As of the end of June, assets in the pension fund Första AP-fonden (AP1) totalled SEK181.4bn, which represents an increase of SEK9.8bn compared with 31 December, though net investment income totalled SEK11.5bn, a net performance of 6.7%, compared with losses of 8%. This difference is due to the fact that AP1 has seen net outflows for the first time, of SEK1.7bn, largely due to the retirement of employees of the “baby boom” generation.AP1 says in its half-yearly report that it has altered its asset management model, and now prefers an absolute returns formula to an active management policy. Before fees, performance of listed assets totalled 7.5%, while the alternative allocation lost 4.4% (or SEK400m), largely due to a depreciation of 6% in the value of real estate assets.

Les Echos reports that the Dutch banking group ABN Amro lost EUR2.656bn in first half, largely from the activities it sold to RBS, compared with profits of EUR2.9bn one year previously. The dismantling of ABN Amro has still not been completed. The group is hoping to complete the process by the end of this year, but the operation is still dependent on selling off assets, particularly the sale of Holland Bank to Deutsche Bank, for which the Netherlands government will need to resolve some details to comply with European Union requirements.

Dexia on Wednesday evening announced that net profit at its asset management division in April-June totalled EUR6m, compared with EUR2m in first quarter. In second quarter 2008, it totalled EUR24m. For first half as a whole, this EUR8m corresponds to a 79.8% decrease compared with the EUR41m in January-June of last year.Revenues for asset management contracted in April-June by 37% compared with second quarter 2008, and are up 17% compared with January-March 2009, and assets have increased in Q2 by EUR4bn, or 5%, largely due to positive market effects.Dexia states that “net inflows have been satisfactory for institutional funds, but retail funds are still showing outgoing volumes, though these are less considerable in size.”

After accusing Bank of America directors of lying to their shareholders about USD3.6bn in bonuses awarded to Merrill Lynch executives, Judge Rakoff has now accused the SEC of complacency. The District Court of Manhattan judge has challenged the “amicable settlement” reached between the SEC and BoA, by which the bank paid a fine of USD33m. Rakoff argues that a more severe sanction needs to be imposed on the directors responsible rather than on shareholders.

Les Echos reports that statistics established by Europerformance-SIX Telekurs show that French funds, which collected EUR12.3bn in July, saw an increase in their assets of 3.9%, to EUR850.69bn, in that month. In the first seven months of the year, the increase in assets totals 12.2%, exclusing hedge funds. In this latter segment, outflows may have ceased, but, with EUR8.53bn in assets, these funds now account for only 1% of total assets in French funds.

The Universities Superannuation Scheme (USS) announced on Wednesday that it has selected UBS Global Asset Management - Fund Services to provide fund of hedge fund administration services. The services will be provided by the Irish arm of UBS Fund Services. On this occasion, USS says that it has considerably strengthened its internal capacities in hedge fund selection, as a part of which it has deployed a program of absolute performance strategies, and recruited Luke Dixon and Emily Porter for its dedicated hedge fund team.The pension fund is planning to invest 5% of its assets in individual hedge funds in the next 18 to 24 months. In the mid-term, USS is planning to increase its exposure to alternative strategies to 20%.

Initially, the BVI association had estimated net subscriptions to German asset management firms in first half at EUR3.7bn. This applies only to funds on sale in Germany. With the addition of funds on sale abroad and mandates, net inflows for the asset management sector totalled EUR16.5bn, the association states.As of the end of June, total assets thus increased by nearly EUR52bn in six months, to a total of EUR1.5664trn. Two thirds of this growth is due to positive market effects.

The Barclay index of hedge funds has posted further gains in July. The 2,303 funds of the index which had reported results as of 26 July had earned an average of 3.04% last month, which brings average gains for the first seven months of the year to 14.31%. Only equity short bias shows a loss (of 10.88%) in January-July, but this includes only 11 products. The strongest results were for convertibles arbitrage (35.60%, for 36 funds), and emerging markets (27.66%, for 356 funds).

L’Agefi reports that the two stock market operators NYSE Euronext and the London Stock Echange may each acquire 55 of the new Indian stock market MCX. The founders of the MCX-SX market will be required to reduce their stakes by the 15th of September to comply with regulations.

In first half, sales at AWD (Swiss Life group) contracted by 20% to EUR258.3m. The German financial services provider has posted negative earnings before interest and taxes (EBIT) of EUR10.3m, compared with profits of EUR27.2m, while net losses totalled EUR8.9m, compared with profits of EUR20m. Due to the continuing financial crisis, AWD has announced that it will be accelerating its “Milestone” cost reduction program, with a resizing of the holding company at the top, and an optimization of back-office functions for German companies of the group. Following the abandonment of several sponsorship programs, AWD is now planning to reduce its spending on marketing and administrative functions, which could generate savings of EUR7m in 2009. In 2010, the volume of savings aimed for it EUR17.5m.

After an extensive consultation, the association of British insurers (ABI) has decided to create a new investment sector within the money markets, entitled “Deposit & Treasury.” The constraints for the new category for available instruments and their maturities will be stricter than those for the current sector, which will nonetheless continue to exist, the association says in a statement. The new category, which will be available from 1 November, will respond to investors’ desire to have a sector in the wake of the crisis in which capital preservation will be the main priority. “This initiative is good news for consumers. It will make life easier for investors seeking stability in a volatile context. No sector can cover all risks, but this new segment will consist only of the simplest available funds,” says Maggie Craig, director of life and savings at the association. Among the instruments to be made available in the new category will be time deposits, deposit certificates, and British government bonds. All instruments will be denominated in pounds sterling, and will have a maximal time to maturity of 12 months.

Liechtenstein on 26 August signed a double taxation agreement with Luxembourg, the fourth such agreement since the principality decided to comply with OECD standards in cooperation with the tax authorities of other countries. With the ratification of this agreement, the principality “continues to meaningfully deploy international cooperation in matters of taxation,” the principality’s prime minister, Klaus Tschütscher, says in a statement.

The British management firm Hermes on Wednesday sent a letter to the presidents of the 80 largest German companies (the businesses included in the Dax and MDax indexes) to tell them that in their opinion, a rule that forbids board members from becoming members of the supervisory board for two years after they leave their jobs runs the risk of costing the companies precious experience and expertise, the Financial Times reports. The rule is included in a new law on remuneration which came into force this month, and has also come in for criticism from the largest asset management firm in the country, DWS (Deutsche Bank group).

Le Président de la Banque centrale européenne (BCE) a aiguisé l’intérêt pour l’actualisation trimestrielle des prévisions de croissance de la BCE. Donnant rendez-vous la semaine prochaine pour le concret, Jean-Claude Trichet déclarait le mois dernier certes toujours s’attendre à une reprise en 2010 (une séquence de hausses trimestrielles du produit intérieur brut, PIB), mais laissait sous-entendre que celle-ci pourrait s’observer plus tôt que prévu, avant même le milieu de l’année prochaine.

Le Libor à trois mois en dollar ressort à 0,37 %, son plus faible niveau historique. La tendance à la baisse pourrait se poursuivre

Natixis a fait état pour le deuxième trimestre d’un résultat net part du groupe de -883 millions d’euros après -1,839 milliard au premier trimestre. Le premier semestre se solde par une perte nette de 2,722 milliards d’euros.Au deuxième trimestre 2009, le produit net bancaire s’élève à 568 millions d’euros. Le PNB est affecté par la structure de cantonnement GAPC (PNB -708 millions d’euros). Les principaux impacts proviennent des réfactions sur rehausseurs de crédit pour – 117 millions d’euros, des ajustements de valeur sur CDO d’ABS non couverts à composante subprime pour – 239 millions d’euros, d’un spread émetteur négatif de -101 millions d’euros et d’ajustements sur d’autres portefeuilles de crédit pour – 124 millions d’euros.Le coût du risque ressort à 1 286 millions d’euros, dont 266 millions d’euros pour la structure de cantonnement et 1 020 millions d’euros pour les activités pérennes, ce dernier montant incluant le renforcement de la couverture globale sur certains secteurs d’activité (immobilier, LBO,…) pour 748 millions d’euros.

Le Conseil de surveillance du Fonds de Réserve pour les Retraites (FRR) a indiqué qu’il avait désigné les deux cabinets Constantin Associés et Mazars en tant que commissaires aux comptes du FRR pour les six années à venir.Les deux cabinets seront chargés de certifier l’exactitude de l’état des actifs et de leur valorisation. Ils auront également pour mission d’assister le Comité de l’audit et des Comptes du FRR, présidé par Jean Louis Beffa, viceprésident du Conseil de surveillance. Les deux précédents mandats avaient été attribués à KPMG et à Constantin & Associés.

Officieusement critiqué dans l’entourage de Bercy pour être trop sélectif dans l’octroi de ses crédits, le Crédit Mutuel, par l’intermédiaire de son président Etienne Pfimlin interrogé par La Tribune, a précisé que «la part Crédit Mutuel du marché du crédit est restée stable à 14,5% au cours des trois derniers mois, y compris en juillet».

Le pôle gestion d’actifs de Natixis a dégagé au deuxième trimestre un résultat net courant part du groupe en progression de 20% par rapport au premier trimestre à 55 millions d’euros pour un PNB en hausse de 5% à 313 millions d’euros, due pour l’essentiel à la progression des commissions de gestion.Natixis souligne dans un communiqué que la rentabilité du métier s’est nettement redressée, le coefficient d’exploitation s’améliorant de 3 points à 73% grâce notamment à la quasi-stabilisation des charges.Après trois semestres consécutifs de baisse (effet marché compensant la collecte), les encours progressent de 29 milliards d’euros (+6,5%) sur le premier semestre 2009. Sur le deuxième trimestre 2009, les encours gérés atteignent 476 milliards d’euros (+6% par rapport au 31 mars 2009). La collecte nette du deuxième trimestre s’établit à 9 milliards d’euros. L’effet marché est positif de +28 milliards d’euros tandis que l’effet change est négatif de -8 milliards d’euros.En Europe, les encours gérés atteignent 311 milliards d’euros. La collecte nette affiche une bonne performance à 6,8 milliards d’euros, portée principalement par les produits monétaires. L’effet marché est positif de +9,2 milliards d’euros. Aux Etats-Unis, les encours gérés s’établissent à 230,9 milliards de dollars. La collecte nette s’élève à 2,4 milliards de dollars. L’effet marché est nettement positif, à +25,9 milliards de dollars. L’évolution du mix produits se confirme avec l’augmentation de la part obligataire qui dépasse maintenant 50% des encours sous gestion. A noter toutefois que Natixis a fait état pour le deuxième trimestre d’un résultat net part du groupe de -883 millions d’euros après -1,839 milliard au premier trimestre. Le premier semestre se solde par une perte nette de 2,722 milliards d’euros.

La société de hedge funds Citadel Investment Group va abandonner le nom de Citadel Solutions pour sa division d’administration de fonds, et le remplacer par Omnium, rapporte le Wall Street Journal. La référence à Citadel dissuadait certains clients.

Reserve Primary Fund et ses administrateurs indépendants ont déposé un dossier en justice vendredi, dans lequel ils défendent la distribution des actifs restants du fonds monétaire le plus rapidement possible, rapporte le Wall Street Journal. Le document indique que les souscripteurs pourraient recevoir légèrement plus que prévu : 0,9875 dollar par part et peut-être jusqu’à 99 cents.

Selon Financial News Online, Goldman Sachs Asset Management est la dernière société de gestion en date, et la plus grosse à ce jour, à imposer des frais aux investisseurs entrant et sortant de ses fonds institutionnels. Cela permet de couvrir les coûts de transactions liés à la vente d’actifs pour rembourser les sortants et à l’investissement des actifs entrants.

Vanguard envisage de lancer une nouvelle gamme de sept fonds indiciels obligataires et ETF qui devraient être disponibles à la vente à compter de la fin de l’année. Ces nouveaux produits vont porter à douze le nombre de Vanguard Bond Index Funds. Les fonds devraient proposer des ETF Shares, des Signal® Shares1 avec des frais annuels de 0,15% et des Institutional Shares 1 avec des frais de 0,09 %.Actuellement, le Total Bond Market Index Fund de Vanguard, lancé en 1986, affiche un encours de 59,5 milliards de dollars.

Dans un entretien au Financial Times Fund Management, Robert Manning, le directeur général de MFS Investment Management, reconnaît que sa société a connu des jours difficiles avec l'éclatement de la bulle Internet et le scandale du market timing. Mais aujourd’hui, l’avenir est ensoleillé. Au deuxième trimestre, les souscriptions nettes se sont élevées à 4,9 milliards de dollars et au 31 juillet les encours étaient de 160,3 milliards, soit une hausse de 36 milliards depuis la fin mars. Robert Manning souhaite que MFS se développe de manière organique et estime que ses encours atteindront 320 milliards de dollars dans cinq ans.

Avec la multiplication des produits complexes, la commission moyenne facturée par les ETF aux Etats-Unis se situe selon Citi à 0,56 % contre 0,40 % fin 2005. A présent, les ETF de State Street affichent un encours moyen initial de 5-10 millions de dollars, contre 20 millions voici quelques années, rapporte The Wall Street Journal.A fin juillet, l’encours total des ETF se montait à 640 milliards de dollars, mais 13 produits affichent des actifs sous gestion supérieurs à 10 milliards chacun et leurs spreads sont inférieurs à 0,09 %. En revanche, on compte plus de 200 ETF dont le spread est supérieur à 0,5 %, ce qui n’est pas acceptable, selon Matt Hougan, director of ETF analysis chez IndexUniverse.com : cela signifie qu’un investisseur qui achète et vend des parts de ces fonds va perdre 1 % de son investissement à cause des écarts entre les cours d’achat et de vente, ce qui est supérieur au taux de commissions de la plupart des ETF.

Malgré ses expériences malheureuses, notamment avec Merrill Lynch et Barclays, Temasek Holdings continue de s’intéresser aux financières, en particulier asiatiques, a indiqué mardi la CEO du fonds souverain singapourien, Ho Ching. La Frankfurter Allgemeine Zeitung rapporte que Temasek envisage des investissements dans les domaines des infrastructures et des matières premières. A moyen terme, le fonds prévoit de regrouper ses participations dans les infrastructures et de les ouvrir aux particuliers au travers de fonds qui seraient cotés à Singapour.Suppiah Dhanabalan, président du conseil d’administration, a précisé pour sa part que Temasek compte à présent renforcer le contrôle qu’il exerce sur les entreprises dans lesquelles il détient une participation, afin de s’assurer de leur discipline financière et de leur bonne gouvernance.

Lors de la présentation des résultats semestriels, la VP Bank a annoncé qu’en raison de divergences quant à l’orientation stratégique du groupe, Adolf E. Real est convenu avec le conseil d’administration de quitter au 30 septembre le poste de CEO qu’il occupait depuis onze ans. L’intérim sera assuré par Fredy Vogt, directeur financier (CFO).

Pour le premier semestre, la VP Bank fait état d’un bénéfice net de 26,9 millions de francs suisses contre 41 millions, ce qui est imputé à un environnement de marché difficile et volatil.L’encours à fin juin a progressé à 28,9 milliards de francs contre 28,5 milliards : si l’effet de marché s’est traduit par une augmentation de 1,4 milliard de francs, les retraits nets ont porté sur 1 milliard. Toutefois, les montants sous conservation se sont accrus pour janvier-juin de 4,4 milliards de francs pour atteindre 11 milliards.