Professional Pensions reports that the International Corporate Governance Network (ICGN), which includes institutional investors worth USD9.5trn, has called on shareholders to ensure that companies they invest in have put in place preventative and disciplinary structures to combat corruption. In the document, which includes a checklist, the ICGN also recommends that investors themselves set up the corresponding controls at their own organisations.

Tilney Investment Management announced on Monday that it is changing the name of its commercial brand Tilney Private Wealth Management to Deutsche Bank Private Wealth Management (PWM). David Campbell, former CEO of Tilney, becomes global head of global investment solutions at Deutsche Bank PWM. He says the name change aims to reassure existing clients and to attract new ones. The Deutsche Bank group acquired Tilney in December 2007. The firm Tilney Investment Management will continue to exist legally.

After the announcement by BBVA of the closure of Próxima Alfa (see Newsmanagers of 27 February), total assets in Spanish alternative management will fall to about EUR940m, which represents a contraction of 40% compared with its levels at the end of July 2008, Funds People reports. For funds of funds, the decline measures 45%, to EUR560m (excluding funds in the process of liquidation), while for single hedge funds, the decline is 30% to EUR380m.

BNP Paribas Investment Partners has announced the appointment of Philippe Marchessaux, director of marketing, FundQuest, and wealth management, and Pascal Biville, COO and head of financial management, human resources, operations and IT, as deputy CEOs under Gilles Glicenstein, director and CEO. BNPP IP says the appointments have the objective of strengthening management, in order to ?reinforce the development of the various management firms that compose BNPP IP, consolidate expertise, and strengthen services to BNPP IP clients.?The new management team will continue to report to the executive committee, led by Glicenstein, and composed of Biville, Vincent Camerlynck, Christian Dargnat, Guy de Froment, Marchessaux, Chantal Mazzacurati and Michel Anastassiades (director of FundQuest), who joins the executive board.

Dans une nouvelle version de sa plainte contre le milliardaire texan sir Allen Stanford, la SEC qualifie la fraude de «gigantesque schéma Ponzi», rapporte Les Echos, qui rappelle que ce type de fraude consiste à rémunérer les investisseurs de départ avec l’argent des derniers entrants. L’enquête de l’autorité américaine implique Allen Stanford et son directeur financier, James M. Davis. Les deux hommes auraient détourné des milliards de dollars et falsifié les comptes de Stanford International Bank (SIB), indique le quotidien.

Pour le quatrième trimestre, le fonds coté KKR Financial Holdings a accusé une perte de 1,2 milliard de dollars ou de 7,85 dollars par action contre un bénéfice net de 59,9 millions ou 52 cents par action en octobre-décembre 2007. Pour l’ensemble de l’an dernier, la perte se situe à 1,1 milliard de dollars ou 7,68 dollars par action, contre un bénéfice net de 100,2 millions ou 1,11 dollar par action.Le fonds passera son dividende au titre du quatrième trimestre 2008 et compte ne pas verser de dividende en numéraire en 2009. Les dirigeants estiment toutefois que le fonds dispose de suffisamment de liquidités ou d’un accès à des liquidités pour faire face à ses obligations financières pour les douze prochains mois au moins.

Selon la Tribune, l’organisme de refinancement hypothécaire a confirmé lundi qu’il va demander de 30 à 35 milliards de dollars supplémentaires au trésor US. # Placé sous la tutelle de l’Etat en septembre, Freddie Mac avait indiqué dès janvier qu’il s’apprêtait à réclamer cette somme au Trésor, afin de revenir à une situation nette positive (?)#, rappelle le quotidien. Par ailleurs, David Moffett, le patron de Freddie Mac a fait savoiir qu’il laissera son poste de directeur général vacant le 13 mars prochain. On ne sait pas encore qui le remplacera.

Le capital-investisseur J.C. Flowers a annoncé la démission au 31 mars de Renate Krümmer, qui dirigeait ses activités en Allemagne depuis début 2007 et qui a été l’origine des investissements malheureux dans Hypo Real Estate (HRE) ainsi que dans HSH Nordbank, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.

Selon Mercer, les plans d'épargne retraite espagnols ont accusé en moyenne une perte de 2,3 % en février, ce qui porte leur recul depuis le début de l’année à 4,1 %, indique Expansión. Le plus mauvais résultat a été accusé par ceux spécialistes des actions euro, qui ont perdu 11,7 % en février et 19,1 % sur les deux premiers mois de 2009. Sur un an, ils affichent une perte de 34 %.

BNP Paribas Investment Partners a annoncé la nomination de Philippe Marchessaux, responsable du marketing, de FundQuest et de la gestion de fortune, ainsi que de Pascal Biville, COO responsable de la direction financière, des ressources humaines, des opérations et de l"informatique, comme directeurs généraux délégués auprès de Gilles Glicenstein, administrateur directeur général. Ces nominations ont selon BNPP IP l’objectif de renforcer la direction générale pour «appuyer le développement des différentes sociétés de gestion qui constituent BNPP IP, consolider l"ensemble des expertises et de renforcer les services aux clients de BNPP IP."La nouvelle direction générale continuera à s’appuyer sur le comité exécutif présidé par Gilles Glicenstein et composé de Pascal Biville, Vincent Camerlynck, Christian Dargnat, Guy de Froment, Philippe Marchessaux, Chantal Mazzacurati ainsi que de Michel Anastassiades (directeur général de FundQuest), qui rejoint le comité exécutif.

Lundi, Blackstone a annoncé que Gérard Errera, qui a été ces deux dernières années secrétaire général du ministère des Affaires étrangères, prendra au 1er avril les fonctions de special advisor du groupe ; il sera basé à Paris et fera partie du l’international advisory board du capital-investisseur. Dans ses nouvelles fonctions, Gérard Errera se focalisera principalement sur le développement des activités de Blackstone en France et en Europe continentale. Il est actuellement membre des conseils d’administration d’EDF et d’Areva.

Selon l’Agefi, citant une étude de Keefe, Bruyette & Woods, le groupe pourrait passer 2,9 milliards d’euros de dépréciations supplémentaires sur son portefeuille cantonné. #Pour KBW, qui voit la banque perdre encore de l’argent en 2009 et 2010, les actionnaires n’ont donc pas fini de mettre la main à la poche, malgré la rallonge consentie par l’Etat#, indique le quotidien numérique en renvoyant sur l'étude de KBC.

Selon La Tribune, La filiale française de Deutsche Bank vient de recruter Marc Pandraud, 50 ans, ex président de Merrill Lynch/Paris, comme nouveau patron.

Selon La Tribune, ING Direct, proposera d’ici au mois de juin un compte courant et une carte de paiement à ses 750.000 clients français. " Fidèle à ses principes, la banque en ligne ne devrait appliquer aucun frais à ses nouveaux services», précise le quotidien. Pour se faire «entendre» des clients, ING envisage d’investir 20 millions d’euros, complète La Tribune.

La règle du jeu consiste à générer un résultat positif quelle que soit la configuration de marché, en utilisant les marchés obligataires et des changes mondiaux sous la contrainte d’un budget de risque «discipliné». De plus, il faut arriver à surperformer l’euribor 3 mois de 3 points de pourcentage sur une base annuelle et travailler au sein d’une enveloppe de risque limitée ex-ante (5 jours, 95 %) à 1 % de valeur à risque. Dans des conditions de marché normales, cela correspond à un écart de suivi de 430 points de base par rapport au cash.Ce cahier des charges est celui fixé par Threadneedle à son équipe de performance absolue pour le fonds Target Return Bond Fund, laquelle met en ?uvre une stratégie c?ur-satellite. Le portefeuille «beta» composé d’obligations de grande qualité avec des échéances courtes a pour finalité de dégager un rendement équivalent à l’euribor 3 mois, tandis que le portefeuille «alpha» doit fournir les 300 points de base de surperformance. Pour cette partie satellite du portefeuille, les gérants peuvent utiliser une douzaine de stratégies actives (directionnelle, valeur relative, courbe de taux, allocation aux devises) et surtout «flexibles», l’idée étant de pouvoir liquider la position en une heure. Il faut donc des placements très liquides, comme des futures et options cotés, des options OTC, des forwards, des swaps de taux, des CDS souverains et des indices de marchés comme le iTraxx crossover. Pour «shorter», l'équipe peut par exemple utiliser des futures sur les obligations. Et, si un produit structuré s’avère nécessaire, il est fabriqué maison. L’effet de levier reste limité, avec une exposition moyenne nette de 106 % entre le 1er janvier 2008 et le 22 janvier 2009. L'équipe performance absolue de Threadneedle réunit quatre des six professionnels des taux-changes logés dans le pôle obligataire (35 personnes). Placée sous la direction de Quentin S. Fitzsimmons, qui vient de la galaxie macro et aurait plutôt un biais long terme, elle comprend aussi des personnalités venant d’horizon différents et de sensibilités diverses vis-à-vis des marchés, comme Peter Allwright, qui a une approche plus «trader», ou Stuart Frost, qui apporte un passé de chartiste et une connaissance plus comportementale des marchés. Bien évidemment, l'équipe s’appuie sur la recherche produite par la maison. Scepticisme quant à la reprise économique Au 31 décembre 2008, le Target Return Bond Fund a rempli sa mission, puisqu’il a généré une performance de 21,92 % depuis la création (30 avril 2006) avec une surperformance de 8,89 points par rapport à l’Euribor 3 mois. Le fonds a été en zone positive sur toutes les périodes de douze mois glissants depuis le lancement, avec une performance moyenne de 7,5 %. Il a aussi surperformé en moyenne de 4,25 points l’Euribor sur 17 des 21 périodes de douze mois glissants et affiché un rendement moyen de 1,28 % durant les périodes où le portefeuille a sous-performé l’Euribor. Au 31 janvier, la performance nette du fonds ressortait à 17,3 % pour un benchmark en hausse de 12,2 %. Là aussi, mission accomplie. En dix-huit mois, ce genre de stratégie qui recouvre quatre fonds OEIC et un hedge fund global macro plus deux mandats cantonnés pour des fonds de pension, a attiré 500 millions d’euros, dont environ 320 millions fin janvier pour le seul Target Return Bond Fund et 16 millions pour le Target Return Core Fund, une version «light» lancée en juin 2008 avec un profil de risque plus limité, mais aussi un objectif de seulement 150 points de base au-dessus de l’Eonia. Selon Quentin Fitzsimmons, «il n’y aura pas de problème de capacité jusqu'à 2-3 milliards d’euros. Voire même au-delà, parce que l’afflux d’encours élargit les possibilités d’ajouter de la valeur et donne une meilleure chance de s’adapter à l’environnement». Pour ce qui est de la conjoncture, d’ailleurs, Threadneedle «est très sceptique quant aux chances de reprise à la fin de cette année». Si le processus de «deleveraging» est terminé pour les hedge funds et les banques d’investissement, «ce n’est pas le cas pour les particuliers, où il vient au contraire tout juste de commencer». Autrement dit, «l’impact du choc financier sur l'économie réelle reste à venir», estime Quentin Fitzsimmons. Cela signifie que «la consommation va baisser et l'épargne augmenter». On peut donc s’attendre à un recul sensible et synchronisé des PIB américain, britannique, européen (zone euro) et japonais. Dans un tel environnement, «il faut des taux nettement plus bas notamment sur la dette publique et le risque de déflation s’accroît». Tout cela offre un vaste choix de possibilités d’investissement avec la persistance d’un haut degré de volatilité sur les marchés, «qui peut changer très vite les caractéristiques du portefeuille», d’où la nécessité d'être très actif. Cela peut se faire avec la stratégie Total Return Bond Fund, même si cela occasionne des frais de transactions. Cependant, précise Quentin Fitzsimmons, «un gros client comme Threadneedle peut négocier des prix intéressants avec la chambre de compensation, de sorte que les frais de transactions n’alourdissent la facture que d’environ 15 points de base».

Lombard Odier a annoncé la nomination de Michael Kuenzi en tant que directeur des pays orientaux, qui incluent l’Europe de l’Est, la Russie et l’Asie centrale. L’intéressé vient de UBS, où il était précédemment responsable de la gestion de fortune en Russie.

The Wall Street Journal rapporte que le Contrafund (45,9 milliards de dollars) rouvert à la mi-décembre par Fidelity Investments après avoir été fermé aux nouveaux investisseurs depuis avril 2006, a accusé une perte de 37,2 % l’an dernier, ce qui correspond à peu près à la chute du S&P 500 mais représente une surperformance par rapport à d’autres poids lourds de Fidelity comme le Magellan Fund et le Growth & Income Portfolio. Le gérant Will Danoff reconnaît avoir trop longtemps misé sur des technologiques comme Google, Apple et RIM. En revanche, il a correctement sous-pondéré les financières et la performance a été nettement améliorée par une forte exposition à Genentech.

L’Universities Superannuation Scheme (USS, 23 milliards de livres d’encours) a effectué un premier recrutement dans l’optique de sa nouvelle politique visant à doubler sur le moyen terme à 20 % la part de son portefeuille allouée aux hedge funds : le fonds de pension a embauché Emily Porter comme gérante de portefeuille pour son programme de stratégies de performance absolue ; elle sera subordonnée à Mike Powell, head of alternative assets.Professional Pensions indique qu’Emily Porter était auparavant «investment director» chez Key Asset Management, où elle se trouvait chargée de la recherche sur les hedge funds événementiels (event-driven) et distressed tout en gérant des portefeuilles de fonds de hedge funds multistratégies.

Dans un communiqué publié le 2 mars, l’investisseur activiste Knight Vinke se dit «vengé» par l’annonce par HSBC de la dépréciation de son investissement dans Household International. «Cela fait deux ans que Knight Vinke demande à HSBC de sortir du marché US des subprimes (?) pour se concentrer sur des marchés où il bénéficie d’un véritable avantage compétitif», peut-on lire dans le document. «Le conseil d’administration a finalement reconnu que son investissement catastrophique dans Household International, il y a encore quelques temps décrit par le directeur général comme un «portefeuille de rêve», n’avait aucune valeur».Knight Vinke continue néanmoins de s’inquiéter, car, selon lui, HSBC surestime ses subprimes US de 34 milliards de dollars.

Vivek Kudva, président de la région Inde, a été nommé managing director de Franklin Templeton Investments avec la responsabilité à la fois de l’Inde et de l’ensemble Europe centrale et de l’Est, Moyen-Orient et Afrique (CEEMEA) à compter du 1er mars, rapporte Global Pensions. Pour sa part, Harshendu Bindal deviendra président de la gestion d’actifs en Inde à partir du 1er avril ; il était senior director pour la région CEEMEA. Tous deux seront basés à Bombay.

Reyl France a annoncé lundi avoir reçu un nouvel agrément de l"Autorité des Marchés Financiers (AMF) l"autorisant à sélectionner et à incorporer des fonds de placement alternatifs dans ses mandats de gestion dynamiques afin d"optimiser notamment la diversification de ses portefeuilles. La société de gestion souligne qu’elle a ainsi «réussi à démontrer que les moyens humains et techniques mis en ?uvre en interne assurent à ses clients un contrôle optimal des risques associés à l"activité de gestion alternative indirecte."Cela posé, Dorothée Marty, présidente, indique que dans l’immédiat, Reyl France ne voit «aucune urgence» à recourir aux produits de gestion alternative.

La dette subordonnée pèse en effet sur la catégorie des obligations financières. Le spread devrait avoir tendance à se tasser

DekaBank a annoncé vendredi qu’en raison de moins-values sur le portefeuille instruments financiers constatées à la lumière d’informations récentes, elle révise son #bénéfice économique# (résultat IFRS avant impôt et valorisation des instruments financiers) pour 2008 à 71,5 millions d’euros au lieu des 167,9 millions primitivement annoncés (voir notre dépêche du 12 février).

Axa Investment Managers Allemagne a annoncé selon Fondsweb que l’audit de huit immeubles figurant dans le portefeuille du fonds immobilier Immoselect pour 351,89 millions d’euros a provoqué un ajustement à la baisse de la valeur de 11,62 millions d’euros, ce qui explique l’abaissement de 9 cents de la valeur liquidative de la part au 23 février.D’autre part, le gestionnaire indique que l’encours de ce fonds dont les remboursements sont gelés depuis fin octobre de situe actuellement à près de 3,33 milliards d’euros (contre 3,97 milliards fin septembre). D’ores et déjà des actifs du portefeuille d’une valeur de plus de 2,22 milliards d’euros ont été soumis à une nouvelle expertise et les correctifs de valeurs sont pour l’essentiel restés faibles. Les révisions à la baisse ont concerné quatre immeubles en Espagne, un aux Pays-Bas et deux au Luxembourg. En revanche, la valeur du centre commercial La Scaglia (Civitavecchia) et d’un immeuble à Amsterdam a été révisée à la hausse.

Selon Peter Urbani, CIO du gestionnaire de fonds de hedge funds Inifinit Solutions, les «gérants émergents» de fonds alternatifs (moins de 36 mois d’historique et moins de 300 millions de dollars d’encours) ont accusé l’an dernier des pertes comprises entre 16 et 18,2 % alors que le secteur des hedge funds dans son ensemble plongeait d’environ 20 % et que certains des produits les mieux établis et de taille plus importantes ont subi des pertes sévère pouvant dépasser les 50 %, rapporte Hedge Week. Cette surperformance, même si elle n’a pas permis de préserver le capital, tient au fait que leur petite taille et leur agilité a permis gérants émergents de réagir à la crise de manière plus rapide et plus vigoureuse. Ils peuvent plus facilement réduire leur effectif et fermer des bureaux que les maisons plus anciennes, lesquelles sont en revanche moins vulnérables aux demandes de rachat? ce qui les a peut-être aussi empêchées de se rendre compte à temps de la panique qui a pu saisir les investisseurs.

Cinco Días rapporte qu’une centaine des 480 #fonds globaux# ont enregistré un résultat positif en 2008. #Fonds globaux# est une catégorie fourre-tout (cajón de sastre) qui regroupe surtout les fonds alternatifs. Le meilleur a été le Bankinter Kilimanjaro, avec une performance de 18 % sur les 12 mois au 31 janvier, qui a joué la baisse des marchés depuis juin et dont le portefeuille a été en permanence #short# entre 20 et 60 %. Le Renta 4 Pegasus a gagné 7,1 %, avec une forte allocation à l’obligataire et une exposition nette aux actions de +/- 10 %. De son côté, le Caja Burgos Fondo de Fondos Conservador Var 3 n’a aucune exposition aux fonds d’actions et affiche une performance de 6,28 %.

Selon L"Agefi suisse, la Banque Cantonale de Zurich (BCZ) a vu son bénéfice net plonger en 2008 de 40% à 503 millions de francs. Mais il a profité d"un afflux de fonds de près de 16,4 milliards contre un peu plus de 2 milliards l"année précédente. A fin 2008, les avoirs des clients se montaient à 122,1 milliards de francs (+ 2,5%). La BCZ devient ainsi le septième gestionnaire de fortune de Suisse alors qu"elle était au neuvième rang un an plus tôt.

Dans un entretien à Il Sole - 24 Ore, Renato Fassbind, directeur financier de Credit Suisse, se dit «prudent mais optimiste» pour 2009. «Nous avons une base de capital très solide. Nous avons en outre réduit nos risques dans la banque d’investissement. L’asset management devrait apporter sa contribution. Enfin, la banque privée, qui reste notre activité principale, s’est bien comportée en 2008 et a bien commencé 2009", justifie-t-il. Renato Fassbind exclut par ailleurs une fusion avec UBS.

Thomas Middelhoff, qui vient de quitter la présidence du directoire d’Arcandor, monte à Londres une société de capital-investissement avec le consultant Roland Berger et le banquier d’investissement Florian Lahnstein, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. La structure portera le nom de Berger Lahnstein Middelhoff & Partners.

Werner Kolitsch, qui était directeur pays pour l’Autriche et les pays d’Europe centrale et orientale chez Threadneedle à Vienne, a été nommé head of Germany and Austria. Il s’installera à Francfort et sera directement subordonné à Christian Pellis, head of European distribution. Il remplace en Allemagne Volker Plate, dont Threadneedle n’est pas encore en mesure de préciser quel sera son avenir.