Bill Gross, manager of the world’s largest bond fund, the Pimco Total Return Fund (USD185.7bn), has reduced its exposure to mortgage-backed securities to the lowest levels in four years, Cinco Días reports. The head of Pimco (Allianz group) is convinced that the crisis will lead to lower than normal economic growth and that the best bet is government bonds, which currently represent 48% of the portfolio.

The Federal Reserve in New York on 14 October granted its approval for FrontPointPartners, a Morgan Stanley hedge fund, to acquire a 9,9% stake in the US bank United Western Bancorp. A Morgan Stanley document submitted to the SEC on 12 October states that FrontPointPartners had acquired 952.705 shares in United Western as of 30 September, representing a 3.5% stake in the bank’s capital.

The US bank Goldman Sachs, which has reported profits for its third quarter, ending 25 September, nearly four times higher year on year, at Usd3.19bn, has nonetheless posted a decline in its results for the asset management unit. Revenues for the Asset Management & Securities Services unit totalled USD1.45bn, a 6% decline compared with the previous quarter, and 29% lower than third quarter 2008, “due to modifications to the composition of assets under management,” according to a statement from Goldman. For asset management stricto sensu, results totalled USD974m, down 14% compared with third quarter 2008. In the quarter under review, assets under management increased by USD29bn to USD848bn, with positive market effects of USD39bn partly offset by outflows of USD10bn, which primarily affected money market funds.

Sonal Desal, previously part of the global credit team at Thames River Capital, has been recruited as director of research for the international bond department at the fixed income division of Franklin Templeton. She will report to Michael Hasenstab, senior vice president and portfolio manager. Assets under management at the international bond division at the end of September totalled USD63m, compared with USD14m five years ago.

La Tribune reports that following the decease of Bruce Wasserstein, head of Lazard, the board of directors at the bank has appointed the vice-president of the firm, Steven Golub, 63, as interim CEO. On 27 October, in addition to approving the accounts for third quarter, the board of directors will also elect a new CEO. Due to the advanced age of Golub, other bankers may challenge him for the position, including Charles Ward, head of asset management activities at the firm, Jeffrey Rosen, a protegé of Wasserstein, and Gary Parr, a younger face at the firm. The duties of chairman and CEO may be separated, the newspaper notes.

According to statistics from the German federation of charities (Bundesverband Deutscher Stiftungen), at the beginning of this year Germany had 16,406 foundations, managing wealth of more than EUR100bn. In the course of the year 2008 alone, 1,020 new foundations were founded. This trend highlights the growing interest of high net worth private individuals and businesses in foundations. The crisis has not spared foundations, however. The five largest foundations in Germany, including Robert Bosch, Dietmar Hopp and Volkswagen, saw a decline of 7% in their assets in one year, to a total of about EUR15bn.

Au 30 septembre, l’encours de l’allemand SEB Asset Management affichait une augmentation de 1,5 % à 16,6 milliards d’euros, a indiqué jeudi Barbara Knoflach, président du directoire.La gestion actions a bénéficié d’un effet de marché positif qui a permis à son encours de gonfler de 24,2 % et de compenser les remboursements nets de 5,6 % accusés par la gestin obligataire. Pour le multi-classes d’actifs et pour l’immobilier, l’encours a progressé respectivement de 1,6 % et de 1,2 %. L’encours de la gestion immobilières a augmenté de 630 millions d’euros sur les douze derniers mois, à 1,9 milliard d’euros.SEB AM annonce par ailleurs le lancement d’une nouvelle classe de parts pour les investisseurs professionnels à compter du 1er décembre.

Karl Stäcker, chairman of the board of directors at Frankfurt-Trust, the management firm from BHF-Bank (Sal. Oppenheim group), has announced that the funds of the product range from the firm will now be divided into four segments, with names to make them more easily identifiable to investors. The FT Select line will be composed of bricks corresponding to money markets, equities, and bond asset classes, allowing subscribers to give their portfolio the desired structure depending on their opinion of how the market will develop. The FT Comfort line will include funds of funds and actively-managed diversified funds, with wealth management products appropriate for a period of savings. The two remaining lines will be available only through some distribution channels. FT Exclusiv funds include products managed on behalf of insurers and other financial service providers, while the FT Partner line includes funds for which Frankfurt trust acts as an executor for external wealth managers in charge of investment policy and client relationship management.

EU pension funds stand to see their returns dip by EUR1.4bn each year – equivalent to 0.05 per cent of annual returns – if the new EU rules for hedge funds drive non-EU alternative funds out of Europe, according to a study prepared by the consultancy Charles River Associates and commissioned by the Financial Services Authority.

Les Echos reports that an extraordinary general assembly of shareholders in the Luxalpha Sicav, which was scheduled for Monday, 19 October in Luxembourg, has been postponed due to demonstrations planned to coincide with the meeting of European agriculture ministers in the Grand Duchy. Due to fears that access to the place where the assembly was to be held may be disrupted, the liquidators of the fund involved in the network of fraud orchestrated by the US financier Bernard Madoff preferred not to run the risk and have postponed the meeting to a later date. When the Sicav, most of whose investors were French, went into liquidation, it was required that a general assembly be held before 31 October.

In third quarter, consolidation in the fund industry has continued, with a further contraction in the number of funds domiciled in Europe, as the number of fund closures has exceeded the number of new funds launched for the first time since the beginning of the crisis. From a universe of 38,238 funds covered by Morningstar as of 1 January 2009, approximately 2,968 funds have been closed down, while only 1,560 new funds have been launched. At the current rate of contraction, 3,957 funds would be closed by the end of the year, while the number of launches would come to 2,080, corresponding to a net total of 1,877 closures, or about 5% of the universe of funds domiciled in Europe. Morningstar points out that emerging markets have once again earned exceptional returns. Turkish equities finished the quarter with returns of 28.5%, compared with 26.3% on average for Russian equities and 25.7% for Poland. Among developed European countries, Austrian equities have earned 24.5%, compared with 22.7% for Belgium and 22.3% for the Netherlands. Swiss equities, the category with the worst performance in second quarter, earned returns in third quarter of 17.45, more in line with overall returns for the quarter. In the United Kingdom, the depreciation of the pound has dragged down the performance of British equities. British small caps nonetheless earned returns of 14.6% for the quarter, while large caps have earned 12.5%.

The Basel Committee on 15 October published the results of its impact study of trading books at banks. The primary finding of the study, which covered 43 banks in 10 countries, is that owners’ equity requirements would increase by 223.7% for trading books, with a median of 102%. the Basel committee finds that there is a wide variance in results, however. Three developments explain this sharp increase: the introduction of an added charge for risk, modifications to value-at-risk (VaR) method, and lastly, handling of securitisations and particularly exposure to resale of securitisations. Toughened management of trading books will result in a total increase in tier 1 owners’ equity at banks totalling an average of 11.5%, with a median of 3.2%. The new rules will come into force by 31 december 2010, at the latest.

The German realty group IVG is planning to create a fund in cooperation with partners, dedicated to British real estate and entitled UK Recovery Fund, which will have a volume of EUR200m, and in which the management firm will hold a total stake of 105 to 205, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. The new product will focus on London. Currently, the British portfolio at IVG has a value of roughly EUR81m, but the German group estimates that the British market will be the first to pull out of the crisis, and will offer good potential for the next 12 to 24 months.

The British bank Lloyds Banking Group and the wealth management specialist firm Rathbone Brothers announced on Thursday that they are in talks over an acquisition by the latter firm of the portfolio management division of Bank of Scotland, an affiliate of Lloyds Banking Group. The two banks have said in separate statements to the London stock exchange that their talks relate to “a potential acquisition of some assets related to investment management for private clients within the wealth and international management division of Lloyds Banking Group,” primarily the aforementioned portfolio management service.

Le facteur de momentum est représenté par le portefeuille constitué chaque mois des trois meilleurs «performeurs». Ces trois fonds sont identifiés sur la base de leur rendement corrigé du risque sur trois ans. La composition du portefeuille est donc renouvelée toutes les quatre semaines : les «performeurs» passés laissant (éventuellement) la place aux «performeurs» les plus récents.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de septembre 2009. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

Mi-juin, la petite société de gestion Laffitte Capital Management a rouvert son fonds d'arbitrage de fusions Laffitte Risk Arbitrage qui avait été suspendu le 15 septembre 2008 suite au défaut de son prime broker, Lehman Brothers. Cette réouverture était intervenue à l'issue d'une procédure judiciaire longue et compliquée qui avait soulevée la question de la responsabilité des dépositaires en France. Dans un entretien à Newsmanagers, Eric Robbe, président de Laffitte CM, fait le point sur la société et sur le marché des fusions et acquisitions.

Selon L’Agefi suisse, le groupe Raiffeisen et la fondation Ethos coopéreront désormais dans le domaine des produits d’investissements du groupe bancaire coopératif. L’accord dévoilé mercredi par les deux sociétés stipule en effet que les droits de vote des fonds actionnaires seront exercés selon les recommandations d’Ethos pour les actions suisses. Pour Dominique Biedermann, le directeur de la fondation genevoise, «cet accord aura notamment pour effet de renforcer le poids d’Ethos dans le dialogue que mène la fondation avec les entreprises» dans le cadre de son combat pour l’amélioration de la gouvernance des sociétés cotées.

L’industrie des hedge funds continue de se développer à Hong Kong mais l’encours des actifs gérés a diminué au cours des douze derniers mois. Le nombre de hedge funds pilotés par des gérants enregistrés à Hong Kong a progressé à 542 au 31 mars 2009, soit une multiplication par presque cinq par rapport à 2004, la première année pour laquelle des statistiques sont disponibles, selon la dernière enquête réalisée par la Securities and Futures Commission (SFC) qui n’avait pas fait de sondage depuis 2006. Le nombre de fonds affiche également une hausse par rapport à l’an dernier (488 en mars 2008).Les actifs sous gestion ont également fortement progressé durant la même période, à 55,3 milliards de dollars américains au 31 mars 2009, soit une multiplication par six par rapport au niveau de 2004. Toutefois, l’encours au 31 mars dernier marque un recul de 39 % par rapport à mars 2008 où il avait culminé à 90,1 milliards de dollars.Les vingt premiers hedge funds gèrent quelque 32,7 milliards de dollars, soit un peu plus de 59 % du total des actifs. L’industrie emploie désormais près de 2.000 personnes à Hong Kong contre 1.053 en 2006, une hausse de 86,8 % sur trois ans. Côté stratégies, l’equity long/short (44,3%) et la multi-stratégie (18,3%) restent les plus prisées, les fonds de hedge funds représentant pour leur part 12,5 %.A la différence de Singapour, Hong Kong n’est généralement pas utilisé comme base de départ pour des produits internationaux. Les stratégies régionales dominent, avec 14,7 % des actifs consacrés à Hong Kong, 23,4 % à des stratégies pan-asiatiques, 12 % à la Chine continentale et 9 % au Japon. La clientèle est en revanche très internationale, avec 49,1 % issue des Amériques, 34,9 % de l’Europe, les investisseurs domiciliés à Hong Kong ne représentant que 1,9 % des actifs gérés par les hedge funds de Hong Kong.Le levier est généralement resté peu élevé. Au 31 mars 2009, près de 70 % des hedge funds affichaient un levier de 100 % ou moins. Le pourcentage des gérants de hedge funds utilisant plus d’un prime borker est passé de 39,6 % en 2006 à 52,5 % cette année. Une évolution qui reflète probablement une attention accrue au risque de contrepartie.

BC Partners et Cinven ont choisi la Bourse de Madrid pour l’introduction au printemps prochain de 40 % du capital d’Amadeus dans lesquels Iberia, Air France et la Lufthansa détiennent des participations, indique Expansión. Les deux capital investisseurs contrôlent 53 % du groupe technologique. En 2005, BC Partners et Cinven avaient payé 4,34 milliards d’euros pour la totalité d’Amadeus. A présent, les banques du consortium de placement (Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley) valorisent l’entreprise à 8 milliards, et les vendeurs espèrent pouvoir tirer 4 milliards d’euros des titres qu’ils vont mettre sur le marché.

Dans son projet de budget pour 2010, le gouvernement norvégien prévoit d'équilibrer ses comptes non pétroliers, déficitaires de 153,8 milliards de couronnes par des transferts sur le Government Pension Fund - Global (GPFG) contre 118,1 milliards pour 2009. Parallèlement, les transferts nets à ce fonds tombent à 66,6 milliards de couronnes contre 146,6 milliards et le bénéfice net du fonds de pension, dividendes compris est censé revenir à 172,2 milliards de couronnes contre 255 milliards.Le gouvernement s’attend qu'à fin 2009 l’encours du GPFG se situe à 2.597 milliards de couronnes contre 2.280 milliards fin 2008 ; il est censé atteindre 2.824 milliards fin 2010.

Oversea-Chinese Banking Corporation Limited (OCBC Bank), la troisième plus grande banque à Singapour, a confirmé jeudi qu’elle achète les activités asiatiques de banque privée d’ING pour 1,46 milliard de dollars ou 1 milliard d’euros en numéraire. HSBC était l’autre candidat en lice. ING Private Banking gère environ 11 milliards d’euros et propose ses services dans onze pays asiatiques, dont Hong-Kong, les Philippines et Singapour.

Les négociations entre Intesa Sanpaolo et Exor, holding de la famille Agnelli, pour la vente partielle de Banca Fideuram reprendront de manière formelle la semaine prochaine, rapporte Il Sole – 24 Ore. Selon les analystes, Fideuram vaudrait au moins 3 milliards d’euros. Si le rachat échoue, Intesa Sanpaolo pourrait opter pour une introduction en Bourse de sa filiale.

En attendant de pouvoir commercialiser un - récent - fonds agriculture, probablement dans le courant du premier trimestre 2010, BlackRock s’attache à faire connaître sa gamme de produits «ressources naturelles» qui pèse au total 31,7 milliards de dollars gérés par une équipe de 13 personnes sur sept stratégies. Les quatre compartiments de la Sicav luxembourgeoise BlackRock Global Funds (BGF) bénéficiant déjà d’un agrément représentent 25,1 milliards de dollars, dont 11 milliards pour le World Mining, 6,5 milliards pour le World Gold, 4 milliards pour le New Energy et 3,6 milliards pour le World Energy.Comme le soulignent Thomas Holl et Sandy Christie, deux des gérants, l’offre thématique de BlackRock sur les ressources naturelles se décline de manière à couvrir un éventail assez large de besoins de la part des investisseurs. Le fonds or se veut ainsi une réponse aux anxieux qui souhaitent une protection contre la baisse du dollar et/ou l’inflation tout en se diversifiant, alors que le fonds de minières «joue» la reprise économique.Le produit énergie est plus spécifiquement un pari sur la reprise économique aux Etats-Unis et dans les pays occidentaux, tandis que le fonds énergies nouvelles correspond davantage à une vision de long terme dans un environnement plus volatil.

Selon Eurekahedge, les hedge funds pourraient atteindre en fin d’année un encours de 1.500 milliards de dollars et afficher une performance de 21 %, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. A fin septembre, les actifs sous gestion ont augmenté de 26,3 milliards de dollars, après 21,4 milliards en août.Sur les sept mois à fin septembre, la performance ressort à 16,1 % et les hedge funds sont susceptibles d’afficher pour l’ensemble de 2009 leur meilleure performance depuis 2003.

Selon Les Echos, la Bourse transatlantique Nyse Euronext et la première chambre de compensation américaine, DTCC, ont indiqué le 14 octobre qu’elles lanceront une société commune de compensation pour les dérivés de titres à rendement fixe au deuxième trimestre 2010. Baptisée « New York Portfolio Clearing » (NYPC), cette nouvelle structure sera détenue à parité par les deux entreprises de marché et dotée de 50 millions de dollars de fonds de garantie apportés par Nyse Euronext.

Jeudi matin, le capital-investisseur RHJ International a annoncé l’acquisition auprès de la Commerzbank de Kleinwort Benson, avec ses activités de banque privé, de gestion de fortune et son métier fiduciaire pour 225 millions de livres en numéraire. Les activités concernées (Kleinwort Benson Private Bank Limited et Kleinwort Benson Channel Islands Holdings Limited) représentaient 5,4 milliards de livres d’encours et des actifs sous administration de 15,7 milliards de livres au 31 décembre 2008.

A fin septembre, le déficit combiné des 7.400 fonds à prestations définies suivis par The Pension Protection Fund (PPF) était retombé à 148,9 milliards de livres contre 173,2 milliards fin août, mais il se compare aussi à une sous-couverture de 52,2 milliards de livres au 30 septembre 2008.D’après le PPF, le déficit total des fonds dans le rouge a diminué à 174,9 milliards de livres contre 194,6 milliards un mois auparavant et 98,4 milliards douze mois plus tôt.Quant à l’excédent total des fonds en territoire positif, il s’est accru à 25,9 milliards de livres contre 21,4 milliards fin août, mais il chute par rapport aux 46,2 milliards de livres constatés au 30 septembre 2008.

In its proposed budget for 2010, the Norwegian government is planning to balance its non-oil finances, which show a deficit of NOK153.8bn, with a transfer of funds from the Government Pension Fund - Global (GPFG), a higher amount than the NOK118.1bn the budget drew from the fund in 2009. Meanwhile, net transfers to the fund have fallen to NOK66.6bn, from NOK146.6bn, and net profits for the pension fund, including dividends, is expected to total NOK172.2bn, compared with NOK255bn. The government projects that at the end of 2009, assets in the GPFG will total NOK2.597trn, compare dwith NOK2.280trn as of the end of 2008; it is expected to total NOK2.824trn as of the end of 2010.

About two thirds of independent financial advisers in the United Kingdom are expecting to work with platforms in the next 12 months, according to a survey of 200 IFAs by Skandia. 85% of them explain this trend as the result of a consolidation of client assets on a single platform.