Jean-Paul Gauzes, the MEP responsible for steering the AIFM directive through the EU’s parliamentary process, has proposed a “two-tier” approach to the registration of non-EU funds, says the Financial Times. Non-EU managers looking to market in the EU would be able to obtain a “passport” to do so throughout the bloc if they agreed to comply with the EU’s new rules on registration, leverage and so on. This would have to be backed by an agreement with their home country market regulator, adds the newspaper.

The first major moves to breathe new life into the MiFID directive are being taken. The Committee of European Securities Regulators (CESR) on 13 April published three consultation documents to allow respondents to make technical recommendations to the Committee. The three documents proposed for consultation until 31 May concern the protection of investors and intermediaries, equities markets, and transaction reporting. In these areas, the CESR has identified a need for improvement, in areas including quality, cost and consolidation of post-market data, the CESR says in a statement. The CESR says that a public hearing on these subjects is planned for 17 May, at the CESR offices in Paris. The Committee is planning to announce the conclusions of the consultation by the end of July. The Committee also announces that it is continuing to work on several specific questions, and that some of them (transparency of markets other than equities markets, and the level of standardization necessary for securities trading), it may launch further consultations at some time in spring. The CESR may also ask participants about various aspects of the classification of clients or about issues related to reporting of positions and transactions.

According to documents obtained by the Wall Street Journal, Morgan Stanley has warned investors that there is a risk of losing USD5.4bn from the USD8.8bn portfolio of the real estate private equity fund MSREF VI International.

CPR Asset Management, an affiliate of Amundi better known for its quantitative management, has launched two conviction-oriented equities funds, one of which is themed on ageing populations, and one on SRI (socially responsible investment). The two products, created in December 2009, received licences from the French market regulator AMF (Autorité des marchés financiers) in early April, and may now be released for sale in France. The first of the two funds, CPR Silver Age, aims to “outperform the European equities markets on the long term by investing in European companies that benefit from an ageing population,” CPR AM states. The investment process of the fund combines a top down approach and with a bottom up one. In an initial stage, the asset management team determines which sectors benefit from the demographic trend, on the basis of their past and projected future growth. On the basis of this sector allocation, shares are selected and the portfolio is constructed. The second fund, CPR Progrès Durable Europe, aims to ride the wave of popularity for SRI funds. It it not a “best in class” product, as it is investing not only in the best businesses in environmental, social and governance (ESG) areas, but also in companies which are making progress in this area. This method is called “best effort” by Cyrille Collet, head of equities management at CPR AM. Concretely, the managers of the fund, Nicolas Picard and Michaël Sourp, will initially select and retain shares in European companies with positive ratings (on a scale of -2 to +2) from Ideam Asset Management, an affiliate of Amundi dedicated to socially responsible investment. Of the 750 eligible shares, the co-managers will focus on the ones which have seen an increase in their ratings in the past 12 to 18 months. The two funds, with a total of EUR15m currently for the Silver Age fund and EUR25m for Progrès Durable Europe, will be aimed at private banking clients, funds of funds, and potentially institutionals.

On Friday, the CNMV granted a license to Merchant Funds Plc, which will allow the British management firm Merchant Capital to release its UCITS-compliant hedge fund Merchant European Equity, for which the Spanish firm Tressis is the adviser (see Newsmanagers of 26 March), in Spain. The product, whose investment universe is the Euro Stoxx 600, is a long/short European equities fund which aims for 12% returns with volatility of less than 6%.

According to provisional estimates from Credit Suisse/Tremont based on about 70% of the usual sample, the hedge fund index is expected to have gained 2.09% in March, following gains of 0.65% in February. In first quarter, hedge funds are estimated to have earned 2.96%, despite losses of 8.97% for dedicated short bias strategies, and a decline of 0.69% for market neutral. However, convertibles arbitrage is up 3.68% since the beginning of the year, while event-driven strategies have earned 5.295 (wht a special mention for distressed, which has gained 5.92%).

At the second summit of BRIC countries (Brazil, Russia, India and China), to open tomorrow in Brasilia, La Tribune reports that the Russian president will insist on the need for more concerted risk management between the countries, in particular involving an exchange of information on potential speculative attacks which could damage the value of the countries’ respective currencies, their equity markets, and commodities. Brazil last year imposed a tax which aims to stabilise flows of foreign capital on the stock markets, the newspaper adds. Indonesia may soon do similarly. However, these countries prefer to use more market friendly methods, such as strengthening the required owners’ equity levels at banks, some observers remark. Excepting China, the flows of capital towards these countries is massive (USD20bn since the beginning of the year), but speculative in nature.

Selon la Tribune qui reprend les estimations du vice-président d’Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), Yang Kaisheng, dans une tribune au 21st Century Business Herald, les quatre principales banques chinoises pourraient avoir besoin de 480 milliards de yuans (plus de 50 milliards d’euros) en capital sur les cinq prochaines années. De son côté, le fonds d’investissement américain Carlyle a levé 2,5 milliards de dollars pour la mise en place d’un nouveau fonds en Asie, ajoute le quotidien.

Thomas Meyer, CE of Wertgrund Immobilien, has announced the forthcoming launch, on 20 April, of the first open-ended real estate fund to invest solely in residential real estate located in Germany, the Wertgrund Wohnselect D, which will aim to raise about EUR300m, the Börsen-Zeitung reports. This would correspond to about 4,000 to 5,000 housing units.

Agnes Deng, head of China equities, who is based in Hong Kong, will manage the new Baring A-Share Fund Plc, which was launched on Tuesday, and which already has USD200m in assets pledged by institutional investors, while the full capacity of the fund is USD285m. Deng is already manager of the Baring Hong Kong China Fund (USD4.74bn as of 26 February). The Irish-registered fund, with 40-70 positions, will allow subscribers, largely institutional investors, access to companies which are based in the People’s Republic of China or operate there. At least 70% of assets will be invested in A-class shares traded on the Shanghai and Shenzhen markets. Minimal subscription for the fund is set at USD25,000. Baring Asset Management has a Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) quota of USD200m.

L’Echo reports that Clearstream is at work on creating a stock market for investment funds. The Luxembourg chamber of compensation (owned by Deutsche Börse) is testing a new system, Emporium, which would eliminate intermediary costs between asset management firms and final investors, who would have access to a platform of 77,000 European funds. The testing phase is planned for September, says Philippe Seyll, director of investment fund services at Clearstream.

Chômage, faible reprise et resserrement budgétaire pourraient déstabiliser en 2010 les titres adossés aux crédits automobiles et à la consommation

Après avoir été pris à contre-pied, ils ne pensent pas que les bonnes surprises s’accumuleront pour les résultats du premier trimestre 2010

Europerformance souligne une collecte négative de 13,9 milliards d’euros sur les fonds monétaires le mois dernier

Au premier trimestre, les fonds espagnols les plus conservateurs (monétaires et obligataires court terme) ont subi des remboursements nets de 5,5 milliards d’euros, d’après les chiffres d’Inverco. Expansión remarque que cette fuite des investisseurs a coïncidé avec les campagnes de promotion des dépôts lancées en mars par le Santander, le Sabadell et le Popular, qui proposent des comptes rémunérés à 3,75-4 % : rien qu’en mars, les sorties nettes des fonds ont porté sur 2 milliards d’euros.Selon la Banque d’Espagne, les banques ont capté 7 milliards d’euros d'épargne pour janvier-février.

Le nouvel administrateur délégué de Fonditel, Fermín Álvarez, ancien coordonateur financier des filiales de Telefónica, a indiqué aux représentants du fonds de pension et aux salariés de Telefónica qu’il a pour objectif de revenir à l’objectif premier de la société de gestion, qui a été créée pour gérer le fonds de pension, note Expansión. Fonditel est détenue à 70 % par Telefónica et à 15 % chacun par les syndicats Commissions ouvrières et UGT. Le fonds de pension de Telefónica affiche un encours de 3,04 milliards d’euros, ce qui représente 72 % de l’encours de Fonditel. Sans que cela soit lié à l’arrivée en février de Fermín Álvarez, l’allocation aux actions a baissé de 6,7 points entre fin janvier et fin février, à 28,59 %. La stratégie actuelle du fonds est prioritairement prudente et se fonde sur un scenario de forte volatilité pour cette année.

La société de gestion First State Investments a renforcé ses effectifs en Asie avec l’objectif de se développer auprès des investisseurs institutionnels qui représente actuellement 40% environ de ces activités, rapporte Asian Investor.Alexis Ng, qui a déjà travaillé dans le passé pour First State à Singapour, devient managing director pour l’Asie du Sud-Est, prenant ainsi la succession de Lindsay Mann, parti l’an dernier. Dès qu’il aura pris ses fonctions, Alexis Ng devra trouver un successeur à Edmund Teo, qui dirigeait la distribution retail avant de rejoindre le 1er avril dernier Russell Investments.Carol Lin vient de prendre ses fonctions la semaine dernière à Hong Kong où elle est directrice des ventes pour Taiwan, un poste nouvellement créé qui marque la première incursion de First State dédiée à la vente sur ce marché.Sabrina Leung, précédemment chez BlackRock à Hong Kong, rejoint la société le 13 avril pour prendre le poste, nouvellement créé, de directrice régionale des ventes et de la communication, qui devrait l’amener à couvrir les pays de la région au-delà de Hong Kong et de Singapour.First State a également créé un poste de senior product manager pour l’Asie, confié à Eco Tang, qui travaillait déjà pour la société.First State Investments, qui veut accroître sa présence sur les marchés où elle travaille déjà (Hong Kong, Singapour) et investir les marchés où sa présence est limitée (Chine, Corée du Sud et Taïwan), envisage d’autres recrutements au cours des prochains mois.

La première banque de Singapour, DBS Bank, vient d’annoncer la nomination de Tan Su Shan, actuellement responsable de la gestion privée de Morgan Stanley pour l’Asie du Sud-Est, au poste de responsable du private banking, y compris l’asset management, à compter du 1er juillet.Elle sera membre du comité de direction du groupe DBS. L’une de ses premières tâches sera de renforcer l'équipe en charge de la clientèle fortunée.

Carlyle Group a levé 2,6 milliards de dollars pour son troisième fonds asiatique de capital investissement, rapporte le Financial Times. Même si cela est inférieur aux 4 milliards de dollars ciblés lorsque la société a commencé à lancer le fonds en 2008, cela reste le plus gros fonds de private equity sur l’Asie depuis la faillite de Lehman Brothers.

Le gestionnaire luxembourgeois Alken Asset Management a obtenu vendredi l’agrément du régulateur espagnol, la CNMV, et devrait ainsi pouvoir entamer la commercialisation en Espagne de l’Alken European Opportunities (1,97 milliard d’euros d’encours au 26 février) lancé en janvier 2006. Ce produit est géré par Nicolas Walewski.

Société Générale Private Banking a annoncé lundi 12 avril l’ouverture d’un département «Moyen-Orient» à Genève et le recrutement de 5 conseillers privés exclusivement dédiés à la clientèle fortunée du Moyen-Orient. Christopher Urwick est nommé directeur du département composé de Claude Tendon, Amr Barakat, Sandra Bavaud et Nathalie Wyss, précise la banque dans un communiqué.Cette équipe est placée sous la responsabilité d’Eric Lorentz, directeur de la clientèle Moyen-Orient basé aux Emirats Arabes Unis, en charge de la coordination internationale de l’offre commerciale dédiée à cette clientèle.Avant de rejoindre Société Générale Private Banking en 2010 avec son équipe pour développer les activités de gestion de fortune de la banque privée vis-à-vis de la clientèle arabe, Christopher Urwick, 47 ans, était responsable depuis 1993 du département Moyen-Orient au sein de la Lloyd’s Bank.

Lundi, la Deutsche Bank a annoncé la création de Deutsche Gulf Finance, une coentreprise dans laquelle sa succursale de Riyad détient 40 % et dont les 60 % restants sont contrôlés par un groupe d’investisseurs saoudiens animé par Fahad Abdullah Abdulaziz Al Rajhi. Cette société a pour objet un financement de logements conforme à la charia. Initialement, Deutsche Gulf Finance aura un capital de 110 millions de dollars et se limitera au financement immobilier en Arabie saoudite. Ensuite, l’activité sera étendue à Bahreïn, au Qatar et au Koweit.

Le conseil d’administration de DynCorp International a accepté lundi une offre d’acquisition émanant de fonds du capital-investisseur Cerberus Capital Management et portant sur environ 1,5 milliard de dollars, dette comprise. Les actionnaires percevront 17,55 dollars par action, ce qui représente une prime d’environ 49 % sur le cours de clôture de 11,75 dollars le 9 avril et d'à peu près 50 % sur la moyenne du cours de clôture sur les 90 dernières séances. L’acquisition du groupe de défense sera autofinancé en partie par Cerberus qui contractera en complément des prêts de Bank of America Merrill Lynch, Citigroup Global Markets, Barclays Bank et Deutsche Bank Securities.La transaction devrait être bouclée au troisième ou au quatrième trimestre, mais DynCorp conserve la faculté de solliciter d’autres offres de tierces parties pendant 28 jours. Le dédit serait de 30 millions de dollars.

CalPERS (California Public Employees’ Retirement System) a annoncé le 12 avril plusieurs nominations, notamment celle de Larry Jensen au poste de Assistant Executive Officer des services administratifs du fonds de pension californien. Depuis 15 ans chez CalPERS, Larry Jensen était chief auditor depuis 2002.Kim Malm est nommée Interim Assistant Executive Officer pour la division Health Benefits, Alan Milligan devient actuaire en chef de CalPERS, tandis que Danny Brown prend la direction du bureau des affaires gouvernementales.

Lundi 12 avril, Henderson Group, prenant en compte les rumeurs qui circulent dans les médias, a confirmé être en pourparlers au sujet de l’acquisition potentielle de certaines des activités de l’américain RidgeWorth Capital Management Inc (63,1 milliards de dollars d’encours), filiale de SunTrust Banks Inc. Le gestionnaire britannique souligne toutefois que les négociations sont toujours en cours et qu’il n’y a aucune certitude qu’elles aboutiront.

Jeudi soir, Van Eck Global a annoncé le lancement du Market Vectors Latin America Small-Cap Index ETF (acronyme LATM sur NYSE Arca), qui se veut le premier ETF ouvert coté aux Etats-Unis permettant aux souscripteurs d’investir dans les petites capitalisations latino-américaines qui font partie du Market Vectors Latin America Small-Cap Index. Ce dernier comporte actuellement 81 valeurs de sociétés affichant une capitalisation boursière d’au moins 150 millions de dollars et un volume de transactions journalier minimum d’un million de dollars sur trois mois. Actuellement, les trois secteurs les plus importants sont les matériaux (26 %), les biens de consommation discrétionnaires (23 %) et les industrielles (14 %).Le taux de frais ressort à 0,63 % en net.Le LATM est le 25ème ETF de la gamme Market Vectors de Van Eck, une gamme qui pèse environ 13,5 milliards de dollars d’encours.

Morningstar UK, la filiale britannique de Morningstar, a annoncé le 12 avril l’acquisition du fournisseur britannique de recherche indépendante, de notation et de conseil sur les fonds, OBSR (Old Broad Street Research), pour un montant de 11,95 millions de livres.L'équipe du fournisseur britannique (une trentaine de personnes), renommé «OBSR, a Morningstar company», analyse et recommande quelque 500 fonds domiciliés ou non au Royaume-Uni, ainsi que de nombreux autres produits comme les produits de retraite.

Lundi, Skandia a annoncé qu’il va désormais distribuer son Skandia European Best Ideas Fund (240 millions d’euros) sur le marché britannique au travers de sa plate-forme Skandia Investment Solutions. Ce produit de droit irlandais géré par Skandia Investment Group (SIG) est confié à dix gérants stars externes qui investissent chacun dans dix lignes correspondant à leurs «meilleures idées» (lire notre article du 31 mars). Le lead portfolio manager est Lee Freeman-Shor et la performance du fonds a été de 5,41 points supérieure sur deux ans à l’indice MSCI Europe.

Charles Schwab Corp a indiqué que l’encours de ses huit ETF a désormais franchi la barre du milliard de dollars, alors que les actifs sous gestion au 3 février se trouvaient encore à 570 millions de dollars, rapporte The Wall Street. Les quatre premiers produits ont été lancés voici tout juste cinq mois, les quatre autres ont suivi en décembre et janvier.

Durant les dix années à fin 2009, l’encours des ETF dans le monde s’est accru annuellement de 56,3 %, mais en Europe le taux d’expansion s’est établi à 90,5 %, et BlackRock s’attend que les actifs sous gestion dans les ETF européens augmentent de 30 % cette année et franchissent la barre des 500 milliards de dollars en 2012.Dans une étude publiée à l’occasion du dixième anniversaire des ETF en Europe (ETF Landscape, Celebrating 10 years of ETFs in Europe), Deborah Fuhr, Managing Director, Global Head of ETF Research and Implementation Strategy chez BlackRock met néanmoins en exergue les défis à relever par le secteur. Elle constate en effet l’apparition de fonds qui se prétendent des ETF mais dont les portefeuilles ne sont pas transparents, qui n’offrent pas de remboursement en numéraire et qui n’ont pas de valeur liquidative indicative en temps réel. Il existe également des produits qui ne sont même pas des fonds et qui sont baptisés ETF.Maintenant que le secteur représente plus de 1.000 milliards de dollars, les développeurs de produits déploient de grands efforts pour essayer de faire tenir des produits structurés, des hedge funds et des fonds actifs dans une enveloppe d’ETF sans respecter les caractéristiques de ce type de fonds. Si on laissait perdurer une telle situation, ajoute Deborah Fuhr, il y a un risque de confusion et de déception chez les investisseurs, ce qui serait très négatif pour le secteur.D’autre part, poursuit BlackRock, le secteur des ETF est confronté au risque causé par l’incertitude provoquée par les changements réglementaires et fiscaux qui sont actuellement en discussion dans le monde, et par la manière dont ils seront mis en œuvre.Enfin, souligne Deborah Fuhr, il faudrait que l’on s’accorde et que l’on clarifie la définition des différents produits (ETF, ETN, ETP, ETV, ETC) pour être sûrs que les investisseurs comprennent la structure, le mode de fonctionnement ainsi que les implications fiscales et réglementaires des produits qu’ils utilisent.