In response to the continued growth in market demand for UCITS III hedge funds, Luxembourg Financial Group, a structured products boutique, starts an open-architecture hedge funds UCITS platform. LFG cooperates with Ganymede Partners, a specialist hedge fund advisor, in the roll-out of LAUP. «More than half of European hedge fund companies either plan to launch regulated, onshore versions of their strategies or have already done so», according to LFG, citing HedgeFund Intelligence, a research group.

Schroder International Selection Fund (ISF), the Luxembourg Sicav from Schroders, has cut its front-end fees for bond funds. Fees for A, AX, A1, B, B1 and D share classes are reduced from 5% to 3%.

Three days after attracting CNY19bn for an ETF feeder fund, E-Fund has announced the launch of an enhanced QDII fund on 7 December, which will be focused on Asia-Pacific ex Japan (the E-Fund Enhanced Asia-Pacific QDII Fund), consulting firm Z-Ben Advisors reported on Thursday, adding that there is a “reasonable” expectation that the new product will attract USD500m in subscriptions. However, in the space of a few days, the manager may attract as much as USD1bn in subscriptions, since the distributor for the product is the powerful ICBC network, and management commissions are only 150 basis points, below the 185 basis point price of other QDII products. Z-Ben also notes that E-Fund has not named a sub-advisor for the fund.

China Investment Corp., the Chinese sovereign fund, will invest up to EUR800m in Apax Europe VII, the EUR11.2bn private equity fund from Apax Partners, the Financial Times reports. At the same time, CIC may also acquire a 2.3% stake in Apax Partners LLP.

China Investment Corp, China’s sovereign wealth fund, is offering to invest as much as EUR800m into Apax Partners’ EUR11.2bn private equity fund - Apax Europe VII, says the Financial Times. The Chinese fund may also buy 2.3% of Apax Partners LLP.

New York-based Global X Management on 1 December announced the launch of two new ETFs, the China Consumer ETF and the China Industrials ETF. The Consumer ETF will replicate the S-BOX China Consumer Index, while the industrial sector ETF will replicate the S-BOX China Industrials Index. Global X Management says in a statement that the Chinese economy has been looking healthy, with growth of more than 16% year on year in retail sales in the month of October.

Les Echos reports that French investors, still worried by the economic crisis, are dragging their feet on the way back to the stock markets. They prefer safer and less risky investments. They have begun to store up savings again in an environment of concern about employment and an economic environment that remains fragile, according to a survey undertaken by TNS Sofres for La Banque Postale and Les Echos in October.

Amundi Asset Management, a joint venture from the Société Générale and Crédit Agricole groups, will be operational from early 2010, and will generate estimated annual synergies before taxes of about EUR120 per year from 2012, Société Générale has announced.

The first edition of the IPD/ARD quarterly barometer of institutional investors’ outlooks on the market, unveiled at the SIMI expo, reveals that institutional investors see the economic recovery as a fragile one, accompanied by a considerable number of questions. Most respondents to the survey present at the premiere (including publicly traded realty firms, private management firms, insurers, SCPI and OPCI fund managers, and open-ended German funds) are concerned that the French economy is headed for a W-shaped scenario in which a second downturn will come for several quarters in 2010, followed by a return to positive territory and a redirection towards an exit from the crisis in 2011. Against this background, investment may rise nonetheless, with an average of EUR10bn in investments pledged for next year, compared with about EUR6bn this year, EUR12bn in 2008, and EUR27bn in 2007. The most active investors on the French market in 2010 were German funds, insurers, and publicly-traded realty firms. Overall returns will continue to be negative in 2009 and 2010, at -7.7% for this year, and -0.4% in 2010. However, though investors largely agreed in their evaluations of the year 2009, opinions are more varied for 2010, with estimates ranging from -10% to +10%. Overall returns on the French market, as measured by IPD, fell from 21.9% in 2006 to 17.8% in 2007, and then -0.9% last year.

With the close of the deal on 1 December to complete BlackRock’s acquisition of Barclays Global Investors (BGI), the BGI team in Paris has moved into the BlackRock offices, located in the Washington Plaza building. The new entity has less than 20 people, with assets that may be estimated at slightly over EUR10bn, on the basis of figures which had been published in the last few weeks. An e-mail was sent out on Tuesday to clients of the two asset management firms. Responsibility for the merged entity (see Newsmanagers of 19 October) will be placed in the hands of Eric Wohleber, who was previously head of BGI (which promotes the iShares ETF brand) for France.

BNY Mellon Asset Management is planning to recruit at least 50 people in Asia next year, with the majority of the increase to be concentrated in China, Asian Investor reports. The asset management firm will reportedly soon receive qualified foreign institutional investor (QFII) status. BNY Mellon would then launch a QFII product, very likely an offshore equities fund. Other growth areas cited by BNY Mellon are Japan and South Korea, where the firm hopes to obtain a license.

Fidelity is losing its European manager Tim McCarron, who after 16 years at the firm has decided to retire in first quarter 2010. The European fund, which has roughly GBP3.5bn in assets, will be taken over by Sam Morse from 1 January 2010. McCarron will remain to ensure a smooth transition until the middle of first quarter 2010. He has managed the European fund since January 2003.

The Catalan asset management firm Gestefin on Tuesday notified the CNMV that it is planning to pay slightly over EUR69,000 to subscribers to the Fonmaster I fund who registered with the firm before 11 December 2008 as victims of the Bernard Madoff fraud. The CNMV had previously found that the fund’s investments in Boiro Kingate (XS0325579539) bonds, issued by Boiro Finance BV, did not comply with the fund’s declared investment policy.

A few hours after Gestefin announced that it would pay back approximately EUR69,000 to its investors, Espirito Santo Gestión notified the Spanish market regulator CNMV that its Cartera Universal fund will reimburse EUR183,500 to subscribers who registered before 11 December 2008 as victims of the Madoff fraud. The CNMV had found that investments by the firm’s funds were in violation of their own prospectus. For the same reason, the Sicav Ernio Ingenieros, also managed by Espirito Santo, will reimburse EUR104,630. In both cases, the management firm assures investors that control procedures have since been reinforced.

Aberdeen Asset Management has selected RBC Dexia to provide administration services in Australia to funds it has recently acquired from Credit Suisse. The assets involved total about AUD20bn.

The most recent edition of the “Global Private Equity Barometer” from Coller Capital reveals that more than two thirds of limited partner (LP) investors are not likely to invest more money with private equity general partners (GP) with whom they are already in business, the Börsen-Zeitung reports. The Frankfurter Allgemeine Zeitung reports that LPs and GPs agree that in 2010 there will be a greater number of attractive opportunities in mergers and acquisitions, and that existing funds may then need to call in more capital.

La BCE se réunit alors que la faiblesse des financements à l'économie reste un sujet d'inquiétude

Les prêts immobiliers et à la consommation contribuent à la légère embellie. Mais les concours aux entreprises continuent à diminuer

Selon le palmarès de la gouvernance d’entreprise établi sur la base de plus d’une centaine de critères par le cabinet de conseil en matière de droits des actionnaires Ivox, la Deutsche Börse et la Deutsche Bank arrivent en tête des sociétés allemandes, mais Adidas, BASF, Bayer, la Commerzbank, Infineon, Linde, Lufthansa, MAN, Munich Re et SAP se classent également bien, rapporte la Börsen-Zeitung. En revanche, Volkswagen arrive en queue du classement.

Selon les milieux financiers, la cession par la Deutsche Bank de la BHF, filiale de Sal. Oppenheim, risque de prendre du temps, rapporte la Börsen-Zeitung. La Banque Sarasin de Bâle serait sur les rangs.

La recomposition de l’industrie des hedge funds n’est peut-être par terminée mais pour ceux qui ont réussi à survivre, l’environnement est très porteur. «Je vois d'énormes opportunités pour les hedge funds survivants», a indiqué le 1er décembre Jérôme Raffaldini, managing director chez Alternative and Quantitative Investments , la plate-forme de hedge funds de UBS Global Asset Management qui pèse pas loin de 40 milliards de dollars, dont 32 milliards de «single» et 7 milliards de fonds de hedge funds.Les opportunités résultent bien entendu de la moindre concurrence sur un marché où de nombreux acteurs ont disparu corps et biens. En outre, la désaffection relative des investisseurs vis-à-vis des actions est une bonne nouvelle pour les hedge funds qui voient affluer de nombreux clients institutionnels comme les fonds de pension qui ne veulent plus être aussi exposés aux actions. Résultat, les institutionnels, avant la crise moins de 50% de la clientèle des hedge funds, représentent désormais les deux tiers, voire les trois quarts de la clientèle. Les clients privés, qui étaient partis en masse, ne sont pas encore revenus. Par ailleurs, la situation financière des hedge funds s’est améliorée. «Environ 50% des hedge funds ont effacé leurs pertes», estime Jérôme Raffaldini qui indique par ailleurs que depuis le rally boursier initié en mars dernier, de nombreux hedge funds ont cédé des «parts significatives» de leurs side-pockets. Et d’ici au premier trimestre 2010, la situation devrait être revenue à la normale pour la plupart des hedge funds.Du côté des frais, la pression à la baisse sur les commissions est très forte pour les fonds de hedge funds alors que par ailleurs, les exigences supplémentaires en matière de règlementation et de transparence –les institutionnels sont très demandeurs-, constituent un nouveau centre de coûts. Les marges bénéficiaires sont donc orientées à la baisse mais «il reste de la marge», remarque Jérôme Raffaldini.

Le nombre d'émetteurs susceptibles de voir leur note revue à la hausse a augmenté de huit au mois de novembre pour totaliser 195 émetteurs dans le monde, selon une étude de Standard & Poor’s. Bien que ce chiffre soit inférieur de 34 par rapport au total d’il y a un an, le potentiel haussier s’est accru depuis septembre, date à laquelle le nombre de hausses probables a dépassé la moyenne sur douze mois pour la première fois depuis deux ans.Les émetteurs notés en catégorie «B» affichent le plus gros potentiel de révision à la hausse, représentant 18% du total des prétendants.

Comme prévu, l’acquisition de Barclays Global Investors (BGI) a bien été parachevée le 1er décembre. La nouvelle société, avec environ 3.200 milliards de dollars d’encours, conserve à la fois la raison sociale de BlackRock et la marque iShares pour les ETF. Selon la Börsen-Zeitung, le prix de 15,2 milliards de dollars est de 1,7 milliard supérieur à celui annoncé initialement à cause de la hausse du cours de l’action BlackRock entre-temps.Parallèlement, BlackRock a annoncé la nomination à son conseil d’administration de John Varley, group CEO de Barclays PLC, et de Robert E. Diamond Jr., president de Barclays PLC.

State Street Corporation a annoncé le 1er décembre l’expansion de ses capacités mondiales en matière de services dédiés aux investissements alternatifs et d’administration de fonds par un accord d’acquisition de la société Mourant International Finance Administration (MIFA) dans une transaction au comptant. Avec son siège à Jersey dans les Iles Anglo-Normandes et près de 170 milliards de dollars d’actifs administrés et environ 650 employés à Dublin, Singapour et New York, MIFA est un des premiers fournisseurs de services d’administration de fonds, en particulier pour les investissements alternatifs tels que des fonds de private equity, des fonds immobiliers et des hedge funds. L’acquisition fera de State Street le plus grand prestataire de services dédiés aux investissements alternatifs dans le monde avec 600 milliards de dollars d’actifs administrésL’acquisition permettra de renforcer la position de State Street dans le domaine des services aux actifs alternatifs internationaux. Selon les données d’une enquête du secteur les activités combinées de State Street et de MIFA se classeront au premier rang dans plusieurs catégories—services aux actifs alternatifs dans le monde; services aux investissements de private equity dans le monde; services aux actifs immobiliers dans le monde—et au second rang pour les services aux hedge funds dans le monde. Du fait de l’acquisition, State Street élargira également sa présence en Europe et en Asie et étendra ses capacités pour répondre aux besoins croissants des investisseurs en matière d’administration des actifs immobiliers.Soumise à l’autorisation des autorités de réglementation et d’autres conditions contractuelles, la conclusion de la transaction est prévue au premier trimestre 2010. State Street estime que la transaction sera légèrementrelutive dans ses résultats en 2010, exclusion faite des coûts non-récurrents.

Le gestionnaire espagnol Cygnus AM a annoncé selon Funds People qu’il majore à 1 million d’euros contre 100.0000 euros la souscription minimale de son single hedge fund Cygnus Utilities, Infraestructuras & Renovables FIL (lancé le 29 novembre 2006), l’objectif étant de privilégier les investisseurs institutionnels.La performance de ce fonds de plus de 500 millions de dollars a été de 20 % à fin octobre pour une volatilité légèrement supérieure à 10 %.

En novembre, l’encours des fonds de valeurs mobilières commercialisés en Espagne a progressé de 557 millions ou de 0,3 % sur octobre, pour ressortir à près de 163,56 milliards d’euros. D’après l’association Inverco des sociétés de gestion, novembre aura été le cinquième mois de l’année où l’on a enregistré une augmentation des actifs sous gestion.En revanche, le secteur a accusé des remboursements nets de 156 millions d’euros contre des souscriptions nettes de 701 millions pour octobre. Inverco note néanmoins qu’il s’agit des plus faibles sorties nettes depuis le début de l’année. En septembre, les rachats nets avaient atteint 1,2 milliard d’euros.Parmi les dix premiers gestionnaires du pays, seuls Invercaixa Gestión, Bancsabadell Inversió et Ibercaja Gestión ont enregistré des souscriptions nettes en novembre, avec respectivement 151,85 millions, 127 millions et 11,31 millions d’euros. En revanche, Les deux plus fortes sorties nettes, en bonne partie dues à l’arrivée à échéance de fonds garantis, touchent BBVA Asset Management (448 millions) et Ahorro Corporación, avec 52,65 millions.

Selon l’estimation d’Ahorro Corporación, les actifs sous gestion des fonds espagnols se situent à 169,6 milliards d’euros, ce qui demeure inférieur de 3,8 % à leur niveau de fin 2008, rapporte Cinco Días. Ahorro Corporación rappelle dans sa note que le quatrième trimestre est «généralement peu propice» pour la gestion collective parce que les banques déploient traditionnellement un maximum d’efforts pour capter de l'épargne dans les assurances, des comptes de dépôt et les fonds de pension.En novembre, la performance moyenne a été de 0,3 %, ce qui porte le total depuis le début de l’année à 5,2 %, mais les fonds d’actions ont gagné en moyenne 32,7 % et les diversifiés à majorité d’actions, 10,5 %. Les hedge funds affichent une performance de 6,4 % et les fonds immobiliers ont perdu 8,1 %.

Dans le cadre du plan d’intégration, BNP Paribas Fortis vise lacréation d’une «nouvelle banque privée» et la création de 24 nouveaux centres. On affirme même chez BNPP Fortis qu’un centre de «Wealth management» (pour une fortune minimale de 4 millions d’euros) sera installé dans les prestigieux locaux bruxellois du groupe, rue Royale.

Bart Turtelboom et Karim Abdel-Motaal, de GLG Partners, remplaceront au 1er janvier Shaun Giacomo, de SGAM Singapour, comme gérants du fonds GLG Asia Pacific (68,5 millions de livres), rapporte Money Marketing.GLG est arrivé à la conclusion que ses propres ressources en matière de gestion de fonds d’actions Asie-Pacifique hors Japon rendront un meilleur service aux investisseurs. Le gestionnaire britannique a l’intention de modifier dans les mois qui viennent les objectifs et le processus d’investissement du fonds, ainsi que son profil de risque.