Dans un entretien aux Echos, Séverin Cabannes, directeur général délégué de la Société Générale, indique que la banque française veut sortir de la crise avec des vrais moteurs de croissance. «Compte tenu des changements en cours dans l’environnement réglementaire et de l'équilibre de notre portefeuille d’activités que nous souhaitons maintenir, nous voulons nous développer en priorité dans la banque de détail à l’international et dans la banque privée», précise-t-il au quotidien.

Après avoir commercialisé trois fonds datés fin 2008, Oddo Asset Management lance Oddo Rendement 2015, un FCP diversifié de droit français investi dans des obligations privées et des obligations convertibles principalement européennes. L’objectif de Xavier Hoche et de Muriel Blanchier, les deux gérants du fonds, est d’obtenir une performance supérieure aux obligations émises par l’Etat français en euro sur la durée d’investissement conseillée, à échéance 2015.Les gérants privilégient des titres "à fort potentiel», c’est-à-dire «situés à la frontière de l’investment grade et du high yield. Le fonds pourra être également investi en obligations non notées.La période de souscription du fonds s’achèvera le 29 juin 2010 au plus tard.Caractéristiques du fonds : Code ISIN : Part A : FR0010790451/Part B : FR0010792754Forme juridique : FCP de droit françaisClassification : OPCVM DiversifiéDate de création : 20/08/2009Indicateur de référence : -Durée d’investissement conseillée : jusqu’à échéance (31/12/2015)Commission de souscription : Part A et Part B : 4% maxFrais de gestion : Part A : 1.4% et Part B : 0.6%

La crise n’a, semble-t-il, pas eu d’impact significatif sur la dynamique de création des sociétés de gestion. Selon l’AFG, depuis le début de l’année, 24 sociétés ont été créées et le nombre de créations nettes approcherait la dizaine. Quinze autres dossiers d’agrément seraient en cours d’instruction si bien que sur l’ensemble de l’année, le nombre de sociétés de gestion devrait progresser, de 10 à 15 environ.La position des principaux groupes français de gestion devrait être renforcée par les deux grandes opérations de fusion/rapprochement en cours. Deux groupes français figurent parmi les dix premiers groupes de gestion au niveau mondial, et quatre parmi les vingt premiers.A noter par ailleurs que le souci de rationalisation de la gamme de produits et la recherche d'économies d'échelle conduisent à une diminution significative du nombre d’OPCVM, tant du côté des sicav que des FCP. En neuf mois, quelque 400 OPCVM ont été supprimés. L’an dernier, la rentabilité du métier a baissé mais pas autant qu’on pouvait le craindre. La marge s’est établie en moyenne à un niveau de l’ordre de 18% en 2008 contre 24% l’année précédente.

Après une année 2008 où les compteurs sont restés bloqués dans le rouge, les huit premiers mois de l’année en cours marquent une remontée significative des encours globaux sous gestion. Les actifs gérés par les sociétés de gestion sur le marché français auraient ainsi augmenté de 183 milliards d’euros (7,8%) sur la période. Les trois quarts de cette croissance proviennent des OPCVM de droit français (+11%) et un quart (+4%) des actifs gérés sous mandat (dont les OPC de droit étranger), selon les données de l’AMF et les estimations de l’AFG à fin août pour les mandats.Après une diminution de 225 milliards en 2008, l’actif net des OPCVM de droit français, en augmentation de 138 milliards d’euros, s'élèverait à 1383 milliards à fin août. Une évolution qui résulte pour près de 45% de la collecte et pour 55% de l’effet marché. Même hors OPCVM monétaires, la contribution de la collecte nette à la croissance des actifs est positive, de l’ordre de 15% contre 85% pour l’effet de marché. Au sein des différentes catégories d’OPCVM, les fonds monétaires continuent sur leur lancée amorcée début 2008 avec un actif de 537 milliards d’euros, soit une croissance de 10,1% sur huit mois. L’AFG remarque toutefois que le poids relatif de cette catégorie a désormais tendance à diminuer, à 42% contre 46% au dernier trimestre 2008 et environ un tiers des actifs avant juillet 2007. Après une traversée du désert d’au moins quinze mois, les OPCVM actions et diversifiés voient leurs actifs croître à nouveau. La variation positive de l’actif net de ces deux catégories, de respectivement 23,2% à 233,9 milliards et 10,6% à 241,7 milliards, s’explique principalement par l’effet de marché positif (84% et 75%) mais aussi par des souscriptions nettes (16% et 25% de la hausse totale). L’encours des fonds obligataires a pour sa part augmenté de 17 milliards à 171 milliards contre 154 milliards à fin 2008. Les fonds à formule enregistrent une moindre décroissance, de 2,3% à 69,1 milliards contre 6% en 2008 mais ne bénéficient pas de l’effet souscription traditionnel en période de crise. Enfin, l’actif des fonds de fonds alternatifs continue de diminuer fortement, avec un recul de 28% au 31 août à 16,2 milliards après -40% en 2008.

La société de gestion Federal Finance vient d’annoncer le lancement de son premier fonds d’investissement de proximité (FIP), Pluriel Ouest, ainsi que la commercialisation d’un nouveau fonds commun de placement dans l’innovation (FCPI), Innovation Pluriel 2.Dans le premier cas, le FIP prend des participations dans le capital d’entreprises situées dans les régions de Bretagne, des Pays de la Loire, du Centre et de l’Ile-de-France. Il s’agit d’une offre multigestionnaires dans la mesure où Oddo Asset Management et Synergie Finance Gestion pilotent les 60 % du portefeuille ainsi constitués, tandis que le solde (les 40 % restants) est géré par Federal Finance qui mixe les actions (50 % maximum) et les produits de taux. De son côté, le FCPI Innovation Pluriel 2 présente de grandes similitudes avec l’autre fonds dans la mesure où Oddo AM et la société de gestion Partech International Partners investissent dans des PME innovantes à concurrence de 60 % du portefeuille tandis que Federal Finance a pour charge les 40 % restant et maintient son allocation d’actifs décrite plus haut. Dans les deux cas, les fonds ouvrent droit à une réduction d’impôts de 25 % de l’investissement net de frais dans la limite de 12.000 euros pour une personne seule (24.000 euros pour un couple). Enfin, les plus values sont également exonérés. Caractéristiques du FIP Pluriel Ouest Code Isin (part A) : FR0010780007 Période de souscription : jusqu’au 30 décembre 2009 Minimum de souscription (part A) : 500 euros Duréé du fonds : 8 ans minimum/10 ans maximum Caractéristiques du FCPI Innovation Pluriel 2 Code Isin (part A) : FR0010780015 Période de souscription : jusqu’au 30 décembre 2009 Minimum de souscription (part A) : 500 euros Duréé du fonds : 8 ans minimum/10 ans maximum

BNY Mellon Asset Management a annoncé avoir créé un nouveau pôle obligataire au sein de son activité immobilier avec le recrutement de huit personnes de l'équipe de Capmark Investments LP. En outre, urdang, qui gère 1,5 milliard de dollars en titres immobiliers cotés chez Urdang Securities Management et 2,5 milliards de dollars en immobilier non coté chez Urdang Capital Management, devient le «non discretionnary sub-advisors» de Capmark Investments pour Capmark Structured Real Estate Partners, LP et Capmark VII-CRE, Ltd.Ces deux fonds ont été créés en 2006 et étaient initialement capitalisés à 1,1 milliard et 1 milliard de dollars respectivement, sur des engagements d’investissement (commitments) d’investisseurs institutionnels.

Bank of America vient de relancer la marque Merrill Lynch Wealth Management. Parallèlement, la banque lance le «Affluent Insights Quarterly», un sondage sur les valeurs, priorités financières et préoccupations des Américains fortunés, les défis et opportunités auxquels ils font face et leurs aspirations. La première étude montre que 42 % des personnes interrogées ont besoin d’aide sur la façon de revenir sur les marchés après la récente recession, sachant que 48 % des sondés travaillent actuellement avec un conseiller financier.

Le gestionnaire d’actifs T. Rowe Price (315,6 milliards de dollars d’encours fin juin) se félicite que Mary J. Miller ait été désignée par le président Barack Obama pour devenir secrétaire adjointe au Trésor pour les marchés financiers.Si l’intéressée est confirmée dans ce poste après son audition par le Sénat, T. Rowe Price devra trouver un nouveau patron pour sa division obligataire, poste que Mary Miller occupait depuis cinq ans.

Les services d’administration et de comptabilité de mutual funds de Fiduciary Management Inc, qui représentent 8 milliards de dollars sous administration, ont été achetés pour un montant non divulgué par US Bancorp Fund Services. Cette transaction doit permettre à Fiduciary Management de se concentrer sur l’activité de gestion d’actifs proprement dite.

Selon le Département de la Justice, Roberto Cittadini, l’ancien directeur commercial de Boeing, a avoué devant un tribunal fédéral de Seattle avoir dissimulé au fisc américain les revenus d’une fortune de 1,9 million de dollars qui était placée sur un compte auprès de l’UBS, rapporte la Börsen-Zeitung. L’argent avait été transféré au début de la décennie à une firme prête-nom à Hong-Kong.

Elle procédera elle-même à une évaluation de tous les titres que des investisseurs apporteront en garantie de financements

The ETF product range from Crédit Agricole Structured Asset management (CASAM) now includes 65 funds, as the manager on Monday announced the launch of 10 new products, with management commissions varying form 0.15% to 0.35%. The new additions to the product range include three funds based on popular European indices, the FTSE 100 (0.25% commission) and the Dow Jones Stoxx 50 and 600, with fees of 0.15% and 0.18%, respectively. CASAM, in keeping with its demonstrated penchant for MSCI, is also launching sectoral products basedon the MSCI World Energy and MSCI World Financials indexes (0.35%), while an ETF replicating the MSCI Europe Materials carries fees of 0.25%. The Real Estate REIT IEIF fund carries a management commission of 0.35%. The three new European short products also carry fees of 0.35%. They are the Short Dax 30, Short MSCI Europe Daily, and Short MSCI USA Daily. Like other ETF products from CASAM, these new funds will be distributed by a dedicated team at CA Chevreux and by sales teams from Crédit Agricole Asset Management (CAAM).

Direxion Funds (Rafferty Asset Management) announced on Friday that, in response to market demand, it has changed the investment objectives for all of its leveraged index-based mutual funds, from 30 September. Concretely, the basis of the calculations for these ETF funds will become monthly rather than daily. Meanwhile, Direxion also states that funds which aim for performance of 250% on the basis of daily calculations, of both “long” and “short” types, will now aim for returns of 200% on a monthly basis.

The directors of the Bundesbank this weekend voted to set up an integrated structure to which all banking supervisory functions which it currently shares with BaFin, the German market regulator, will be transferred. The head of the Bundesbank, Axel Weber, says that a complete absorption of BaFin could put an end to the two-headed structure created a decade ago, which is currently viewed as ineffective.

According to rankings from Pensions & Investments/Watson Wyatt World 500, total assets at the 500 top asset management firms in the world fell last year by 23% to USD53.4trn as of the end of December. Among the top 20 by asset volumes, there are 10 European and 10 US firms, with the top two firms being Barclays Global Investors (BGI) and Allianz, with USD1.5163trn and USD1.462trn, followed by State Street and Fidelity with USD1.4438trn and USD1.3891trn. Axa, BNP Paribas, Crédit Agricole and Natixis come in fifth, 13th, 16th and 19th place, with USD1.38345trn, USD809.77bn, USD776.37bn, and USD630.06bn. In total, assets at North American management firms in the top 500 global firms fell 24% to USD23.9trn, while European firms lost 25%, to finish at USD22.7trn. Over the past ten years, the market share belonging to managers in developing countries has doubled, to about 4%.

Citywire reveals the three fund managers out of 3643 managers who have returned the most in the 12 month period up to the end of August. The top performer in absolute terms is Dr Joachim Berlenbach, who runs Earth Gold Fund UI at Earth Resource Investment Group. He has returned 45.21% in euro terms. The second best performer was Thomas Bobek, manager of Erste Sparinvest’s ESPA Alternative Emerging Markets fund, who has returned 41.6%. Making up the trio of managers out in front for their year’s returns is Abhijig Sarkar from Hamon Investment Group, who co-manages the BNY Mellon Vietnam, India & China, with returns of 33.28% in dollar terms.

Cotizalia relays reports in Europa Press that Santander has decided to temporarily freeze the Santander Infrastructure Fund II, until the economic situation improves. The Santander Infrastructure Fund I is continuing its normal operations. The bank was planning to raise EUR1.5bn from institutional investors for the Infrastructure II fund, which would have allowed investments of EUR5bn. Santander has already invested about EUR900m in three projects in Chile (two highways and one water company), which it will continue to manage, even though plans to launch the fund are on hold.

Five investment funds that raised USD1.94 billion in private capital to purchase troubled assets through the Public Private Investment Partnership can start buying next week, says the Wall Street Journal. Many public pension funds have invested in the PPIP funds. Because prices have been rallying for months, investors are unlikely to get the 20% to 30% returns that were expected when the program was first announced. Instead, returns of 15% are more likely.

Three new asset management firms have opened their doors to US government financing as part of the public-private investment program (PIPP), Agefi reports. The firms are Wellington Capital Management, AllianceBernstein, and BlackRock. Nine institutions in total were selected this summer by the US authorities as eligible to participate in the toxic bank asset repurchasing program. Since the announcement of the public-private partnership in March this year, banks have shown their ability to raise capital without having to clear out their balance sheets, the newspaper reports. Though it had an initial objective of up to USD1trn, the Treasury is now looking at a volume of USD40trn in repurchases through the PIPP program.

Gartmore has announced the appointment of Asim Rahman and Christian Billinger as investment analysts and Eleanor Cameron as manager (dealing & operations) from GAM. They will report to John Bennett, Gartmore’s new senior portfolio manager, European equities, who joins in January 2010. At Gartmore, John Bennett and his team will assume lead management responsibility for the Gartmore European Selected Opportunities and Gartmore SICAV Continental European Funds. The Funds’ current managers, Roger Guy and Guillaume Rambourg, will concentrate on their growing list of alternative and institutional mandates. John Bennett will also develop a range of Pan European products for Gartmore.

Frankfurt-based SEB Asset Management (SEB AM) on Monday announced that it has obtained a license to sell its new Luxembourg fund SEB Asset Selection Defensive, which is the defensive version of its SEB Asset Allocation fund, in Germany. The product is characterized by a volatility objective of only 5%, rather than 10% for the original fund launched in 2006. The manager of the total return fund, which complies with UCITS III, is Hans-Olov Bornemann, head of the quantitative management team, based in Stockholm. His base portfolio is invested in money market assets, with an overlay portfolio which uses futures and other derivatives. The manager invests in equities, bonds, currencies and commodities, with both long and short positions. Characteristics Name: SEB Asset Selection Defensive ISIN: LU0425992988 Minimal subscription: EUR50 per month Front-end fee: 5% Management commission: 1.1%

Aberdeen Asset Management has announced the creation of Aberdeen Asset Management Deutschland AG, which will be headquartered in Frankfurt, and will serve as the holding company for securities and real estate activities in Germany and Austria. These activities represent about 120 employees and more than EUR8bn in assets. The managing board includes Patrick Walker (chairman), who is also head of European business development at Aberdeen, Michael Determann, Hetmut Leser (client management & business development), and Bärbel Schomberg, head of real estate.

Zurich-based Stoxx Ltd on Tuesday announced that it has licensed HSBC to use the Dow Jones Euro Stoxx 50 index as the underlying index for an ETF fund which will be listed from this Tuesday on the London Stock Exchange (LSE). Farley Thomas, global head of wholesale at HSBC Global Asset Management, states that HSBC gives priority to the launch of ETF funds replicating indexes which serve as an underlying for large volumes of assets, of which the Dow Jones Euro Stoxx 50 is by far the largest in Europe.

Société Générale Securities Services (SGSS) announced on Monday that it has won seven mandates in Italy since the beginning of the year 2009, including mandates from several pension funds. With EUR760bn in assets in custody and EUR26bn in assets under administration as of 30 June 2009, SGSS is the second-largest provider of securities services on the Italian market in terms of custodial, fund administration and settlement and clearance. Italian mandates include CAAM SGR Pension, Fund FON.TE Pension Fund, Priamo Pension, Fund Previmoda, Pension Fund Byblos Raetia and RE Sator SGR.

In a prediction based on the hypothesis that Basel II will set a “hard” limit on owners’ equity ratios (tier one, excluding hybrid debt and all forms of quasi-capital) at 8%, JPMorgan estimates that European financial sector establishments will need a total of USD78bn (EUR53bn) by 2011, excluding public aid money, Agefi reports. USD38.3bn of this will need to be dedicated to repaying government aid. German banks alone will need USD26.6bn in capital, largely due to the USD16.8bn needed at Commerzbank. HSBC is doing best of the businesses in Great Britain, with a surplus of USD39.7bn. Among French banks, Société Générale has the most severe need for capital, which JPMorgan estimates at USD6.3bn.

In connection with the Fund’s new investment strategy, which was unveiled last June, the FRR’s Supervisory Board has formed a Committee whose role is to assist the Board in the performance of its duties relating to defining, monitoring the implementation of, and adapting the strategic asset allocation. The Committee is composed of the following individuals: representing employee trade unions: Jean-Christophe Le Duigou; representing employer trade unions: Alain Leclair; representing the Ministry of the Economy: Hervé de Villeroché; representing the collège of qualified individuals: Jean-Louis Beffa and Raoul Briet. Raoul Briet, Chairman of the Supervisory Board, and Augustin de Romanet, Chairman of the Executive Board, have designated the two individuals chosen to serve as experts, assisting the Committee in its work. They are: Bertrand Jacquillat, university professor at the Institut d’Etudes politiques de Paris, and Marc de Scitivaux, economist.

Société Générale this morning announced the launch of a capital increase of about EUR4.8bn, maintaining preferential subscription rights. “This transaction will allow Société Générale to pay off preferential shares (B class) and super-subordinated securities of indeterminate duration (TSSDI) subscribed by the French government, and to increase the level and improve the quality of its regulatory ratios. It will also allow Société Générale to seize opportunities for external growth if they should emerge,” says a statement, adding that the increase will be likely to have no impact on net profit per share in 2010. As to external growth opportunities, the firm states that they may involve international retail banking and private banking.

Agefi Switzerland reports that Credit Suisse Securities (Japan) on 2 October received a license from the Japanese market surveillance authorities to operate as an investment firm. This authorization follows the recruitment in August of Shinichiro Sato, from BlackRock, who will lead a team of six people. This represents a “strange strategic reorientation,” the newspaper comments, pointing out that at the end of 2008, Credit Suisse sold its “Global Investors” asset management division to Aberdeen Asset Management in exchange for a 24.5% stake in the enlarged capital of the British wealth management firm. But Credit Suisse is seeking to develop its alternative management activities in order to attract the savings of Japanese pensioners, which total nearly CHF800bn. This represents a considerable challenge, as Japanese pension funds are increasingly inclined to invest in alternative assets, including hedge funds and private equity.

Its efforts to sell Santander Asset Management having ended in failure, Santander is now negotiating a sale of its offshore private banking affiliate which manages about EUR100bn in Geneva, Miami and the Bahamas, mostly for Latin American clients, Cotizalia reports. Potential buyers are said to include Credit Suisse, represented at the negotiations by Walter Berchtold, the head of wealth management. Negotiations on the Santander side are Rodrigo Echenique, who is director of the bank and who has the confidence of Emilio Botín, and Javier Marín, CEO of the private banking division. Taking the multiple ratios in use before the crisis as a guide, for example, those used at the acquisitions of Urquijo or the Morgan Stanley private bank, the deal could be worth EUR6-8bn.

The Fitch agency on 5 October published its new ratings criteria for money market funds, particularly for funds which invest in short-term debt instruments issued by financial institutions, non-financial sector businesses, and ABCP programs. The publication of the new criteria coincides with recent proposals by the Securities & Exchange Commission (SEC) to strengthen the regulatory framework governing money market funds. A new ratings scale and new definitions have been defined by Fitch, with an “AAAmmf” rating which will replace the “AAA/V1+” rating. This will aim to improve transparency, and to better differentiate ratings applicable to money market funds from those covering other debt instruments. Fitch has also set up a measure of global portfolio risk, which takes into account the quality of credit and its maturity, an analysis of the diversification of the fund, which takes into account direct and indirect exposure to credit risk, a daily and weekly measure of portfolio liquidity, a revision of recommendations which aim to reduce risks related to securities lending, and an evaluation of the role of the sponsor (investment management, risk monitoring, governance, administration, etc).