Pétrole, accord à l’arraché pour relever la production
L’Arabie saoudite a pesé de tout son poids au sein de l’Opep pour éviter une pénurie d’offre en fin d’année.
De l’utilité de l’activisme
Dans le sigle ESG, nombreux sont les investisseurs qui considèrent avec attention le E, pour environnement, à la mode en ces temps d’angoisse climatique, quelques-uns le S, pour social, et très peu le G, pour gouvernance. Pourtant, s’il est vrai qu’« il n’est de richesse que d’hommes », comme l’affirmait Jean Bodin, tout commence par là. Or, ce penseur avait beau être français, rares sont encore les institutionnels nationaux, ou d’Europe continentale, qui font de la gouvernance le cœur de leur réflexion sur la valorisation à long terme de leurs actifs. Si bien que, contrairement aux pratiques des pays anglo-saxons, la pugnacité dans les rapports avec les directions des entreprises cotées reste peu valorisée dans les choix d’allocation, et encore moins l’activisme, affligé d’un préjugé défavorable. En France, la discrétion, voire « l’entre soi », demeure la stratégie préférée des investisseurs finaux, l’expression sans détour d’un désaccord demeurant l’exception ; peut-être par crainte de troubler des directions dont personne ne sous-estime la difficulté de la tâche, peut-être pour ne pas encourir le reproche de tomber dans le court-termisme. Mais à mesure que les scandales de gouvernance s’accumulent, cette réalité devient chaque jour moins compréhensible.
Orano investit dans Emergence
Incubation. Orano, l’ex-Areva, rejoint les rangs des 17 investisseurs institutionnels dans la Sicav Emergence, premier fonds d’amorçage de la Place de Paris. Le spécialiste de l’énergie nucléaire compte parmi les deux industriels, auprès d’EDF, à investir dans le deuxième fonds actions de la Sicav de la Place. Au total, Emergence a déjà levé 820 millions d’euros répartis entre les fonds actions (520 millions d’euros dans deux compartiments) et les stratégies de performance absolue (300 millions d’euros dans un compartiment dédié). Les onze acteurs incubés, quant à eux, représentent 7,4 milliards d’euros d’actifs gérés. Emergence Actions II (320 millions d’euros levés) a déjà investi dans VIA AM et un deuxième projet d’investissement devrait prochainement voir le jour. Si le lancement d’un autre fonds est envisagé mais pas encore au programme, le thème de l’intelligence artificielle appliquée à la gestion sera dans tous les cas un des thèmes privilégiés par Emergence.
Sexisme
Au Royaume-Uni, une femme née avant le 6 avril 1950 pouvait prendre une retraite méritée à 60 ans (65 ans pour les hommes). « M.B. », né de sexe masculin en 1948 et marié à une femme en 1974, « a recouru à une opération chirurgicale de conversion sexuelle en 1995 ». Mais MB n’a pas de certificat de reconnaissance de changement de sexe, et avec son épouse, elles souhaitent rester mariées pour des motifs religieux. Pour l’administration britannique, elle n’est plus un homme, mais pas une femme car « mariée et sans certificat ». La Cour de justice européenne a remis les pendules à l’heure en vertu de la directive de 1978 sur l’égalité en matière de sécurité sociale. MB est désormais une retraitée depuis l’âge de 60 ans et non 65. Ouf, juste avant le Brexit.
L’Europe en manque de convergence
L’analyse de... Florence Pisani, directeur de la recherche économique, Candriam
On ne fait pas boire un épargnant qui n’a pas soif…
Edouard Camblain, responsable projets stratégiques, Société Générale Private Banking, et Daniel Haguet, PhD, professeur de finance à l’Edhec Business School
305,6 milliards de dollars
C’est le montant des revenus des investissements directs américains au premier trimestre relevés dans la balance courante des Etats-Unis. Il correspond au rapatriement des dividendes accumulés à l’étranger par les multinationales américaines pour bénéficier des baisses d’impôts ; rapatriement effectué en une seule fois comme la prévoit la loi fiscale (TCJA). Les revenus réinvestis hors des Etats-Unis ont atteint 175 milliards de dollars. Si les entreprises investissent, ce n’est pas sur le sol américain.
La Chine, un eldorado obligataire
Gigantisme. L’ouverture progressive des marchés financiers chinois aux investisseurs étrangers et leur intégration aux indices financiers mondiaux et « Emerging Markets », fait l’objet de toute l’attention des sociétés de gestion. « La Chine est la deuxième économie au monde, pesant environ 12.000 milliards de dollars, et le troisième marché obligataire en terme de taille », rappellent Aidan Yao et Jim Veneau, respectivement économiste et responsable Asia Fixed Income chez Axa IM. Les statistiques chinoises n’arrêtent pas de donner le tournis. Exemple : Fabiana Fedeli, gérante marchés émergents chez Robeco, explique que les ventes de détail en Chine devraient atteindre cette année le montant de 5.800 milliards de dollars (3.300 milliards en 2000), un chiffre désormais analogue aux achats des consommateurs américains.
Comprendre les risques pour les anticiper
Dossier Profils gagnants
Echelle de valeurs
Acheter un poulet ou une boîte de conserve coûte trois fois plus cher au Danemark qu’en Roumanie. Plus généralement, les niveaux des prix « varient quasiment du simple au triple parmi les Etats membres de l’UE », indique Eurostat : de 142 % par rapport à la moyenne de l’UE au Danemark à 48 % en Bulgarie. Pour l’électronique grand public, le Français (110 %) débourse plus que tous les autres. Ce n’est rien comparé aux boissons alcoolisées : c’est en Irlande (174 %) et au Royaume-Uni (157 %), pourtant connus pour être des pays gros consommateurs, qu’ils sont les plus chers. Et nettement.
La BCE garantit la stabilité du marché monétaire
Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés.
Mandarine Gestion veut élargir sa gamme
Soutenue depuis fin 2017 par Arkéa, le spécialiste de la gestion actions européennes aimerait notamment développer son offre de fonds flexibles.
L’administration Trump freine ses velléités protectionnistes
Le président a accepté que le durcissement de la protection de la technologie américaine passe par un CFIUS renforcé. Mais il reste vigilant.
Raymond Leban, réélu à la tête de la CGPC
L’Assemblée générale ordinaire de la CGPC (Association française des Conseils en Gestion de Patrimoine Certifiés) s’est tenue le 25 juin dernier et a renouvelé le mandat de président de Raymond Leban (photo).
Marie-Jeanne Missoffe quitte Mandarine Gestion
Marie-Jeanne Missoffe (photo), gérante senior et responsable du pôle croissance chez Mandarine Gestion, a quitté la société de gestion après six ans de présence, a appris Citywire Selector. Pour l'instant, sa future destination n'est pas encore connue.
Groupama AM recrute Olivier Le Braz
Groupama Asset Management, filiale de Groupama, dont les actifs sous gestion dépassent désormais 100 milliards d'euros, a recruté Olivier Le Braz en tant que directeur du développement de l'offre de gestion assurantielle et des partenariats. Il sera directement rattaché à Thierry Goudin, directeur du développement.
Mandarine peut dire merci à Arkéa Investment Services
L'entrée à son capital du Crédit Mutuel Arkéa a commencé à avoir un effet de poids sur Mandarine Gestion.
Highland lève 463 m€
Highland Capital Partners a bouclé le plus gros fonds de capital-risque en Europe cette année, avec 463 millions d’euros, rapporte le Financial Times. Le fonds a été soutenu par des family offices, des fonds de pension, des fonds de dotation et le European Investment Fund. Fergal Mullen, associé fondateur de Highland Europe, indique que le fonds fera des investissements compris entre 10 millions d’euros et 50 millions dans une région où les start-ups restent sous-financées par rapport à leurs concurrentes américaines. Le fonds prévoit de réaliser un quart de ses investissements en Allemagne, un quart au Royaume-Uni et un quart en France.
27/06/2018
DekaBank renforce son équipe de vente institutionnelle
DekaBank renforce son équipe dédiée à la vente auprès de la clientèle institutionnelle avec le recrutement de Susanne Hellmann, effectif à compter du 1er octobre 2018. Dans ses nouvelles fonctions, elle sera notamment responsable des relations avec les compagnies d’assurance, les investisseurs du secteur public, les fonds de pension, les fondations, les family offices et la clientèle des entreprises.Susanne Hellmann sera rattachée à Lorne Campbell, qui dirige la division de DekaBank dédiée aux clients institutionnels. Susanne Hellmann prend la succession de Michael Stark-Urzendnik, qui a pris en charge la gestion de l’intermédiation clients, tout en étant parallèlement responsable de l’analyse de portefeuille, de l’accompagnement des consultants et des projets réglementaires.Avant de rejoindre DekaBank, Susanne Hellmann était managing director responsable de la distribution institutionnelle chez NN Investment Partners, où elle travaillait depuis 2007.
27/06/2018
Santander AM étoffe son équipe de gestion actions
Santander Asset Management (Santander AM) continue de renforcer son équipe de gestion avec le recrutement de Gonzalo Sanz en qualité d’analyste senior en charge des petites et moyennes capitalisations, rapporte le site Funds Society. L’intéressé prendra ses fonctions dans le courant du mois de juillet et travaillera dans l’équipe de Lola Solana, gérante actions en charge des petites et moyennes capitalisations. Gonzalo Sanz, qui compte 14 ans d’expérience, arrive en provenance de Mirabaud Securities où il travaille depuis 11 ans comme analyste actions.
27/06/2018
Vanguard ouvre un bureau à Francfort
Le groupe américain Vanguard a annoncé l’ouverture d’un bureau à Francfort, sa première implantation en Allemagne. «L’ouverture de notre bureau est la dernière étape importante pour Vanguard en Allemagne. Cette ouverture fait suite à l’inscription de l’ensemble de notre gamme d’ETF européens à la Deutsche Börtse en octobre et le lancement récent du Vanguard Euro Stoxx 50 Ucits ETF (code Isin :IE00BF4R5F15)», a commenté Sebastian Külps, patron de Vanguard Allemagne et Autriche.
27/06/2018
Allianz GI insiste sur son identité de gestionnaire actif
Ce n’est pas demain qu’Allianz Global Investors (AllianzGI) fera de la gestion passive. C’est en tout cas ce que l’on peut en déduire au regard d’une nouvelle campagne que le groupe a lancé en interne auprès de ses 2.000 salariés répartis dans 14 villes dans le monde. «Cette initiative vise à expliquer sa nouvelle proposition de valeur (« value proposition ») au cœur même de l’entreprise et à « activer » sa nouvelle image de marque axée sur son engagement en matière de gestion active», explique un communiqué. Dans le cadre de ce repositionnement, AllianzGI centrera sa communication sur sa volonté de créer et partager de la valeur avec ses clients. Au cours des prochaines semaines, la campagne interne sera suivie par une nouvelle identité visuelle et le lancement de la marque « Active is », qui fait d’ores et déjà l’objet d’un déploiement à l’extérieur de l’entreprise, notamment sur les outils publicitaires et de communication en ligne, ainsi que dans certains aéroports. « Le processus que nous avons développé au cours de l’année dernière et le nouveau positionnement qui en résulte devraient permettre à la fois d’apporter une meilleure visibilité sur notre place et le rôle que nous entendons jouer au sein du marché, et de nous distinguer de nos concurrents. Certaines entreprises privilégient un positionnement à la pointe de la technologie ou ciblant résolument la distribution. Chez AllianzGI, nous restons fidèles à notre ADN de société de gestion centrée sur la performance et la création de valeur », assure Andreas Utermann, CEO d’AllianzGI.
27/06/2018
Regulated household savings increased further in France in 2017
Driven by the A type savings packet, in which assets have risen by 3.3%, regulated household savings last year rose by 2.5% to EUR733bn, equivalent to 14.6% of their financial assets, according to the most recent annual report from the regulated savings observer (Observatoire de l'épargne réglementée, OER). Individuals held 55 million A packets in 2017, with total assts of EUR251.7bn. Packets with a total value of EUR15,000 (13% of the total number of packets) represented 60% of total assets.For popular savings packets (livrets d’épargne populaire, LEP), the number of packets (9 million) and the total assts (EUR144bn) have fallen by more than 30% since 2008, and a furtehr 2% in 2017, despite a higher remuneration rate (1.25% until 31 January 2020; 0.75% or the A packet and the sustainable and solidaristic development packet). Broader distribution of the LEP to the eligible population on the basis of income, meaning in 2018 households with income that in 2016 did not exceed EUR19,468 for single income households, and EUR29,863 for double income households, is desirable, as the government has indicated, a statement says.Considering all investments combined, the net worth of households exceeded EUR5tr in 2017, with a total of EUR5.014tr. In France, 71% of savings are directly or indirectly placed in fixed income products (mainly savings, bank savings packets, and bonds), compaerd with 39% in the United States. The remainder is directly or indirectly invested in fund products (primarily equities). The assets of households (final investments) are becoming international; the proportion of foreign assets (including countries other than the euro zone) totalled 29% in 2000, and 43% in 2017, and has triped in value.
27/06/2018
Europe and Asia drag down global investor confidence index in June
@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }The Global investor confidence index released by State Street Global Exhange stood at 101.7 in June, down 2.1 points compared with 103.8 (in corrected data) in May. Europe and Asia are responsible for the decline in confidence, with an increase for the index to 90.8 in Europe, and a decline of 0.8 points to 102.6 in Asia. However, the North American index has risen 0.8 points, to 105.7.“In June, the risk appetite of global institutional investors has fallen slightly,” says Kenneth Froot, one of the creators of the index. “the scale of the commercial tensions worldwide, the rise of protectionism and political divergence on monetary policy between the major central banks has conincided with a more prudent positioning on the part of investors.”“European political agitation is continuing to weigh on investor sentiment. Facing a confident and populist italian government, and the potential of a more fragile coalition in Germany, European investors have once again retreated in the face of risk in June, and pulled the global aggregate down to its lowest level this year,” said Timothy Graf, head of macro strategy, EMEA, State Street Global Markets.
27/06/2018
BP2S contracted by Unibal-Rodamco-Westfield
@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }As part of the acquisition of the Westfield group by Unibail-Rodamco, on 7 June, the new Unibail-Rodamco-Westfield group has selected BNP Paribas Securities Services to complete the operational assembly and stapling of its shares, according to a statement released on 26 June. BNP Paribas Securities Services has become the market maker for registered shares in the new group. Unibail-Rodamco has announced that it has completed the acquisition of Westfield, to create Unibail-Rodamco-Westfield, the largest global creator and operator of destination shopping malls.Unibail-Rodamco-Westfield owns 102 shopping centres in 13 countries, valued at EUR62bn.As part of the acquisition, a new type of stock has been created for shareholders; stapled shares. Stapled shares in the new group, composed of one Unibail-rodamco SE share and one WFD Unibail-Rodamco N.V. A-class share, has been listed on Euronext Amsterdam since 5 June (its reference market), and Euronext Paris has been trading the stocks on a single listing. “At the time of the operation, BNP Paribas Securities Services created and centralised this new stapled share. Its engineering team innovated to find custom solutions to meet regulatory and legal requirements, as part of an unsual cross-border operation on the European market,” a statement says.
27/06/2018
UBS WM loses its head of digital stratgy
p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; } The head of digital straetgy at UBS Wealth Management for the United States, Richard Steinmeier, is leaving the group to join the competition, the specialist website finews reports. Steinmeier will now work for a broker, LPL, a company which is a rival to the wealth management advising activities of the Swiss group, which has hitherto been based in New Jersey. Steinmeier will join the firm in California, and will be based in San Diego. In March this year, UBS launched a digital platform in the United States, UBS Advice Advantage, which offers a mix of automated advising and direct personal advising, developed by Steinmeier.
27/06/2018
DWS acquires logistics properties in France
The German asset management firm DWS on 26 June announced that it has acquired a “prime” logistical property under development in the Cental Loire Valley region. At the same time, the asset management firm has acquired a portfolio of six logistical properties located in France. These investments, totalling about EUR150m, have been made on behalf of two pan-European funds.The first property, acquired off-plan before completion, will include 73,000 square meters, and is slated for completion in first quarter 2019. The XXL platform is located within a logistics unit in development in the commune of Mer, in the department of Loir-et-Cher.With a total of over 109,000 square meters, primarily in dynamic logistics areas, the portfolio includes assets in the Paris region (at Chanteloup-les-Vignes and Coudray-Monceaux), and four properties in the Dreux, Baule, Bruges and Lhospitalet regions. This is 99% let to various tenants, DWS states.
27/06/2018
Santander AM adds to equity management team
Santander AssetManagement (Santander AM) is continuing to add to its management team, with the recruitment of Gonzalo Sanz as senior analyst responsible for small and midcaps, the website Funds Society reports. Sanz will begin in July, and will work on the team of Lola Solana, equity manager responsible for small and midcaps. Sanz, who has 14 years of experience, joins from Mirabaud Securities, where he had been working for 11 years as an equity analyst.
27/06/2018
Horizon AM launches an FIA dedicated to French real estate
@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }The French asset management firm Horizon AM on 26 June announced the launch of Performance Pierre 4, an alternative investment fund (FIA). According to a statement, the fund will participate in the financing of real estate properties, in the real estate and commercial promotion segment in France, focused on the Paris region.Performance Pierre 4 will take the form of a Société en Commandite par Actions (SCA) company, with variable capital, and an objective of EUR20m in inflows, which will be enough to invest in a minimal portfolio of 15 properties. The fund is available from EUR5,000, and is eligible for investment from PEA or PEA-PME insurance policies. The French authority, the Autorité des marchés financiers (AMF), has granted permission for a prospectus for a public offering of private financial stocks as of 12 June 2018.