Le courtier Nortia reprend à CNP Assurances l’animation d’un réseau de conseillers en gestion de patrimoine indépendant.

Avec 118.5 milliards d’euros d’actifs pour une clientèle composée d’investisseurs institutionnels, de conseillers financiers et d’investisseurs privés et la gestion de montants significatifs pour des clients français, la société de gestion annonce officiellement à la rédaction Distrib Invest l’ouverture de GAM (Luxembourg) S.A. - France, qui sera sa filiale basée à Paris.

Paris EUROPLACE, l’Af2i et l’AFG apportent leur soutien au fonds 2i Sélection dont l’objectif est de détecter et révéler aux investisseurs institutionnels, les sociétés de gestion françaises entrepreneuriales, innovantes et génératrices d’alpha, futures leaders de la gestion. Alain Pithon, Secrétaire Général de Paris EUROPLACE, déclare : « Le fonds concourt au développement de l’écosystème de la Place de Paris en assurant la promotion des futurs grands gérants de demain. C’est un atout de plus dans la compétition post-Brexit. » Jean Eyraud, Président de l’Af2i, souligne : « L’Af2i, depuis plusieurs années déjà, encourage les Investisseurs Institutionnels à ne pas se priver du talent des SGP entrepreneuriales, innovantes et performantes. 2i Sélection s’inscrit dans cet objectif.» Eric Pinon, Vice-Président de l’AFG, commente lors de la réunion plénière de l’AFG du 14 mars et après une présentation du fonds 2i Sélection : « Ce fonds offre, avec une aventure démarrée par un institutionnel «courageux» de longue date, aux Sociétés de Gestion de Portefeuille entrepreneuriales et aux investisseurs institutionnels de se retrouver pour mieux se connaitre ; Amilton étant le chef d’orchestre de cette future association. » Ces soutiens confirment la volonté des principales associations de la Place de promouvoir la pépinière de talents que constitue l’industrie française de la gestion d’actifs et de mettre en évidence son savoir-faire, ses compétences et ses performances. Cette reconnaissance en tant que « Fonds de Place » constitue une étape importante dans le développement du fonds 2i Sélection lancé en décembre 2015 par Amilton Asset Management, animé par Franck Missera et Jean-Claude Guimiot, et qui prenait la suite de l’expérience menée depuis 2009 pour le compte du groupe de protection sociale, Groupe AGRICA. L’objectif de 2i Sélection est d’accompagner le développement des talents de la gestion française en leur permettant de se mettre aux normes et d’avoir accès au monde institutionnel dans le strict respect de leur indépendance. Il est aujourd’hui investi dans 30 fonds de sociétés de gestion françaises, concentré principalement sur la gestion d’actions européennes. Il permet aux investisseurs institutionnels de disposer d’une veille stratégique sur l’innovation et la génération d’alpha tout en limitant leurs risques grâce à la mutualisation des investissements au sein d’un FCP dans le respect de leurs différentes contraintes. Fort de ces soutiens et de la reconnaissance de « Fonds de Place », 2i Sélection entame la deuxième phase de son développement avec une nouvelle levée de fonds réservée aux investisseurs institutionnels souhaitant soutenir l’innovation et accompagner le développement des talents de la gestion française.

L'ERAFP souhaite procéder à la sélection d'entreprises ou de sociétés pour l'attribution de mandats de gestion d'actifs immobiliers résidentiels en France.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Assets in Spanish mutual fund increased by 0.96% in April, to a total of EUR251.15bn, compared with EUR248.16bn as of the end of March, according to statistics released by the agency VDOS. In the past month, net inflows for the sector totalled EUR1.41bn. In April, BBVA posted the strongest net inflows, with EUR385m in incoming net inflows. The banking group overtakes Banco Sabadell (EUR208.4m in net subscriptions), Kutxabank (EUR180m), Bankia (EUR176.1m) and lastly, Ibercaja (EUR155.8m). Meanwhile, Allianz has seen the heaviest monthly net outflows, with EUR260.3m in redemptions. This is followed by Mutua Madrileña (-EUR61m), Bankinter (-EUR47.5m) and lastly, Deutsche Bank (-EUR26.8m).

The independent asset management firm Inocap Gestion has announced the recruitment of Sébastien Lemonnier, former manager at Mansartis, as equity manager for Europe. His arrival aims to “assist the development” of the FCP range from the asset management firm. Lemonnier, 38, left Mansartis in April 2017, a firm he joined in 2014 after nine years at Tocqueville Finance. At Mansartis, he was responsible for European equity funds.At Inocap Gestion, Lemonnier will be more specifically responsible for management of the FCP Quadrige Europe alongside Pierrick Bauchet. He will also be responsible for “consolidating the strategy put in place by the management team,” Inocap Gestion says. He will also be chair of the investment board at the asset management firm.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } In a surprise move, Carlos Pardo is expected to depart as head of strategy at Vestathena, an asset management firm specialised in equity investment which he joined in 2015, in the next few days. The former head of economic research at the Association Française de la Gestion Financière (AFG) will have spent barely 18 months at the yound asset management firm founded in 2014 by Claudio Arenas-Sanguineti, co-founder of La Française des Placements et de Financière de la Cité. Pardo didn’t comment on his departure and just said he wanted to pursue other opportunities.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Fideuram Intesa Sanpaolo Private Banking (Ispb), the private bank of the Intesa Sanpaolo group, has reached nearly EUR203bn in assets under administration in the first quarter of this year. This is the first time the firm has topped EUR200bn, a statement says. Fideuram ISPB has posted net subscriptions for asset management of EUR3.4bn, while in the first three months of 2016, the firm saw outflows fo EUR322m. Total inflows came to EUR2.3bn. Consolidated net profits rose 5% to EUR223m.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Swedish fund association Fondbolagens Förening has appointed Maria Rengefors as chairman. Rengefors, who is CEO of Nordea Fonder, succeeds Peter Branner, CEO of SEB Investment Management, who had been serving in the position for two years, and becomes an ordinary member of the board of directors. At the same time, Carl Cederschiöld, at Handelsbanken Fonder, has been elected as vice chairman. A new member is also joining the board of directors, in the person of Åsa Wallenberg, from SPP Fonder. The other directors, in addition to Wallenberg and Branner, are Annelie Enquist (Skandia Fonder), Helena Hillström (Didner & Gerge Fonder), Liza Jonson (Swedbank Robur), Magnus Lekander (East Capital) and Johan Wahlman (FIM Fonder).

KBL European Private Bankers (KBL epb) has announced the appointment of Bruno Lèbre as Group Chief of Wealth Management Solutions, a Group Executive Committee position.A highly respected private banking professional with nearly three decades of experience in increasingly senior roles, Lèbre will lead the enhancement and expansion of the group’s full service offering.He will commence his new role at KBL epb in Luxembourg in July 2017, subject to regulatory approval.Previously a member of the Executive Committee at Société Générale Private Banking, Lèbre most recently served as Global Head of Compliance for the private bank following earlier stints as Global Head of Wealth Management Solutions and Global Head of Investment Solutions for the same business unit.A French national who earned his master’s degree from Pierre and Marie Curie University (Paris VI), he earlier served as CEO of Société Générale Corporate & Investment Banking in Switzerland, as well as Chairman and CEO of Lyxor Asset Management.In parallel, Carlo Friob, who currently serves with distinction as Group Chief Commercial Officer and member of the Group Executive Committee, will assume the role of CEO, Luxembourg, focusing on the development of KBL epb’s business in the Grand Duchy.In addition to taking responsibility for all relevant KBL epb Luxembourg business units, Friob will serve as Chairman of the Luxembourg Management Committee.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Paul Manduca, who was CEO of Deutsche Asset Management from 2002 to 2005, has joined the UK fintech RateSetter as non-executive chairman. Manduca, who is currently chairman of Prudential, will join the board of directors on 1 June and will become chairman on 17 July, succeeding Alan Hughes. Manduca has served in a variety of senior positions in the asset management sector. He participated in the creation of Threadneedle Asset Management, and was CEO of Rothschild Asset Management and Deutsche AM. RateSetter, founded in 2010, is a peer-to-peer lending network. The firm in 2015 obtained the financial support of Woodford and Artemis.

On Monday, 15 May, at the headquarters of Euronext at La Défense in Paris, the entire Parisian finance industry, including representatives of the AMF, AFG and AF2I, asset management firms, Paris Europlace, and Paris Euroclear, held an event for the official launch of Euronext Fund Service, a new simplified and automated subscription and redemption service for open funds (OPC and FIA) registered in, or with passports for sale in France. The new tool, the result of three years of work, is designed both for institutional and for retail investors. “This project was fairly intense,” said Anthony Attia, CEO of Euronext in Paris, at a launch ceremony. “We hope this initiative will take wing and develop throughout Europe.” “It was necessary to rewrite a few regulations,” admitted Xavier Parain, deputy director general and director for asset management at the Autorité des marchés financiers (AMF). “This initiative responds to issues for French managers concerning subscriptions to their funds by investors, including foreign investors, since we are extending the investment methods for French-registered funds. That is also a good initiative for the Paris industry and for the French asset management ecosystem.”On the day of its official launch, the Euronext Fund Service Platform has the active participation of six asset management firms: Axa Investment Managers (Axa IM), Ecofi Investissements, La Française Investment Solutions, Longchamp AM, Natixis Asset Management and OFI Asset Management (OFI AM). “So far, 87 funds are listed on Euronext Fund Service, about half of which are from Axa IM,” Anthony Attia tells NewsManagers. “But the potential is huge and we are confident that other players will join the platform.” Axa IM is offering 43 funds of its range, which are open for subscriptions on this new trading service. “This initiative represents a new distribution channel which can open new horizons for us,” says Joseph Pinto, chief operating officer at Axa IM. “We know that robo-advisers in particular are interested in listed funds. This platform comes as an addition to our existing distribution channels.”Natixis AM shares this vision. “When we look at the development of robo-advisors, we can see that it involves ETFs,” says Emmanuel Bourdeix, co-director of management at Natixis AM. “The fact that our mutual funds is listed makes them eligible for these robo-advisers.” “For an active asset management firm like Natixis AM, it is important to be on a level playing field with ETFs for subscriptions and redemptions,” adds Olivier Taille, head of projects at Natixis AM. “At this stage, the asset management firm has listed 29 actively-managed funds on Euronext Fund Service, covering all of our expertise, including equities, bonds and diversified management,” says Bourdeix.

Le fonds souverain singapourien GIC vend une importante partie de ses actions UBS, rapporte L’Agefi suisse. Il veut se défaire de 93 millions de titres, soit 2,4% du capital-actions et des droits de vote de la banque. Après la réalisation de la transaction, la participation de GIC passera sous les 3%. L’opération sera réalisée via une procédure accélérée de placement auprès d’investisseurs institutionnels. Le fonds souverain est entré dans le capital d’UBS en décembre 2007 suite à la crise du subprime. A l’époque, il avait injecté 11 milliards de francs.

La banque privée KBL European Private Bankers (KBL epb), basée au Luxembourg et dont les actifs sous gestion s’inscrivaient à plus de 60 milliards d’euros début 2017, a annoncé ce 15 mai la nomination de Bruno Lèbre au poste de Group Chief of Wealth Management Solutions. Il intégrera également le comité de direction du groupe. Professionnel respecté de la banque privée, fort de près de trente années d’expérience dans plusieurs rôles de direction, Bruno Lèbre dirigera le remaniement et l’expansion de la gamme de services proposée par le groupe. Il entrera en fonction au sein de KBL epb à Luxembourg en juillet 2017, suite à l’approbation des autorités réglementaires.Jusqu’à présent membre du comité exécutif de Société Générale Private Banking, Monsieur Lèbre était dernièrement global head of compliance pour la banque privée après avoir occupé les fonctions de global head of wealth management solutions et global head of investment solutions pour la même ligne de métier. De nationalité française, diplômé d’un master de l’université Pierre et Marie Curie (Paris VI), il a occupé auparavant le poste de CEO de Société Générale Corporate & Investment Banking en Suisse, et était également président et CEO de Lyxor Asset Management.Parallèlement, Carlo Friob, actuellement group chief commercial officer, endossera le rôle de CEO, Luxembourg, mettant l’accent sur le développement des activités au Grand-Duché. En plus de prendre la responsabilité de toutes les équipes de KBL epb Luxembourg, il exercera la fonction de président du Luxembourg Management Committee.

Le gestionnaire d’actifs français DNCA Investments, affilié de Natixis Global Asset Management, vient de lancer son premier fonds britannique au format OEIC, rapporte Investment Week. Baptisé DNCA European Select Equity, ce nouveau produit investira un minimum de 80 % de ses encours dans des actions européens hors Royaume-Uni. Adoptant une approche « value », ce fonds recherchera des entreprises sous-évaluées qui affichent toutefois des perspectives de croissance et de rentabilité solides. Ce véhicule sera géré par Isaac Chebard et Don Fitzgerald. Ce fonds s’adresse aux investisseurs britanniques.

Luca dal Mas, jusque-là gérant multiclasses d’actifs et spécialiste de la gestion diversifiée chez Barings, a quitté la société de gestion où il officiait depuis 10 ans, a appris Citywire Selector. L’intéressé a officiellement démissionné à la fin mois d’avril. Il s’agit du deuxième départ d’envergure au sein du pôle multiclasses d’actifs, après celui de Sonja Laud, partie rejoindre Fidelity il y a quelques jours (lire NewsManagers du 9 mai 2017). Au sein de Barings, Luca Dal Mas a notamment assuré la gestion du fonds Baring Dynamic Emergic Market et de la stratégie Hedge Select domiciliée aux îles Caïmans. Il participait également à la sélection de fonds pour des stratégies actives et passives.

Paul Manduca, qui a été le directeur général de Deutsche Asset Management entre 2002 et 2005, a rejoint la fintech RateSetter en tant que président non exécutif (non executive chairman). L’intéressé, qui est actuellement président de Prudential, rejoindra le conseil d’administration le 1er juin et deviendra président le 17 juillet, succédant à Alan Hughes.Paul Manduca a occupé plusieurs postes à responsabilité dans le secteur de la gestion d’actifs. Il a participé à la création de Threadneedle Asset Management et a été CEO de Rothschild Asset Management et de Deutsche AM. Fondée en 2010, RateSetter est une plate-forme de prêts peer-to-peer. La société a obtenu en 2015 le soutien financier de Woodford et Artemis.

Franklin Templeton va rouvrir fin mai son fonds actions marchés frontières géré par Mark Mobius et Carlos Hardenberg, rapporte Citywire. Le fonds Templeton Frontier Markets avait été fermé aux nouveaux investisseurs en mai 2013 en raison de contraintes de taille. A l'époque, le fonds avait atteint un encours d’environ 2 milliards de dollars. Selon le dernier reporting de mars 2017, le fonds gère actuellement 868 millions de dollars.

Le gestionnaire d’actifs américain BlackRock vient de lancer en Europe deux nouveaux ETF axés sur les obligations américaines, rapporte Citywire Selector. Il s’agit du iShares $ Intermediate Credit Bond Ucits ETF et du iShares $ TIPS 0-5 Ucits. Le premer fonds investit dans une gamme de d’obligations américaines notées « investment grade », avec une maturité comprise entre 1 et 10 ans. Il ciblera des obligations émises par l’Etat, les entreprises, les autorités locales ou encore les entités supranationales. Le second fonds investira dans des bons du Trésor indexés sur l’inflation (« Treasury Inflation-Protected Securities »).

Frank Hvid Petersen, le responsable de la stratégie et de la gestion de portefeuilles de Carnegie, quitte la banque d’Europe du Nord, rapporte le site danois FW Asset Management. Il partira le 10 octobre au plus tard, après avoir passé deux ans et demi au sein de l’établissement. Frank Hvid Petersen est l’ancien responsable de la stratégie de Nordea Asset Management, un poste qu’il a quitté il y a trois ans. Avant de rejoindre Nordea en 2002, il avait travaillé chez Alfred Berg.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Swiss asset management firm Lombard Odier Investment Managers has announced the appointment of Samira Sadik Dadi as head of distrbution for French-speaking Switzerland. In her new role, Sadik Dadi will be responsible for developing distribution in French-speaking Switzerland and improving existing client services. Sadik Dadi, who began in the role on 1 May, will report to Martin Thommen, who is to begin in early June as head of external distribution for Europe. Sadik Dadi, who has over 10 years of experience, joins from the Syz group, where she was responsible for key accounts at Oyster Funds in Geneva for French-speaking Switzerland and Benelux.

Unigestion, the Swiss asset manager that manages about USD23bn, announces the appointment of Imperial College’s Robert Kosowski, who joins the Equities team as Head of Quantitative Research. Robert Kosowski joined on 3 May 2017 and is based in London, reporting to Alexei Jourovski. In this new role, he will be responsible for spearheading quantitative research and thought leadership.Robert Kosowski joins Unigestion while maintaining his role at Imperial College Business School, where he is Associate Professor of Finance and brings over 20 years’ experience in quantitative research. Robert is also a research fellow at the Centre for Economic Policy Research (CEPR) and an associate member of the Oxford-Man Institute of Quantitative Finance at Oxford University. Robert is on the editorial board of the Journal of Alternative Investments and a member of AIMA’s research committee.Robert Kosowski has consulted for sovereign wealth funds, hedge funds, investment banks, family offices and private banks on topics including asset allocation, alpha strategies, risk-management, funds of hedge funds and portfolio construction. He has previously worked for Goldman Sachs, the Boston Consulting Group and Deutsche Bank.

Il manque 3.850 milliards de dollars aux fonds de pension du secteur public aux Etats-Unis pour payer les retraites des employés qui travaillent encore et de ceux déjà à la retraite, rapporte le Financial Times fund management, qui a eu accès à une étude universitaire en exclusivité. Ce déficit a augmenté de 434 milliards de dollars en seulement un an. Selon Joshua Rauh, auteur de l’étude et professeur de finance à la Stanford Graduate School of Business, ce déficit annonce une crise imminente.

La société d’investissement Omnes Capital a annoncé, ce 15 mai, la commercialisation d’un nouveau fonds commun de placement dans l’innovation (FCPI), baptisé Capital Invest PME 2017. Les actifs de ce nouveau véhicule seront constitués à hauteur de 80% de petites et moyennes entreprises (PME) innovantes françaises et européenes. Le solde de 20% sera investi en actifs non risqués « afin d’apporter la flexibilité de gestion nécessaire et de conserver une liquidité optimale », précise Omnes Capital. Cette poche pourra notamment servir de réserve pour des investissements dans les sociétés en portefeuille. « Le quota de 80% permettra d’offrir aux souscripteurs une réduction d’impôt ISF de 40% des sommes investies », ajoute la société d’investissement. La durée de placement recommandée est de 8 ans, prorogeable deux fois un an sur décision de la société de gestion. Les droits d’entrée sont fixés à 4% maximum tandis que le taux de frais annuel moyen (TFAM) est fixé à 3,26% maximum.L’équipe Capital Risque d’Omnes Capital affiche à ce jour 640 millions d’euros sous gestion et a réalisé plus de 30 cessions et 10 introductions en Bourse en l’espace de 17 ans. Depuis sa création, cette équipe s’est engagée dans le financement de plus de 120 PME innovantes dans les secteurs des technologies et de la santé, à l’image de Blablacar, BioVex et Sigfox, entre autres. L’an dernier, Omnes Capital a investi dans cinq nouvelles sociétés innovantes : AB Tasty (solutions d’A/B testing et de personnalisation de l’expérience utilisateur), Babber (réseau social professionnel dédié aux relations média), Horama (thérapie génique pour le traitement de maladies génétiques en ophtalmologie), Intersec (solutions logicielles Fast Data), Mes Docteurs (plateforme de télé-conseil médical payant).

La société de gestion indépendante Inocap Gestion a annoncé le recrutement de Sébastien Lemonnier, ancien gérant de Mansartis, en tant que gérant actions Europe. Son arrivée vise à « accompagner le développement » de la gamme de FCP de la société de gestion, explique-t-elle dans un communiqué. L’intéressé, âgé de 38 ans, avait quitté Mansartis courant avril 2017, société qu’il avait intégrée en 2014 après après avoir officié pendant neuf ans chez Tocqueville Finance. Au sein de Mansartis, il était en charge de fonds actions européennes.Chez Inocap Gestion, Sébastien Lemonnier sera plus spécifiquement en charge de la gestion du FCP Quadrige Europe aux côtés de Pierrick Bauchet. Il aura également pour mission « de consolider la stratégie mise en place au sein de l’équipe de gestion », précise Inocap Gestion. Il siègera également au comité d’investissement de la société de gestion.

Jeff Ubben, l’investisseur activiste qui a fait de ValueAct un hedge fund de 16 milliards de dollars, quitte la gestion quotidienne de son portefeuille et en confie la responsabilité à son protégé Mason Morfit, rapporte le Financial Times. Jeff Ubben restera directeur général, mais se concentrera sur la recherche de nouveaux investissements et sur sa présence aux conseils d’administration, selon une lettre envoyée par ValueAct à ses investisseurs. Mason Morfit, associé depuis qu’il a 27 ans et actuel président de la société, deviendra directeur des investissements en juillet.

C’est une surprise. Carlos Pardo doit quitter ces jours-ci la direction de la stratégie chez Vestathena, la société de gestion spécialisée dans l’investissement en actions qu’il avait rejoint fin 2015. Autrement dit, l’ancien patron des études économiques à l’Association Française de la Gestion Financière (AFG) ne sera resté qu'à peine dix-huit mois au sein de la jeune société de gestion fondée en 2014 par Claudio Arenas-Sanguineti, co-fondateur de La Française des Placements et de Financière de la Cité. Interrogé par NewsManagers, Carlos Pardo n’a pas voulu expliciter les raisons de son départ. Il a simplement souligné qu’il souhaitait donner une nouvelle orientation à l'évolution de sa carrière professionnelle. Economiste de formation, Carlos Pardo était auparavant Directeur des études économiques à l’Association Française de la Gestion financière ( AFG). Il avait rejoint l’ AFG fin 1999, après avoir exercé les fonctions de Responsable R&D à la direction technique (actuariat) vie-individuelle chez UAP-vie et Axa-vie (1991-1999). Docteur en économie (Université d'économie de Budapest - 1984), Carlos Pardo a démarré sa carrière en tant que professeur à l’Université d’Economie de Budapest avant de devenir chargé d'études banque et assurance à la Fondation pour la Recherche Economique et Financière (1985-1991). Carlos Pardo est co-auteur avec Jean-François Boulier, Président d’ Aviva Investors France, de l’ouvrage « Les 100 mots de la gestion d’actifs » (éditions PUF-2013), et auteur d’un grand nombre d'études et d’articles, notamment sur le rôle de la gestion dans le financement de l'économie.

En janvier, Larry Fink, le patron de BlackRock, a écrit aux directeurs généraux des entreprises, en les prévenant que dans le cadre de sa mission de fournir des rendements sur le long terme, il serait intraitable sur les rémunérations, rappelle le Financial Times. Dans un document publié deux mois plus tard, la société a cité la rémunération comme l’une de ses priorités en matière d’engagement. Mais le comportement de BlackRock ne cadre pas avec ces belles paroles. D’abord, Larry Fink reste l’un des CEO les mieux payés au monde : 25 millions de dollars en 2016. De plus, en assemblée générale, le groupe reste assez timide. Selon Proxy Insight, BlackRock fait partie des quelques grands investisseurs mondiaux les plus indulgents en matière de rémunérations l’an dernier, apportant son soutien à 96 % des rapports sur les rémunérations aux Etats-Unis l’an passé et 92 % au Royaume-Uni.

Fideuram Intesa Sanpaolo Private Banking (Ispb), la banque privée du groupe Intesa Sanpaolo, a atteint près de 203 milliards d’euros d’encours sous administration sur le premier trimestre de cette année. C’est la première fois que l’établissement franchit la barre des 200 milliards, indique un communiqué. Fideuram Ispb a notamment enregistré des souscriptions nettes dans la gestion d’actifs de 3,4 milliards d’euros, alors que sur les trois premiers mois de 2016, la société avait vu sortir 322 millions d’euros. La collecte totale s’est élevée à 2,3 milliards d’euros. Le bénéfice net consolidé a augmenté de 5 % à 223 millions d’euros.

Natixis Global Asset Management (Natixis GAM) vient de lancer sur le marché italien trois fonds d’investissement gérés par ses filiales H2O Asset Management, Loomis Sayles & Company et Dorval Asset Management, rapporte Bluerating. Il s’agit de trois fonds diversifiés : H2O Moderato Fund, Loomis Sayles Global Multi Asset Income Fund et Dorval Convictions.