When the markets were in freefall at the end of last year, hedge fund managers suspended or limited their redemptions. But now that hedge funds are posting average performance of 9.8% in January-May, after losses of 19% in 2008, according to statistics from Hedge Fund Research, the market rebound will make it easier to sell assets, and investors will receive their money back, the Wall Street Journal reports. Among the funds which are still blocking out new subscribers are Citadel Investment Group (Chicago) and Harbinger Capital Partners (New York), as well as the London-based firms GLG Partners and Polygon Investment Partners. GLG Partners is planning to lift its freeze on redemptions from its fund GLG Market Neutral (USD1bn in assets) at the end of the month.

The British management firm Jupiter Asset Management is currently seeking to recruit a salesperson, who will be in charge of sales in France of sub-funds of its Luxembourg Sicav, which is already registered for sale in France, Edward Bonham-Carter, CEO of Jupiter, has announced at the Fund Forum in Monaco. “We would like to open a small representative office in Paris,” the executive says. The management firm is indirectly present in France, via a fund from CCR, Centrale Croissance Europe, whose management is outsourced to Jupiter. The partnership dates back tot he time when Commerzbank was a shareholder in both management firms (which is no longer the case today). Now, Jupiter would like to develop further on French territory, and offer investors a wider range of products. The firm is largely known for its equities management in various regions, and especially for socially responsible investment. As of the end of April 2008, it managed GBP16.8bn in assets. Jupiter AM’s European development began in 2006, when Kevin Scott from Old Mutual was appointed to lead the project. Martina Guenzl was recruited to develop sales in Austria, Germany and Switzerland, and Simon O’Donoghue handles Scandinavia. For the moment, though, Jupiter remains very British, with a largely retail client base via independent financial advisors. In France, however, targeting retail clients would be too onerous. The firm will therefore concentrate on those who select funds, private banks. Jupiter AM, founded in 1985 by John Duffield, who later founded New Star, has since 2007 been a firm mostly owned by employees (95% of whom are shareholders), while TA Associates owns a minority stake. The firm considers this independence and its “boutique” spirit as definitive characteristics.

L’un des avocats de Bernard Madoff estime qu’une peine de 12 ans deprison constituerait une sanction suffisante pour la fraude commise, rapporte le Financial Times.

The Wall Street Journal reports that the reason that many hedge funds are maintaining “gates” set up at the onset of the crisis is probably that their assets are overvalued and they do not want to bite into performance by revising them. This is good news for funds of hedge funds, which can continue to charge high commissions, while claiming that capital invested in single hedge funds cannot be recovered for the time being anyway. Investors will need to mobilize and insist in order to obtain liquidations, as Carl Icahn did to the Steel Partners II fund from Warren Lichtenstein. This may be hard, but it is the only way for the hedge fund sector to regain the confidence of investors.

L’Agefi Switzerland reports, citing the New York Times, that the US Department of Justice may drop legal proceedings to force the Swiss bank UBS to divulge the names of 52,000 US clients suspected of tax evasion. The cases may be dropped next month, before 13 July, when a case will be heard in a federal court in Miami, according to a source close to the discussions. The largest Swiss bank agreed to pay USD780m in February to settle charges that it assisted US clients to evade taxes.

L’Agefi Suisse reports that the Swiss Bankers Association (SBA) has claimed that the arrival of Patrick Odier as its head does not alter Switzerland’s ambition to reconquer third place as a banking centre worldwide, after New York and London.

L’Agefi Suisse reports that the manager of the Fidelity Global Financial Services fund, Tal Eloya, estimates that financial services providers in developing regions have more potential than assets in this sector in developed markets.

The Committee of European Securities Regulators (CESR) and the Europan System of Central Banks (ESCB) on 23 March published their recommendations for clearing and settlement and for central counterparty (CCP) in the European Union, along with comments on consultations undertaken on these subjects.

The Alternative Investment Management Association (AIMA) has welcomed the set of principles recently published by the International Organisation of Securities Commissions (IOSCO) for hedge funds. However, the AIMA qualifies its satisfaction with some remarks. It will be managers of hedge funds and not hedge funds which will be required to register with regulators, the AIMA observes. The AIMA also points out that the IOSCO document makes mention of the fact that hedge funds use derivative products to speculative ends, without making it clear that derivatives traded on regulated or OTC markets are largely used by market actors who customarily have risk management frameworks in place. The AIMA is concerned that these recommendations will motivate regulators to focus on the quantitative aspect of data rather than appreciating the qualitative aspects. “It is important that regulators have the expertise and resources necessary to handle the data they will receive,” the AIMA statement says. Swiss association also approves The Swiss Funds Association (SFA) has also expressed its approval of the principles for hedge fund regulations proposed by the OICV. “From the Swiss point of view, we approve in particular of the proposal that hedge fund managers and not their financial vehicles should be able to obtain authorization from their regulatory authority, independently of the place where their funds are located. The IOSCO proposals are a judicious measure to prevent systematic risks, unlike the European Commission directive for alternative investment fund managers. The latter shows an excess of zeal, which in practical terms may only partially be realised, and which has protectionist characteristics, mixing protection of the system and the investor with fiscal policy,” explains Matthäus Den Otter, director of the SFA.

The designer of international accounting standards IASB on 23 June published an exposure-draft which proposes a non-binding framework to assist firms to prepare management commentary. Management commentary is not required in all jurisdictions, the IASB observes, but the framework aims to offer a harmonised document to investors. All parties concerned may comment on the exposure-draft until 1 March 2010.

Le distributeur britannique a émis des obligations adossées à des prêts hypothécaires commerciaux (CMBS) de 430 millions de livres

Dans ses recherches, l’administrateur désigné par la cour pour rembourser les victimes de Madoff découvre tout un réseau de personnes impliquées dans la fraude. Lundi, Irving Picard a ainsi porté plainte contre le broker new-yorkais Cohmad Securities.

Selon L’Agefi suisse, le numéro un de Lombard Odier, Patrick Odier, succédera à Pierre Mirabaud à la présidence de l’Association suisse des banquiers (ASB) le 17 septembre. Associé senior de la banque privée genevoise Lombard Odier & Cie, Patrick Odier, 54 ans cette année, entend avant tout redorer le blason suisse. Il a appelé au renforcement de la confiance à l’égard de la place financière ainsi que de sa réputation.» Nous avons besoin de plus de vrais banquiers au sens noble du terme et moins de ‘bankers’», selon le futur président. «L’intérêt de nos clients doit redevenir la priorité dans l’effort des banques et aussi des autorités et des représentants du monde politique.»

Selon L’Agefi suisse, le nouvel établissement, qui vient d’obtenir sa licence, lance son activité à Zurich avec une équipe composée d’une douzaine de personnes. Le directeur Martin Forster, qui avait déjà été responsable du développement de la succursale zurichoise de la Banque Wegelin, vise le milliard de francs de fonds sous gestion d’ici fin 2001. La banque privée est en mains familiales, Alan Louis, originaire d’Afrique du Sud et établi au Royaume-Uni, œuvrant en tant que président. En plus de la gestion privée, de la gestion de fortune et des conseils de placement, la banque offre des crédits immobiliers et commerciaux.

L’Autorité de la concurrence a annoncé hier sa décision d’autoriser l’opération de fusion des organes centraux des Banque Populaire et Caisse d'Épargne, note la Tribune. Le feu vert est néanmoins accordé « sous réserve de la prise d’engagements destinés à remédier aux problèmes de concurrence identifiés à La Réunion ». Le gendarme de la concurrence estime que l’opération réduirait « sérieusement » la « diversité de l’offre de services bancaires pour les particuliers » dans l'île et donnerait « une position forte » sur les services aux entreprises. Les deux groupes ont donc dû s’engager à « maintenir l’indépendance juridique et l’autonomie de gestion » de leurs trois branches présentes, la Bred, la Caisse d'Épargne Côte d’Azur et la Banque de La Réunion, détenue par la Financière Océor, « pour une durée de cinq ans », précise le quotidien.

EFG Gestion Privée, l’entité française du groupe bancaire privé EFG International, vient de créer EFG Asset Management France. Ainsi, EFG Gestion Privée devient une banque privée à part entière tandis que EFG Asset Management regroupe l’activité de gestion d’actifs de l'établissement. Simultanément, David Kalfon est nommé chief investment officer et directeur général d’EFG Asset Management France.Décliné sous la forme de mandats de gestion, de fonds dédiés à destination des institutionnels, des CGPI et de fonds ouverts, la gestion d’EFG Asset Management France est dite de conviction. Elle est flexible et multi-classes d’actifs.A titre d’exemple, Cipango Maxima, un fonds multigestionnaire principalement investi en actions et éligible au PEA, et Cipango Patrimonia, un fonds diversifié et prudent, affichent des performances respectives de 21,57 % et 4,91 % depuis le début de l’année (*). (*) au 5 juin 2009

UBS Global Asset Management (France) SA vient d’annoncer son opération de fusion/absorption, à compter du 30 juin, de ses filiales de gestion CCR Gestion et CCR Actions. Simultanément, la dénomination de l’ensemble change et devient CCR Asset Management. En soi, l’opération ne présente rien de très surprenant compte tenu de l’importance du pôle «value» de CCR Actions. Cela étant, CCR Asset Management va également profiter de l’expertise d’une équipe de trois gérants sous la responsabilité de Bruno Le Chevallier - venu d’UBS Global AM - et disposera aussi d’une gamme indépendante de fonds flexibles à la gestion dite opportuniste. Dans la pratique, Tim Blackwell, directeur général délégué d’UBS Global Asset Management (France) et président de CCR Gestion et de CCR Actions devient le président directeur général de la nouvelle entité.Avec pour objectif la performance, la proximité avec ses clients, l’expertise et l’innovation, CCR Asset Management qui affiche actuellement 9 milliards d’euros d’encours sous gestion s’est donné comme objectif de figurer parmi les dix premières sociétés de gestion du marché. Pour exporter son savoir-faire à l’international, elle pourra également compter sur le réseau de distribution d’UBS AM.

Afin de tirer parti des atouts dont elle dispose et de conforter sa position de leader sur le marché du conseil en gestion de patrimoine, l’Union Financière de France a décidé de renforcer son équipe de direction et de créer deux nouvelles directions.La Direction « Marketing et Offre financière », confiée à Paul Younès. Cette Direction a pour objet de renforcer la connaissance clients et de mieux anticiper leurs attentes et leurs besoins. Elle est en charge de construire et piloter une offre compétitive de services et de produits financiers adaptés aux objectifs stratégiques et commerciaux de l’Union Financière de France. La Direction « Projets et Organisation » est confiée à Stéphane Gault. Cette Direction a pour vocation de piloter l’ensemble des projets liés au développement de l’Union Financière de France et d’en assurer le déploiement aussi bien en termes organisationnels qu’informatiques. En outre, le Comité de Direction est élargi, passant de 7 à 12 membres. Composé jusqu’à présent de Nicolas Schimel, Martine Simon Claudel, Bruno Dell’Oste,Murielle Daveau, Patrick Bodier, Françoise Paumelle, Daniel Znaty, le Comité de Direction se renforce par l’arrivée de Christophe Amirault, Stéphane Gault, Philippe Gragé, Hélène Sada-Sulim et Paul Younès. Autour de Nicolas Schimel, Directeur Général, les fonctions se répartissent de la manière suivante : - Martine Simon Claudel, Directeur Général Délégué, est en charge de la Direction Financière, de la Direction Immobilière dirigée par Daniel Znaty et de la Direction Administration Client dirigée par Murielle Daveau ; - Bruno Dell’Oste, Directeur Commercial, est entouré de Philippe Gragé qui est nommé Directeur du Pilotage Commercial et de Christophe Amirault, nommé Directeur du Recrutement, de l’Intégration et de la Formation ; - Patrick Bodier est en charge de la Direction Informatique et des Moyens Généraux (DAG) et de la Direction des Ressources Humaines ; - Stéphane Gault est nommé Directeur « Projets et Organisation », une nouvelle Direction rattachée au Directeur Général ; - Paul Younès est nommé Directeur « Marketing et Offre financière », une nouvelle Direction rattachée au Directeur Général. Au sein de cette direction, Françoise Paumelle est en charge de la Direction Marketing ; - Hélène Sada-Sulim est nommée Directrice de la Communication.

Cristóbal Méndez de Vigo, directeur de la distribution et du développement de F&C Investments, évoque les grandes tendances de la gestion d'actifs, alors que s'ouvre le Fund Forum International à Monaco.

Barclays Euro Aggregate Bond, iShares Barclays Euro Corporate Bond, iShares Barclays Euro Treasury Bond 0-1, iShares Barclays Global Aggregate Bond, iShares Citigroup Global Government Bond, iShares MSCI Emerging Markets SmallCap et iShares MSCI GCC Countries ex-Saudi Arabia. Tels sont les sept ETF de Barclays Global Investors (BGI), le leader mondial des fonds indiciels cotés (ETF), qui viennent de faire leur apparition sur le marché français. En tout, l’arrivée de ces produits porte à 99 le nombre de fonds de ce type estampillés «BGI» qu’il est possible de souscrire dans l’Hexagone. A noter que les nouveaux ETF renforcent principalement sa gamme obligataire.

Une étude de l’agence de notation munichoise oekom research sur la responsabilité sociale et environnementale de 65 banques commerciales dans le monde montre qu’en moyenne les établissements arrivent à une note C-, ce qui est plutôt un mauvais résultat par rapport aux autres secteurs. Les meilleures notes ont été obtenues par l’allemande HypoVereinsbank (B-) suivi des australiennes Westpac et National Australia Bank avec un C+. D’une manière générale, les banques européennes et australiennes obtiennent plutôt de bonnes notes alors que les américaines et celles des pays émergents affichent de mauvais résultats.oekom research constate une nette amélioration avec l'élargissement de l’offre bancaire de fonds d’investissement et de mandats de développement durable, en particulier dans les domaines du changement climatique et de l’eau. Cependant, malgré des taux de croissance impressionnants, les encours gérés selon des critères écologiques et sociaux demeurent inférieurs à 3 % du total.Enfin, l’agence munichoise souligne que les banques restent trop timorées surtout dans le domaine de l’octroi de crédits. Elles n’analysent pas suffisamment les crédits aux entreprises ou le financement de projets sous les angles écologique et sociale.Si la HypoVereinsbank joue un rôle de pionnier dans ce domaine, de nombreuses banques sont en butte à des critiques à cause du financement de projets controversés. C’est ainsi le cas du Santander et du Bradesco, à cause du barrage sur le Rio Madeira en Amazonie, ou de BNP Paribas à cause de la centrale nucléaire de Belene en Bulgarie.

Bien que les tenants de la gestion quantitative aient longtemps enregistré de fortes souscriptions, les traditionnalistes, qui militent pour une gestion plus fondamentale, ont affiché en 2007 et en 2008 des surperformances moyennes respectives de 2,2 et 1 point de pourcentage par rapport aux gérants quantitatifs, rapporte la Börsen-Zeitung. Cette estimation a été avancée par Jochen Kleeberg, directeur général du cabinet de consultants en investissement Alpha Portfolio Investors.

Un sondage de la société de conseil Creative-Research auprès de 225 gestionnaires et fonds de pension de 30 pays avec un encours total de 18,2 billions de dollars fait ressortir que les promoteurs de fonds sont pris en tenaille parce que d’un côté les moins-values et la pression sur les marges s’accentuent tandis que, de l’autre, les charges demeurent inchangées, rapporte le Handelsblatt.L'étude «Future of Investment: The next Move?» qui doit être publiée ce mardi à Londres montre que les recettes brutes des gestionnaires de fonds ont baissé de 35 % en moyenne l’an dernier et que les participants s’attendent à une nouvelle baisse de 15 % pour 2009.Cela oblige les gestionnaires d’actifs à réduire leurs charges. Environ 58 % des firmes interrogées ont gelé les salaires fixes et couplé les bonus à la performance. 41 % ont élagué leur gamme de fonds et plus de 60 % ont réduit leurs dépenses de marketing et de voyages. L’externalisation de l’administration et de la comptabilité des fonds fait également partie des mesures utilisées.En outre, même si la crise s’estompait, les coûts ne diminueraient pas obligatoirement. En majorité, les spécialistes interrogés s’attendent à une hausse des charges à cause du durcissement de la réglementation et de la multiplication du nombre de contentieux en justice avec les clients.

Selon Les Echos, une étude menée sous le parrainage de Citigroup et de Principal Global Investors par le cabinet de recherche indépendant sur la gestion Create, montre que seuls 17 % des 225 professionnels interrogés entrevoient un avenir rayonnant pour l’industrie de la gestion. Le double de ce pourcentage envisagent un scénario catastrophe, où la gestion se transforme en « commodité », du fait de l’aversion au risque des clients et de la pression des régulateurs. Et enfin, 49 % affichent une vision intermédiaire, articulée autour d’une segmentation accrue des producteurs, de plus en plus séparés des distributeurs.

Selon Les Echos, le club des investisseurs de long terme, créé à l’initiative de quatre grands investisseurs institutionnels européens dont la Caisse des Dépôts et Consignations (CDC), va accueillir la China Development Bank (CDB), la Caisse de dépôt et de gestion du Maroc, la Banque de développement de la fédération de Russie (VEB), le fonds souverain de Dubaï ICD (Investment Corporation of Dubaï), le fonds souverain d’Abu Dhabi Mubadala et le fonds de pension canadien Omers. Au total, les membres du club pèsent quelque 3.000 milliards de dollars de bilan et souhaitent développer les projets communs pour notamment défendre leurs intérêts auprès des régulateurs et ‘initier des partenariats et des investissements conjoints.

SunGard, l’un des leaders mondiaux des logiciels et services informatiques, et RBC Dexia Investor Services qui offre une gamme complète de services aux investisseurs institutionnels viennent de signer un accord de collaboration afin d’offrir une solution automatisée de trading et de règlement destinée aux marchés mondiaux. De fait, les clients de SunGard pourront passer des transactions en ayant accès à 9.000 fonds d’investissement disponibles sur la plateforme RBC Dexia en Europe au moyen d’une connexion unique. La plateforme SunGard Transaction Network’s (STN) Funds intégrera le portail Internet de transaction dans des fonds de tiers de RBC Dexia, pour offrir des services de trading automatisé, de conservation et de règlement pour les fonds domiciliés en Europe et en Asie. Cette solution intégrée donnera accès aux clients existants de STN Funds (banques, maisons de courtage ou caisses de retraite) à une large gamme de fonds de placement, OPCVM et exchange-traded funds internationaux, tout en bénéficiant d’un traitement straight-through.

ETF Securities (ETFS) a annoncé lundi le lancement de la première plate-forme en Europe exclusivement dédiée aux ETF à double effet de levier (2x) et à double découvert (-2x) sur les principaux indices d’actions européennes que sont le Dow Jones Euro Stoxx 50, le FTSE 100, le Cac 40 et le Dax.Ces huit ETF sont destinés à des investisseurs qui ne souhaitent pas utiliser des dérivés pour mettre sur pied des stratégies directionnaires de court terme avec effet de levier. Ces fonds, tous conformes à la directive OPCVM III, peuvent également servir à couvrir le risque d’un portefeuille ou pour mettre en œuvre des stratégies market neutral, long/short et de pair trading. Ils permettent aussi aux gérants de fonds traditionnels (long-only) d’utiliser des stratégies avec effet de levier sans être obligés de se lancer dans des opérations complexes et couteuses de prêts de titres, souligne ETFS.Le taux de frais sur encours (TER) ressort à 0,50 % pour les ETF 2x sur le Footsie et le CAC et à 0,40 % pour ceux sur l’Euro Stoxx 50 et sur le Dax. Pour les -2x, il se situe uniformément à 0,40 %.

Alors que sa maison mère a frôlé la faillite en 2008, rapporte la Tribune, la filiale d’Europe continentale de l’assureur AIG affiche une santé insolente. Spécialisée dans l’assurance des risques d’entreprise, elle a vu ses primes brutes augmenter de 6,7 % à 3,2 milliards d’euros.Le bénéfice avant impôt a bondi de 67 % à 229 millions d’euros, grâce à un résultat d’exploitation de 146 millions d’euros (en hausse de 51 %) mais aussi à un résultat financier de 82 millions d’euros, en hausse de 83,3 %. Cette progression est attribuée à la prudence des investissements de l’assureur (essentiellement en obligations et en placements à court terme) et à la priorité donnée à la profitabilité technique avec un ratio combiné (sinistres et charges rapportés aux primes encaissées) de 85 %.2009 se présente néanmoins comme une année de transition, indique le quotidien, avec une croissance plus faible que les années précédentes.

Sur les 154 fonds distribués en Espagne et suivis par Morningstar, 93 % affichent des gains depuis le début de l’année et jusqu'à 19 juin, indique Cinco Días. Les pertes accusées par les autres sont limitées et se situent entre 0,04 % et 2 %, sauf pour les fonds d’actions utilities, qui ont reculé de 5,7 %. En revanche, ceux qui sont investis sur les actions russes sont largement en tête, avec une performance de 65,7 %.

Selon les dernières données de la CNMV, les fonds d’investissement espagnols ont versé 900 millions d’euros au premier semestre 2008 pour promouvoir leur commercialisation par les réseaux, soit 75 % des frais de gestion, rapporte Expansión. En comparaison, les coûts de personnel ont représenté 105 millions d’euros, soit 8,7 % du total, et l’externalisation de services a coûté 55 millions d’euros, soit 4,5 % des frais.Parmi les gestionnaires espagnols qui versent les commissions les plus élevées figurent Barclays, le BBVA, Gesnavarra et Ahorro Corporación, qui consacrent 90 % de leurs commissions à rétribuer les réseaux de distribution. A l’autre extrémité, Bestinver (Acciona), Fonditel (Telefónica), Inverseguros et Rivo y García sont parmi les gerstionnaires qui versent peu ou pas de commissions aux intermédiaires.