim to make the market safer, and which will ultimately hurt diversification, the Wall Street Journal reports. In this environment, some managers are investing in “step-up” savings certificates issued by European banks, such as the American Beacon U.S. Government Money Market Select,” which is investing in non-government repos. Meanwhile, some actors have decided to abandon their money market fund activities altogether, such as SunTrust Banks, which sold a portfolio of USD17bn to Federated in July. When the transaction is completed, the top 20 managers will account for 92% of assets in money market funds, compared with 82% as of the end of 2006. This means that assets will be concentrated in the hands of a continually shrinking number of actors, which will potentially increase risk for investors, analysts claim.
17/09/2010

Money market ratings: Moody's proposed changes criticised

p { margin-bottom: 0.08in; } Plans at Moody’s to substitute a system of ratings from MF1 to MF4 for the AAA ratings previously used for money market funds is not an unanimous favourite of asset management professionals, the Wall Street Journal reports. Many say the changes run against practices which have been firmly ingrained for years. In addition, critics say that many mandates explicitly state that money must be invested in AAA-rated funds. One of the tougher critics of the plans is Peter Crane, founder of Crane Data, who says that it will take years or decades for investors to adjust to the new system. Other professionals says that it is inconvenient to institute such a differentiation of fund managers. The consultation launched by Moody’s on the subject will remain open until 5 November.
17/09/2010

CFTC meets with swaps associaion

p { margin-bottom: 0.08in; } At a meeting with members of the International Swaps and Derivatives Association (ISDA) on Thursday, Gary Gensler, chairman of the Commodity Futures Trading Commission, spoke of the repercussions of the Dodd-Frank legal reforms of the finance sector for swaps, the Wall Street Journal reports. Gensler estimates that about 200 entities will have to be registered as swap dealers, including global and regional banks. He also says 20 to 30 new entities will apply for swap-execution facility (SEF) licenses, in addition to licenses for the 16 markets which are already regulated. The number of organisations registered for derivatives clearance will increase from 14 currently to 20.
17/09/2010

Germans are unconvinced by BRIC funds

A survey by TNS Emnid on behalf of Goldman Sachs Asset Management (GSAM), which asked a representative sample of Germans about their perceptions of BRIC (Brazil, Russia, India and China) funds, found that only 5.6% of respondents had already invested in a BRIC fund, while 93.5% remained undecided. To complete the picture, 30% of respondents said BRIC funds would generate returns of less than 5%, while 25% expected returns of 6% to 10%, and 6% predicted returns of over 20%. In reality, in the past five years, BRIC funds have earned cumulative net returns, on the basis of the MSCI index, of 134.74%. The two most important factors preventing investors from investing in BRIC countries, the survey finds, are a relative lack of knowledge of these markets (65.1%) and fears of a stock market crash (59.6%), which is a more considerable factor than political instability (51.9%).p { margin-bottom: 0.08in; }
17/09/2010

RAB Capital issues profit warning

p { margin-bottom: 0.08in; } RAB Capital, one of the largest British hedge fund management firms, has issued a warning over future profits. The Financial Times reports that results are expected to be far below what was initially predicted by the firm’s management. The group will also be obliged to make one-time write-downs of GBP5.5m for restructuring. Cost reduction measures are planned, the newspaper adds. Some IT activities will be outsourced. The FT reports that RAB Capital will also be required to close down some funds, although the group says that changes to the product range will be “limited.”
17/09/2010

Skandia reduces exposure to United States

Skandia Investment Group’s (SIG) Global Asset Allocation Committee (GAAC) – whose views influence a number of SIG’s portfolios – has reduced its exposure to the US as the economy in the region shows further signs of slowing. In the meantime, the asset manager has upping Europe ex UK to less underweight as it expects growth to continue to surprise positively."We expect equities to rally over the next few months and slightly increased our exposure. We think that the risk of a ‘double dip recession’ is low and that after a period of softness this autumn, the US and global economy will pick up next year», says Skandia. The asset manager continues to prefer emerging markets, with a bias towards Asia Pacific and remains neutral on Japan.
17/09/2010

Liontrust remodels fund offerings

p { margin-bottom: 0.08in; } Liontrust is revising its range of funds, with name changes, a merger of two British portfolios, and a restructuring of several funds into UCITS format. The First Large Cap fund, managed by Gary West and James Inglis-Jones, will merge with the First Growth fund, managed by Anthony Cross and Julian Fosh. The new vehicle resulting from the merger will be renamed UK Growth. In other planned modifications, the Intellectual Capital Trust becomes UK Smaller Companies, First Opportunities becomes Special Situations, Continental Europe becomes European Growth, and the First Income fund becomes the Income fund. The group is also proposing to structure funds in UCITS III format, which would result in an increase in total expense ratios. The series of changes will be submitted to a vote of shareholders at extraordinary general meetings to be held in September and October.
17/09/2010

AIMA to discuss hedge fund pay scales

p { margin-bottom: 0.08in; } The Alternative Investment Management Association (AIMA) will meet with the British Financial Services Authority (FSA) to discuss the problem of remunerations for hedge fund managers, IPE.com reports. Andrew Baker, chairman of the AIMA, is in favour of “appropriate and proportional” regulation.
17/09/2010

Ascalon awards a mandate to HSBC Securities

p { margin-bottom: 0.08in; } ICFA reports that Ascalon Capital Managers, a specialist in the acquisition of management boutiques, has awarded a fund administration and custody mandate for funds on its Australian platform to HSBC Securities.
17/09/2010

Le mixte actions-obligations comme moteur de performance

Le graphique ci-contre montre l’évolution du coefficient de corrélation moyen pour plusieurs catégories d’actifs. Nous représentons ainsi la corrélation moyenne entre les rendements respectivement : des 18 principaux secteurs mondiaux, des 4 principaux styles du MSCI World et de 5 indices régionaux (dont les émergents). La corrélation entre les performances du MSCI World et des obligations gouvernementales est également présentée. Lorsque cet indicateur vaut 100% (son maximum), tous les secteurs (ou régions ou styles) sont parfaitement positivement corrélés entre eux.
17/09/2010

Les gérants actions américaines en difficulté

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et pires performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois d’août 2010. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
16/09/2010
Fonds

La vente des fonds émergents de Natixis prend du retard

Bien que le groupe Louis Dreyfus soit considéré comme le mieux placé pour racheter les fonds au Brésil, en Inde et en Chine de Natixis, le dossier patine, rapporte la Tribune qui cite plusieurs sources proches de la banque. Pourtant, pour le géant des matières premières, un pays comme le Brésil est stratégique. Ce sont les fonds indiens et chinois qui posent problèmes. Ils sont récents et ne disposent pas d’historique de performance suffisant, ce qui rend leur valorisation difficile. Leur structure est également complexe puisqu’ils sont logés par groupe, au sein d’un holding. Natixis compte pourtant vendre les fonds ensemble et non par appartements, note le quotidien.Natixis pourrait lancer dans la foulée la cession de ses fonds européens pour compte de tiers en Espagne, en Italie, en Pologne et en Allemagne. De leur côté, les fonds suédois et néerlandais sont gérés pour le compte propre de la banque mais n’ont quasiment pas réalisé d’investissements, ce qui faciliterait leur liquidation.
Fonds
16/09/2010

Raiffeisen CM gagne du terrain sur le marché retail

Le 15 septembre, le bureau parisien de l’autrichien Raiffeisen Capital Management (RCM) a obtenu le référencement par la plate-forme Generali du fonds Raiffeisen-EmergingMarkets-Aktien (AT0000497268, plus de 200 millions d’euros d’encours), qui a aussi été retenu par Cardif en août.Deux ans après le démarrage de l’activité retail en France, un ou plusieurs fonds RCM sont déjà accessibles sur les plates-formes suivantes, hors Generali et Cardif : Finaveo, ACMN Vie, Orelis, Natixis Life, HSBC Assurance-vie, Cholet Dupont Partenaires, Cortal Consors, Altaprofits, Linxea.Des partenariats sont en cours de négociation avec deux autres plates-formes et pourraient être annoncés durant le salon Patrimonia (30 septembre, 1er octobre à Lyon) où Jean-Paul Juquin, directeur distribution et partenariats, participera à la table-ronde sur l’investissement dans les marchés émergents aux côtés de Brice Anger, directeur du développement de M&G France et Nuno Teixeira, directeur général adjoint de Schroders.
16/09/2010
Fonds

Meeschaert met le cap sur l'Afrique

Meeschaert Gestion Privée, qui ne cache pas sa préférence actuelle pour les actions, a récemment lancé un FCP dédié à l’Afrique, MAM Actions Afrique dont l’objectif de gestion est d’offrir une croissance du capital à long terme à travers l’exposition sur des actions d’entreprises des marchés internationaux dont l’activité principale est située en Afrique. Pour le gérant du fonds, Guillaume Chaloin, de multiples facteurs militent pour l’Afrique. Outre que les ingrédients sont réunis pour un décollage économique du continent africain avec une croissance moyenne de 5% par an depuis 2000, la région est encore peu travaillée par les investisseurs en tant que zone d’investissement. MAM Actions Afrique a choisi une approche d’investissement tournée vers l'éveil de la consommation, à travers notamment les biens de consommation, les services, les télécoms. Les zones géographiques retenues sont l’Afrique du Nord, l’Afrique subsaharienne ainsi que l’Afrique du Sud. Le portefeuille devrait comporter une quarantaine de valeurs «buy and hold». Principales caractéristiques Code ISIN : FR0010916171Frais d’entrée : aucun jusqu’au 30 septembre 2010Frais de gestion : 2% TTC maximum
Fonds
16/09/2010

Le montant des privatisations en hausse en Russie

La Russie prévoit de lever 50 milliards de dollars - et non plus 29 milliards - par le biais de privatisations au cours des cinq années à venir, a déclaré mercredi 15 septembre le ministre des Finances, Alexeï Koudrine, cité par l’Agefi.
16/09/2010
Fonds

Credit Suisse fait coter 45 ETF à Londres, dont 13 également à Milan

Le 15 septembre, le London Stock Exchange (LSE) a admis à la cotation 45 ETF de Credit Suisse, dont 13 ont également été admis sur le marché ETFPlus de Borsa Italiana à Milan (voir liste ci-dessous).De la sorte, la cote de la Bourse de Londres comporte 327 ETF de onze promoteurs tandis que celle de la Bourse de Milan en aligne 478 de 11 émetteurs également.
Fonds
16/09/2010
Fonds

Sparinvest lance un fonds value d'obligations d'entreprises de pays émergents

Avec le fonds luxembourgeois Emerging Markets Corporate Value Bonds, le danois Sparinvest élargit sa gamme de fonds typiquement value à un produit investi exclusivement en obligations d’entreprises peu endettées des pays émergents, sans adjonction de dette publique, ce qui le différencie d’un certain nombre de produits concurrents. Le fonds est commercialisé également en Allemagne et en France depuis le 15 septembre.Sparinvest a déjà obtenu 45 millions d’euros de souscriptions de la part d’investisseurs institutionnels danois pour ce fonds géré par Sune Jensen et Toke Hjortshøj selon la méthodologie qui a fait le succès du Sparinvest High Yield Value Bonds. CaractéristiquesDénomination : Sparinvest Emerging Markets Corporate Value BondsCode Isin : LU0519053697Commission de gestion : 1,25 %Droit d’entrée : 2 % Montant de la part : 100 euros Le fonds comporte des parts R pour les particuliers et I pour les investisseurs institutionnels.
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16/09/2010

La Banque Sarasin projette d'émettre son premier emprunt

Dans un communiqué publié le 15 septembre, la Banque Sarasin a annoncé qu’elle envisageait de tirer parti des conditions favorables qui prévalent actuellement sur le marché suisse des capitaux pour émettre un emprunt à moyen terme avec l’objectif de «diversifier sa stratégie de financement».La Banque Sarasin a chargé l’UBS de jouer le rôle de chef de file.
16/09/2010
Fonds

Départ d'un gérant Asie de Henderson

Frankie Lee, qui gérait le Henderson HF Asia-Pacific Property Equities Fund depuis 2008, quitte Henderson pour rejoindre une autre société de gestion basée à Hong Kong. Il continuera à être impliqué dans la gestion du fonds de 355 millions de dollars jusqu’à son départ le 1er décembre, à moins qu’un successeur lui soit trouvé avant. La société de gestion britannique cherche en effet à le remplacer, mais en attendant, Patrick Sumner, responsable des actions immobilières, sera chargé de gérer les 800 millions de dollars d’actifs investis en actions immobilières asiatiques, dont ceux du fonds Henderson HF Asia-Pacific Property Equities Fund. De plus, pour assurer la bonne gestion du fonds et aider à trouver un remplaçant, Patrick Sumner va déménager à Singapour en octobre et y restera tant que cela sera jugé nécessaire, indique Henderson.
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16/09/2010

IC Immobilien achète Property One

A la faveur d’une augmentation de capital par apport d’actifs, IC Immobilien Holding (5 milliards d’euros d’actifs sous gestion) acquiert PropertyOne (2,8 milliards). La fusion prend la forme d’une nouvelle société, IC PropertyOne Asset und Real Estate Management GmbH, dont l’encours se situe donc à 7,8 milliards d’euros, selon un communiqué boursier du 15 septembre. L’effectif total sera d’environ 7.000 personnes et la surface locative ressort à environ 3,7 millions de mètres carrés répartis sur quelque 700 actifs.Les actionnaires de PropertyOne détiendront environ 7 % de la nouvelle entité, dont 4,8 % pour le capital-investisseur américain Cerberus. L’objectif d’IC Immobilien est d’atteindre les 10 milliards d’euros d’actifs sous gestion d’ici à la fin de 2011.
16/09/2010
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Raiffeisen CM lance une sicav luxembourgeoise à compartiments

Le 15 septembre, l’autrichien Raiffeisen Capital Management (RCM) a lancé sa nouvelle Sicav luxembourgeoise avec des compartiments qui sont les clones de fonds autrichiens, Raiffeisen Emerging European Equities, Raiffeisen Russian Equities, Raiffeisen Emerging Markets Equities et Raiffeisen Emerging Markets Local Bonds. Ces produits seront enregistrés dans un premier temps au Royaume-Uni, aux Pays-Bas, au Luxembourg et à Singapour, les principaux pays où sont distribués les fonds de RCM. L’enregistrement dans d’autres pays est envisagé. En dehors du Russian Equities, dont la monnaie de référence est le dollar, tous les compartiments sont libellés en euros. Des parts en livres, en dollars et en euros sont envisagées pour une date ultérieure.Le choix de l’enveloppe sicav s’explique par le fait qu’actuellement environ les trois quarts de la distribution transfrontière s’effectuent avec des produits utilisant cette forme juridique. La sicav luxembourgeoise devrait permettre d’améliorer l’accès à d’importants débouchés en Europe et en Asie tout en développant la distribution à l’international.RCM précise que son encours a augmenté de 1,6 milliard d’euros ou de 6 % durant les huit premiers mois de l’année pour atteindre 28,5 milliards d’euros fin août. En comptant les mandats de conseil le total ressortait à 30,7 milliards d’euros. Quant à la situation bénéficiaire, elle est légèrement supérieure aux attentes. Pour les particuliers, la souscription minimale est fixée à 2.500 euros. La commission de gestion se situe à 1,75 % pour les fonds d’actions et 1 % pour les produits obligataires.
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16/09/2010
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Terra Partners confie l'administration d'un fonds à SS&C

Le gestionnaire tchèque Terra Partners a externalisé l’administration des parts A et CEF de son hedge fund sur les marchés frontières Worldwide Opportunity Fund à SS&C Fund Services, rapporte ICFA Online. Le fonds, enregistré aux îles Caïman était jusqu’ici administré en interne. Il a été lancé en 2003, mais n’a pas dépassé les 10 millions de dollars d’encours. Sous-traiter l’administration à une équipe polyglotte devrait permettre de faire décoller les actifs sous gestion, a estimé Howard Golden, co-fondateur et gérant de Terra Partners.
Fonds
16/09/2010

Comgest prend ses marques à Singapour

L’Agefi rapporte que la société de gestion française Comgest, spécialiste des actions internationales, va ouvrir une quatrième filiale à Singapour d’ici la fin de l’année. Pour monter ce nouveau bureau, deux gérants vont être détachés de la filiale de Hong-Kong qui cogère avec Paris les fonds Asie hors Japon, mais ne dispose pas d’une équipe de vente locale. «Nos clients institutionnels préfèrent parler directement aux gérants pour mieux cerner notre style d’investissement très typé, axé sur les grandes valeurs de croissance offrant une faible volatilité», a justifié Jean-François Canton, cofondateur et président du directoire de Comgest cité par le quotidien.Si il ne souhaite pas s’implanter pour le moment dans ses autres régions d’expertise, le groupe qui affiche 11,7 milliards d’euros d’encours à fin juin «ouvrira sans doute un jour un bureau au Brésil», a également prédit Jean-François Canton.
16/09/2010

CamGestion veut se développer à l'étranger

CamGestion, filiale du groupe BNP Paribas qui a changé de nom il y a un peu plus d’un an, a l’intention de se développer à l'étranger, et notamment en Italie, en Espagne, en Suisse et au Bénélux. Le spécialiste de la gestion de patrimoine au sein de BNP Paribas Investment Partners a collecté environ 500 millions d’euros depuis le début de l’année, après 2,6 milliards en 2009. Ses encours ressortaient au 31 mars à 12,6 milliards d’euros.

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