2014 aura été une année noire pour Pimco. Selon des données compilées par Morningstar et publiées par Bloomberg, le gestionnaire d’actifs américain a en effet subi un total de 150 milliards de dollars de rachats et retraits en 2014. Dans le détail, les investisseurs ont retiré 102,9 milliards de dollars du fonds phare Pimco Total Return Fund dont les encours ont chuté à 143,4 milliards de dollars fin décembre 2014 contre 293 milliards de dollars à son pic d’avril 2013. Son véhicule Pimco Unconstrained Bond Fund a, pour sa part, subi l’an dernier 15,9 milliards de dollars de rachats, portant ainsi ses encours à 11,5 milliards de dollars.

Balyasny Europe Asset Management LLP, une division du hedge fund Balyasny Asset Management qui gère 7,2 milliards de dollars, a recruté Steven Mitra en qualité de gérant de fonds crédit à Londres, rapporte Bloomberg. L’intéressé a pris ses fonctions ce mois-ci après avoir quitté le hedge fund londonien LNG Capital en septembre, précise l’agence de presse qui cite Colin Lancaster, porte-parole de la société de gestion. Avant cela, Steven Mitra a travaillé chez Bear Stearns Cos. et RAB Capital, selon son profil LinkedIn.

A l’évidence, le comportement des marchés d’actions au cours du dernier mois de l’année 2014 aura été différenciant. A des degrés divers, le Vieux Continent aura souffert quand les marchés internationaux auront, dans leur ensemble, fait preuve d’une belle résistance. Par l’intermédiaire de l’indice Eurostoxx 50, la zone euro aura ainsi enregistré une baisse importante (-2,30 %), à rapprocher de la baisse du Stoxx 600 (-1,28 %) tandis que les marchés d’actions internationaux auront progressé, via l’indice Stoxx 1800, de +1,36 %. Dans cet environnement, la gestion active qui s’affronte au sein des différents mandats de la plateforme amLeague aura connu des fortunes diverses. Sur la zone euro, elle aura bien résisté, onze portefeuilles sur dix-sept ayant fait mieux que la référence. Sur les marchés européens, quinze sociétés de gestion sur vingt auront également fait mieux que l’indice. En revanche, au sein du mandat « Global Equities » - dans un environnement plus favorable - six portefeuilles sur onze auront battu la référence Stoxx 1800. D’une façon générale, amLeague a relevé dans les différentes évolutions des portefeuilles des volumes traités stables en décembre et une nette sous-pondération du secteur bancaire sur l’ensemble des mandats. De plus, la France reste surpondérée dans l’ensemble des mandats contrairement au monde anglo-saxon, globalement sous-pondéré, hormis au sein du mandat Euro Equities Dans le détail, battre un indice dans le rouge est une chose. Afficher une progression en est une autre. Et à ce jeu, sur la zone euro, aucun portefeuille n’y est parvenu. Deux quants ont été les plus résistants – Theam (-0,07 % et Swiss Life AM (- 0,27 %) – devant un adepte de l’analyste fondamentale – Roche-Brune AM (-0,49 %). En bas de classement, les portefeuilles de stock pickers que sont ING IM et Invesco AM affichent des baisses respectives de 3,05 % et de 3,29 %. Au sein du mandat Europe Equities, les quatre premiers sont parvenus à afficher des performances positives. Sycomore AM (+2,68 %) devance trois quants – Invesco AM et Swiss Life AM (+0,33 %) et Theam (+0,01 %). En bas de tableau, ING IM et Petercam affichent des baisses de 2,01 % et 2,06 % respectivement. Dans le cadre du mandat ISR Europe Equities, qui reprend le même univers d’investissement mais permet aux gérants d’appliquer des filtres extra financiers, Theam affiche une légère progression (+0,09 %) devant Roche-Brune AM (-0,23 %) en haut de tableau. A l’inverse, à la dernière place Swiss Life AM – le deuxième de la catégorie Europe - perd 2,18 %. A noter que parmi les différentes données communiquées par amLeague sur son site, il est fait état d’un important rebalancement en décembre au sein du mandat ISR. A suivre donc. Enfin, changement de décor avec le mandat « Global Equities » où seul le portefeuille d’EdRAM est en baisse (-0,52 %). Aux premières places, en revanche, rien ne change vraiment : les quants caracolent en tête. Swiss Life AM devance Ossiam et Theam (+2,64 %, +2,58 % et +2,46 % respectivement).

Only one year after its launch, the Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond fund now has USD2.7bn in assets. In the past 12 months, the unconstrained fund has posted gains of 6.4% in its first year, while volatility has remained below 7%.The fund, managed by Western Asset, the largest bond management firm from Legg Mason, is led by the director of management, Ken Leech, who prefers the creation of long-term value associated with active management of durations, the interest rate curve and volatility. The investment ideas generated reflect the fundamental long-term outlooks of Western Asset, based on the macroeconomic convictions of an international team of investment professionals.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British wealth management firm Rathbone Investment Management on 6 January announced plans to open an office in Glasgow to build its presence in Scotland. The Glasgow office will be led by investment director Angus Kerr, a former Bewin Dolphin manager, assisted by Lindsay Strachan, also formerly of Brewin Dolphin, who joined Rathbones in December 2014 to work in the Edinburgh office. Rathbones has also announced that the duo will soon be joined by Susan Stevenson, Grant Pinkerton, Julie Smith and Elita Nanson, all four of whom join from Brewin Dolphin.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British asset management firm BlueBay Asset Management, a specialist in bonds, has recruited Katherine Wentrup-Estupinan as sales director, Reuters reports. In this role, she will be responsible for assisting with the development of the alternative management activity at the asset management firm. Wentrup-Estupinan previously worked at Strategic Investments Group, a consulting firm dedicated to alternative investments.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The behaviour of the equity markets in the last month of 2014 was a differentiating factor. The Eurostoxx 50 index lost 2.30%, while international equity markets showed gains of 1.36%, via the Stoxx 1800 index. In this environment, the active management competing in the various mandates of the amLeague platform has had mixed fortunes. In the euro zone, it has held out well, as 11 portfolios out of 17 did better than their benchmarks. In European markets, 15 asset management firms out of 20 did better than the index. However, in the global equities mandate, six portfolios out of 11 beat the Stoxx 1800. In the euro zone, no competitor managed to post gains. Two quants held out best: Theam (-0.07%) and Swiss Life AM (-0.27%), ahead of an adept at fundamental analysis, Roche-Brune AM (-0.49%). At the bottom of the rankings, the portfolios of the stock-pickers ING IM and Invesco AM show losses of 3.05% and 3.29%, respectively. In the Europe Equities mandate, the top four managed to earn positive returns. Sycomore AM (+2.68%) places ahead of three quants: Invesco AM and Swiss Life AM (+0.33%) and Theam (+0.01%). At the bottom of the rankings, ING IM and Petercam show losses of 2.01% and 2.06%, respectively. Lastly, for the Global Equities mandate, only the EdRAM portfolio shows losses (-0.52%). In the top places, however, nothing has really changed: quants vie with quants. Swiss Life AM places ahead of Ossiam and Theam (+2.64%, +2.58% and +2.46%, respectively).

Swiss Re is looking to sell its minority stake in Brevan Howard Asset Management, which manages more than USD30 billion in several hedge funds, according to people familiar with the talks quoted by The Wall Street Journal. The move comes as the asset management company has to face recent poor performance and billions in investor outflows. Bids for the 15% stake were due last week, the people said. It wasn’t clear who the possible bidders were, but the value of the stake is estimated between USD350 million and USD500 million.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The real estate portfolio and asset management firm AXA Real Estate Investment Managers has finalised its acquisition of all shares in a company which holds core office properties in the Kirchberg district of Luxembourg, “Monnet 6,” from Deka Immobilien GmbH, for a total of EUR32.2m. The acquisition was performed on behalf of the Fonds Caesar, a reguated fund decicated to Italian institutional investors, launched by AXA Real Estate Investment Managers SGR S.p.A., an Italian regulated affiliate of AXA Real Estate, a statement says. The fund now has EUR326.5m invested, and its first acquisition in Luxembourg comes as a perfect element of its strategy to acquire well-located, core office properties located on the outskirts of the business districts of major European cities. During the last round of fundraising in October 2012, the fund raised EUR209m in tier 1 equity from 12 Italian institutional investors and AXA insurance companies, giving the fund total purchasing capacity of EUR415m when fully invested.

Mirabaud Asset Management has hired Patrick Huber as senior portfolio manager responsible for Swiss large cap companies.He joins from Lombard Odier Investment Managers where he had been responsible for the Swiss equities team.Within Mirabaud Asset Management, Patrick Huber will be responsible for Swiss large cap companies while Matthias Egger remains responsible for small and mid-cap companies. Nicolas Burki will remain in his current role as analyst manager and, along with Patrick Huber and Matthias Egger, will be involved in analysing Swiss companies monitored by the team and in managing a number of mandates.Mirabaud Asset Management currently manages nearly one billion Swiss francs, distributed among various Swiss equity funds and mandates, both on behalf of professional and institutional investors.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } ING Investment Management (ING IM) has appointed Hiroshi Kimura as CEO of ING IM Japan, InvestmentEurope reports. Kimura joins from Alliance Bernstein, where he had previously worked as managing director in charge of communication and client relations, and as a member of the board. Kimura replaces Douglas Hymas, who has recently joined BNY Mellon as country head Japan.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Portfolio managers who are too afraid of losses tend to underperform overall, which can cost investors and their own careers, the Wall Street Journal reports, citing a soon-to-be-published study. As a result, when they recruit a manager, asset management firms should pay more attention to the criterion of aversion to losses, the authors of the study, Andriy Bodnaruk of the University of Notre Dame and Andrei Simonov of Michigan State University and the Gaidar Institute in Moscow, claim. The study is based on a survey of managers in Sweden, where researchers were able to gain access to the personal data of managers. “Managers are recruited on the basis of their past performance, their experience in their industry, their pedigree and other factors, but to our knowledge, their ability to face volatility in the value of their portfolios is never taken into account,” Dr. Bodnaruk regrets. Nervous managers can be costly: the study shows that managers who hesitate in the face of losses underperformed their apparently more courageous colleagues by 1.2 to 2.1 percentage points per year, and they are at greater risk of being fired.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Canadian asset manager AGF has launched AGF Global Convertible Bond Fund, a hybrid investment solution that complements fixed-income holdings, while giving investors the opportunity to participate in rising equity markets.“Today, investors are struggling to achieve acceptable bond returns and need alternative fixed-income solutions to diversify their portfolios to defend against a rise in rates,” said Kevin McCreadie, president and chief investment officer, AGF Investments. “AGF Global Convertible Bond Fund offers the safety and diversification benefits of bonds with less exposure to interest-rate risk, while participating in equity market returns.”The fund is managed by David Stonehouse, vice-president and portfolio manager, Acuity Investment Management Inc. He has nearly two decades of experience managing fixed income and is supported by the broader AGF Fixed Income Team.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Netherlands-based pension fund PGGM has teamed up with Legal & General Property, an affiliate of the Legal & General group, to acquire the Bishopsgate Long-Term Property Fund Unit Trust for a total of GBP370m (USD562m), Reuters reports. The portfolio includes 24 commercial properties located in the United Kingdom, two of which are office properties located in London, at Covent Garden and in Kensington.

Poland, Hungary and Lithuania have taken the lead in the quarterly sustainability rankings of emerging markets established by Petercam. After the top three spots, Eastern Europe occupies a large part of the top quarter of the rankings. Also high in the rankings are countries of Latin America, which tend to stand out for environmental factors. However, for “population, health care and distribution of wealth,” the region generally gets scores below the average for the universe under analysis, with the exceptions of Brazil and Mexico.Brazil is also the only BRIC country to rank in the top quartile, in 17th place. The country stands out in education. In terms of transparency and democratic values, although the country has been led by a woman since 2011, the representation of women in Parliament remains low (8.6%). Freedom of the press could also be improved, Petercam notes.Russia, also a BRIC country, places 64th, however, and in the bottom quartile. The country has lost points in “transparency and democratic values.”Lastly, Asian countries are mostly in the third quarteile, followed by Africa countries, mostly at the bottom of the rankings.

Les réserves de change de la Banque nationale suisse (BNS) se sont accrues de 32,7 milliards d'équivalent franc suisse entre novembre et décembre 2014, à 495,1 milliards de francs. Cette forte hausse «indique que la BNS a recommencé ses interventions sur le franc» pour défendre le cours plancher de 1,20 face à l’euro et limiter l’appréciation de la devise, selon les stratégistes change de BNP Paribas. Ces ventes de francs «ont probablement eu lieu les jours précédent l’annonce par la BNS de taux négatifs» et ont pu se monter à 25 milliards de francs, poursuit BNP Paribas.

Les prix à la consommation ont baissé de 0,2% sur un an en décembre dans la zone euro, principalement sous l’influence des prix de l'énergie, selon la première estimation publiée mercredi par Eurostat. L’inflation n’avait plus été en territoire négatif depuis octobre 2009, quand elle s'était établie à -0,1%. Les économistes prévoyaient en moyenne un repli de 0,1%, en net décrochage par rapport à l’inflation de 0,3% en glissement annuel publiée en novembre. Les prix de l'énergie ont chuté de 6,3%, après un recul de 2,6% en novembre. Hors énergie et alimentation, l’indice «core» marque toutefois une hausse de 0,8% sur un an, contre 0,7% en novembre. Ce décrochage accentue les pressions sur la Banque centrale européenne (BCE) pour qu’elle lance un programme de rachat d’obligations souveraines afin de prévenir le risque de déflation en zone euro et respecter son mandat.

Le montant global des investissements en immobilier d’entreprise en Ile-de-France pour l’année 2014 s’établit à 17 milliards d’euros en augmentation de 46 % par rapport l’année 2013, selon les statistiques annuelles d’Immostat. Pour le quatrième trimestre, le montant de l’investissement s’établit à 5,5 milliards d’euros, ce qui marque une progression de 56 % sur la même période de 2013. « Les volumes investis en immobilier d’entreprise en France s’élèvent à 26 milliards d’euros sur l’ensemble de l’année 2014, en nette croissance de 38 % par rapport à 2013. C’est le second meilleur résultat annuel enregistré après 2007 à 31 milliards d’euros», ajoute Richard Malle, directeur chez BNP Paribas Real Estate.

Le cours du baril de Brent a enfoncé mercredi le seuil des 50 dollars pour la première fois depuis mai 2009, poursuivant sa glissade sur fond d’offre excédentaire de pétrole et de demande en berne. Le contrat a reculé jusqu'à 49,66 dollars peu avant 09h30, contre une clôture à 51,10 dollars la veille. Il traitait aux alentours de 50,9 dollars vers 13h30. Les cours du pétrole ont déjà perdu près de 10% depuis le début de la semaine.

Les prix à la consommation ont baissé de 0,2% sur un an en décembre 2014 principalement en raison du reflux du coût de l'énergie, selon Eurostat

Barack Obama a nommé hier Allan Landon, ancien directeur général de Bank of Hawaii, un groupe bancaire régional, au conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, a annoncé la Maison blanche. Allan Landon, 66 ans, aujourd’hui associé de la société de capital-investissement Community BanCapital, a dirigé Bank of Hawaii de 2004 à 2010. Si sa nomination est validée par le Sénat, il disposera, en tant que membre du conseil de la Fed, d’un droit de vote permanent sur les décisions de politique monétaire et il contribuera à la mise en œuvre de la loi Dodd-Frank de 2010 sur la supervision bancaire. Plusieurs membres du Congrès avaient appelé ces derniers mois le président des Etats-Unis à nommer au conseil de la banque centrale une personnalité issue du monde des banques régionales plutôt que de l’un des grands noms de Wall Street, afin que ces derniers ne disposent pas d’une influence excessive.

L’augmentation du prix du gaz et la dépréciation de la hryvnia ont fait flamber le taux d’inflation à son niveau le plus élevé depuis 14 ans en Ukraine. La hausse du coût de la vie a atteint 24,9% contre 0,5% en 2013, a précisé hier le service d’Etat de la statistique. La loi de finances 2015 prévoit un taux d’inflation moyen d’un peu plus de 13% mais la banque centrale n’exclut pas une inflation allant jusqu'à 18% si le gouvernement relève encore les prix du gaz et du fioul domestique, comme le demande le FMI.

Suite au départ de Jean-François Fourt de Truffle Capital, le 31 mars 2014, la société de gestion a annoncé hier soir que celui-ci avait cédé à ses associés (Henri Moulard, Philippe Pouletty, Bernard-Louis Roques) l’intégralité de sa participation dans Truffle Capital pour se consacrer à la gestion du fonds d’investissement qu’il a constitué au Luxembourg, nommé «4 T Commodities and Emerging Markets».

Les investissements dans les produits négociés en Bourse (ETP) ont atteint 61,5 milliards de dollars (51,7 milliards d’euros) à l’échelle mondiale en décembre, portant à 330,6 milliards de dollars la collecte sur ces instruments pour l’année 2014, montrent les statistiques publiées hier par BlackRock dans son panorama mensuel des ETP. Les produits à revenu fixe ont enregistré une collecte annuelle record de 84,5 milliards de dollars, dont 5,7 milliards en décembre.

L’assureur britannique Legal & General a fait équipe avec le néerlandais PGGM pour acheter un portefeuille de 24 immeubles au Royaume-Uni au prix de 370 millions de livres (474 millions d’euros). Ces actifs, logés dans le portefeuille Bishopsgate Long Term Property Fund Unit Trust, dégagent un loyer brut de 22 millions de livres par an. L’identité du vendeur n’a pas été communiquée.

La croissance dans le secteur des services aux Etats-Unis a ralenti plus fortement que prévu en décembre après son accélération du mois précédent, selon l’enquête mensuelle de l’Institute for Supply Management (ISM) publiée mardi. L’indice ISM des services s’est établi à 56,2, après 59,3 en novembre, alors que les économistes interrogés par Reuters l’attendaient en moyenne à 58,0.

Le déficit des retraites atteindra 15 milliards d’euros en 2020 et non 9 milliards comme le prévoit le Conseil d’orientation des retraites (Cor), en raison d’une croissance économique qui sera plus faible, estime COE-Rexecode dans une étude publiée hier. Le cabinet d'études pense que les hypothèses de croissance économique retenues par le Cor pour les prochaines années sont surestimées de 0,2 à 0,4 point. Au lieu de 1,0% cette année et 1,9% en 2017, COE-Rexecode prévoit 0,8% et 1,5%.

La Finra, qui régule le secteur financier américain, a annoncé hier qu’elle allait cette année surveiller en priorité le comportement des fonds «smart beta» qui constituent le segment le plus dynamique de l’industrie des fonds indiciels cotés (ETF). Le régulateur s’inquiète notamment de la façon dont les aléas boursiers peuvent affecter les indices qui déterminent la performance de ces fonds.

La banque centrale a relevé de 500 pb à 18% le ratio des réserves obligatoires sur les dettes des banques en devises étrangères inférieures à un an.

Les options à l'étude doivent maximiser le couple risque/efficacité du programme d'achats d'emprunts d'Etat.